O Evento de Extinção das L2 do Ethereum: Como Base, Arbitrum e Optimism Estão Esmagando Mais de 50 Redes Zumbis
O valor total bloqueado (TVL) da Blast desmoronou 97 % — de $ 2,2 bilhões para $ 67 milhões. A Kinto encerrou as atividades completamente. A Loopring fechou seu serviço de carteira. E isso é apenas o começo. À medida que 2026 se desenrola, o ecossistema de Camada 2 (L2) da Ethereum está testemunhando um evento de extinção em massa que está remodelando todo o cenário de escalabilidade de blockchain.
Enquanto mais de 50 redes de Camada 2 competem por atenção, o último relatório State of Crypto da 21Shares entrega um veredito sóbrio: a maioria não sobreviverá além de 2026. Três redes — Base, Arbitrum e Optimism — processam agora quase 90 % de todas as transações de L2, com a Base sozinha detendo mais de 60 % de participação de mercado. O resto? Estão se tornando "cadeias zumbis", redes fantasmas com uso em queda de 61 % desde meados de 2025, drenadas de liquidez, usuários e qualquer futuro significativo.
Os Três Cavaleiros da Dominância de L2
Os números da consolidação contam uma história dura. A Base capturou 62 % da receita total de L2 no acumulado do ano em 2025, gerando $ 75,4 milhões dos $ 120,7 milhões do ecossistema. Arbitrum e Optimism seguem atrás, mas a lacuna está aumentando em vez de fechar.
O que separa os vencedores dos mortos-vivos?
Vantagem de distribuição: A principal arma da Base é o acesso direto aos 9,3 milhões de usuários ativos mensais da Coinbase — um canal de distribuição integrado que nenhuma outra L2 pode replicar. Quando os usuários da Coinbase solicitaram $ 866,3 milhões em empréstimos através do Morpho, 90 % dessa atividade aconteceu na Base. O TVL do Morpho na Base explodiu 1.906 % no acumulado do ano, de $ 48,2 milhões para $ 966,4 milhões.
Volume de transações: A Base processou quase 40 milhões de transações nos últimos 30 dias. Compare isso com os 6,21 milhões da Arbitrum e os 29,3 milhões da Polygon. A Base ostenta 15 milhões de carteiras ativas únicas, contra 1,12 milhão da Arbitrum e 3,69 milhões da Polygon.
Lucratividade: Aqui está a métrica matadora — a Base foi a única L2 que deu lucro em 2025, faturando aproximadamente $ 55 milhões. Todos os outros rollups operaram com prejuízo após a atualização Dencun da Ethereum reduzir as taxas de dados em 90 %, desencadeando guerras de taxas agressivas que a maioria das redes não conseguiu vencer.
O Pós-Dencun: Quando Taxas Baixas se Tornaram uma Sentença de Morte
A atualização Dencun da Ethereum deveria ser um presente para as redes de Camada 2. Ao reduzir os custos de postagem de dados em cerca de 90 %, tornaria os rollups mais baratos de operar e mais atraentes para os usuários. Em vez disso, desencadeou uma corrida para o fundo que expôs a fraqueza fundamental das L2s indiferenciadas.
Quando todos podem oferecer transações baratas, ninguém tem poder de precificação. O resultado foi uma guerra de taxas que empurrou a maioria dos rollups para o território de prejuízo. Sem uma proposta de valor única — seja uma base de usuários integrada como a Base, um ecossistema DeFi maduro como a Arbitrum ou uma rede de cadeias corporativas como a Superchain da Optimism — não há um caminho sustentável a seguir.
A realidade econômica é brutal: a pressão competitiva intensificou-se a ponto de apenas redes com escala massiva ou suporte estratégico poderem sobreviver. Isso deixa dezenas de L2s operando no limite, esperando por uma reviravolta que provavelmente não virá.
Anatomia de uma Cadeia Zumbi: O Estudo de Caso da Blast
A trajetória da Blast oferece uma aula magistral sobre a rapidez com que uma L2 pode passar do hype para o estágio terminal. No seu auge, a Blast detinha $ 2,2 bilhões em TVL e 77.000 usuários ativos diários. Hoje? O TVL está em $ 55 - 67 milhões — um colapso de 97 % — com apenas 3.500 usuários ativos diários.
Os sinais de alerta estavam lá para quem quisesse ver:
Crescimento impulsionado por airdrops: Como muitas L2s, a tração inicial da Blast veio de especulação alimentada por pontos, em vez de demanda orgânica. Os usuários acumularam-se para farmar o airdrop e fugiram no momento em que os tokens chegaram às carteiras.
Lançamento de token decepcionante: O airdrop do token BLAST não conseguiu reter os usuários, desencadeando um êxodo imediato para rivais como Base e Arbitrum, que possuem ecossistemas estabelecidos e liquidez mais profunda.
Abandono de desenvolvedores: A conta oficial da Blast no X está inativa desde maio de 2025. A página do fundador não mostra postagens há meses. Quando as equipes principais silenciam, a comunidade segue o mesmo caminho.
Recuo de protocolos: Até mesmo grandes protocolos DeFi como Aave e Synthetix reduziram suas implantações na Blast, citando baixa liquidez e retornos limitados. Quando o DeFi de primeira linha abandona sua rede, o varejo não fica muito atrás.
A Blast não está sozinha. Muitas L2s emergentes seguiram trajetórias semelhantes: atividade intensa e impulsionada por incentivos antes de um evento de geração de token (TGE), um surto de uso alimentado por pontos e, em seguida, um declínio rápido pós-TGE à medida que a liquidez e os usuários migram para outros lugares.
A Ascensão dos Rollups Corporativos
Enquanto as cadeias zumbis definham, 2025 marcou a ascensão de uma nova categoria: o rollup corporativo. Grandes instituições começaram a lançar ou adotar infraestrutura de L2, frequentemente padronizando-se no framework OP Stack:
- Ink da Kraken: A exchange lançou sua própria L2, anunciando recentemente a Ink Foundation e planos para um token INK para alimentar um protocolo de liquidez construído com a Aave.
- UniChain da Uniswap: A DEX dominante agora tem sua própria cadeia, capturando valor que anteriormente escapava para outras redes.
- Soneium da Sony: Visando a distribuição de jogos e mídia, a L2 da Sony representa as ambições de blockchain do entretenimento tradicional.
- Integração da Arbitrum pela Robinhood: A plataforma de negociação utiliza a Arbitrum para trilhos de liquidação quasi-L2 para clientes de corretagem.
Estas redes trazem algo que falta à maioria das L2s independentes: bases de usuários cativas, reconhecimento de marca e recursos para sustentar operações em períodos de escassez. A Superchain da Optimism compreende agora 34 OP Chains ativas na mainnet, com a Base e a OP Mainnet como as mais ativas, seguidas pela World, Soneium, Unichain, Ink, BOB e Celo.
A consolidação em torno da OP Stack não é apenas uma preferência técnica — é sobrevivência econômica. Segurança compartilhada, interoperabilidade e efeitos de rede tornam o caminho solitário cada vez mais insustentável.
O que Sobrevive à Extinção?
A 21Shares espera um conjunto de redes "mais enxuto e resiliente" para definir a camada de escalonamento da Ethereum até o final de 2026. A empresa vê o cenário se consolidando em torno de três pilares:
1. Designs alinhados com a Ethereum: Redes como a Linea direcionam o valor de volta para a chain principal, alinhando seu sucesso com a saúde do ecossistema Ethereum em vez de competir com ele.
2. Concorrentes de alta performance: MegaETH e projetos similares visam a execução quase em tempo real, diferenciando-se pela velocidade em vez do preço. Quando tudo é barato, ser rápido torna-se o diferencial competitivo (moat).
3. Redes apoiadas por exchanges: Base, BNB Chain, Mantle e Ink aproveitam as bases de usuários e as reservas de capital de suas exchanges controladoras para enfrentar as quedas de mercado que matariam chains independentes.
A hierarquia de TVL DeFi reforça essa previsão. Base (46,58 %) e Arbitrum (30,86 %) dominam o DeFi de Camada 2, com o valor total assegurado mostrando uma concentração semelhante — juntas representando mais de 75 % da categoria.
Os Roteiros de 2026: Sobreviventes Construindo para o Futuro
As L2s vencedoras não estão descansando em seu domínio. Seus roteiros para 2026 revelam planos de expansão agressivos:
Base: A L2 da Coinbase está se voltando para a economia dos criadores via "Base App" — um superaplicativo integrando mensagens, carteira e mini-aplicativos. O tamanho potencial total do mercado se aproxima de $ 500 bilhões. A Base também está explorando a emissão de tokens, embora detalhes sobre alocação, utilidade e data de lançamento permaneçam não anunciados.
Arbitrum: O Gaming Catalyst Program de $ 215 milhões distribui capital até 2026 para financiar estúdios de jogos e infraestrutura, visando SDKs para integração com Unity / Unreal Engine. Os primeiros títulos financiados serão lançados no 3º trimestre de 2026. O ArbOS Dia Upgrade (1º trimestre de 2026) melhora a previsibilidade das taxas e o throughput, enquanto a Orbit Ecosystem Expansion permite implementações de chains personalizadas em diversos setores.
Optimism: A fundação anunciou planos para dedicar 50 % da receita recebida da Superchain para recompras mensais de tokens OP a partir de fevereiro de 2026 — um movimento que transforma o OP de um token de pura governança para um diretamente alinhado com o crescimento do ecossistema. O Interop Layer Launch no início de 2026 permite mensagens cross-chain e segurança compartilhada entre as redes da Superchain.
As Implicações para Construtores e Usuários
Se você está construindo em uma L2 menor, o aviso está dado. O declínio de uso de 61 % em redes mais fracas desde junho de 2025 não é um revés temporário — é o novo normal. Equipes inteligentes já estão migrando para redes com economia sustentável e tração comprovada.
Para os usuários, a consolidação traz benefícios:
- Liquidez mais profunda: Atividade concentrada significa melhores condições de negociação, spreads mais apertados e mercados mais eficientes.
- Melhores ferramentas: Os recursos de desenvolvedor fluem naturalmente para plataformas dominantes, o que significa suporte superior a carteiras, análises e ecossistemas de aplicativos.
- Efeitos de rede: Quanto mais usuários e aplicações se concentram nas L2s vencedoras, mais valiosas essas redes se tornam.
A contrapartida é a redução da descentralização e o aumento da dependência de um punhado de players. O domínio da Base, em particular, levanta questões sobre se o ecossistema L2 está simplesmente recriando a concentração de plataforma da Web2 sob uma roupagem de blockchain.
O Resumo Final
O cenário de Camada 2 da Ethereum está entrando em sua forma final — não o ecossistema diversificado e competitivo que muitos esperavam, mas um oligopólio restrito onde três redes controlam quase tudo o que importa. As chains zumbis persistirão por anos, operando com atividade mínima enquanto suas equipes migram para outros projetos ou encerram as atividades lentamente.
Para os vencedores, 2026 representa uma oportunidade de consolidar o domínio e expandir para mercados adjacentes. Para todos os outros, a questão não é se devem competir com Base, Arbitrum e Optimism — é como coexistir em um mundo que eles dominam.
O evento de extinção de L2 não está chegando. Ele já está aqui.
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