El Bitcoin número 20 millones: por qué este hito de la minería lo cambia todo
Se tardó 17 años en minar los primeros 20 millones de Bitcoin. Se necesitarán otros 114 años para minar el último millón. Cuando el BTC número 20 millones entre en circulación alrededor del 15 de marzo de 2026, aproximadamente en la altura del bloque 940,217, la criptomoneda cruzará un umbral psicológico que transforma la escasez abstracta en una realidad tangible. Solo queda un millón de monedas por crear, para siempre.
Comienza la era del último millón
El límite máximo (hard cap) de 21 millones de Bitcoin no es solo un número: es una certeza matemática codificada en cada nodo de la red. A diferencia de las monedas fiduciarias, que los bancos centrales pueden imprimir a su antojo, el cronograma de suministro de Bitcoin quedó grabado en piedra cuando Satoshi Nakamoto lanzó la red en 2009. El hito de los 20 millones marca el momento en que ya se ha minado más del 95 % de todos los Bitcoin que existirán.
Las cifras cuentan una historia de escasez acelerada. Actualmente, entran en circulación aproximadamente 450 BTC al día, una cifra que volverá a reducirse a la mitad en 2028, luego otra vez en 2032, continuando hasta que el último satoshi sea minado alrededor del año 2140. Para entonces, la recompensa por bloque habrá disminuido a fracciones de un satoshi, siendo efectivamente cero.
Pero la cifra principal oculta una realidad más dramática: el suministro circulante real es mucho menor que 20 millones.
La quema invisible: las monedas perdidas de Bitcoin
El análisis de blockchain revela un hecho sorprendente: se estima que entre 2.3 y 3.7 millones de BTC se han perdido permanentemente, lo que representa entre el 11 % y el 18 % del suministro total. Algunos investigadores sitúan la cifra en hasta 4 millones de monedas.
El tramo más significativo de Bitcoin inaccesible pertenece al creador de la red. Se estima que Satoshi Nakamoto posee aproximadamente 1.1 millones de BTC en unas 20,000 direcciones: monedas minadas durante los primeros días de Bitcoin que nunca se han movido desde 2010. Si las tenencias de Satoshi permanecen inactivas para siempre, el límite máximo efectivo cae de 21 millones a aproximadamente 18 millones de BTC.
Esta "quema invisible" crea una paradoja: mientras se sigue minando nuevo Bitcoin, la reactivación de billeteras "antiguas" que estuvieron inactivas durante mucho tiempo ha aumentado gradualmente. Para 2025, el flujo de suministro antiguo que entraba en circulación se volvió comparable a la emisión diaria de nuevas monedas. En abril de 2025, una billetera inactiva desde 2010 se activó repentinamente, moviendo 50 millones de dólares en BTC a Coinbase, un recordatorio de que las monedas perdidas ocasionalmente regresan a la circulación.
Los datos de Chainalysis sugieren que las billeteras antiguas continuarán despertando a un ritmo constante pero decreciente hasta que el Bitcoin perdido se estabilice en torno a 1.5 millones de monedas. Combinado con las monedas demostrablemente perdidas a través de claves destruidas y titulares fallecidos sin copias de seguridad, el suministro máximo efectivo probablemente oscile entre 15.5 y 17 millones de BTC.
Economía de la minería después del halving
El halving de abril de 2024 redujo las recompensas por bloque de 6.25 BTC a 3.125 BTC, empujando a la industria minera a un crisol de eficiencia. El crecimiento del hash rate siguió siendo extraordinario: la red experimentó un aumento del 104 % en 2024 tras un crecimiento del 90 % en 2023, superando brevemente los 900 exahashes por segundo en 2025.
Sin embargo, la rentabilidad se ha comprimido brutalmente. Los datos de la industria muestran que los ingresos cayeron por debajo de los 35 dólares por petahash por segundo al día, muy por debajo del umbral de aproximadamente 40 dólares que muchos operadores consideran sostenible. El ajuste de dificultad de la red de Bitcoin a principios de enero de 2026 ofreció un breve alivio, pero la presión estructural persiste.
Los supervivientes comparten características comunes:
Arbitraje energético: Los mineros se ubican cada vez más cerca de fuentes de energía aisladas (presas hidroeléctricas, gas natural quemado en antorcha y exceso de capacidad renovable), convirtiendo la energía que de otro modo se desperdiciaría en valor económico. Las investigaciones muestran que los mineros consumieron 175 teravatios-hora anualmente a un coste medio de 0.05 dólares por kilovatio-hora, lo que suma casi 9,000 millones de dólares en gastos energéticos.
Eficiencia del hardware: La eficiencia media ponderada de la red ha mejorado drásticamente, alcanzando los 34 vatios por terahash en 2024, una mejora del 8 % interanual y un aumento del 28 % en tres años. Las proyecciones sugieren que la eficiencia podría alcanzar los 10 W / T para mediados de 2026.
Escala y consolidación: Los mineros más pequeños salieron a medida que los márgenes se estrechaban, mientras que las empresas más grandes capitalizaron las fusiones y adquisiciones para asegurar el acceso a la energía. Los principales grupos (pools), Foundry USA y MARA Pool, controlan ahora más del 38 % de la potencia de hash global. Los mineros invirtieron 3,600 millones de dólares en propiedades, planta y equipo solo en 2024.
Diversificación de ingresos: Los mineros con visión de futuro pivotaron hacia cargas de trabajo de IA y computación de alto rendimiento, aprovechando la infraestructura existente para obtener flujos de ingresos ajenos a Bitcoin.
La demanda institucional se encuentra con la escasez estructural
El hito de los 20 millones llega en un momento en que la adopción institucional alcanza niveles sin precedentes. Los ETF de Bitcoin atrajeron 35,200 millones de dólares en entradas netas acumuladas en 2024, y los activos netos totales alcanzaron los 123,520 millones de dólares. Solo la primera semana de 2026 trajo más de 1,200 millones de dólares en capital fresco.
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock domina con aproximadamente 70,600 millones de dólares en activos. El FBTC de Fidelity posee más de 20,000 millones de dólares. La reciente entrada de Morgan Stanley indica que incluso las instituciones rezagadas ya no pueden ignorar esta clase de activos.
Las matemáticas crean un apretón de suministro estructural. Dado que menos del 0.5 % de la riqueza asesorada en EE. UU. está asignada actualmente a las criptomonedas, la clase de activos sigue estando sumamente infrarepresentada. Las proyecciones sugieren que la demanda institucional podría alcanzar los 3 billones de dólares en los próximos seis años, mientras que solo 700,000 nuevos Bitcoin entrarán en circulación durante ese período.
El informe Digital Asset Outlook 2026 de Grayscale declaró que este es el "amanecer de la era institucional". El vicepresidente de investigación de Fidelity, Chris Kuiper, señaló que si más países adoptan Bitcoin como parte de sus reservas de divisas, la presión competitiva podría acelerar la acumulación soberana.
Galaxy Digital pronostica que Bitcoin alcanzará los 250,000 dólares para finales de 2027. Los mercados de opciones valoran actualmente probabilidades similares de 70,000 o 130,000 dólares para mediados de 2026, y probabilidades similares de 50,000 o 250,000 dólares para finales de 2026, lo que refleja tanto el potencial de crecimiento como la incertidumbre inherente a un mercado que atraviesa una transformación estructural.
Por qué es importante el hito de los 20 millones
Psicológicamente, cruzar el umbral de los 20 millones cambia la narrativa de contar lo que se ha creado a contar lo que queda. Que solo quede 1 millón de monedas por minar a lo largo de 114 años crea una escasez visceral que los porcentajes abstractos no pueden transmitir.
Económicamente, el hito llega en un punto de inflexión. La economía de la minería tras el halving ya ha purgado a los operadores ineficientes. El próximo halving en 2028 reducirá las recompensas a 1.5625 BTC por bloque, un nivel que podría resultar existencial para los mineros que aún no operen con la máxima eficiencia.
Para los asignadores institucionales, el suministro finito contrasta fuertemente con las monedas fiduciarias que enfrentan crecientes cargas de deuda. Como señaló un investigador de Grayscale: "El panorama para las monedas fiduciarias es cada vez más incierto; por el contrario, podemos confiar plenamente en el cronograma de suministro predecible de Bitcoin".
La cuenta regresiva para 2140
Cuando se mine el último Bitcoin en algún momento alrededor de 2140, los mineros pasarán de ganar recompensas por bloque a depender únicamente de las tarifas de transacción. Esto presenta tanto desafíos como oportunidades para la seguridad de la red.
Las soluciones de Capa 2 como Lightning Network se están convirtiendo en una infraestructura crítica, permitiendo transacciones más rápidas y económicas fuera de la cadena mientras se liquida el estado final en la blockchain principal. Este enfoque de escalabilidad preserva la seguridad al tiempo que amplía la utilidad.
El propio límite de 21 millones permanece inmutable, protegido por el modelo de gobernanza de Bitcoin y el consenso abrumador de los operadores de nodos, mineros y titulares que entienden que la escasez es la propuesta de valor principal. Cambiar el suministro socavaría la confianza que otorga a Bitcoin sus propiedades monetarias.
La era del último millón de Bitcoin marca un cambio fundamental. La pregunta ya no es si la escasez es real, sino si el mundo tiene suficiente Bitcoin para satisfacer la demanda que está a punto de llegar.
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