GENIUS法案:解读里程碑式美国稳定币立法及其对加密市场的冲击
美国国会即将在历史上留下浓墨重彩的一笔——《引导与建立美国稳定币国家创新(GENIUS)法案》(Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins, GENIUS Act),这是一项于2025年初提出的开创性两党法案。该立法旨在为稳定币——即与美元等法定货币挂钩的数字货币——建立首个全面的联邦监管框架。得到跨党派关键参议员以及白宫“加密事务总管”的强力支持,GENIUS法案不仅是一项普通法案,更可能成为美国数字资产未来的基石。
该法案已成为新一届国会首批获得委员会批准的重大数字资产立法,正掀起对2300亿美元以上稳定币市场的强烈波动。下面让我们一起深入了解该法案的内容、当前进展以及它可能对加密货币生态系统带来的深远影响。
这到底是个什么法案?GENIUS法案的目的与核心支柱
GENIUS法案的核心目标是为快速扩张的**“支付型稳定币”**领域带来秩序、安全与透明。立法者正回应稳定币使用的爆炸式增长以及过去崩盘(如算法稳定币)的教训,力图实现:
- 保护消费者:防止挤兑、欺诈和非法活动带来的风险。
- 确保金融稳定:降低未受监管的稳定币可能引发的系统性风险。
- 促进负责任的创新:在美国监管框架内合法化并鼓励稳定币的发展。
什么算作“支付型稳定币”?
法案将“支付型稳定币”定义为用于支付或结算的数字资产,发行方承诺以固定货币价值(如1美元)进行兑换。关键在于,这类代币必须以1:1的比例全额抵押,抵押资产需为经批准的美元或其他高质量流动资产。该定义明确排除算法稳定币、央行数字货币(CBDC)以及登记的投资产品。例如USDC或美国发行的USDT符合定义,而指数基金代币则不在此列。
谁可以发行稳定币?全新许可框架
在美国合法发行支付型稳定币的实体必须成为**“许可支付型稳定币发行人”(PPSI)**。未经许可的发行将被禁止。法案列出了三条成为PPSI的路径:
- 受保存款机构(IDI)子公司:受联邦保险银行或信用合作社监管的子公司。
- 联邦非银行稳定币发行人:一种新的OCC特许实体,为非银行金融科技公司提供联邦许可证。
- 州合格稳定币发行人:符合州级监管并满足联邦标准的州特许实体(如信托公司)。
联邦与州权力的平衡
法案对市值超过100亿美元的发行人实行强制联邦监管;市值低于100亿美元的发行人可选择符合“实质上与联邦规则相似”的州级监管。但一旦州监管的发行人市值突破100亿美元,必须在360天内转为联邦监管。此“双轨”模式旨在鼓励州层面的创新,同时确保系统性玩家接受联邦直接监督。