EigenLayer überschreitet 18 Mrd. $ an restaked ETH — Ein Blick in die 'Vertical AVS'-Welle, die Ethereums Sicherheitsökonomie neu gestaltet
Was wäre, wenn die größte Veränderung im Sicherheitsmodell von Ethereum kein Protokoll-Upgrade wäre – sondern ein ökonomisches? Im Februar 2026 überschritt EigenLayer geräuschlos die Marke von 18 Milliarden USD an restaked ETH über 1.900 aktive Betreiber hinweg und festigte damit das Restaking als das am schnellsten wachsende Primitiv im DeFi-Bereich. Doch die wahre Geschichte ist nicht die TVL-Zahl. Es ist das, was innerhalb der Actively Validated Services (AVS)-Schicht passiert: eine schnelle Spezialisierung auf zweckgebundene „Vertical AVS“, die das Restaking von einer generischen gemeinsamen Sicherheit in das Rückgrat für dezentrale KI, Datenverfügbarkeit und Cross-Chain-Verifizierung verwandeln.
Dies ist nicht mehr nur ein Yield-Play. Restaking wird zur Infrastruktur.
Von gemeinsamer Sicherheit zur spezialisierten Validierung
Als EigenLayer an den Start ging, war die These simpel: Staker von Ethereum sollten ihr gestaktes ETH wiederverwenden können, um zusätzliche Dienste abzusichern, dabei zusätzliche Renditen zu erzielen und gleichzeitig das Vertrauensmodell von Ethereum über die Basisschicht hinaus zu erweitern. Das frühe AVS-Ökosystem spiegelte diese breit angelegte Vision wider – Dienste, die eine generische Validierung aus einem Pool von restaked Kapital anforderten.
Bis 2026 hat sich diese Landschaft auf produktive Weise aufgefächert. Der aufkommende Trend der „Vertical AVS“ (VAVS) sieht vor, dass sich Actively Validated Services auf bestimmte Validierungstypen spezialisieren, anstatt eine Einheitslösung für Sicherheit anzubieten. AVS zur KI-Verifizierung sind zur gefragtesten Kategorie geworden, da über 280 Krypto-KI-Projekte eine vertrauensminimierte Modellbewertung benötigen. EigenAI ging Ende 2025 im Mainnet live und bietet verifizierbare KI-Inferenz an – was es Blockchain-Anwendungen ermöglicht, KI-Modelle aufzurufen und die Ergebnisse kryptografisch zu verifizieren, ohne einem zentralisierten Anbieter vertrauen zu müssen.
EigenCompute folgte mit seinem Mainnet-Alpha im Januar 2026 und übernimmt die Verifizierung der Off-Chain-Ausführung. Zusammen verwandeln diese spezialisierten Dienste EigenLayer in eine „verifizierbare Cloud“ – ein Begriff, den das Team mittlerweile selbst verwendet, um die Entwicklung der Plattform vom Restaking-Protokoll zur dezentralen Recheninfrastruktur zu beschreiben.
Die VAVS-Spezialisierung ist deshalb so wichtig, weil sie ökonomische Nischen schafft, die sich behaupten können. Ein für die KI-Modellverifizierung optimiertes AVS entwickelt andere Betreiber-Expertisen, Hardware-Anforderungen und Slashing-Bedingungen als eines, das auf Datenverfügbarkeit oder Oracle-Validierung fokussiert ist. Diese Spezialisierung fördert die Effizienz: Betreiber wählen gezielt Verticals aus, in denen sie die beste Leistung erbringen können, und Protokolle erhalten eine Validierung, die exakt auf ihre spezifischen Vertrauensanforderungen zugeschnitten ist.
EigenDA: Das Flaggschiff-AVS, das die Rollup-Nachfrage bedient
EigenDA bleibt das Kronjuwel des AVS-Ökosystems und der größte Einzelverbraucher von restaked Sicherheit. Da das Rollup-Ökosystem von Ethereum auf über 60 aktive L2s angewachsen ist, hat die Nachfrage nach günstigeren Alternativen für die Datenverfügbarkeit EigenDA zu einem kritischen Infrastrukturteil gemacht.
Die Zahlen sprechen für sich. EigenDA hat mit seinem Data Availability Committee-Modell einen Durchsatz von 100 MB / s erreicht, wobei die Roadmap Hunderte von MB / s und Latenzzeiten im Sub-Sekunden-Bereich anvisiert. Es wird gebündelt mit führenden Rollup-as-a-Service-Plattformen – AltLayer, Caldera, Conduit und Gelato – ausgeliefert, was neuen Rollups einen One-Click-Zugriff auf die durch EigenLayer gesicherte Datenverfügbarkeit ermöglicht.
Was EigenDA von Wettbewerbern wie Celestia und Avail unterscheidet, ist sein Sicherheitsmodell. Während Wettbewerber ihre Workloads ausschließlich mit ihren eigenen Sidechain-Token absichern, nutzt EigenDA die Tiefe von restaked ETH sowie die Forkbarkeit von EIGEN-Token. L2-Projekte können ihr Sicherheitsbudget sogar mit ihren eigenen nativen Token ergänzen und so einen anpassbaren Sicherheits-Stack erstellen, mit dem keine eigenständige DA-Schicht mithalten kann.
Das Rennen um die Datenverfügbarkeit im Jahr 2026 hat sich in drei unterschiedliche Ansätze kristallisiert: Celestias modulare Souveränität (unabhängige DA-Chain mit eigenem Validator-Set), EigenDAs an Ethereum ausgerichtetes Restaking-Modell (übernommene Sicherheit von ETH-Stakern) und Avails Hybrid-Ansatz. Für Ethereum-native Rollups erzeugt die Ausrichtung von EigenDA auf die Basisschicht eine natürliche Anziehungskraft.
Liquid Restaking: Die Retail-Rampe wird zum Mainstream
Der Sektor des Liquid Restaking hat sich zu einem vollwertigen DeFi-Primitiv entwickelt. EtherFi führt den Markt mit 5,6 Milliarden USD an TVL an, gefolgt von Kelp DAO, Renzo und Puffer Finance. Zusammen machen die führenden Liquid-Restaking-Protokolle über zwei Drittel der gesamten Einlagen bei EigenLayer aus.
Liquid Restaking Tokens (LRTs) sind zum neuen Standard für den Besitz von Vermögenswerten für renditeorientierte ETH-Halter geworden. Anstatt ETH direkt in EigenLayer zu sperren, zahlen Nutzer bei Protokollen wie EtherFi ein und erhalten liquide Token (eETH, weETH), die ihre restaked Position repräsentieren. Diese Token können dann im gesamten DeFi-Bereich verwendet werden – als Sicherheit auf Aave, in Balancer-Liquiditätspools oder in strukturierten Yield-Vaults –, wodurch eine kapitaleffiziente Schicht oberhalb des Restaking entsteht.
Doch der Sektor hat auch eine harte darwinsche Selektion erlebt. Abgesehen von EtherFi und Kelp hatten die meisten Liquid-Restaking-Protokolle Mühe, Nutzer zu halten, nachdem punktebasierte Incentive-Programme endeten und das Kapital in den etabliertesten Plattformen konsolidiert wurde. Der TVL von Puffer Finance sank von einem Höchststand von 1,3 Milliarden USD auf 62 Millionen USD, was verdeutlicht, wie schnell Kapital rotiert, wenn Anreize versiegen. Die Lehre daraus: Beim Liquid Restaking zählen Netzwerkeffekte und DeFi-Integrationen mehr als temporäre Punktekampagnen.
Die institutionelle Perspektive ist ebenso wichtig. Puffer ist eine Partnerschaft mit Anchorage Digital eingegangen, um das Ethereum-Restaking für Institutionen zugänglich zu machen – ein Zeichen dafür, dass LRTs den Sprung von DeFi-native zu TradFi-nah geschafft haben. Da institutionelle Anleger nach einem Exposure für Staking-Renditen suchen, die über die 3 – 4 % APY des herkömmlichen ETH-Stakings hinausgehen, bietet Liquid Restaking eine regulierte Rampe in den erweiterten Yield-Stack von EigenLayer.
Pectras seismische Auswirkungen auf die Restaking-Ökonomie
Das Pectra-Upgrade von Ethereum, das im Mai 2025 live ging, führte eine Änderung ein, die die Restaking-Ökonomie grundlegend umgestaltet: EIP-7251 erhöhte das maximale effektive Validator-Guthaben von 32 ETH auf 2.048 ETH – eine 64-fache Steigerung.
Die Auswirkungen waren unmittelbar spürbar. Über 11.000 Validatoren konsolidierten sich nach Pectra, wodurch das aktive Validator-Set um etwa 16.000 reduziert wurde, während das gesamte gestakte ETH beibehalten wurde. Für Großbetreiber beseitigt die Änderung den operativen Albtraum, Tausende von separaten 32-ETH-Validatoren zu verwalten. Eine Institution mit 10.000 ETH zum Staken benötigt nun nur noch fünf Validatoren anstelle von 312.
Für das Restaking ist der Konsolidierungseffekt tiefgreifend. Große Betreiber können nun kapitaleffizientere Restaking-Operationen durchführen und ihren Stake in weniger, größeren Validatoren konzentrieren, die gleichzeitig an mehrere AVS (Actively Validated Services) delegiert werden können. Dies reduziert den Overhead pro Validator bei der AVS-Teilnahme und macht es für Betreiber wirtschaftlich rentabel, spezialisierte AVS zu validieren, die die Kosten eines dedizierten 32-ETH-Validators möglicherweise nicht rechtfertigen würden.
EIP-7002 fügt eine weitere Dimension hinzu, indem es ermöglicht, Validator-Exits über Execution-Layer-Contracts auszulösen – einschließlich Restaking-Protokollen. Dies schafft eine engere Integration zwischen EigenLayer und dem Base-Layer von Ethereum und ermöglicht Smart-Contract-gesteuerte Unstaking-Flows, die die Reibung beim Ein- und Ausstieg aus Restaking-Positionen verringern.
Die Restaking-Kriege: Symbiotic und Karak fordern den Marktführer heraus
EigenLayer beherrscht 93,9 % des Restaking-Marktes, aber die Wettbewerbslandschaft heizt sich auf. Symbiotic hält 897 Millionen (0,6 %) mit einem Multi-Asset- und Multi-Chain-Ansatz.
Die strategische Differenzierung ist deutlich. EigenLayer hat sich zu dem entwickelt, was es eine „verifizierbare Cloud“ nennt, und zielt auf Unternehmensanwendungen und institutionelle Nutzer ab. Symbiotic betont maximale Anpassbarkeit und modulare Architektur für DeFi-native Anwendungen und akzeptiert jeden ERC-20-Token als restake-fähige Sicherheit. Karak geht bei der Asset-Vielfalt am weitesten und unterstützt LP-Token, Stablecoins, WBTC und Liquid Staking Tokens über reine ETH-Derivate hinaus.
Der Governance-Vorschlag ELIP-12, der im ersten Quartal 2026 startet, setzt ein Incentives Committee ein, um EIGEN-Emissionen auf gebührengenerierende AVS zu lenken – wodurch ein Schwungrad-Effekt entsteht, bei dem die produktivsten AVS das meiste Restaking-Kapital anziehen, was wiederum eine bessere Servicequalität ermöglicht und mehr Nachfrage generiert.
Ob Symbiotic und Karak die Dominanz von EigenLayer sinnvoll herausfordern können, bleibt ungewiss. Der First-Mover-Vorteil von EigenLayer, institutionelle Partnerschaften und die Tiefe seines AVS-Ökosystems schaffen starke Netzwerkeffekte. Doch die erlaubnisfreien Multi-Asset-Ansätze der Wettbewerber adressieren echte Einschränkungen im eher kuratierten Modell von EigenLayer – insbesondere für DeFi-Teams, die Nicht-ETH-Assets restaken oder AVS mit maximaler Designflexibilität aufbauen möchten.
Schafft die VAVS-Spezialisierung eine nachhaltige Validator-Ökonomie – oder fragmentiert sie die Sicherheit?
Die entscheidende Frage für 2026 ist, ob die vertikale AVS-Spezialisierung (VAVS) das allgemeine Sicherheitsmodell stärkt oder schwächt. Das optimistische Szenario (Bull Case): Spezialisierte Betreiber liefern eine bessere Validierung, zweckgebundene Slashing-Bedingungen reduzieren Fehlalarme und Nischen-AVS schaffen nachhaltige Gebühreneinnahmen für Betreiber. Das pessimistische Szenario (Bear Case): Zu viele spezialisierte AVS fragmentieren das Restaking-Kapital über Dutzende von Diensten mit geringer Aktivität und verwässern so die Sicherheit, die jeder einzelne erhält.
Die bisherigen Daten deuten darauf hin, dass der Markt sich selbst korrigiert. Kapital konzentriert sich in AVS mit realer Nachfrage – EigenDA, KI-Verifizierungsdienste und Cross-Chain-Protokolle –, während marginale Dienste Schwierigkeiten haben, ausreichend Restaking-Sicherheit anzuziehen. Das ELIP-12 Incentive Committee kodifiziert diese natürliche Auslese, indem es Protokollbelohnungen an AVS kanalisiert, die tatsächliche Gebühren generieren.
Der Bereich der KI-Verifizierung verdient besondere Aufmerksamkeit. Da mehr als 280 Krypto-KI-Projekte vom Proof-of-Concept in die Produktion gehen, wächst der Bedarf an vertrauensminimierter Modellbewertung exponentiell. ElizaOS hat bereits kryptografisch verifizierbare Agenten unter Verwendung der Infrastruktur von EigenLayer entwickelt und damit demonstriert, dass verifizierbare KI keine monatelange Arbeit an maßgeschneiderter Infrastruktur erfordert. Die Phase des „agentischen Intranets“ – in der KI-Agenten dauerhaft in Unternehmenssystemen agieren – wird voraussichtlich im Laufe des Jahres 2026 eintreten und eine anhaltende Nachfrage nach Verifizierungs-AVS schaffen.
Restaking hat sich von einem spekulativen Yield-Primitiv zu einer echten Infrastrukturschicht entwickelt. Der VAVS-Trend stellt die natürliche Reifung geteilter Sicherheit dar: Nicht ein Modell sichert alles, sondern viele Modelle sichern jeweils das, was sie am besten können. Für Entwickler, Betreiber und Investoren, die das Ethereum-Ökosystem beobachten, stellt sich nicht mehr die Frage, ob Restaking funktioniert – sondern welche Vertikalen die nächste Wachstumsphase definieren werden.
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