Cari Network: Fünf US-Banken bauen ein tokenisiertes Einlagensystem auf ZKsync, um den 300-Milliarden-Dollar-Stablecoin-Markt herauszufordern
Fünf mittelgroße US-Banken — Huntington Bancshares, First Horizon, M&T Bank, KeyCorp und Old National Bancorp — bereiten im Stillen das vor, was die bisher am stärksten koordinierte Antwort des Bankensektors auf die Bedrohung durch Stablecoins werden könnte. Ihre Waffe: ein Blockchain-basiertes Netzwerk für tokenisierte Einlagen namens Cari Network, das auf Prividium aufbaut, der neuen Infrastruktur von ZKsync für Unternehmen. Wenn es funktioniert, werden sich Ihre Bankeinlagen so schnell wie USDC bewegen — jedoch mit FDIC-Versicherung, Zinszahlungen und ohne jegliches Risiko gegenüber Krypto-nativen Gegenparteien.
Warum Banken endlich zurückschlagen
Während des größten Teils des letzten Jahrzehnts beobachtete die Bankenbranche mit einer Mischung aus Fassungslosigkeit und bürokratischer Lähmung, wie Stablecoins ihr Marktanteile streitig machten. USDT von Tether und USDC von Circle machen heute zusammen ein im Umlauf befindliches Angebot von über 300 Milliarden $ aus — Einlagen, die sonst auf traditionellen Bankkonten liegen könnten, wo sie Zinsen für die Banken und Schutz für die Einleger generieren würden.
Der Wendepunkt kam Anfang 2026. Am 11. März kündigte der FDIC-Vorsitzende Travis Hill einen Verordnungsentwurf an, der Zahlungs-Stablecoins formell von jeglicher staatlichen Einlagensicherung ausschließen würde. Die Botschaft war unmissverständlich: Stablecoins sind keine Einlagen, und Inhaber sollten nicht mit dem staatlichen Sicherheitsnetz rechnen.
Dieses Urteil schuf eine klare Trennlinie — und eine Chance für den Wettbewerb. Tokenisierte Einlagen, die dieselben Kundengelder repräsentieren, die sich derzeit auf Bankkonten befinden, bleiben bis zu 250.000 $ voll FDIC-versicherungsfähig. Sie können Zinsen zahlen. Und sie unterliegen der vollen Bankenregulierung, was für institutionelle Kunden Vertrauen bedeutet.
Das Cari Network ist darauf ausgelegt, diese Lücke zu nutzen.
Was das Cari Network eigentlich ist
Unter der Leitung von Eugene Ludwig, dem ehemaligen US-Währungsprüfer unter Präsident Clinton, ist das Cari Network eine Blockchain-basierte Plattform, die es teilnehmenden Banken ermöglicht, Kundeneinlagen in digitale Token umzuwandeln, die sofort zwischen Institutionen transferiert werden können. Der entscheidende Unterschied: Diese Token verlassen niemals das Bankensystem. Jeder Token bleibt eine Verbindlichkeit der emittierenden Bank und unterliegt demselben regulatorischen Rahmen wie jede andere Einlage.
Die fünf Gründungsmitglieder bringen zusammen Vermögenswerte von rund 779 Milliarden $ ein:
- Huntington Bancshares — 225 Milliarden $ an Vermögenswerten
- M&T Bank — 214 Milliarden $
- KeyCorp — 184 Milliarden $
- First Horizon — 84 Milliarden $
- Old National Bancorp — 72 Milliarden $
Dies sind keine Megabanken. JPMorgan hat bereits den JPM Coin im Base-Netzwerk von Coinbase im Einsatz. Citi betreibt seine eigene Token Services-Plattform. Das Cari-Konsortium repräsentiert die nächste Ebene — Regionalinstitute, die kollektiv zig Millionen Kunden bedienen, denen aber die Ressourcen fehlen, um individuell eine eigene Blockchain-Infrastruktur aufzubauen.
Ihre Strategie ist eher kooperativ als kompetitiv: Die Infrastrukturkosten werden geteilt, die Souveränität der einzelnen Banken über die Einlagen bleibt erhalten und es wird ein Netzwerkeffekt erzielt, den keine Bank allein erreichen könnte.
Warum ZKsyncs Prividium?
Die Technologiewahl ist bezeichnend. Anstatt auf einer öffentlichen Blockchain oder einem standardmäßigen Enterprise-Ledger aufzubauen, entschied sich Cari für Prividium — ein privates, zugangsbeschränktes Blockchain-Framework, das von Matter Labs entwickelt wurde, dem Team hinter ZKsync.
Prividium stellt die strategische Neuausrichtung von Matter Labs von der rein öffentlichen Layer-2-Skalierung hin zur Unternehmensinfrastruktur dar. Die Architektur adressiert die drei Bedenken, die Banken bisher von der Blockchain ferngehalten haben:
Datenschutz. Prividium verarbeitet Transaktionsdaten und Statusänderungen off-chain in einer vom Betreiber kontrollierten Datenbank. Nur Gültigkeitsnachweise (Validity Proofs) werden auf Ethereum veröffentlicht, was bedeutet, dass kein Konkurrent oder öffentlicher Beobachter einzelne Transaktionen, Salden oder Gegenparteibeziehungen einsehen kann.
Berechtigungen. Jeder Lese- und Schreibvorgang durchläuft einen Proxy-RPC, der Zugriffskontrollen auf Vertrags- und Argumentebene erzwingt. Die Banken kontrollieren, wer teilnimmt. Das System lässt sich in Unternehmensidentitätsanbieter wie Okta und Azure Active Directory integrieren, neben der Authentifizierung über Krypto-native Wallets.
Regulatorische Prüfbarkeit. Obwohl das System privat ist, wird die Korrektheit durch Zero-Knowledge-Beweise auf Ethereum verankert. Regulatoren können mathematisch verifizieren, dass das Ledger konsistent ist, ohne Zugriff auf einzelne Transaktionsdetails zu benötigen — eine entscheidende Funktion, um Bankprüfer zufriedenzustellen, die Sicherheit ohne vollständige Offenlegung der Daten benötigen.
Diese Kombination — private Ausführung bei öffentlicher Verifizierbarkeit — unterscheidet Prividium von früheren Enterprise-Blockchain-Versuchen wie Hyperledger oder R3 Corda, denen die kryptografischen Garantien fehlten, die Zero-Knowledge-Beweise bieten.
Tokenisierte Einlagen vs. Stablecoins: Die wirklichen Unterschiede
Der oberflächliche Vergleich ist einfach: Sowohl tokenisierte Einlagen als auch Stablecoins repräsentieren einen auf Dollar lautenden Wert auf einer Blockchain. Die rechtlichen, wirtschaftlichen und regulatorischen Unterschiede sind jedoch erheblich.
| Merkmal | Tokenisierte Einlagen | Zahlungs-Stablecoins |
|---|---|---|
| FDIC-Versicherung | Ja, bis zu 250.000 $ | Nein — explizit ausgeschlossen |
| Zinszahlungen | Ja, standardmäßige Einlagenzinssätze | Verboten unter dem GENIUS Act |
| Emittent | Nur FDIC-versicherte Banken | Banken, OCC-zugelassene Trusts, staatlich lizenzierte Nicht-Banken |
| Reservestruktur | Fraktional (Standard-Bankwesen) | 100 % Reservepflicht |
| Regulatorischer Rahmen | Bestehendes Bankenrecht | GENIUS Act (neuer Rahmen) |
| Gegenparteirisiko | Bankkreditrisiko + FDIC-Absicherung | Nur Kreditrisiko des Emittenten |
Der im Juli 2025 in Kraft getretene GENIUS Act schuf den ersten umfassenden US-Regulierungsrahmen für Stablecoins. Er schreibt eine 100-prozentige Reservedeckung vor, verbietet Renditezahlungen und schließt Stablecoins explizit von der Einlagensicherung aus. Das Gesetz bewahrt auch die bestehende Bankenaufsicht — was bedeutet, dass tokenisierte Einlagen laut Gesetz keine Stablecoins sind und weiterhin unter der traditionellen Bankenregulierung betrieben werden.
Dies schafft eine Asymmetrie, die Cari ausnutzen möchte. Eine tokenisierte Einlage im Cari Network bietet die Geschwindigkeit und Programmierbarkeit eines Stablecoins, jedoch mit den rechtlichen Schutzmaßnahmen und wirtschaftlichen Vorteilen (Zinsen) eines traditionellen Bankkontos.
Wie JPMorgan und Citi im Vergleich abschneiden
Cari ist nicht die erste von Banken geführte Initiative für tokenisierte Einlagen. JPMorgan startete JPM Coin im November 2025 auf dem Base-Netzwerk von Coinbase und machte ihn für institutionelle Kunden für 24 / 7-Transfers in US-Dollar verfügbar. Der Token ist verzinst und repräsentiert tatsächliche Einlagen bei JPMorgan. Die Citigroup betreibt ein paralleles Programm über Citi Token Services.
Doch sowohl JPM Coin als auch Citi Token sind Produkte einzelner Institutionen. Sie funktionieren innerhalb des Ökosystems der jeweiligen Bank – JPMorgan-Kunden senden an andere JPMorgan-Kunden, Citi-Kunden innerhalb des Netzwerks von Citi.
Das Wertversprechen von Cari ist ein anderes: interbankengestützte Abwicklung (Interbank Settlement). Ein Huntington-Kunde könnte tokenisierte Einlagen sofort an einen KeyCorp-Kunden senden, wobei die Transaktion in Sekunden abgewickelt wird, anstatt der Stunden oder Tage, die bei bestehenden Interbanken-Systemen wie Fedwire oder ACH erforderlich sind. Der Netzwerkeffekt wächst mit jeder teilnehmenden Bank und schafft einen gemeinsamen Nutzen, dessen Aufbau für eine einzelne regionale Institution allein nicht zu rechtfertigen wäre.
Der Vergleich zeigt ein zweistufiges Muster, das sich im US-Bankwesen abzeichnet:
- Tier 1 (Großbanken): Proprietäre Systeme für tokenisierte Einlagen auf öffentlichen Blockchains (JPMorgan auf Base, Citi Token Services)
- Tier 2 (Regionalbanken): Kooperative Netzwerke für tokenisierte Einlagen auf einer zugangsbeschränkten (permissioned) Infrastruktur (Cari auf Prividium)
Beide Ebenen steuern auf dasselbe Ziel zu – Einlagen, die sich mit Internetgeschwindigkeit bewegen – jedoch durch grundlegend unterschiedliche Organisationsmodelle.
Zeitplan und was schiefgehen könnte
Cari strebt einen aggressiven Rollout-Zeitplan an:
- März 2026: Veröffentlichung des Minimum Viable Product (MVP)
- Q3 2026: Pilotphasen-Tests mit teilnehmenden Banken
- Q4 2026: Vollständiger kommerzieller Start
Mehrere Risiken könnten diesen Zeitplan durchkreuzen oder verzögern:
Regulatorische Unsicherheit. Obwohl die FDIC ihre Unterstützung für tokenisierte Einlagen signalisiert hat, wurden spezifische Implementierungsregeln noch nicht finalisiert. Die Kommentierungsfrist für die vorgeschlagene Stablecoin-Ausschlussregel der FDIC läuft bis zum 18. Mai 2026. Falls die endgültige Regel unerwartete Anforderungen für tokenisierte Einlagen einführt, muss Cari möglicherweise die Compliance-Workflows neu gestalten.
Herausforderungen bei der Interoperabilität. Fünf Banken mit unterschiedlichen Kernbankensystemen, Compliance-Rahmenwerken und Kundenstämmen müssen sich auf gemeinsame Standards für die Token-Ausgabe, den Transfer und die Einlösung einigen. Enterprise-Blockchain-Projekte hatten historisch gesehen eher mit der Integrationsebene als mit der Technologieebene zu kämpfen.
Henne-Ei-Problem bei der Adoption. Der Wert des Netzwerks hängt von einer breiten Beteiligung ab. Wenn anfangs nur zwei der fünf Banken live gehen, ist der Nutzen begrenzt. Eine Expansion über die Gründungsmitglieder hinaus erfordert es, weitere Banken davon zu überzeugen, einer Infrastruktur zu vertrauen, an deren Gestaltung sie nicht beteiligt waren.
Wettbewerb durch Stablecoins. Circle, Tether und PayPal (via PYUSD) stehen nicht still. Circle erhielt im Dezember 2025 eine nationale Treuhandbank-Lizenz (National Trust Bank Charter) der OCC, wodurch die Grenze zwischen Stablecoin-Emittenten und Banken verschwimmt. Wenn Stablecoin-Emittenten bankähnliche Fähigkeiten erlangen, verringert sich der regulatorische Vorteil von tokenisierten Einlagen.
Was dies für den breiteren Markt bedeutet
Das Cari Network repräsentiert etwas Größeres als ein einzelnes Technologieprojekt. Es signalisiert, dass die Reaktion des US-Banksystems auf Stablecoins von defensiver Rhetorik zu offensiver Infrastruktur übergeht.
Der 300-Milliarden-Dollar-Markt für Stablecoins wuchs, indem er Anwendungsfälle besetzte, die die Banken zu langsam bedienten: 24 / 7-Abwicklung, grenzüberschreitende Transfers, programmierbare Zahlungen und DeFi-Sicherheiten. Tokenisierte Einlagen können nicht alle diese Funktionen ersetzen – sie werden nicht als DeFi-Sicherheiten oder für pseudonyme Transaktionen funktionieren. Aber für den Kernanwendungsfall des Bankwesens, den Geldtransfer zwischen bekannten, regulierten Gegenparteien, bieten sie eine überzeugende Alternative.
Der GENIUS Act hat diesen Wettbewerb unbeabsichtigt beschleunigt. Durch die klare Trennung zwischen Stablecoins (keine Versicherung, keine Rendite, 100 % Reserven) und Einlagen (versichert, verzinst, fraktionale Reserven) schuf die Gesetzgebung eine klare Wettbewerbsarena. Banken und Stablecoin-Emittenten bauen nun parallele Systeme auf, die ähnliche Funktionen unter unterschiedlichen regulatorischen Regimen erfüllen.
Die Frage ist, ob Kunden – insbesondere institutionelle Kunden, die große Treasury-Positionen verwalten – die Geschwindigkeit und Flexibilität von Stablecoins oder die Sicherheit und Vertrautheit von tokenisierten Bankeinlagen bevorzugen werden. Die Antwort lautet wahrscheinlich: beides, je nach Anwendungsfall. Aber Caris Wette ist, dass für die überwiegende Mehrheit der kommerziellen Banktransaktionen die Form der Bankeinlage gewinnt.
Ausblick
Wenn das Cari Network seinen kommerziellen Start im vierten Quartal 2026 realisiert, wird es das erste Multi-Banken-Netzwerk für tokenisierte Einlagen in den USA sein, das auf einer Zero-Knowledge-Proof-Infrastruktur basiert. Diese Kombination – kooperatives Bankwesen, ZK-Privatsphäre und regulatorische Klarheit – hat es bisher noch nicht gegeben.
Die nächsten zwölf Monate werden entscheiden, ob tokenisierte Einlagen zu einer echten wettbewerbsfähigen Antwort auf Stablecoins werden oder ein Kuriosum im Pilotstadium bleiben. Mit einem kombinierten Vermögen von 779 Milliarden Dollar, das hinter der Initiative steht, und einem ehemaligen Comptroller of the Currency an der Spitze, verfügt Cari sowohl über die Glaubwürdigkeit als auch über die Kapitalisierung, um diesen Versuch ernsthaft anzugehen.
Für die Stablecoin-Industrie ist die Botschaft klar: Banken geben sich nicht länger damit zufrieden, von der Seitenlinie aus zuzusehen. Die Einlagen schlagen zurück – und dieses Mal laufen sie auf der Blockchain.
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