La explosión de los ETF de altcoins: cómo el reinicio regulatorio de la SEC desató una oportunidad de 400 mil millones de dólares
Lo que a los ETF de Bitcoin les tomó 11 años lograr, las altcoins lo consiguieron en 11 meses. La aprobación de los estándares de cotización genéricos por parte de la SEC en septiembre de 2025 no solo agilizó la burocracia, sino que detonó una presa regulatoria que había bloqueado el acceso institucional a las altcoins durante años. Ahora, con más de 100 solicitudes de ETF de criptomonedas en trámite y activos bajo gestión proyectados para alcanzar los $ 400 mil millones a finales de 2026, estamos presenciando la expansión más significativa de productos cripto regulados en la historia.
Las cifras cuentan una historia de crecimiento explosivo: $ 50,77 mil millones en entradas globales de ETF de criptomonedas en 2025, el lanzamiento de ETF de Solana y XRP con funciones de staking, y el ETF de Bitcoin de BlackRock superando los 800.000 BTC — más de $ 100 mil millones en activos. Pero 2026 se perfila como un año aún más grande, mientras los ETF de Cardano, Avalanche y Polkadot esperan su turno en la cola.
La revolución de los estándares de cotización genéricos
El 17 de septiembre de 2025, la SEC votó a favor de aprobar un cambio de regla que reconfiguró fundamentalmente la forma en que los ETF de criptomonedas llegan al mercado. Los nuevos estándares de cotización genéricos permiten a las bolsas cotizar acciones de fideicomisos basados en materias primas (commodities) — incluidos los activos digitales — sin presentar propuestas individuales de cambio de regla 19b-4 para cada producto.
El impacto fue inmediato y dramático. Los plazos de aprobación se redujeron de 240 días a tan solo 75 días. La SEC solicitó el retiro de las presentaciones 19b-4 pendientes para los ETF de SOL, XRP, ADA, LTC y DOGE, señalando que ahora solo se requerían registros S-1.
"Este es el equivalente en ETF de pasar de una conexión por marcación a la fibra óptica", señaló Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg. A las pocas semanas del anuncio, REXShares y Osprey Funds solicitaron conjuntamente 21 nuevos ETF de criptomonedas, la mayor solicitud coordinada de ETF de criptomonedas en la historia.
El cambio de regla también despejó el camino para una característica que había estado notablemente ausente en los ETF de Ethereum en EE. UU.: el staking. A diferencia de sus contrapartes de ETH, la nueva ola de ETF de Solana se lanzó con el staking habilitado desde el primer día, ofreciendo a los inversores una generación de rendimiento que anteriormente era imposible en productos regulados.
ETF de Solana: el modelo para el acceso institucional a las altcoins
Solana se convirtió en la primera altcoin importante en beneficiarse del nuevo marco regulatorio. En octubre de 2025, la SEC aprobó los ETF de SOL al contado de VanEck, 21Shares, Bitwise, Grayscale, Fidelity y Franklin Templeton, creando una competencia inmediata entre algunos de los gestores de activos más grandes del mundo.
El VSOL de VanEck se lanzó con una comisión anual competitiva del 1,5 % y una exención de la comisión del patrocinador para los primeros $ 1 mil millones en activos. El GSOL de Grayscale, convertido de su fideicomiso existente de $ 134 millones, cobra un 2,5 %, más alto pero consistente con su estrategia de precios premium. El BSOL de Bitwise se diferenció con funciones explícitas de rendimiento por staking.
El lanzamiento no estuvo exento de contratiempos. Los primeros usuarios informaron fallos en los RPC, falta de escáneres de seguridad de contratos y tarifas de gas de Ethereum inesperadas al interactuar con componentes on-chain. Pero estos dolores de crecimiento no empañaron el entusiasmo; en plataformas de predicción como Polymarket, las probabilidades de aprobación de los ETF de Solana en EE. UU. habían alcanzado el 99 % antes del anuncio real.
ChinaAMC de Hong Kong se había adelantado al mercado estadounidense, lanzando el primer ETF de Solana al contado del mundo en octubre de 2025. La competencia regulatoria entre jurisdicciones está acelerando la adopción de los ETF de criptomonedas a nivel mundial.
El arco de redención de XRP: de la demanda de la SEC a $ 1 mil millones en entradas de ETF
Quizás el viaje hacia el ETF de ningún token ha sido más dramático que el de XRP. Después de años de limbo regulatorio debido a la demanda de la SEC contra Ripple, el acuerdo de agosto de 2025 transformó las perspectivas de XRP de la noche a la mañana.
La desestimación del caso de la SEC por parte del tribunal de apelaciones confirmó que las ventas programáticas de XRP no son valores (securities), un fallo histórico que eliminó el principal obstáculo para la aprobación de los ETF. Ripple pagó una multa civil de $ 125 millones, ambas partes retiraron todas las apelaciones y el fallo de que no es un valor se volvió permanente.
Los emisores de ETF de XRP se movieron rápido. Para noviembre de 2025, los productos de Bitwise, Canary Capital, REX-Osprey, Amplify y Franklin Templeton ya se negociaban en NYSE, Nasdaq y Cboe. El XRPC de Canary Capital estableció un récord mundial en 2025 con $ 59 millones en volumen el primer día y atrajo entre $ 245 y $ 250 millones en entradas en su lanzamiento.
El ETF 21Shares XRP (TOXR) se lanzó con Ripple Markets aportando al fondo 100 millones de XRP, un movimiento estratégico que alineó los intereses de Ripple con el éxito del ETF. Las entradas combinadas de los ETF de XRP superaron los $ 1 mil millones a las pocas semanas de los lanzamientos iniciales.
El XRP Trust de Grayscale, que posee aproximadamente $ 14 millones en activos, espera su conversión al estatus de ETF, y se espera una decisión final de la SEC para principios de 2026.
El canal de 2026: Cardano, Avalanche y Polkadot
La próxima ola de ETF de altcoins ya está tomando forma. Grayscale presentó registros S-1 para los ETF de Polkadot (DOT) y Cardano (ADA), mientras que la solicitud del ETF al contado de Avalanche (AVAX) de VanEck fue reconocida por la SEC en abril de 2025.
Bajo los nuevos estándares de cotización genéricos, 10 tokens cumplen ahora con los criterios de cotización acelerada: DOGE, BCH, LTC, LINK, XLM, AVAX, SHIB, DOT, SOL y HBAR. ADA y XRP calificaron después de cotizar en un mercado de contratos designado durante seis meses.
Sin embargo, los cierres del gobierno y el retraso de la SEC han empujado varias decisiones finales hacia principios de 2026. El ETF de Cardano de Grayscale enfrentó su fecha límite final el 26 de octubre de 2025, pero permanece en un limbo regulatorio. Las fechas máximas de aprobación final para varias solicitudes pendientes se extienden hasta el 27 de marzo de 2026.
Las 21 solicitudes de ETF de REXShares y Osprey incluyen productos estructurados para incorporar recompensas por staking, una evolución significativa con respecto a los primeros ETF de Bitcoin que no ofrecían rendimiento. Esto marca la maduración de los productos ETF de criptomonedas, pasando de simples vehículos de exposición a instrumentos generadores de rendimiento.
La proyección de $ 400 mil millones
Los activos bajo gestión actuales de los ETF de criptomonedas se sitúan en aproximadamente 146 mil millones de ese total. Los analistas de Bitfinex proyectan que esto podría duplicarse a $ 400 mil millones para finales de 2026.
El cálculo detrás de esta proyección es convincente:
- Impulso de los ETF de Bitcoin: Solo el IBIT de BlackRock absorbió $ 25,1 mil millones en flujos de entrada en 2025, alcanzando las 800.000 BTC en tenencias.
- Ruptura de Ethereum: Los ETF de ETH atrajeron 24 mil millones.
- Incorporaciones de altcoins: Solana atrajo 3,75 mil millones en sus primeros meses de negociación.
- Productos en desarrollo: Se espera que se lancen más de 100 nuevos ETF de criptomonedas en 2026, incluidos más de 50 productos de altcoins al contado.
Balchunas de Bloomberg pronostica un escenario base de 40 mil millones si las condiciones del mercado mejoran y la Reserva Federal continúa con los recortes de tasas.
La señal de demanda institucional es inequívoca. Morgan Stanley presentó registros S-1 tanto para ETF de Bitcoin como de Solana al contado; es la primera vez que un peso pesado de las finanzas tradicionales de su calibre busca la emisión directa de ETF de criptomonedas en lugar de solo la custodia o distribución.
El panorama competitivo se redefine
La explosión de los ETF está reorganizando la dinámica competitiva de la gestión de activos criptográficos. Los gigantes de las finanzas tradicionales (BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton) compiten ahora directamente con empresas nativas de criptomonedas como Grayscale y Bitwise.
La compresión de las comisiones se está acelerando. La estrategia de exención de comisiones del patrocinador de VanEck apunta directamente a los precios premium de Grayscale. Bitwise se ha posicionado en el liderazgo por costes. La carrera hacia las comisiones cero, que transformó los mercados de ETF de renta variable, se está desarrollando ahora en el sector cripto.
La diferenciación de productos está surgiendo a través del staking. Los ETF que pueden transferir el rendimiento del staking a los inversores obtienen ventajas estructurales sobre los que no pueden. La claridad regulatoria sobre el staking dentro de las estructuras de ETF será un campo de batalla clave en 2026.
La competencia geográfica es igualmente intensa. Hong Kong, Suiza y otras jurisdicciones están compitiendo para aprobar ETF de criptomonedas que EE. UU. aún no ha autorizado, creando oportunidades de arbitraje regulatorio que presionan a los reguladores estadounidenses para mantenerse al día.
Lo que esto significa para los mercados
La ETF-ificación de las altcoins crea varios cambios estructurales en el funcionamiento de los mercados cripto:
Profundización de la liquidez: Los creadores de mercado de ETF proporcionan liquidez bilateral continua que mejora el descubrimiento de precios y reduce la volatilidad.
Potencial de inclusión en índices: A medida que los ETF de criptomonedas crecen, se convierten en candidatos para una inclusión más amplia en índices, lo que podría desencadenar flujos pasivos desde carteras tradicionales.
Cambios en la correlación: La propiedad institucional a través de ETF puede aumentar la correlación entre los activos criptográficos y los mercados tradicionales, especialmente durante los periodos de aversión al riesgo (risk-off).
Centralización de la custodia: El crecimiento de custodios de ETF como Coinbase Custody concentra tenencias significativas de criptomonedas, lo que genera tanto eficiencias operativas como consideraciones de riesgo sistémico.
Para los constructores e inversores, el mensaje es claro: el foso regulatorio que alguna vez protegió a los primeros adoptantes de criptomonedas ha sido superado. El capital institucional ahora tiene vías reguladas y conformes para prácticamente todos los principales activos digitales.
Mirando hacia el futuro
El calendario de ETF de criptomonedas para 2026 está lleno de catalizadores. Se esperan decisiones sobre los ETF de Cardano, Avalanche y Polkadot en el primer trimestre. Posibles aprobaciones de ETF de Dogecoin capitalizando la demanda institucional de meme coins. La introducción de estructuras de ETF con rendimiento que desdibujan la línea entre la tenencia pasiva y el staking activo.
De manera más especulativa, el éxito de los ETF de altcoins de un solo activo puede allanar el camino para productos de índices: equivalentes criptográficos del S&P 500 que ofrecen una exposición diversificada en todo el ecosistema de activos digitales.
Los estándares genéricos de listado de la SEC no solo aprobaron nuevos ETF. Indicaron que las criptomonedas se han ganado un asiento permanente en los mercados financieros regulados. Lo que suceda a continuación determinará si ese asiento se convierte en una sala del trono o en una sala de espera.
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