Иск к Jane Street на $ 40 млрд по обвинению в инсайдерской торговле LUNA: когда маркет-мейкеры несут ответственность

Десять минут. Именно столько времени потребовалось для вывода 85 миллионов долларов из одного пула ликвидности, чтобы спровоцировать каскад в 40 миллиардов долларов, уничтоживший сбережения миллионов людей. Теперь, почти четыре года спустя, фирма, стоящая за этим выводом — Jane Street, один из самых влиятельных и скрытных торговых домов Уолл-стрит — обвиняется в использовании инсайдерской информации для побега из рушащейся экосистемы, в разрушении которой она, как утверждается, помогла.

Иск администратора по банкротству Terraform Labs против Jane Street, поданный в феврале 2026 года, — это не просто очередная судебная драма в криптомире. Это прецедент, проверяющий, могут ли гиганты традиционных финансов работать на криптовалютных рынках без структур подотчетности, которые регулируют их поведение во всех остальных сферах.

Десятиминутная сделка, которая изменила всё

7 мая 2022 года, в 17:44 по восточному времени, Terraform Labs тихо вывела TerraUSD (UST) на сумму 150 миллионов долларов из 3pool Curve Finance — одного из самых глубоких пулов ликвидности стейблкоинов в DeFi. Публичных объявлений не было. Сообщений в Discord не публиковалось. Вывод должен был быть бесшумным.

В течение десяти минут кошелек, предположительно связанный с Jane Street, вывел около 85 миллионов долларов в UST из того же пула. Совместный отток в 235 миллионов долларов дестабилизировал баланс пула, пошатнув доверие рынка к привязке UST к доллару. Что последовало далее, стало «спиралью смерти»: UST потерял привязку, алгоритмический защитный механизм LUNA перешел в стадию гиперинфляции до полной обесцененности, и за считанные дни рыночная стоимость в 40 миллиардов долларов испарилась.

В жалобе администратора по банкротству, поданной в федеральный суд Манхэттена 23 февраля 2026 года, утверждается, что это не было совпадением. Это была инсайдерская торговля.

Свой человек: от стажера Terraform до трейдера Jane Street

В центре обвинений находится Брайс Пратт. Летом 2021 года Пратт стажировался в Terraform Labs, получив доступ к внутренним процессам компании, командной динамике и стратегическому мышлению в отношении механизмов стабильности UST. К сентябрю 2021 года он присоединился к Jane Street.

Согласно иску, Пратт не оставил свои связи в Terraform в прошлом. В жалобе утверждается, что он создал частный Telegram-канал с руководителем отдела развития бизнеса Terraform, создав то, что в заявлении описывается как «скрытый источник существенной непубличной информации». Через этот канал Пратт якобы получал сведения о стабильности UST, планах по обеспечению ликвидности и общем состоянии экосистемы Terra — информацию, которая оказалась бесценной, когда система начала давать трещины.

В иске фигурируют три индивидуальных ответчика наряду с самой Jane Street: соучредитель Роберт Граньери, Брайс Пратт и сотрудник Майкл Хуанг. Юридические претензии охватывают Закон о товарных биржах, Закон о фондовых биржах, мошенничество по общему праву и неосновательное обогащение.

Ответ Jane Street — и исчезающая история постов

Jane Street отвергла обвинения как «отчаянные» и «безосновательные», назвав иск попыткой выкачать деньги из фирмы, которая не играла никакой роли в фундаментальных недостатках дизайна Terra. Фирма утверждает, что «убытки, понесенные держателями Terra и Luna, стали результатом многомиллиардного мошенничества, совершенного руководством Terraform Labs».

Однако публичное поведение фирмы говорило о другом. Через несколько дней после подачи иска Jane Street полностью очистила свою ленту в X (ранее Twitter), удалив каждый пост со своего аккаунта. Этот шаг подлил масла в и без того бушующий огонь спекуляций в Crypto Twitter, где трейдеры неделями обсуждали теории о рыночной активности Jane Street.

Удаление совпало с отдельной вирусной теорией — так и не подтвержденной данными — обвиняющей Jane Street в систематическом демпинге биткоина около 10:00 по восточному времени для покупки акций спотовых ETF со скидкой. Криптоэкономист Алекс Крюгер и другие опровергли эту теорию, показав отсутствие последовательной закономерности и объяснив утренние ценовые движения общей переоценкой рисков Nasdaq. Но конспирология нашла благодатную почву именно потому, что реальная, задокументированная деятельность Jane Street на крипторынках настолько обширна и непрозрачна.

Параллель с Jump Trading: сопутствующий иск на 4 миллиарда долларов

Jane Street — не единственный торговый гигант, оказавшийся под прицелом. В декабре 2025 года тот же администратор по банкротству Тодд Р. Снайдер подал иск на 4 миллиарда долларов против Jump Trading — фирмы высокочастотного трейдинга, чье крипто-подразделение имело еще более тесные связи с Terraform Labs.

Жалоба на Jump Trading раскрывает отношения, которые выходили далеко за рамки стандартного маркет-мейкинга. В 2019 году Jump якобы заключила секретную сделку, позволившую ей покупать токены LUNA по 0,40 доллара за штуку — ошеломляющая скидка, учитывая, что рыночная цена позже достигла 110 долларов. Что еще более изобличающе, в иске описывается «джентльменское соглашение» между До Квоном и Канавом Карией, который руководил крипто-подразделением Jump: Jump должна была активно вмешиваться для защиты привязки UST к доллару — обязательство, которое перешло грань от маркет-мейкинга к манипулированию экосистемой.

В жалобе утверждается, что Jump «активно эксплуатировала» это соглашение, извлекая выгоду из инсайдерских знаний об операциях по защите привязки, одновременно готовясь к выходу до того, как система рухнет. Кария, который начал работу в Jump стажером и поднялся до руководителя крипто-направления, назван ответчиком вместе с соучредителем Уильямом Дисоммой.

Вместе иски против Jane Street и Jump Trading рисуют картину того, как самые искушенные институциональные участники крипторынка действуют, обладая информационными преимуществами, которые на традиционных рынках однозначно считались бы мошенничеством с ценными бумагами.

15-летний приговор До Квону задает тон

Судебные иски подаются на фоне вынесения приговора До Квону в декабре 2025 года. Основатель Terraform Labs получил 15 лет в федеральной тюрьме — это превышает даже 12-летний срок, запрашиваемый прокуратурой, и значительно больше пяти лет, на которых настаивали его адвокаты.

Судья Пол Энгельмайер назвал крах Terra «мошенничеством эпического масштаба, затрагивающим целое поколение», добавив, что «в истории федеральных преследований мало мошенничеств, которые нанесли бы такой же ущерб, как ваш поступок, господин Квон». Формулировки судьи раскрыли критическую деталь, на которой теперь строятся иски против маркет-мейкеров: когда UST впервые отклонился от своей привязки в мае 2021 года (за год до фатального краха), Квон сообщил инвесторам, что алгоритм восстановил паритет. На самом деле он договорился с фирмой, занимающейся высокочастотным трейдингом, о тайной покупке UST на миллионы долларов для искусственного поддержания цены.

Под этой «фирмой, занимающейся высокочастотным трейдингом», повсеместно подразумевается Jump Trading, что напрямую связывает уголовный приговор Квона с гражданскими исками, предъявляемыми теперь его институциональным партнерам.

Проблема подотчетности в крипто-маркет-мейкинге

Эти иски обнажают структурную проблему, которая выходит далеко за пределы Terra. На традиционных финансовых рынках маркет-мейкеры работают в рамках нормативно-правовой базы, которая накладывает фидуциарные обязанности, требования к раскрытию информации и ограничения на использование существенной непубличной информации. Закон о товарных биржах и Закон о фондовых биржах — оба упомянутые в жалобе Jane Street — были разработаны именно для этой цели.

Однако крипторынки долгое время существовали в «серой зоне» регулирования, где эти меры защиты считались необязательными. Маркет-мейкеры могли одновременно:

• Выступать в качестве поставщиков ликвидности для торговых пулов токена
• Иметь частные каналы связи с инсайдерами проекта
• Накапливать аллокации токенов со скидкой через побочные сделки
• Торговать на основе непубличной информации о состоянии экосистемы
• Выходить из позиций до публичных объявлений

Такая комбинация была бы незаконной на рынках акций или сырьевых товаров. В криптоиндустрии это было стандартной операционной процедурой.

Иски против Jane Street и Jump Trading представляют собой первую серьезную попытку применить традиционные стандарты целостности рынка к крипто-маркет-мейкерам. В случае успеха они подтвердят, что торговля на основе существенной непубличной информации, полученной от инсайдеров проекта, нарушает федеральные законы о ценных бумагах и товарах — независимо от того, были ли базовые активы официально классифицированы как ценные бумаги.

Что это значит для институционального будущего криптоиндустрии

Время подачи этих исков не случайно. Они появились в момент, когда институциональная инфраструктура криптовалют достигает точки перегиба:

• Биткоин-ETF теперь управляют активами на десятки миллиардов долларов, при этом уполномоченные участники, такие как Jane Street, ежедневно создают и погашают акции
• Гармонизация SEC-CFTC в рамках «Project Crypto» впервые устанавливает единый надзор
• Законодательство о стейблкоинах через Закон GENIUS создает нормативную базу, предполагающую участие институционалов

Собственные отчеты Jane Street по форме 13F раскрывают масштаб ее крипто-экспозиции: почти 2,5 млрд $ в Биткоин-ETF IBIT от BlackRock, увеличение доли в MicroStrategy на 473 % до 951 187 акций, а также позиции практически во всех крупных публичных компаниях, связанных с криптовалютами.

Крипто-след фирмы не сокращается — он расширяется. Но судебные иски гарантируют, что это расширение теперь несет в себе риск судебного прецедента. Если суды решат, что традиционные принципы борьбы с инсайдерской торговлей применимы к крипто-маркет-мейкингу, каждому институциональному участнику придется перестраивать инфраструктуру комплаенса с нуля.

Прецедент на кону

Основной вопрос, который ставит иск Jane Street, обманчиво прост: несут ли маркет-мейкеры фидуциарную ответственность за фронтраннинг позиций контрагентов на крипторынках?

Если ответ «да», последствия затронут всю индустрию:

1. Информационные барьеры между отделами маркет-мейкинга и консультационными подразделениями станут юридически обязательными, а не просто передовой практикой
2. Побочные сделки с токенами, предлагающие дисконтированные аллокации поставщикам ликвидности, попадут под пристальное внимание как потенциальные инсайдерские соглашения
3. Закулисные коммуникации между торговыми фирмами и командами проектов превратятся в доказуемые обязательства
4. Время выхода — когда искушенные фирмы сокращают позиции перед негативными объявлениями — станет измеримым сигналом потенциальной инсайдерской деятельности

Администратор Terraform не пытается возместить убытки от самого краха. Иски направлены на прибыль, которую Jane Street и Jump Trading якобы извлекли, действуя на основе информации, недоступной обычным участникам рынка. Это важное различие: дело позиционируется не как реституция пострадавшим, а как изъятие незаконно полученной прибыли — формат, с которым суды работают гораздо охотнее.

Заключение: конец «Дикого Запада» для крипто-маркет-мейкеров

Спустя почти четыре года после того, как крах Terra уничтожил 40 млрд $стоимости и разорил бесчисленное количество розничных инвесторов, судебное возмездие достигло самых элитных торговых фирм Уолл-стрит. До Квон находится в камере федеральной тюрьмы. Jump Trading грозит судебное решение на 4 млрд$. А Jane Street — с ее очищенной лентой в X, позицией в Биткоин-ETF на 2,5 млрд $ и предполагаемой десятиминутной инсайдерской сделкой — сталкивается с иском, который может переопределить правила игры для каждого институционального игрока в криптосфере.

Исход дела не вернет сбережения, потерянные в мае 2022 года. Но он может определить, будет ли следующее поколение крипторынков работать по тем же правилам прозрачности и подотчетности, которые регулируют любой другой финансовый рынок, или же самые могущественные торговые фирмы мира продолжат играть по своим собственным правилам.

По мере созревания блокчейн-инфраструктуры и углубления институционального участия, потребность в прозрачной и надежной инфраструктуре узлов и API становится критически важной. BlockEden.xyz предоставляет RPC- и API-сервисы корпоративного уровня для более чем 20 блокчейн-сетей, помогая разработчикам и организациям строить на фундаментах, созданных для институциональной эры криптовалют.

---

Источники:

• CoinDesk: Jane Street столкнулась с обвинениями в инсайдерской торговле, ускорившей крах Terraform в 2022 году (февраль 2026 г.)
• DL News: Jane Street пользовалась «невозможным» инсайдерским преимуществом на фоне краха Terra на 40 млрд $ (февраль 2026 г.)
• Disruption Banking: Против Jane Street подан иск об инсайдерской торговле в связи с крахом Terra на 40 млрд $ (февраль 2026 г.)
• CoinDesk: На Jump Trading подан иск на 4 млрд $ в связи с крахом Terra Labs (декабрь 2025 г.)
• CNBC: Создатель TerraUSD До Квон приговорен к 15 годам заключения (декабрь 2025 г.)
• Cryptopolitan: Jane Street Group удалила всю историю в X на фоне растущих обвинений (февраль 2026 г.)
• Yahoo Finance: Чем на самом деле занимается Jane Street? (февраль 2026 г.)
• Fortune: Несет ли Jane Street ответственность за спад биткоина? (февраль 2026 г.)