Saltar al contenido principal

El invierno de las altcoins dentro de un mercado bajista: Por qué los tokens de capitalización media fallaron estructuralmente en 2025

· 11 min de lectura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Mientras Bitcoin rozó brevemente los 60.000estasemanaymaˊsde60.000 esta semana y más de 2,7 mil millones en posiciones de criptomonedas se evaporaron en 24 horas, algo más oscuro se ha estado gestando a la sombra de los titulares principales: el colapso estructural completo de las altcoins de media capitalización. El índice OTHERS —que rastrea la capitalización de mercado total de las altcoins excluyendo las monedas principales— ha caído un 44 % desde su máximo de finales de 2024. Pero esto no es solo otra caída del mercado bajista. Este es un evento de extinción que revela fallas de diseño fundamentales que han perseguido a las criptomonedas desde la carrera alcista de 2021.

Las cifras tras la carnicería​

La escala de la destrucción en 2025 desafía la comprensión. Más de 11,6 millones de tokens fallaron en un solo año, lo que representa el 86,3 % de todos los fracasos de criptomonedas registrados desde 2021. En general, el 53,2 % de los aproximadamente 20,2 millones de tokens que entraron en circulación entre mediados de 2021 y finales de 2025 ya no se negocian. Solo durante el último trimestre de 2025, 7,7 millones de tokens desaparecieron de las plataformas de intercambio.

La capitalización de mercado total de todas las monedas, excluyendo Bitcoin y Ethereum, colapsó de 1,19billonesenoctubrea1,19 billones en octubre a 825 mil millones. Solana, a pesar de ser considerada una "superviviente", cayó un 34 %, mientras que el mercado de altcoins en general (excluyendo Bitcoin, Ethereum y Solana) cayó casi un 60 %. ¿El rendimiento medio de los tokens? Una caída catastrófica del 79 %.

El dominio del mercado de Bitcoin ha subido al 59 % a principios de 2026, mientras que el CMC Altcoin Season Index se hundió a solo 17, lo que significa que el 83 % de las altcoins ahora están teniendo un rendimiento inferior al de Bitcoin. Esta concentración de capital representa una reversión completa de la narrativa de la "temporada de altcoins" que dominó 2021 y principios de 2024.

Por qué los tokens de media capitalización fallaron estructuralmente​

El fracaso no fue aleatorio: fue diseñado por construcción. La mayoría de los lanzamientos en 2025 no fallaron porque el mercado fuera malo; fallaron porque el diseño del lanzamiento era estructuralmente corto en volatilidad y corto en confianza.

El problema de la distribución

Los programas de distribución de los grandes exchanges, los airdrops masivos y las plataformas de venta directa hicieron exactamente aquello para lo que fueron diseñados: maximizar el alcance y la liquidez. Pero también inundaron el mercado con poseedores que tenían poca conexión con el producto subyacente. Cuando estos tokens inevitablemente enfrentaron presión, no hubo una comunidad central para absorber las ventas; solo capital mercenario compitiendo por salir.

Colapso correlacionado

Muchos proyectos fallidos estaban altamente correlacionados, dependiendo de pools de liquidez y diseños de creadores de mercado automatizados (AMM) similares. Cuando los precios cayeron, la liquidez se evaporó, provocando que los valores de los tokens se desplomaran hacia cero. Los proyectos sin un fuerte apoyo de la comunidad, actividad de desarrollo o flujos de ingresos independientes no pudieron recuperarse. La cascada de liquidaciones del 10 de octubre de 2025 —que eliminó aproximadamente $ 19 mil millones en posiciones apalancadas— expuso esta fragilidad interconectada de forma catastrófica.

La trampa de la barrera de entrada

La baja barrera de entrada para crear nuevos tokens facilitó una afluencia masiva de proyectos. Muchos carecían de casos de uso viables, tecnología robusta o modelos económicos sostenibles. Sirvieron como vehículos para la especulación a corto plazo en lugar de utilidad a largo plazo. Mientras Bitcoin maduraba como un "activo de reserva digital", el mercado de altcoins luchaba bajo su propio peso. Las narrativas abundaban, pero el capital era finito. La innovación no se tradujo en rendimiento porque la liquidez no podía soportar miles de altcoins simultáneas compitiendo por la misma cuota de mercado.

Las carteras con una exposición significativa a tokens de media y pequeña capitalización sufrieron estructuralmente. No se trató de elegir los proyectos equivocados: todo el espacio de diseño era fundamentalmente defectuoso.

La señal RSI 32: ¿suelo o rebote de gato muerto?​

Los analistas técnicos se están fijando en una métrica: el índice de fuerza relativa (RSI) de Bitcoin alcanzando 32 en noviembre de 2025. Históricamente, los niveles de RSI por debajo de 30 señalan condiciones de sobreventa y han precedido rebotes significativos. Durante el mercado bajista de 2018-2019, el RSI de Bitcoin alcanzó niveles similares antes de iniciar un rally del 300 % en 2019.

A principios de febrero de 2026, el RSI de Bitcoin ha caído por debajo de 30, señalando condiciones de sobreventa mientras la criptomoneda cotiza cerca de una zona de soporte clave de 73.000a73.000 a 75.000. Las lecturas de RSI sobrevendido a menudo preceden a rebotes de precios porque muchos traders y algoritmos los tratan como señales de compra, convirtiendo las expectativas en un movimiento que se cumple por sí mismo.

La confluencia de múltiples indicadores refuerza el caso. Los precios acercándose a las bandas inferiores de Bollinger con un RSI por debajo de 30, junto con señales alcistas del MACD, indican entornos de sobreventa que ofrecen posibles oportunidades de compra. Estas señales, sumadas a la proximidad del RSI a mínimos históricos, crean una base técnica para un rebote a corto plazo.

Pero aquí está la pregunta crítica: ¿se extenderá este rebote a las altcoins?

El ratio ALT / BTC cuenta una historia aleccionadora. Ha estado en una tendencia bajista de casi cuatro años que parece haber tocado fondo en el cuarto trimestre de 2025. El RSI para las altcoins en relación con Bitcoin se encuentra en un nivel de sobreventa récord, y el MACD se está volviendo verde después de 21 meses, lo que indica un posible cruce alcista. Sin embargo, la magnitud de los fallos estructurales de 2025 significa que muchas de media capitalización nunca se recuperarán. El rebote, si llega, será violentamente selectivo.

Dónde está rotando el capital en 2026​

A medida que el invierno de las altcoins se profundiza, un puñado de narrativas están captando lo que queda del capital institucional y del sector minorista sofisticado. Estas no son apuestas especulativas al azar — son apuestas de infraestructura con una adopción medible.

Infraestructura de agentes de IA

La IA nativa de las criptomonedas está impulsando las finanzas autónomas y la infraestructura descentralizada. Proyectos como Bittensor (TAO), Fetch.ai (FET), SingularityNET (AGIX), Autonolas y Render (RNDR) están construyendo agentes de IA descentralizados que colaboran, monetizan el conocimiento y automatizan la toma de decisiones en cadena. Estos tokens se benefician de la creciente demanda de computación descentralizada, agentes autónomos y modelos de IA distribuidos.

La convergencia de la IA y las criptomonedas representa más que una simple moda — es una necesidad operativa. Los agentes de IA necesitan capas de coordinación descentralizadas. Las blockchains necesitan la IA para procesar datos complejos y automatizar la ejecución. Esta simbiosis está atrayendo un capital considerable.

Evolución de DeFi: de la especulación a la utilidad

El valor total bloqueado (TVL) en DeFi aumentó un 41 % interanual hasta superar los $ 160 mil millones para el tercer trimestre de 2025, impulsado por el escalado de los ZK-rollups de Ethereum y el crecimiento de la infraestructura de Solana. Con la mejora de la claridad regulatoria — especialmente en los EE. UU., donde el presidente de la SEC, Atkins, ha señalado una "exención de innovación" para DeFi — los protocolos de primer nivel como Aave, Uniswap y Compound están ganando un nuevo impulso.

El auge del restaking, los activos del mundo real (RWAs) y las primitivas modulares de DeFi añaden casos de uso genuinos más allá del yield farming. La disminución de la dominancia de Bitcoin ha catalizado la rotación hacia altcoins con fundamentos sólidos, adopción institucional y utilidad en el mundo real. La rotación de altcoins de 2026 está impulsada por la narrativa, con el capital fluyendo hacia sectores que abordan casos de uso de grado institucional.

Activos del mundo real (RWAs)

Los RWAs se sitúan en la intersección de las finanzas tradicionales y DeFi, abordando la demanda institucional de valores en cadena, deuda tokenizada e instrumentos que generan rendimiento. A medida que aumenta la adopción, los analistas esperan mayores flujos de entrada — amplificados por las aprobaciones de ETF de criptomonedas y los mercados de deuda tokenizada — para elevar los tokens de RWA a un segmento central para los inversores a largo plazo.

El fondo BUIDL de BlackRock, el progreso regulatorio de Ondo Finance y la proliferación de tesorerías tokenizadas demuestran que los RWAs ya no son teóricos. Son operativos — y están captando un capital significativo.

Lo que viene después: selección, no rotación​

La cruda realidad es que la "temporada de altcoins" — tal como existió en 2021 — puede que nunca regrese. El colapso de 2025 no fue una caída del ciclo del mercado; fue una purga darwiniana. Los supervivientes no serán meme coins ni narrativas impulsadas por el hype. Serán proyectos con:

  • Ingresos reales y tokenomics sostenibles: que no dependan de la recaudación de fondos perpetua o de la inflación de tokens.
  • Infraestructura de grado institucional: construida para el cumplimiento, la escalabilidad y la interoperabilidad.
  • Ventajas competitivas defendibles: efectos de red, innovación técnica o ventajas regulatorias que eviten la comoditización.

La rotación de capital en curso en 2026 no es generalizada. Está enfocada con precisión láser en los fundamentos. Bitcoin sigue siendo el activo de reserva. Ethereum domina la infraestructura de contratos inteligentes. Solana captura las aplicaciones de alto rendimiento. Todo lo demás debe justificar su existencia con utilidad, no con promesas.

Para los inversores, la lección es brutal: la era de la acumulación indiscriminada de altcoins ha terminado. La señal del RSI 32 podría marcar un suelo técnico, pero no resucitará los 11,6 millones de tokens que murieron en 2025. El invierno de las altcoins dentro de un mercado bajista no está terminando — está refinando la industria hasta sus elementos esenciales.

La pregunta no es cuándo volverá la temporada de altcoins. Es qué altcoins seguirán vivas para verla.

BlockEden.xyz proporciona infraestructura de blockchain de grado empresarial para desarrolladores que construyen en Ethereum, Solana, Sui, Aptos y otras cadenas líderes. Explore nuestros servicios de API diseñados para proyectos que exigen fiabilidad a escala.

Fuentes​

Share on Twitter