O BITCOIN Act de 2025: Uma Nova Era da Política Monetária dos EUA
O governo dos Estados Unidos já detém aproximadamente 198.000 Bitcoin no valor de mais de US$ 23 bilhões — tornando-o o maior detentor estatal de BTC do mundo. Agora, o Congresso quer multiplicar essa posição por cinco. O BITCOIN Act de 2025 propõe a aquisição de 1 milhão de BTC ao longo de cinco anos, aproximadamente 5 % da oferta total de Bitcoin, naquilo que pode se tornar a mudança de política monetária mais significativa desde que Nixon encerrou o padrão-ouro.
Isso não é mais uma política especulativa. Ordens executivas foram assinadas, reservas em nível estadual estão operacionais e a legislação tem um ímpeto bipartidário em ambas as câmaras. A questão não é mais se os EUA terão uma reserva estratégica de Bitcoin, mas quão grande ela se tornará e quão rápido.
De Ordem Executiva à Legislação
Em 6 de março de 2025, o Presidente Trump assinou uma ordem executiva estabelecendo a Reserva Estratégica de Bitcoin, determinando que todo o Bitcoin apreendido por meio de confisco criminal e civil seja retido em vez de leiloado. Essa decisão única removeu aproximadamente US$ 20 bilhões de pressão de venda latente do mercado — pressão que historicamente suprimia os preços sempre que o US Marshals Service liquidava ativos apreendidos.
Mas a ordem executiva foi apenas o movimento inicial. A Senadora Cynthia Lummis (R-WY), presidente da Subcomissão Bancária do Senado sobre Ativos Digitais, reintroduziu o BITCOIN Act em março de 2025 com cinco cossignatários republicanos: Jim Justice (R-WV), Tommy Tuberville (R-AL), Roger Marshall (R-KS), Marsha Blackburn (R-TN) e Bernie Moreno (R-OH).
O nome completo — Boosting Innovation, Technology, and Competitiveness through Optimized Investment Nationwide Act (Lei para Impulsionar a Inovação, Tecnologia e Competitividade por meio de Investimento Otimizado em Todo o País) — revela o enquadramento legislativo: não se trata de especulação, mas de competitividade nacional na era dos ativos digitais.
O Deputado Nick Begich (R-AK) apresentou uma legislação complementar na Câmara, criando um caminho bicameral a seguir. O Bitcoin for America Act do Deputado Warren Davidson adiciona outra dimensão: permitir que os americanos paguem impostos federais em Bitcoin, com todos esses pagamentos fluindo diretamente para a Reserva Estratégica de Bitcoin.
O Programa de 1 Milhão de BTC
A disposição mais ambiciosa do BITCOIN Act determina que o Tesouro adquira 1 milhão de BTC ao longo de cinco anos — aproximadamente 200.000 BTC anualmente. Aos preços atuais em torno de US 20 bilhões por ano em compras, ou US$ 100 bilhões no total.
A escala reflete deliberadamente as reservas de ouro dos EUA. O governo federal detém aproximadamente 8.133 toneladas de ouro, representando cerca de 5 % de todo o ouro já minerado. Adquirir 5 % do suprimento máximo de 21 milhões de Bitcoin estabeleceria um posicionamento proporcional semelhante.
As principais disposições incluem:
- Período de retenção mínima de 20 anos: Qualquer Bitcoin adquirido não pode ser vendido por duas décadas, eliminando a pressão política para liquidar durante as baixas do mercado.
- Vendas bienais máximas de 10 %: Após a expiração do período de retenção, não mais do que 10 % das reservas podem ser vendidas em qualquer período de dois anos.
- Rede de cofres descentralizada: O Tesouro deve estabelecer instalações de armazenamento seguras com "o mais alto nível de segurança física e cibernética".
- Prote ção dos direitos de autocustódia: A legislação proíbe explicitamente que a reserva infrinja os direitos dos detentores individuais de Bitcoin.
- Programa de participação estadual: Os estados podem armazenar voluntariamente suas participações em Bitcoin em contas segregadas dentro da reserva federal.
Estratégia de Aquisição com Neutralidade Orçamentária
Como comprar US$ 100 bilhões em Bitcoin sem aumentar os impostos? A legislação propõe vários mecanismos:
Reavaliação de Certificados de Ouro: Os bancos do Federal Reserve detêm certificados de ouro emitidos em 1973 a um valor estatutário de US 2.700 por onça. Ao reemitir esses certificados pelo valor justo de mercado, o Tesouro poderia acessar mais de US$ 500 bilhões em ganhos contábeis — mais do que o suficiente para financiar todo o programa de aquisição de Bitcoin.
Bo Hines, diretor executivo do Conselho de Assessores do Presidente sobre Ativos Digitais, sugeriu publicamente a venda de porções das reservas de ouro como um mecanismo de financiamento neutro em termos orçamentários. Embora politicamente sensível, a aritmética funciona: mesmo uma redução de 10 % nas reservas de ouro poderia financiar vários anos de compras de Bitcoin.
Remessas do Federal Reserve: O Fed historicamente remetia lucros para o Tesouro, embora isso tenha se invertido durante os recentes aumentos de taxas. Remessas futuras poderiam ser destinadas à aquisição de Bitcoin.
Confisco Contínuo de Ativos: O governo continua apreendendo Bitcoin por meio de processos criminais. A recente apreensão de US$ 15 bilhões conectada ao caso de fraude do Prince Group — 127.271 BTC — demonstra a escala das potenciais entradas.
O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, confirmou a abordagem em agosto de 2025: "Não vamos comprar esse [bitcoin], mas vamos usar ativos confiscados e continuar a construir isso". Isso sugere que a administração pode inicialmente depender de apreensões enquanto trabalha para a autorização legislativa para compras diretas.
Reservas de Bitcoin em Nível Estadual
A ação federal catalisou a adoção em nível estadual:
New Hampshire tornou-se o primeiro estado com legislação operacional quando a Governadora Kelly Ayotte assinou a HB 302 em 6 de maio de 2025. A lei permite que o tesoureiro estadual invista até 5% dos fundos públicos em ativos digitais com capitalizações de mercado superiores a $ 500 bilhões — um limite que apenas o Bitcoin atende atualmente. Notavelmente, New Hampshire permite o investimento por meio de ETFs, simplificando os requisitos de custódia.
Texas agiu de forma mais agressiva. O Governador Greg Abbott assinou a SB 21 e a HB 4488 em junho de 2025, estabelecendo a Reserva Estratégica de Bitcoin do Texas com proteções legais robustas que impedem que futuras legislaturas a desmantelem facilmente. O Texas é o único estado que efetivamente financiou sua reserva, comprometendo $ 10 milhões inicialmente com planos de dobrar esse montante. A legislação exige custódia em armazenamento a frio (cold storage) e permite que o Bitcoin entre na reserva por meio de compras, forks, airdrops ou doações.
Arizona seguiu um caminho mais restrito. A HB 2749 permite que o estado mantenha ativos cripto não reclamados em sua forma original, em vez de liquidá-los. No entanto, a Governadora Katie Hobbs vetou propostas mais ambiciosas (SB 1025 e HB 2324) que teriam permitido o investimento direto de até 10% dos fundos estaduais em ativos digitais.
Pelo menos 28 estados introduziram propostas de reserva de Bitcoin, embora muitas permaneçam paradas ou tenham sido rejeitadas. A lei federal BITCOIN Act inclui disposições que permitem que as reservas estaduais sejam armazenadas dentro do sistema federal, potencialmente acelerando a adoção.
Implicações de Mercado
A dinâmica de oferta e demanda é nítida. Redirecionar 198.000 BTC de leilões regulares do USMS para uma reserva estratégica de não venda remove quase $ 20 bilhões de pressão de venda latente. Adicione o programa de aquisição de 1 milhão de BTC, e o governo dos EUA torna-se um comprador perpétuo absorvendo cerca de 1% do suprimento circulante anualmente.
Analistas institucionais projetam impactos significativos nos preços:
- JPMorgan: alvo de $ 170.000
- Standard Chartered: alvo de $ 150.000
- Tom Lee (Fundstrat): $ 150.000 - $ 200.000 até o início de 2026, potencialmente $ 250.000 até o final do ano
- Galaxy Digital: $ 185.000 até o final de 2026
As projeções concentram-se em torno de $ 120.000 - $ 175.000 para 2026, com intervalos mais amplos abrangendo de $ 75.000 a $ 225.000, dependendo da execução da política e das condições macroeconômicas.
As métricas de adoção institucional apoiam o cenário otimista (bullish). Setenta e seis por cento dos investidores globais planejam expandir a exposição a ativos digitais em 2026, com 60% esperando alocar mais de 5% dos ativos sob gestão para cripto. Mais de 172 empresas de capital aberto detinham Bitcoin no terceiro trimestre de 2025, um aumento de 40% em relação ao trimestre anterior.
Os ativos de ETFs de Bitcoin nos EUA atingiram $ 103 bilhões em 2025, com a Bloomberg Intelligence projetando entre $ 15 e $ 40 bilhões em entradas adicionais para 2026. A Galaxy Digital espera entradas superiores a $ 50 bilhões à medida que as plataformas de gestão de patrimônio removem restrições.
Dinâmicas de Competição Global
A Reserva Estratégica de Bitcoin dos EUA não existe isoladamente. El Salvador estabeleceu a primeira reserva soberana de Bitcoin em 2021 e acumulou mais de 6.000 BTC. O Brasil seguiu com seu próprio framework de reserva.
Alguns analistas especulam que a compra em larga escala pelos EUA poderia desencadear uma "corrida armamentista global de Bitcoin" — um ciclo autorreforçável onde as nações competem para acumular BTC antes que os rivais elevem os preços. A teoria dos jogos sugere que os primeiros a agir capturam um valor desproporcional; os retardatários pagam preços premium por posições inferiores.
Esta dinâmica explica parcialmente a agressiva competição em nível estadual dentro dos próprios EUA. O Texas financiou sua reserva rapidamente precisamente porque esperar significa pagar mais. A mesma lógica se aplica internacionalmente.
Cronograma de Implementação
Com base no atual ímpeto legislativo e ações executivas:
Já Concluído:
- Ordem executiva estabelecendo a Reserva Estratégica de Bitcoin (março de 2025)
- 198.000 BTC transferidos para o status de reserva permanente
- Três estados com legislação de reserva de Bitcoin operacional
Projeções para 2026:
- Avanço do BITCOIN Act através de comitês do Congresso
- Finalização do plano do Tesouro para aquisição neutra em termos de orçamento
- Legislação adicional de reserva estadual em 5 a 10 estados
- Potenciais primeiras compras federais diretas de Bitcoin sob programas piloto
Janela 2027-2030:
- Programa completo de aquisição de 1 milhão de BTC operacional (se autorizado legislativamente)
- Início do período de retenção de 20 anos para as primeiras aquisições
- Rede de reservas estaduais cobrindo potencialmente de 15 a 20 estados
Riscos e Incertezas
Vários fatores poderiam descarrilar ou atrasar a implementação:
Risco Político: Uma mudança na administração ou no controle do Congresso poderia reverter a direção da política. As proteções da ordem executiva são mais fracas do que a codificação legislativa — daí a urgência em torno da aprovação do BITCOIN Act.
Custódia e Segurança: Gerenciar bilhões em Bitcoin requer uma infraestrutura de custódia de nível institucional que o governo federal carece atualmente. Construir redes de cofres descentralizados leva tempo e requer expertise.
Cálculo Orçamentário (Budget Scoring): O cálculo do Gabinete de Orçamento do Congresso (CBO) sobre o mecanismo de reavaliação de certificados de ouro poderia complicar a aprovação. Mecanismos de financiamento inovadores convidam a desafios processuais.
Volatilidade do Mercado: Uma queda significativa no preço do Bitcoin poderia minar o apoio político, mesmo que os fundamentos de longo prazo permaneçam intactos.
Relações Internacionais: A acumulação em larga escala de Bitcoin pelos EUA poderia tensionar as relações com nações cujas políticas monetárias assumem a insignificância do Bitcoin.
O Que Isso Significa para os Desenvolvedores
Para desenvolvedores de blockchain e empresas Web3, a Reserva Estratégica de Bitcoin representa a validação da maior economia do mundo. A clareza regulatória geralmente segue a adoção institucional — e não há instituição maior do que o governo dos EUA.
As implicações para a infraestrutura estendem-se para além do próprio Bitcoin. Soluções de custódia, frameworks de conformidade, mecanismos de auditoria e interoperabilidade cross-chain tornam-se todos mais valiosos à medida que entidades soberanas entram no ecossistema. A mesma infraestrutura que atende a uma reserva estatal de Bitcoin pode atender a clientes corporativos, fundos de pensão e fundos soberanos globalmente.
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