Стейблкоины достигли $300 млрд: год, когда цифровые доллары вытесняют кредитные карты

Когда Visa сообщила об объеме транзакций стейблкоинов на сумму более $1,23 трлн только за декабрь 2025 года, это стало не просто важной вехой — это было заявление. Превышение рыночной капитализации стейблкоинов отметки в$ 300 млрд представляет собой нечто большее, чем математический прогресс по сравнению с $205 млрд годом ранее. Это знаменует момент, когда цифровые доллары переходят из криптоинфраструктуры в основные платежные каналы, напрямую угрожая глобальной индустрии денежных переводов объемом$ 900 млрд и сетям кредитных карт, которые десятилетиями доминировали в коммерции.

Цифры рассказывают историю трансформации. На Tether (USDT) и USD Coin (USDC) сейчас приходится 93 % рынка стейблкоинов объемом $ 301,6 млрд, при этом ежемесячные объемы транзакций превышают показатели экономик многих стран. Корпоративные казначейства интегрируют стейблкоины быстрее, чем ожидалось — 13 % финансовых институтов и корпораций во всем мире уже используют их, а 54 % тех, кто пока ими не пользуется, ожидают их внедрения в течение 6–12 месяцев, согласно опросу EY-Parthenon, проведенному в июне 2025 года. Это больше не эксперимент. Это масштабная миграция инфраструктуры.

Веха в $ 300 млрд: больше, чем просто рыночная капитализация

Рынок стейблкоинов вырос с $205 млрд до более чем$ 300 млрд в 2025 году, но заголовок о рыночной капитализации преуменьшает масштаб фактической трансформации. Важно не то, сколько стейблкоинов существует — важно то, что они делают. Настоящую историю рассказывают объемы транзакций.

Согласно данным Visa, объемы платежей достигли примерно $5,7 трлн в 2024 году. К декабрю 2025 года ежемесячные объемы достигли$ 1,23 трлн. В годовом исчислении это составляет почти $15 трлн пропускной способности транзакций — показатель, сопоставимый с глобальным объемом платежей Mastercard. Объемы транзакций по основным стейблкоинам выросли с сотен миллиардов до более чем$ 700 млрд ежемесячно на протяжении 2025 года, демонстрируя реальную экономическую активность, а не спекулятивную торговлю.

USDT (Tether) занимает 58 % всего рынка стейблкоинов с капитализацией более $176 млрд. USDC (Circle) представляет 25$ 74 млрд. Это не волатильные криптоактивы — это номинированные в долларах расчетные инструменты, работающие 24/7 с почти мгновенным завершением транзакций. Их доминирование (суммарная доля рынка 93 %) создает сетевые эффекты, которые делают их вытеснение более сложным, чем замену любой отдельной сети кредитных карт.

Траектория роста остается крутой. Если предположить сохранение темпов ускорения периода 2024–2025 годов, рыночная капитализация стейблкоинов может увеличиться на $240 млрд в 2026 году, что приблизит общее предложение к$ 540 млрд. По более консервативным прогнозам, объем стейблкоинов в обращении превысит $ 1 трлн к концу 2026 года благодаря институциональному внедрению и регуляторной ясности.

Но рост рыночной капитализации сам по себе не объясняет, почему стейблкоины побеждают. Ответ кроется в возможностях, которые они открывают и которые недоступны традиционным платежным системам.

Трансграничные платежи: разрушение рынка на триллионы долларов

Глобальный рынок трансграничных платежей обрабатывает $200 трлн ежегодно. К первому кварталу 2025 года стейблкоины заняли 3$ 6 трлн рыночной доли. Этот процент быстро растет, потому что стейблкоины решают фундаментальные проблемы, которые банки, SWIFT и карточные сети не могли устранить десятилетиями.

Традиционные трансграничные платежи занимают 3–5 рабочих дней для расчетов, за них взимается комиссия в размере 5–7 %, и они требуют участия банков-посредников, которые извлекают выгоду на каждом этапе. Расчеты в стейблкоинах происходят за секунды, стоят доли процента и полностью исключают посредников. За банковский перевод в размере $10 000 из США на Филиппины традиционные системы взимают$ 500–700. Стейблкоины стоят $ 2–10. Экономика здесь не маржинальная — она экспоненциальная.

Объем, используемый для денежных переводов, достиг 3 % от глобальных трансграничных платежей по состоянию на первый квартал 2025 года. Хотя в процентном отношении это все еще немного, абсолютные цифры ошеломляют. Глобальный рынок денежных переводов объемом $630 млрд сталкивается с прямой угрозой. Когда филиппинский рабочий в Дубае может мгновенно отправить доллары домой через USDC за$ 3 вместо того, чтобы ждать три дня и платить $ 45 через Western Union, миграция становится неизбежной.

Коммерческие стейблкоины теперь запущены, интегрированы и встроены в реальные экономические потоки. По состоянию на 2026 год они продолжают доминировать в краткосрочных экспериментах по трансграничным расчетам не потому, что это модно, а потому, что они функционально превосходят аналоги. Компании, использующие стейблкоины, оплачивают счета, управляют международными зарплатными ведомостями и перебалансируют казначейские позиции между регионами за считанные минуты, а не дни.

В анализе МВФ за декабрь 2025 года признается, что стейблкоины могут улучшить платежи и глобальные финансы за счет сокращения времени расчетов, снижения затрат и повышения финансовой инклюзивности. Когда традиционно консервативный МВФ поддерживает нативную криптотехнологию, это сигнализирует о наступлении массового признания.

Объем трансграничных B2B-платежей растет — ожидается, что к 2030 году он достигнет 18,3 млрд транзакций. В этом сегменте стейблкоины отвоевывают долю как у банковских переводов, так и у кредитных карт. Вопрос не в том, захватят ли стейблкоины значительную долю рынка, а в том, как быстро традиционные игроки смогут адаптироваться, прежде чем будут окончательно вытеснены.

Корпоративное казначейство и внедрение стейблкоинов: точка перегиба 2026 года

Операции корпоративного казначейства представляют собой «киллер-фичу» стейблкоинов для институционального внедрения. В то время как внедрение в потребительскую коммерцию остается ограниченным, варианты использования B2B и казначейства масштабируются быстрее, чем ожидалось.

Согласно руководству AlphaPoint по управлению казначейством с помощью стейблкоинов на 2026 год: «Первая волна инноваций и масштабирования стейблкоинов действительно произойдет в 2026 году», при этом основное внимание будет уделено оптимизации казначейства и конвертации валют. Существуют «значительные возможности для повышения стоимости и прибыльности компаний, которые интегрируют стейблкоины в свои функции казначейства и управления ликвидностью».

Данные опроса EY-Parthenon особенно показательны: 13 % финансовых институтов и корпораций по всему миру уже используют стейблкоины, а 54 % тех, кто их не использует, планируют начать внедрение в течение 6–12 месяцев. Это не просто эксперименты крипто-стартапов — это компании из списка Fortune 500, интегрирующие стейблкоины в основные финансовые операции.

Почему происходит такое быстрое внедрение? Сдвиг объясняется тремя операционными преимуществами:

Круглосуточное управление ликвидностью (24/7): Традиционный банкинг работает в рабочее время с закрытием на выходные и праздничные дни. Стейблкоины работают непрерывно. Финансовый директор может перебалансировать денежные позиции международных дочерних компаний в 2 часа ночи в воскресенье, если это необходимо, используя возможности форекс-арбитража или реагируя на срочные потребности в наличных средствах.

Мгновенные расчеты: Расчеты по корпоративным банковским переводам через границы занимают несколько дней. Расчеты в стейблкоинах происходят за считанные секунды. Это не просто удобство — это преимущество в оборотном капитале стоимостью в миллионы для крупных транснациональных корпораций. Более быстрые расчеты означают меньше средств в расчетах (флоут), снижение рисков контрагента и улучшение прогнозирования денежных потоков.

Более низкие комиссии: Банки взимают 0,5–3 % за конвертацию валюты и международные переводы. Конвертация стейблкоинов стоит 0,01–0,1 %. Для транснациональной корпорации, обрабатывающей трансграничные транзакции на сумму 100 млн $в месяц, это экономия от 50 000–300 000$ ежемесячно против 10 000–100 000 $. Финансового директора, который игнорирует такое снижение затрат, увольняют.

Корпорации используют стейблкоины для оплаты счетов, управления международными зарплатными ведомостями и перебалансировки казначейских позиций в разных регионах. Это не эксперимент — это операционная деятельность. Когда Visa и Mastercard наблюдают ускорение корпоративного внедрения, они не отвергают это как причуду. Они интегрируют это в свои сети.

Стейблкоины против кредитных карт: Сосуществование, а не замена

Нарратив о том, что «стейблкоины заменят кредитные карты», упрощает происходящее вытеснение. Кредитные карты не исчезнут, но их доминирование в определенных сегментах — особенно в трансграничных B2B-платежах — стремительно ослабевает.

Стейблкоины расширяются от бэкэнд-расчетов до выборочного фронтэнд-использования в B2B, выплатах и казначействе. Однако полная замена кредитных карт не является вектором развития. Вместо этого традиционные платежные платформы выборочно интегрируют стейблкоины в рабочие процессы расчетов, выпуска и казначейства, где стейблкоины находятся на бэкэнде, а привычные платежные интерфейсы — на фронтэнде.

Visa и Mastercard не борются со стейблкоинами — они внедряют их. Обе сети переходят от пилотных проектов к интеграции в основные сети, рассматривая стейблкоины как законные расчетные валюты в разных регионах. Пилотные программы Visa демонстрируют, что стейблкоины могут составить конкуренцию банковским переводам и картам в конкретных сценариях использования, не нарушая работу всей платежной экосистемы.

Трансграничный объем B2B — где стейблкоины преуспевают — представляет собой масштабный, но специфический сегмент. Кредитные карты сохраняют преимущества в потребительских покупках: чарджбэки, защита от мошенничества, программы вознаграждений и налаженные отношения с мерчантами. Потребителю, покупающему кофе, не нужны мгновенные глобальные расчеты. Менеджеру по цепочке поставок, оплачивающему услуги вьетнамского производителя, — нужны.

Рынок карт со стейблкоинами, формирующийся в 2026 году, представляет собой гибридную модель: потребители держат стейблкоины, но тратят их с помощью карт, которые конвертируются в местную валюту в точке продажи. Это сочетает стабильность и трансграничную полезность стейблкоинов с удобным для пользователя UX. Несколько финтех-компаний запускают дебетовые карты с обеспечением в стейблкоинах, которые работают у любого мерчанта, принимающего Visa или Mastercard.

Модель вытеснения напоминает то, как электронная почта не «заменила» обычную почту полностью — она заменила конкретные варианты использования (письма, оплата счетов), в то время как физическая почта сохранила за собой другие (посылки, юридические документы). Кредитные карты сохранят потребительскую коммерцию, в то время как стейблкоины захватят расчеты B2B, казначейское управление и трансграничные переводы.

Попутный ветер регуляторики: Почему 2026 год будет другим

Предыдущий рост стейблкоинов происходил вопреки неопределенности регулирования. Всплеск 2026 года выигрывает от ясности регулирования, которая устраняет институциональные барьеры.

Закон GENIUS Act установил федеральный режим выпуска стейблкоинов в США, а крайний срок разработки правил в июле 2026 года создал атмосферу срочности. Регламент MiCA в Европе завершил формирование комплексных правил криптовалют к декабрю 2025 года. Эти структуры не ограничивают стейблкоины — они их легитимизируют. Соблюдение требований становится понятным, а не двусмысленным.

Традиционные финансовые институты теперь могут развертывать инфраструктуру стейблкоинов без регуляторных рисков. Банки, запускающие сервисы со стейблкоинами, финтех-компании, интегрирующие каналы стейблкоинов, и корпорации, использующие стейблкоины для управления казначейством, — все они действуют в четких правовых рамках. Эта ясность ускоряет внедрение, поскольку комитеты по рискам могут одобрять инициативы, которые ранее находились в подвешенном состоянии.

Платежные финтехи активно продвигают технологии стейблкоинов к 2026 году, будучи уверенными, что нормативно-правовая база поддерживает, а не препятствует развертыванию. Издание American Banker сообщает, что крупные платежные компании больше не спрашивают «нужно ли» интегрировать стейблкоины, а спрашивают «как быстро».

Контраст с регуляторными трудностями криптовалют разителен. В то время как Биткоин и Эфириум сталкиваются с продолжающимися спорами о классификации ценных бумаг, стейблкоины получают выгоду от четкой категоризации в качестве платежных инструментов, номинированных в долларах, на которые распространяются существующие правила денежных переводов. Эта регуляторная простота — по иронии судьбы — делает стейблкоины более разрушительными для рынка, чем более децентрализованные криптовалюты.

Что должно произойти для достижения $ 1 трлн к концу года

Чтобы объем обращения стейблкоинов превысил $ 1 триллион к концу 2026 года (согласно прогнозам), должны реализоваться несколько событий:

Запуски институциональных стейблкоинов: Крупные банки и финансовые учреждения должны выпустить собственные стейблкоины или масштабно интегрировать существующие. JPM Coin от JPMorgan и аналогичные институциональные продукты должны перейти от пилотных проектов к промышленной эксплуатации, обрабатывая ежемесячные объемы в миллиарды долларов.

Принятие потребительскими финтех-сервисами: Приложения, такие как PayPal, Venmo, Cash App и Revolut, должны внедрить инфраструктуру стейблкоинов для повседневных транзакций. Когда 500 миллионов пользователей смогут хранить USDC так же легко, как доллары в своем цифровом кошельке, объем обращения многократно возрастет.

Прием платежей торговыми предприятиями: Платформы электронной коммерции и платежные процессоры должны обеспечить беспрепятственный прием стейблкоинов. Интеграция платежей в стейблкоинах такими гигантами, как Shopify, Stripe и Amazon, может в одночасье добавить миллиарды к объему транзакций.

Международная экспансия: Развивающиеся рынки с нестабильной валютой (Аргентина, Турция, Нигерия), внедряющие стейблкоины для сбережений и коммерции, обеспечат значительный объем. Когда население в 1 миллиард человек в странах с высокой инфляцией переведет хотя бы 10 % своих сбережений в стейблкоины, это даст более $ 100 млрд нового оборота.

Доходные продукты: Стейблкоины, предлагающие доходность в 4–6 % через механизмы, обеспеченные казначейскими облигациями, привлекают капитал со сберегательных счетов, приносящих 1–2 %. Если эмитенты стейблкоинов будут делиться доходностью казначейских активов с держателями, сотни миллиардов мигрируют из банков в стейблкоины.

Окончательное формирование нормативной базы: Правила внедрения акта GENIUS в июле 2026 года должны прояснить оставшиеся неопределенности и обеспечить возможность комплаентного выпуска в больших масштабах. Любые регуляторные неудачи замедлят внедрение.

Это не несбыточные мечты — это последовательные шаги, которые уже предпринимаются. Цель в $ 1 триллион достижима, если динамика сохранится.

Видение 2030 года: когда стейблкоины станут невидимыми

К 2030 году стейблкоины перестанут быть отдельной категорией, о которой задумываются пользователи. Они станут базовым расчетным слоем для цифровых платежей, невидимым для конечных пользователей, но фундаментальным для инфраструктуры.

Visa прогнозирует, что в 2026 году стейблкоины изменят сферу платежей по пяти направлениям: управление казначейством, трансграничные расчеты, выставление счетов B2B, распределение заработной платы и программы лояльности. Rain, провайдер инфраструктуры стейблкоинов, вторит этому мнению, предсказывая, что стейблкоины станут встроенными в каждый платежный поток, а не будут существовать как отдельные инструменты.

Финальная фаза внедрения наступит не тогда, когда потребители будут явно выбирать стейблкоины вместо долларов. Она наступит, когда это различие станет несущественным. Платеж через Venmo, банковский перевод или использование карты могут проводиться через USDC без ведома или участия пользователя. Стейблкоины победят, когда они станут частью «финансового водопровода».

Анализ McKinsey по токенизированным денежным средствам, обеспечивающим платежи следующего поколения, описывает стейблкоины как «инфраструктуру цифровых денег», а не как криптовалюту. Такая формулировка — стейблкоины как платежные рельсы, а не активы — это то, как происходит массовое внедрение.

Рубеж в $300 млрд в 2026 году ознаменует переход от крипто-ниши к финансовой инфраструктуре. Достижение отметки в$ 1 трлн к концу года закрепит стейблкоины в качестве постоянных элементов мировой финансовой системы. К 2030 году попытки объяснить, почему платежи когда-то требовали трехдневных расчетов и 5 % комиссии, будут звучать так же архаично, как объяснение того, почему международные телефонные звонки когда-то стоили $ 5 за минуту.

Источники

• Как стейблкоины достигли рыночной капитализации в $ 300 млрд в 2025 году
• Рыночная капитализация стейблкоинов превысила $ 300 млрд
• 50 статистических данных о стейблкоинах, которые имеют значение в 2026 году
• Как стейблкоины взялись за трансграничные платежи: итоги 2025 года в данных
• Стейблкоины в 2025 году: как регулирование, банки и финтехи превратили цифровые деньги в глобальную инфраструктуру
• Прогнозы по стейблкоинам на 2026 год: от крипто-водопровода до платежной инфраструктуры
• Как стейблкоины могут улучшить платежи и мировые финансы - МВФ
• Управление казначейством стейблкоинов для учреждений: полное руководство 2026
• Платежные финтехи продвигают технологии стейблкоинов в 2026 году
• Топ прогнозов по платежам, которые изменят 2026 год - Visa
• Пять способов, которыми стейблкоины изменят платежи в 2026 году - Rain
• Инфраструктура платежей в стейблкоинах для современных финансов - McKinsey