Tokenização de RWA ultrapassa US$ 185 bilhões: O superciclo que Wall Street não pode mais ignorar
Os números não sussurram mais — eles gritam. Mais de $ 185 bilhões em ativos do mundo real agora vivem em blockchains, marcando um aumento de 539 % apenas em títulos do Tesouro dos EUA tokenizados nos últimos 15 meses. Quando o fundo do tesouro tokenizado da BlackRock ultrapassa $ 2,9 bilhões e a SEC encerra silenciosamente sua investigação sobre a Ondo Finance, a mensagem é clara: a tokenização passou de experimento para infraestrutura.
A corretora de Wall Street Bernstein declarou 2026 como o início de um "superciclo de tokenização" — não apenas outro ciclo de hype, mas uma transformação estrutural de como trilhões em ativos se movem, liquidam e geram rendimento. Eis por que isso importa, o que está impulsionando e como o caminho para $ 30 trilhões até 2030 está sendo pavimentado em tempo real.
O choque de realidade de $ 185 bilhões
Esqueça as projeções especulativas por um momento. Vamos examinar o que já está on-chain de acordo com os dados de rastreamento da RWA.xyz:
- Stablecoins: Mais de $ 170 bilhões (USDT, USDC e players emergentes)
- Crédito Privado: $ 9-10 bilhões, com a Figure sozinha tokenizando $ 12 bilhões em linhas de crédito garantidas por imóveis (HELOCs)
- Tesouros Tokenizados: Ultrapassando $ 4 bilhões em produtos do mercado monetário
- Commodities: Aproximadamente $ 1,2 bilhão em ouro e metais preciosos tokenizados
- Setor Imobiliário: $ 2-3 bilhões em propriedade fracionada de imóveis
Os céticos argumentarão que as stablecoins não deveriam contar como tokenização de RWA "real". Mas isso perde totalmente o ponto. As stablecoins representam a maior e mais testada implementação de valor do mundo real tokenizado — mais de $ 170 bilhões em ativos denominados em dólares operando em blockchains públicas com liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana. Elas provaram o modelo. Todo o resto está seguindo seu manual.
BUIDL da BlackRock: O ponto de prova de $ 2,9 bilhões
Quando a maior gestora de ativos do mundo lança um produto tokenizado, preste atenção. Quando ele quebra recordes, tome notas.
O fundo BUIDL da BlackRock (USD Institutional Digital Liquidity Fund) acumulou aproximadamente $ 2,9 bilhões em AUM desde seu lançamento em março de 2024, tornando-se a força dominante em tesouros tokenizados. O fundo agora representa quase metade do mercado global de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados.
O que torna o BUIDL significativo não é apenas o seu tamanho — é a infraestrutura que ele representa:
- Nove redes blockchain: Ethereum, Arbitrum, Aptos, Avalanche, BNB Chain, Optimism, Polygon e Solana
- Pagamentos diários de juros: Automatizados via contratos inteligentes, lastreados 1:1 por títulos reais do Tesouro
- Aceitação de colateral: Grandes plataformas, incluindo Binance, Crypto.com e Deribit, agora aceitam BUIDL como colateral
- Integração DeFi: A stablecoin JupUSD da Jupiter é 90 % lastreada pela USDtb da Ethena, que por sua vez é colateralizada pelo BUIDL
Isso não é um experimento nativo de cripto. É o Bank of New York Mellon lidando com a custódia, a Securitize gerenciando a tokenização e a reputação institucional da BlackRock em jogo. Quando $ 2,9 bilhões fluem para uma estrutura como esta, as finanças tradicionais não estão "explorando" o blockchain — elas estão implantando em produção.
A SEC recua: A vitória regulatória da Ondo
Por quase dois anos, a nuvem regulatória pairando sobre a tokenização de RWA manteve o capital institucional à margem. Essa nuvem evaporou no final de 2025, quando a SEC encerrou formalmente sua investigação sobre a Ondo Finance — sem acusações, sem ações de fiscalização, sem multas de liquidação.
O inquérito começou em outubro de 2023, durante o escrutínio agressivo da SEC sobre empresas de ativos digitais. Sua conclusão silenciosa sinaliza uma mudança fundamental: títulos tokenizados construídos com estruturas de conformidade adequadas são viáveis sob a atual lei dos EUA.
A Ondo Finance não ficou parada. A plataforma agora gerencia mais de $ 730 milhões em TVL por meio de produtos como o OUSG, que oferece exposição tokenizada a títulos do Tesouro dos EUA — notavelmente lastreados por ativos da BlackRock por meio do BUIDL. Isso cria um canal direto entre a maior gestora de ativos do mundo e a infraestrutura DeFi.
A liberação regulatória significa que uma expansão mais agressiva agora é viável: acesso ao varejo, implantação em blockchains públicas e integração DeFi mais profunda. Quando a SEC para de caçar e começa a fornecer clareza, o capital flui.
A debandada institucional
A BlackRock não está sozinha. A implantação institucional mudou de programas-piloto para infraestrutura de produção.
Franklin Templeton agora gerencia mais de $ 700 milhões por meio de seu token BENJI, representando exposição ao seu fundo OnChain U.S. Government Money Fund. Foi o primeiro fundo registrado na SEC a usar uma blockchain pública (Stellar) como seu registro oficial de ações.
Rede Onyx do JPMorgan processa aproximadamente $ 2 bilhões diariamente em transferências internas, com sua Tokenized Collateral Network (TCN) saindo da fase piloto para a produção ao vivo com grandes empresas do buy-side. O JPMorgan processou mais de $ 300 bilhões por meio de sistemas tokenizados — validando a capacidade do blockchain para volumes institucionais.
Securitize emergiu como a plataforma de tokenização dominante, controlando 20 % do mercado de RWA e impulsionando o fundo de tesouro da BlackRock. O anúncio da empresa de abrir capital via fusão SPAC com uma avaliação de $ 1,25 bilhão demonstra a maturação do mercado.
Apollo lançou um fundo de crédito diversificado tokenizado (ACRED via Securitize) que atingiu $ 106 milhões em AUM on-chain em meados de 2025. Gigantes do private equity como a KKR seguiram o exemplo, tokenizando partes de fundos de crédito para permitir mínimos mais baixos e liquidez mais rápida.
A Oportunidade do Crédito Privado
Enquanto os tesouros tokenizados ganham as manchetes, o crédito privado representa o gigante adormecido — $ 16,8 bilhões e crescendo rapidamente.
Os mercados tradicionais de crédito privado são notoriamente ilíquidos, com investimentos mínimos elevados ($ 1 M +), longos períodos de carência e precificação opaca. A tokenização altera fundamentalmente essa equação:
- Propriedade fracionada: Pontos de entrada mais baixos para investidores credenciados
- Mercados secundários: Negociação 24 / 7 em vez de resgates trimestrais
- Precificação transparente: Visibilidade on-chain do colateral e do desempenho
- Distribuições automatizadas: Pagamentos de yield baseados em contratos inteligentes
A Figure Technologies demonstrou a escala possível, tokenizando mais de $ 12 bilhões em linhas de crédito de garantia imobiliária. Os ganhos de eficiência — originação mais rápida, custos administrativos reduzidos, conformidade programável — tornam o caso de negócio convincente.
A Tese do Superciclo da Bernstein
A nota de pesquisa de janeiro de 2026 da Bernstein não mediu palavras: os mercados de cripto atingiram o fundo, e um "superciclo de tokenização" impulsionará a próxima etapa de alta. A corretora manteve sua meta de 200.000 para o pico do ciclo em 2027.
O que diferencia um superciclo do entusiasmo comum do mercado? A adoção estrutural.
A tese da Bernstein baseia-se em vários pilares:
- Expansão das stablecoins: Projeção de aumento de 56 % na oferta total, chegando a $ 420 bilhões até o final de 2026
- Dobro do TVL institucional: O valor bloqueado em blockchains deve atingir $ 80 bilhões
- Clareza regulatória: A aprovação do GENIUS Act em julho de 2025 criou um regime de licenciamento que legitima a tokenização
- Principais beneficiários: Coinbase, Robinhood e Circle posicionados para capturar fluxos institucionais
Ao contrário dos ciclos movidos pelo varejo no passado, a fase atual é moldada por bancos, gestores de ativos e intermediários financeiros construindo infraestrutura de longo prazo — não posições de negociação de curto prazo.
O Caminho para os $ 30 Trilhões
As projeções convergiram. Boston Consulting Group, Citigroup e múltiplos analistas preveem que os ativos tokenizados alcancem $ 16 - 30 trilhões até 2030. Isso não é hipérbole — é o desfecho lógico das trajetórias atuais.
Considere os números:
- RWAs tokenizados atuais (incluindo stablecoins): ~ $ 185 bilhões
- Projeção para 2026 (Hashdex): $ 400 bilhões
- Projeção para 2028 (Standard Chartered): $ 2 trilhões
- Projeção para 2030 (BCG / Ripple): $ 16 - 20 trilhões
Uma taxa de crescimento anual composta de 45 - 72 % parece agressiva até que você perceba que os Tesouros dos EUA tokenizados cresceram 539 % em 15 meses. A infraestrutura está pronta. A clareza regulatória está surgindo. O capital institucional está fluindo.
Dezembro de 2025 trouxe outro marco: a Divisão de Negociação e Mercados da SEC autorizou um piloto de três anos permitindo que o DTCC tokenize ações do Russell 1000, títulos do Tesouro dos EUA e os principais ETFs de índices. Este piloto, previsto para ser lançado no segundo semestre de 2026, representa a aprovação regulatória mais significativa dos EUA para ações tokenizadas.
Quatro Indústrias Diante da Disrupção
O The Motley Fool e a Nasdaq identificaram quatro setores maduros para a transformação via tokenização em 2026:
Imobiliário: A maior classe de ativos (30,50 % de participação de mercado em 2024), onde a propriedade fracionada libera liquidez em mercados historicamente ilíquidos. Plataformas estão permitindo investimentos de 100.000.
Commodities: O segmento de crescimento mais rápido (50,10 % CAGR), com ouro e metais preciosos tokenizados fornecendo acesso a negocia ções 24 / 7 e liquidação instantânea — recursos que os mercados de commodities tradicionais não conseguem igualar.
Crédito Privado: Rendimentos de nível institucional encontrando a acessibilidade do varejo. O mercado de $ 16,8 bilhões está crescendo à medida que as plataformas reduzem as barreiras de entrada.
Ações (Equities): O piloto do DTCC abre a porta para negociação de ações tokenizadas 24 horas por dia, eliminando a liquidação T + 2 e permitindo ações corporativas programáveis.
O que Isso Significa para os Desenvolvedores
O superciclo de tokenização não é apenas sobre comprar exposição — é sobre construir infraestrutura.
As plataformas vencedoras combinarão:
- Conformidade regulatória: Estruturas de licença sob o GENIUS Act, MiCA e regimes regionais
- Implantação multi-chain: Encontrar o capital onde quer que ele esteja
- Custódia de nível institucional: Parcerias bancárias para credibilidade e seguro
- Componibilidade DeFi: Permitindo que ativos tokenizados sirvam como colateral, liquidez e fontes de rendimento
O marco de 30 trilhões exige construtores que entendam tanto os requisitos das finanças tradicionais quanto as capacidades da blockchain.
Paolo Ardoino, CEO da Tether, resumiu o momento: "2026 será o ano em que os bancos passarão dos testes para a implementação. A tokenização está cada vez mais perto de se tornar uma ferramenta convencional de captação de recursos. Os ganhos de eficiência e os benefícios de um acesso mais amplo são simplesmente grandes demais para serem ignorados."
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