Перейти к основному контенту

Тихий захват The Graph: Как гигант индексации блокчейна стал уровнем данных для ИИ-агентов

· 12 мин чтения
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Где-то между вехой в триллион запросов и обвалом цены токена на 98,8 % скрывается самая парадоксальная история успеха во всем Web3. The Graph — децентрализованный протокол, который индексирует данные блокчейна, чтобы приложения могли находить что-то полезное в сети — теперь обрабатывает более 6,4 миллиарда запросов в квартал, поддерживает работу более 50 000 активных подграфов в 40+ блокчейнах и незаметно стал инфраструктурной основой для нового класса пользователей, для которых он изначально не создавался: автономных ИИ-агентов.

Тем не менее, GRT, его нативный токен, достиг исторического минимума в 0,0352 $ в декабре 2025 года.

Это история о том, как «Google для блокчейнов» превратился из нишевого инструмента индексации Ethereum в крупнейший DePIN-токен в своей категории — и почему разрыв между фундаментальными показателями сети и рыночной оценкой может быть самым важным сигналом в инфраструктуре Web3 на сегодняшний день.

От индексатора Ethereum до кроссчейн-маркетплейса данных​

Когда The Graph запустился в 2020 году, его основная идея была элегантно простой: данные блокчейна хранятся в формате, который плохо подходит для запросов приложений. Смарт-контракты генерируют события и хранят состояние в префиксных деревьях (tries), но если вы захотите спросить: «покажи мне все переводы NFT для этого кошелька за последние 30 дней», вам придется справляться самостоятельно. The Graph решил эту проблему с помощью подграфов (Subgraphs) — настраиваемых открытых API, которые определяют, как данные блокчейна должны индексироваться, структурироваться и предоставляться приложениям.

Соответствие продукта рынку (product-market fit) было мгновенным. В течение трех лет The Graph обработал более триллиона запросов. Uniswap, Aave, Synthetix, Decentraland и сотни других протоколов стали зависеть от подграфов для обеспечения работы своих интерфейсов. К 2024 году The Graph завершил переход от централизованного хостинга к полностью децентрализованной сети — миграция, о которой говорят многие проекты Web3, но которую редко доводят до конца.

Но настоящая трансформация началась в 2025 году, когда протокол перестал ограничиваться только подграфами.

Цифры говорят сами за себя​

Объем запросов The Graph достиг исторического максимума в 6,49 млрд запросов во втором квартале 2025 года — это на 5,8 % больше, чем 6,14 млрд в предыдущем квартале. Даже после небольшого снижения до 5,46 млрд в третьем квартале траектория очевидна: спрос на децентрализованную индексацию данных блокчейна растет стабильно, а не взлетает и падает вместе со спекулятивными циклами.

Распределение по сетям показывает, откуда идет рост. В третьем квартале 2025 года Base впервые обогнала основную сеть Ethereum (Ethereum Mainnet) как крупнейший источник запросов, обработав 1,11 млрд запросов (рост на 42,7 % по сравнению с предыдущим кварталом). Ethereum Mainnet опустилась до 1,05 млрд, в то время как BNB Smart Chain заняла третье место с 665,5 млн запросов.

Разработчики запустили 1 673 новых подграфа во втором квартале 2025 года — это квартальный рост на 46,3 %, самый высокий показатель со времен полной миграции The Graph на Arbitrum. К третьему кварталу количество активных подграфов достигло 15 087. Число делегаторов (delegators) выросло на 22 % с начала года и превысило 167 000, при этом в стейкинге находится 9,5 млрд GRT, что составляет 89 % от оборотного предложения.

Это не показатели умирающего протокола. Это показатели инфраструктуры, без которой экосистема не может функционировать.

Horizon: Обновление, которое меняет все​

В декабре 2025 года The Graph развернул Horizon — самое значимое обновление протокола с момента запуска сети. Horizon превращает The Graph из протокола индексации, ориентированного только на подграфы, в модульную мультисервисную платформу данных.

Обновление вводит три архитектурных инновации:

Основной протокол стейкинга, обеспечивающий экономическую безопасность для любой службы данных. Ранее стейкинг GRT был привязан исключительно к индексации подграфов. Horizon отделяет стейкинг от какого-либо одного типа услуг, позволяя той же модели экономической безопасности поддерживать субстримы (substreams), API токенов, логический вывод ИИ (AI inference) и любые будущие службы данных.

Единая платежная система для всех сервисов. Плата за запросы, платежи за потоковую передачу данных и расходы на доступ к API теперь проходят через один платежный уровень. Это устраняет фрагментацию, которая раньше мешала индексаторам предлагать несколько продуктов данных.

Безразрешительная (permissionless) среда для создания новых служб данных. Теперь любой может создать новую службу данных в The Graph, не перестраивая инфраструктуру с нуля. Протокол берет на себя экономические стимулы, маршрутизацию платежей и уровень проверяемости.

Практический результат заключается в том, что The Graph больше не является просто протоколом индексации. Это маркетплейс данных — децентрализованная платформа, где несколько типов блокчейн-сервисов данных конкурируют за объем запросов, защищенных единым экономическим уровнем на базе GRT.

Дорожная карта на 2026 год расширяет эти возможности за счет механизмов обработки данных на базе SQL для аналитики корпоративного уровня и ИИ-инфраструктуры для запросов на естественном языке и агентных систем.

Переломный момент: ИИ-агенты​

Самым важным событием для The Graph может стать вовсе не обновление протокола. Это появление ИИ-агентов в качестве основных потребителей данных блокчейна.

Поразительная статистика после запуска Token API от The Graph: 37 % новых пользователей Token API — это ИИ-агенты, а не разработчики-люди. Этим агентам нужны данные блокчейна в реальном времени — балансы кошельков, переводы токенов, истории транзакций, данные о ценах — для реализации автономных стратегий в сети. И им нужно, чтобы эти данные были проиндексированы, структурированы и предоставлены на машинной скорости.

The Graph занял центральное место в этом сдвиге благодаря нескольким стратегическим шагам:

ERC-8004: Цифровые паспорта для ИИ-агентов​

The Graph поддерживает выделенные сабграфы ERC-8004 в восьми блокчейнах в партнерстве с Agent0 — проектом, стоящим за этим стандартом. ERC-8004 устанавливает реестры идентификации (Identity), репутации (Reputation) и валидации (Validation) для автономных агентов. По сути, это цифровые паспорта, которые отслеживают историю поведения агента и доказательства валидации выполненных задач.

ИИ-агент, работающий в сети Base, может запросить репутацию другого агента в Arbitrum с помощью одного обращения к сабграфу — без необходимости сканирования нескольких блокчейнов. Слой индексации The Graph делает кроссчейн-систему репутации агентов реально доступной для запросов в промышленных масштабах.

x402: Микроплатежи для запросов между машинами (M2M)​

Протокол x402, разработанный Coinbase, позволяет агентам платить доли цента за отдельные запросы данных или вычислительные ресурсы. Это критически важно, поскольку традиционная платежная инфраструктура не была рассчитана на то, что машины будут совершать тысячи микрозапросов в минуту.

Теперь агенты могут оплачивать запросы к сабграфам с помощью x402, а полная совместимость с шлюзами находится в разработке. Если эта модель масштабируется, The Graph станет слоем монетизации для блокчейн-транзакций данных между машинами — это фундаментально иное ценностное предложение, чем обслуживание разработчиков-людей через веб-интерфейсы.

ИИ-инференс и сервисы для агентов​

The Graph выпустил два специализированных ИИ-сервиса: Inference Service (сервис инференса), который позволяет индексаторам предоставлять мощности GPU для запуска моделей ИИ, и Agent Service (сервис агентов), облегчающий автономное взаимодействие ИИ с данными блокчейна. Эти сервисы превращают индексаторов из чистых поставщиков данных в операторов инфраструктуры для вычислений ИИ.

Сервер Model Context Protocol (MCP) внедряет возможности запросов на естественном языке, позволяя пользователям и агентам получать балансы кошельков, историю NFT и цены токенов в разных сетях через разговорные интерфейсы вместо GraphQL.

GRC-20: Графы знаний для ИИ​

В 2025 году The Graph представил GRC-20 — стандарт графа знаний для структурированной и операционно совместимой организации данных ончейн. Если ERC-20 — это стандарт для взаимозаменяемых токенов, то GRC-20 — это предлагаемый стандарт для представления знаний.

Графы знаний особенно ценны для систем ИИ, поскольку они представляют информацию в виде взаимосвязанных сущностей, а не плоских таблиц, что соответствует тому, как модели ИИ выстраивают логические связи. Приложение Geo Genesis, запущенное в январе 2025 года, позволяет сообществам курировать и управлять графами знаний, которые могут потреблять ИИ-агенты.

Парадокс DePIN: Рекордное использование при рекордно низкой цене токена​

История The Graph в секторе DePIN определяется резким противоречием: протокол еще никогда не использовался так активно, но его токен никогда не стоил так мало.

Цена GRT упала до 0,0352вдекабре2025года—этоснижениена98,80,0352 в декабре 2025 года — это снижение на 98,8 % по сравнению с историческим максимумом 2021 года. Рыночная капитализация в обращении опустилась примерно до 830 миллионов. Токены секторов ИИ и Big Data в совокупности потеряли $ 53 миллиарда в 2025 году, и GRT упал на 82 %, несмотря на обработку 11,6 миллиарда запросов только за первую половину года.

Основная причина кроется в разрыве доходов. В первом квартале 2025 года общий доход от комиссий за запросы в сабграфах и сабстримах составил всего 210237—этопокрываетедва1,2210 237 — это покрывает едва 1,2 % от 9,8 миллиона вознаграждений за индексацию, распределенных за тот же квартал. Индексаторы в подавляющем большинстве зависят от инфляционных вознаграждений в токенах, а не от органического дохода от комиссий, для поддержания своей деятельности.

Математика сурова: 3 % ежегодная инфляция создает примерно 343 миллиона новых токенов GRT в год, в то время как квартальные комиссии за запросы приносят примерно 100000–100 000 – 210 000. Доход от комиссий должен вырасти как минимум в 4 раза, чтобы начать компенсировать размытие капитала — и это при условии, что ставки вознаграждений за стейкинг останутся неизменными.

Но есть и положительные моменты. Годовая инфляция от выпуска новых GRT резко снизилась во втором квартале 2025 года, упав на 179 базисных пунктов до 1,05 % — это самое резкое сокращение с момента запуска сети. После девяти кварталов снижения участия индексаторов, число активных индексаторов выросло на 2,8 %, а объем аллоцированного стейка увеличился на 5,3 %, что указывает на первые признаки операционного восстановления.

Однако фундаментальный вопрос остается: сможет ли мультисервисная архитектура Horizon генерировать достаточный доход от комиссий, чтобы оправдать токеномику GRT?

Кроссчейн-экспансия: от Ethereum ко всему остальному​

Поддержка сетей в The Graph агрессивно расширилась за пределы экосистемы Ethereum:

  • Индексируется более 40 блокчейнов, включая Ethereum, Solana, Arbitrum, Base, Polygon, Optimism, Avalanche, BNB Smart Chain, Celo, Soneium и Ronin.
  • В 2025 году через интеграцию Substreams и сабграфов добавлены Stellar и TRON.
  • Интеграция с Chainlink CCIP обеспечивает безопасные кроссчейн-переводы GRT между Arbitrum, Base и Avalanche, с поддержкой Solana на втором этапе.
  • Кроссчейн-стейкинг, делегирование и оплата комиссий за запросы запланированы на первый квартал 2026 года.

Интеграция CCIP важна не только для переносимости токенов. Если разработчики смогут оплачивать комиссии за запросы и стейкать GRT из любой поддерживаемой сети, трения при работе с несколькими блокчейнами существенно уменьшатся. Индексатор в Arbitrum сможет обслуживать запросы данных Solana, получая платежи в GRT в сети Base — и все это в рамках единого унифицированного протокола.

Данные о распределении по сетям уже подтверждают эффективность этой мультичейн-стратегии. Ни один блокчейн не доминирует в объеме запросов. Каждая из четырех ведущих сетей — Base, Ethereum, BNB Smart Chain и Arbitrum — обрабатывает от сотен миллионов до более чем миллиарда запросов в квартал, при этом менее популярные сети также вносят значимый вклад в общий объем.

Что дальше : ставка на инфраструктуру данных​

Тезис The Graph заключается в том, что инфраструктура блокчейн-данных пойдет по той же траектории, что и инфраструктура веб-данных — где уровень индексации и поиска со временем захватывает больше ценности, чем сами источники данных. Google не создает веб-контент, но он аккумулирует ценность того, что делает этот контент доступным для поиска. The Graph делает ту же ставку на ончейн-данные.

Обновление Horizon , интеграция ИИ-агентов и кроссчейн-расширение в совокупности ведут The Graph к тому, чтобы стать децентрализованным маркетплейсом данных , где :

  • Subgraphs обслуживают традиционные потребности dApp в запросах
  • Substreams предоставляют потоковые данные в реальном времени для протоколов DeFi и торговых систем
  • Token API предоставляет готовые к использованию данные о токенах для кошельков и эксплореров
  • AI-сервисы предлагают инференс и координацию агентов для автономных ончейн-акторов
  • Графы знаний ( GRC-20 ) структурируют децентрализованную информацию для потребления ИИ

Конкурентная среда становится все более плотной. Chainlink , Ocean Protocol и новые игроки, такие как Ormi Labs , нацелены на отдельные сегменты децентрализованного стека данных. Но наработанная база The Graph — более 50 000 активных сабграфов, 167 000+ делегаторов и экосистемные интеграции практически с каждым крупным протоколом DeFi — создает защитный ров ( moat ), который конкурентам будет сложно воспроизвести.

Настоящее испытание наступит в 2026 году. Если мультисервисная архитектура Horizon обеспечит рост доходового потока от комиссий, если объем запросов ИИ-агентов масштабируется до значимого процента от общего числа запросов, а кроссчейн-утилитарность GRT через Chainlink CCIP создаст устойчивый спрос — текущая цена токена может оказаться самым недооцененным активом в категории DePIN .

Если нет, The Graph останется самым широко используемым протоколом в Web3 , ценность которого никто не может понять, как рассчитать.

Строите на базе инфраструктуры блокчейн-данных ? BlockEden.xyz предоставляет доступ к узлам корпоративного уровня и API-сервисы в сетях Ethereum , Arbitrum , Base , Solana , Sui и еще более чем в 20 сетях — тех же цепочках, которые индексирует The Graph . Изучите наш маркетплейс API для надежного подключения к блокчейну с низкой задержкой.

Источники :

Share on Twitter