Los inversores institucionales señalan una fuerte convicción cripto con entradas récord en 2026
Los inversores institucionales acaban de hacer su declaración más contundente de 2026. En una sola semana que finalizó el 19 de enero, los productos de inversión en activos digitales absorbieron 2,17 mil millones de dólares en entradas netas, la mayor cifra semanal desde octubre de 2025. Esto no fue un tímido acercamiento; fue una rotación de capital coordinada que indica que la convicción cripto de Wall Street ha sobrevivido al brutal éxodo de dos meses a finales de 2025.
De salidas récord a una convicción récord
El repunte de enero no surgió de la nada. Siguió al peor tramo de dos meses en la historia de los ETF de Bitcoin al contado. Entre noviembre y diciembre de 2025, los 11 ETF al contado cotizados en EE. UU. sufrieron una hemorragia de 4,57 mil millones de dólares: 3,48 mil millones solo en noviembre, seguidos de otros 1,09 mil millones en diciembre. Esto marcó la mayor redención acumulada desde que los ETF de Bitcoin al contado debutaron en enero de 2024.
¿Qué cambió? Principalmente, el calendario. La recolección de pérdidas fiscales (tax-loss harvesting) concluyó, los ciclos de reequilibrio institucional se reiniciaron y los gestores de carteras que habían reducido el riesgo para el cumplimiento de fin de año comenzaron a reingresar en sus posiciones. El "efecto enero", un fenómeno en el que el capital institucional fluye de regreso hacia los activos de riesgo después de la reducción de riesgo de fin de año, se desarrolló de manera casi académica en los mercados cripto.
Anatomía de la semana de 2,17 mil millones de dólares
Bitcoin dominó la captación semanal con 1,55 mil millones de los 2,17 mil millones de dólares totales, lo que representa aproximadamente el 71 % de todas las entradas. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock continuó su dominio en el mercado, habiendo atraído 888 millones de dólares en entradas solo en enero de 2026 y manteniendo aproximadamente 70,6 mil millones de dólares en activos bajo gestión, cerca del 59 % de todos los activos de los ETF de Bitcoin al contado.
Pero la historia más notable reside en la diversificación. Los productos de Ethereum captaron 496 millones de dólares, mientras que los ETF de Solana atrajeron 45,5 millones de dólares. Los productos de XRP lideraron las ganancias de las altcoins con 69,5 millones de dólares, seguidos por flujos menores pero significativos hacia Sui, Lido y Hedera.
Este patrón de distribución es importante. En 2024, los flujos de los ETF de Bitcoin eclipsaban todo lo demás. Ahora, los asignadores institucionales están tratando a las criptomonedas como una clase de activos múltiples en lugar de una apuesta exclusiva por Bitcoin. La captación semanal de Ethereum representó casi el 23 % de las entradas totales, un porcentaje impensable hace apenas 18 meses.
Desglose regional: El apetito cripto de EE. UU.
La geografía cuenta su propia historia. Estados Unidos representó 2,05 mil millones de los 2,17 mil millones de dólares del total semanal, una abrumadora concentración del 94 %. Alemania le siguió con 63,9 millones de dólares, Suiza añadió 41,6 millones de dólares, Canadá contribuyó con 12,3 millones de dólares y los Países Bajos completaron los cinco primeros con 6 millones de dólares.
El dominio de EE. UU. refleja varios factores: claridad regulatoria (en comparación con otras jurisdicciones), la maduración de la infraestructura de los ETF al contado y la escala masiva del capital institucional estadounidense. Con más de 123 mil millones de dólares en activos totales de ETF cripto bajo gestión en todos los productos, el mercado estadounidense se ha convertido en el fijador de precios de facto para las asignaciones globales de criptomonedas.
La realidad de la montaña rusa
Enero de 2026 no fue una línea recta ascendente. El mes comenzó de forma explosiva: 1,2 mil millones de dólares fluyeron hacia los ETF de Bitcoin en solo los dos primeros días de negociación, con el IBIT de BlackRock captando 287 millones de dólares solo el 2 de enero. Para el 6 de enero, una entrada en un solo día de 697 millones de dólares marcó la mayor desde el 7 de octubre de 2025.
Luego llegó el revés. Entre el 7 y el 9 de enero, una racha de salidas de tres días por un total de 1,128 mil millones de dólares casi borró todas las ganancias de principios de mes. Bitcoin cayó de más de 94.600 dólares a menos de 89.300 dólares, mientras el sentimiento institucional se agriaba por las menguantes perspectivas de un recorte de tipos de la Reserva Federal en marzo.
La semana que finalizó el 12 de enero registró 454 millones de dólares en salidas netas, impulsadas por preocupaciones macroeconómicas más que por factores específicos de las criptomonedas. La recuperación posterior, que culminó en la semana de 2,17 mil millones de dólares que terminó el 19 de enero, demuestra con qué rapidez puede revertirse el sentimiento cuando las condiciones macroeconómicas se estabilizan.
¿Qué está impulsando la volatilidad del flujo?
Tres catalizadores principales explican el vaivén de enero:
Expectativas de la Reserva Federal: El optimismo de principios de enero se centró en posibles recortes de tipos en marzo. Cuando los datos macroeconómicos sugirieron que la Fed se mantendría firme, los activos de riesgo, incluidas las criptomonedas, experimentaron salidas inmediatas. La estabilización final restauró la confianza, impulsando el repunte de finales de mes.
Finalización de la recolección de pérdidas fiscales: Las salidas récord de diciembre incluyeron ventas sustanciales motivadas por impuestos. Las entradas de enero representan la reinversión de ese capital, a menudo en las mismas posiciones con bases de coste ligeramente diferentes.
Ruido geopolítico: La reversión de finales de la semana del 19 de enero vio la salida de 378 millones de dólares solo el viernes, provocada por nuevas amenazas de aranceles y tensiones geopolíticas, incluyendo fricciones sobre Groenlandia. La incertidumbre política en torno al liderazgo de la Reserva Federal, específicamente sobre si Kevin Hassett podría ser nominado para la presidencia, aumentó la volatilidad.
El discreto despegue de Ethereum
Mientras Bitcoin acaparaba los titulares, la adopción institucional de Ethereum alcanzó un hito significativo. La semana que finalizó el 19 de enero vio a los ETF de Ethereum captar 496 millones de dólares, más del doble del promedio de 230 millones de dólares de las cuatro semanas anteriores.
Varios factores explican el impulso de Ethereum:
- Claridad de la SEC: El cierre de la investigación de la SEC sobre el estatus de Ethereum como valor eliminó una gran incertidumbre.
- Productos de rendimiento por staking: La introducción de ETF de ETH que generan rendimiento (tras la aprobación de la SEC y el IRS) hizo que Ethereum fuera más atractivo para los asignadores institucionales que buscan rentabilidad.
- Narrativa de Capa 2 (L2): El creciente reconocimiento de Ethereum como infraestructura de liquidación en lugar de un activo especulativo cambió el enfoque institucional.
Los activos totales de los ETF de Ethereum alcanzaron los 20,42 mil millones de dólares, lo que representa el 5,14 % de la capitalización de mercado total de Ethereum. Aunque se ve eclipsado por los activos de los ETF de Bitcoin, esto representa un aumento del 138 % respecto a los flujos de 2024.
El Factor Solana
Quizás lo más sorprendente fue la continua adopción institucional de Solana. A pesar de ser un participante más reciente en el mercado de los ETF, los productos de Solana atrajeron 2,17 mil millones, con el BSOL de Bitwise liderando el segmento con $ 32,23 millones.
Los activos totales de los ETF de Solana alcanzaron los $ 1,21 mil millones, más del 1,48 % de la capitalización de mercado de Solana. Para ponerlo en contexto, esta proporción supera la tasa de penetración de los ETF de Ethereum, lo que sugiere que los asignadores institucionales ven a Solana como un activo principal de la cartera en lugar de una posición satélite especulativa.
La semana también registró volúmenes récord de negociación de ETF de Solana, con un volumen diario que alcanzó los 122 millones registrado poco después del lanzamiento.
El Dominio de Mercado de BlackRock
Ninguna discusión sobre los flujos de ETF de criptomonedas está completa sin reconocer la atracción gravitacional de BlackRock. Los $ 70,6 mil millones en activos de IBIT representan aproximadamente el 59 % de todos los activos de ETF de Bitcoin al contado, una concentración que moldea la dinámica del mercado.
Cuando IBIT lidera las entradas, como lo hizo durante todo enero, otros productos lo siguen. Cuando IBIT experimenta salidas, todo el mercado lo siente. Esta dinámica crea tanto estabilidad (la credibilidad institucional de BlackRock atrae capital a largo plazo) como fragilidad (riesgo de concentración si algún proveedor único falla).
FBTC de Fidelity ocupa la distante segunda posición con 15,5 mil millones. Combinados, estos tres proveedores controlan más del 85 % de todos los activos de ETF de criptomonedas bajo gestión.
Mirando más allá de enero: predicciones para 2026
Varias proyecciones enmarcan el año por delante:
21Shares: Los ETF de criptomonedas superarán los $ 400 mil millones en AUM para finales de año, posicionando estos vehículos como "herramientas de asignación estratégica" en lugar de instrumentos especulativos.
Fidelity: Más estados-nación adquirirán Bitcoin para sus reservas nacionales, citando a Brasil y Kirguistán como pioneros con legislación habilitadora.
CoinShares: Es probable que los activos globales de ETP de criptomonedas superen los $ 200 mil millones para mediados de año, impulsados por la continua diversificación más allá de Bitcoin.
La semana de $ 2,17 mil millones en enero sugiere que estas proyecciones pueden resultar conservadoras. Si el capital institucional continúa rotando hacia las criptomonedas a este ritmo, 2026 podría ver cómo los activos de los ETF se duplican desde los niveles actuales.
Riesgos para la tesis
No todo apunta hacia arriba. La volatilidad de enero ilustró con qué rapidez pueden revertirse los flujos:
- Sensibilidad macro: Los flujos de ETF de criptomonedas siguen estrechamente correlacionados con las expectativas de la política de la Reserva Federal. Cualquier sorpresa restrictiva (hawkish) podría desencadenar salidas inmediatas.
- Incertidumbre regulatoria: La Ley GENIUS y la Ley CLARITY aún no se han aprobado. Los retrasos en la legislación sobre la estructura del mercado crean una incertidumbre que desagrada a los asignadores institucionales.
- Riesgo de concentración: Con el 85 % de los activos controlados por tres proveedores y el 94 % de los flujos semanales provenientes de los EE. UU., cualquier choque específico de los EE. UU. podría afectar desproporcionadamente a los mercados globales de criptomonedas.
Lo que nos dicen los flujos
La semana de $ 2,17 mil millones que terminó el 19 de enero no fue una anomalía: fue una confirmación. El capital institucional ha pasado de la experimentación a la asignación. La diversificación en Bitcoin, Ethereum, Solana y XRP sugiere una construcción de cartera en lugar de especulación.
Para el mercado de criptomonedas en general, esto representa un hito de maduración. Los flujos están cada vez más impulsados por el reequilibrio de carteras, la optimización fiscal y la asignación estratégica de activos, en lugar del sentimiento minorista o los ciclos narrativos.
La pregunta ya no es si las instituciones asignarán capital a las criptomonedas; ya lo han hecho, por una suma de $ 123 mil millones solo en activos de ETF. La pregunta es qué tan grandes llegarán a ser esas asignaciones y si la infraestructura puede escalar para satisfacer la demanda.
Si enero de 2026 sirve de indicación, la respuesta a ambas preguntas favorece el crecimiento continuo. Las instituciones no solo han llegado, sino que están construyendo posiciones permanentes.
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