La Fundación Ethereum completa el objetivo de staking de 70,000 ETH: un plan de 143 millones de dólares para la supervivencia de organizaciones sin fines de lucro cripto
Durante años, la Fundación Ethereum enfrentó una indignidad recurrente: cada vez que vendía ETH para mantener las luces encendidas, los miembros de la comunidad lo trataban como una traición. Los gráficos de precios caían, el Twitter cripto estallaba en furia, y la organización que custodia la plataforma de contratos inteligentes más importante del mundo era catalogada como su propio mayor detractor. El 3 de abril de 2026, esa dinámica cambió permanentemente. La Fundación realizó el staking de su lote final de 143 millones que reemplaza las ventas por ganancias y ofrece un modelo de sostenibilidad que toda organización cripto sin fines de lucro debería estudiar.
De vendedor a staker: qué cambió realmente
Los números son sencillos, pero las implicaciones no. La Fundación Ethereum ahora tiene aproximadamente 70,000 ETH — con un valor aproximado de 2,059 por ETH — generando entre 5.4 millones en rendimiento anual por staking. Ese rendimiento fluye directamente hacia la investigación del protocolo, subvenciones para el ecosistema y el desarrollo de bienes públicos, la misión principal de la Fundación desde su creación en 2014.
El proceso de staking se desarrolló de forma incremental desde febrero de 2026. Un depósito inicial de 2,016 ETH señaló el lanzamiento del programa. Siguió un depósito de 20,470 ETH días después. El lote individual más grande — con un valor de 93 millones a través de varias transacciones en un solo día, cruzando la línea de meta.
La infraestructura que impulsa esto proviene de Bitwise Onchain Solutions, que proporciona herramientas de código abierto — Dirk y Vouch — creadas originalmente por el equipo de Attestant antes de que Bitwise adquiriera la firma en 2024. Estas herramientas priorizan la diversidad de clientes y las operaciones de validadores descentralizados, alineando el enfoque de staking de la Fundación con la filosofía de diseño central de Ethereum en lugar de concentrar el stake a través de un solo cliente o proveedor de infraestructura.
Por qué la Fundación vendía en primer lugar
Para entender por qué esto es importante, retrocedamos a los años de críticas. La Fundación Ethereum tiene aproximadamente $ 100 millones en gastos operativos anuales que cubren investigación de protocolos, subvenciones para desarrolladores, apoyo al ecosistema y gastos generales de la organización. Durante años, financió estos costos principalmente vendiendo ETH de su tesorería a través de acuerdos extrabursátiles (OTC).
Cada venta desencadenaba una ansiedad en el mercado desproporcionada con respecto a su impacto real. Los miembros de la comunidad rastreaban las billeteras de la Fundación obsesivamente, interpretando cada transacción saliente como una señal bajista. La frustración no era irracional: hay algo genuinamente incómodo en que el custodio de una red genere una presión de venta persistente sobre el activo nativo de esa red.
El problema se profundizó en 2024 cuando un par de investigadores de la Fundación fueron criticados por aceptar silenciosamente asignaciones de tokens de proyectos basados en Ethereum como EigenLayer, lo que llevó a toda la organización a un ajuste de cuentas en torno a los conflictos de intereses. La directora ejecutiva, Aya Miyaguchi, anunció una política formal de conflicto de intereses en respuesta. El episodio subrayó una tensión de gobernanza más amplia: ¿cómo debería una organización sin fines de lucro que da forma a las reglas del protocolo gestionar las relaciones financieras con proyectos que operan bajo esas reglas?
En junio de 2025, la Fundación publicó una actualización integral de su política de tesorería. El nuevo marco limitó el gasto operativo anual al 15 % del valor de la tesorería, exigió mantener una reserva de seguridad de 2.5 años y se comprometió a reducir los gastos anuales linealmente durante cinco años hacia una base del 5 %. La iniciativa de staking — anunciada meses después — se convirtió en el motor de ingresos para este modelo fiscal más disciplinado.
La pregunta de gobernanza que nadie quiere hacer
El giro hacia el staking resuelve un problema de comunicación y un problema de sostenibilidad financiera. También crea un problema de gobernanza sobre el cual la comunidad cripto ha sido notablemente silenciosa.
Cuando la Fundación hace staking de 70,000 ETH, obtiene un rendimiento que depende directamente de la tasa de recompensa de staking de Ethereum. Esa tasa está determinada por parámetros del protocolo en los que los investigadores de la Fundación influyen a través de las Propuestas de Mejora de Ethereum (EIP) y la hoja de ruta técnica más amplia. La Fundación no controla las reglas de consenso de Ethereum de forma unilateral — ni mucho menos — pero sus investigadores tienen una influencia desproporcionada en la configuración de la dirección del desarrollo del protocolo, incluidas las decisiones de política monetaria en torno a la emisión y las recompensas por staking.
Esto crea un conflicto de interés estructural: la Fundación ahora tiene incentivos financieros ligados a la economía del staking que su propio equipo de investigación ayuda a diseñar. Si la comunidad debate la reducción de la emisión por staking (un tema recurrente), la Fundación corre el riesgo de perder ingresos. Si surgen propuestas para cambiar la economía de los validadores, la Fundación tiene intereses directos más allá de su papel como custodio neutral.
La Fundación y sus defensores argumentarían que 70,000 ETH representan una pequeña fracción de los más de 34 millones de ETH en staking en toda la red, y que la influencia de la Fundación en el desarrollo del protocolo siempre ha existido independientemente de su estrategia de tesorería. Ambos puntos son válidos. Pero un "pequeño conflicto de interés" sigue siendo un conflicto de interés, y nombrarlo honestamente es el primer paso para gestionarlo de manera responsable.
Cómo otras fundaciones cripto manejan el problema del dinero
El giro hacia el staking de la Fundación Ethereum se sitúa dentro de un panorama más amplio de modelos de sostenibilidad para organizaciones cripto sin fines de lucro, y comparar los enfoques revela lo mucho que este problema sigue sin resolverse en toda la industria.
La Fundación Solana dirige un programa de delegación de validadores que subsidia las operaciones de los validadores en toda su red. A través del Programa de Delegación de la Fundación Solana (SFDP), la Fundación cubre los costos de votación para los validadores en un cronograma decreciente: el 100 % durante los primeros tres meses, disminuyendo al 25 % para el duodécimo mes. A finales de 2025, las delegaciones del SFDP representaban aproximadamente el 5,9 % del total de SOL en staking. El programa ha impulsado a 897 validadores que tendrían dificultades para mantener operaciones rentables sin él. Es un subsidio de infraestructura eficaz, pero crea su propia dependencia: más de la mitad de todos los validadores de Solana dependen del apoyo de la Fundación.
La Fundación Bitcoin, que alguna vez fue la organización sin fines de lucro más destacada de la industria, quedó efectivamente insolvente tras años de disfunción en la gobernanza, mala gestión de los fondos y rotación de líderes. Su colapso a mediados de la década de 2010 se erige como la moraleja más destacada de la industria cripto para la gobernanza basada en el modelo de fundación.
El contraste es instructivo. La Fundación Bitcoin murió por una mala gestión. La Fundación Solana se sostiene a través de una participación activa en la red que crea dependencia. La Fundación Ethereum está intentando algo intermedio: generar ingresos de la red que administra mientras mantiene la distancia suficiente para preservar su credibilidad como coordinador neutral.
Lo que realmente compran $ 5,4 millones al año
Seamos honestos con las cifras: un rendimiento anual de staking de 100 millones de la Fundación. Esto es significativo, pero no transformador. La Fundación aún posee más de 100 000 ETH sin hacer staking y no ha anunciado planes para ampliar el programa de staking más allá del compromiso inicial de 70 000 ETH.
El valor real no reside en reemplazar todo el presupuesto operativo con los ingresos del staking. Está en cambiar la ecuación de financiamiento marginal. Cada dólar ganado por el staking es un dólar que la Fundación no necesita vender de sus reservas de ETH. A los precios actuales, $ 5,4 millones en rendimiento reemplazan la necesidad de vender aproximadamente 2 600 ETH al año; no es una cantidad masiva en términos absolutos, pero es suficiente para reducir significativamente la cadencia de las ventas de tesorería que provocaron una reacción negativa de la comunidad.
Los más de 100 000 ETH restantes sin hacer staking de la Fundación representan una decisión importante por delante. Si la Fundación expandiera el staking a toda su tesorería, el rendimiento anual se acercaría a los $ 13 millones; sigue siendo una fracción del presupuesto operativo, pero es un colchón mucho más grande. El hecho de que la Fundación elija o no escalar el staking indicará cómo equilibra las necesidades de liquidez (el ETH sin staking se puede desplegar rápidamente para gastos inesperados o subvenciones) frente a los beneficios de la generación de rendimiento.
La plantilla de sostenibilidad para organizaciones sin fines de lucro
El giro hacia el staking de la Fundación Ethereum tiene implicaciones que van mucho más allá de Ethereum. Cada fundación cripto importante — desde la Fundación Web3 de Polkadot hasta AVA Labs de Avalanche o IOG de Cardano — enfrenta alguna versión del mismo problema: ¿cómo se financia el desarrollo del protocolo a largo plazo sin vender el activo que más valora su comunidad?
El staking ofrece una respuesta elegante para las redes de prueba de participación (Proof-of-Stake), pero el modelo solo funciona bajo condiciones específicas. La red debe generar un rendimiento de staking suficiente para que sea relevante a escala. La Fundación debe ser lo suficientemente grande como para generar retornos absolutos significativos. Y el marco de gobernanza debe ser lo suficientemente robusto como para gestionar el conflicto de intereses que surge cuando la Fundación obtiene rendimientos en la red que ayuda a gobernar.
Para el panorama más amplio de las DAO y la gestión de tesorería cripto, el enfoque de la Fundación Ethereum proporciona una plantilla para estrategias de "poner a trabajar la tesorería" que evitan las trampas de la gestión de tesorería especulativa. En lugar de hacer yield farming en protocolos de terceros o participar en estrategias complejas de DeFi, la Fundación eligió el método de generación de rendimiento más simple posible: el staking nativo en su propia red utilizando infraestructura de código abierto.
Qué viene después
El objetivo de staking de 70 000 ETH se ha completado, pero la estrategia que representa aún está en sus inicios. Varias preguntas abiertas darán forma a cómo evoluciona este experimento:
- ¿Ampliará la Fundación el staking más allá de los 70 000 ETH? Los más de 100 000 ETH restantes sin hacer staking representan tanto un colchón de liquidez como un potencial de rendimiento no realizado.
- ¿Cómo manejará la Fundación las votaciones de gobernanza que afecten la economía del staking? La transparencia en torno a la recusación o la divulgación cuando los investigadores financiados por la Fundación participen en discusiones del protocolo relacionadas con el staking fortalecería la credibilidad del modelo.
- ¿Seguirán el ejemplo otras fundaciones? Si el enfoque de la Fundación Ethereum demuestra ser sostenible, es de esperar una ola de programas de staking de organizaciones cripto sin fines de lucro en todas las redes de prueba de participación.
- ¿Crece el rendimiento del staking con la apreciación del precio de ETH? Con los rendimientos actuales, un regreso a los precios de ETH por encima de los 8 millones o más, lo que sería cada vez más significativo para el financiamiento operativo.
La Fundación Ethereum pasó una década descifrando cómo financiarse sin alienar a su comunidad. El giro hacia el staking no resolverá todos los desafíos — 100 millones —, pero representa un cambio fundamental en la forma en que la organización sin fines de lucro más importante de las criptomonedas piensa sobre la sostenibilidad. En lugar de vender el futuro para financiar el presente, la Fundación está obteniendo rendimientos de su propia convicción.
Para las miles de DAO, fundaciones y tesorerías de protocolos que observan desde afuera, el mensaje es claro: su tesorería no es solo una reserva. Es infraestructura. Póngala a trabajar.
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