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Pump.funs Paradoxon des faireren Launchs: Wenn 98,6 % trotz fairer Mechanismen scheitern

· 9 Min. Lesezeit
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Was passiert, wenn der "Fair Launch" zum fairsten Weg wird, sein Geld zu verlieren? Pump.fun versprach, die Erstellung von Memecoins zu demokratisieren, indem Vorverkäufe und Zuteilungen für Insider eliminiert wurden – doch 98,6 % der auf der Plattform gestarteten Token entpuppen sich als Betrug. Dies ist kein Fehler im System. Es könnte das Geschäftsmodell sein.

In der schnelllebigen Welt der Solana-Memecoins ist Pump.fun sowohl revolutionär als auch abschreckend geworden. Die Plattform verarbeitete über 3 Millionen Token-Launches, was seit ihrem Debüt durchschnittlich 7 neuen Token pro Minute entspricht. Aber hier ist der Haken: Nur 1,4 % dieser Token "schaffen den Abschluss" zum Mainstream-Handel, und die durchschnittliche Lebensdauer beträgt lediglich 12 Tage.

Wie wurde eine Plattform, die darauf ausgelegt war, gleiche Voraussetzungen zu schaffen, zum Friedhof für Privatanleger? Und was ändern aufstrebende Alternativen wie Moonshot und SunPump an dieser Gleichung?

Das Bonding-Curve-Versprechen: Mathematische Fairness, reales Chaos​

Im Zentrum der Innovation von Pump.fun steht die Bonding-Curve – ein mathematischer Preisbildungsmechanismus, der die Token-Preise automatisch basierend auf Angebot und Nachfrage anpasst. Im Gegensatz zu traditionellen Token-Launches, die Vorab-Liquidität oder komplexe Market-Making-Arrangements erfordern, ermöglichen Bonding-Curves eine sofortige Preisfindung durch Smart Contracts.

Die Formel ist täuschend einfach: Je mehr Käufer Token prägen (minten), desto mehr steigt der Preis entlang einer vordefinierten Kurve (linear, exponentiell oder sigmoidal). Wenn Verkäufer Token zurückgeben, sinkt der Preis. Dieser Mechanismus macht externe Market Maker überflüssig und schafft sofortige Liquidität für neue Projekte.

Die spezifische Implementierung von Pump.fun erfordert, dass Token eine Marktkapitalisierung von etwa 69.000 $ erreichen, bevor sie den "Abschluss" machen – an diesem Punkt ist die Bonding-Curve erfüllt und die Liquidität wird auf Raydium übertragen, Solanas führende dezentrale Börse. Als Sicherheitsmaßnahme verbrennt (burn) die Plattform die Liquiditätspool-Token (LP-Token), was theoretisch verhindert, dass Ersteller einen Rug-Pull begehen, indem sie die Liquidität abziehen.

Theoretisch.

Das 98,6-%-Problem: Wenn Fair Launch auf die räuberische Realität trifft​

Das Forschungsunternehmen Solidus Labs fällte das vernichtende Urteil: 98,6 % der auf Pump.fun gestarteten Token entpuppen sich als Betrug. Das bedeutet, dass bei 986 von 1.000 Projekten entweder die Ersteller Gelder abziehen oder Token auf ahnungslose Käufer abladen (dumpen).

Der finanzielle Schaden ist erschütternd. Während Pump.fun 935,6 Millionen anPlattformeinnahmengenerierte,verlorenNutzerBerichtenzufolgezwischen4und5,5Milliardenan Plattformeinnahmen generierte, verloren Nutzer Berichten zufolge zwischen 4 und 5,5 Milliarden. Die Gebührenstruktur der Plattform stellt sicher, dass sie von jeder Transaktion profitiert – ungeachtet dessen, ob der Token erfolgreich ist oder zu einer weiteren Statistik im Memecoin-Friedhof wird.

Die Überlebensstatistiken zeichnen ein noch düstereres Bild:

  • 98 % der in den letzten 3 Monaten gestarteten Token sind tot
  • Durchschnittliche Lebensdauer: 12 Tage
  • Nur 1,4 % schaffen jemals den "Abschluss" auf Raydium
  • Unter den Absolventen machen nur 12 Token (0,00009 %) mehr als 55 % des Gesamtwerts aus

Alle 24 Stunden werden auf Pump.fun 10.417 Token gestartet, während 9.912 eingestellt werden. Die Plattform ist zu einem Hochgeschwindigkeits-Laufband geworden, auf dem neue Projekte schneller geboren werden und sterben, als die meisten Investoren Informationen verarbeiten können.

Die Bot-Invasion: Fair Launch durch Automatisierung gekapert​

Das Versprechen des "Fair Launch" bricht zusammen, wenn Bots die Token-Erstellung dominieren. Coinbase-Manager Conor Grogan enthüllte, dass eine Handvoll Bots für die überwiegende Mehrheit der Token-Launches auf Plattformen wie Pump.fun verantwortlich ist.

Jüngste Daten verdeutlichen das Ausmaß: Auf LetsBONK.fun (einer ähnlichen Memecoin-Plattform) starteten 13 Wallets über 4.200 Token in nur 24 Stunden. Top-Accounts setzten alle drei Minuten neue Token ein und erzeugten künstliche Kurssprünge, die Privatanleger in die Falle locken.

Diese automatisierten Netzwerke nutzen die Dynamik des "Wer zuerst kommt, mahlt zuerst" aus, die durch Bonding-Curves entsteht. Während die mathematische Formel alle Käufer gleich behandelt, verdrängen Bots mit überlegener Ausführungsgeschwindigkeit und Marktkenntnis konsequent die privaten Teilnehmer (Front-Running). Das Ergebnis? Ein "Fair Launch"-System, bei dem die Wettbewerbsbedingungen alles andere als gleich sind.

Die rechtliche Abrechnung: 500-Millionen-Dollar-Klage und existenzielle Risiken​

Das finanzielle Blutbad ist nicht unbemerkt geblieben. Eine im Januar 2023 eingereichte Klage über 500 Millionen $ stellt eine existenzielle Bedrohung für das Geschäftsmodell von Pump.fun dar. Die rechtliche Herausforderung argumentiert, dass das Versäumnis der Plattform, Betrug zu verhindern – obwohl sie kräftig daran verdient –, Fahrlässigkeit oder Mitschuld darstellt.

Der Zeitpunkt könnte nicht schlechter sein. Am 12. Juli 2026 werden 41 % des gesamten PUMP-Token-Angebots, das derzeit gesperrt ist, handelbar. Dieses massive Unlocking-Event gibt Gründern und frühen Investoren die Möglichkeit zu verkaufen, was den Markt potenziell mit Angebot überschwemmt, genau dann, wenn der rechtliche und Reputationsdruck steigt.

Die Plattform steht vor einer grundlegenden Frage: Ist die Betrugsrate von 98,6 % wirklich unvermeidlich, oder fehlt Pump.fun schlichtweg der Anreiz, ein Problem zu beheben, das zuverlässige Handelsgebühren generiert?

Evolution des Fair Launch: Was Alternativen ändern​

Das Ökosystem der Memecoin-Launchpads entwickelt sich als Reaktion auf das Scheitern von Pump.fun weiter. Moonshot und SunPump repräsentieren unterschiedliche Ansätze zur Lösung des "Fair Launch"-Paradoxons.

Moonshot: Deflationäre Mechanismen als Sicherheitsmerkmal​

Moonshot, entwickelt von DexScreener, implementiert ähnliche Fair - Launch - Prinzipien ohne Presale, fügt jedoch entscheidende Sicherheitsvorkehrungen hinzu:

  1. Höhere Graduation - Schwelle: Token müssen 500 SOL (~ 73.000 $ Marktkapitalisierung) erreichen, bevor sie zu Raydium migrieren – eine etwas höhere Schwelle als bei Pump.fun.

  2. Automatische Token - Burns: Wenn ein Token „graduiert“, verbrennt Moonshot automatisch 150 bis 200 Millionen Token, um deflationären Druck zu erzeugen. Dieser Knappheitsmechanismus soll theoretisch den langfristigen Wert steigern.

  3. Liquidity Locking: Die gesamte Liquidität wird durch das Verbrennen von LP - Token gesperrt, was einen stärkeren Schutz gegen Rug - Pulls im Vergleich zu Pump.fun bietet.

Der deflationäre Ansatz stellt einen philosophischen Wandel dar: Anstatt sich ausschließlich auf die Bonding Curve zu verlassen, integriert Moonshot tokenökonomische Anreize direkt in den Launch - Prozess.

SunPump: Fair Launch wird Multi - Chain​

SunPump bringt das Bonding - Curve - Modell in das TRON - Netzwerk und wurde im August 2024 eingeführt. Die Plattform spiegelt die Kernmechaniken von Pump.fun wider – keine Presales, keine Team - Allokationen, Bonding - Curve - Preisgestaltung – und profitiert gleichzeitig von den niedrigeren Transaktionsgebühren bei TRON.

Die Multi - Chain - Expansion unterstreicht einen wichtigen Trend: Fair - Launch - Mechanismen sind plattformagnostisch. Die Frage ist nicht, ob Bonding Curves funktionieren, sondern wie man verhindert, dass sie von böswilligen Akteuren missbraucht werden.

Anti - Bot - Innovationen: Die Grenze von 2026​

Im gesamten Launchpad - Ökosystem entstehen neue Mechanismen zur Bekämpfung der Bot - Dominanz:

  • Anti - Sniper - Schutz: Integrierte Funktionen verhindern, dass Bots im ersten Block nach dem Start den gesamten Vorrat aufkaufen.
  • Reputationssysteme: Die Historie der Teilnehmer bestimmt die Priorität bei der Token - Verteilung, wodurch echte Community - Mitglieder gegenüber Sybil - Angreifern bevorzugt werden.
  • Bonding - Curve - Reifeschranken: Die Liquiditätsmigration erfolgt erst nach Erreichen bestimmter Zeit - und Volumenmeilensteine, nicht nur bei Erreichen von Marktkapitalisierungsschwellen.

Diese Innovationen erkennen eine harte Wahrheit an: Mathematische Fairness garantiert keine reale Gerechtigkeit, wenn Automatisierung und Informationsasymmetrie dominieren.

Die Infrastruktur - Frage: Wo ordnet sich BlockEden.xyz ein?​

Für Entwickler, die in diesem chaotischen Ökosystem bauen, wird die Zuverlässigkeit der Infrastruktur entscheidend. Ob man den nächsten Memecoin lanciert oder Analysetools entwickelt, um die Token - Flut zu bewältigen – der Zugang zu einer robusten Solana RPC - Infrastruktur unterscheidet Gewinner von Verlierern.

Die Bot - Netzwerke, die Pump.fun dominieren, verlassen sich auf Ausführungen im Millisekundenbereich und Echtzeit - Blockchain - Daten. Privatanleger und unabhängige Entwickler benötigen einen gleichwertigen Zugang, um wettbewerbsfähig zu sein – oder zumindest um zu vermeiden, die Exit - Liquidität zu sein.

BlockEden.xyz bietet eine Solana RPC - Infrastruktur der Enterprise - Klasse mit Latenzzeiten im Sub - Sekundenbereich und 99,9 % Verfügbarkeit. Für Entwickler, die sich in der Memecoin - Landschaft bewegen – sei es bei der Erstellung von Launchpads, Trading - Bots oder Analyse - Dashboards – ist ein zuverlässiger Node - Zugang nicht optional. Entdecken Sie unsere Solana API - Services, um auf einer Infrastruktur aufzubauen, die mit dem schnellsten Ökosystem der Blockchain Schritt hält.

Das ungelöste Paradoxon: Was kommt als Nächstes?​

Die Geschichte von Pump.fun offenbart eine grundlegende Spannung im Krypto - Bereich: Dezentralisierung und Permissionlessness schaffen Chancen, ermöglichen aber auch Ausbeutung in großem Stil. Fair - Launch - Mechanismen lösen ein Problem (Insider - Zugang), während sie ein anderes schaffen (Bot - Dominanz und Verbreitung von Scams).

Der Umsatz der Plattform von 935 Millionen beweist,dasseineNachfragenachdemokratisierterToken−Erstellungbesteht.DieVerlustederNutzerinHo¨hevon4bis5,5Milliardenbeweist, dass eine Nachfrage nach demokratisierter Token - Erstellung besteht. Die Verluste der Nutzer in Höhe von 4 bis 5,5 Milliarden belegen, dass das aktuelle Modell für die meisten Teilnehmer nicht nachhaltig ist.

Während sich das Ökosystem weiterentwickelt, zeichnen sich drei potenzielle Zukunftsszenarien ab:

  1. Regulatorische Eingriffe: Die 500 - Millionen - Dollar - Klage könnte Plattformen dazu zwingen, Maßnahmen zur Betrugsprävention zu implementieren, selbst wenn dies im Widerspruch zu idealistischen Vorstellungen von Erlaubnisfreiheit steht.

  2. Technische Innovation: Anti - Bot - Mechanismen, Reputationssysteme und verbesserte Tokenomics könnten tatsächlich fairere Launches ermöglichen.

  3. Marktreife: Investoren werden anspruchsvoller, Bot - Betreiber ziehen weniger Wert ab und nur Qualitätsprojekte ziehen Kapital an – das Überleben der Besten auf Ökosystem - Ebene.

Das Memecoin - Casino wird so schnell nicht schließen. Aber ob es zu einem nachhaltigen Ökosystem oder zu einem dauerhaften Friedhof wird, hängt davon ab, ob das Paradoxon im Kern gelöst wird: den „Fair Launch“ tatsächlich fair zu gestalten.

Quellen​

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