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ステーブルコインが 3000 億ドルに到達：デジタルドルがクレジットカードに取って代わる年

· 約 20 分
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Visa が 2025 年 12 月単月で 1.23 兆ドルを超えるステーブルコイン取引高を報告したとき、それは単なるマイルストーンではなく、一つの宣言でした。ステーブルコインの時価総額が 3,000 億ドルを突破したことは、1 年前の 2,050 億ドルからの単なる数学的な進歩以上のものを意味しています。それは、デジタルドルが暗号資産インフラから主流の決済ネットワークへと移行し、数十年にわたり商取引を支配してきた 9,000 億ドル規模の国際送金業界やクレジットカードネットワークを直接脅かす瞬間を告げています。

数字は変革の物語を語っています。Tether（USDT）と USD Coin（USDC）は現在、3,016 億ドルのステーブルコイン市場の 93% を占めており、その月間取引高は多くの国家経済を上回っています。企業の財務部門は予想以上の速さでステーブルコインを統合しており、EY-Parthenon の 2025 年 6 月の調査によると、世界中の金融機関や企業の 13% がすでにステーブルコインを利用しており、未利用の企業の 54% が 6 〜 12 ヶ月以内の導入を期待しています。これはもはや実験ではありません。大規模なインフラ移行なのです。

3,000 億ドルのマイルストーン：単なる時価総額以上の価値​

2025 年、ステーブルコイン市場は 2,050 億ドルから 3,000 億ドル以上へと成長しましたが、ヘッドラインの時価総額は実際の変革を過小評価しています。重要なのはステーブルコインがどれだけ存在するかではなく、それらが何をしているかです。取引高こそが真の物語を物語っています。

Visa のデータによると、決済に特化した取引高は 2024 年に約 5.7 兆ドルに達しました。2025 年 12 月までに月間取引高は 1.23 兆ドルに達しました。年換算すると、約 15 兆ドルの取引スループットとなり、これは Mastercard の世界的な決済量に匹敵します。主要なステーブルコインの取引高は 2025 年を通じて月間数千億ドルから 7,000 億ドル以上に増加し、投機的な取引ではなく、真の経済活動が行われていることを示しました。

USDT（Tether）は 1,760 億ドルを超え、ステーブルコイン市場全体の 58% を占めています。USDC（Circle）は 740 億ドルを超える時価総額で 25% を占めています。これらはボラティリティの高い暗号資産ではなく、24 時間 365 日稼働し、ほぼ即時のファイナリティを持つドル建ての決済手段です。これら 2 つの支配力（合計 93% の市場シェア）は、個別のクレジットカードネットワークよりも排除が困難なネットワーク効果を生み出しています。

成長の軌道は依然として急峻です。2024 年から 2025 年にかけての加速率が維持されると仮定すると、2026 年にはステーブルコインの時価総額が 2,400 億ドル増加し、総供給量は 5,400 億ドルに向かう可能性があります。より保守的な予測では、機関投資家による導入と規制の明確化に後押しされ、2026 年後半までにステーブルコインの流通量は 1 兆ドルを超えると予測されています。

しかし、時価総額の成長だけでは、なぜステーブルコインが勝利しているのかを説明できません。その答えは、伝統的な決済ネットワークでは不可能な、ステーブルコインが可能にする機能にあります。

国際送金：1 兆ドル規模の破壊的イノベーション​

世界の国際送金市場は年間 200 兆ドルを処理しています。ステーブルコインは 2025 年第 1 四半期までに、このボリュームの 3%（6 兆ドルの市場シェア）を獲得しました。銀行、SWIFT、カードネットワークが数十年にわたり解決してこなかった根本的な問題をステーブルコインが解決するため、その割合は急速に加速しています。

伝統的な国際送金は決済に 3 〜 5 営業日かかり、5 〜 7% の手数料が発生し、各段階で利益を搾取する中継銀行を必要とします。一方、ステーブルコインは数秒で決済され、手数料は数分の 1 パーセントで済み、仲介者を完全に排除します。米国からフィリピンへの 1 万ドルの電信送金の場合、伝統的なネットワークでは 500 〜 700 ドルかかりますが、ステーブルコインでは 2 〜 10 ドルです。この経済的格差はわずかな差ではなく、劇的なものです。

2025 年第 1 四半期時点で、送金に使用されるボリュームは世界の国際送金の 3% に達しました。パーセンテージで見ればまだ小さいものの、絶対的な数字は驚異的です。6,300 億ドルの世界的な送金市場は、直接的な破壊に直面しています。ドバイのフィリピン人労働者が、Western Union を介して 3 日間待って 45 ドルを支払う代わりに、USDC を介して 3 ドルで即座に自宅にドルを送れるようになれば、移行は避けられません。

商用ステーブルコインは現在、稼働し、統合され、実際の経済フローに組み込まれています。2026 年時点においても、ステーブルコインが短期的な国際決済の実験において主流であり続けているのは、それが単に流行だからではなく、機能的に優れているからです。ステーブルコインを利用する企業は、請求書の決済、国際的な給与支払い、地域をまたぐ財務ポジションのリバランスを、数日ではなく数分で行っています。

IMF（国際通貨基金）の 2025 年 12 月の分析では、ステーブルコインが決済時間を短縮し、コストを削減し、金融包摂を促進することで、決済とグローバル金融を改善できることが認められました。伝統的に保守的な IMF が暗号資産ネイティブな技術を支持したことは、主流社会への受け入れが完了したことを示唆しています。

B2B の国際送金ボリュームは増加しており、2030 年までに 183 億件に達すると予想されています。このセグメントにおいて、ステーブルコインは電信送金とクレジットカードの両方からシェアを奪っています。問題は、ステーブルコインが大きな市場シェアを獲得するかどうかではなく、既存企業が完全に破壊される前にどれだけ早く適応できるかです。

企業の財務（トレジャリー）における採用：2026 年の変曲点​

企業の財務運営は、機関投資家による採用におけるステーブルコインのキラーアプリとなっています。一般消費者向けのコマースでの採用はまだ限定的ですが、B2B や財務のユースケースは予想以上の速さで拡大しています。

AlphaPoint による 2026 年のステーブルコイン財務管理ガイドによると、「ステーブルコインのイノベーションとスケーリングの第一波は 2026 年に本格化する」とされており、財務の最適化と通貨換算に最大の焦点が当てられています。また、「ステーブルコインを財務および流動性管理機能に統合する企業にとって、大きな価値と収益性の向上の機会がある」と述べています。

EY-Parthenon の調査データは特に示唆に富んでいます。世界中の金融機関や企業の 13% がすでにステーブルコインを使用しており、未使用企業の 54% が 6 〜 12 か月以内の採用を見込んでいます。これは、仮想通貨ネイティブのスタートアップが実験的に行っているのではなく、Fortune 500 企業がステーブルコインを中核的な財務運営に統合していることを意味します。

なぜこれほど急速に採用が進んでいるのでしょうか？ 3 つの運用上の利点がその変化を説明しています。

24 時間 365 日の流動性管理：伝統的な銀行業務は営業時間内のみで、週末や祝日は休業しますが、ステーブルコインは継続的に稼働します。CFO は必要に応じて、日曜日の午前 2 時でも海外子会社の現金ポジションをリバランスし、為替裁定機会を捉えたり、緊急の現金ニーズに対応したりできます。

即時決済：企業の電信送金が国境を越えて決済されるには数日かかりますが、ステーブルコインは数秒で決済されます。これは単なる利便性ではなく、大手多国籍企業にとって数百万ドルの価値がある運転資本上の利点です。決済の高速化は、フロート（未決済資金）の減少、カウンターパーティリスクの軽減、およびキャッシュフロー予測の改善を意味します。

手数料の削減：銀行は通貨換算や海外送金に 0.5 〜 3% を課しますが、ステーブルコインの換算コストは 0.01 〜 0.1% です。毎月 1 億ドルのクロスボーダー取引を行う多国籍企業にとって、これは 5 万 〜 30 万ドルの月間コストが 1 万 〜 10 万ドルになるという節約を意味します。このコスト削減を無視する CFO は解雇されるでしょう。

企業はステーブルコインを使用して、請求書の決済、海外給与の管理、地域をまたぐ財務ポジションのリバランスを行っています。これは実験的なものではなく、実務的なものです。Visa や Mastercard が企業の採用が加速しているのを目の当たりにしたとき、彼らはそれを一時の流行として片付けるのではなく、自社のネットワークに統合します。

ステーブルコイン対クレジットカード：代替ではなく共存​

「ステーブルコインがクレジットカードに取って代わる」という説は、実際に起きている変化を単純化しすぎています。クレジットカードが消滅することはありませんが、特定のセグメント、特に B2B のクロスボーダー決済におけるその優位性は急速に低下しています。

ステーブルコインは、バックエンドの決済から B2B、支払い、財務などの選択的なフロントエンドの利用へと拡大しています。しかし、クレジットカードの完全な代替という軌道にはありません。代わりに、既存の決済プラットフォームがステーブルコインを決済、発行、財務ワークフローに選択的に統合しており、バックエンドにはステーブルコイン、フロントエンドには馴染みのある決済インターフェースという形をとっています。

Visa や Mastercard はステーブルコインと戦っているのではなく、それらを取り込んでいます。両ネットワークはパイロット運用からコアネットワークへの統合へと移行しており、ステーブルコインを各地域の正当な決済通貨として扱っています。Visa のパイロットプログラムは、ステーブルコインが決済エコシステム全体を破壊することなく、特定のユースケースで電信送金やカードに挑戦できることを証明しています。

ステーブルコインが得意とするクロスボーダー B2B 取引高は、巨大ですが特定のセグメントです。クレジットカードは、チャージバック、不正防止、特典プログラム、確立された加盟店関係など、消費者による購入において引き続き利点を持っています。コーヒーを買う消費者は、即時のグローバル決済を必要としませんが、ベトナムのメーカーに支払うサプライチェーンマネージャーは必要とします。

2026 年に出現するステーブルコインカード市場は、ハイブリッドモデルを象徴しています。消費者はステーブルコインを保有しますが、販売拠点で現地通貨に換算されるカードを介して支出します。これにより、ステーブルコインの安定性とクロスボーダーの有用性を捉えつつ、消費者フレンドリーな UX を維持します。いくつかのフィンテック企業は、Visa や Mastercard を受け入れるあらゆる加盟店で使用できる、ステーブルコインを裏付けとしたデビットカードを立ち上げています。

この置き換えのパターンは、電子メールが郵便を完全に「置き換えた」のではなく、特定のユースケース（手紙、請求書の支払い）を置き換え、一方で物理的な郵便が他の用途（小包、法的文書）を保持したのと似ています。クレジットカードは消費者向けの商取引を維持し、ステーブルコインは B2B 決済、財務管理、クロスボーダー送金を取り込んでいくでしょう。

規制の追い風：2026 年が異なる理由​

以前のステーブルコインの成長は、規制の不確実性の中で起こりました。2026 年の急増は、制度的な障壁を取り除く規制の明確化の恩恵を受けています。

米国では GENIUS 法が連邦政府によるステーブルコイン発行体制を確立し、2026 年 7 月の規則策定期限が緊急性を生み出しています。欧州の MiCA は、2025 年 12 月までに包括的な暗号資産規制を確定させました。これらの枠組みはステーブルコインを制限するものではなく、合法化するものです。コンプライアンスは曖昧なものではなく、明確なものになります。

既存の金融機関は、規制リスクなしにステーブルコインのインフラを導入できるようになりました。ステーブルコインサービスを開始する銀行、ステーブルコインのレールを統合するフィンテック企業、財務管理にステーブルコインを使用する企業はすべて、明確な法的境界内で運営されます。この明確さにより、これまで規制の保留状態にあったイニシアチブをリスク委員会が承認できるようになるため、採用が加速します。

決済フィンテック企業は、規制の枠組みが導入を妨げるのではなく支援すると確信し、2026 年に向けてステーブルコイン技術を積極的に推進しています。American Banker の報告によると、主要な決済企業はもはやステーブルコインを統合する「べきか」ではなく、「どれだけ早く」統合するかを問うようになっています。

仮想通貨の規制上の苦境との対比は鮮明です。ビットコインやイーサリアムが証券分類に関する継続的な議論に直面している一方で、ステーブルコインは既存の資金移動規則の対象となるドル建て決済手段として、明確なカテゴリー分けの恩恵を受けています。皮肉なことに、この規制の単純さが、ステーブルコインをより分散化された暗号資産よりも破壊的なものにしています。

2026 年末までに 1 兆ドルに達するために必要なこと​

2026 年末までにステーブルコインの流通量が（予測通り）1 兆ドルを超えるためには、いくつかの進展が具体化する必要があります。

機関投資家向けステーブルコインのローンチ: 大手銀行や金融機関が独自のステーブルコインを発行するか、既存のものを大規模に統合する必要があります。JP モルガンの JPM Coin や同様の機関向け製品は、パイロット版から本番運用へと移行し、月間数十億ドルのボリュームを処理しなければなりません。

消費者向けフィンテックでの採用: PayPal、Venmo、Cash App、Revolut などのアプリが、日常的な取引にステーブルコインの決済基盤（レール）を統合する必要があります。5 億人のユーザーがデジタルウォレットでドルと同じくらい簡単に USDC を保有できるようになれば、流通量は飛躍的に増加します。

加盟店での受け入れ: E コマースプラットフォームや決済プロバイダーが、摩擦なくステーブルコインを受け入れられるようにする必要があります。Shopify、Stripe、Amazon がステーブルコイン決済を導入すれば、一夜にして数十億ドルの取引ボリュームが追加されるでしょう。

国際的な拡大: 通貨が不安定な新興市場（アルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなど）が貯蓄や商取引にステーブルコインを採用することで、大きなボリュームが生まれます。高インフレ経済圏の 10 億人の人口が貯蓄の 10% でもステーブルコインにシフトすれば、1,000 億ドル以上の新たな流通が発生します。

利回り型商品: 国債に裏打ちされたメカニズムを通じて 4 〜 6% の利回りを提供するステーブルコインは、利回り 1 〜 2% の普通預金口座から資金を引き寄せます。ステーブルコインの発行体が国債の利回りを保有者と共有すれば、数千億ドルが銀行からステーブルコインへと移動するでしょう。

規制の確定: 2026 年 7 月の GENIUS 法施行規則により、残された曖昧さを解消し、コンプライアンスを遵守した大規模な発行を可能にする必要があります。規制面での停滞は、採用を遅らせる要因となります。

これらは夢物語ではありません。すでに進行中の段階的なステップです。この勢いが続けば、1 兆ドルの目標は達成可能です。

2030 年のビジョン：ステーブルコインが「意識されない存在」になる時​

2030 年までに、ステーブルコインはユーザーが意識するような特別なカテゴリーではなくなっているでしょう。それらはデジタル決済の基盤となる決済レイヤーとなり、エンドユーザーからは見えないものの、インフラとして不可欠なものになります。

Visa は、2026 年にステーブルコインが 5 つの次元（トレジャリー管理、クロスボーダー決済、B2B 請求、給与支払い、ロイヤリティプログラム）において決済のあり方を再構築すると予測しています。ステーブルコインのインフラプロバイダーである Rain もこれに同調し、ステーブルコインが独立した手段としてではなく、あらゆる決済フローに組み込まれたものになると予測しています。

普及の最終段階は、消費者が明示的にドルではなくステーブルコインを選択する時ではありません。その区別が無意味になった時です。Venmo での支払い、銀行振込、カード決済が、ユーザーが意識することなく USDC を介して決済されるようになるかもしれません。ステーブルコインの勝利とは、それが「配管（インフラ）」の中に消えて見えなくなった時です。

McKinsey の分析による「次世代決済を可能にするトークン化された現金」では、ステーブルコインを暗号資産ではなく「デジタルマネーインフラ」と表現しています。この枠組み（資産としてではなく、決済レールとしてのステーブルコイン）こそが、メインストリームでの採用が進む道筋です。

2026 年の 3,000 億ドルという節目は、クリプトのニッチな存在から金融インフラへの転換点を意味します。年末までの 1 兆ドル達成は、ステーブルコインをグローバル金融の恒久的な要素として定着させるでしょう。2030 年になれば、かつて決済に 3 日間の期間と 5% の手数料が必要だった理由を説明することは、国際電話に 1 分 5 ドルかかっていた理由を説明するのと同じくらい時代遅れに聞こえるはずです。

出典​

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