华尔街的加密货币入侵：BitGo 的纽交所首秀、Ledger 40 亿美元的 IPO，以及为何各大银行现在都想分一杯羹
华尔街与加密货币的关系刚刚经历了根本性的转变。在本周短短 72 小时内，BitGo 成为了 2026 年首个加密货币 IPO，Ledger 宣布了 40 亿美元的纽交所（NYSE）上市计划，瑞银（UBS）透露了面向富裕客户的加密货币交易计划，摩根士丹利（Morgan Stanley）则确认 E-Trade 的加密货币上线工作正在稳步推进。释放出的信号非常明确：机构投资者不仅正在走来——他们已经入场。
BitGo：第一块多米诺骨牌倒下
2026 年 1 月 22 日，加密托管巨头 BitGo 开始在纽交所交易，股票代码为 BTGO，标志着 2026 年首个重磅加密货币 IPO 诞生。该公司发行价为 18 美元，开盘价为 22.43 美元——涨幅达 24.6%——并在回落至 20 美元左右之前，一度触及近 24 美元。
数据说明了一个引人入胜的故事：BitGo 持有 1040 亿美元资产，处理全球约 15% 的链上比特币交易，每月处理约 150 亿美元的加密货币转账。与许多在盈利边缘挣扎的加密公司不同，BitGo 报告 2025 年前九个月的净收入为 3530 万美元。
高盛（Goldman Sachs）领衔承销，花旗集团（Citigroup）担任联席账簿管理人。此次 IPO 筹集了超过 2.12 亿美元，交易峰值时公司估值达到 25.9 亿美元——这表明华尔街对加密基础设施的需求是真实且巨大的。
“BitGo 对托管和质押服务的专注贡献了超过 80% 的收入，”分析师指出，并解释了为什么该公司能吸引机构投资者的兴趣。与易受市场波动影响的交易型业务不同，托管业务无论价格如何波动都能产生可预测的收益。
Ledger 的 40 亿美元雄心
在 BitGo 首秀后不到 24 小时，《金融时报》报道称，法国硬件钱包制造商 Ledger 正准备在纽交所上市，估值超过 40 亿美元——几乎是其 2023 年 15 亿美元估值的三倍。
这一时机的选择并非巧合。Ledger 目前为用户保护着超过 1000 亿美元的比特币，并在 2025 年实现了九位数的营收。高盛、Jefferies 和巴克莱银行（Barclays）正在处理此次发行。
加密社区并没有忽视其中的讽刺意味：Ledger 的品牌建立在自我托管（Self-custody）之上——即无需信任第三方即可持有加密货币的能力——但现在却在寻求华尔街传统看门人的认可。但此举反映了一个更广泛的现实：即使是硬件钱包公司也需要资本市场来扩大规模。
IPO 前的股票在 Linqto 和 EquityZen 等平台上的交易价格约为 4.50 美元，隐含估值约为 14 亿美元。如果 IPO 价格达到报道的 40 亿美元以上目标，早期二级市场投资者可能会获得显著回报。
IPO 管道：值得关注的另外六家公司
BitGo 和 Ledger 只是一个开始。2026 年的加密 IPO 管道已经排满：
Kraken 于 2025 年 11 月秘密提交了 S-1 文件，并计划在 2026 年上半年首秀。在获得 Citadel Securities 和 Jane Street 支持并以 200 亿美元估值筹集 8 亿美元，以及完成对 NinjaTrader 15 亿美元的收购后，Kraken 可能成为历史上规模最大的加密货币 IPO。
Consensys 是 MetaMask 和 Infura 的母公司，已聘请摩根大通（JPMorgan）和高盛牵头开展“迄今为止规模最大的加密相关发行之一”。凭借 3000 万月活 MetaMask 用户和 2022 年 70 亿美元的估值，Consensys 将为公开市场提供纯粹的以太坊基础设施敞口。
Ripple 否认有 IPO 计划，但分析师将其列为 2026 年的顶级候选公司，估计估值为 500 亿美元。有报道称，公司内部正准备加强治理结构。
背景情况：Circle 于 2025 年 6 月以约 69 亿美元的估值上市，Bullish 于 8 月在纽交所上市，Gemini 也在去年完成了发行。BitGo 的成功首秀表明市场可以吸收更多。
瑞银（UBS）：6.6 万亿美元巨头入场
在加密原生公司竞相进入公开市场的同时，传统金融正朝着相反的方向疾驰——奔向加密货币。
管理着 6.6 万亿美元资产的瑞银（UBS）目前正在评估向特定私人银行客户提供比特币和以太坊交易的计划。据彭博社报道，这家瑞士银行业巨头已花费数月时间为该服务选择合作伙伴，从瑞士开始，并可能扩展到亚太地区和美国。
这对于瑞银来说是一个巨大的转变，该公司此前一直对数字资产持谨慎态度。但来自摩根大通、摩根士丹利和其他正在扩大加密服务的华尔街银行的竞争压力，似乎迫使该银行做出了选择。
瑞银并非从零开始。2023 年 11 月，该银行为富裕的香港客户提供了加密货币相关的 ETF。去年，它利用 Chainlink 的数字转移代理（Digital Transfer Agent）完成了代币化基金的首次链上赎回，并与加密银行专家 Sygnum 共同测试了以太坊上的机构支付。
摩根士丹利 1.3 万亿美元的机遇
摩根士丹利正准备在 2026 年上半年在 E-Trade 上推出加密货币交易，这可能会释放 1.3 万亿美元的交易量。
“我们正积极准备通过合作伙伴模式向 E-Trade 客户提供加密货币交易，”摩根士丹利财富管理主管 Jed Finn 表示。该服务最初将通过与 Zerohash 的合作涵盖比特币、以太币和 Solana，而摩根士丹利已对 Zerohash 进行了直接投资。
凭借 600 万个活跃的 E-Trade 账户，摩根士丹利将拥有巨大的零售覆盖面。但 Finn 明确表示，这仅仅是开始：“为客户提供加密货币交易能力只是冰山一角。”
该银行计划在今年晚些时候推出自己的数字钱包，为代币化资产交易奠定基础。根据 Finn 的说法，代币化将“显著颠覆”财富管理行业。
大型银行稳定币联盟
也许最重要的进展正在闭门进行。摩根大通（JPMorgan Chase）、美国银行（Bank of America）、花旗集团（Citigroup）、富国银行（Wells Fargo）和其他美国主要银行正在通过 Early Warning Services（创建 Zelle 的同一财团）探索一项联合稳定币计划。
其影响是惊人的。由美国最大金融机构支持的银行发行稳定币，可能会在一夜之间挑战 Tether 和 Circle 的主导地位。与必须说服银行成为其合作伙伴的现有稳定币不同，银行财团稳定币将拥有进入传统金融系统的原生权限。
与此同时，各家银行正积极采取行动：
- 摩根大通 正考虑为机构客户提供加密货币交易，并计划接受比特币和以太币作为抵押品
- 美国银行 将从 2026 年 1 月开始允许顾问推荐加密货币交易所交易产品（ETP）
- 富国银行 开发了 Wells Fargo Digital Cash，这是一种用于内部结算的美元挂钩稳定币
- 花旗集团 正在构建针对 2026 年推出的加密货币托管服务
据 Michael Saylor 称，包括花旗、摩根大通、富国银行、纽约梅隆银行（BNY Mellon）、嘉信理财（Charles Schwab）和美国银行在内的六家美国主要银行都在过去六个月内进入了加密货币借贷市场。“美国前十大银行现在都提供加密货币借贷服务，而 2024 年第四季度时这一数字还是零。”
这对加密货币意味着什么
加密货币的机构化不再是理论。当 BitGo 在纽交所（NYSE）上市、Ledger 与高盛合作、瑞银（UBS）评估比特币服务时，这一资产类别已经跨越了一个不可逾越的门槛。
几个趋势正在显现：
基础设施重于投机。 BitGo 的 IPO 取得成功，是因为无论比特币价格如何，托管业务都能产生可预测的收入。市场正在奖励提供基本服务的企业，而不是那些依赖交易量的企业。
监管明确性促进机构参与。 美国证券交易委员会（SEC）撤销了对 Consensys 的诉讼，以及现任政府下执法的广泛放宽，消除了让银行袖手旁观的障碍。
竞争迫使行动。 瑞银进入加密货币领域并不是因为它想，而是因为摩根士丹利、摩根大通和竞争对手都在先行一步。对落后的恐惧现在超过了对名誉风险的恐惧。
稳定币战争正在升级。 随着各大银行探索联合发行稳定币，Tether 和 Circle 面临着迄今为止最强大的竞争。一个拥有直接美联储访问权限的财团支持的稳定币将代表一种本质上不同的产品。
未来之路
如果目前的时间表保持不变，2026 年将是比特币成为标准金融产品而非例外的一年。Kraken 的 IPO、Consensys 的潜在上市、摩根士丹利的 E-Trade 推出以及银行稳定币计划，都可能在未来 6 到 12 个月内落地。
加密行业花了十年时间要求机构采用。现在它正在发生，问题变成了：当机构拥有基础设施时会发生什么？
BitGo 的首次亮相只是开场交易。真正的变革仍在展开。
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