La política cripto de EE. UU. como catalizador global
Bo Hines y Cody Carbone están orquestando la transformación de Estados Unidos de escéptico de las criptomonedas a líder global a través de la legislación de stablecoins, la claridad regulatoria y un posicionamiento estratégico que extiende el dominio del dólar a nivel mundial. Sus visiones complementarias —Hines ejecutando desde el sector privado después de dar forma a la política de la Casa Blanca, Carbone orquestando la defensa congresional a través de The Digital Chamber— revelan cómo los marcos de política deliberados de EE. UU. se convertirán en la plantilla para la adopción internacional de criptomonedas. La aprobación en julio de 2025 de la Ley GENIUS, que ambos campeones ayudaron a diseñar, representa no solo una regulación doméstica, sino una jugada estratégica para asegurar que las stablecoins respaldadas por el dólar se conviertan en infraestructura de pago global, llegando a miles de millones de personas que actualmente carecen de acceso a dólares digitales.
Esta revolución política es importante porque resuelve un estancamiento regulatorio de una década. De 2021 a 2024, las reglas poco claras de EE. UU. impulsaron la innovación offshore a Singapur, Dubái y Europa. Ahora, con marcos integrales establecidos, EE. UU. está recuperando el liderazgo precisamente en el momento en que el capital institucional está listo para desplegarse: el 71% de los inversores institucionales planean asignaciones de criptomonedas, un aumento significativo respecto a los porcentajes insignificantes de hace solo unos años. La historia de fondo incluye la orden ejecutiva de Trump de enero de 2025 que establece las criptomonedas como una prioridad nacional, la creación del Consejo Cripto de la Casa Blanca de David Sacks, donde Hines se desempeñó como director ejecutivo, y la estrategia congresional bipartidista de The Digital Chamber que logró la aprobación de la legislación de stablecoins en el Senado por 68-30 votos.
La implicación más amplia: esto no es solo una reforma de la política estadounidense, sino una estrategia geopolítica. Al establecer reglas claras que permiten las stablecoins privadas respaldadas por el dólar, mientras prohíben explícitamente las CBDCs emitidas por el gobierno, EE. UU. está posicionando los dólares digitales como la alternativa al yuan digital de China y al euro digital planificado de Europa. Hines y Carbone predicen que otras naciones adoptarán los marcos regulatorios de EE. UU. como estándar global, acelerando la adopción mundial de criptomonedas mientras mantienen la hegemonía financiera estadounidense.
Dos arquitectos del momento americano de las criptomonedas
Bo Hines, con solo 30 años, encarna la transición del sector político al privado que ahora define el liderazgo cripto. Después de fracasar dos veces en carreras congresionales a pesar del respaldo de Trump, aprovechó su título de abogado y su temprana exposición a las criptomonedas (aprendió sobre Bitcoin por primera vez en el partido de tazón patrocinado por BitPay en 2014) para desempeñar un papel fundamental en la Casa Blanca. Como director ejecutivo del Consejo Presidencial de Asesores sobre Activos Digitales de enero a agosto de 2025, coordinó reuniones semanales con la SEC, la CFTC, el Tesoro, el Comercio y los reguladores bancarios, aproximadamente 200 reuniones con partes interesadas en siete meses. Sus huellas están por toda la Ley GENIUS, que él llama "la primera pieza del rompecabezas" en la revolución del estado económico de Estados Unidos.
A los pocos días de renunciar en agosto de 2025, Hines recibió "más de 50 ofertas de trabajo" antes de unirse a Tether como asesor estratégico y luego como CEO de Tether USA en septiembre de 2025. Esto lo posicionó para lanzar USAT, la primera stablecoin de EE. UU. que cumple con las regulaciones federales, diseñada para cumplir con los estándares de la Ley GENIUS. Su capital político —conexiones directas con Trump, experiencia regulatoria y experiencia en la elaboración de políticas— lo hace excepcionalmente valioso mientras Tether navega por el nuevo entorno regulatorio y compite contra el dominio establecido de USDC de Circle en los mercados de EE. UU.
Cody Carbone representa un arquetipo diferente: el constructor de instituciones paciente que pasó años preparándose para este momento. Con un JD y un MPA de Syracuse, además de seis años en la Oficina de Políticas Públicas de EY antes de unirse a The Digital Chamber, aporta experiencia legislativa y de servicios financieros a la defensa de las criptomonedas. Su ascenso en abril de 2025 de Director de Políticas a CEO marcó un cambio estratégico de una postura defensiva a un desarrollo de políticas proactivo. Bajo su liderazgo, The Digital Chamber —la primera y más grande asociación comercial de blockchain del país con más de 200 miembros que abarcan mineros, exchanges, bancos y empresas Fortune 500— publicó la Hoja de Ruta Integral de Blockchain de EE. UU. en marzo de 2025.
El enfoque de Carbone enfatiza la construcción de consenso bipartidista sobre la confrontación. Restó importancia a la oposición demócrata a la legislación de stablecoins, destacando el apoyo de las senadoras Gillibrand y otras, y mantuvo un compromiso directo con ambos partidos durante todo el proceso. Este pragmatismo resultó esencial: la Ley GENIUS fue aprobada con el apoyo de 68-30 votos en el Senado, superando con creces la mayoría simple necesaria. Su objetivo declarado es asegurar que "EE. UU. lidere la innovación blockchain" a través de "reglas claras y de sentido común" que no frenen el desarrollo.
La base de stablecoins para el dominio del dólar
Ambos ejecutivos identifican la legislación de stablecoins como la base crítica para la adopción global de criptomonedas, pero articulan razones complementarias. Hines lo enmarca a través de la estrategia económica nacional: "Las stablecoins podrían marcar el comienzo del dominio del dólar estadounidense durante las próximas décadas". Su experiencia en la Casa Blanca le enseñó que los rieles de pago arcaicos —muchos sin cambios durante tres décadas— necesitaban alternativas basadas en blockchain para mantener la competitividad estadounidense. El requisito de la Ley GENIUS de un respaldo 1:1 con dólares estadounidenses, depósitos bancarios asegurados o letras del Tesoro significa que cada stablecoin crea demanda de activos denominados en dólares.
Carbone enfatiza la dimensión geopolítica. En su opinión, si el Congreso quiere "competir con las monedas digitales controladas por el estado en el extranjero, el único camino es aprobar la Ley GENIUS y permitir que las stablecoins privadas prosperen en EE. UU.". Esto posiciona las stablecoins respaldadas por el dólar como la respuesta de Estados Unidos a las CBDCs sin las preocupaciones de vigilancia gubernamental. La defensa de The Digital Chamber destacó cómo el 98% de las stablecoins existentes están vinculadas al USD y más del 80% de las transacciones de stablecoins ocurren fuera de EE. UU., lo que demuestra una demanda global masiva sin explotar de dólares digitales.
La estructura de la legislación refleja un cuidadoso equilibrio entre innovación y supervisión. La supervisión federal se aplica a los emisores de más de 10 mil millones de dólares (dirigida a actores importantes como USDC de Circle con 72 mil millones de dólares), mientras que los emisores más pequeños de menos de 10 mil millones de dólares pueden elegir la regulación estatal si es "sustancialmente similar". Las divulgaciones públicas mensuales de la composición de las reservas con certificación ejecutiva garantizan la transparencia sin crear las restricciones rígidas y bancarias que algunos temían. Ambos ejecutivos señalan que esto crea una "ventaja de primer movimiento" para los marcos regulatorios de EE. UU. que otras jurisdicciones emularán.
La Secretaria del Tesoro Bessent proyectó que el mercado de stablecoins superará el billón de dólares "en los próximos años" desde los niveles actuales de más de 230 mil millones de dólares. Hines cree que esto es conservador: "A medida que la tokenización continúe ocurriendo, puede ser mucho mayor". Su lanzamiento de USAT apunta a convertirse en el "primer producto de stablecoin con licencia federal en EE. UU." con Anchorage Digital como emisor y Cantor Fitzgerald como custodio, asociaciones que aprovechan tanto el cumplimiento regulatorio como el capital político (el CEO de Cantor, Howard Lutnick, se desempeña como Secretario de Comercio de Trump).
Carbone ve claramente la vía de adopción institucional. Las encuestas de The Digital Chamber muestran que el 84% de las instituciones están utilizando o considerando stablecoins para la generación de rendimiento (73%), el cambio de divisas (69%) y la gestión de efectivo (68%). La Ley GENIUS elimina la incertidumbre regulatoria que anteriormente bloqueaba el despliegue de este capital. "Por primera vez, tenemos un gobierno que reconoce la importancia estratégica de los activos digitales", afirmó cuando fue ascendido a CEO.
La claridad regulatoria como desbloqueo para el capital institucional
Ambos ejecutivos enfatizan que la incertidumbre regulatoria —no las limitaciones tecnológicas— fue la principal barrera para la adopción generalizada de las criptomonedas. Hines describe la era Biden como una que requería la "demolición" de regulaciones hostiles antes de que pudiera comenzar la "construcción" de nuevos marcos. Su estrategia de la Casa Blanca de tres fases comenzó con la reversión de los patrones de aplicación de "Operación Chokepoint 2.0", la retirada de las demandas de la SEC contra Coinbase y Ripple, y la celebración de la primera Cumbre Cripto de la Casa Blanca en marzo de 2025. La fase de construcción se centró en la Ley GENIUS y la legislación de estructura de mercado, con la implementación enfocada en integrar blockchain en la infraestructura financiera.
Los cambios regulatorios específicos que ambos campeones destacan revelan lo que necesitaban los actores institucionales. La rescisión en enero de 2025 de la SAB 121 —que requería que los bancos mantuvieran los activos digitales custodiados en sus balances— fue crítica. Carbone la calificó de "fruta madura que señaló un cambio inmediato de la era Biden/Gensler y dio luz verde a las instituciones financieras para entrar en el mercado". Esto permitió a BNY Mellon, State Street y otros custodios tradicionales ofrecer servicios cripto sin requisitos de capital prohibitivos. El resultado: el 43% de las instituciones financieras ahora colaboran con custodios de cripto, frente al 25% en 2021.
La defensa de políticas de Carbone a través de The Digital Chamber se centró en crear "líneas jurisdiccionales claras entre la SEC y la CFTC para que los emisores puedan planificar con claridad quién es su regulador". El proyecto de ley de estructura de mercado FIT21, que fue aprobado por la Cámara de Representantes por 279-136 votos en mayo de 2024, establece tres categorías de activos: Activos Digitales Restringidos bajo la jurisdicción de la SEC, Commodities Digitales bajo la supervisión de la CFTC y Stablecoins de Pago Permitidas. Una prueba de descentralización de cinco pasos determina la clasificación de los commodities. Se espera la aprobación del Senado en 2025 tras el impulso de la Ley GENIUS.
Hines coordinó el proceso interinstitucional que hizo posible esta claridad jurisdiccional. Sus reuniones semanales del grupo de trabajo reunieron a la SEC, la CFTC, el Tesoro, el Comercio y los reguladores bancarios para asegurar que "todos canten la misma canción". Esta coordinación sin precedentes —que culminó en la primera mesa redonda conjunta SEC-CFTC en 14 años (octubre de 2025) y declaraciones conjuntas del personal sobre el comercio spot de criptomonedas— puso fin a las guerras territoriales regulatorias que anteriormente paralizaban la industria.
La respuesta institucional valida su tesis. Una encuesta de EY de 2025 encontró que el 71% de los inversores institucionales están invertidos o planean invertir en activos digitales, con un 59% planeando asignar más del 5% de sus AUM, un aumento del 83%. El principal motor citado: la claridad regulatoria con un 57%. Los ETFs de Bitcoin al contado aprobados en enero de 2024 acumularon aproximadamente 60 mil millones de dólares en AUM a principios de 2025, lo que demuestra una demanda institucional reprimida. Grandes actores como BlackRock, Fidelity y ARK ahora ofrecen productos cripto, mientras que el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon —anteriormente escéptico de las criptomonedas— ahora permite compras de Bitcoin y considera préstamos respaldados por cripto.
Reserva Estratégica de Bitcoin y narrativa del oro digital
Ambos ejecutivos apoyan firmemente la Reserva Estratégica de Bitcoin establecida por la orden ejecutiva de Trump del 6 de marzo de 2025, aunque enfatizan diferentes razones estratégicas. Hines articula el marco del "oro digital": "Consideramos a Bitcoin como oro digital. Queremos tener la mayor cantidad posible para el pueblo estadounidense". Cuando se le preguntó sobre las cantidades objetivo, ofreció: "Eso es como preguntarle a un país cuánto oro quiere, ¿verdad? Tanto como podamos conseguir".
Su enfoque de presupuesto neutral aborda las preocupaciones fiscales. Los mecanismos creativos bajo consideración de la Casa Blanca incluían revalorizar las reservas de oro de EE. UU. desde los 42.22 dólares por onza estatutarios a los niveles actuales del mercado de alrededor de 3,400 dólares, generando ganancias en papel utilizables para compras de Bitcoin. Otras opciones: monetizar activos energéticos en poder del gobierno, realizar operaciones de minería en tierras federales y utilizar los aproximadamente 198,012 BTC ya incautados en casos criminales. "No le costará al contribuyente ni un centavo", enfatizó Hines repetidamente, sabiendo que el apetito del Congreso por nuevos gastos es limitado.
Carbone enmarca la reserva a través de una lente competitiva. Señala que las ventas prematuras han costado a los contribuyentes de EE. UU. más de 17 mil millones de dólares a medida que Bitcoin se apreció después de las subastas gubernamentales. Anteriormente no existía una política clara para gestionar los criptoactivos incautados entre las agencias federales. La reserva establece un protocolo de "no venta" que previene futuras pérdidas de oportunidad mientras posiciona a EE. UU. entre las primeras naciones soberanas en tratar a Bitcoin como un activo de reserva estratégico, similar al oro, las monedas extranjeras o los derechos especiales de giro.
Las implicaciones globales se extienden más allá de las tenencias directas. Como explica Carbone, establecer una Reserva Estratégica de Bitcoin envía una poderosa señal a otras naciones de que Bitcoin merece ser considerado como un activo de reserva. La Hoja de Ruta de Blockchain de EE. UU. de The Digital Chamber aboga por la promulgación de la Ley BITCOIN para codificar esta reserva legislativamente, asegurando que futuras administraciones no puedan revertir fácilmente la política. Esta permanencia aceleraría la acumulación de bancos centrales a nivel internacional, impulsando potencialmente a Bitcoin a los marcos tradicionales de activos de reserva junto con el propio dólar.
Ninguno de los ejecutivos ve contradicción entre promover stablecoins respaldadas por el dólar y acumular Bitcoin. Hines explica que sirven funciones diferentes: las stablecoins como rieles de pago que extienden la utilidad del dólar, Bitcoin como activo de reserva de valor. La estrategia complementaria fortalece la hegemonía financiera de EE. UU. a través del dominio del medio de intercambio (stablecoins) y la diversificación de activos de reserva (Bitcoin), cubriendo múltiples dimensiones del liderazgo monetario.
Transformación de pagos transfronterizos
Hines prevé que las stablecoins revolucionarán los pagos transfronterizos al eliminar intermediarios y reducir costos. Su enfoque en "actualizar los rieles de pago existentes, muchos de los cuales eran arcaicos" refleja la frustración con sistemas fundamentalmente sin cambios desde la década de 1970. Las redes bancarias corresponsales tradicionales implican múltiples intermediarios, tiempos de liquidación de 2 a 5 días y tarifas que alcanzan el 5-7% para las remesas. Las stablecoins permiten una liquidación casi instantánea 24/7/365 a costos fraccionados.
El mercado existente demuestra este potencial. El USDT de Tether procesa más de 1 billón de dólares en volumen mensual —superando a las principales compañías de tarjetas de crédito— y atiende a casi 500 millones de usuarios en todo el mundo. El USDT es particularmente popular en mercados emergentes con altas tarifas bancarias e inestabilidad monetaria, sirviendo a "cientos de millones de personas desatendidas que viven en mercados emergentes" que lo utilizan para ahorros, pagos y operaciones comerciales. Esta adopción en el mundo real en América Latina, África subsahariana y el sudeste asiático demuestra la demanda de herramientas de pago digital denominadas en dólares.
Carbone enfatiza cómo el cumplimiento de la Ley GENIUS transforma esto de actividad de mercado gris en infraestructura financiera legítima. Exigir el cumplimiento de AML/CFT, la transparencia de las reservas y la supervisión regulatoria aborda las preocupaciones del "salvaje oeste" que anteriormente impedían la adopción institucional y gubernamental. Los bancos ahora pueden integrar stablecoins en las operaciones de tesorería sabiendo que cumplen con los estándares regulatorios. Las corporaciones pueden usarlas para nóminas internacionales, pagos a proveedores y financiación de la cadena de suministro sin riesgo de cumplimiento.
La dimensión geopolítica es explícita en el pensamiento de ambos ejecutivos. Cada transacción de stablecoin, independientemente de dónde ocurra a nivel global, refuerza la utilidad del dólar y la demanda de letras del Tesoro mantenidas como reservas. Esto extiende la influencia monetaria estadounidense a poblaciones y regiones históricamente fuera del alcance del dólar. Como dice Carbone, si el Congreso quiere "competir con las monedas digitales controladas por el estado en el extranjero", habilitar las stablecoins privadas en dólares es esencial. La alternativa —el yuan digital de China que facilita el comercio denominado en yuanes fuera de los rieles del dólar— representa una amenaza directa a la hegemonía financiera estadounidense.
Los datos del mercado respaldan la narrativa transfronteriza. África subsahariana y América Latina muestran un alto crecimiento interanual en las transferencias minoristas de stablecoins, mientras que América del Norte y Europa Occidental dominan las transferencias de tamaño institucional. Los países de bajos ingresos utilizan stablecoins para pagos reales (remesas, transacciones comerciales), mientras que los mercados desarrollados las utilizan para operaciones financieras (comercio, gestión de tesorería, generación de rendimiento). Este patrón de adopción bifurcado sugiere que las stablecoins satisfacen múltiples necesidades globales simultáneamente.
Cómo la política de EE. UU. se convierte en la plantilla global
Ambos ejecutivos predicen explícitamente la convergencia regulatoria internacional en torno a los marcos de EE. UU. En Token 2049 Singapur en septiembre de 2025, Hines declaró: "Empezarán a ver que otros marcos regulatorios en todo el mundo comienzan a coincidir con lo que hicimos". Enfatizó que "EE. UU. es la potencia en el espacio de las stablecoins" e instó a otros países, incluida Corea del Sur, a "seguir lo que EE. UU. ha establecido". Su confianza se deriva de la ventaja de primer movimiento en la regulación integral: la Ley GENIUS es el primer marco completo de stablecoins de una economía importante.
El mecanismo de esta influencia global opera a través de múltiples canales. El Artículo 18 de la Ley GENIUS incluye una cláusula de reciprocidad que permite a los emisores extranjeros de stablecoins operar en los mercados de EE. UU. si sus jurisdicciones de origen mantienen marcos regulatorios "sustancialmente similares". Esto crea un fuerte incentivo para que otros países alineen sus regulaciones con los estándares de EE. UU. para permitir que sus emisores de stablecoins accedan a los masivos mercados estadounidenses. La regulación MiCA de la Eurozona, aunque más prescriptiva y bancaria, representa un pensamiento similar: marcos integrales que brindan certeza legal.
Carbone ve la claridad regulatoria de EE. UU. atrayendo flujos de capital global. EE. UU. ya representa el 26% de la actividad global de transacciones de criptomonedas con 2.3 billones de dólares en valor de julio de 2024 a junio de 2025. América del Norte lidera en actividad de alto valor con el 45% de las transacciones de más de 10 millones de dólares, el segmento institucional más sensible al entorno regulatorio. Al proporcionar reglas claras mientras otras jurisdicciones permanecen inciertas o excesivamente restrictivas, EE. UU. captura capital que de otro modo podría desplegarse en otros lugares.
La dinámica competitiva entre jurisdicciones valida esta tesis. De 2021 a 2024, las regulaciones poco claras de EE. UU. impulsaron a las empresas a Singapur, EAU y Europa en busca de certeza regulatoria. Exchanges, proveedores de custodia y empresas blockchain establecieron operaciones offshore. El cambio de política de 2025 está revirtiendo esta tendencia. El CEO de Ripple, Brad Garlinghouse, señaló "más acuerdos en EE. UU. en 6 semanas después de las elecciones que en los 6 meses anteriores". Binance, Coinbase y Kraken están expandiendo sus operaciones en EE. UU. El talento y el capital que se fueron están regresando.
Hines articula la visión a largo plazo en Token 2049: establecer el liderazgo de EE. UU. en cripto significa "asegurar que el dólar no solo siga siendo dominante en la era digital, sino que prospere". Con el 98% de las stablecoins vinculadas al USD y más del 80% de las transacciones ocurriendo en el extranjero, una regulación clara de EE. UU. prolifera los dólares digitales a nivel mundial. Los países que quieran participar en esta infraestructura financiera —ya sea para remesas, comercio o servicios financieros— deben interactuar con sistemas basados en el dólar. Los efectos de red se refuerzan a medida que más usuarios, empresas e instituciones adoptan las stablecoins en dólares como estándar.
Vías de adopción institucional ahora abiertas
La claridad regulatoria que ambos ejecutivos defendieron elimina barreras específicas que impedían el despliegue institucional. Hines identifica explícitamente al público objetivo de USAT: "empresas e instituciones que operan bajo el marco regulatorio de EE. UU.". Estas entidades —fondos de pensiones, dotaciones, tesorerías corporativas, gestores de activos— enfrentaban anteriormente incertidumbre de cumplimiento. Los departamentos legales no podían aprobar asignaciones de criptomonedas sin un tratamiento regulatorio claro. La Ley GENIUS, los marcos de estructura de mercado FIT21 y las reglas de custodia SAB 122 resuelven esto.
Las encuestas de The Digital Chamber de Carbone cuantifican la oportunidad. El 71% de los inversores institucionales están invertidos o planean invertir en activos digitales, con un 85% que ya ha asignado o planea asignar. Los casos de uso se extienden más allá de la especulación: el 73% cita la generación de rendimiento, el 69% el cambio de divisas, el 68% la gestión de efectivo. Estos usos operativos requieren certeza regulatoria. Un CFO no puede colocar la tesorería corporativa en stablecoins para obtener rendimiento sin conocer el estado legal, los requisitos de custodia y el tratamiento contable.
Los desarrollos institucionales específicos que ambos ejecutivos destacan demuestran el impulso. Los ETFs de Bitcoin al contado que acumularon aproximadamente 60 mil millones de dólares en AUM a principios de 2025 demuestran que existe una demanda institucional. Custodios tradicionales como BNY Mellon (2.1 mil millones de dólares en AUM digital) y State Street que ingresan a la custodia de criptomonedas validan la infraestructura. JPMorgan realizando transacciones de recompra basadas en blockchain y liquidación de Tesorería tokenizada en libros mayores públicos muestra a los principales bancos experimentando con la integración. Visa y Mastercard que respaldan a más de 75 bancos a través de redes blockchain y mueven USDC a Solana indican que los gigantes de pagos adoptan la tecnología.
El segmento de activos del mundo real tokenizados (RWAs) entusiasma particularmente a ambos ejecutivos como puente institucional. La tokenización del Tesoro de EE. UU. creció de aproximadamente 2 mil millones de dólares a más de 8 mil millones de dólares en AUM entre agosto de 2024 y agosto de 2025. Estos productos —letras y bonos del Tesoro tokenizados— combinan la infraestructura blockchain con instrumentos de deuda soberana familiares. Ofrecen comercio 24/7, liquidación instantánea, precios transparentes y programabilidad mientras mantienen el perfil de seguridad que las instituciones requieren. Esto proporciona una rampa de acceso para que las finanzas tradicionales adopten la infraestructura blockchain para operaciones centrales.
Hines predice una rápida aceleración: "Verán que los valores públicos tokenizados comenzarán a ocurrir muy rápidamente... verán eficiencia del mercado, verán eficiencia del exchange de commodities. Todo se mueve onchain". Su cronograma prevé que los mercados 24/7 con liquidación instantánea se conviertan en estándar en cuestión de años, no décadas. La iniciativa de la CFTC de septiembre de 2025 que busca aportes sobre garantía tokenizada y stablecoins como margen de derivados demuestra que los reguladores se están preparando para este futuro en lugar de bloquearlo.
Economía política de la victoria cripto en Washington
La estrategia política de la industria cripto en 2024, de la que ambos ejecutivos se beneficiaron, revela cómo la defensa dirigida aseguró victorias políticas. El sector gastó más de 100 millones de dólares en carreras congresionales a través de Super PACs como Fairshake, que apoyaron a candidatos pro-cripto de ambos partidos. Este enfoque bipartidista, defendido por The Digital Chamber de Carbone, resultó esencial. La Ley GENIUS fue aprobada con el apoyo de 68-30 votos en el Senado, incluyendo a demócratas como Gillibrand y Alsobrooks. FIT21 obtuvo 71 votos demócratas en la Cámara de Representantes junto con el apoyo republicano.
Carbone enfatiza este consenso bipartidista como crítico para la durabilidad. La legislación de un solo partido se deroga cuando cambia el poder. Un amplio apoyo en todo el espectro político —que refleja el atractivo de las criptomonedas tanto para los progresistas amantes de la tecnología como para los conservadores orientados al mercado— proporciona permanencia. Su estrategia de "construir coaliciones bipartidistas" a través de la educación en lugar de la confrontación evitó la polarización que mató esfuerzos legislativos anteriores. Las reuniones con organizaciones de políticas que interactúan con miembros demócratas aseguraron que el mensaje llegara a ambas partes.
El mandato de Hines en la Casa Blanca institucionalizó las criptomonedas dentro del poder ejecutivo. El Consejo Presidencial de Asesores sobre Activos Digitales, presidido por David Sacks, dio a la industria una línea directa con la administración. El informe del Grupo de Trabajo de julio de 2025 —"el informe más completo que se haya producido, en términos de marco regulatorio"— que involucró a la SEC, la CFTC, el Tesoro, el Comercio y los reguladores bancarios, estableció un enfoque federal coordinado. Esta alineación interinstitucional significa que las agencias reguladoras "tienen cierta autonomía para actuar de forma independiente sin necesitar constantemente una orden ejecutiva".
La dimensión del personal importa enormemente. Trump nombró a defensores de las criptomonedas para puestos clave: Paul Atkins (ex asesor de la junta de The Digital Chamber) como Presidente de la SEC, Caroline D. Pham como Presidenta Interina de la CFTC, Brian Quintenz como nominado a Presidente de la CFTC. Hines señala que estas personas "entienden la tecnología" y son "muy favorables a los negocios". Su filosofía regulatoria enfatiza reglas claras que permiten la innovación en lugar de acciones de cumplimiento que bloquean el desarrollo. El contraste con la SEC de Gary Gensler —125 acciones de cumplimiento que suman 6.05 mil millones de dólares en multas— no podría ser más marcado.
Ambos ejecutivos reconocen que las expectativas ahora están "por las nubes". Carbone describe la atmósfera como "energía caótica con vibraciones y optimismo máximos" pero advierte que "aún no hemos logrado mucho" más allá de las acciones ejecutivas y la Ley GENIUS. La legislación de estructura de mercado, los marcos de DeFi, la claridad fiscal y la integración bancaria siguen siendo trabajos en progreso. La industria construyó un "cofre de guerra más robusto" para futuros compromisos políticos, reconociendo que mantener una política favorable requiere un esfuerzo sostenido más allá de un solo ciclo electoral.
Desafíos de DeFi y descentralización
Las finanzas descentralizadas (DeFi) presentan desafíos regulatorios que ambos ejecutivos abordan con cuidado. Hines apoya firmemente la innovación de DeFi, afirmando que la administración tiene la intención de asegurar que los proyectos de DeFi "permanezcan en EE. UU." y que "DeFi tenga un lugar seguro". Sin embargo, equilibra esto con el reconocimiento de que es necesario cierto cumplimiento. La decisión del Tesoro de retirar las sanciones a Tornado Cash y la próxima guía del Departamento de Justicia sobre la "neutralidad del software" sugieren marcos que protegen a los desarrolladores de protocolos mientras se dirigen a los usuarios maliciosos.
Carbone celebró la resolución de la Ley de Revisión del Congreso que anuló la regla del IRS de la administración Biden que trataba a los proyectos de DeFi como corredurías, calificándola de "un buen día para DeFi". Esta regla habría requerido que los protocolos descentralizados recopilaran información de los usuarios para la declaración de impuestos, algo prácticamente imposible para sistemas verdaderamente descentralizados y que potencialmente los obligaría a irse al extranjero o a cerrar. Su reversión señala un enfoque regulatorio que se adapta a la arquitectura técnica única de DeFi.
El proyecto de ley de estructura de mercado FIT21 incluye disposiciones de puerto seguro de DeFi que intentan equilibrar la innovación y la supervisión. El desafío que ambos ejecutivos reconocen: cómo prevenir la actividad ilícita sin socavar las propiedades resistentes a la censura y sin permisos que hacen que DeFi sea valioso. Su enfoque parece ser aplicar la ley contra los malos actores mientras se protegen los protocolos neutrales, similar a no responsabilizar a los proveedores de banda ancha por las acciones de los usuarios mientras se persigue a los delincuentes que utilizan la infraestructura de internet.
Esto representa una evolución sofisticada del escepticismo generalizado a una comprensión matizada. Las primeras respuestas regulatorias trataron a todo DeFi como de alto riesgo o potencialmente ilegal. Tanto Hines como Carbone reconocen casos de uso legítimos: creadores de mercado automatizados que proporcionan comercio eficiente, protocolos de préstamo que ofrecen crédito sin permisos, exchanges descentralizados que permiten transacciones entre pares. La cuestión se convierte en implementar los requisitos de AML/CFT sin mandatos de centralización que destruyan la propuesta de valor central de DeFi.
Modernización del sistema bancario a través de blockchain
Ambos ejecutivos ven la integración de blockchain en la banca como inevitable y beneficiosa. Hines enfatiza que "estamos hablando de revolucionar un mercado financiero que básicamente ha sido arcaico durante las últimas tres décadas". El sistema bancario corresponsal, las transferencias ACH que tardan días y los retrasos en la liquidación que cuestan billones en capital bloqueado representan ineficiencias que blockchain elimina. Su visión se extiende más allá de las empresas nativas de criptomonedas para transformar la infraestructura bancaria tradicional a través de la tecnología de libro mayor distribuido.
La Hoja de Ruta de Blockchain de EE. UU. de The Digital Chamber aboga por "modernizar el sistema bancario de EE. UU." como uno de los seis pilares centrales. Carbone señala que "muchas empresas dudan en adoptar la tecnología blockchain debido a la confusión entre blockchain y cripto en los círculos de formulación de políticas". Su misión educativa distingue entre la especulación con criptomonedas y las aplicaciones de infraestructura blockchain. Los bancos pueden usar blockchain para la liquidación, el mantenimiento de registros y el cumplimiento automatizado sin exponer a los clientes a activos cripto volátiles.
Desarrollos concretos demuestran que esta integración está comenzando. Las transacciones de recompra basadas en blockchain de JPMorgan se liquidan el mismo día en lugar del día siguiente, lo que reduce el riesgo de contraparte. Las letras del Tesoro tokenizadas se negocian 24/7 en lugar de durante el horario de los exchanges. Las emisiones de bonos digitales en libros mayores públicos proporcionan registros transparentes e inmutables que reducen los costos administrativos. Estas aplicaciones ofrecen claros beneficios operativos —liquidación más rápida, costos más bajos, mayor transparencia— sin requerir que los bancos cambien fundamentalmente sus modelos de riesgo o relaciones con los clientes.
La rescisión de la SAB 122 que eliminó las barreras del balance fue un habilitador crítico que ambos ejecutivos destacan. Requerir que los bancos mantuvieran los criptoactivos custodiados como pasivos inflaba artificialmente los requisitos de capital, haciendo que la custodia fuera económicamente inviable. Su reversión permite a los bancos ofrecer servicios de custodia con una gestión de riesgos adecuada en lugar de cargos de capital prohibitivos. Esto abrió las compuertas para que las instituciones financieras tradicionales ingresaran a los servicios de activos digitales, compitiendo con los custodios nativos de criptomonedas mientras aportaban sofisticación regulatoria y confianza institucional.
El proceso de cuenta maestra de la Reserva Federal sigue siendo un área que necesita reforma, según la Hoja de Ruta de Blockchain de EE. UU. Las empresas de criptomonedas y los bancos basados en blockchain luchan por obtener acceso directo a la Fed, lo que los obliga a depender de bancos intermediarios que pueden "desbancarles" arbitrariamente. Carbone y The Digital Chamber abogan por criterios transparentes y justos que permitan a las empresas de criptomonedas que cumplen con los estándares regulatorios acceder directamente a los servicios de la Fed. Esto completaría la integración de las finanzas basadas en blockchain en la infraestructura bancaria oficial en lugar de tratarla como periférica.
Seguridad energética a través de la minería de Bitcoin
Hines y Carbone enfatizan la minería de Bitcoin como infraestructura estratégica más allá de las consideraciones financieras. La Hoja de Ruta de Blockchain de EE. UU. —que Carbone supervisa— declara que "la minería de Bitcoin es un pilar crítico de la seguridad energética y el liderazgo tecnológico de EE. UU.". El argumento: las operaciones de minería pueden monetizar energía varada, proporcionar flexibilidad a la red y reducir la dependencia de la infraestructura digital controlada por extranjeros.
Las propiedades únicas de la minería de Bitcoin permiten utilizar energía que de otro modo se desperdiciaría. La quema de gas natural en pozos petroleros, la energía renovable restringida cuando la oferta supera la demanda y la generación nuclear fuera de las horas pico se vuelven monetizables a través de la minería. Esto proporciona un incentivo económico para desarrollar recursos energéticos que carecen de infraestructura de transmisión o demanda constante. Las empresas mineras se asocian cada vez más con productores de energía para capturar esta capacidad que de otro modo se desperdiciaría, funcionando eficazmente como carga controlable que mejora la economía del proyecto.
La estabilidad de la red representa otra dimensión estratégica. Las operaciones mineras pueden apagarse instantáneamente cuando la demanda de electricidad aumenta, proporcionando una carga flexible que ayuda a equilibrar la oferta y la demanda. El operador de la red de Texas, ERCOT, ha probado programas que utilizan mineros como recursos de respuesta a la demanda durante el consumo máximo. Esta flexibilidad se vuelve cada vez más valiosa a medida que la energía renovable —que es intermitente— constituye una mayor parte de la red. Los mineros actúan esencialmente como compradores de energía de último recurso, apoyando el desarrollo de energías renovables al asegurar una demanda constante.
El argumento competitivo y de seguridad nacional resuena particularmente entre los formuladores de políticas. Actualmente, China y Asia Central albergan importantes operaciones mineras a pesar de la prohibición oficial de China. Si las naciones adversarias controlan la minería de Bitcoin, podrían influir potencialmente en la red o monitorear las transacciones. La minería con sede en EE. UU. —respaldada por regulaciones claras y energía doméstica barata— asegura la participación estadounidense en esta infraestructura digital estratégica. También proporciona a la comunidad de inteligencia medios para monitorear la actividad blockchain y aplicar sanciones a través de la colaboración con pools de minería domésticos.
Ambos ejecutivos apoyan "regulaciones claras y consistentes para las operaciones mineras" que permitan el crecimiento al tiempo que abordan las preocupaciones ambientales. Las propuestas de la era Biden de un impuesto especial del 30% sobre el consumo de electricidad de la minería han sido abandonadas. En cambio, el enfoque se centra en exigir conectividad a la red, informes ambientales y estándares de eficiencia energética, evitando al mismo tiempo impuestos punitivos que impulsarían la minería al extranjero. Esto refleja una filosofía más amplia: dar forma al desarrollo de la industria a través de una regulación inteligente en lugar de intentar prohibirla o gravarla fuertemente.
La tesis de "todo se mueve onchain"
La predicción a largo plazo de Hines de que "todo se mueve onchain" —valores tokenizados, comercio de commodities, infraestructura de mercado— refleja la creencia de ambos ejecutivos de que blockchain se convierte en la columna vertebral de las finanzas futuras. Esta visión se extiende mucho más allá de la especulación con criptomonedas para reimaginar fundamentalmente cómo se transfieren los valores, se representan los activos y operan los mercados. La transición de los sistemas híbridos actuales a una infraestructura totalmente basada en blockchain se desarrollará a lo largo de los años, pero en su opinión es inevitable.
Los valores tokenizados ofrecen ventajas convincentes que ambos ejecutivos citan. Comercio 24/7 en lugar de horarios de exchange, liquidación instantánea en lugar de T+2, propiedad fraccionada que permite inversiones más pequeñas y cumplimiento programable incrustado en contratos inteligentes. Una acción tokenizada podría hacer cumplir automáticamente las restricciones de transferencia, distribuir dividendos y mantener registros de accionistas sin intermediarios. Esto reduce costos, aumenta la accesibilidad y permite innovaciones como estructuras de propiedad dinámicas que se ajustan en función de datos en tiempo real.
Los mercados de derivados y commodities se benefician de manera similar de la infraestructura blockchain. La iniciativa de la CFTC de septiembre de 2025 que explora la garantía tokenizada y las stablecoins como margen de derivados demuestra la preparación regulatoria. El uso de stablecoins para el margen de futuros elimina el riesgo de liquidación y permite llamadas de margen instantáneas en lugar de procesos diarios. El oro, el petróleo o los commodities agrícolas tokenizados podrían negociarse continuamente con una coordinación de entrega física instantánea. Estas ganancias de eficiencia se acumulan en los billones de dólares en transacciones diarias del sistema financiero.
Carbone enfatiza que las aplicaciones de blockchain más allá de las finanzas demuestran el valor más amplio de la tecnología. El seguimiento de la cadena de suministro proporciona registros inmutables de la procedencia del producto, algo crítico para productos farmacéuticos, bienes de lujo y seguridad alimentaria. Las operaciones gubernamentales podrían usar blockchain para una supervisión fiscal transparente, reduciendo el fraude y mejorando la rendición de cuentas. Las aplicaciones de ciberseguridad incluyen sistemas de identidad descentralizados que reducen los puntos únicos de falla. Estos usos demuestran que la utilidad de blockchain se extiende mucho más allá de los pagos y el comercio.
La pregunta escéptica —¿por qué las instituciones financieras establecidas necesitan blockchain cuando los sistemas actuales funcionan?— ambos ejecutivos la responden con argumentos de eficiencia y acceso. Sí, los sistemas actuales funcionan, pero son caros, lentos y excluyen a miles de millones a nivel mundial. Blockchain reduce los intermediarios (cada uno cobrando tarifas), opera 24/7 (frente a horarios comerciales), liquida instantáneamente (frente a días) y requiere solo acceso a internet (frente a relaciones bancarias y saldos mínimos). Estas mejoras son importantes tanto para las poblaciones desatendidas en mercados emergentes como para las instituciones sofisticadas que buscan eficiencia operativa.
El consenso anti-CBDC como decisión estratégica
Ambos ejecutivos se oponen firmemente a las monedas digitales de banco central (CBDCs) mientras defienden las stablecoins privadas, una posición ahora consagrada en la política de EE. UU. a través de la orden ejecutiva de Trump que prohíbe el desarrollo federal de CBDCs. Hines afirma explícitamente: "El gobierno federal nunca emitirá una stablecoin y se opone firmemente a cualquier cosa que se parezca a una moneda digital de banco central". Enmarca las stablecoins privadas como "logrando efectivamente el mismo objetivo sin la extralimitación del gobierno".
La distinción filosófica importa enormemente para la adopción global de criptomonedas. Las CBDCs otorgan a los gobiernos dinero programable y vigilable que permite un control sin precedentes. Las pruebas del yuan digital del Banco Popular de China demuestran el modelo: cuentas directas de banco central para los ciudadanos, monitoreo de transacciones y potencial de controles como fechas de vencimiento o restricciones de gasto basadas en la ubicación. Más de 130 países están explorando CBDCs siguiendo esta plantilla. La elección de EE. UU. de un camino diferente —habilitar stablecoins privadas en su lugar— representa una divergencia ideológica y estratégica fundamental.
Carbone argumenta que este enfoque del sector privado se alinea mejor con los valores y el sistema económico estadounidenses. "Si el Congreso quiere prohibir una CBDC y competir con las monedas digitales controladas por el estado en el extranjero, el único camino es aprobar la Ley GENIUS y permitir que las stablecoins privadas prosperen en EE. UU.". Esto enmarca las stablecoins en dólares como la respuesta democrática a las CBDCs autoritarias, manteniendo la privacidad, la innovación y la competencia al tiempo que permite pagos digitales y extiende el alcance del dólar.
Las implicaciones globales se extienden más allá de la elección tecnológica a visiones contrapuestas de los sistemas financieros digitales. Si EE. UU. demuestra con éxito que las stablecoins privadas pueden ofrecer los beneficios de eficiencia y accesibilidad de la moneda digital sin control centralizado, otras democracias podrían seguir su ejemplo. Si las stablecoins en dólares estadounidenses se convierten en rieles de pago internacionales dominantes, el yuan digital de China pierde la oportunidad estratégica de desplazar al dólar en el comercio global. La competencia no es solo de monedas, sino de filosofías de gobierno incrustadas en la infraestructura monetaria.
Ambos ejecutivos enfatizan que el éxito de las stablecoins depende de marcos regulatorios que permitan la innovación privada. Los requisitos de la Ley GENIUS —reservas completas, transparencia, cumplimiento de AML/CFT— proporcionan supervisión sin nacionalización. Bancos, empresas fintech y proyectos blockchain pueden competir para ofrecer los mejores productos en lugar de un monopolio gubernamental. Esto preserva los incentivos a la innovación al tiempo que mantiene la estabilidad financiera. El modelo se asemeja más a cómo los bancos privados emiten depósitos respaldados por el seguro de la FDIC que al fiat gubernamental.
Visiones complementarias desde diferentes puntos de vista
La síntesis de las perspectivas de Hines y Carbone revela cómo la ejecución del sector privado y la defensa de políticas se refuerzan mutuamente para impulsar la adopción de criptomonedas. Hines encarna la puerta giratoria entre el gobierno y la industria, aportando experiencia en políticas a Tether mientras sus conexiones con la Casa Blanca proporcionan acceso e inteligencia continuos. Carbone representa la defensa institucional sostenida: el trabajo de más de una década de The Digital Chamber construyendo coaliciones y educando a los legisladores creó la base para el impulso político actual.
Sus diferentes puntos de vista generan ideas complementarias. Hines habla desde la experiencia operativa de lanzar USAT, competir en mercados y navegar por los requisitos de cumplimiento reales. Sus perspectivas tienen una autenticidad de practicante: debe vivir con las regulaciones que ayudó a crear. Carbone opera a un nivel meta, coordinando a más de 200 empresas miembro con diversas necesidades y manteniendo relaciones en todo el espectro político. Su enfoque en un consenso bipartidista duradero y marcos a largo plazo refleja los plazos institucionales en lugar de las presiones de lanzamiento de productos.
El énfasis de ambos ejecutivos en la educación sobre la confrontación marca una desviación del ethos libertario y anti-establishment anterior de las criptomonedas. Hines pasó siete meses en aproximadamente 200 reuniones con partes interesadas explicando los beneficios de blockchain a reguladores escépticos. Carbone enfatiza que "muchos legisladores y formuladores de políticas no entienden los casos de uso de la tecnología blockchain" a pesar de años de defensa. Su enfoque paciente y pedagógico —tratando a los reguladores como socios a educar en lugar de adversarios a derrotar— resultó más efectivo que las estrategias de confrontación.
La dimensión de la edad añade una dinámica interesante. Hines, a los 30 años, representa la primera generación de formuladores de políticas que encontraron las criptomonedas durante sus años formativos (su exposición a Bitcoin en el tazón de 2014) en lugar de verlas como tecnología ajena. Su comodidad tanto con los activos digitales como con los procesos políticos tradicionales —título de abogado, campañas congresionales, servicio en la Casa Blanca— une dos mundos que anteriormente luchaban por comunicarse. Carbone, con una experiencia más extensa en finanzas tradicionales y gobierno, aporta credibilidad institucional y relaciones que abrieron puertas a perspectivas cripto más nuevas.
Sus predicciones sobre cómo la política de EE. UU. acelera la adopción global se basan en última instancia en la tesis de los efectos de red. Como lo enmarca Hines, la claridad regulatoria atrae capital institucional, que construye infraestructura, que habilita aplicaciones, que atrae usuarios, que aumenta la adopción, lo que trae más capital: un ciclo virtuoso. El hecho de que EE. UU. proporcione una claridad de primer movimiento en el mercado financiero más grande del mundo significa que este ciclo se inicia en el país con productos denominados en dólares. Otras jurisdicciones se enfrentan entonces a la elección: adoptar regulaciones compatibles para participar en esta red en crecimiento, o aislarse del mercado de activos digitales más grande.
Nuevas perspectivas sobre el camino a seguir
La revelación más sorprendente al sintetizar estas perspectivas es cómo la claridad de las políticas funciona como tecnología competitiva. Ambos ejecutivos describen cómo las empresas y el capital estadounidenses huyeron a Singapur, EAU y Europa durante la incertidumbre regulatoria de 2021-2024. El cambio de política de 2025 no se trata principalmente de cambios de reglas específicos, sino de poner fin a la incertidumbre existencial. Cuando las empresas no pueden determinar si su modelo de negocio es legal o si los reguladores las cerrarán mediante la aplicación de la ley, no pueden planificar, invertir o crecer. La claridad —incluso con reglas imperfectas— permite un desarrollo que la incertidumbre impide.
Esto sugiere que la carrera global por la adopción de criptomonedas no se gana con las regulaciones más permisivas, sino con los marcos más claros. El éxito de Singapur en atraer empresas blockchain se debió a requisitos de licencia transparentes y reguladores receptivos más que a reglas laxas. La regulación MiCA de la UE, aunque más prescriptiva que el enfoque de EE. UU., proporciona una certeza integral. Ambos ejecutivos predicen que el modelo híbrido estadounidense —marcos federales integrales (Ley GENIUS) con innovación estatal (emisores de stablecoins más pequeños)— logra un equilibrio óptimo entre supervisión y experimentación.
La dimensión de la stablecoin como estrategia geopolítica revela un pensamiento sofisticado sobre la competencia de la moneda digital. En lugar de apresurarse a crear una CBDC del gobierno de EE. UU. para competir con el yuan digital de China, la estrategia de EE. UU. aprovecha la innovación privada mientras mantiene el dominio del dólar. Cada stablecoin privada se convierte en un vehículo de proliferación del dólar que no requiere inversión en infraestructura gubernamental ni costos operativos continuos. El marco regulatorio simplemente permite a las empresas privadas hacer lo que intentarían de todos modos, pero de forma segura y a escala. Este enfoque aprovecha las fortalezas estadounidenses —un sector privado innovador, mercados de capital profundos, un fuerte estado de derecho— en lugar de intentar una hazaña tecnológica centralizada.
La dimensión del tiempo que ambos ejecutivos enfatizan merece atención. La confluencia de la madurez tecnológica (mejoras en la escalabilidad de blockchain), la preparación institucional (71% planeando asignaciones), la alineación política (administración pro-cripto) y la claridad regulatoria (aprobación de la Ley GENIUS) crea una ventana única. El comentario de Hines de que la administración "se mueve a la velocidad de la tecnología" refleja la comprensión de que los retrasos en las políticas de incluso 1-2 años podrían ceder oportunidades a jurisdicciones de movimiento más rápido. La urgencia que ambos expresan no es fabricada, sino que refleja el reconocimiento de que los estándares globales se están estableciendo ahora, y en ausencia de liderazgo de EE. UU., otras potencias darán forma a los marcos.
Quizás lo más significativo es que ambos ejecutivos articulan una visión en la que la adopción de criptomonedas se vuelve en gran medida invisible a medida que la tecnología se integra en la infraestructura. El estado final que describe Hines —valores tokenizados que se negocian 24/7, exchanges de commodities en blockchain, liquidación instantánea como predeterminada— no se parece a las "criptomonedas" en el sentido actual de activos digitales especulativos. Se parece a operaciones financieras normales que utilizan una infraestructura backend de blockchain. El énfasis de Carbone en distinguir la tecnología blockchain de la especulación con criptomonedas sirve a esta visión: hacer que la adopción de blockchain sea una cuestión de modernización y eficiencia en lugar de un abrazo ideológico de las criptomonedas.
El camino a seguir que ambos ejecutivos describen enfrenta desafíos de implementación que reconocen pero minimizan. El consenso legislativo sobre las stablecoins resulta más fácil que los detalles de la estructura del mercado, donde persisten las batallas jurisdiccionales entre la SEC y la CFTC. Los marcos de DeFi siguen siendo más conceptuales que operativos. La coordinación internacional de estándares requiere diplomacia más allá de la acción unilateral de EE. UU. La integración del sistema bancario enfrenta inercia cultural y tecnológica. Pero ambos expresan confianza en que estos obstáculos son superables con un enfoque sostenido, y que los rivales enfrentan los mismos desafíos sin las ventajas de Estados Unidos en capital, tecnología y desarrollo institucional.
Su trabajo complementario —Hines construyendo productos dentro de nuevos marcos regulatorios, Carbone abogando por mejoras continuas en las políticas— sugiere que esto es un maratón, no un sprint. La aprobación de la Ley GENIUS en julio de 2025 marca un punto de inflexión, no una conclusión. Ambos enfatizan que las expectativas están "por las nubes" pero advierten que queda mucho trabajo por hacer. El éxito de su visión compartida depende de traducir la claridad de las políticas en una adopción real: el despliegue de capital institucional, los bancos tradicionales que ofrecen servicios, los usuarios globales que adoptan stablecoins en dólares y la infraestructura que demuestra ser fiable a escala. Los próximos 2-3 años revelarán si los marcos regulatorios estadounidenses realmente se convierten en la plantilla que otros siguen, o si enfoques competidores de la UE, Asia o de otros lugares resultan más atractivos.
Lo que es seguro es que la política cripto de EE. UU. se ha transformado fundamentalmente de hostil a habilitadora en un tiempo notablemente corto: 18 meses desde el pico de aplicación hasta la legislación integral. Bo Hines y Cody Carbone, desde sus respectivas posiciones orquestando esta transformación, ofrecen una rara visión tanto de la estrategia deliberada detrás del cambio como de la ambiciosa visión de cómo acelera la adopción global. Su manual de juego —claridad regulatoria sobre ambigüedad, stablecoins privadas sobre CBDCs gubernamentales, integración institucional sobre sistemas paralelos y consenso bipartidista sobre batallas partidistas— representa un cálculo de que las ventajas competitivas estadounidenses residen en habilitar la innovación dentro de los marcos en lugar de intentar controlar o suprimir tecnologías que se desarrollarán de todos modos. Si tienen razón, la próxima década verá a blockchain convertirse en una infraestructura invisible que impulsa las finanzas globales, con stablecoins denominadas en dólares sirviendo como rieles que llegan a miles de millones de personas actualmente más allá del acceso bancario tradicional.