El primer acuerdo de capital de riesgo de $ 35 millones liquidado en una stablecoin nativa de protocolo : una nueva era para las finanzas institucionales
Por primera vez en la historia de las criptomonedas, una inversión de capital de riesgo de 1 billón de dólares en volumen de trading anual.
Esto no es solo un anuncio de financiación. Es una prueba de concepto de que las stablecoins han madurado más allá de la especulación y se han convertido en los rieles de las finanzas institucionales. Cuando una de las firmas de inversión más respetadas del sector cripto realiza una transacción de $ 35 millones de dólares a través de una stablecoin que no existía hace dos meses, las implicaciones resuenan mucho más allá de Solana.
El acuerdo que reescribió la mecánica del VC
La transacción entre Jupiter y ParaFi marca varios hitos que merecen ser analizados:
Primera inversión externa en la historia de Jupiter. A pesar de procesar 38,4 millones de dólares en ingresos anuales, Jupiter nunca había aceptado capital externo. El protocolo se autofinanció desde el primer día y se mantuvo rentable a lo largo de su existencia — una rareza en DeFi.
Liquidado íntegramente en JupUSD. ParaFi no envió dólares a un banco amigable con las criptomonedas. No convirtieron a través de USDC o USDT. La transacción completa de $ 35 millones de dólares se liquidó en JupUSD, la stablecoin nativa de Jupiter que se lanzó el 5 de enero de 2026.
Precio de mercado sin descuento. A diferencia de los acuerdos típicos de VC que ofrecen tokens con descuentos significativos, ParaFi adquirió tokens JUP al precio de mercado spot. El acuerdo incluyó warrants que permiten compras adicionales de tokens a precios más altos — una estructura diseñada para demostrar una alineación a largo plazo en lugar de un arbitraje a corto plazo.
Compromisos de bloqueo (lockup) extendidos. ParaFi aceptó periodos extendidos de bloqueo de tokens, señalando confianza en la trayectoria plurianual de Jupiter en lugar de buscar eventos de liquidez rápidos.
La estructura del acuerdo desafía la dinámica convencional entre VC y cripto, donde los inversores suelen exigir descuentos, opciones de liquidez inmediata y términos favorables que extraen valor de los protocolos.
JupUSD: La stablecoin que liquidó $ 35 millones en su quinta semana
JupUSD se lanzó en Solana Breakpoint 2025 y entró en funcionamiento el 5 de enero de 2026. En pocas semanas, liquidó el mayor acuerdo de VC denominado en stablecoins de la historia.
La arquitectura explica por qué ParaFi le confió $ 35 millones de dólares:
Colateral respaldado por BlackRock. JupUSD está inicialmente respaldado al 100 % por USDtb, una stablecoin colateralizada casi en su totalidad por el fondo BUIDL de BlackRock — el fondo de bonos del Tesoro tokenizados más grande con más de $ 1.800 millones de dólares en activos. Esto no es un respaldo algorítmico experimental; es colateral de grado institucional.
Asociación con Ethena para la optimización del rendimiento. Jupiter construyó JupUSD en asociación con Ethena Labs. La hoja de ruta incluye la incorporación de USDe, la stablecoin delta-neutral de Ethena, para optimizar el rendimiento (yield) para los holders mientras se mantiene la estabilidad de la paridad con el dólar.
** 750 millones de dólares de su propia liquidez de USDC a JupUSD, asegurando una fuerte profundidad de mercado y usabilidad instantánea. Esta no fue una stablecoin lanzándose al vacío; llegó con más liquidez de la que la mayoría de los protocolos acumulan en años.
Integración nativa en el ecosistema. JupUSD funciona directamente dentro de los productos de Jupiter. Los usuarios pueden utilizarlo en estrategias DCA, órdenes límite, trading de perpetuos y mercados de predicción mientras ganan recompensas. Esto crea una velocidad de utilidad de la que carecen las stablecoins puramente especulativas.
La rápida adopción institucional de la stablecoin valida la tesis de Jupiter: que la plataforma DeFi dominante de Solana puede poseer sus propios rieles financieros en lugar de depender de emisores de stablecoins externos.
La evolución de Jupiter: De agregador a superapp financiera
Jupiter comenzó como un agregador de DEX — un software que enruta las operaciones a través de la liquidez fragmentada de Solana para encontrar la ejecución óptima. Hoy en día, controla el 95 % del mercado de agregadores DEX de Solana y ha evolucionado hacia algo mucho más ambicioso.
La plataforma ahora abarca múltiples verticales:
Trading de perpetuos ($ 20,9 millones de dólares en ingresos, 54,5 % del total). El producto de perpetuos de Jupiter compite directamente con Hyperliquid y exchanges centralizados, procesando miles de millones en volumen de trading con apalancamiento.
Ultra Mode ($ 11,8 millones de dólares en ingresos, 30,8 % del total). Funciones de ejecución premium para traders sofisticados dispuestos a pagar por mejores ejecuciones y acceso prioritario.
Jupiter Lend. El producto de préstamos alcanzó los $ 1.000 millones de dólares en activos suministrados en solo ocho días — el crecimiento más rápido que Solana haya visto jamás. Los usuarios pueden pedir prestado, intercambiar (swap), operar y gestionar posiciones en una sola interfaz.
Mercados de predicción. Tras la explosión de Polymarket, Jupiter integró la funcionalidad de mercados de predicción directamente en su interfaz de trading.
Gestión de portafolio. Herramientas para rastrear, analizar y optimizar posiciones en todo el ecosistema de Solana.
Stablecoin JupUSD. Ahora una primitiva financiera central que sustenta todo el ecosistema.
Los 38,4 millones de dólares en ingresos anuales cuentan otra. Jupiter no es solo un agregador dominante — es una empresa de infraestructura financiera rentable y diversificada que casualmente funciona sobre blockchain.
Por qué ParaFi eligió la liquidación con stablecoins
ParaFi Capital gestiona más de $ 2.000 millones en activos y ha invertido en 105 empresas desde 2018. Podrían haber transferido dólares a cualquier exchange, comprado tokens JUP a través de mesas OTC o estructurado un acuerdo SAFE tradicional. En su lugar, eligieron liquidar en JupUSD.
Varios factores probablemente impulsaron esta decisión:
Señal de compromiso con el ecosistema. Al liquidar en JupUSD, ParaFi demuestra confianza no solo en los productos de trading de Jupiter, sino también en su infraestructura de stablecoins. Es un voto de confianza en todo el stack financiero.
Reducción del riesgo de contraparte. Los acuerdos tradicionales de VC involucran bancos, transferencias bancarias y múltiples intermediarios; cada uno añade riesgo de liquidación y retrasos. La liquidación con stablecoins es instantánea, final y no requiere relaciones bancarias.
Optimización del rendimiento (yield) durante la liquidación. Los holders de JupUSD pueden obtener recompensas a través de la integración del ecosistema de Jupiter. Incluso durante el breve periodo entre la firma del acuerdo y la recepción de los tokens, el capital genera rendimientos en lugar de permanecer inactivo en cuentas bancarias.
Sentar un precedente. ParaFi probablemente reconoció el valor narrativo de ser los primeros. Este acuerdo los posiciona como pioneros en transacciones institucionales liquidadas con stablecoins, lo que potencialmente atraerá flujo de acuerdos (dealflow) de proyectos que busquen estructuras similares.
La estructura también beneficia a Jupiter. Al demostrar que JupUSD puede facilitar transacciones institucionales de $ 35 millones, la stablecoin gana una credibilidad que de otro modo tardaría años en establecerse.
El cambio más amplio: Las stablecoins como rieles de liquidación para VC
Jupiter-ParaFi representa una tendencia emergente en lugar de un experimento aislado.
La inversión de VC repuntó un 44 % en 2025. Los inversores desplegaron $ 7.900 millones en empresas de criptomonedas en EE. UU., frente a los mínimos de 2024. Pero el volumen de acuerdos cayó un 33 %, lo que indica cheques más grandes en menos protocolos, pero más establecidos.
El tamaño medio de los cheques aumentó 1,5 veces. La inversión media de $ 5 millones sugiere que los VC están priorizando la calidad sobre la cantidad; exactamente el entorno donde los protocolos establecidos como Jupiter atraen capital.
Las stablecoins dominaron las narrativas de financiación. A medida que las criptomonedas se solaparon cada vez más con las fintech en 2025, las stablecoins trajeron un retorno a los modelos de negocio basados en comisiones por transacción en lugar de la especulación con la economía de tokens. TRM Labs estimó que las stablecoins representaron el 30 % de todo el volumen de transacciones de criptomonedas a principios de 2025.
La claridad regulatoria aceleró la adopción. La Ley GENIUS en julio de 2025 estableció estándares federales consistentes para las stablecoins, brindando a los inversores institucionales la tranquilidad de que las transacciones liquidadas con stablecoins no enfrentarían desafíos legales retroactivos.
Las condiciones sugieren que los acuerdos de VC liquidados con stablecoins serán cada vez más comunes. Para los protocolos con stablecoins nativas —o aquellos que se asocian con emisores de stablecoins— esto crea una nueva ventaja en la recaudación de fondos: los inversores pueden entrar en posiciones sin la fricción bancaria tradicional.
Qué significa esto para el ecosistema DeFi de Solana
El acuerdo de Jupiter valida a Solana como un destino DeFi de grado institucional.
**Los mercados de préstamos de Solana alcanzaron los 2.700 millones, demostrando que DeFi en Solana no es solo volumen de trading; se está convirtiendo en un sistema financiero de stack completo.
El hito de $ 1.000 millones de Jupiter Lend. Alcanzar este umbral en ocho días indica una adquisición agresiva de usuarios y despliegue de capital. La velocidad sugiere una demanda acumulada de productos de préstamo nativos de Solana que se integran con la infraestructura de trading existente.
JupUSD como dinero del ecosistema. Con 35 millones, JupUSD se posiciona como el dólar nativo de Solana, compitiendo potencialmente con el dominio de USDC en la red.
Expansión de la hoja de ruta para 2026. Jupiter planea lanzamientos en el primer trimestre de 2026 para Jupiter Global y Ecosystem Explorer, ampliando el acceso global y proporcionando herramientas de análisis profundo. JupUSD se integrará en préstamos, perpetuos y aplicaciones móviles a lo largo del año.
Para los constructores en Solana, la trayectoria de Jupiter demuestra que los protocolos DeFi pueden lograr rentabilidad, atraer capital institucional y lanzar primitivas financieras sin respaldo de capital de riesgo desde el primer día.
La tesis de inversión: Infraestructura DeFi rentable
La tesis de inversión de ParaFi probablemente se centra en varios factores:
Durabilidad de los ingresos. Los $ 38,4 millones en ingresos anuales de Jupiter provienen de múltiples fuentes: trading de perpetuos, ejecución premium, préstamos y ahora la integración de stablecoins. Esta diversificación reduce el riesgo de un único punto de falla.
Posición en el mercado. Controlar el 95 % del mercado de agregadores de DEX en Solana crea costos de cambio significativos. Los usuarios, desarrolladores y protocolos construyen alrededor de las API e interfaces de Jupiter.
Opcionalidad de stablecoin. JupUSD le da a Jupiter un potencial alcista a partir de las comisiones de la stablecoin, la generación de rendimiento y la gestión de reservas; flujos de ingresos que podrían eclipsar las comisiones de trading si la adopción escala.
Integración institucional. El acuerdo con ParaFi demuestra que Jupiter puede procesar grandes transacciones institucionales. Esto abre las puertas a la gestión de tesorería, el trading corporativo y otros casos de uso empresarial.
Vientos de cola del ecosistema Solana. A medida que Solana continúa atrayendo usuarios y capital, Jupiter captura un crecimiento proporcional como la infraestructura de trading dominante.
La estructura —precio de mercado, sin descuento, bloqueo extendido— sugiere que ParaFi ve a Jupiter como infravalorado en relación con su posición en el mercado y su generación de ingresos. Están apostando por la apreciación en lugar de negociar un arbitraje a corto plazo.
Implicaciones para la recaudación de fondos de protocolos
El acuerdo de Jupiter ofrece una plantilla para los protocolos bien posicionados que buscan capital institucional:
Generar ingresos antes de la recaudación de fondos. Los $ 38,4 millones en ingresos anuales de Jupiter les dieron el poder de negociación para acordar tratos a precio de mercado sin descuentos para inversores.
Lanzar stablecoins nativas con respaldo institucional. El colateral de BlackRock / BUIDL de JupUSD le dio a ParaFi la confianza necesaria para liquidar una transacción de $ 35 millones. Las stablecoins algorítmicas probablemente no habrían logrado el mismo nivel de comodidad institucional.
Estructurar para la alineación, no para la extracción. La estructura de warrants que permite compras adicionales a precios más altos incentiva a ParaFi a ayudar a que Jupiter tenga éxito, en lugar de simplemente cosechar tokens.
Demostrar capacidad institucional antes de los acuerdos. Al migrar $ 750 millones a JupUSD el primer día, Jupiter demostró que la stablecoin podía manejar una escala institucional antes de que ParaFi comprometiera capital.
Para los proyectos que no tienen la posición de mercado de Jupiter, la lección no es copiar la estructura, sino construir hacia fundamentos similares antes de buscar inversión institucional.
Qué viene después
La hoja de ruta de Jupiter para el primer trimestre de 2026 se centra en la expansión:
Despliegue de Jupiter Global. Ampliación del acceso más allá de los mercados actuales, incluyendo potencialmente regiones donde las rampas de entrada (on-ramps) de cripto tradicionales enfrentan restricciones.
Ecosystem Explorer (Explorador del Ecosistema). Herramientas de análisis profundo para rastrear posiciones, analizar oportunidades y optimizar estrategias en Solana.
Expansión de la integración de JupUSD. Integración más profunda de la stablecoin en préstamos, perpetuos y aplicaciones móviles.
Adopción institucional continua. El acuerdo con ParaFi probablemente abre las puertas a asociaciones institucionales adicionales que busquen estructuras liquidadas en stablecoins.
Los $ 35 millones no cambian sustancialmente la posición de capital de Jupiter; ya eran rentables y estaban bien capitalizados. El valor real es estratégico: la red, la reputación y la confianza demostrada de ParaFi en JupUSD crean un impulso que el capital puro no puede comprar.
Para el mercado en general, el acuerdo señala que las stablecoins han cruzado un umbral. Cuando transacciones institucionales de $ 35 millones se liquidan en stablecoins con un mes de antigüedad respaldadas por fondos del Tesoro de BlackRock, la narrativa de que "las criptomonedas son demasiado riesgosas para las instituciones" pierde otro pilar.
Para los desarrolladores que construyen en el ecosistema DeFi de Solana, la infraestructura confiable es fundamental. BlockEden.xyz proporciona endpoints RPC de nivel empresarial y servicios de API para Solana y otras cadenas principales, habilitando el tipo de aplicaciones de grado institucional en las que plataformas como Jupiter son pioneras. Explore nuestras APIs de Solana para construir sobre una infraestructura diseñada para la escala.