El manual de la cadena de consumo de Base: Cómo la L2 de Coinbase capturó el 46 % de DeFi y el 60 % de todas las transacciones de L2
Cuando Coinbase lanzó Base en agosto de 2023, los escépticos la descartaron como otra cadena de bloques corporativa destinada a la irrelevancia. Dos años después, Base procesa más transacciones que la red principal de Ethereum, controla casi la mitad de toda la liquidez DeFi de Capa 2 y se sitúa como la única L2 rentable en el mercado. El secreto no fue la tecnología de vanguardia — fue la distribución.
Mientras que los competidores buscaban la diferenciación técnica, Coinbase construyó una autopista de consumo directamente para 120 millones de cuentas de usuarios existentes. El resultado es una clase magistral sobre cómo la distribución supera a la innovación, y por qué la tesis de la "cadena de consumo" puede definir la próxima era de adopción de blockchain.
Las cifras que importan
Comencemos con las métricas que explican por qué Base no solo está liderando — está dominando.
Según el informe de perspectivas de Capa 2 para 2026 de The Block, Base ha establecido una ventaja insuperable en cada categoría relevante:
- Volumen de transacciones: 3.3 mil millones de transacciones en lo que va del año, en comparación con las 473 millones de la red principal de Ethereum.
- TVL en DeFi: [ 5.6 mil millones en octubre).
- Dominio de ingresos: $ 75.4 millones en lo que va del año, capturando el 62 % de todos los ingresos de las L2.
- Rentabilidad: La única L2 que generó beneficios en 2025, ganando aproximadamente $ 55 millones.
- Cuota de mercado: 60 % de todas las transacciones de L2, partiendo de una cuota insignificante en su lanzamiento.
Estos no son avances incrementales — representan un cambio estructural en cómo los usuarios interactúan con la infraestructura de Ethereum.
El foso de la distribución
La mayor ventaja de Base no tiene nada que ver con la tecnología. Son los 120 millones de usuarios verificados de Coinbase, de los cuales 9.3 millones operan activamente cada mes.
Como se señala en la presentación 10-Q de Coinbase, esta ventaja de distribución es casi imposible de replicar: "Mientras que la mayoría de las L2 deben adquirir usuarios a través de incentivos o integraciones de terceros, Base disfruta de una ventaja de distribución natural gracias a su conexión directa con el intercambio centralizado más grande de los EE. UU.".
El cálculo es brutal para los competidores. Arbitrum, Optimism y zkSync deben gastar millones en programas de incentivos para atraer usuarios que podrían irse cuando las recompensas se agoten. Base los obtiene de forma gratuita — usuarios que ya tienen cuentas en Coinbase, identidades verificadas y billeteras financiadas.
Cuando se lanzó Onchain Summer en 2023, 268,000 billeteras acuñaron más de 700,000 NFT. Para el Onchain Summer II de 2024, la participación se disparó a 2 millones de billeteras únicas y $ 5 millones en ingresos para los desarrolladores. Eso no es solo crecimiento — es un embudo que convierte a los usuarios de intercambios centralizados en participantes on-chain a escala.
La tesis de la cadena de consumo
Jesse Pollak, el creador de Base, ha articulado una visión que diverge drásticamente de la narrativa típica de las L2. Mientras los competidores optimizan para los usuarios avanzados de DeFi y la liquidez institucional, Base apuesta por los consumidores y creadores.
Según la cobertura de Incrypted sobre la estrategia de Pollak:
"La aplicación de Base se construirá con un enfoque de 'primero el trading', lo que debería estimular la demanda y la distribución de todo tipo de activos en la economía on-chain. El equipo planea traer más activos de alta calidad a la cadena y hacer posible el comercio de 'protocolos, aplicaciones, acciones, predicciones, memes y, sí, creadores' en la aplicación".
Esto no es DeFi por el simple hecho de hacer DeFi — es construir una capa de productos de consumo sobre los rieles de la cadena de bloques. La aplicación de Base integra:
- Herramientas de trading: Acceso directo a activos on-chain.
- Billetera de autocustodia: Sin frases semilla, transacciones sin gas.
- Base Pay: Transferencias instantáneas de USDC.
- Funciones sociales: Integración del gráfico social impulsado por Farcaster.
El enfoque en la economía de los creadores es particularmente ambicioso. Pollak distingue entre "content coins" (monedas de contenido, que rastrean la atención a corto plazo) y "creator coins" (monedas de creador, que reflejan el valor del contenido a largo plazo). Juntas, forman un volante de inercia donde creadores y seguidores comparten la propiedad y los beneficios — un modelo que él cree que definirá las economías digitales.
¿El mercado total direccionable para esta visión? Aproximadamente $ 500 mil millones en valor de la economía de los creadores.
La gran consolidación de las L2
El ascenso de Base se produce a expensas de casi todos los demás. Según la investigación de 21Shares, más de 50 L2 compiten actualmente por usuarios, pero tres redes — Base, Arbitrum y Optimism — procesan casi el 90 % de todas las transacciones de L2.
La consolidación se está acelerando:
| Red | TVL | Cuota de mercado | Tendencia para 2025 |
|---|---|---|---|
| Base | $ 4.63 B | 46 % | ↑ 50 % + |
| Arbitrum | $ 2.8 B | 31 % | Estable |
| Optimism | $ 2.1 B | 20 % | ↓ Ligero |
| Otros | ~ $ 1 B | 3 % | ↓↓ Colapso |
Los rollups más pequeños se están convirtiendo en "cadenas zombis" con una caída en el uso del 61 %. El patrón es claro: los usuarios se consolidaron en torno a cadenas con distribución real, mientras que las L2 impulsadas por incentivos vieron colapsar su actividad una vez que terminaron las recompensas en tokens.
Se ha formado una clara distribución de ley de potencia, con Base capturando la mayor parte de la nueva liquidez, mientras que la mayoría de las otras L2 vieron sus TVL estancarse o disminuir una vez que los programas de incentivos se desvanecieron.
Base vs. la competencia
¿Cómo se comparan las tres principales L2 de cara al 2026?
Base: El rey de la distribución para el consumidor
- Fortaleza: Embudo de 120 M de usuarios de Coinbase, incorporación sin fricciones
- Enfoque: Aplicaciones de consumo, economía de creadores, trading minorista
- Ventaja: Única L2 rentable, con un positivo neto de $ 55 M en 2025
Arbitrum: Líder en liquidez DeFi
- Fortaleza: Liquidez DeFi más profunda, tarifas más bajas (~ $ 0.005)
- Enfoque: Protocolos DeFi sofisticados, casos de uso institucionales
- Desafío: Cuota de mercado estable del 31 % pero sin crecimiento
Optimism: Interoperabilidad de la Superchain
- Fortaleza: Arquitectura Superchain que conecta múltiples L2
- Enfoque: Alianzas con ecosistemas, licencias de OP Stack
- Desafío: La atención de los consumidores se ha desplazado a Base
El campo de juego técnico se ha nivelado. Las tres cuentan ahora con sistemas de pruebas de fraude en vivo y sin permisos clasificados como Etapa 1. La paridad en seguridad significa que la competencia se traslada a la distribución, la experiencia del usuario y los incentivos del ecosistema.
El dilema del token
El elefante en la habitación: Base no tiene un token. Todavía.
En septiembre de 2025, Jesse Pollak anunció que Base está "comenzando a explorar" el lanzamiento de un token nativo. El anuncio destacó tres principios fundamentales:
- Lograr una descentralización completa
- Alinear a desarrolladores y creadores como participantes económicos
- Impulsar los límites de lo cripto para desbloquear nuevos sistemas
Un token de Base transformaría el ecosistema de la noche a la mañana. ARB de Arbitrum y OP de Optimism tienen capitalizaciones de mercado que superan los 12 y $ 34 mil millones según las métricas de actividad de la red.
El momento es crucial. Coinbase enfrenta un escrutinio regulatorio, y lanzar un token antes de que EE. UU. establezca reglas claras sobre la estructura del mercado conlleva riesgos. Pero la presión competitiva es real: Arbitrum y Optimism utilizan sus tokens para la gobernanza, incentivos de liquidez y subvenciones para el ecosistema que Base actualmente no puede igualar.
Lo que Base debe solucionar
El éxito no significa perfección. Base enfrenta desafíos legítimos:
Sostenibilidad de las memecoins: Gran parte del volumen de transacciones de Base proviene del trading de memecoins. Como se señala en el análisis de The Block, "aumentar el número de tokens que sobreviven más de 48 horas debería ser el enfoque principal de Base en 2026". El recuento de transacciones importa menos si representan especulación en lugar de una utilidad duradera.
Diversificación del TVL: El crecimiento del TVL de Base —proyectado para superar los $ 20 mil millones para 2026— depende de expandirse más allá de las memecoins hacia SocialFi, DeFi cross-chain y aplicaciones de utilidad real.
Presión de descentralización: Al ser la única L2 controlada por una empresa pública, Base enfrenta preguntas constantes sobre la centralización. El secuenciador sigue siendo operado por Coinbase y la gobernanza sigue siendo opaca. Un lanzamiento de token podría solucionar esto, pero las restricciones regulatorias podrían retrasar el cronograma.
Amenazas competitivas: La L2 de Ethereum anunciada por Robinhood representa un competidor creíble. Si Robinhood puede replicar el modelo de distribución con sus 23 millones de cuentas financiadas, la tesis de Base como cadena para el consumidor enfrentará su primera prueba real.
El manual de estrategia para 2026
La hoja de ruta de Base para 2026 se centra en la Base App como una "superapp" que integra custodia de activos, trading, redes sociales y funcionalidad de billetera. La estrategia:
- UX centrada en el trading: Las finanzas como base, con funciones sociales superpuestas
- Captura de la economía de creadores: Content coins, creator coins e incentivos basados en la propiedad
- Integración de comercios: 2 millones de comercios en 34 países aceptando USDC a través de Base Pay
- Exploración de tokens: Hacia la descentralización y la alineación económica
Las más de 900,000 direcciones activas, la trayectoria de $ 9.1 mil millones en TVL y el hito de 3.7 mil millones de transacciones posicionan a Base como el punto de entrada predeterminado para la actividad on-chain de los consumidores.
Qué significa esto para el panorama de las L2
21Shares espera que un conjunto de redes "más eficiente y resistente" defina la capa de escalabilidad de Ethereum para finales de 2026. Las implicaciones:
- La distribución gana: La diferenciación técnica importa menos que los embudos de usuarios
- La consolidación se acelera: Más de 50 L2 compitiendo por el 10 % del mercado
- El enfoque en el consumidor prevalece: Las cadenas nativas de DeFi luchan contra las alternativas centradas en el consumidor
- Dominio de las L2 respaldadas por exchanges: Coinbase demostró el modelo; se espera que Robinhood, Kraken y otros sigan su ejemplo
El panorama de las L2 se está consolidando en torno a una tesis simple: las blockchains necesitan usuarios, y los usuarios ya tienen cuentas en algún lugar. Los ganadores serán las cadenas que los encuentren donde ya están.
Para los desarrolladores que construyen en Base u otra infraestructura L2, BlockEden.xyz proporciona endpoints de API de nivel empresarial en Ethereum, Base, Arbitrum y Optimism: la capa de infraestructura que respalda la escalabilidad de las cadenas de consumo.