JPMorgan Canton Network
O JPMorgan processa entre US 3 bilhões em transações diárias de blockchain. O Goldman Sachs e o BNY Mellon acabam de lançar fundos do mercado monetário tokenizados em uma infraestrutura compartilhada. E o DTCC — a espinha dorsal da liquidação de títulos dos EUA — recebeu aprovação da SEC para tokenizar títulos do Tesouro em uma blockchain da qual a maioria dos nativos de cripto nunca ouviu falar. Bem-vindo à Canton Network, a resposta de Wall Street ao Ethereum que está processando silenciosamente US$ 4 trilhões mensais enquanto as redes públicas debatem qual memecoin impulsionar em seguida.
A Oportunidade de US$ 600 Trilhões que a TradFi não Compartilhará
A Canton Network representa algo sem precedentes: uma blockchain construída por Wall Street, para Wall Street, projetada especificamente para mover o sistema financeiro global de US$ 600 trilhões para a tecnologia de registro distribuído. Ao contrário da transparência radical do Ethereum ou da arquitetura focada em rendimento (throughput) da Solana, a Canton foi projetada do zero para satisfazer os reguladores, proteger a inteligência competitiva e permitir a liquidação atômica entre contrapartes institucionais.
Lançada em 2023 por um consórcio que inclui BNP Paribas, Goldman Sachs, Deutsche Börse e Digital Asset, a Canton cresceu de um experimento piloto para o padrão de fato para a infraestrutura de blockchain institucional. Até o final de 2025, mais de 600 instituições estavam usando a rede para processar US$ 6 trilhões em ativos do mundo real tokenizados, com volumes de transações diárias atingindo 500.000.
Os números contam uma história que deve preocupar os defensores das blockchains públicas: o capital institucional não está vindo para o Ethereum. Ele está construindo sua própria rodovia.
Por Que Wall Street Disse Não às Redes Públicas
Para entender a ascensão da Canton, você precisa entender por que as finanças tradicionais rejeitaram as blockchains públicas.
Requisitos de Privacidade: A transparência total do Ethereum é um recurso para os investidores de DeFi, mas um impedimento para as instituições. Um hedge fund não pode transmitir suas estratégias de negociação para os concorrentes. Um banco não pode expor dados de clientes à arbitragem regulatória. A Canton resolve isso por meio da privacidade seletiva — as transações são verificadas na rede, mas visíveis apenas para partes autorizadas e reguladores.
Conformidade Regulatória: As redes públicas operam em uma zona cinzenta jurídica. A Canton foi projetada dentro das estruturas regulatórias existentes. Cada transação possui finalidade jurídica. Cada contraparte passou por KYC. Cada fluxo de trabalho pode ser auditado.
Liquidação Determinística: No DeFi, transações com falha e ataques MEV são custos aceitos. Para instituições que movimentam bilhões, eles são riscos inaceitáveis. A Canton garante a liquidação atômica — as transações são concluídas totalmente ou não são executadas de forma alguma.
Controle Sem Centralização: Os bancos precisam manter obrigações de conformidade ao mesmo tempo em que se beneficiam de uma infraestrutura compartilhada. A arquitetura de "rede de redes" da Canton permite que cada instituição opere seu próprio registro permissionado, conectando-se a outros por meio de um Sincronizador Global que permite a interoperabilidade sem expor dados proprietários.
A Arquitetura: Uma Rede de Redes
O design técnico da Canton difere fundamentalmente tanto das redes públicas quanto das soluções empresariais mais antigas, como o Corda.
Em vez de uma única rede global onde todos os participantes competem por largura de banda, a Canton opera como um ecossistema modular. As instituições financeiras operam registros independentes, mas interoperáveis, conectados por meio de uma infraestrutura de sincronização compartilhada. A capacidade escala horizontalmente — cada novo participante ou operador pode criar uma sub-rede, isolando recursos enquanto mantém a confiança em toda a rede.
A camada de contrato inteligente usa Daml, uma linguagem de programação funcional projetada especificamente para fluxos de trabalho financeiros multipartidários. Ao contrário da abordagem de propósito geral da Solidity, a Daml impõe regras de autorização no nível da linguagem, prevenindo categorias inteiras de vulnerabilidades de contratos inteligentes que assolam as redes públicas.
Essa arquitetura explica por que a Canton pode processar volumes institucionais que congestionariam as redes públicas. Quando o Goldman Sachs e o BNP Paribas executam uma transação de recompra (repo), eles não competem com traders de varejo por espaço de bloco. Eles liquidam instantaneamente em uma infraestrutura dedicada projetada exatamente para esse propósito.
JPM Coin: A Stablecoin que as Instituições Realmente Usam
Em janeiro de 2026, a divisão Kinexys do JPMorgan anunciou planos para trazer a JPM Coin nativamente para a Canton Network — um movimento que sinaliza para onde a infraestrutura de pagamentos institucionais está indo.
A JPM Coin não está tentando competir com a USDC pela adoção do varejo. É o primeiro token de depósito denominado em USD emitido por um banco, fornecendo aos clientes institucionais pagamentos baseados em blockchain lastreados por depósitos reais do JPMorgan, em vez de reservas mantidas por terceiros.
O token já processa entre US 3 bilhões em volume de transações diárias, com volume cumulativo superior a US$ 1,5 trilhão desde 2019. Sua expansão para a Canton segue uma implementação anterior na rede Base da Coinbase em novembro de 2025, com a Mastercard entre os clientes iniciais.
A integração com a Canton seguirá uma abordagem em fases ao longo de 2026, focando primeiro no estabelecimento de estruturas técnicas para emissão, transferência e resgate quase instantâneo. Outros produtos da Kinexys, incluindo Contas de Depósito em Blockchain, podem vir em seguida — efetivamente dando aos participantes da Canton acesso a toda a pilha de pagamentos digitais do JPMorgan.
Para as instituições, isso resolve um problema crítico: como mover valor on-chain sem depender de stablecoins de terceiros que carregam risco de contraparte e incerteza regulatória.
DTCC entra On-Chain : O Momento da Tokenização do Tesouro
Talvez o desenvolvimento mais significativo na evolução da Canton tenha ocorrido em dezembro de 2025 , quando a DTCC anunciou sua parceria para tokenizar títulos do Tesouro dos EUA na rede .
Isso não foi uma construção de infraestrutura especulativa . A SEC já havia concedido à DTCC uma no-action letter fornecendo clareza regulatória para a iniciativa . A maior organização de liquidação de títulos do mundo — que processa virtualmente todas as transações de ações e renda fixa dos EUA — escolheu a Canton para o piloto que poderia remodelar a forma como a dívida governamental se move através dos mercados financeiros .
O escopo inicial é deliberadamente restrito : um subconjunto de títulos do Tesouro altamente líquidos custodiados na DTC será emitido na Canton em um ambiente de produção controlado durante a primeira metade de 2026 . Uma implementação mais ampla , incluindo ativos adicionais elegíveis para a DTC e o Fed , está planejada para a segunda metade do ano .
Além da tokenização , a DTCC copresidirá a Canton Foundation ao lado da Euroclear , a gigante europeia de compensação . Esse papel de governança permite que a organização molde ativamente os padrões da indústria para infraestrutura financeira descentralizada .
Os benefícios esperados explicam por que as instituições estão entusiasmadas : processos simplificados , risco operacional reduzido , melhor eficiência de capital e otimização do balanço patrimonial . Para grandes formadores de mercado e fundos de hedge , os títulos do Tesouro tokenizados permitem negociação 24 / 7 e liquidação quase instantânea — capacidades impossíveis nos mercados tradicionais que fecham às 17h .
O Piloto que Provou que Funciona
A credibilidade da Canton junto às instituições vem de resultados concretos , não de whitepapers .
Em março de 2024 , 45 instituições financeiras líderes completaram um piloto histórico demonstrando a liquidação baseada em blockchain em escala . O teste incluiu 15 gestores de ativos , 13 bancos , 4 custodiantes e 3 bolsas executando mais de 500 transações em 22 blockchains permissionadas conectadas através da Canton .
Os participantes incluíram pesos-pesados como Goldman Sachs , BNY Mellon , Cboe Global Markets , State Street , Visa e Wellington Management . Eles demonstraram com sucesso fluxos de trabalho de registro de fundos , dinheiro digital , repo , empréstimo de títulos e gestão de margem — as operações centrais que fazem os mercados de capitais funcionarem .
Em julho de 2025 , a rede progrediu para negociação ao vivo 24 / 7 . Os participantes alcançaram financiamento intradiário e fora do horário comercial on-chain usando títulos do Tesouro dos EUA tokenizados , fornecendo liquidez quase instantânea e liquidação atômica fora do horário de mercado , mantendo a confidencialidade exigida pelos reguladores .
A rodada de financiamento Série E de US$ 135 milhões da Digital Asset naquele mesmo mês — liderada pela DRW Venture Capital e Tradeweb Markets com participação de Goldman Sachs , BNP Paribas , DTCC , Citadel Securities e Circle Ventures — validou o apetite institucional por essa infraestrutura .
O que isso Significa para as Redes Públicas
O sucesso da Canton levanta questões desconfortáveis para os defensores de blockchains públicas que esperavam que as instituições eventualmente adotassem o Ethereum ou a Solana .
A comparação é nítida :
Ethereum é uma camada de liquidação pública transparente otimizada para o DeFi de varejo . Os dados das transações são visíveis para todos . A extração de MEV é uma funcionalidade , não um erro . O status regulatório permanece incerto .
Canton é uma rodovia financeira privada para instituições regulamentadas . Os dados das transações são visíveis apenas para partes autorizadas . A liquidação é determinística . A conformidade regulatória é integrada à arquitetura .
Estes não estão competindo pelo mesmo mercado — eles estão construindo sistemas financeiros paralelos com premissas fundamentais diferentes sobre privacidade , controle e integração regulatória .
O caso otimista para as redes públicas é que a adoção institucional virá através de soluções de wrapper em conformidade , como o fundo BUIDL da BlackRock ou títulos tokenizados na Base . O crescimento da Canton sugere um futuro alternativo : as instituições constroem sua própria infraestrutura e nunca se integram às redes públicas .
A Próxima Bifurcação
A Canton Network representa uma visão cristalizadora de como as finanças tradicionais se envolverão com a tecnologia blockchain — e não é o futuro nativo de cripto que muitos esperavam .
Em vez de as instituições se adaptarem às normas das redes públicas , elas estão reconstruindo a tecnologia de registro distribuído em seus próprios termos . Privacidade por padrão . Conformidade regulatória por design . Interoperabilidade entre contrapartes confiáveis em vez de acesso global sem permissão .
Isso não significa que as redes públicas se tornem irrelevantes . DeFi de varejo , NFTs , memecoins e inovação sem permissão continuarão no Ethereum , Solana e seus concorrentes . Mas os US$ 600 trilhões em ativos financeiros tradicionais ? Isso está se movendo cada vez mais através de trilhos privados que as instituições controlam .
As implicações para os mercados de cripto são significativas . Se os títulos do Tesouro tokenizados forem liquidados na Canton em vez de redes públicas , o motor de demanda antecipado desaparece . Se stablecoins institucionais como o JPM Coin capturarem pagamentos B2B , a trajetória de crescimento do USDC muda . Se a tokenização de títulos acontecer em infraestrutura permissionada , a tese de " tokenizar tudo " precisa de revisão .
Para desenvolvedores e investidores , a ascensão da Canton exige uma recalibração estratégica . As redes públicas podem precisar encontrar vantagens competitivas que as redes permissionadas não podem replicar — verdadeira descentralização , resistência à censura e composabilidade sem permissão — em vez de assumir que as instituições eventualmente adotarão a infraestrutura existente .
A Canton Network não é uma ameaça à existência do ecossistema cripto . Mas é um lembrete de que Wall Street não precisa da permissão do Ethereum para construir infraestrutura blockchain . E com US$ 4 trilhões fluindo mensalmente pela Canton enquanto a SEC debate ETFs à vista , a questão não é se o TradFi adotará a blockchain — é se eles adotarão a nossa .
- Esta análise é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento . Sempre realize sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento . *