Одиннадцать компаний, восемьдесят три дня: Внутри гонки за федеральными лицензиями на криптобанкинг

Всего за 83 дня — с 12 декабря 2025 года по 4 марта 2026 года — одиннадцать компаний подали заявки или получили условное одобрение на получение федеральных лицензий трастовых банков от Управления контролера денежного обращения (OCC). В число заявителей входят такие крипто-нативные компании, как Ripple и Circle, приобретенная Stripe за 1,1 миллиарда долларов компания Bridge и даже Morgan Stanley. Теперь самое мощное лобби банковской индустрии угрожает подать в суд на регулятора, который их одобрил, называя полученную структуру «Франкен-лицензией» (Franken-charter).

Это не просто тихое обновление политики. Это может быть самым значимым изменением границы между банковским делом и криптосферой с момента создания самого OCC.

Декабрьская партия: пять одобрений за один день

12 декабря 2025 года OCC одновременно выдало условные одобрения пяти организациям, ориентированным на криптоактивы:

• Circle (First National Digital Currency Bank) — заявитель de novo, создающий новый национальный трастовый банк с нуля
• Ripple (Ripple National Trust Bank) — заявитель de novo
• Paxos — конвертация существующей трастовой лицензии штата в федеральную
• BitGo (BitGo Bank & Trust) — конвертация лицензии штата в федеральную
• Fidelity Digital Assets — конвертация лицензии штата в федеральную

OCC рассматривало оба пути — заявки de novo и конвертацию лицензий штатов — как одинаково допустимые, создав двойной «въезд», который снизил барьер для входа. Circle и Ripple создали совершенно новые организации, в то время как Paxos, BitGo и Fidelity преобразовали существующие структуры уровня штата в структуры под федеральным надзором.

До этой волны только одна крипто-нативная фирма когда-либо проходила полный путь от условного одобрения до полноценно функционирующего национального трастового банка: Anchorage Digital Bank, который остается единственным ориентиром того, как на самом деле выглядит финишная черта.

Вторая волна: Bridge, Protego, Crypto.com и другие

Одобрения не прекратились в декабре. С января по начало марта 2026 года еще шесть компаний либо получили условные одобрения, либо подали новые заявки:

• Protego — получила условное одобрение в начале февраля
• Bridge (дочерняя компания Stripe) — условное одобрение 12 февраля, разрешающее организации выпускать стейблкоины, осуществлять кастодиальное хранение цифровых активов и управлять резервами под прямым федеральным надзором
• Crypto.com (Foris Dax National Trust Bank) — условное одобрение 23 февраля, примерно через четыре месяца после подачи заявки в октябре 2025 года
• Morgan Stanley (Morgan Stanley Digital Trust, N.A.) — подала заявку 18 февраля на получение лицензии de novo со штаб-квартирой в Перчейзе, штат Нью-Йорк
• Payoneer — заявка находится на рассмотрении
• Zerohash — заявка находится на рассмотрении

Включение Morgan Stanley, пожалуй, является наиболее показательным сигналом. Учреждение с Уолл-стрит с активами клиентов на сумму 1,2 триллиона долларов не подает заявку на трастовую лицензию по прихоти. Morgan Stanley Digital Trust намерена осуществлять кастодиальное хранение цифровых активов, способствовать стейкингу на фидуциарной основе и поддерживать подразделение фирмы по управлению капиталом — виды деятельности, которые ранее осуществлялись через партнерства с поставщиками инфраструктуры, такими как Zerohash, обеспечивавшим криптоторговлю на E*Trade.

Что на самом деле дает федеральная трастовая лицензия

Распространенное заблуждение заключается в том, что эти фирмы «становятся банками» в традиционном смысле. Это не так. Лицензии национальных трастовых банков сопряжены со значительными ограничениями:

• Никакого приема депозитов: эти организации не могут предлагать чековые или сберегательные счета
• Никакого страхования FDIC: без депозитов нет поддержки со стороны FDIC
• Никакого кредитования: трастовые банки не могут выдавать кредиты

Что они действительно обеспечивают, так это федерально контролируемую базу для:

• Кастодиального хранения цифровых активов под надзором OCC
• Расчетов по операциям с цифровыми активами
• Стейкинга на фидуциарной основе
• Выпуска стейблкоинов и управления резервами (для таких эмитентов, как Circle и Bridge)
• Федерального приоритета (preemption) перед законами штатов о денежных переводах — пожалуй, самая ценная особенность

Последний пункт имеет решающее значение. Лицензия национального трастового банка избавляет от необходимости иметь более 50 лицензий штатов на денежные переводы, каждая из которых имеет свои требования к комплаенсу, капитальным резервам и графики проверок. Для компаний, работающих в масштабах всей страны, один только федеральный приоритет оправдывает усилия и затраты на получение лицензии.

Споры вокруг «Франкен-лицензии»

Не все празднуют это событие. Конференция руководителей банков штатов (CSBS) стала самым ярым критиком, а ее президент охарактеризовал подход OCC как создание «Франкен-лицензии» — регуляторного субъекта, собранного из юридических компонентов, не предназначенных для совместной работы.

Конкретной точкой преткновения является Интерпретирующее письмо OCC 1176, выпущенное в январе 2021 года тогдашним главным юрисконсультом Джонатаном Гулдом. В письме широко интерпретировались полномочия OCC в соответствии с Законом о национальных банках по лицензированию национальных трастовых банков, которые занимаются «деятельностью, связанной с» трастовыми операциями и «деятельностью, являющейся частью банковского бизнеса».

Критики утверждают, что эта интерпретация фактически расширила право на получение лицензии без формального процесса нормотворчества с уведомлением и комментариями, который обычно регулирует крупные изменения в законодательстве. 8 января 2026 года OCC выпустило Уведомление о предлагаемом нормотворчестве, чтобы кодифицировать части интерпретирующего письма в регламент 12 CFR 5.20 — признание, возможно, того, что правовая основа нуждается в укреплении.

Институт банковской политики (BPI), представляющий многие крупнейшие банки страны, сейчас рассматривает возможность подачи иска. Основной аргумент BPI сосредоточен на процедурных нарушениях: OCC использовало интерпретирующие письма для обхода требований Закона об административных процедурах к формальному нормотворчеству. Крайний срок регулирования 1 апреля 2026 года, связанный с предлагаемым изменением правил, может заставить BPI принять окончательное решение о подаче иска.

Почему традиционные банки чувствуют себя некомфортно

Сопротивление банковской индустрии не носит чисто процедурный характер. Здесь присутствует конкурентный аспект.

Традиционные банки десятилетиями выстраивали инфраструктуру комплаенса, чтобы соответствовать требованиям к капиталу, правилам ликвидности, оценкам страхования вкладов и обязательствам по Закону о реинвестировании в местные общины (CRA). Национальные трастовые банки сталкиваются с облегченными версиями этих требований — а в некоторых случаях и вовсе не имеют их. С точки зрения Института банковской политики (BPI), криптофирмы получают доступ к преимуществам федеральной лицензии (федеральное преимущественное право, легитимность, регуляторная ясность), не неся при этом полных издержек.

Регуляторы штатов разделяют эту обеспокоенность. CSBS предупредила, что предоставление федерального одобрения криптовалютным и платежным фирмам может вывести их за пределы «основных федеральных банковских законов», что потенциально ослабит рыночные защитные механизмы.

Контролер OCC Джонатан Гулд, однако, удвоил усилия. Он публично заявил, что OCC продолжит отстаивать свою позицию относительно федерального преимущественного права в судах и Конгрессе, представляя расширение системы лицензирования как необходимую модернизацию, а не как регуляторную лазейку.

Что изменилось и сделало это возможным сейчас

83-дневный спринт произошел не в вакууме. Сошлись несколько факторов:

1. Изменилась позиция регуляторов в Вашингтоне при текущей администрации. Готовность OCC выдать пять условных одобрений одновременно в декабре 2025 года стала сигналом зеленого света.

2. Изменение правил от 27 февраля закрепило обновленную формулировку, позволяющую крипто-трастовым банкам осуществлять кастодиальное хранение как основную бизнес-функцию, а не просто как сопутствующую деятельность. Это устранило неопределенность, которая сдерживала подачу заявок.

3. Институциональный спрос созрел. После того как спотовые биткоин- и эфириум-ETF прочно закрепились на рынке, таким фирмам, как Morgan Stanley и Fidelity, потребовалась федерально контролируемая кастодиальная инфраструктура для обслуживания своих клиентов по управлению капиталом.

4. Конкурентное давление ускорило сроки. Как только в декабре были получены первые пять одобрений, ожидание стало более рискованным, чем подача заявки. Компании, которые медлили, рисковали оказаться под контролем разрозненных законов штатов, в то время как их конкуренты работали бы в рамках единой федеральной системы.

Что будет дальше

Следующие 90 дней определят, изменит ли эта волна лицензирования американское финансовое регулирование или она застрянет в судах.

Если BPI подаст иск и успешно оспорит правовую основу Интерпретационного письма № 1176, условные одобрения могут быть заморожены или отозваны. Компании, инвестировавшие миллионы в инфраструктуру комплаенса, окажутся в состоянии регуляторной неопределенности.

Если предложенное OCC нормотворчество переживет период обсуждения и вступит в силу, принципы интерпретационного письма станут кодифицированным правилом, которое гораздо сложнее отменить. Крайний срок 1 апреля создает ощущение срочности для обеих сторон.

Тем временем сами одиннадцать компаний сталкиваются с собственным вызовом: превращением условных одобрений в полноценно функционирующие лицензии. Как показывает опыт Anchorage Digital Bank, условное одобрение — это только начало. Бизнес-планы должны быть выполнены, требования к капиталу соблюдены, а операционные соглашения исполнены — процесс, который может занять годы.

Результат определит условия взаимодействия фирм, работающих с цифровыми активами, с федеральной банковской системой на целое поколение. Назовете ли вы это модернизацией или «Франкен-чартером», может зависеть от того, по какую сторону конкурентного барьера вы находитесь.

---

BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-API корпоративного уровня и инфраструктуру узлов для организаций, ориентирующихся в этом быстро меняющемся регуляторном ландшафте. Поскольку кастодиальное хранение цифровых активов и стейкинг переходят под федеральный банковский надзор, надежная инфраструктура становится критически важной. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, разработанном для требований институционального уровня.