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Fork Bectra da Berachain : De Liquidity Farming a Fluxo de Caixa — Como 'Bera Builds Businesses' Redefine a Maturação de L1

· 19 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Quando a Berachain anunciou sua iniciativa "Bera Builds Businesses" em 14 de janeiro de 2026, o token BERA saltou 150% em um único dia. Mas a verdadeira história não é a alta de preços — é o que essa mudança estratégica revela sobre a evolução da economia das blockchains de Camada 1. Com o hard fork Bectra de fevereiro agora concluído e um massivo desbloqueio de suprimento de 280 milhões de BERA (5,6% do suprimento total), a Berachain está fazendo uma aposta ousada: que a receita sustentável supera o farming de incentivos, que o fluxo de caixa importa mais do que o Valor Total Bloqueado (TVL) e que o futuro pertence às blockchains que constroem negócios reais, não apenas distribuem tokens.

Este não é apenas mais um upgrade de Camada 1. É um referendo sobre se a "era da mineração de liquidez" do desenvolvimento de blockchains está chegando ao fim — e o que vem a seguir.

O Pivô: De Incentivos para Renda​

Durante o último ano, desde o lançamento da mainnet, a Berachain operou como a maioria das novas Camadas 1: emissões agressivas de tokens, números de TVL impressionantes impulsionados por yield farming e um roteiro focado em atrair liquidez por meio de recompensas generosas. No final de 2025, a rede havia alcançado US3,28bilho~esemTVL,classificando−secomoasextamaiorblockchainDeFi.AplataformadestakinglıˊquidoInfraredFinancesozinhacomandavaUS 3,28 bilhões em TVL, classificando-se como a sexta maior blockchain DeFi. A plataforma de staking líquido Infrared Finance sozinha comandava US 1,52 bilhão, enquanto a DEX Kodiak detinha US$ 1,12 bilhão.

Mas sob os números impressionantes, rachaduras estavam se formando. Grande parte desse TVL era "capital mercenário" — liquidez que desapareceria no momento em que os incentivos secassem. Quando o TVL da Berachain subsequentemente despencou 70% em relação ao seu pico, a rede enfrentou uma dura realidade: as emissões de tokens não poderiam sustentar o crescimento para sempre.

Surge o "Bera Builds Businesses". Revelada em janeiro de 2026, a iniciativa representa uma mudança fundamental da distribuição de tokens para a criação de valor. Em vez de espalhar incentivos por dezenas de protocolos, a Berachain agora focará em 3 a 5 aplicações de alto potencial selecionadas por meio de incubação, M&A ou parcerias estratégicas. O critério? Geração de receita real, não apenas acumulação de TVL.

Os objetivos são explícitos:

  • Neutralidade de emissão: As aplicações devem gerar demanda suficiente por BERA e HONEY (a stablecoin nativa da Berachain) para compensar a inflação do token
  • Rentabilidade do protocolo: A receita excede os custos operacionais, com excedentes reinvestidos ou usados para recompras de tokens
  • Parcerias com entidades geradoras de receita: Prioridade dada a negócios com fluxo de caixa independente da especulação de criptomoedas

Como a liderança da Berachain colocou, a rede irá "priorizar parcerias com entidades que tenham receita real e não sejam puramente dependentes de criptomoeda". Isso não é apenas retórica — é uma inversão completa do manual "incentivar primeiro, monetizar depois" que definiu a era DeFi de 2020-2024.

O Fork Bectra: Contas Inteligentes e Inovação em Taxas de Gás​

Upgrades técnicos frequentemente são ofuscados pelo drama da tokenomics, mas o hard fork Bectra de fevereiro de 2026 da Berachain entrega substância juntamente com a mudança de estratégia. Batizado em homenagem ao próximo upgrade Pectra da Ethereum, o Bectra torna a Berachain a primeira Camada 1 não-Ethereum a implementar esses recursos — uma conquista técnica significativa.

Contas Inteligentes Universais (EIP-7702)​

O recurso principal é a abstração de conta por meio de contas inteligentes universais. Ao contrário das contas tradicionais de propriedade externa (EOAs), as contas inteligentes permitem:

  • Transações em lote: Execute múltiplas operações em uma única transação, reduzindo a complexidade e os custos de gás
  • Limites de gastos: Defina limites por transação ou baseados em tempo, cruciais para a gestão de tesouraria institucional
  • Lógica de autorização personalizada: Implemente requisitos de multi-assinatura, whitelisting ou execução condicional sem uma arquitetura complexa de contratos inteligentes

Para aplicações DeFi, isso é transformador. Um gestor de tesouraria pode aprovar múltiplas trocas de tokens com tolerâncias de slippage predefinidas, executá-las atomicamente e saber o capital máximo em risco — tudo em uma única interação do usuário.

Inovação em Taxas de Gás: Pagando com HONEY​

Talvez mais revolucionário seja a capacidade de pagar taxas de gás na stablecoin HONEY em vez de BERA. Essa mudança aparentemente simples tem implicações profundas:

  • Experiência do usuário: Novos usuários não precisam adquirir e gerenciar um token de gás separado
  • Utilidade da HONEY: Cria demanda intrínseca para a stablecoin nativa além de colateral e negociação
  • Adoção empresarial: Tesourarias corporativas podem orçar custos de gás em termos denominados em dólares, eliminando preocupações com volatilidade

Quando combinadas com limites de gastos de contas inteligentes, as empresas podem delegar operações on-chain a funcionários ou sistemas automatizados, mantendo controles financeiros rigorosos — pense em cartões de despesas corporativas, mas para transações em blockchain.

O momento é importante. À medida que o interesse institucional em infraestrutura de blockchain cresce, a simplicidade operacional torna-se um diferencial. A Berachain está apostando que contas inteligentes somadas a taxas de gás em stablecoin diminuirão a barreira de adoção para as empresas que sua estratégia "Bera Builds Businesses" visa atingir.

O Teste de Desbloqueio de Tokens: 280 Milhões de BERA Chegam ao Mercado​

Em 6 de fevereiro de 2026, a Berachain executou um dos maiores desbloqueios únicos de tokens da cripto: 63,75 milhões de BERA (inicialmente avaliados em $ 28,8 milhões), representando 41,70 % do suprimento circulante na época. Combinado com os desbloqueios subsequentes de março, aproximadamente 280 milhões de BERA entraram em circulação — 5,6 % do limite total de suprimento de 5 bilhões.

A alocação revela prioridades estratégicas:

  • 28,58 milhões de BERA para investidores (44,8 %)
  • 14 milhões de BERA para contribuidores principais iniciais (22 %)
  • 10,92 milhões de BERA para futuras iniciativas da comunidade (17,1 %)
  • 8,67 milhões de BERA para P & D do ecossistema (13,6 %)
  • 1,58 milhão de BERA para reservas de airdrop (2,5 %)

Os desbloqueios de tokens normalmente desencadeiam vendas de pânico à medida que os primeiros stakeholders realizam lucros. No entanto, a resposta do BERA foi contra-intuitiva: o token subiu 40 % imediatamente após o anúncio "Bera Builds Businesses", e depois mais 150 % nos dias próximos ao desbloqueio de fevereiro. Em vez de criar pressão de venda, o desbloqueio tornou-se uma oportunidade de compra.

Por quê? O desbloqueio coincidiu com evidências concretas do impacto da nova estratégia:

  • Mais de $ 30 milhões em receita distribuídos para detentores de BERA / BGT, colocando a Berachain no top 5 das blockchains por valor retornado aos detentores de tokens
  • Mais de 25 milhões de BERA em stake nos cofres de Proof-of-Liquidity, reduzindo o suprimento circulante efetivo em 50 %
  • $ 100 milhões em stablecoins on-chain garantidas dentro do ecossistema, demonstrando um compromisso de capital real além do farming especulativo

O mercado interpretou o desbloqueio como uma validação de que os investidores iniciais acreditam na visão de longo prazo o suficiente para manter suas posições apesar da diluição — ou que o novo modelo de negócios cria uma demanda genuína que excede a pressão de oferta.

Proof-of-Liquidity 2.0: Alinhando Incentivos com a Criação de Valor​

Entender a mudança da Berachain requer a compreensão de seu mecanismo de consenso exclusivo Proof-of-Liquidity (PoL). Ao contrário do Proof-of-Stake tradicional, onde os validadores garantem a rede fazendo o stake de um único token, o PoL usa um modelo de token duplo:

  • BERA: O token de gás, responsável pela segurança da chain por meio de staking
  • BGT (Bera Governance Token): Um token de governança intransferível obtido ao fornecer liquidez, responsável por direcionar os incentivos do protocolo

Veja como funciona: Os validadores ganham emissões de BGT com base em quanto BGT lhes é delegado. Para atrair delegações, os validadores direcionam suas emissões de BGT para "Cofres de Recompensa" (Reward Vaults) — contratos inteligentes onde os usuários depositam liquidez em troca de recompensas em BGT. Os protocolos competem oferecendo incentivos aos validadores (taxas, tokens, subornos) para direcionar as emissões para seus cofres.

Isso cria um mercado líquido onde:

  • Os protocolos compram a atenção do usuário subornando validadores
  • Os validadores maximizam a receita direcionando o BGT para os cofres que pagam mais
  • Os usuários fornecem liquidez onde as emissões de BGT são maiores
  • A segurança da rede escala com a liquidez do ecossistema

Na teoria, é elegante. Na prática, criou o mesmo problema que qualquer outro sistema impulsionado por incentivos: capital mercenário em busca de rendimentos, não construindo negócios sustentáveis.

PoL v2: A Revolução da Participação na Receita de 33 %​

A atualização PoL v2 da Berachain, no final de 2025, introduziu uma mudança crucial: 33 % de todos os incentivos fornecidos pelo protocolo são convertidos automaticamente em WBERA (wrapped BERA) e distribuídos aos stakers de BERA. Isso significa que mesmo os não-validadores que simplesmente fazem o stake de BERA ganham uma fatia da receita do ecossistema.

As implicações são profundas:

  • BERA torna-se gerador de rendimento: Manter o token de gás gera renda, não apenas utilidade de segurança de rede
  • A renda passiva alinha os detentores de longo prazo: A participação na receita cria uma classe de stakeholders investida na lucratividade do ecossistema, não apenas na especulação de preços
  • Os protocolos devem gerar valor real: Se os subornos / incentivos não atraírem liquidez sustentável, os validadores não direcionarão o BGT, os protocolos não ganharão receita e o volante de crescimento (flywheel) para

Combinado com o foco "Bera Builds Businesses", o PoL v2 transforma a equação econômica. Em vez de perguntar "quanto TVL podemos atrair com incentivos de tokens?", os protocolos devem perguntar "quais receitas podemos gerar para justificar as emissões contínuas de BGT?"

É a diferença entre uma startup queimando capital de risco na aquisição de usuários versus a construção de um modelo de negócios lucrativo desde o primeiro dia.

O Manual de Maturação L1: Como a Berachain se Compara?​

A Berachain não é a primeira Layer-1 a mudar do farming de incentivos para uma economia sustentável. Vamos examinar estratégias paralelas:

Avalanche: Participação na Receita de Subnets​

A atualização Etna da Avalanche reduziu os custos de implantação de subnets em 99 %, permitindo que blockchains Layer-1 personalizadas ("subnets") sejam lançadas em escala. Com mais de 80 L1s ativas e a atualização Avalanche9000 visando mais de 100.000 TPS, a rede está apostando em cadeias específicas de aplicativos capturando valor especializado.

O modelo de receita: As subnets pagam aos validadores em AVAX ou tokens personalizados, criando demanda para o token da camada base por meio de efeitos de rede. O foco institucional por meio de subnets permissionadas (como a testnet Spruce com instituições financeiras) visa mercados regulamentados onde a conformidade supera a descentralização.

Diferença principal em relação à Berachain: A estratégia da Avalanche é horizontal — mais subnets, mais validadores, mais nichos. A da Berachain é vertical — menos aplicativos, integração mais profunda, captura de valor concentrada.

Near Protocol: Abstração de Cadeia​

O Near Protocol pivotou em direção à "abstração de cadeia" — construindo uma infraestrutura que permite aos usuários interagir com qualquer blockchain por meio de uma interface única. Ao abstrair as diferenças de rede, a Near se posiciona como a camada de frontend para o DeFi multi-chain.

O modelo de receita: Taxas de transação de operações cross-chain, parcerias com layer-2s e rollups, e integrações empresariais onde ser "agnóstico à blockchain" é um recurso, não um erro.

Principal diferença em relação à Berachain: A Near agrega valor entre cadeias; a Berachain concentra valor dentro de seu ecossistema. Uma é um sistema de rodovias, a outra é um condomínio fechado com comodidades premium.

O Padrão: Liquidez → Utilidade → Receita​

O que essas estratégias compartilham é um arco de maturação:

  1. Fase 1 (Lançamento): Atrair liquidez por meio de incentivos de token e altos APYs
  2. Fase 2 (Crescimento): Construir aplicações e infraestrutura usando o capital inicial
  3. Fase 3 (Maturação): Mudar de modelos baseados em subsídios para modelos baseados em receita, onde as taxas dos usuários sustentam a rede

A Berachain está tentando acelerar esse cronograma. Em vez de esperar anos pelo desenvolvimento de negócios orgânicos, o "Bera Builds Businesses" visa selecionar vencedores a dedo, apoiá-los com recursos de incubação e comprimir o ciclo de maturação para meses.

O risco? Se as 3 a 5 aplicações escolhidas falharem em gerar receita suficiente, a estratégia concentrada sairá pela culatra. Ao contrário da abordagem de sub-redes diversificadas da Avalanche ou do modelo de agregação da Near, a Berachain está colocando a maioria de suas fichas em poucas apostas.

A oportunidade? Se essas apostas derem certo, a Berachain poderá demonstrar um caminho mais rápido do lançamento à lucratividade do que qualquer Layer-1 anterior.

A Jogada Institucional: Por que Contas Inteligentes Importam para a Adoção Empresarial​

As atualizações técnicas da Berachain não visam apenas uma melhor UX — são movimentos calculados para capturar negócios empresariais. Contas inteligentes (smart accounts) combinadas com taxas de gás denominadas em HONEY abordam três grandes barreiras corporativas para a adoção da blockchain:

1. Gestão e Controle de Tesouraria​

As finanças corporativas tradicionais exigem hierarquias de autorização rigorosas e limites de gastos. As contas inteligentes permitem:

  • Permissões em níveis: Funcionários juniores podem executar transações de até $ 10.000; gerentes seniores aprovam valores maiores
  • Operações com trava de tempo: Automatize pagamentos recorrentes (assinaturas, folha de pagamento) com janelas de execução predefinidas
  • Fluxos de trabalho de multi-assinatura: Exija vários aprovadores para operações sensíveis, auditáveis on-chain

Isso replica as estruturas de controle que as empresas já usam em sistemas legados — mas com a transparência e a eficiência da liquidação em blockchain.

2. Orçamentação Denominada em Dólar​

CFOs odeiam volatilidade. Quando as taxas de gás são denominadas em um token nativo como ETH ou AVAX, o orçamento torna-se um jogo de adivinhação. "Quanto custarão nossas operações on-chain este trimestre?" depende de preços de tokens imprevisíveis.

As taxas de gás denominadas em HONEY resolvem isso. Um gestor de tesouraria pode orçar $ 50.000 / mês para operações em blockchain, sabendo que os custos não dobrarão se o BERA subir 100 %. Para empresas que operam com margens estreitas, essa previsibilidade é inegociável.

3. Eficiência de Transações em Lote​

Processos corporativos raramente envolvem transações únicas. Uma operação de financiamento de cadeia de suprimentos pode exigir:

  • Verificar a autenticidade da fatura
  • Liberar o pagamento do depósito em garantia (escrow)
  • Atualizar registros de inventário
  • Acionar pagamentos a fornecedores a jusante

Na arquitetura de blockchain tradicional, cada etapa é uma transação separada que exige aprovações individuais e taxas de gás. As contas inteligentes agrupam essas etapas em uma única operação atômica: ou tudo acontece com sucesso, ou nada acontece. Isso reduz tanto o custo quanto a complexidade.

Combinada com o foco do "Bera Builds Businesses" em aplicações geradoras de receita, a infraestrutura técnica sugere que a Berachain está visando o B2B e o DeFi empresarial — não a especulação do varejo.

As Perguntas do Cético: Isso Pode Realmente Funcionar?​

A estratégia da Berachain é ambiciosa, mas vários riscos são iminentes:

1. Escolher Vencedores é Difícil​

Capitalistas de risco com décadas de experiência lutam para identificar startups vencedoras. A Berachain está apostando que pode selecionar 3 a 5 aplicações geradoras de receita que justifiquem toda a tese do "Builds Businesses". E se eles escolherem errado? E se as condições de mercado mudarem e os verticais promissores de hoje se tornarem os becos sem saída de amanhã?

A abordagem concentrada amplifica tanto o potencial de alta quanto o de baixa. Um sucesso estrondoso poderia validar todo o modelo; um fracasso de alto perfil poderia minar a credibilidade.

2. O Capital Mercenário Não Desaparece da Noite para o Dia​

A queda de 70 % no TVL demonstrou que a maior parte do capital na Berachain estava em busca de rendimento (yield farming), não motivada por convicção. A participação na receita do PoL v2 e os incentivos focados em negócios visam atrair liquidez de longo prazo, mas velhos hábitos demoram a morrer. Se os rendimentos de staking de BERA caírem abaixo das cadeias concorrentes, os usuários permanecerão pela história do "modelo de negócios" ou buscarão rendimentos mais altos em outro lugar?

3. Os Recursos do Bectra Não São Exclusivos​

Contas inteligentes e pagamentos flexíveis de taxas de gás estão chegando a todas as principais cadeias. A atualização Pectra do Ethereum trará recursos semelhantes para a Layer-1 dominante; Layer-2s como Arbitrum e Optimism estão implementando a abstração de conta; a Solana já oferece taxas baixas e alto rendimento. Quando a proposta empresarial da Berachain amadurecer, os concorrentes já terão fechado a lacuna técnica.

Qual é o fosso competitivo (moat)? Efeitos de rede de adotantes iniciais? Liquidez superior do PoL? O valor da marca "Bera Builds Businesses"? Nenhuma dessas é uma vantagem defensável a longo prazo.

4. Os Desbloqueios de Tokens Não Acabaram​

O desbloqueio de 280 milhões de BERA em fevereiro foi massivo, mas não final. Desbloqueios futuros continuarão liberando tokens para investidores, contribuidores e fundos do ecossistema. Se o modelo de negócios não gerar pressão de compra suficiente, a expansão da oferta pode sobrecarregar a demanda — especialmente se as condições macroeconômicas azedarem para ativos de risco.

O que o Pivot da Berachain Sinaliza para a Indústria​

Olhando para o cenário geral, a estratégia da Berachain reflete tendências mais amplas do setor:

O Fim da Era dos Incentivos​

De 2020 a 2024, lançar um protocolo DeFi significava uma coisa: emitir um token de governança, distribuí-lo por meio de liquidity mining e observar o TVL disparar. Esse modelo está quebrado. O modelo veCRV da Curve, os memes (3,3) da Olympus DAO, os ataques de vampiro da SushiSwap — todos geraram empolgação de curto prazo, mas lutaram para sustentar o valor a longo prazo.

A Berachain está rejeitando explicitamente esse modelo em favor da "receita primeiro". É uma mudança geracional: da busca por renda para a criação de valor, dos subsídios para a lucratividade, do DeFi como especulação para o DeFi como infraestrutura.

L1s como Incubadoras de Negócios​

As blockchains tradicionais fornecem infraestrutura; as aplicações constroem por cima. A Berachain está eliminando essa linha ao incubar ativamente aplicações por meio do programa "Bera Builds Businesses". Isso se assemelha a como o Cosmos Hub investe em projetos do ecossistema por meio de seu pool comunitário, ou como os leilões de parachain da Polkadot fazem a curadoria de quais cadeias se juntam à rede.

A lógica: se o seu sucesso depende de aplicações que geram receita, por que deixar o desenvolvimento delas ao acaso? É melhor selecionar as equipes a dedo, fornecer capital e suporte técnico, e alinhar os incentivos desde o início.

Se esse modelo de "blockchain como incubadora" funciona ainda não foi provado, mas é uma evolução estratégica que vale a pena observar.

Proof-of-Liquidity como um Modelo​

Outras redes estão observando o PoL de perto. Se o modelo de token duplo da Berachain alinhar com sucesso os incentivos dos validadores, os incentivos do protocolo e os incentivos dos usuários — enquanto distribui receita real para os detentores de tokens — espere por cópias. O mecanismo de compartilhamento de receita do PoL v2, em particular, pode se tornar um modelo para transformar tokens de governança em ativos produtivos.

Por outro lado, se o PoL não conseguir evitar a migração de capital mercenário ou se a complexidade confundir os usuários, ele será lembrado como um experimento interessante que não escalou.

O Caminho à Frente: A Execução Decide Tudo​

A Berachain preparou o palco: o fork Bectra entregou a infraestrutura técnica, a iniciativa "Bera Builds Businesses" articulou uma estratégia clara e os desbloqueios de tokens de fevereiro testaram a confiança do mercado (que, até agora, se manteve). Mas narrativa e tecnologia não garantem o sucesso — a execução sim.

Os próximos seis meses determinarão se este pivot foi visionário ou desesperado. Métricas-chave para observar:

  • Receita por aplicação: Os 3 a 5 negócios escolhidos estão gerando fluxo de caixa real ou apenas reorganizando o TVL?
  • Sustentabilidade do rendimento de staking de BERA: O compartilhamento de receita de 33% do PoL v2 pode manter rendimentos atraentes sem emissões inflacionárias?
  • Adoção corporativa: As contas inteligentes (smart accounts) e as taxas de gás em HONEY atraem usuários corporativos ou permanecem como um benefício teórico?
  • Qualidade do TVL: A liquidez se estabiliza em um nível sustentável ou continua o ciclo de expansão e queda?
  • Preço do token vs. cronograma de desbloqueio: A demanda impulsionada pela receita pode absorver a expansão contínua da oferta?

Se a Berachain conseguir isso — se o "Bera Builds Businesses" entregar 3 a 5 aplicações lucrativas que gerem demanda suficiente para tornar a emissão de BERA neutra enquanto distribui receita significativa aos stakers — ela terá traçado um novo caminho para a maturação das Layer-1. Outras redes estudarão o manual, os investidores reavaliarão os tokens L1 com base em múltiplos de lucro em vez de múltiplos de TVL, e a indústria terá um modelo para uma economia de blockchain sustentável.

Se falhar — se as aplicações escolhidas não escalarem, se o capital mercenário retornar, se os concorrentes superarem as vantagens técnicas da Berachain — ela se juntará ao cemitério de pivots ambiciosos que pareciam brilhantes em white papers, mas falharam na prática.

De qualquer forma, o experimento vale a pena ser observado. Porque, quer a Berachain tenha sucesso ou fracasse, ela está fazendo a pergunta certa: Em um mundo saturado de blockchains Layer-1, como você constrói uma que importe além da próxima corrida de touros?

A resposta, de acordo com a Berachain, é simples: construa negócios, não apenas blockchains.

Fontes​

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