Coinbaseの2025年投資戦略：戦略的パターンとビルダーの機会
Coinbaseは2025年に、34以上の投資と買収に前例のない33億ドル以上を投入し、暗号資産最大の規制された取引所が未来をどのように見ているかを示す明確な戦略的ロードマップを明らかにしました。この分析は、これらの投資をweb3ビルダーにとって実行可能な機会へと解読します。
「何でも揃う取引所」という理念が大規模な資本展開を推進
Coinbaseの2025年の投資戦略は、ユーザーがあらゆるものを取引し、利回りを得て、支払いを行い、DeFiにアクセスできるワンストップの金融プラットフォームになることに焦点を当てています。これらすべてを規制遵守を競争上の優位性として行います。CEOのブライアン・アームストロングのビジョンは、「取引したいものすべてを、ワンストップで、オンチェーンで」です。同社は9件の買収に33億ドルを費やしました（2024年全体ではわずか3件）。一方、Coinbase Venturesは25以上のポートフォリオ企業に資本を投入しました。暗号資産史上最大の取引である29億ドルのDeribit買収により、Coinbaseは一夜にして世界のデリバティブリーダーとなり、3億7500万ドルのEcho買収により、トークン資金調達のためのBinanceスタイルのローンチパッドとしての地位を確立しました。これは漸進的な拡大ではなく、暗号資産のバリューチェーン全体にわたる積極的な陣取り合戦です。
規制の明確化後、そのペースは劇的に加速しました。2025年2月にSEC訴訟が却下され、親暗号資産政権が発足したことで、Coinbaseの幹部は「規制の明確化により、より大きな一手を打つことができる」と明言しました。この自信は彼らの買収戦略に表れており、2025年にはほぼ毎月1件の取引が行われ、CEOのブライアン・アームストロングは「常にM&Aの機会を模索している」と確認し、Binanceの世界的な優位性に対抗するために「国際的な機会」を特に注視していると述べました。同社は2025年第1四半期を99億ドルのUSDリソースで終え、継続的な取引のための十分な資金を確保しています。
投資データから5つの大きなテーマが浮上
テーマ1：AIエージェントには暗号資産決済レールが必要（最も確信度の高いシグナル）
AIと暗号資産の融合は、企業M&AとCoinbase Venturesの両方において、Coinbaseの最も強力な単一の投資テーマを表しています。これは投機的なものではなく、新たな現実のためのインフラです。Coinbase Venturesは、Circleのショーン・ネビル（USDCの生みの親）が共同設立した、AIエージェントのIDと決済のための「Agent Commerce Kit」を備えた初の規制されたAIネイティブ金融機関を構築するCatena Labs（1800万ドル）に投資しました。彼らは分散型協調を通じて「すべての思考機械」を接続するためにOpenMind（2000万ドル）を支援し、Billy Bets（AIスポーツベッティングエージェント）、Remix（57万人以上のプレイヤーを抱えるAIネイティブゲームプラットフォーム）、そしてYupp（3300万ドル、a16z主導でCoinbaseが参加）に資金を提供しました。
戦略的に、CoinbaseはGoogleとAIアプリケーション向けのステーブルコイン決済で提携し（2025年9月）、自然言語インターフェースを通じてAIエージェントが暗号資産決済を処理できるようにするツールキットであるAgentKitを展開しました。アームストロングは、Coinbaseの1日のコードの40%が現在AIによって生成されていると報告し ており、50%を超えることを目標としています。また、同社はAIコーディングアシスタントの使用を拒否したエンジニアを解雇しました。これは単なる投資テーマの話ではなく、彼らはAIを基盤技術として運用上コミットしています。
ビルダーの機会： AIエージェント取引のためのミドルウェアを作成する—AIエージェント向けのStripeを想像してください。取引する必要があるAIエージェント（OpenAIのo1は食料品を注文したい、Claudeは旅行を予約したい）と、エージェントのIDを検証し、マイクロペイメントを処理し、コンプライアンスを提供する決済レールとの間にギャップが存在します。エージェント間商取引のためのインフラ、スマートな権限を持つAIエージェントウォレット、またはエージェント決済オーケストレーションシステムを構築してください。Catenaの1800万ドルのシード資金はこの市場を検証していますが、専門的なソリューション（B2B AI決済、エージェント経費管理、AIサブスクリプション請求）の余地があります。
テーマ2：ステーブルコイン決済インフラは50億ドル以上の機会
Coinbaseはステーブルコイン決済インフラを2025年の最優先戦略としました。ParadigmのTempoブロッ クチェーンが50億ドルの評価額で5億ドルを調達したこと（Stripeとの共同インキュベーション）が、この理念に対する機関投資家の検証を示しています。Coinbase Venturesは多額の投資を行いました：ステーブルコイン決済システム向けのUbyx（1000万ドル）、PayPalの「Pay with Crypto」を強化するMesh（追加のシリーズB資金調達）、新興市場での現金からステーブルコインへの交換向けのZar（700万ドル）、ステーブルコイン駆動のクレジットカード向けのRain（2450万ドル）。
CoinbaseはShopify（Base上の数百万の加盟店にUSDC決済を提供）、PayPal（プラットフォーム手数料ゼロでのPYUSD 1:1変換）、そしてJPMorgan Chase（8000万人以上の顧客がChaseカードでCoinbaseアカウントに資金を供給でき、2026年にはUltimate Rewardsポイントを暗号資産に交換可能）と戦略的パートナーシップを締結しました。彼らは、ガスレスのステーブルコインチェックアウトと、返金、エスクロー、遅延キャプチャを処理するオープンソースのCommerce Payments Protocolを備えたCoinbase Paymentsを立ち上げました。これにより、加盟店の採用を妨げていたeコマースの複雑さを解決しました。
戦略的根拠は明確です：2890億ドルのステーブルコインが世界中で流通しており（年初の2050億ドルから増加）、a16zは46兆ドルの取引量（調整後9兆ドル）と前年比87%の成長を報告しています。アームストロングは、ステーブルコインが「インターネットのマネーレール」になると予測しており、Coinbaseはそのインフラ層としてBaseを位置づけています。PNCとの提携により、米国第7位の銀行の顧客は銀行口座を通じて暗号資産を売買できるようになり、JPMorganとの提携はさらに重要です—これは暗号資産交換を伴う初の主要なクレジットカードリワードプログラムです。
ビルダーの機会： ニッチな垂直市場向けのステーブルコイン決済ウィジェットを構築する。Coinbaseが広範なインフラを扱う一方で、専門的なユースケースには機会が存在します：USDCでのクリエイターサブスクリプション請求（Patreon/Substackに24時間365日の即時決済、30%の手数料なしで挑戦）、国際取引のためのスマートコントラクトエスクローを備えたB2B請求書決済（Payoneer/Wiseに挑戦）、即時契約者支払い用のギグエコノミー給与システム（Deel/Remoteに挑戦）、またはZarのように特定の回廊（フィリピン、メキシコ、ナイジェリア）に焦点を当てた現金入出金ポイントを備えた新興市場送金回廊。鍵は、暗号資産の複雑さを抽象化しつつ、ステーブルコインの速度とコストの利点を活用する垂直市場に特化したUXです。
テーマ3：Baseエコシステム = 新しいプラットフォーム戦略（2億ユーザー、3億ドル以上展開）
Coinbaseは、AppleのiOSやGoogleのAndroid戦略を模倣し、Baseを暗号資産の支配的なアプリケーションプラットフォームへと構築しています。ネットワークは2億ユーザーに近づき、50億〜80億ドルのTVL（年初来118%成長）、60万〜80万のデイリーアクティブアドレス、そして3800万の月間アクティブアドレスを達成し、L2活動全体の60%以上を占めています。これは単なるインフラではなく、開発者の関心とアプリケーション配布のためのエコシステム陣取り合戦です。
Coinbaseは多額の資本を投入しました：Baseエコシステムファンドを通じて40以上のチームに資金提供（オンチェーン投資のためにEcho.xyzに移行）、Baseプロジェクト向けのBinanceスタイルのローンチパッドを作成するためのEcho買収（3億7500万ドル）、そしてトークンキャップテーブル管理のためのLiquifi買収により、完全なトークンライフサイクル（作成→資金調達→Coinbaseでの二次取引）を完了しました。Coinbase VenturesはBaseネイティブプロジェクトに特化して資金を提供しました：Limitless（合計1700万ドル、5億ドル以上の取引量を持つ予測市場）、Legion（500万ドル、Base Chainローンチパッド）、Towns Protocol（Echo経由で330万ドル、初の公開Echo投資）、o1.exchange（420万ドル）、そしてRemix（AIゲーミングプラットフォーム）をCoinbase Walletに統合しました。
戦略的イニシアチブには、Baseビルダー向け の「オンチェーン発見問題」を解決するためのSpindl買収（Facebookの元広告アーキテクトが設立したオンチェーン広告プラットフォーム）、および分散化のためのBaseネットワークトークンの検討（アームストロングがBaseCamp 2025で確認）が含まれます。Coinbase Walletの「Base App」へのブランド変更はこの変化を示しています—これは現在、ソーシャルネットワーキング、決済、取引、DeFiアクセスを組み合わせたオールインワンプラットフォームです。Coinbaseはまた、Aerodrome、PancakeSwap、Zora、Morpho、OpenSeaなどとのパートナーシップを通じて、オンチェーン報酬として100万ドル以上を配布するCoinbase Oneメンバー特典を開始しました。
ビルダーの機会： 分散と流動性に自信を持って、Base専用の消費者向けアプリケーションを構築する。パターンは明確です：Baseネイティブプロジェクトは優遇措置を受けます（Echo投資、ベンチャー資金、プラットフォームプロモーション）。具体的な機会：Baseの低手数料とCoinbaseのユーザーベースを活用したソーシャルファイアプリケーション（Towns Protocolは330万ドルでこれを検証）、予測市場（Limitlessはすぐに5億ドルの取引量に達し、プロダクトマーケットフィットを示した）、即時マイクロトランザクションを備えたオンチェーンゲーム（Remixの1700万回以上のプレイはエンゲージメントを証明）、クリエイター収益化ツール（チップ、サブスクリプション、NFTメンバーシップ）、または主流のユースケースを解決するDeFiプロトコル（簡素化された利回り、自動ポートフォリオ管理）。AI統合にはAgentKitを使用し、利用可能になったらユーザー獲得のためにSpindlを活用し、早期資金のためにBaseエコシステムファンドに申請してください。
テーマ4：トークンライフサイクルインフラが莫大な価値を捉える
Coinbaseは、戦略的買収を通じて完全なトークンライフサイクルプラットフォームを構築し、規制遵守を差別化要因として維持しながら、BinanceやOKXのローンチパッドと直接競合する位置にいます。**Echo買収（3億7500万ドル）**は、初期段階のトークン資金調達と資本形成を提供し、Liquifiはキャップテーブル管理、ベスティングスケジュール、源泉徴収税を処理し（顧客にはUniswap Foundation、OP Labs、Ethena、Zoraが含まれます）、Coinbaseの既存の取引所は二次取引と流動性を提供します。この垂直統合は強力なネットワーク効果を生み出します：プロジェクトはLiquifiをキャップテーブルに、Echoで資金調達し、Coinbaseに上場します。
戦略的なタイミングは重要です。Coinbaseの幹部は、Liquifi買収は「トランプ政権下の規制の明確化によって可能になった」と述べました。これは、米国規制環境がより好意的になるにつれて、準拠したトークンインフラが大きな機会であることを示唆しています。Liquifiの既存顧客—暗号資産プロトコルの有名企業—は、トークン管理におけるコンプライアンス第一のアプローチを検証しています。一方、Echoの創設者ジョーダン・「コビー」・フィッシュは買収に驚きを表明しました：「EchoがCoinbaseに売却されるとは全く予想していませんでしたが、そうなりました」—これはCoinbaseが競合他社がその価値を認識する前に戦略的資産を積極的に買収していることを示唆しています。
ビルダーの機会： 準拠したトークンローンチのための専門ツールを構築する。Coinbaseがフルスタックを所有している一方で、機会は次の分野に存在します：規制遵守の自動化（キャップテーブル+SEC報告統合、Reg DオファリングのためのForm D提出、認定投資家検証API）、法的枠組みを備えたトークンベスティング契約テンプレート（クリフ/ベスティングスケジュール、二次販売制限、税最適化）、トークンローンチ分析（保有者集中追跡、ベスティングクリフの可視化、配布ダッシュボード）、またはベンチャー支援トークン向けの二次市場インフラ（ロックされたトークン向けのOTCデスク、TGE前の流動性提供）。重要な洞察：規制の明確化は、コンプライアンスを負担ではなく機能として捉える機会を生み出します。
テーマ5：デリバティブと予測市場 = 兆ドル規模の賭け
Coinbaseはデリバティブを最大の単一投資カテゴリとし、Deribitを買収するために29億ドルを費やしました—これにより、一夜にして建玉とオプション取引量で暗号資産デリバティブの世界的リーダーとなりました。Deribitは年間1兆ドル以上の取引量を処理し、600億ドル以上の建玉を維持し、一貫してプラスの調整後EBITDAを達成しています。これは単なる規模の買収ではなく、収益の多様化でした。オプション取引は「景気変動に左右されにくい」（すべての市場でリスク管理に使用される）、世界中の機関投資家アクセスを提供し、2025年7月だけで3000万ドル以上の取引収益を生み出しました。
この理念を裏付けるため、CoinbaseはBaseでのVerified Pools開発を加速するためにOpynのリーダーシップチーム（初のDeFiオプションプロトコル、Power PerpetualsとSqueethを発明）を買収し、予測市場に多額の投資を行いました：Limitless（合計1700万ドル、5億ドル以上の取引量、8月から9月にかけてBaseで取引量が25倍に増加）とThe Clearing Company（1500万ドル、元PolymarketおよびKalshiのスタッフが設立、「オンチェーン、パーミッションレス、規制された」予測市場を構築）。このパターンは、暗号資産がスポット取引を超えて成熟するにつれて、オンチェーンの洗練された金融商品が次の成長分野であることを示しています。
CEOのブライアン・アームストロングは、デリバティブが収益を「景気変動に左右されにくくする」と具体的に述べ、同社には継続的なM&Aのために「活用できる大規模なバランスシートがある」と語りました。Deribitの取引が完了したことで、Coinbaseは現在、スポット、先物、パーペチュアル、オプションという完全なデリバティブスイートを提供し、世界中の機関投資家の資金と洗練されたトレーダーの収益を獲得する態勢を整えています。
ビルダーの機会： 特定の垂直市場向けの予測市場インフラとアプリケーションを構築する。LimitlessとThe Clearing Companyは市場を検証していますが、機会は次の分野に存在します：完全なオンチェーン透明性を持つスポーツベッティング（Billy BetsはCoinbase Venturesの支援を受けた）、CFTCに準拠した政治予測市場（規制の明確化が存在する今）、企業予測ツール（企業向け内部予測市場、サプライチェーン予測）、マイクロタイムフレーム向けのバイナリーオプション（Limitlessは数分/数時間の予測の需要を示している）、または予測市場プリミティブ上に構築されたパラメトリック保険（気象デリバティブ、作物保険）。鍵は規制に準拠した設計です—Opynは2023年にCFTCと25万ドルで和解し、そのコンプライアンス経験はCoinbaseがチームを買収する際に資産と見なされました。
Coinbaseが投資していないもの（明らかになるギャップ）
Coinbaseの2025年のポートフォリオに欠けているものを分析すると、戦略的な制約と潜在的な逆張り機会が明らかになります。投資がない分野：(1) 新しいL1ブロックチェーン（例外：Subzero Labs、ParadigmのTempo）—イーサリアムL2とSolanaに焦点を当てた統合が予想されます。(2) DeFi投機プロトコル（イールドファーミング、アルゴリズム型ステーブルコイン）—リーダーシップによると「持続可能なビジネスモデル」を求めています。(3) メタバース/Web3ソーシャル実験（例外：Remixゲーミングのような実用的なアプリケーション）—2021年の物語は終わりました。(4) プライバシーコイン（例外：Iron Fishチーム、Incoのようなプライバシーインフラ）—匿名暗号資産とは異なる、準拠したプライバシー機能を差別化しています。(5) 広範なDAOツール（例外：DAOコンポーネントを持つ予測市場）—ガバナンスインフラは優先事項ではありません。
投機的なDeFiのギャップが最も顕著です。CoinbaseはDeFiイールドプラットフォームであるSensibleの創設者を「DeFiをCoinbase体験に直接もたらす」ために買収しましたが、アルゴリズム型ステーブルコインプロトコル、高APYファーム、または規制当局の監視を引き付ける可能性のある複雑なデリバティブ商品は避けました。これは、ビルダーが投機 のためのDeFi（レバレッジドイールドファーミング、ミームコインのエキゾチックデリバティブ）ではなく、明確な実用性を持つDeFi（決済、貯蓄、保険）に焦点を当てるべきであることを示唆しています。Sensibleの買収は、彼らの「なぜ」というアプローチを「どのように」よりも重視したことを特に評価しました—200%APYの約束ではなく、主流ユーザー向けのバックグラウンド自動化です。
メタバースの不在も市場の現実を示しています。Metaの継続的な投資と暗号資産の仮想世界との歴史的なつながりにもかかわらず、Coinbaseはメタバースインフラや体験に資金を提供していません。最も近い投資はRemix（1700万回以上のプレイを誇るAIネイティブゲーム）ですが、これは没入型VRではなくカジュアルなモバイルゲームです。これは、ゲームの機会が、高価な3Dメタバースプラットフォームではなく、アクセスしやすく、バイラルな形式（Telegramミニゲーム、ブラウザベースのマルチプレイヤー、AI生成ゲーム）に存在することを示唆しています。
逆張り機会： ギャップは高度に差別化された戦略の可能性を明らかにします。プライバシーファーストのアプリケーションを構築している場合、主要な競合他社が規制上の懸念からこの分野を避けている間に、高まる需要（CoinbaseはBaseでのプライベートトランザクションのためにIron Fishチームを追加）を活用できます。DAOインフラを構築している場合、競争がないことは優位性への明確な道筋を意味します—a16zは「DAOのためのDUNA法的枠組み」を2025年の大きなアイデアとして挙げましたが、そこに流れる資本は限られています。持続可能なDeFi（ポンジノミクスではなく、生産的な資産からの実質利回り）を構築している場合、2021年の失敗した実験とは差別化しつつ、真の金融ニーズに対応できます。
競争上のポジショニングが戦略的差別化を明らかにする
Coinbaseをa16z crypto、Paradigm、Binance Labsと比較分析すると、明確な戦略的優位性と未開拓の機会が明らかになります。これら3つの競合他社はすべて、AI x 暗号資産、ステーブルコインインフラ、インフラの成熟という同じテーマに収束していますが、アプローチと利点は異なります。
a16z crypto（AUM 76億ドル、169プロジェクト）は、政策への影響力とコンテンツ作成においてリードしており、権威ある「State of Crypto」レポートと「2025年の7つの大きなアイデア」を公開しています。2025年の主要な投資には、Jito（5000万ドル、Solana MEVとリキッドステーキング）、Catena Labs（Coinbaseと共同投資）、Azra Games（4270万ドル、GameFi）が含まれます。彼らの理念は、キラーアプリとしてのステーブルコイン（取引量46兆ドル、前年比87%成 長）、機関投資家の採用、そしてSolanaの勢い（ビルダーの関心が2年間で78%増加）を強調しています。彼らの競争優位性：長期資本（10年以上の保有）、607倍の小売ROI実績、そして政策を形成する規制擁護。
Paradigm（第3ファンド8億5000万ドル）は、構築能力を通じて差別化しています—彼らは単なる投資家ではなくビルダーです。Tempoブロックチェーン（50億ドルの評価額で5億ドルのシリーズA、Stripeとの共同インキュベーション）がその例です。Paradigmの共同創設者マット・ファンは、OpenAI、Shopify、Visa、Deutsche Bank、Revolut、Anthropicを含むデザインパートナーと共に、決済に焦点を当てたL1を主導しています。彼らはまた、Nous Research（Solana上の分散型AIトレーニング）に10億ドルの評価額で5000万ドルを投資しました。彼らの優位性：エリート研究能力、創業者に優しい評判、そしてインキュベーションへの意欲（Tempoは投資家のみのモデルに対する珍しい例外です）。
Binance Labs（2024年に46件の投資、2025年も勢いを継続）は、大量投資+取引所統合戦略で運営しています。彼らのポートフォリオには10のDeFiプロジェクト、7のAIプロジェクト、7のビットコインエコシステムプロジェクトが含まれており、DeSci/バイオテクノロジー（BIO Protocol）を先駆けています。彼らは、元Binance CEOのCZ（Changpeng Zhao）が刑務所釈放後にアドバイザリー/リーダーシップの役割に戻ることで、YZi Labsにブランド変更しています。彼らの優位性：グローバルなリーチ（米国中心ではない）、取引所の流動性、そして少額の小切手の大量発行（プレシードからシードに焦点を当てる）。
Coinbaseの差別化： (1) 規制遵守を優位性として—JPMorgan、PNCとの提携はオフショア競合他社には不可能。(2) 垂直統合—取引所+L2+ウォレット+ベンチャーを所有することで強力な流通を創出。(3) Baseエコシステムのプラットフォーム効果—2億ユーザーがポートフォリオ企業に即座の市場アクセスを提供。(4) 伝統的金融との橋渡し—Shopify、PayPal、JPMorganとの提携により、暗号資産を法定通貨の代替ではなく補完として位置づける。
ビルダーのポジショニング： 準拠した設計の製品を構築している場合、Coinbaseはあなたの戦略的パートナーです（彼らは規制の明確さを重視し、オフショアの実験には投資できません）。明確な規制経路のない実験的/最先端技術を構築している場合、a16zまたはBinance Labsをターゲットにしてください。深い技術的パートナーシップとインキュベーションが必要な場合は、Paradigmにアプローチしてください（ただし、高いハードルを覚悟してください）。即座の流動性と取引所上場が必要な場合は、Binance Labsが最も明確な道筋を提供します。主流ユーザーへの配布が必要な場合は、CoinbaseのBaseエコシステムとウォレット統合が比類のないアクセスを提供します。
2025-2026年のweb3ビルダーのための7つの実行可能な戦略
戦略1：AI統合でBase上に構築する（最も可能性の高い道筋）
AgentKitをAI機能に活用し、Base上に消費者向けアプリケーションを展開し、早期資金のためにEcho.xyz経由でBaseエコシステムファンドに申請する。成功している公式：予測市場（Limitless：1700万ドル調達、5億ドル取引量）、ソーシャルファイ（Towns Protocol：Echo経由で330万ドル）、AIネイティブゲーム（Remix：1700万回以上のプレイ、Coinbase Wallet統合）。Baseの低手数料（ユーザー向けのガスレス取引）、Coinbaseの配布（Base Appを通じてプロモーション）、そしてエコシステムパートナーシップ（流動性のためのAerodrome、利用可能になった際のユーザー獲得のためのSpindl）を活用する。
具体的な行動計画： (1) 決済にCommerce Payments ProtocolまたはAI機能にAgentKitを活用してBaseテストネットでMVPを構築する。(2) トラクション指標を生成する（Limitlessはローンチ直後に2億5000万ドル以上の取引量、Remixは57万人以上のプレイヤーを抱えていた）—Coinbaseはコンセプトではなく実証済みのプロダクトマーケットフィットに投資する。(3) Baseエコシステムファンドの助成金（初期段階で1-5 ETH）に申請する。(4) トラクションが証明されたら、Echo経由でCoinbase Venturesの投資に申請する（Towns Protocolは初の公開Echo投資として330万ドルを獲得）。(5) ユーザー獲得のためにCoinbase Oneメンバー特典プログラムに統合する。
リスク軽減： BaseはCoinbaseによって管理されています（中央集権化リスク）が、エコシステムは年初来118%成長し、2億ユーザーに近づいています—ネットワーク効果は現実です。Baseが失敗した場合、より広範な暗号資産市場も失敗する可能性が高いため、ここに構築することは暗号資産全体の成功に賭けることになります。鍵は、必要に応じて他のEVM L2に移行できるポータブルなスマートコントラクトを構築することです。
戦略2：AIエージェント決済ミドルウェアを作成する（フロンティアの機会）
エージェントのID、決済検証、マイクロペイメント処理、およびコンプライアンスに焦点を当てたAIエージェント商取引のためのインフラを構築する。ギャップ：AIエージェントは推論できるが、大規模に確実に取引できない。Catena Labs（1800万ドル）はエージェント向けの規制された金融機関を構築していますが、機会は次の分野に存在します：エージェント決済オーケストレーション（チェーン間のルーティング、ガス抽象化、バッチ処理）、エージェントID検証（このエージェントが正当なエンティティを表していることの証明）、エージェント経費管理（予算、承認、監査証跡）、エージェント間請求（自律エージェント間のB2B商取引）。
具体的な行動計画： (1) AIエージェントが即座に取引能力を必要とするニッチな垂直市場を特定する—顧客サービスエージェントが返金を予約する、調査エージェントがデータを購入する、ソーシャルメディアエージェントがコンテンツにチップを贈る、または取引エージェントが注文を実行する。(2) 1つの困難な統合を解決する最小限のSDKを構築する（例：「3行のコードでAIエージェントに権限管理付きウォレットを与える」）。(3) 配布のためにAIプラットフォーム（OpenAIプラグイン、Anthropic統合、Hugging Face）と提携する。(4) Catena Labsの先例に倣い、1800万ドルのシードラウンドを目標とし、Coinbase Ventures、a16z crypto、Paradigm（すべてAI x 暗号資産に多額の投資をしている）にピッチする。
市場のタイミング： GoogleはAIアプリケーシ ョン向けのステーブルコイン決済でCoinbaseと提携し（2025年9月）、このトレンドが今、将来の投機ではなく、現実であることを検証しました。OpenAIのo1モデルは、間もなく取引行動にまで及ぶ推論能力を示しています。Coinbaseはコードの40%がAIによって生成されていると報告しており—エージェントはすでに経済的に生産的であり、決済レールを必要としています。
戦略3：垂直市場に特化したステーブルコイン決済アプリケーションを立ち上げる（実証済みの需要）
CoinbaseのCommerce Payments Protocolを基盤として、Base上のUSDCを活用し、特定の業界向けのStripeのような決済インフラを構築する。成功するパターン：PayPalの「Pay with Crypto」を強化するMesh（Coinbase Venturesを含む1億3000万ドル以上を調達）、新興市場の雑貨店を現金からステーブルコインでターゲットにするZar（700万ドル）、ステーブルコインクレジットカードを構築したRain（2450万ドル）。鍵は、水平的な決済プラットフォームではなく、深い業界知識を持つ垂 直市場の専門化です。
高機会の垂直市場： (1) クリエイターエコノミー（Patreon/Substackに挑戦）—USDCでのサブスクリプション、即時決済、30%の手数料なし、グローバルアクセス、マイクロペイメントサポート。(2) B2B国際決済（Wise/Payoneerに挑戦）—スマートコントラクトエスクロー付きの請求書決済、グローバルでの同日決済、プログラム可能な支払い条件。(3) ギグエコノミー給与（Deel/Remoteに挑戦）—即時契約者支払い、コンプライアンス自動化、多通貨サポート。(4) 国境を越えた送金（Western Unionに挑戦）—Zarのモデルに倣い、フィリピン/メキシコのような特定の回廊での現金入出金パートナーシップ。
具体的な行動計画： (1) ドメイン専門知識と既存の関係を持つ垂直市場を選択する。(2) 基本層を再発明するのを避けるため、Coinbase Paymentsインフラ（ガスレスステーブルコインチェックアウト、eコマースエンジンAPI）上に構築する。(3) 限界的な改善ではなく、垂直市場で10倍優れた体験に焦点を当てる（MeshはPayPal統合により暗号資産決済がユーザーにとって見えないものになったため成功した）。(4) Ubyx（1000万ドル）、Zar（700万ドル）、Rain（2450万ドル）を先例として、500万〜1000万ドルのシードラウンドを目標とする。(5) 銀行パートナーシップ（JPMorganの8000万人の顧客、PNCの顧客ベース）を通じて配布するためにCoinbaseと提携する。
市場投入戦略： コスト削減（2-3%のクレジットカード手数料が0.1%のステーブルコイン手数料 に）と速度（3-5日のACHが即時決済に）を前面に出し、暗号資産の複雑さを完全に隠す。Meshは、ユーザーがPayPalで「Pay with Crypto」を体験するため成功した—彼らはブロックチェーン、ガス手数料、ウォレットを見ない。
戦略4：準拠したトークンローンチインフラを構築する（規制上の優位性）
米国の規制の明確化がコンプライアンスを受け入れるビルダーに機会を生み出すため、SEC準拠のトークンローンチのための専門ツールを作成する。洞察：Coinbaseはトークンライフサイクルインフラを所有するためにEchoに3億7500万ドルを支払い、Liquifiを買収しました。これは、準拠したトークンツールに莫大な価値が蓄積されることを示唆しています。Liquifiを使用している現在のポートフォリオ企業には、Uniswap Foundation、OP Labs、Ethena、Zoraが含まれており—洗練されたプロトコルがコンプライアンス第一のベンダーを選択していることを示しています。
具体的な製品機会： (1) キャップテーブル+SEC報告統合（Liquifiはベスティングを処理するが、Form D提出、Reg Dオファリング、認定投資家検証のためのギャップが存在する）。(2) 法的枠組みを備えたトークンベスティング契約ライブラリ（税最適化のために監査されたクリフ/ベスティングスケジュール、二次販売制限、プログラムによって強制される二次販売制限）。(3) コンプライアンスチーム向けのトークンローンチ分析（保有者集中監視、ベスティングクリフの可視化、クジラウォレット追跡、配布ダッシュボード）。(4) ロックされたトークン向けの二次市場インフラ（ベンチャー支援トークン向けのOTCデスク、TGE前の流動性提供）。
具体的な行動計画： (1) トークンオファリングに特化した法律事務所（Cooley、Latham & Watkins）と提携し、準拠した設計の製品を構築する。(2) 顧客としてEchoプラットフォームで資金調達するプロトコルをターゲットにする（彼らはキャップテーブル管理、コンプライアンス報告、ベスティングスケジュールを必要とする）。(3) 最初はホワイトグローブサービス（高接触、高価）を提供して実績を確立し、その後製品化する。(4) コンプライアンス保険として位置づける—あなたのツールを使用することで規制リスクが軽減される。(5) Coinbase Ventures、Haun Ventures（規制重視）、Castle Island Ventures（機関投資家向け暗号資産重視）から300万〜500万ドルのシードを目標とする。
市場のタイミング： Coinbaseの幹部は、Liquifi買収は「トランプ政権下の規制の明確化によって可能になった」と述べました。これは、市場が混雑する前に、2025-2026年が準拠したトークンインフラの機会の窓口であることを示唆しています。規 制上の実績（法律事務所との提携、FINRA/SECの専門知識）を持つ先行者が市場を掌握するでしょう。
戦略5：特定のドメイン向けの予測市場アプリケーションを作成する（実証済みのPMF）
Limitlessの成功（1700万ドル調達、5億ドル以上の取引量、8月から9月にかけて25倍成長）とThe Clearing Companyの検証（1500万ドル、Polymarket/Kalshiの元スタッフが設立）に倣い、垂直市場に特化した予測市場を構築する。機会：Polymarketはマクロ需要を証明したが、特定のドメイン向けの専門市場は依然として未開拓です。
高機会のドメイン： (1) 完全な透明性を持つスポーツベッティング（Billy BetsはCoinbase Venturesの支援を受けた）—すべての賭けがオンチェーン、証明可能な公正なオッズ、カウンターパーティリスクなし、即時決済。(2) 企業予測ツール（企業向け内部予測市場）—売上予測、製品ローンチ予測、サプライチェーン見積もり。(3) CFTC準拠の政治予測市場（規制の明確化が今存在する）。(4) 科学研究予測（どの実験が再現されるか、どの薬が試験に合格するか）—専門家の意見を収益化。(5) 予測市場プリミティブ上に構築されたパラメトリック保険（農業向け気象デリバティブ、フライト遅延保険）。
具体的な行動計画： (1) Limitlessの道筋に倣いBase上に構築する（Baseでローンチ、Coinbase Ventures + Baseエコシステムファンドから資金調達）。(2) Limitlessのように短期間のバイナリーオプション（数分、数時間、数日）から始める—大量の取引量、即時決済、明確な結果を生成する。(3) モバイルファーストのUXに焦点を当てる（予測市場は摩擦がないときに成功する）。(4) デリバティブの専門知識のためにCoinbaseのOpynチームと提携する（彼らはオンチェーン流動性のためのVerified Poolsを構築している）。(5) Limitless（初期700万ドル、合計1700万ドル）とThe Clearing Company（1500万ドル）を先例として、500万〜1000万ドルのシードを目標とする。
規制戦略： The Clearing Companyは「オンチェーン、パーミッションレス、規制された」予測市場を構築しており、規制遵守が可能であることを示唆しています。初日からCFTC登録の法律事務所と協力してください。Opynは2023年にCFTCと25万ドルで和解し、Coinbaseはそのコンプライアンス経験をチームを買収する際の資産と見なしました—これは規制当局が誠実な行為者と関わることを証明しています。
戦略6：Base向けのプライバシー保護インフラを開発する（資金不足のフロンティア）
ゼロ知識証明と完全準同型暗号化を活用してBase向けのプライバシー機能を構築し、コンプライアンス要件とユーザーのプライバシーニーズとの間のギャップに対処する。Coinbaseは2025年3月にIron Fishチーム（ZKPsを使用するプライバシー重視のL1）を特に買収し、Base上のプライベートステーブルコイン取引のための「プライバシーポッド」を開発しました。ブライアン・アームストロングは（2025年10月22日）、Base向けのプライベートトランザクションを構築していることを確認しました。これは、規制遵守を維持しながらプライバシーを戦略的優先事項とすることを示しています。
具体的な機会： (1) Base向けのプライベート決済チャネル（企業が匿名性ではなくプライバシーを必要とするB2B取引向けのシールドされたUSDC転送）。(2) FHEを使用する機密スマートコントラクト（IncoはCoinbase Venturesの参加を得て500万ドルの戦略的資金を調達）—暗号化されたデータ上で計算するコントラクト。(3) プライバシー保護型ID（Googleはa16zレポートによるとZK IDを構築中、Worldcoinは需要を証明）—ユーザーはIDを明かすことなく属性を証明する。(4) DeFi向けの選択的開示フレームワーク（完全なIDを明かすことなく、制裁対象エンティティではないことを証明する）。
具体的な行動計画： (1) CoinbaseのIron Fishチームと協力する（彼らはBase向けのプライバシー機能を構築しており、外部ツール開発の機会がある）。(2) コンプライアンス互換のプライバシーに焦点を当てる（選択的開示、監査可能なプライバシー、有効な令状に対する規制上のバックドア）—Tornado Cashのような完全な匿名性ではない。(3) まず企業/機関投資家向けのユースケースをターゲットにする（企業決済は小売よりもプライバシーを必要とする）。(4) Base向けのInco統合を構築する（IncoはFHE/MPCソリューションを持ち、パートナーにはCircleが含まれる）。(5) Coinbase Ventures（Incoの先例）、a16z crypto（ZK重視）、Haun Ventures（プライバシー+コンプライアンス）から500万ドルの戦略的ラウンドを目標とする。
市場ポジショニング： プライバシーコイン（Monero、Zcash）が規制当局の敵意に直面しているのとは異なり、コンプライアンスのためのプライバシー（企業の企業秘密、競争上の機密性、個人の金融プライバシー）を強調することで差別化し、回避のためのプライバシーではないことを示す。伝統的金融パートナー（銀行は商業顧客向けにプライベートトランザクションを必要とする）と協力して、正当なユースケースを確立する。
戦略7：伝統的金融統合を備えた消費者向け暗号資産製品を構築する（配布ハック）
Coinbaseのパートナーシップ戦略に倣い、伝統的な銀行と統合する暗号資産製品を作成する：JPMorgan（8000万人の顧客）、PNC（米国第7位の銀行）、Shopify（数百万の加盟店）。パターン：既存のユーザー体験に統合された法定通貨オンランプを備えた暗号資産インフラは、暗号資産ネイティブアプリよりも早く主流の採用を獲得します。
実証済みの機会： (1) 暗号資産報酬付きクレジットカード（Coinbase One Cardは4%のビットコイン報酬を提供）—ステーブルコイン決済、暗号資産キャッシュバック、暗号資産での旅行報酬付きカードを発行する。(2) 暗号資産利回り付き貯蓄口座（NookはCoinbase Venturesから250万ドルを調達）—USDC/DeFiプロトコルに裏打ちされた高利回り貯蓄を提供する。(3) 暗号資産交換付きロイヤルティプログラム（JPMorganは2026年にChase Ultimate Rewardsを暗号資産に交換可能にする）—航空会社、ホテル、小売業者と提携して暗号資産報酬交換を行う。(4) ステーブルコイン決済付きビジネス当座預金（Coinbase Businessアカウント）—暗号資産決済受け入れ付きの中小企業向け銀行業務。
具体的な行動計画： (1) 競合するのではなく、銀行/フィンテックと提携する—暗号資産統合を備えたバンキング・アズ・ア・サービスプラットフォーム（Unit、Treasury Prime、Synapse）をライセンス供与する。(2) 州の送金業者ライセンスを取得するか、ライセンスを持つエンティティと提携する（法定通貨統合の規制要件）。(3) パートナーにとっての純増収益に焦点を当てる（銀行が到達できない暗号資産ネイティブ顧客を引き付け、報酬でエンゲージメントを高める）。(4) バックエンド決済にはBase上のUSDCを使用し（即時、低コスト）、ユーザーにはドル残高を表示する。(5) Rain（2450万ドル）とNook（250万ドル）を参照として、1000万〜2500万ドルのシリーズAを目標とする。
配布戦略： 別の暗号資産取引所/ウォレットを構築しない（Coinbaseは配布を独占している）。暗号資産レールを活用するが、伝統的な銀行商品のように感じられる専門的な金融商品を構築する。Nook（元Coinbaseのエンジニア3人が構築）は、一般的な暗号資産銀行業務ではなく、特に貯蓄に焦点を当てることでCoinbase Venturesから資金を調達しました。
成功を収めるための総合的な焦点：今どこに注力すべきか
34以上の投資と33億ドル以上の資本展開を総合すると、web3ビルダーにとって最も確信度の高い機会は次のとおりです。
ティア1（すぐに構築、資本が流入中）：
- AIエージェント決済インフラ：Catena Labs（1800万ドル）、OpenMind（2000万ドル）、Googleとの提携が市場を証明
- 特定の垂直市場向けのステーブルコイン決済ウィジェット：Ubyx（1000万ドル）、Zar（700万ドル）、Rain（2450万ドル）、Mesh（1億3000万ドル以上）
- Baseエコシステムの消費者向けアプリケーション：Limitless（1700万ドル）、Towns Protocol（330万ドル）、Legion（500万ドル）が道筋を示す
ティア2（2025-2026年向けに構築、新たな機会）：
- 予測市場インフラ：Limitless/The Clearing Companyが検証済みだが、ニッチなドメインは未開拓
- トークンローンチコンプライアンスツール：Echo（3億7500万ドル）、Liquifi買収が価値を示す
- プライバシー保護型Baseインフラ：Iron Fishチーム買収、ブライアン・アームストロングのコミットメント
ティア3（逆張り/長期、競争が少ない）：
- DAOインフラ（a16zは関心があるが、投入資本は限定的）
- 持続可能なDeFi（2021年の失敗した実験と差別化）
- プライバシーファーストのアプリケーション（Coinbaseは機能を追加しているが、競合他社は規制上の懸念から避けている）
「成功を収める」洞察： Coinbaseは単に賭けをしているだけでなく、2億ユーザー、配布チャネル（JPMorgan、Shopify、PayPal）、そしてフルスタックインフラ（決済、デリバティブ、トークンライフサイクル）を備えたプラットフォーム（Base）を構築しています。このエコシステムに合致するビルダー（Base上に構築し、Coinbaseのパートナーシップを活用し、Coinbaseの投資が示す問題を解決する）は、不公平な優位性を獲得します：Baseエコシステムファンドからの資金調達、Coinbase Wallet/Base Appを通じた配布、Coinbase取引所上場からの流動性、Coinbaseの規模拡大に伴うパートナーシップ機会。
すべての成功した投資に共通するパターン：資金調達前の実際のトラクション（Limitlessは2億5000万ドルの取引量、Remixは57万人のプレイヤー、MeshはPayPalを強化）、規制互換の設計（コンプライアンスは負担ではなく競争優位性）、そして垂直市場の専門化（最高の水平プラットフォームではなく、まず特定のユースケースで勝利する）。2025-2026年に不均衡な価値を獲得するビルダーは、暗号資産のインフラ上の利点（即時決済、グローバルリーチ、プログラム可能性）と主流のUX（ブロックチェーンの複雑さを隠し、既存のワークフローと統合）および規制上の実績（後付けではなく初日からのコンプライアンス）を組み合わせる人々です。