Взаимосвязанные роллапы Initia: сможет ли этот гибрид L1+L2 стоимостью 350 млн долларов избежать кладбища заброшенных L2-сетей?

2025 год стал годом, когда L2-сети превратились из главной надежды блокчейна в его величайшее разочарование. Большинство новых роллапов запускались с помпой, привлекали миллионы в TVL во время циклов аирдроп-фарминга, а затем превращались в города-призраки в течение нескольких недель после генерации токенов (TGE). Наемный капитал ушел. Настоящие пользователи так и не пришли.

Однако на фоне этой усталости от L2, Initia запустила свою основную сеть в апреле 2025 года с радикально иным предложением: что если вместо создания очередной изолированной L2-сети, с самого начала построить целую сеть взаимосвязанных роллапов — с нативной интероперабельностью, общей ликвидностью и гибкостью виртуальных машин (VM), заложенными в архитектуру?

Рынок обратил на это внимание. Initia привлекла $24 млн от Delphi Ventures, Hack VC, Binance Labs и Nascent, достигнув оценки в$ 350 млн еще до запуска основной сети. Их токен достиг $ 1,44 в течение нескольких недель после запуска. Более десятка L2-сетей уже строятся на их инфраструктуре.

Это история о ставке Initia на то, что проблема L2 заключается не в слишком большом количестве сетей, а в том, что эти сети никогда не проектировались для совместной работы.

Кризис L2: Почему 2025 год стал годом сетей-призраков

Чтобы понять, что именно решает Initia, нужно осознать, насколько сильно рухнул нарратив L2.

Обещание было изящным: Ethereum не мог масштабироваться, поэтому мы создавали роллапы, которые наследуют его безопасность, обрабатывая транзакции быстрее и дешевле. К началу 2025 года за пользователей боролись более 40 L2-сетей. Реальность? Жестокое распределение по степенному закону, где Base захватила большую часть новой ликвидности, в то время как TVL большинства других L2-сетей стагнировал или снижался после завершения программ стимулирования.

Паттерн стал удручающе предсказуемым:

1. До TGE: L2 запускает программу баллов, привлекая наемный капитал для фарма аирдропа.
2. TGE: Запуск токена, ранние фармеры сбрасывают активы, ликвидность перетекает на следующую «ферму».
3. После TGE: L2 становится городом-призраком с однозначным числом активных пользователей в день (DAU).

Основная проблема заключалась не в исполнении, а в фрагментации. У пользователей был ETH на Base, но они не могли купить NFT на Optimism без использования моста. Разработчики строили на одной сети, но не могли получить доступ к ликвидности в другой. Каждая L2 стала островом, конкурирующим за один и тот же пул пользователей, вместо того чтобы расширять рынок.

Как писал Виталик Бутерин в январе 2025 года, проблемы, стоящие перед L2, сводятся к «масштабу (blob space едва покрывает сегодняшние L2 и варианты использования)» и «гетерогенности» — каждый роллап создается разными участниками, рассматривается как отдельная сеть и следует разным стандартам.

Решение Initia: Переплетенные роллапы с первого дня

Основатели Initia — Эзан Мангалджи и Стэн Лю, оба ветераны Terraform Labs — рано разглядели проблему фрагментации. Их инсайт: нельзя прикрутить интероперабельность к изолированным сетям постфактум. Она должна быть заложена в фундамент.

Результатом стало то, что Initia называет «переплетенными роллапами» (interwoven rollups) — двухслойная архитектура, которую они называют Omnitia:

Уровень 1 (Базовая сеть Initia): Оркестрационный слой, построенный на Cosmos SDK, который управляет безопасностью сети, консенсусом, управлением, интероперабельностью, ликвидностью и обменом сообщениями между сетями. Это не уровень исполнения, конкурирующий с L2, — это координационная инфраструктура, которая заставляет L2 работать вместе.

Уровень 2 (Minitias): Прикладные роллапы, которые подключаются к базовой сети. Каждая Minitia может настраивать свои параметры, наследуя общую безопасность, нативные мосты и межсетевое взаимодействие от L1.

Ключевым нововведением является OPinit Stack — фреймворк для оптимистичных роллапов, созданный с нуля для Cosmos SDK. В отличие от OP Stack или фреймворка Arbitrum, OPinit был разработан специально для архитектуры переплетенных сетей, поддерживая доказательства мошенничества (fraud proofs) и возможности отката (rollback), используя при этом Celestia для доступности данных.

VM-агностицизм: Выберите свою среду исполнения

Вот где Initia становится интересной для разработчиков: Minitias не привязаны к одной виртуальной машине. Команды роллапов могут выбирать между:

• EVM: Для разработчиков на Solidity и совместимости с экосистемой Ethereum.
• MoveVM: Для разработчиков, предпочитающих язык Move (изначально от Diem/Aptos).
• WasmVM: Для разработчиков CosmWasm в экосистеме Cosmos.

Этот VM-агностический подход решает реальную проблему. У разработчиков есть сильные предпочтения в отношении среды исполнения — принуждение всех к использованию EVM означает потерю талантов Move и Wasm. Но без интероперабельности экосистемы с несколькими VM фрагментируются.

Прорыв Initia — это кросс-VM интероперабельность. Активы и сообщения могут перемещаться между роллапами на EVM, Move и Wasm с использованием IBC (Inter-Blockchain Communication). DeFi-протокол на базе EVM Minitia может взаимодействовать с игровым приложением на Move Minitia без необходимости знать детали реализации друг друга.

Показатели производительности многообещающие: время блока 500 мс и теоретическая пропускная способность 10 000 транзакций в секунду по всей сети.

Токеномика: Согласование стимулов против наемного капитала

Дизайн токенов Initia специально нацелен на проблему «наемного фарминга», которая погубила другие L2-сети.

Общее предложение: 1 миллиард токенов INIT

Распределение:

• Стейкинг и встроенная ликвидность: 25 %
• Программа долгосрочного участия (VIP): 25 %
• Инвесторы раундов продажи протокола: 15,25 %
• Контрибьюторы Initia: 15 %
• Аирдроп: 5 %
• Binance Launchpool: 3 %
• Фонд: 5,25 %
• Другое (ликвидность, маркетинг): 5,5 %

Программа долгосрочного участия (VIP) является наиболее интересным механизмом. Вместо разовых аирдропов, которые стимулируют стратегию «продал и забыл», VIP распределяет esINIT (депонированный INIT) пользователям, демонстрирующим устойчивую активность — торговлю, предоставление ликвидности, использование приложений.

Эти вознаграждения в esINIT передаются (вестинг) с течением времени или могут быть ускорены через стейкинг, создавая постоянные стимулы, а не события по извлечению ликвидности. Это явная ставка против цикла «фарминг-фарминг-дамп», который разрушил экосистемы других L2.

Токены инвесторов следуют 4-летнему графику вестинга (1 год блокировки, 3 года линейного разблокирования), что предотвращает массовую продажу со стороны ранних спонсоров в момент TGE. Основная команда следует тому же графику.

Экосистема: Кто строит на Initia?

Более десятка L2-сетей строятся на инфраструктуре Initia, при этом тестнет привлек более 190 000 кошельков еще до запуска основной сети.

Ключевые партнеры экосистемы включают:

• Skip: Упорядочивание транзакций и MEV-инфраструктура
• Ethena: Интеграция стейблкоинов (USDe)
• Ether.fi: Сервисы ликвидного стейкинга
• Goldsky: Индексация данных и аналитика

Разнообразие приложений свидетельствует о реальном интересе разработчиков помимо фарминга:

• DeFi-протоколы, использующие кросс-чейн ликвидность
• Игровые проекты, использующие MoveVM для сложной игровой логики
• Корпоративные решения, создающие разрешенные (permissioned) Minitias

Команда Contro задокументировала свой опыт запуска L2 на Initia, подчеркнув снижение сложности по сравнению с созданием на изолированной инфраструктуре.

Конкуренция: Суперчейны против переплетенных роллапов

Initia — не единственная попытка решить проблему фрагментации L2. OP Superchain (Optimism) и развивающаяся экосистема zkSync стремятся создать взаимосвязанные сети роллапов.

Подход OP Superchain: Стандартизация на едином стеке (OP Stack) и создание общего секвенсинга, ликвидности и управления между сетями-участниками. Base, Optimism, Mode и другие используют общую инфраструктуру.

Подход zkSync: ZK-доказательства обеспечивают бездоверительную верификацию между цепями, что потенциально позволяет достичь более сильных гарантий безопасности, чем у оптимистичных роллапов.

Отличительные особенности Initia:

1. Гибкость VM: В отличие от OP Superchain (только EVM), Initia нативно поддерживает EVM, Move и Wasm.
2. Нативная архитектура: Построена как переплетенная система с первого дня, а не адаптирована под существующие цепи.
3. Экосистема Cosmos: Доступ к IBC и более широкому уровню интероперабельности Cosmos.
4. Доступность данных: Использует Celestia для DA вместо дорогостоящих calldata Ethereum.

Компромиссом является размер экосистемы. Один только Base имеет больше TVL, чем вся сеть Initia. Но Initia делает ставку на то, что архитектурные преимущества со временем принесут плоды — особенно когда станут очевидны ограничения адаптированной интероперабельности.

Вопрос на 350 миллионов долларов: Сможет ли Initia избежать «усталости от L2»?

Initia была запущена с полностью разводненной оценкой в 350 миллионов долларов при привлечении 24 миллионов долларов. Токен INIT достиг исторического максимума в 1,446 доллара в мае 2025 года, после чего скорректировался до уровня 0,50–0,60 доллара на фоне изменения рыночных условий.

Оптимистичный сценарий (Bull Case):

• Архитектурные преимущества в гибкости VM и нативной интероперабельности привлекают разработчиков, разочарованных фрагментированными альтернативами.
• Токеномика VIP успешно удерживает пользователей после завершения начальных циклов фарминга.
• Интеграция с экосистемой Cosmos обеспечивает доступ к сложившейся ликвидности DeFi.
• Ранняя экосистема из более чем 12 Minitias создает сетевые эффекты.

Пессимистичный сценарий (Bear Case):

• Усталость от L2 реальна — у пользователей ограниченное внимание к новым экосистемам.
• Base и OP Superchain имеют преимущество первопроходца и дистрибуцию через Coinbase.
• Cosmos SDK может ограничить принятие со стороны EVM-разработчиков, несмотря на уровень совместимости.
• Оценка в 350 млн долларов задает высокие ожидания по росту экосистемы.

Обновление «Reactor» в декабре 2025 года улучшило интероперабельность и безопасность, а анонс дорожной карты на 2026 год наметил расширение интеграций DeFi, игровое партнерство и улучшения программы VIP.

Что Initia понимает правильно в проблеме L2

Основная идея, лежащая в основе архитектуры Initia, заслуживает внимания независимо от конечного успеха проекта: интероперабельность не может быть второстепенной задачей.

Ландшафт L2 фрагментировался, потому что каждый роллап оптимизировался под свои собственные метрики без координации с другими. В итоге активы пользователей оказались разбросаны по разным сетям, каждая из которых требовала различных мостов, кошельков и ментальных моделей.

Initia делает ставку на то, что решение заключается не в уменьшении количества сетей, а в создании сетей, которые изначально спроектированы для совместной работы. Архитектура Omnitia, обмен сообщениями между различными VM и общий уровень ликвидности представляют собой искреннюю попытку решить проблему фрагментации на уровне инфраструктуры, а не на уровне приложений.

Сможет ли именно Initia воспользоваться этой возможностью, зависит от исполнения, развития экосистемы и тайминга. Но проблема, которую они решают — сделать так, чтобы мультичейн ощущался как единая сеть — определит следующую эру блокчейн-инфраструктуры.

Итог

Initia представляет собой самую амбициозную на сегодняшний день попытку переосмыслить архитектуру L2 для мультичейн-мира. Вместо того чтобы конкурировать в скорости выполнения или снижении комиссий, они делают ставку на координацию — полагая, что победит та инфраструктура, которая позволит 50 роллапам ощущаться как единая экосистема.

Оценка в 350 миллионов долларов и финансирование в размере 24 миллионов долларов от топовых венчурных фондов отражают искренний интерес к этому подходу. Вопрос лишь в том, конвертируется ли этот интерес в устойчивое признание со стороны разработчиков и удержание пользователей, или же Initia станет очередной жертвой «усталости от L2», для избавления от которой она и была разработана.

Для разработчиков, выбирающих платформу для запуска своего следующего приложения, Initia предлагает нечто действительно уникальное: архитектуру, построенную для взаимосвязанных, а не изолированных сетей, с гибкостью VM, которая не идет на компромисс с интероперабельностью. Для инвесторов токеномика VIP представляет собой продуманную попытку согласовать интересы и защититься от «наемного» капитала.

Следующие 12 месяцев покажут, является ли концепция «взаимосвязанных роллапов» (interwoven rollups) прорывной архитектурой или просто удачным ребрендингом. Учитывая масштабы проблемы фрагментации L2, индустрии жизненно важно, чтобы хотя бы один из таких экспериментов увенчался успехом.

---

Строите кроссчейн-приложения? BlockEden.xyz предоставляет RPC-эндпоинты корпоративного уровня и API данных для Ethereum, Cosmos, Sui, Aptos и более чем 20 других сетей. Изучите наш маркетплейс API, чтобы усилить свою мультичейн-инфраструктуру.