Once empresas de criptomonedas, ochenta y tres días: dentro de la carrera por una licencia bancaria federal
Entre diciembre de 2025 y marzo de 2026, la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) aprobó de forma condicional o recibió solicitudes de once empresas de criptomonedas y fintech que buscan licencias de bancos fiduciarios nacionales (national trust bank charters) — más en ochenta y tres días de lo que la agencia procesó en toda la década anterior. La era de las criptomonedas operando en los márgenes del sistema bancario está llegando a su fin. Lo que viene a continuación reconfigurará el panorama financiero para una generación.
De cuatro por año a catorce en catorce meses
Durante la mayor parte de la última década, la OCC — la agencia federal que otorga licencias y supervisa a los bancos nacionales — procesó menos de cuatro solicitudes de licencia por año en promedio. Entre 2011 y 2024, el flujo fue mínimo. Las empresas que querían tocar los canales bancarios tradicionales se asociaban con bancos existentes o trabajaban bajo un mosaico de licencias estatales.
Luego vino la inundación. El contralor de la OCC, Jonathan Gould, dijo al Senado de los EE. UU. que catorce solicitudes de licencia de novo llegaron al escritorio de la agencia solo en 2025 y 2026. La razón es sencilla: los vientos regulatorios cambiaron y los actores más importantes de las criptomonedas decidieron que el momento de asegurar la legitimidad federal era ahora.
La ola de diciembre: cinco aprobaciones a la vez
El 12 de diciembre de 2025, la OCC lanzó una noticia impactante: aprobaciones condicionales para cinco licencias de bancos fiduciarios nacionales en un solo anuncio.
- Circle (First National Digital Currency Bank) — el emisor detrás de USDC, la segunda stablecoin más grande, presentó su solicitud como solicitante de novo para construir una nueva entidad desde cero.
- Ripple (Ripple National Trust Bank) — otro solicitante de novo, posicionando su infraestructura adyacente a XRP para la custodia institucional.
- BitGo — convirtió su licencia de empresa fiduciaria estatal existente en una nacional, poniendo su plataforma de custodia de grado institucional bajo supervisión federal.
- Fidelity Digital Assets — la división de criptomonedas del gestor de activos de 5,8 billones de dólares siguió el mismo camino de conversión de estatal a federal.
- Paxos — el proveedor de infraestructura detrás de la stablecoin de PayPal y la antigua BUSD de Binance, también convirtió su licencia fiduciaria estatal.
La distinción entre solicitantes de novo y conversiones es importante. Circle y Ripple están construyendo nuevas entidades federales desde la base. BitGo, Fidelity y Paxos ya operaban como empresas fiduciarias con licencia estatal y esencialmente elevaron su estatus regulatorio. Ambos caminos conducen al mismo destino: una entidad bancaria de criptomonedas supervisada federalmente.
La triple aprobación de febrero
El impulso se aceleró en febrero de 2026 con tres aprobaciones condicionales más:
- Bridge (aprobada alrededor del 12 de febrero) — la adquisición de stablecoins de Stripe por 1.100 millones de dólares, ahora autorizada como banco fiduciario nacional, otorgando al gigante de los pagos una conexión directa con la infraestructura regulada de stablecoins.
- Protego (principios de febrero) — una de las primeras firmas nativas de criptomonedas en recibir una licencia condicional de la OCC, aprobada originalmente en 2021 bajo el liderazgo anterior de la OCC y ahora reafirmada.
- Crypto.com (aprobada el 23 de febrero) — la licencia del gigante de los exchanges se dirige específicamente a servicios de custodia, staking y liquidación de operaciones bajo supervisión federal.
Marzo: Wall Street entra en escena
El desarrollo más revelador ocurrió a finales de febrero y principios de marzo, cuando el grupo de solicitantes se expandió más allá de las firmas nativas de criptomonedas:
Morgan Stanley presentó su solicitud el 18 de febrero de 2026, proponiendo una entidad llamada Morgan Stanley Digital Trust, National Association. Esta no es una empresa de criptomonedas incursionando en la banca; es una de las instituciones financieras más grandes del mundo construyendo un banco fiduciario dedicado a las criptomonedas desde cero. La estrategia de Morgan Stanley revela una visión integrada verticalmente: ETFs de Bitcoin al contado para el acceso al mercado, E*TRADE para el comercio minorista de criptomonedas (que se lanzará en asociación con Zero Hash en 2026), y ahora un banco fiduciario nacional para la custodia institucional y el staking.
Zero Hash presentó su solicitud el 4 de marzo de 2026. La empresa puede ser menos reconocida por los inversores minoristas, pero es el tejido conectivo detrás de muchas de las asociaciones institucionales más grandes de las criptomonedas. La plataforma de Zero Hash permite a las empresas integrar stablecoins y funcionalidades de activos digitales en servicios de pagos, comercio y nóminas. Su lista de clientes parece un "quién es quién" de las finanzas: Morgan Stanley, Interactive Brokers, Stripe y Franklin Templeton.
Qué permiten realmente estas licencias — y qué prohíben
Las licencias de bancos fiduciarios nacionales no son licencias bancarias completas. La distinción es fundamental y constituye el núcleo de la batalla política en torno a estas aprobaciones.
Lo que los titulares de licencias pueden hacer:
- Custodiar activos digitales, moneda fiduciaria y otros activos
- Proporcionar servicios de validación y staking de custodia
- Actuar como agentes de transferencia para valores tokenizados
- Ejecutar operaciones y proporcionar servicios de liquidación, compensación y depósito en garantía (escrow)
- Gestionar reservas y operaciones de stablecoins
Lo que los titulares de licencias no pueden hacer:
- Aceptar depósitos minoristas
- Otorgar préstamos
- Ofrecer productos bancarios tradicionales como cuentas corrientes o hipotecas
Este alcance limitado es intencional. La norma final de la OCC, efectiva a partir del 1 de abril de 2026, aclaró explícitamente que los bancos fiduciarios nacionales pueden realizar actividades no fiduciarias, incluida la custodia de criptomonedas. La norma crea un carril para los servicios financieros específicos de criptomonedas que se sitúa junto a la banca de servicios completos, pero no la reemplaza.
La conexión con la Ley GENIUS
Estas solicitudes de licencia no existen en el vacío. La Ley GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins), convertida en ley el 18 de julio de 2025, creó el primer marco federal integral para la regulación de las stablecoins. Bajo la ley, los emisores de stablecoins de mayor tamaño deben operar a través de subsidiarias con licencia de la OCC.
Los requisitos clave incluyen:
- Respaldo de reservas 1:1 con activos de bajo riesgo como Letras del Tesoro a corto plazo y efectivo
- Sin transferencia de rendimientos — los emisores no pueden distribuir retornos de inversión de las reservas a los consumidores
- Estándares de capital, liquidez y gestión de riesgos adaptados al modelo de negocio de cada emisor
- Proceso formal de solicitud que requiere documentación detallada sobre gobernanza, tecnología y riesgos
La OCC emitió un aviso de propuesta de reglamentación en febrero de 2026 para implementar estos requisitos. Las regulaciones completas entrarán en vigor el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que se publiquen las reglas finales — lo que ocurra primero.
Para empresas como Circle, Paxos y Bridge, la licencia de banco fiduciario nacional no es solo una actualización regulatoria. Es un requisito previo de cumplimiento para operar como un emisor de stablecoins reconocido a nivel federal bajo la Ley GENIUS.
Wall Street contraataca
No todo el mundo lo está celebrando. El Bank Policy Institute (BPI) — un grupo gremial cuya junta incluye a los directores ejecutivos de JPMorgan Chase, Goldman Sachs y Bank of America — está considerando presentar una demanda contra la OCC.
Su argumento: la OCC ha reinterpretado las reglas federales de concesión de licencias para permitir que las empresas de criptomonedas entren en el sistema bancario bajo una supervisión más laxa que la que enfrentan los bancos tradicionales de servicio completo. Tres grupos gremiales bancarios distintos se han opuesto públicamente a la expansión de las licencias, junto con reguladores estatales y bancos comunitarios que ven cómo se agota su foso competitivo.
La preocupación no carece de fundamento. Los bancos fiduciarios nacionales evitan los requisitos de capital, las obligaciones de seguro de depósitos y las regulaciones de préstamos que agobian a los bancos tradicionales. Los críticos argumentan que esto crea un sistema de dos niveles donde las firmas de criptomonedas disfrutan de la credibilidad y la supervisión federal de una licencia bancaria sin los costos regulatorios correspondientes.
Los defensores replican que los bancos fiduciarios siempre han operado bajo un marco regulatorio diferente — mantienen activos en nombre de otros en lugar de aceptar depósitos y otorgar préstamos. Aplicar las reglas de los bancos de servicio completo a entidades que, por definición, no pueden aceptar depósitos, sería un exceso regulatorio.
A partir de marzo de 2026, no se ha presentado ninguna demanda. Pero la tensión entre los actores bancarios tradicionales y los competidores nativos de las criptomonedas se está intensificando rápidamente.
Se perfila un sistema financiero de dos niveles
La carrera por las licencias revela un sistema financiero en proceso de bifurcación:
Nivel 1: Bancos de criptomonedas con licencia federal. Estas entidades — Circle, Ripple, Fidelity, Morgan Stanley y otras — operarán bajo la supervisión de la OCC con primacía federal sobre las leyes estatales. Ganan credibilidad, claridad regulatoria y la capacidad de operar en todo el país sin un mosaico de licencias estatales.
Nivel 2: Operadores con licencia estatal. Las empresas que no puedan o decidan no buscar una licencia federal continuarán operando bajo licencias estatales de transmisión de dinero y licencias de compañías fiduciarias. Enfrentan una mayor complejidad operativa (gestionando el cumplimiento en más de 50 jurisdicciones) pero evitan los requisitos prudenciales de la OCC.
La brecha entre estos niveles se ampliará a medida que el capital institucional fluya hacia contrapartes reguladas federalmente. Los fondos de pensiones, fondos patrimoniales y fondos soberanos prefieren abrumadoramente custodiar activos con entidades supervisadas por un regulador bancario federal. La carrera por las licencias es, en esencia, una carrera por la confianza institucional.
Lo que viene a continuación
Varios acontecimientos darán forma a este panorama en los próximos meses:
- 1 de abril de 2026: Entra en vigor la regla final de la OCC sobre actividades no fiduciarias, proporcionando seguridad jurídica adicional para las operaciones de custodia de criptomonedas
- Reglamentación prudencial de la OCC: Los umbrales mínimos de capital, los colchones de liquidez, los requisitos de gobernanza y los estándares de gestión de riesgos de terceros determinarán qué solicitantes logran pasar de la aprobación condicional a la operación completa
- Litigio del BPI: Si el lobby bancario presenta una demanda, podría congelar o complicar el proceso de licencias durante meses
- Implementación de la Ley GENIUS: La reglamentación hasta finales de 2026 definirá los requisitos operativos precisos para los emisores de stablecoins calificados federalmente
- Más solicitantes: Con Morgan Stanley sentando el precedente, es probable que otras firmas de primer nivel (bulge-bracket) estén preparando solicitudes
La ola de licencias de la OCC representa un punto de no retorno. Ya sea que se vea como la legitimación de las criptomonedas o como la cooptación de un movimiento descentralizado por parte del poder financiero establecido, el cambio estructural es innegable. La pregunta ya no es si las criptomonedas se integrarán en el sistema bancario regulado — sino qué tan profunda será esa integración.
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