Acciones tokenizadas en 2025: plataformas, regulación y lo que viene
Las acciones tokenizadas han pasado de ser una idea experimental a convertirse en un mercado en vivo durante 2025. Acciones de primera línea, ETF populares e incluso participaciones en empresas privadas ya se reflejan en la cadena y se negocian a toda hora. Esta guía explica cómo funcionan, quién las está listando y hacia dónde se dirige la regulación a medida que convergen Wall Street y Web3.
¿Qué son las acciones tokenizadas y cómo funcionan?
Las acciones tokenizadas son tokens en blockchain que replican el valor económico de acciones del mundo real. Cada token está respaldado por una acción (o fracción de ella) custodiada por una entidad con licencia, de modo que un token de Apple se mueve al unísono con las acciones de Apple Inc. en Nasdaq. Al emitirse como tokens estándar (ERC-20 en Ethereum o SPL en Solana), se conectan directamente con exchanges, wallets y contratos inteligentes. Los emisores dependen de oráculos como Chainlink para obtener precios y de pruebas de reservas on-chain para que los inversores verifiquen que cada token está respaldado 1:1.
Legalmente, la mayoría de las ofertas funcionan como recibos de depósito o derivados: los tenedores obtienen exposición al precio y, "cuando está permitido", también a dividendos, pero normalmente no reciben derechos de voto. Ese diseño mantiene a los emisores en cumplimiento con las reglas de valores en Suiza, la Unión Europea y otras jurisdicciones favorables. En contraste, Estados Unidos sigue tratando estos tokens como valores tradicionales, lo que obliga a las plataformas a excluir al público minorista estadounidense o a obtener licencias completas de broker-dealer.
El menú tokenizado de 2025: de FAANG a unicornios privados
La disponibilidad se ha disparado. Solo Backed Finance listó más de 60 acciones y ETF estadounidenses a mediados de 2025, incluyendo Apple (AAPLX), Tesla (TSLAX), NVIDIA (NVDAX), Alphabet (GOOGLX), Coinbase (COINX) y rastreadores del S&P 500 (SPYX). Para agosto de 2025, SPYX lideraba con unos 10 millones de dólares en circulación, mientras que TSLAX y CRCLX (acciones de Circle) rondaban los varios millones.
Los emisores también experimentan con nombres no cotizados. La filial cripto de Robinhood en la UE lanzó más de 200 acciones tokenizadas, incluidas empresas privadas como OpenAI y SpaceX. La primera cotización de Gemini con Dinari fue MicroStrategy (MSTRX), atractiva para quienes buscan exposición indirecta a Bitcoin. Tokens vinculados a ETF sectoriales, fondos del Tesoro estadounidense y compañías cripto-nativas (como DFDVX de DeFi Development Corp) muestran el ensanchamiento de la oferta.
¿Dónde se pueden negociar las acciones tokenizadas?
Sedes reguladas y con licencia
- Robinhood (UE) emite tokens en Arbitrum y permite a usuarios verificados europeos operar más de 200 acciones y ETF casi 24/5. El piloto no cobra comisión y se centra en la accesibilidad, aunque los activos permanecen custodiados dentro de la aplicación por ahora.
- Gemini (UE) x Dinari debutó en Arbitrum con MicroStrategy y planea expandirse a otras Layer-2 como Base. Los clientes pueden retirar dShares a wallets propias, combinando cumplimiento (agente de transferencia registrado ante FINRA, licencia MiFID en Malta) con utilidad on-chain.
- eToro prepara versiones ERC-20 de sus 100 valores estadounidenses más populares. El plan incluye puentes bidireccionales para que los clientes retiren tokens a DeFi o los depositen nuevamente y liquidarlos como acciones tradicionales, sujeto a aprobaciones regulatorias.
- Swarm Markets (Alemania) mezcla la supervisión de BaFin con DeFi permisionada. Los usuarios con KYC acceden a tokens en Polygon que representan Apple, Tesla e incluso ETF del Tesoro, comerciando mediante liquidez estilo AMM dentro de un perímetro regulado.
Exchanges cripto globales
- Kraken, Bybit, KuCoin y Bitget listan los xStocks de Backed Finance. Estos tokens ERC-20 se puentan a Solana para operar con baja latencia contra USDT. Las comisiones replican las de spot cripto (≈0,1–0,26 %) y varias plataformas ya habilitan retiros a wallets on-chain para usarlos en DeFi.
- La liquidez crece con rapidez: en su primer mes, xStocks superó los 300 millones de dólares en volumen acumulado entre CeFi e integraciones con DEX de Solana. Aun así, los spreads se amplían cuando cierran los mercados estadounidenses porque los market makers tienen menos opciones de cobertura fuera de horario.
DeFi y autocustodia
Una vez retiradas, las acciones tokenizadas circulan en cadenas públicas. Los tenedores pueden intercambiarlas en el agregador Jupiter de Solana, aportar liquidez o usarlas como colateral en mercados de préstamo emergentes. La liquidez es menor que en las sedes centralizadas y los emisores advierten que el rescate puede depender de cumplir restricciones geográficas. Los protocolos sintéticos de principios de la década han perdido tracción, dando paso a tokens respaldados por activos con custodia transparente.
Comparativa rápida de plataformas
| Plataforma | Estado y acceso | Listados destacados | Blockchain | Tarifas y características |
|---|---|---|---|---|
| Kraken (CeFi) | Activo para usuarios no estadounidenses con KYC | ~60 acciones y ETF vía xStocks | ERC-20 puenteado a Solana | Tarifas spot (~0,1–0,26 %), trading 24/5, retiros en despliegue |
| Bybit (CeFi) | Activo para usuarios no estadounidenses con KYC | Mismo catálogo xStocks que Kraken | ERC-20 puenteado a Solana | ~0,1 % de comisión, transferencias on-chain admitidas |
| Robinhood (bróker, UE) | Licencia en Lituania, solo residentes de la UE | 200+ acciones y ETF, más firmas privadas | Arbitrum | Sin comisión, experiencia nativa en la app, custodia durante el piloto |
| Gemini (CeFi) | Disponible en 30+ países de la UE | Comienza con MicroStrategy, lista en expansión | Arbitrum (y pronto Base) | Tarifas de exchange (~0,2 %+), retiros on-chain, agente de transferencia FINRA |
| eToro (bróker) | Lanzamiento en la UE a finales de 2025 | ~100 valores estadounidenses planificados | Ethereum mainnet | Trading sin comisión, puente token-acción bidireccional en la hoja de ruta |
Impulso regulatorio e interés institucional
El panorama normativo evoluciona rápido. Marcos europeos como MiCA, junto con leyes DLT suizas y alemanas, ofrecen una guía clara a los emisores. La Federación Mundial de Bolsas ha pedido actuar contra las sedes no reguladas, lo que empuja a los exchanges a asociarse con custodios licenciados y publicar pruebas de reservas.
En EE. UU., la SEC repite que las acciones tokenizadas siguen siendo valores. Por ello, las plataformas bloquean a los usuarios minoristas estadounidenses y empresas como Coinbase presionan por una vía formal. Un posible punto de inflexión llegó en septiembre de 2025, cuando Nasdaq solicitó a la SEC listar versiones tokenizadas de sus acciones, imaginando un futuro en el que la liquidación tradicional y la basada en blockchain coexistan.
Perspectivas: mercados 24/7 con barandillas
Los analistas esperan que la tokenización de activos del mundo real pase de unos 0,6 billones de dólares en 2025 a casi 19 billones en 2033, con las acciones como protagonistas. Las acciones tokenizadas prometen acceso fraccionario, liquidación instantánea y composabilidad con DeFi, pero siguen dependiendo de custodios confiables y claridad regulatoria.
Tendencias clave a seguir:
- Adopción institucional, a medida que bolsas y bancos prueban rieles de liquidación tokenizados.
- Incentivos de liquidez para mantener mercados ajustados fuera de horario, quizá mediante AMM automatizados y programas de recompensas.
- Mayor protección al inversor, con seguros, auditorías transparentes y derechos de rescate estandarizados.
- Interoperabilidad entre registros tokenizados y tradicionales, permitiendo pasar del trading de fin de semana a órdenes de venta en bolsa el lunes sin fricción.
En 2025, las acciones tokenizadas recuerdan a los inicios de los brókeres en línea: aún con aristas, pero avanzando veloz hacia la adopción masiva. Para los builders, desbloquean nuevos primitivos DeFi anclados legalmente a activos reales. Para los reguladores, son un laboratorio para modernizar los mercados de capitales. Y para los inversores, anticipan un futuro en el que Wall Street nunca duerme, siempre que las salvaguardas acompañen a la innovación.