Одиннадцать криптокомпаний, восемьдесят три дня: Внутри гонки за федеральной банковской лицензией

В период с декабря 2025 по март 2026 года Управление контролера денежного обращения (OCC) условно одобрило или получило заявки от одиннадцати криптовалютных и финтех-компаний на получение федеральных лицензий трастовых банков — за восемьдесят три дня это больше, чем ведомство обработало за все предшествующее десятилетие. Эпоха работы криптовалют на периферии банковской системы подходит к концу. То, что последует за этим, изменит финансовый ландшафт для целого поколения.

От четырех в год до четырнадцати за четырнадцать месяцев

На протяжении большей части последнего десятилетия OCC — федеральное агентство, которое выдает лицензии и контролирует национальные банки — обрабатывало в среднем менее четырех заявок на получение лицензии в год. В период с 2011 по 2024 год поток заявок был минимальным. Компании, которые хотели взаимодействовать с традиционной банковской инфраструктурой, либо вступали в партнерство с существующими банками, либо работали на основе разрозненных лицензий отдельных штатов.

Затем начался резкий рост. Контролер OCC Джонатан Гулд сообщил Сенату США, что только в 2025 и 2026 годах на стол агентства поступило четырнадцать заявок на получение лицензий de novo. Причина проста: регуляторные настроения изменились, и крупнейшие игроки крипторынка решили, что сейчас настал момент закрепить свою федеральную легитимность.

Декабрьская волна: Пять одобрений одновременно

12 декабря 2025 года OCC преподнесла сюрприз: в одном объявлении было сообщено об условном одобрении пяти федеральных лицензий трастовых банков.

• Circle (First National Digital Currency Bank) — эмитент USDC, второго по величине стейблкоина, подал заявку как заявитель de novo для создания новой организации с нуля.
• Ripple (Ripple National Trust Bank) — еще один заявитель de novo, позиционирующий свою инфраструктуру, связанную с XRP, для институционального кастодиального хранения.
• BitGo — конвертировала свою существующую лицензию трастовой компании штата в федеральную, переведя свою платформу институционального кастоди под федеральный надзор.
• Fidelity Digital Assets — криптоподразделение компании по управлению активами с капиталом 5,8 трлн долларов последовало тому же пути конвертации лицензии штата в федеральную.
• Paxos — поставщик инфраструктуры для стейблкоина PayPal и бывшего BUSD от Binance, также конвертировал свою лицензию трастовой компании штата.

Различие между заявителями de novo и конверсиями имеет значение. Circle и Ripple строят новые федеральные структуры с нуля. BitGo, Fidelity и Paxos уже работали как трастовые компании, лицензированные штатами, и фактически повысили свой регуляторный статус. Оба пути ведут к одной цели: созданию криптобанковской организации под федеральным надзором.

Тройное одобрение в феврале

Импульс ускорился в феврале 2026 года с еще тремя условными одобрениями:

• Bridge (одобрено около 12 февраля) — приобретение Stripe стейблкоин-сервиса за 1,1 млрд долларов, теперь получившее зеленый свет как федеральный трастовый банк, что дает платежному гиганту прямой доступ к регулируемой инфраструктуре стейблкоинов.
• Protego (начало февраля) — одна из первых крипто-нативных фирм, получивших условную лицензию OCC, первоначально одобренную в 2021 году при предыдущем руководстве OCC и подтвержденную сейчас.
• Crypto.com (одобрено 23 февраля) — лицензия биржевого гиганта специально нацелена на услуги кастоди, стейкинга и расчетов по сделкам под федеральным надзором.

Март: Уолл-стрит вступает в игру

Самым показательным событием стали конец февраля и начало марта, когда круг заявителей расширился за пределы только крипто-ориентированных фирм:

Morgan Stanley подала заявку 18 февраля 2026 года, предложив создать организацию под названием Morgan Stanley Digital Trust, National Association. Это не криптокомпания, пробующая себя в банковском деле — это один из крупнейших финансовых институтов мира, создающий специализированный крипто-трастовый банк с нуля. Стратегия Morgan Stanley раскрывает концепцию вертикальной интеграции: спотовые Bitcoin ETF для доступа к рынку, E*TRADE для розничной торговли криптовалютами (запуск в партнерстве с Zero Hash в 2026 году), а теперь и федеральный трастовый банк для институционального кастоди и стейкинга.

Zero Hash подала заявку 4 марта 2026 года. Эта компания может быть менее известна розничным инвесторам, но она является связующим звеном для многих крупнейших институциональных партнерств в криптосфере. Платформа Zero Hash позволяет компаниям внедрять функциональность стейблкоинов и цифровых активов в платежи, торговлю и расчеты по заработной плате. Список ее клиентов выглядит как справочник крупнейших финансовых организаций: Morgan Stanley, Interactive Brokers, Stripe и Franklin Templeton.

Что на самом деле позволяют и запрещают эти лицензии

Федеральные лицензии трастовых банков не являются полными банковскими лицензиями. Это различие критически важно и составляет основу политической борьбы вокруг этих одобрений.

Что могут делать владельцы лицензий:

• Осуществлять кастодиальное хранение цифровых активов, фиатных валют и других активов.
• Предоставлять услуги кастодиального стейкинга и валидации.
• Выступать в качестве трансфер-агентов для токенизированных ценных бумаг.
• Исполнять сделки и обеспечивать расчеты, клиринг и эскроу-услуги.
• Управлять резервами и операциями стейблкоинов.

Что владельцы лицензий не могут делать:

• Принимать розничные депозиты.
• Выдавать кредиты.
• Предлагать традиционные банковские продукты, такие как текущие счета или ипотека.

Такой ограниченный охват предусмотрен намеренно. Окончательное правило OCC, вступившее в силу 1 апреля 2026 года, четко разъяснило, что федеральные трастовые банки могут осуществлять нефидуциарную деятельность, включая кастоди криптовалют. Правило создает коридор для специализированных криптовалютных финансовых услуг, который существует параллельно с полнофункциональным банковским обслуживанием, но не заменяет его.

Связь с законом GENIUS

Эти заявки на получение чартера не возникают в вакууме. Закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins — Руководство и создание национальных инноваций для стейблкоинов США), подписанный 18 июля 2025 года, создал первую комплексную федеральную базу для регулирования стейблкоинов. Согласно закону, крупные эмитенты стейблкоинов должны работать через дочерние компании, лицензированные OCC.

Ключевые требования включают:

• Резервное обеспечение 1 : 1 активами с низким уровнем риска, такими как краткосрочные казначейские облигации США и наличные средства
• Отсутствие передачи доходности — эмитенты не могут распределять инвестиционную прибыль от резервов среди потребителей
• Стандарты капитала, ликвидности и управления рисками, адаптированные к бизнес-модели каждого эмитента
• Официальный процесс подачи заявки, требующий подробной документации по управлению, технологиям и рискам

В феврале 2026 года OCC выпустило уведомление о предлагаемом нормотворчестве для реализации этих требований. Полные правила вступят в силу 18 января 2027 года или через 120 дней после публикации окончательных правил — в зависимости от того, что наступит раньше.

Для таких компаний, как Circle, Paxos и Bridge, чартер национального трастового банка — это не просто обновление регуляторного статуса. Это обязательное условие соответствия для работы в качестве официально признанного на федеральном уровне эмитента стейблкоинов в рамках закона GENIUS.

Уолл-стрит сопротивляется

Не все празднуют это событие. Институт банковской политики (BPI) — отраслевая группа, в совет директоров которой входят генеральные директора JPMorgan Chase, Goldman Sachs и Bank of America — рассматривает возможность подачи иска против OCC.

Их аргумент: OCC переосмыслило федеральные правила лицензирования, чтобы позволить криптокомпаниям войти в банковскую систему под менее строгим надзором, чем тот, с которым сталкиваются традиционные банки с полным спектром услуг. Три отдельные банковские торговые группы публично выступили против расширения чартеров, к ним присоединились государственные регуляторы и общественные банки, которые видят, как их конкурентный «защитный ров» осушается.

Это беспокойство не лишено оснований. Национальные трастовые банки избегают требований к капиталу, обязательств по страхованию вкладов и правил кредитования, которые обременяют традиционные банки. Критики утверждают, что это создает двухуровневую систему, в которой криптофирмы пользуются авторитетом и федеральным надзором банковского чартера без соответствующих регуляторных затрат.

Сторонники возражают, что трастовые банки всегда работали в рамках иной регуляторной базы — они держат активы от имени других, а не принимают депозиты и выдают кредиты. Применение правил для банков с полным спектром услуг к организациям, которые по определению не могут принимать депозиты, было бы чрезмерным регулированием.

По состоянию на март 2026 года иск подан не был. Но напряженность между традиционными банковскими игроками и нативными крипто-претендентами стремительно нарастает.

Формирование двухуровневой финансовой системы

Гонка за чартерами выявляет финансовую систему в процессе разделения:

Уровень 1: Криптобанки с федеральным чартером. Эти организации — Circle, Ripple, Fidelity, Morgan Stanley и другие — будут работать под надзором OCC с федеральным приоритетом над законами штатов. Они получают доверие, регуляторную ясность и возможность работать по всей стране без необходимости собирать мозаику из лицензий отдельных штатов.

Уровень 2: Операторы с лицензией штата. Компании, которые не могут или предпочитают не добиваться федерального чартера, продолжат работать на основании лицензий штатов на перевод денежных средств и чартеров трастовых компаний. Они сталкиваются с более высокой операционной сложностью (управление комплаенсом в 50 + юрисдикциях), но избегают пруденциальных требований OCC.

Разрыв между этими уровнями будет увеличиваться по мере того, как институциональный капитал будет течь к контрагентам, регулируемым на федеральном уровне. Пенсионные фонды, эндаументы и суверенные фонды благосостояния в подавляющем большинстве предпочитают хранить активы в организациях, находящихся под надзором федерального банковского регулятора. Гонка за чартерами — это, по сути, гонка за институциональным доверием.

Что дальше

Несколько событий сформируют этот ландшафт в ближайшие месяцы:

1. 1 апреля 2026 года: Вступает в силу окончательное правило OCC о нефидуциарной деятельности, обеспечивающее дополнительную правовую определенность для операций по хранению криптовалют
2. Пруденциальное нормотворчество OCC: Минимальные пороги капитала, буферы ликвидности, требования к управлению и стандарты управления рисками третьих сторон определят, какие заявители пройдут путь от условного одобрения до полноценной работы
3. Судебное разбирательство BPI: Если банковское лобби подаст иск, это может заморозить или осложнить процесс выдачи чартеров на долгие месяцы
4. Внедрение закона GENIUS: Нормотворчество до конца 2026 года определит точные операционные требования для федерально квалифицированных эмитентов стейблкоинов
5. Новые заявители: После того как Morgan Stanley создал прецедент, другие крупнейшие инвестиционные банки, вероятно, уже готовят свои заявки

Волна чартеров OCC представляет собой точку невозврата. Рассматриваете ли вы это как легитимизацию криптоиндустрии или как поглощение децентрализованного движения действующей финансовой властью, структурный сдвиг неоспорим. Вопрос больше не в том, будет ли криптоиндустрия интегрирована в регулируемую банковскую систему, а в том, насколько глубокой будет эта интеграция.

---

Строите на базе регулируемой блокчейн-инфраструктуры? BlockEden.xyz предоставляет RPC-узлы корпоративного уровня и API-сервисы для основных сетей — надежную серверную инфраструктуру, необходимую для приложений институционального уровня. Изучите наш маркетплейс API, чтобы узнать больше о наших предложениях.