전략적 비트코인 비축안 1주년 — 하지만 여전히 실제로 존재하지는 않습니다

2025년 3월 6일, 도널드 트럼프 대통령은 암호화폐 업계에 큰 파장을 일으킨 행정 명령에 서명했습니다. 미국이 금과 함께 세계 최대의 암호화폐를 영구적인 국가 비축 자산으로 취급하는 '전략적 비트코인 비축분 (Strategic Bitcoin Reserve)'을 구축하겠다는 내용이었습니다. 비트코인 가격은 급등했습니다. 크립토 트위터 (Crypto Twitter)는 열광했습니다. 미국이 비트코인에 올인한다는 서사는 거부할 수 없을 만큼 매력적이었습니다.

1년이 지난 지금, 비축분은 서류상으로만 존재합니다. 새로운 비트코인은 단 한 개도 구매되지 않았습니다. 전문적인 재무부 계좌도 생성되지 않았습니다. 정부 지갑에 보관된 328,000 BTC는 공개 시장에서 구매한 것이 아니라 범죄자들로부터 압수한 것으로, 현재 관료적 불확실성 속에 놓여 있으며 그 중 최대 30%는 법원 명령에 따라 해킹 피해자들에게 반환될 가능성이 큽니다.

암호화폐 친화적인 수사와 입법적 현실 사이의 괴리에 오신 것을 환영합니다.

트럼프가 실제로 서명한 내용

해당 행정 명령은 세 가지 구체적인 사항을 규정했습니다. 첫째, 연방 형사 및 민사 절차를 통해 몰수된 모든 비트코인을 재무부가 관리하는 새로운 '전략적 비트코인 비축분'으로 귀속시킨다고 선언했습니다. 둘째, 압수한 암호화폐를 경매로 매각하던 다년간의 표준 관행을 뒤집고, 정부가 이 비트코인을 매각하는 것을 금지했습니다. 셋째, 납세자에게 부담을 주지 않으면서 추가 비트코인을 확보하기 위한 '예산 중립적 전략'을 모색하도록 재무부에 지시했습니다.

또한 이 명령은 법 집행 기관이 압수한 비트코인 이외의 암호화폐를 위한 별도의 '디지털 자산 비축고 (Digital Asset Stockpile)'를 만들었으나, 이는 상대적으로 적은 관심을 받았습니다.

서명 후 30일 이내에 모든 연방 기관은 보유한 비트코인을 감사하고 해당 코인을 비축분으로 이체할 권한에 대해 보고해야 했습니다. 마감 기한은 지났습니다. 재무부는 검토를 완료했지만 통합 수치를 공개적으로 밝히지는 않았습니다.

328,000 BTC — 하지만 실제 우리 소유는 얼마나 될까?

헤드라인 수치는 인상적입니다. 2026년 3월 비트코인 가격인 약 $87,000를 기준으로 정부의 328,372 BTC는 약 286억 달러의 가치가 있으며, 이는 미국을 세계에서 가장 많은 비트코인을 보유한 주권 국가로 만듭니다. 하지만 그 숫자를 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

보유량은 크게 세 가지 주요 압수 건에서 발생했습니다:

• 실크로드 (Silk Road) 압수: 다크넷 마켓플레이스 및 관련 운영에서 몰수된 약 69,370 BTC. 여기에는 2022년 제임스 종 (James Zhong)으로부터 압수한 51,326 BTC가 포함됩니다.
• 비트파이넥스 (Bitfinex) 해킹 복구: 역사상 최대 규모의 암호화폐 절도 사건 중 하나인 2016년 거래소 해킹 사건에서 회수한 94,643 BTC.
• 기타 몰수: 사기 사건, 자금 세탁 운영 및 기타 형사 절차에서 압수한 다양한 소규모 물량.

문제는 2025년 1월의 법원 제출 서류에서 검찰이 연방법 판사에게 비트파이넥스 비트코인을 거래소에 현물 배상으로 반환하는 것을 승인해 달라고 요청했다는 점입니다. 행정 명령 자체에도 "법원 명령에 따른 처분" 및 "식별 가능하고 입증 가능한 범죄 피해자에게 반환되어야 하는 자산"에 대한 명시적인 예외 조항이 포함되어 있습니다.

만약 이 94,643 BTC가 반환된다면 (현재의 법적 흐름은 반환될 가능성이 높음을 시사합니다), 비축분은 공식적으로 설립되기도 전에 하룻밤 사이에 약 234,000 BTC로 줄어들게 되며, 이는 30%의 삭감을 의미합니다.

의회: 아무도 말하지 않는 병목 현상

행정 명령에는 예언적인 것으로 판명된 조용한 인정이 포함되어 있었습니다. 즉, "이 명령의 모든 측면을 실행하기 위해 필요한 입법의 필요성"을 인정한 것입니다. 평이한 용어로 말하자면, 트럼프의 재무부는 전문 수탁 계좌를 생성하거나 거버넌스 프레임워크를 구축하거나 명령이 구상하는 예산 중립적 인수 전략을 실행할 법적 권한이 부족합니다.

이는 의회가 움직여야 함을 의미합니다. 그리고 예상대로 의회는 움직이지 않았습니다.

상원 은행 위원회 최초의 디지털 자산 소위원회 위원장인 신시아 루미스 (Cynthia Lummis, 공화당-와이오밍) 상원의원은 2025년 3월 11일에 '2025년 비트코인 법안 (BITCOIN Act of 2025)'을 발의했습니다. 이 법안은 야심 차게도 재무부가 5년에 걸쳐 연간 200,000 BTC를 구매하여 총 100만 BTC를 축적하도록 지시합니다. 800억 달러 이상의 비용은 새로운 세금 없이 연방준비제도 송금액과 금 증서 재평가를 통해 조달될 예정이었습니다.

법안은 위원회로 회부되었습니다. 하지만 진전은 없었습니다. 은행 위원회의 우선순위는 'GENIUS 법안 (스테이블코인 규제)'과 '디지털 자산 시장 명확성 법안 (Digital Asset Market Clarity Act)'이었습니다. 이 두 법안은 더 넓은 정치적 지지층과 더 즉각적인 업계 요구를 가지고 있기 때문입니다. 비트코인 비축분은 헤드라인을 장식하는 매력은 있지만, 스테이블코인 규칙만큼 초당적인 시급성이 부족합니다.

한편, 바이런 도널즈 (Byron Donalds, 공화당-플로리다) 하원의원은 행정 명령에 법적 효력을 부여하는 보다 단순한 법안인 H.R. 2112를 발의했습니다. 이 또한 위원회에 계류 중입니다.

입법 노력에 정통한 관계자들은 2026년 말 국방수권법 (NDAA)을 잠재적인 기회로 보고 있습니다. 즉, 비축분 관련 법안을 반드시 통과되어야 하는 군사 지출 법안에 첨부하는 방식입니다. 하지만 이 전략은 보장되지 않은 정치적 상황에 달려 있으며, 특히 중간 선거가 다가오고 암호화폐가 정당 노선에 따라 점점 더 양극화됨에 따라 더욱 불확실해지고 있습니다.

가치 하락의 문제

타이밍은 비축안의 전망에 그리 우호적이지 않았습니다. 2025년 3월 트럼프가 행정명령에 서명했을 당시, 비트코인은 ETF 유입과 비축안 발표 자체의 영향으로 사상 최고치인 약 $ 126,000 근처에서 거래되고 있었습니다. 당시 정부의 보유 자산 가치는 약 410억 달러에 달했습니다.

2026년 3월까지 비트코인은 해당 정점에서 약 26 % 하락하여 $ 87,000 선에서 거래되었습니다. 장부상 손실은 단 한 개의 코인도 이동하지 않은 채 비축분에서 100억 달러 이상의 가치가 증발한 셈입니다. 비평가들은 변동성이 큰 자산을 국가 비축분으로 취급하는 것이 근본적으로 불안정하다는 증거로 이를 활용하고 있습니다.

아이러니하게도 재정 매파들을 안심시키기 위해 마련된 행정명령의 "예산 중립적 취득" 의무가 장애물이 되었습니다. 재무부는 어떠한 취득 전략도 개발하거나 발표하지 않았는데, 이는 부분적으로 의회의 승인이 필요하기 때문이기도 하고, 가격 하락 중에 납세자 관련 자금으로 비트코인을 구매하는 것이 엄청난 정치적 위험을 초래하기 때문이기도 합니다.

주 정부들이 더 빠르게 움직이고 있습니다

워싱턴이 주춤하는 사이, 각 주들은 실험을 이어가고 있습니다. 2026년 3월 기준, 28개 주에서 비트코인 비축 관련 법안을 도입했으며, 그중 두 개 주는 실제로 진전을 보였습니다:

• 애리조나주는 2025년 5월 주 정부 비트코인 재고를 승인하는 법안에 서명했습니다. 비록 홉스(Hobbs) 주지사가 퇴직 연금을 비트코인에 투자하는 별도의 법안에 대해서는 거부권을 행사했지만 말입니다. 새로운 2026년 제안은 압류된 디지털 자산으로 구축된 비축분에 초점을 맞추고 있으며, 이는 사실상 연방 정부의 접근 방식을 주 단위에서 모방한 것입니다.
• 텍사스주는 더 나아가 2025년 6월 비축분 자금 조달을 위해 1,000만 달러를 투입하며, 비트코인 구상에 실제로 자금을 투입한 유일한 주가 되었습니다.

펜실베이니아, 와이오밍, 사우스다코타, 노스다코타, 몬태나, 오클라호마 등 다른 주들은 2025년 입법 회기 동안 법안 통과에 실패했습니다. 펜실베이니아는 2026년에 다시 시도할 것이라고 발표했습니다.

주 단위의 활동은 흥미로운 역학 관계를 형성합니다. 상당수의 주가 비트코인 비축분을 구축한다면 연방 차원의 조율에 대한 논거가 강화됩니다. 하지만 동시에 주 정부들이 비축 법안에 연방 정부의 조치가 반드시 필요하지 않음을 증명하고 있기 때문에 연방 차원의 시급성을 약화시키기도 합니다.

엘살바도르: 불편한 비교

국가적 비트코인 비축에 대한 논의에서 이 모든 것을 시작한 나라인 엘살바도르를 빼놓을 수 없습니다. 나이브 부켈레(Nayib Bukele) 대통령은 2021년 9월 비트코인을 법정 화폐로 지정했으며, 그 이후로 매일 약 1 BTC를 구매해 왔습니다.

2026년 2월까지 엘살바도르는 7,565 BTC를 보유하게 되었는데, 이는 미국의 328,000 BTC와 비교하면 극히 일부에 불과합니다. 하지만 결정적인 차이점이 있습니다. 엘살바도르는 실제로 비트코인을 구매했다는 점입니다. 모든 코인은 범죄자로부터 압류한 것이 아니라 의도적인 시장 매입을 통해 취득되었습니다. 또한 이 나라는 온체인 재무 데이터를 공개하여 미국이 눈에 띄게 회피해 온 투명성을 제공하고 있습니다.

엘살바도르의 전략도 나름의 제약에 직면해 있습니다. IMF와의 협상 과정에서 자산 보유액의 적극적인 증액을 제한하라는 압박을 받았고, 이로 인해 일일 구매 프로그램이 사실상 동결되었습니다. 그러나 부켈레 정부는 워싱턴이 주장할 수 없는 것, 즉 비트코인 비축 수사(rhetoric)를 운영 현실로 바꿀 수 있는 정치적 의지를 보여주었습니다.

그 대조는 극명합니다. 캔자스주보다 GDP가 작은 인구 630만의 중앙아메리카 국가가 세계 최대 경제 대국보다 더 기능적인 비트코인 비축 시스템을 구축한 것입니다.

향후 전망

전략적 비트코인 비축안은 세 가지의 가능한 경로에 직면해 있습니다:

경로 1: 국방수권법(NDAA) 부대 조항 삽입 (2026년 말). 루미스(Lummis) 의원과 동맹들이 비축 법안을 국방수권법에 부착하는 데 성공하여 통과 필수 수단으로 만드는 것입니다. 이는 가장 현실적인 경로이지만, 중간선거 주기 내내 정치적 지지를 유지하는 데 달려 있습니다. 성공하더라도 실제 비트코인 구매는 빨라야 2027년에나 시작될 것입니다.

경로 2: 단독 법안 추진 (2027년 이후). 중간선거가 의회의 우선순위를 재편한 후 BITCOIN 법안이 자체적인 타당성에 따라 추진되는 것입니다. 이는 지속적인 로비 활동과 더불어, 비축안이 투기가 아닌 신중한 정책으로 보이게 할 비트코인 가격 안정성이 결정적으로 필요합니다.

경로 3: 영구적인 교착 상태. 행정명령은 효력을 유지하지만 실제 운영되지는 않습니다. 압류된 비트코인은 판매되지도 정식으로 지정되지도 않은 채 무기한 정부 지갑에 보관됩니다. 비트파이넥스(Bitfinex) 비트코인은 법원 명령에 따라 반환되고, 비축분은 조용히 줄어듭니다. 차기 행정부들은 이를 진전시킬 정치적 유인 없이 정책을 물려받게 됩니다.

가장 가능성이 높은 결과는? 경로 1과 3 사이의 어딘가일 것입니다. 비축안은 결국 어떤 형태의 입법적 뒷받침을 받게 되겠지만, 2025년 3월 6일에 상상했던 것보다 더 규모가 작고, 늦어지며, 야망이 덜한 수준이 될 것입니다.

크립토 업계에 주는 교훈

전략적 비트코인 비축안의 전개 과정은 가상자산과 정부 관계의 근본적인 긴장 상태를 드러냅니다. 업계는 행정명령을 비트코인이 정당한 자산 클래스로 자리 잡았다는 증거이자 승인으로 환영했습니다. 하지만 행정명령은 법이 아닙니다. 그것은 관료적 관성, 의회의 무관심, 그리고 법적 복잡성에 취약한 의지의 표명일 뿐입니다.

크립토 업계는 자신들이 요구했던 것을 정확히 얻었습니다. 비트코인을 비축 자산으로 공개적으로 수용한 대통령 말입니다. 그러나 그들이 고려하지 못한 점은 미국의 통치 시스템이 자금을 움직이기 위해 대통령의 열정 그 이상의 것을 요구한다는 사실입니다. 권력 분립, 위원회 절차, 경합하는 입법 우선순위, 그리고 탈중앙화된 디지털 자산을 연방 준비 체계에 통합하는 엄청난 복잡성 — 이것들은 민주적 거버넌스의 오류가 아니라 특징입니다.

1년이 지난 지금, 전략적 비트코인 비축안은 워싱턴에서 발표와 실행 사이의 간극이 야망이 기다림으로 변하는, 때로는 영원히 머무는 곳이라는 사실을 상기시켜 줍니다.

BlockEden.xyz는 변화하는 디지털 자산 환경을 탐색하는 기관과 개발자를 위해 엔터프라이즈급 블록체인 API 서비스와 노드 인프라를 제공합니다. API 마켓플레이스 탐색하기를 통해 안정성을 고려하여 설계된 인프라 위에서 구축해 보세요.