Los bancos contraatacan: cinco prestamistas regionales de EE. UU. crean una red de depósitos tokenizados en ZKsync para enfrentarse a las stablecoins
Standard Chartered estima que los bancos de EE. UU. podrían perder $ 500 mil millones en depósitos frente a las stablecoins para 2028. Cinco prestamistas regionales acaban de decidir que no se quedarán sentados viendo cómo sucede.
En marzo de 2026, Huntington Bancshares, First Horizon, M&T Bank, KeyCorp y Old National Bancorp presentaron la Cari Network — una plataforma compartida basada en blockchain que convierte los depósitos bancarios ordinarios en tokens digitales programables capaces de liquidarse instantáneamente, las 24 horas del día, entre instituciones. La ventaja competitiva frente a los emisores de stablecoins como Circle y Tether: cada dólar en Cari sigue siendo un depósito bancario totalmente regulado, con el seguro de la FDIC y el tratamiento de balance que las stablecoins simplemente no pueden igualar.
La fuga de depósitos de $ 500 mil millones que encendió la mecha
La urgencia detrás de Cari no es teórica. Un informe de Standard Chartered de enero de 2026 reveló que aproximadamente un tercio del creciente mercado de stablecoins provendrá de depósitos bancarios de mercados desarrollados, siendo los bancos regionales de EE. UU. los más afectados. A diferencia de los gigantes financieros con fuentes de ingresos diversificadas, los bancos regionales dependen en gran medida del margen de interés neto — y cuando los depósitos minoristas estables migran a USDT o USDC, el impacto va directo al resultado final.
Las cifras cuentan la historia. El mercado de las stablecoins supera ahora los $ 300 mil millones. Tether y Circle mantienen la mayoría de sus reservas en bonos del Tesoro de EE. UU. en lugar de redepositarlos en bancos comerciales, lo que significa que cada dólar que se mueve de una cuenta corriente a una stablecoin es un dólar eliminado permanentemente de la capacidad de préstamo del sistema bancario.
El 11 de marzo de 2026, el presidente de la FDIC, Travis Hill, hizo oficial la división regulatoria: las stablecoins no recibirán ningún tipo de seguro de depósito de la FDIC bajo el marco de la Ley GENIUS. Los depósitos tokenizados, por el contrario, cumplen con la definición legal de "depósito" bajo la Ley Federal de Seguro de Depósitos (Federal Deposit Insurance Act) y son elegibles para las mismas protecciones que las cuentas tradicionales — independientemente de la tecnología utilizada para registrarlos.
Para los cinco bancos detrás de Cari, el mensaje era claro: si no puedes vencer a las stablecoins en velocidad, igualalas — mientras mantienes las ventajas regulatorias a las que los emisores no bancarios nunca podrán acceder.
Qué es realmente Cari Network
Cari fue fundada por Eugene Ludwig, el 27º Contralor de la Moneda bajo la administración Clinton y fundador de Promontory Financial Group (vendido posteriormente a IBM). El historial regulatorio de Ludwig no es incidental — es la tesis central del proyecto. Cari se basa en la premisa de que los depósitos bancarios tokenizados pueden ofrecer todo lo que ofrecen las stablecoins — transferencias instantáneas, programabilidad, disponibilidad 24/7 — al tiempo que preservan las propiedades legales y económicas del dinero bancario regulado.
Los cinco socios fundadores gestionan colectivamente aproximadamente $ 779 mil millones en activos:
| Banco | Activos totales |
|---|---|
| Huntington Bancshares | $ 225 mil millones |
| M&T Bank | $ 214 mil millones |
| KeyCorp | $ 184 mil millones |
| First Horizon | $ 84 mil millones |
| Old National Bancorp | $ 72 mil millones |
Cómo funciona el token
Cari emplea un diseño de token unificado. Los clientes acceden al token a través de sus relaciones bancarias existentes, pero el token en sí es fungible e indistinguible entre instituciones. Un operador de red central gestiona el suministro de tokens en nombre de todos los bancos participantes.
Esta es una elección de diseño crítica. A diferencia del JPM Coin de JPMorgan (ahora JPMD bajo la marca Kinexys), que se originó como un instrumento de un solo banco, Cari crea una capa de liquidación interbancaria compartida desde el primer día. Cuando un cliente de Huntington envía un token Cari a un cliente de M&T Bank, la transferencia se liquida instantáneamente on-chain — sin banca corresponsal, sin procesamiento por lotes y sin esperar hasta el lunes por la mañana.
Fundamentalmente, estos tokens nunca abandonan el sistema bancario. Siguen siendo pasivos directos de los bancos emisores, permaneciendo en el balance y preservando la capacidad de préstamo que las stablecoins eliminan.
Por qué Prividium de ZKsync y por qué es importante
Para la infraestructura blockchain, Cari seleccionó Prividium, una plataforma con permisos que preserva la privacidad construida por Matter Labs (el equipo detrás de ZKsync) y anclada a Ethereum.
La elección señala una evolución importante en la estrategia blockchain institucional. En lugar de construir sobre una cadena pública de propósito general o crear un libro mayor totalmente privado y desconectado del ecosistema más amplio, Prividium ocupa un punto medio: lo suficientemente privado para satisfacer los requisitos de cumplimiento bancario, pero anclado criptográficamente a las garantías de seguridad de Ethereum a través de pruebas de conocimiento cero.
Las características arquitectónicas clave incluyen:
- Acceso con permisos: Solo los participantes aprobados — bancos y sus contrapartes designadas — pueden realizar transacciones en la red
- Privacidad por diseño: Los detalles de las transacciones están protegidos de la vista pública, pero siguen siendo auditables por los reguladores
- Liquidación en Ethereum: Las pruebas de liquidación final se publican en la red principal (mainnet) de Ethereum, heredando la seguridad de la plataforma de contratos inteligentes más grande del mundo
- Tecnología de pruebas ZK: Las pruebas de conocimiento cero permiten verificar la validez de la transacción sin exponer los datos subyacentes
Esta arquitectura aborda directamente una tensión que ha dificultado la adopción de blockchain a nivel institucional: los bancos necesitan privacidad y auditabilidad regulatoria, pero también necesitan las garantías de confianza que provienen de anclarse a una red descentralizada y probada en batalla.
Depósitos Tokenizados vs. Stablecoins: La Brecha Estructural
La competencia entre los depósitos tokenizados y las stablecoins no es solo una cuestión de tecnología; se trata de arquitecturas monetarias fundamentalmente diferentes.
Tratamiento del Balance General
Cuando Circle emite USDC, toma los dólares de un cliente, los coloca en bonos del Tesoro y equivalentes de efectivo, y emite un nuevo activo digital. Ese dólar sale del sistema bancario. El banco pierde un depósito. El multiplicador monetario se contrae.
Cuando un banco de Cari emite un depósito tokenizado, nada sale del balance general. El depósito simplemente se representa en un nuevo formato: programable, transferible al instante, pero sigue siendo un pasivo bancario que respalda las operaciones de préstamo de la institución.
Seguro de la FDIC
La aclaración de la FDIC de marzo de 2026 trazó una línea clara. Los depósitos tokenizados que cumplen con la definición legal de un depósito reciben la cobertura completa del seguro de la FDIC, hasta $ 250,000 por depositante, por institución. Las stablecoins no reciben ninguna.
Para los tesoreros institucionales que gestionan millones en capital de trabajo, esta distinción no es abstracta. Es la diferencia entre fondos protegidos y una reclamación no garantizada sobre una entidad no bancaria.
Capacidad de Devengo de Intereses
Las stablecoins bajo el marco de la Ley GENIUS enfrentan restricciones significativas para ofrecer rendimientos a los titulares, una disposición que el lobby bancario luchó arduamente por preservar. Los depósitos tokenizados no enfrentan tal restricción. Los bancos pueden pagar intereses sobre los depósitos tokenizados de la misma manera que lo hacen con las cuentas de ahorro tradicionales, creando una propuesta de valor convincente tanto para clientes minoristas como institucionales.
Creación de Crédito
Quizás la diferencia más trascendental opera a nivel macroeconómico. Las reservas de stablecoins bloqueadas en bonos del Tesoro no respaldan nuevos préstamos. Los depósitos tokenizados, debido a que permanecen en el balance del banco, continúan alimentando el proceso de creación de crédito que sustenta la economía en general. Esta es la razón por la cual los reguladores y los banqueros centrales han favorecido sistemáticamente la tokenización basada en depósitos sobre las alternativas de stablecoins.
El Panorama Competitivo: JPM Coin, Regulated Liability Network y más allá
Cari no opera en el vacío. Varios esfuerzos paralelos compiten para definir cómo funcionará el dinero bancario tokenizado.
Kinexys de JPMorgan (JPMD) es el producto de depósito tokenizado más maduro, que procesa miles de millones en transferencias diarias desde 2019. En 2026, JPMorgan expandió JPMD a la red Base de Coinbase y a Canton Network, señalando una estrategia multichain. Pero JPMD sigue siendo un instrumento de un solo banco: útil para los propios clientes de JPMorgan, no para la liquidación interbancaria entre prestamistas regionales.
The Regulated Liability Network (RLN) es un consorcio industrial más amplio que explora cómo el dinero de los bancos comerciales, el dinero de los bancos centrales y el dinero digital no bancario regulado pueden coexistir en una infraestructura compartida. El enfoque multibanco de Cari se alinea filosóficamente con la visión de RLN, aunque Cari está avanzando más rápido hacia la producción.
El Consorcio USDF, respaldado por varios bancos comunitarios, es otra iniciativa de depósitos tokenizados, aunque ha avanzado más lentamente y se dirige a instituciones más pequeñas.
Lo que distingue a Cari es la combinación de escala ($ 779 mil millones en activos combinados), velocidad (piloto en el T3 de 2026, producción en el T4) y la elección de infraestructura (la arquitectura de preservación de privacidad de Prividium en ZKsync). La red está diseñada explícitamente para crecer: otros bancos pueden unirse como participantes sin necesidad de reconstruir la infraestructura.
El Cronograma: Del MVP a la Producción en 2026
La hoja de ruta de desarrollo de Cari es agresiva para los estándares bancarios:
- Marzo de 2026: Demostración del producto mínimo viable completada
- T3 2026: Lanzamiento del programa piloto con bancos participantes probando transacciones reales
- T4 2026: Disponibilidad total de producción para los clientes de los cinco bancos fundadores
Este cronograma sitúa a Cari por delante de la mayoría de los esfuerzos de tokenización liderados por bancos, que tienden a permanecer en fases prolongadas de prueba de concepto. La participación de un antiguo Contralor de la Moneda como fundador probablemente agiliza las conversaciones regulatorias que ralentizan otros proyectos.
Qué significa esto para la industria de las Stablecoins
El surgimiento de Cari no significa el fin de las stablecoins. USDT y USDC han establecido posiciones dominantes en ecosistemas criptonativos, remesas transfronterizas y protocolos DeFi; mercados en los que es poco probable que los depósitos tokenizados emitidos por bancos penetren a corto plazo.
Pero para los mercados monetarios institucionales y mayoristas que tanto las stablecoins como los bancos codician (gestión de tesorería corporativa, pagos B2B, financiación de la cadena de suministro, liquidación interbancaria en tiempo real), los depósitos tokenizados poseen ventajas estructurales que la regulación ahora está codificando.
La distinción del seguro de la FDIC, las restricciones de rendimiento de la Ley GENIUS sobre las stablecoins y el tratamiento de capital favorable de la OCC para los depósitos tokenizados apuntan en la misma dirección: el marco regulatorio de EE. UU. se está diseñando para garantizar que el dinero digital emitido por los bancos mantenga su posición privilegiada.
Para los emisores de stablecoins, la respuesta estratégica ya está en marcha. Tether está estableciendo una subsidiaria en EE. UU. para cumplir con la Ley GENIUS. Circle ha posicionado a USDC como totalmente compatible desde el primer día. Pero ninguno puede ofrecer el seguro de la FDIC, y ninguno puede respaldar el proceso de creación de crédito que los reguladores consideran esencial para la estabilidad económica.
El panorama general: ¿Quién controla el dinero digital?
Cari Network representa algo más grande que cinco bancos tokenizando depósitos. Es el movimiento inicial del sistema bancario en una contienda sobre quién controla la infraestructura del dinero digital en los Estados Unidos.
Las stablecoins ofrecieron una visión en la que empresas tecnológicas no bancarias emiten tokens denominados en dólares fuera del perímetro bancario tradicional. Los depósitos tokenizados ofrecen una visión contrapuesta en la que el sistema bancario absorbe la tecnología — velocidad, programabilidad, disponibilidad 24 / 7 — sin ceder el control de la oferta monetaria.
Con $ 500 mil millones en depósitos potencialmente en juego, el resultado definirá cómo funcionarán los pagos digitales, la liquidación y los préstamos durante la próxima década. La carrera entre los depósitos tokenizados y las stablecoins no es una competencia donde el ganador se lo lleva todo — ambos coexistirán. Pero la arquitectura regulatoria que se está construyendo en 2026 deja claro qué bando está respaldando Washington.
Cinco bancos regionales y un antiguo Contralor de la Moneda apuestan a que el futuro del dinero digital pase por el sistema bancario, no al margen de él. Con el lanzamiento de Cari Network en Prividium de ZKsync a finales de este año, el mercado está a punto de descubrir si tienen razón.
BlockEden.xyz ofrece infraestructura de API de blockchain de grado empresarial compatible con Ethereum, ZKsync y más de 20 + otras cadenas. A medida que se acelera la adopción institucional de la liquidación basada en blockchain, una infraestructura de nodos confiable se convierte en la base de todo lo que se construye encima. Explore nuestro marketplace de APIs para construir sobre una infraestructura diseñada para cargas de trabajo de producción.