DePIN の台頭：アイドリング状態のインフラを数兆ドル規模のビジネスチャンスへ変貌させる
シンガポールのデータセンターでアイドル状態にある GPU は、所有者に何の利益ももたらしません。しかし、その同じ GPU が Aethir の分散型コンピューティングネットワークに接続されると、月に 25,000 ドルから 40,000 ドルの収益を生み出します。世界 94 カ国、430,000 台の GPU でこれをスケールさせれば、世界経済フォーラム（WEF）が分散型物理インフラネットワーク（DePIN）セクターを、2028 年までに 190 億ドルから 3.5 兆ドルへと成長すると予測する理由が見えてきます。
これは投機的なハイプではありません。Aethir 単体でも 2025 年第 3 四半期に年換算で 1 億 6,600 万ドルの収益を記録しました。Grass は 850 万人のユーザーから未使用のインターネット帯域幅を収益化し、AI 学習データの販売を通じて年間 3,300 万ドルを生み出しています。Helium の分散型ワイヤレスネットワークは、T-Mobile、AT&T、Telefónica との提携により、年換算収益 1,330 万ドルに達しました。これらは、3 年前には存在しなかったインフラから実際の収益を生み出している、本物のビジネスです。
急成長の背後にある数字
DePIN の成長軌道は、クリプトの基準から見ても驚異的です。CoinGecko によると、このセクターの時価総額は 2024 年 9 月時点で 52 億ドルでしたが、1 年後には 190 億ドルを超え、3.7 倍に急増しました。これはトークンの投機ではなく、エンタープライズ契約と測定可能なオンチェーン収益によって推進されています。
VC の数字も同様の物語を語っています。The Block Pro Research によると、2024 年 1 月から 2025 年 7 月の間に 165 以上の DePIN スタートアップに 7 億 4,400 万ドル以上が投資され、さらに 89 件の未公開案件がありました。Borderless Capital は 2024 年 9 月に、Solana Foundation、Jump Crypto、IoTeX の支援を受けて 1 億ドルの「DePIN Fund III」を立ち上げました。Entrée Capital は 2025 年 12 月に、AI エージェントと DePIN インフラを明示的なターゲットとした 3 億ドルのファンドを立ち上げました。
投資の論理は決定的に変化しました。2023 年、DePIN への資金調達は物語とポテンシャルによって動かされていました。2025 年後半までには、投資家は証拠を求めるようになりました。そしてプロジェクトはそれに応えました。Aethir の 2025 年第 3 四半期の 3,980 万ドルの収益は、トークンの排出や補助金からではなく、AI、ゲーミング、Web3 にわたる 150 以上のエンタープライズクライアントからもたらされました。新しい DePIN プロジェクトは、平均して 7 億 6,000 万ドルの希薄化後時価総額（FDV）を達成しており、これは 2 年前にローンチされたプロトコルの評価額のほぼ 2 倍に相当します。
DePINscan は現在、コンピューティング、帯域幅、エネルギー、ストレージ、ワイヤレスネットワークにわたる 423 のアクティブなプロジェクトを追跡しており、それらは世界中で合計 4,180 万台以上のデバイスをサポートしています。これは 2023 年半ばの 1,000 万台未満から増加しています。
なぜ企業は分散型インフラを選択するのか
その核心的なセールスポイントは非常にシンプルです。分散型サービスは、中央集権型の同等サービスよりも 50 ～ 85% 低コストであるということです。そして、データがそれを裏付けています。
Render Network は、3D グラフィックス、視覚効果、AI モデル学習のための GPU レンダリングを、AWS や Google Cloud と比較して最大 85% のコスト削減で提供しています。2025 年 7 月だけで、ネットワークは 149 万フレーム以上を処理しました。Fluence Network は、分散型クラウドコンピューティング（GPU コンテナ、VM、ベアメタル）を、中央集権型クラウドプロバイダーより最大 85% 低価格で提供し ています。Storj は 100 カ国以上に 20,000 以上のストレージノードを運営し、2.5 ペタバイトのデータを保存しながら 80% のコスト削減を実現しています。
しかし、コストは話の半分に過ぎません。中央集権型データセンターの平均 GPU 稼働率は 15 ～ 30% の間に留まっています。企業がアクセスを求めて列を作っている一方で、数十億ドル相当のハードウェアがアイドル状態で放置されているのです。DePIN ネットワークは、この未利用のキャパシティを集約し、トークンインセンティブを通じて供給と需要をマッチングさせます。Aethir は、ネットワーク全体で 95% 以上の GPU 稼働率を報告しており、これは中央集権型の平均の 3 倍から 6 倍に相当します。
エンタープライズによる採用の兆候はますます具体的になっています。2025 年の Coinbase Institutional のレポートでは、世界の投資家の 76% がデジタル資産へのエクスポージャーを拡大する計画であり、約 60% が運用資産（AUM）の 5% 以上をクリプトに割り当てていることがわかりました。2025 年 9 月、SEC は DoubleZero の 2Z トークンに対してノーアクションレターを発行しました。これは、ユーティリティトークンを正当化し、規制の曖昧さなしに機関投資家資本が DePIN に参入する道を開いた画期的な出来事でした。
Grayscale は、2025 年 12 月に Bittensor Trust (GTAO) を立ち上げることで機関投資家の需要に応え、適格投資家が伝統的なファンドの形式を通じて分散型 AI コンピューティングインフラへのエクスポージャーを得られるようにしました。
AI との融合：DePIN のキラーユースケー ス
WEF の 3.5 兆ドルという予測は、通信分野だけに基づいたものではありません。レポートは、AI とブロックチェーンの融合を DePIN の主要な成長ドライバーとして明確に特定しており、DePIN インフラがどのように大規模な分散型機械学習を可能にするかを説明するために「DePAI（Decentralized Physical AI）」という用語を造り出しました。
その論理は明快です。AI の学習と推論には膨大なコンピューティングリソースが必要です。中央集権的なプロバイダー（主に Nvidia、AWS、Google）が供給を支配し、価格を設定しています。DePIN ネットワークは、予備の GPU を持つ誰もがキャパシティを提供してトークンを稼ぐことができ、一方で企業はわずかなコストでコンピューティングにアクセスできる代替市場を創出します。
収益上位 3 つの DePIN プロジェクト（Aethir、Virtuals Protocol、IONET）はすべて、AI アプリケーション向けの分散型コンピューティングに焦点を当てています。Bittensor は 50 以上のアクティブなサブネットに拡大し、141,000 以上の投資アカウントをサポートしており、AI モデルがバリデーション報酬を競い合う分散型マーケットプレイスを構築しています。2025 年 12 月の半減期により、1 日あたりの排出量は 7,200 TAO から 3,600 TAO に減少し、需要が加速する中で供給が絞り込まれました。
Grass は、AI と DePIN の融合における異なる側面を象徴しています。850 万人のユーザーから未使用のインターネット帯域幅を収益化することで、Grass は AI 企業が学習データセットのために必要とする分散型データ収集インフラを提供します。テック大手はこの分散型ウェブスクレイピングネットワークへのアクセスに費用を支払っており、ユーザーは既存のインターネット接続以外のハードウェアを提供することなく、年換算で 3,300 万ドルの収益を生み出しています。
この AI 需要は、多くのクリプトセクターに欠けているもの、つまりトークン価格の上昇や投機的な取引量に依存しない、持続可能な収益源を DePIN にもたらしています。
計算リソースを超えて：具体化する現実世界のインフラ
AI 計算リソースが収益チャートを独占する一方で、DePIN の物理インフラプロジェクトは着実に驚異的な採用マイルストーンを達成しています。
Hivemapper は、Solana ブロックチェーン上でダッシュボードカメラ（ドラレコ）を搭載した車両を使用し、2 年以内に世界の道路の 29% をマッピングしました。大手物流企業やライドシェアプラットフォームは、ルートの最適化のためにすでに Hivemapper のデータを利用しており、トークンでインセンティブを与えられた貢献者によって生成されたデータに対して、法定通貨で支払っています。このモデルのコストは 、Google や TomTom がフリートベースのマッピングに費やす費用の数分の一に抑えられています。
Helium は、IoT 特化型ネットワークから完全な仮想移動体通信事業者（MVNO）への転換を完了しました。115,000 のホットスポットに加え、T-Mobile、AT&T、Telefónica、Volkswagen、DISH Network との提携は、分散型ワイヤレスが単なる暗号資産の実験ではなく、正当な通信インフラとして機能し得ることを証明しています。
DIMO は、Polygon 上のコネクテッドデバイスを通じて、車両所有者が自身の走行データを収益化することを可能にします。保険会社はリスク評価に、ライドシェアサービスは車両管理に、中古車プラットフォームは車両状態の検証にこのデータを使用しています。これは、すべてのコネクテッドカーをデータの収益源に変えるビジネスモデルです。
GEODNET は 3,300 以上のユーザー所有型 GNSS 補正ステーションを導入し、200 億ドル規模の拡張衛星測位市場をターゲットにしています。50,000 以上のサイトへの拡大が計画されており、自動運転車、精密農業、建設向けにセンチメートル単位の測位精度を提供します。
これらのプロジェクトに共通するパターンは、中央集権的に構築すれば数十億ドルのコストがかかるインフラを、コミュニティのインセンティブを通じて数分の一のコストで展開できるという点です。特に、従来のインフラの格差が最も大きい発展途上市場においてその効果は顕著です。
発展途上国における機会
DePIN の最も革新的な可能性は、中央集権的なインフラが機能していない、あるいは整備されていない地域にあるかもしれません。JDI Ventures はアフリカでの DePIN 導入を積極的に模索しています。アフリカでは、未発達な通信インフラが最大のニーズであると同時に、分散型の代替手段にとって最大の機会を生み出しています。
統計がこの仮説を裏付けています。交通事故により年間 130 万人が死亡しており、その 90% が低・中所得国で発生しています。この危機の一因は、不十分なマッピングとナビゲーションインフラにあります。Hivemapper のコミュニティ駆動型マッピングモデルは、従来のプロバイダーが一人当たりの収益が低い市場では決して正当化できないようなコストで、この格差を解消することができます。
Solana は、取引コストの低さとリアルタイムでデータ集約型のワークロードを処理する能力により、Helium、Grass、Hivemapper などのプロジェクトをホストし、高スループット DePIN アプリケーションの主要なブロックチェーンとして台頭しています。一方、Peaq や IoTeX のような DePIN 特化型のブロックチェーンは、デバイスのアイデンティティ、データ検証、マシン間（M2M）決済といったセクター固有のニーズを満たすために登場しています。
エッジデータセンター市場は、DePIN のユースケースと密接に関連しており、製造、ヘルスケア、自動運転車に牽引され、2024 年の 206 億ドルから 2034 年には 1,098 億ドルに成長すると予測されています。企業がリアルタイム処理とデータ主権を求める中、DePIN の分散型アーキテクチャは単なるコスト面での優位性ではなく、戦略的な必然性となりつつあります。
2026 年の DePIN の姿
このセクターは、トークン価格をはるかに超える勢いを持って 2026 年を迎えようとしています。Messari によると、2025 年第 4 四半期に暗号資産全体へのベンチャー資金調達は 300 億ドルに急増し、2025 年初頭には DePIN が暗号資産 VC 流入の最大のシェアを占めました。DoubleZero の先例に倣い、8 つ以上の新しい DePIN プロジェクトが CFTC 規制に準拠したトークン発行を目指しています。
世界経済フォーラム（WEF）による 2028 年までの 3.5 兆ドル規模という市場予測は、年平均成長率（CAGR）375% を意味します。この軌道が半分に留まったとしても、DePIN は暗号資産に限らず、あらゆる産業において最も急速に成長しているインフラセクターの一つとなるでしょう。
DePIN とこれまでの暗号資産のナラティブとの決定的な違いは、収益です。Aethir が企業クライアントから 1 億 6,600 万ドルの ARR（年間経常収益）を上げていること、Helium がネットワークのトラフィックオフロードに対して T-Mobile に請求していること、Grass が AI 企業にデータアクセスを販売していること――これらはトークン市場とは独立してキャッシュフローを生み出すビジネスモデルです。これこそが、DePIN を単なるカンファレンスのバズワードから、WEF、Grayscale、フォーチュン 500 企業が真剣に受け止める 190 億ドル規模のセクターへと変えた転換点なのです。
インフラ革命はこれから来るのではありません。それはすでに構築されています。一つの GPU、一つのホットスポット、一つのドラレコ、そして一つの GNSS ステーションが、着実に積み上げられているのです。
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