O Proof-of-Liquidity da Berachain Atinge $ 3,2 B de TVL — Como uma L1 Nascida de um Meme Reescreveu as Regras da Economia de Consenso
E se o capital que protege uma blockchain não precisasse ficar parado? A Berachain respondeu a essa pergunta lançando uma Layer 1 onde os validadores fazem staking de tokens de pools de liquidez em vez de travar moedas em um cofre — e em menos de dois meses, mais de US$ 3,2 bilhões entraram no ecossistema. A rede que começou como um meme com tema de urso é agora a sexta maior blockchain DeFi por valor total bloqueado (TVL), superando redes que estão ativas há anos.
De NFTs de Urso a uma Rede de Bilhões de Dólares
A história de origem da Berachain é incomum, mesmo para os padrões cripto. Ela surgiu a partir de "Bong Bears", uma coleção de NFTs lançada em 2021. As piadas internas da comunidade e o branding temático de urso disfarçavam uma ambição técnica séria: uma Layer 1 compatível com EVM construída do zero no Cosmos SDK com um mecanismo de consenso projetado para resolver um dos problemas mais antigos do DeFi.
Esse problema é a ineficiência de capital. No Ethereum, mais de US$ 45 bilhões em ETH em staking protegem a rede, mas não contribuem para a liquidez. Os validadores travam tokens, ganham rendimento e o ecossistema DeFi mais amplo não recebe nada desse capital. O Proof-of-Liquidity (PoL) da Berachain inverte o modelo: em vez de fazer staking de tokens ociosos, os validadores depositam tokens de pools de liquidez permitidos (whitelisted). Esses tokens LP continuam rendendo taxas de negociação enquanto, simultaneamente, protegem a rede.
A mainnet foi lançada em 6 de fevereiro de 2026, juntamente com um evento de geração de tokens (TGE). Em poucas semanas, o TVL da Berachain ultrapassou US$ 3,26 bilhões, de acordo com dados do DefiLlama, superando redes estabelecidas como Arbitrum e Base.
Como o Proof-of-Liquidity Realmente Funciona
O PoL introduz um sistema de incentivos de duas camadas construído em torno da separação de preocupações:
Camada 1 — Validadores e BERA. Os validadores fazem staking de BERA, o token de gás nativo, para participar da produção de blocos. Isso reflete o Proof-of-Stake tradicional, mas é apenas metade da equação.
Camada 2 — Provedores de liquidez e BGT. Quando os validadores propõem blocos, eles distribuem BGT (Berachain Governance Token) para usuários que fornecem liquidez em pools permitidos. O BGT é "soulbound" — não pode ser transferido ou negociado no mercado aberto. A única maneira de ganhá-lo é depositando ativos em protocolos DeFi aprovados.
Isso cria um efeito volante (flywheel):
- Os usuários fornecem liquidez para DEXs, protocolos de empréstimo e cofres.
- Eles ganham BGT, o que concede poder de governança sobre os cronogramas de emissão.
- Os detentores de BGT delegam para validadores, influenciando quais pools receberão recompensas futuras.
- Os validadores competem pela delegação de BGT direcionando emissões para os pools mais produtivos.
- Mais liquidez atrai mais usuários e volume de negociação, aprofundando o ciclo.
O resultado é um sistema onde a participação no consenso e a liquidez DeFi são a mesma coisa. Cada dólar que protege a rede é também um dólar disponível para negociação, empréstimo e financiamento.
A Arquitetura de Três Tokens
A escolha de design mais distintiva da Berachain é seu modelo de três tokens, sem dúvida a tokenomics mais complexa em produção hoje:
BERA — O token de gás e staking. Usado para taxas de transação e staking de validadores. Livremente transferível e negociável.
BGT — O token de governança. Não transferível e ganho exclusivamente através do fornecimento de liquidez. Os detentores de BGT votam nas alocações de emissões e podem queimar BGT na proporção de 1:1 por BERA (uma conversão unidirecional). Isso cria um sumidouro permanente que reduz o fornecimento de BGT ao longo do tempo.
HONEY — Uma stablecoin nativa sobrecolateralizada. Projetada para pagamentos e como par base em pools de negociação, fornecendo uma unidade de conta estável dentro do ecossistema.
A separação resolve um problema que assola as redes de token único: no Ethereum, o ETH serve como gás, colateral de staking e capital DeFi simultaneamente. Quando mais ETH é colocado em staking para segurança, menos fica disponível para DeFi, e os custos de gás aumentam. A arquitetura da Berachain elimina essa tensão — o BERA lida com o gás, o BGT lida com a governança, e nenhum compete com o outro por liquidez.
O Ecossistema em US$ 3,2 Bilhões
Os números por trás do crescimento da Berachain revelam um ecossistema concentrado, mas que amadurece rapidamente:
A Infrared Finance lidera com aproximadamente US 14 milhões em uma Série A liderada pela Framework Ventures (com US$ 4,75 milhões adicionais em rodadas anteriores), reforçando a confiança institucional na tese de staking líquido.
A Kodiak Finance detém mais de US$ 1,1 bilhão em TVL e comanda mais de 90% da participação de mercado de DEX na Berachain. Seu recurso "Island" ajusta dinamicamente os intervalos de liquidez concentrada, padronizando tokens LP para composibilidade entre protocolos. A plataforma também suporta perpétuos e emissão de tokens.
A Concrete completa o top três com aproximadamente US$ 800 milhões travados em estratégias de yield farming que se compõem sobre as posições da Kodiak e da Infrared.
Essa estrutura de ecossistema concentrada reflete o design do PoL — a liquidez se agrega naturalmente em torno dos protocolos que ganham a maior parte das emissões de BGT, criando pools profundos em vez de capital fragmentado.
Boyco: Resolvendo o Problema do Cold-Start
Grande parte do TVL inicial da Berachain veio através do Boyco, um programa de liquidez de pré-lançamento que atraiu $ 3 bilhões em depósitos antes da mainnet entrar no ar. A Berachain Foundation alocou 10 milhões de tokens BERA para incentivar os depositantes iniciais, com desbloqueios escalonados em 30 e 90 dias após o lançamento.
O Boyco enfrentou um desafio comum de L1: novas redes precisam de liquidez para atrair usuários, mas os usuários não virão sem liquidez. Ao criar mercados de depósito estruturados, onde as aplicações poderiam integrar capital diretamente em seus contratos inteligentes no momento da implantação da mainnet, o Boyco garantiu que a liquidez no primeiro dia fosse profunda o suficiente para uma atividade econômica significativa.
O sucesso do programa estabelece um modelo para futuros lançamentos de redes, embora os críticos observem que os depósitos incentivados geralmente saem quando as recompensas expiram — uma dinâmica que a Berachain deve navegar à medida que os bloqueios do Boyco continuam a amadurecer.
BBB: O Pivô da Sustentabilidade
A partir do início de 2026, a Berachain está transitando do modelo de incentivos da era Boyco para o Bera Builds Businesses (BBB) — uma estrutura que enfatiza aplicações sustentáveis e geradoras de receita em vez de mineração de liquidez impulsionada por emissões.
O upgrade PoL v2, também em 2026, transformou o BERA em um ativo gerador de rendimento ao realocar os incentivos do protocolo diretamente para os stakers. Combinado com um desbloqueio de tokens de 41,7% em fevereiro de 2026, que testou a capacidade de absorção do mercado, a rede está testando seu modelo econômico sob condições do mundo real.
O BERA é negociado atualmente em torno de $ 0,50 com uma capitalização de mercado de aproximadamente $ 114 milhões — um desconto notável em relação ao seu TVL de $ 3,2 bilhões, refletindo a cautela do mercado em relação à dinâmica da oferta pós-desbloqueio e à questão da sustentabilidade que todas as redes de alta emissão enfrentam.
PoL vs. PoS: A Tese da Eficiência de Capital
O argumento central para o Proof-of-Liquidity é que o Proof-of-Stake tradicional cria uma escolha falsa entre segurança e utilidade:
| Dimensão | Proof-of-Stake (Ethereum) | Proof-of-Liquidity (Berachain) |
|---|---|---|
| Utilidade do capital em staking | Inativo (gera rendimento, mas não fornece liquidez) | Ativo (gera rendimento E fornece liquidez para negociação) |
| Impacto do token de gas | O staking reduz a oferta, aumenta os custos de gas | Tokens separados evitam que o staking afete o gas |
| Incentivos para validadores | Maximizar a quantidade em staking | Maximizar a profundidade da liquidez E a quantidade em staking |
| Alinhamento com DeFi | Neutro (o staking compete com o DeFi) | Simbiótico (o staking É participação no DeFi) |
| Distribuição de governança | Plutocrática (comprar e fazer staking de mais tokens) | Meritocrática (ganhar governança através de participação ativa) |
Esta tabela simplifica um debate sutil. Os derivativos de staking líquido do Ethereum (stETH da Lido, por exemplo) preenchem parcialmente essa lacuna ao tornar o ETH em staking combinável. Mas a abordagem da Berachain é mais fundamental — o fornecimento de liquidez não é uma solução alternativa em camadas sobre o consenso; ele É o consenso.
Riscos e Perguntas em Aberto
O design da Berachain introduz riscos novos juntamente com suas inovações:
Emaranhamento sistêmico. Quando a segurança do consenso está ligada a posições de market-making, uma quebra severa do mercado poderia simultaneamente drenar a liquidez E enfraquecer a segurança da rede. O PoS tradicional isola esses riscos.
Complexidade como barreira. Três tokens, governança não transferível, queimas unidirecionais de BGT para BERA e requisitos de pools na whitelist criam uma curva de aprendizado íngreme. Os usuários de DeFi que prosperam na composibilidade podem achar as restrições frustrantes.
Sustentabilidade das emissões. Altas emissões iniciais atraem liquidez, mas criam pressão de venda. A transição para o BBB deve entregar receita real de protocolo antes que as emissões diminuam, ou o TVL poderá evaporar tão rapidamente quanto apareceu.
Risco de concentração. Com Infrared e Kodiak controlando a vasta maioria do TVL, a saúde do ecossistema depende fortemente de dois protocolos. Uma exploração de contrato inteligente em qualquer um deles poderia ter consequências desproporcionais.
O que a Berachain Significa para o Design de L1
Independentemente de a Berachain sustentar seu ímpeto inicial, ela introduziu uma ideia genuinamente inovadora no design de L1: os mecanismos de consenso devem criar utilidade econômica, não apenas segurança. A próxima geração de redes — quer adotem o PoL diretamente ou desenvolvam modelos concorrentes de "staking útil" — será medida por este padrão.
Os $ 45 bilhões bloqueados no staking de Ethereum, os $ 20 bilhões no staking de Solana e os bilhões adicionais em outras redes PoS representam o custo de oportunidade do capital de segurança ocioso. Se pelo menos uma fração desse capital pudesse ser simultaneamente produtiva no DeFi, as implicações para a eficiência de capital em todo o setor seriam substanciais.
O experimento da Berachain ainda está no início. A rede com tema de urso provou que pode atrair capital; agora ela deve provar que pode mantê-lo trabalhando.
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