ラテンアメリカにおけるステーブルコイン革命：USDT と USDC がいかにして地域暗号資産商取引の 90% を占めるに至ったか
2022 年 7 月、ラテンアメリカの取引所における暗号資産送金量の約 60% をステーブルコインが占めていました。2025 年 7 月までに、その数字は 90% 以上に急増しました。これは単なる普及ではありません。6 億 5,000 万人の人々と「お金」との関わり方における、根本的な再編なのです。
ラテンアメリカは、ステーブルコインの有用性における「グラウンド・ゼロ（爆心地）」となりました。欧米市場がステーブルコインは有価証券か決済手段かと議論している間に、ラテンアメリカの人々はそれを利用して、100% を超えるインフレから貯蓄を守り、10% ではなく 1% の手数料で送金を行い、伝統的な銀行業務の摩擦なしに国境を越えたビジネスを展開しています。この地域は 2023 年 7 月から 2024 年 6 月の間に 4,150 億ドルの暗号資産価値を受け取りました。これは世界全体のフローの 9.1% に相当し、前年比で 42.5% の成長を記録しています。
これは投機主導の普及ではありません。生存戦略に裏打ちされたイノベーションなのです。
革命の背後にある数字
データを見ると、ラテンアメリカにおけるステーブルコインの普及規模には驚かされます。
ブラジルは 3,188 億ドルの暗号資産価値を受け取り、ラテンアメリカ全体の暗号資産アクティビティのほぼ 3 分の 1 を占め、この地域を牽引しています。ブラジルの暗号資産フローの 90% 以上が現在、ステーブルコインに関連したものです。同国の暗号資産取引量は 2025 年に 43% 増加し、ユーザーあたりの平均投資額は 1,000 ドルを超えました。
アルゼンチンは 939 億ドルの取引量で第 2 位にランクされています。ステーブルコインは取引量の 61.8% を占めており、これは世界平均を大きく上回っています。アルゼンチンを代表する取引所 Bitso では、USDT と USDC が全暗号資産購入の 72% を占めています。2026 年を迎えるにあたり、人口の 20% が暗号資産を利用しています。
メキシコは 712 億ドルの暗号資産取引量を記録しました。同国は 2025 年までに暗号資産ユーザー数が 2,710 万人に達すると予測されており、普及率は人口の 20% を超える見込みです。Bitso 単体で、2024 年に米国・メキシコ間の暗号資産送金を 65 億ドル処理しました。 これは同送金ルート全体の約 10% に相当します。
地域の暗号資産市場は、2024 年の 1,620 億ドルから 2033 年までに 4,420 億ドル以上に成長すると予測されています。これはもはや、一部の層だけのものではありません。
なぜステーブルコインがラテンアメリカで勝利したのか
インフレ、送金、そして資本規制という 3 つの力が合わさり、ステーブルコインはこの地域で不可欠なものとなりました。
インフレへのヘッジ
アルゼンチンの物語は最も劇的です。2023 年、インフレ率は 161% に達しました。2024 年には 219.89% にまで上昇しました。ミレイ大統領の改革により 2025 年には 35.91% まで低下しましたが、アルゼンチンの人々はすでに回避策を見つけていました。それが「デジタル・ドル」です。
ペソの暴落により、家庭では現金貯蓄の直接的な代替手段として USDT や USDC が選ばれるようになりました。Ripio、Lemon Cash、Belo といった地元プラットフォームは、政府による通貨規制を受けて、ステーブルコインからペソへの取引が 40 〜 50% 急増したと報告しています。ブエノスアイレスでは 100 以上の企業が、Binance Pay や Lemon Cash を通じたステーブルコイン決済を受け入れています。
これは単なる貯蓄の保護ではなく、事実上のデジタル・ドル化です。メンドーサ州では、税金の支払いさえもステーブルコインで受け付けています。アルゼンチン政府が CBDC（中央銀行デジタル通貨）の導入を議論している間に、市民はすでに USDT や USDC を通じてデジタル・ドルを採用してしまったのです。
送金革命
メキシコは異なる側面を見せています。メキシコへの伝統的な送金や国境を越えた銀行手数料は 5% から 10% に及び、決済には数日かかることがあります。ステーブルコインベースの取引は、これらのコストを 1% 未満に抑え、資金は数分で着金します。
Bitso は 2024 年に米国・メキシコ間で 430 億ドルのクロスボーダー送金を処理しました。これはパイロットプログラムではなく、主流のインフラとなっています。現在、暗号資産レールは伝統的なプロバイダーと並んで、メキシコの送金エコシステムの一部となっています。
効率性の向上は、企業の支払いも変えています。ブラジルの企業は、アジアのサプライヤーへの支払いの際に高い銀行手数料を避けるために暗号資産を利用しています。メキシコの中小企業は、グローバルなステーブルコイン口座を利用することで、国境を越えた取引コストを劇的に削減できることに気づき始めています。
通貨変動の盾
インフレだけでなく、通貨のボラティリティもこの地域のステーブルコイン需要を押し上げています。国境を越えて事業を展開する企業は、予測可能な価値を必要とします。現地通貨が数週間で 5 〜 10% 変動する場合、ドルペグのステーブルコインは財務計画に不可欠なものとなります。
根強いインフレ、通貨のボラティリティ、そして数カ国にわたる制限的な資本規制という 3 つの要素が、安全な価値の保存手段として、また現地のマクロ経済リスクに対するヘッジとして、ステーブルコインの需要を牽引し続けています。
ローカルステーブルコイン：ドルの先へ
USDT と USDC が市場を支配する一方で、現地通貨建てのステーブルコインが大きなトレンドとして浮上しています。
ブラジルでは、BRL（レアル）ペグのコインの取引量が 2025 年上半期に 9 億 600 万ドルに達し、2024 年の年間合計額に迫っています。Mercado Bitcoin、Foxbit、Bitso などのコンソーシアムによってローンチされたステーブルコイン「BRL1」は、BRL 準備金によって 1 対 1 で完全に裏付けられています。BRL 関連のステーブルコインのボリュームは、2021 年の 2,090 万ド ルから、2025 年 7 月には約 9 億ドルに成長しました。
メキシコのペソ連動型ステーブルコインは、過去 1 年間で 10 倍以上に成長しました。MXNB と MXNe トークンは、わずか 1 年前の 55,000 ドル未満から、2025 年 7 月には 3,400 万ドルに達しました。これらのトークンは、送金だけでなく国内決済へと用途を広げています。
貯蓄や海外送金のためのドルステーブルコインと、国内商取引のためのローカルステーブルコイン。この二重構造のシステムは、複数のユースケースに同時に対応する、成熟しつつある市場を象徴しています。
規制の展望：混乱から明確化へ
2025 年はラテンアメリカの仮想通貨規制にとって転換点となりました。この地域は、事後対応的な AML（アンチマネーロンダリング）のみの監視から、実際の採用パターンを反映したより構造化された枠組みへと移行しました。
ブラジル：完全な枠組みが施行
仮想資産サービスプロバイダー（VASP）に対するブラジルの規制体制は、2025 年 11 月についに施行されました。2023 年に主要監督機関に指定されたブラジル中央銀行（BCB）は、そ の規制権限を運用化する 3 つの決議を公表しました。
主な規定は以下の通りです：
- 100,000 ドルを超える取引に対する報告義務の強化
- ステーブルコイン取引に対する外国為替および決済の監視
- 新しい税制：すべての仮想通貨キャピタルゲインは一律 17.5% で課税され、小規模トレーダーを免税していた以前の累進モデルに取って代わります。
ブラジルはまた、既存の仮想通貨報告規則に代わる DeCripto を導入しました。OECD の仮想資産報告枠組み（CARF）に基づいた DeCripto により、ブラジルは 60 カ国以上で採用されている国際基準に準拠することになります。
アルゼンチン：イノベーションに優しい登録制度
アルゼンチンは 2025 年に VASP 登録制度の要件を引き上げました。2025 年 5 月に施行された一般決議 1058 号により、AML コンプライアンス、顧客資産の分別管理、サイバーセキュリティ、監査、およびコーポレートガバナンスの要件が導入されました。
さらに重要なことに、一般決議 1069 号および 1081 号により、トークン化された資産の正式な法的枠組みが導入され、規制サンドボックスで試行されることになりました。仮想通貨のキャピタルゲインには最大 15% が課税され、事業活動やマイニング活動には追加の所得税が 課されます。
メキシコ：慎重な距離感
メキシコのアプローチは依然として保守的です。2018 年のフィンテック法の下で、仮想通貨は仮想資産として分類されています。銀行やフィンテック企業が仮想通貨サービスを提供するにはライセンスが必要ですが、非銀行系の VASP は金融インテリジェンスおよび税務当局に報告することで運営可能です。
メキシコ銀行は、仮想通貨に対して「健全な距離」と呼ぶ姿勢を維持しており、「ステーブルコインは金融の安定性に重大な潜在的リスクをもたらす」と警告しています。中央銀行は、短期米国債への過度な依存、市場の集中（2 つの発行体が供給の 86% を支配）、および過去のディペグ事象を理由に挙げています。
規制上の慎重さにもかかわらず、メキシコは 2025 年にラテンアメリカ初の本格的なステーブルコインカンファレンスを開催しました。これは、公式の見解に関わらず業界が成熟している兆候です。
この地域で勝利を収めているプラットフォーム
いくつかのプラットフォームがラテンアメリカの仮想通貨における支配的な勢力として浮上しています：
Bitso は、この地域のインフラの根幹となりました。メキシコ、ブラジル、アルゼンチンでライセンスを保有し、ジブラルタルでも認可を受けています。65 億ドルの米国・メキシコ間送金を処理し、複数の国にわたる取引所ベースのステーブルコイン取引の大部分を促進している Bitso は、規制への準拠と規模の拡大が共存できることを証明しました。
Binance はリテールアプリのアクティビティでリードしており、アルゼンチンのセッションの 34.2% を占めています。その Binance Pay 製品は、都市部での加盟店採用を可能にしています。
Lemon Cash は、ペソからステーブルコインへの変換に関する現地のニーズに特化し、アルゼンチンのリテールセッションの 30% を占めています。
新規参入者の Chipi Pay は、銀行口座を必要とせず、メールでアクセスできるセルフカストディ型のステーブルコインウォレットで、アンバンクト（銀行口座を持たない層）をターゲットにしています。
人口統計：Z 世代が牽引
2025 年のブラジルで最も急速に成長した仮想通貨コホートは 24 歳未満のユーザーでした。この年齢層の参加率は前年から 56% 増加しました。多くの若い投資家は、投機的なトークンよりもステーブルコインのような低ボラティリティ資産を選択しています。
この 世代交代は、若いユーザーが所得のピーク期に入るにつれて、ステーブルコインの採用が加速することを示唆しています。彼らは通貨の不安定さと共に育ち、ステーブルコインを仮想通貨の投機ではなく、実用的な金融ツールとして捉えています。
今後の展望
いくつかのトレンドがラテンアメリカのステーブルコインの未来を形作ることになるでしょう：
B2B での採用が加速しています。 ブラジルでは、B2B ステーブルコインの月間ボリュームが 30 億ドルに達しました。企業は、仮想通貨の仕組みがクロスボーダー取引における為替リスクを軽減することに気づき始めています。
規制の枠組みが普及します。 ブラジルとアルゼンチンが明確な規則を確立したことで、コロンビア、ペルー、ウルグアイにも追随する圧力がかかっています。Coinchange 2025 LATAM Crypto Regulation Report は、この地域が「孤立した取り組みから協調的な努力へと移行し、仮想通貨規制の新しい段階に入っている」と指摘しています。
ローカルステーブルコインが増加します。 BRL1 や MXN ペッグトークンの成功は、現地通貨建てのデジタル資産に対する需要を示しています。インフラの成熟に伴い、さらなるローンチが予想されます。
CBDC の競争が出現する可能性があります。 ラテンアメリカのいくつかの中央銀行がデジタル通貨を検討しています。CBDC が民間のステーブルコインとどのように相互作用し、あるいは競争するかが、次の章を定義することになるでしょう。
大きな展望
ラテンアメリカのステーブルコイン革命は、仮想通貨の採用が実際にどのように起こるかについて、重要なことを明らかにしています。それは投機や機関投資家からの命令によって起こるのではなく、実用性、つまり人々が手元にあるツールで現実の問題を解決することから生まれます。
自分の貯金が毎年 100% の価値を失うとき、USDT は投機資産ではありません。それは命綱です。送金手数料が家族の収入の 10% を食いつぶすとき、USDC はフィンテックの革新ではありません。それは基本的な金融の公平性です。
この地域は、大規模なステーブルコインの実用性を証明する場となりました。年間 4,150 億ドルを超える仮想通貨のフロー、形を整えつつある規制の枠組み、および 90% のステーブルコイン支配率を背景に、ラテンアメリカは、デジタルドルが真の経済的ニーズと出会ったときに何が起こるかを示しています。
世界の他の地域が注目しています。そして、ますますそれを模倣するようになっています。
この記事は教育目的のみを目的としており、財務上のアドバイスと見なされるべきではありません。暗号資産やステーブルコインを扱う前に、必ずご自身で調査を行ってください。