JPMorgan Canton Network
JPMorgan procesa entre 2 y 3 mil millones de dólares en transacciones diarias en blockchain. Goldman Sachs y BNY Mellon acaban de lanzar fondos de mercado monetario tokenizados en una infraestructura compartida. Y la DTCC —la columna vertebral de la liquidación de valores en EE. UU.— recibió la aprobación de la SEC para tokenizar valores del Tesoro en una blockchain de la que la mayoría de los nativos cripto nunca han oído hablar. Bienvenidos a Canton Network, la respuesta de Wall Street a Ethereum que procesa silenciosamente 4 billones de dólares mensuales mientras las cadenas públicas debaten qué memecoin bombear a continuación.
La oportunidad de 600 billones de dólares que las TradFi no compartirán
Canton Network representa algo sin precedentes: una blockchain construida por Wall Street, para Wall Street, diseñada específicamente para trasladar el sistema financiero global de 600 billones de dólares a la tecnología de libro mayor distribuido (DLT). A diferencia de la transparencia radical de Ethereum o la arquitectura enfocada en el rendimiento de Solana, Canton fue diseñada desde cero para satisfacer a los reguladores, proteger la inteligencia competitiva y permitir la liquidación atómica entre contrapartes institucionales.
Lanzada en 2023 por un consorcio que incluye a BNP Paribas, Goldman Sachs, Deutsche Börse y Digital Asset, Canton ha crecido de un experimento piloto a convertirse en el estándar de facto para la infraestructura blockchain institucional. Para finales de 2025, más de 600 instituciones utilizaban la red para procesar 6 billones de dólares en activos del mundo real (RWA) tokenizados, con volúmenes de transacciones diarias que alcanzaban las 500,000.
Las cifras cuentan una historia que debería preocupar a los defensores de las blockchains públicas: el capital institucional no está llegando a Ethereum. Está construyendo su propia autopista.
Por qué Wall Street dijo no a las cadenas públicas
Para entender el ascenso de Canton, es necesario comprender por qué las finanzas tradicionales rechazaron las blockchains públicas.
Requisitos de privacidad: La transparencia completa de Ethereum es una característica para los entusiastas de DeFi, pero un factor de ruptura para las instituciones. Un fondo de cobertura no puede transmitir sus estrategias de trading a sus competidores. Un banco no puede exponer los datos de sus clientes al arbitraje regulatorio. Canton resuelve esto mediante la privacidad selectiva: las transacciones se verifican en la cadena pero son visibles solo para las partes autorizadas y los reguladores.
Cumplimiento regulatorio: Las cadenas públicas operan en una zona gris legal. Canton fue diseñada dentro de los marcos regulatorios existentes. Cada transacción tiene finalidad legal. Cada contraparte ha pasado por un proceso de KYC (conozca a su cliente). Cada flujo de trabajo puede ser auditado.
Liquidación determinista: En DeFi, las transacciones fallidas y los ataques MEV son costos aceptados. Para las instituciones que mueven miles de millones, son riesgos inaceptables. Canton garantiza la liquidación atómica: las transacciones se completan totalmente o no se ejecutan en absoluto.
Control sin centralización: Los bancos necesitan mantener sus obligaciones de cumplimiento mientras se benefician de una infraestructura compartida. La arquitectura de "red de redes" de Canton permite que cada institución opere su propio libro mayor con permisos mientras se conecta con otros a través de un Sincronizador Global que permite la interoperabilidad sin exponer datos patentados.
La arquitectura: Una red de redes
El diseño técnico de Canton difiere fundamentalmente tanto de las cadenas públicas como de soluciones empresariales más antiguas como Corda.
En lugar de una única cadena global donde todos los participantes compiten por el ancho de banda, Canton opera como un ecosistema modular. Las instituciones financieras ejecutan libros mayores independientes pero interoperables conectados a través de una infraestructura de sincronización compartida. La capacidad se escala horizontalmente: cada nuevo participante u operador puede desplegar una subred, aislando recursos mientras mantiene la confianza en toda la red.
La capa de contratos inteligentes utiliza Daml, un lenguaje de programación funcional diseñado específicamente para flujos de trabajo financieros de múltiples partes. A diferencia del enfoque de propósito general de Solidity, Daml aplica reglas de autorización a nivel de lenguaje, previniendo categorías enteras de vulnerabilidades de contratos inteligentes que plagan a las cadenas públicas.
Esta arquitectura explica por qué Canton puede procesar volúmenes institucionales que obstruirían las redes públicas. Cuando Goldman Sachs y BNP Paribas ejecutan una transacción de repo (acuerdo de recompra), no compiten con los traders minoristas por el espacio de bloque. Se liquidan instantáneamente en una infraestructura dedicada diseñada exactamente para ese propósito.
JPM Coin: La stablecoin que las instituciones realmente usan
En enero de 2026, la división Kinexys de JPMorgan anunció planes para llevar JPM Coin de forma nativa a la red Canton, un movimiento que señala hacia dónde se dirige la infraestructura de pagos institucionales.
JPM Coin no intenta competir con USDC por la adopción minorista. Es el primer token de depósito denominado en USD emitido por un banco, proporcionando a los clientes institucionales pagos basados en blockchain respaldados por depósitos reales de JPMorgan en lugar de reservas mantenidas por un tercero.
El token ya procesa entre 2 y 3 mil millones de dólares en volumen de transacciones diarias, con un volumen acumulado que supera los 1.5 billones de dólares desde 2019. Su expansión a Canton sigue a un despliegue anterior en la red Base de Coinbase en noviembre de 2025, con Mastercard entre sus clientes iniciales.
La integración con Canton seguirá un enfoque por fases a lo largo de 2026, centrándose primero en establecer los marcos técnicos para la emisión, transferencia y redención casi instantánea. Otros productos de Kinexys, incluidas las Cuentas de Depósito en Blockchain, podrían seguirle, otorgando efectivamente a los participantes de Canton acceso a toda la pila de pagos digitales de JPMorgan.
Para las instituciones, esto resuelve un problema crítico: cómo mover valor on-chain sin depender de stablecoins de terceros que conllevan riesgo de contraparte e incertidumbre regulatoria.
DTCC se integra on-chain: El momento de la tokenización del Tesoro
Quizás el desarrollo más significativo en la evolución de Canton se produjo en diciembre de 2025, cuando la DTCC anunció su asociación para tokenizar valores del Tesoro de EE. UU. en la red.
Esto no era una construcción de infraestructura especulativa. La SEC ya había otorgado a la DTCC una "no-action letter" (carta de no acción) que proporcionaba claridad regulatoria para la iniciativa. La organización de liquidación de valores más grande del mundo —que procesa prácticamente todas las transacciones de renta variable y renta fija de EE. UU.— eligió a Canton para el piloto que podría remodelar la forma en que la deuda pública se mueve a través de los mercados financieros.
El alcance inicial es deliberadamente limitado: un subconjunto de valores del Tesoro de alta liquidez custodiados en la DTC se acuñará en Canton en un entorno de producción controlado durante la primera mitad de 2026. Un despliegue más amplio, que incluirá activos adicionales elegibles para la DTC y la Fed, está planeado para la segunda mitad del año.
Más allá de la tokenización, la DTCC copresidirá la Fundación Canton junto con Euroclear, el gigante europeo de compensación. Este papel de gobernanza permite a la organización dar forma activa a los estándares de la industria para la infraestructura financiera descentralizada.
Los beneficios esperados explican por qué las instituciones están entusiasmadas: procesos optimizados, reducción del riesgo operativo, mejora de la eficiencia del capital y optimización del balance. Para los principales creadores de mercado y fondos de cobertura, los bonos del Tesoro tokenizados permiten el trading 24 / 7 y una liquidación casi instantánea —capacidades imposibles en los mercados tradicionales que cierran a las 5 PM.
El piloto que demostró que funciona
La credibilidad de Canton ante las instituciones proviene de resultados concretos, no de whitepapers.
En marzo de 2024, 45 instituciones financieras líderes completaron un piloto histórico que demostró la liquidación basada en blockchain a escala. La prueba incluyó a 15 gestores de activos, 13 bancos, 4 custodios y 3 bolsas de valores que ejecutaron más de 500 transacciones a través de 22 blockchains con permisos conectadas mediante Canton.
Los participantes incluyeron a pesos pesados como Goldman Sachs, BNY Mellon, Cboe Global Markets, State Street, Visa y Wellington Management. Demostraron con éxito flujos de trabajo de registro de fondos, efectivo digital, repos, préstamo de valores y gestión de márgenes —las operaciones principales que hacen funcionar los mercados de capitales.
Para julio de 2025, la red había progresado hacia el trading en vivo 24 / 7. Los participantes lograron financiación on-chain intradía y fuera de horario utilizando bonos del Tesoro de EE. UU. tokenizados, proporcionando liquidez casi instantánea y liquidación atómica fuera del horario de mercado mientras mantenían la confidencialidad requerida por las regulaciones.
La ronda de financiación Serie E de 135 millones de dólares de Digital Asset ese mismo mes —liderada por DRW Venture Capital y Tradeweb Markets con la participación de Goldman Sachs, BNP Paribas, DTCC, Citadel Securities y Circle Ventures— validó el apetito institucional por esta infraestructura.
Qué significa esto para las cadenas públicas
El éxito de Canton plantea preguntas incómodas para los defensores de las blockchains públicas que esperaban que las instituciones eventualmente adoptaran Ethereum o Solana.
La comparación es cruda:
Ethereum es una capa de liquidación pública y transparente optimizada para DeFi minorista. Los datos de las transacciones son visibles para todos. La extracción de MEV es una característica, no un error. El estatus regulatorio sigue siendo incierto.
Canton es una autopista financiera privada para instituciones reguladas. Los datos de las transacciones son visibles solo para las partes autorizadas. La liquidación es determinista. El cumplimiento regulatorio está integrado en la arquitectura.
Estos no compiten por el mismo mercado —están construyendo sistemas financieros paralelos con supuestos fundamentales diferentes sobre la privacidad, el control y la integración regulatoria.
El caso optimista para las cadenas públicas es que la adopción institucional llegará a través de soluciones de "envoltorio" (wrapper) conformes como el fondo BUIDL de BlackRock o valores tokenizados en Base. El crecimiento de Canton sugiere un futuro alternativo: las instituciones construyen su propia infraestructura y nunca se integran con las cadenas públicas en absoluto.
La próxima bifurcación
La Red Canton representa una visión cristalizadora de cómo las finanzas tradicionales se relacionarán con la tecnología blockchain —y no es el futuro criptonativo que muchos esperaban.
En lugar de que las instituciones se adapten a las normas de las cadenas públicas, están reconstruyendo la tecnología de libro mayor distribuido bajo sus propios términos. Privacidad por defecto. Cumplimiento regulatorio por diseño. Interoperabilidad entre contrapartes de confianza en lugar de un acceso global sin permisos.
Esto no significa que las cadenas públicas se vuelvan irrelevantes. El DeFi minorista, los NFTs, las memecoins y la innovación sin permisos continuarán en Ethereum, Solana y sus competidores. Pero ¿los 600 billones de dólares en activos financieros tradicionales? Eso se está moviendo cada vez más a través de rieles privados que las instituciones controlan.
Las implicaciones para los mercados cripto son significativas. Si los bonos del Tesoro tokenizados se liquidan en Canton en lugar de en cadenas públicas, el impulsor de demanda anticipado desaparece. Si las stablecoins institucionales como JPM Coin capturan los pagos B2B, la trayectoria de crecimiento de USDC cambia. Si la tokenización de valores ocurre en infraestructura con permisos, la tesis de "tokenizarlo todo" necesita una revisión.
Para los desarrolladores e inversores, el ascenso de Canton exige una recalibración estratégica. Es posible que las cadenas públicas necesiten encontrar ventajas competitivas que las redes con permisos no puedan replicar —verdadera descentralización, resistencia a la censura y composibilidad sin permisos— en lugar de asumir que las instituciones eventualmente se sumarán a la infraestructura existente.
La Red Canton no es una amenaza para la existencia de las criptomonedas. Pero es un recordatorio de que Wall Street no necesita el permiso de Ethereum para construir infraestructura blockchain. Y con 4 billones de dólares fluyendo mensualmente a través de Canton mientras la SEC debate sobre los ETFs al contado, la pregunta no es si TradFi adoptará blockchain —es si adoptarán la nuestra.
Este análisis tiene fines informativos únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.