Прогноз Тома Ли о цене биткоина в $126 000: Анализ «года двух половин» и конец четырехлетнего цикла
6 января 2026 года Том Ли заявил в эфире CNBC, что биткоин достигнет нового исторического максимума к концу месяца. На тот момент BTC торговался на уровне около $ 88 500 — а значит, его прогноз требовал ралли на 35 % менее чем за 30 дней. Месяц спустя биткоин находится на отметке около $ 78 000, что примерно на 40 % ниже его пика в октябре 2025 года на уровне $ 126 080. Январский ATH так и не состоялся. Но настоящая история заключается не в том, был ли Том Ли прав или нет. Речь идет о тектоническом аргументе, лежащем в основе его прогноза: знаменитый четырехлетний цикл биткоина умирает, сменяясь чем-то более хаотичным, институциональным и, потенциально, более взрывным.
Прогноз, вызвавший бурю
Соучредитель Fundstrat Том Ли является одним из самых активных «быков» биткоина на Уолл-стрит с 2017 года. Он был одним из первых мейнстримных стратегов по акциям, опубликовавших формальную концепцию оценки биткоина как «цифрового золота», и его прогнозы влияют на рынки уже почти десятилетие.
Его тезис в январе 2026 года был характерно смелым. Выступая в программе Squawk Box на CNBC, Ли утверждал, что биткоин не достиг пика в октябре 2025 года и что новый исторический максимум — выше рекорда в $ 126 080 — неизбежен. Его аргументация: акции были готовы к восстановлению в начале 2026 года, что повысило бы ликвидность и аппетит к риску. Потенциальный сдвиг Федеральной резервной системы в сторону более мягкой денежно-кредитной политики послужил бы катализатором. И что самое важное, биткоин-ETF фундаментально изменили картину спроса: институциональные аллокации со стороны брокерских и пенсионных счетов создали структурное давление со стороны покупателей, которого не существовало в предыдущих циклах.
«Я не думаю, что биткоин уже достиг пика», — сказал Ли. «Мы были чрезмерно оптимистичны в отношении достижения максимальной отметки до декабря, но я верю, что биткоин может установить новый рекорд к концу января 2026 года».
Он пошел еще дальше. Его цель на конец 2026 года: от $ 200 000 до $ 250 000. В случае достижения это стало бы первым случаем, когда биткоин нарушил традиционный четырехлетний цикл халвинга, который исторически диктует, что эйфория после халвинга достигает пика в первый год и сменяется медвежьим рынком во второй.
Гражданская война в Fundstrat
В течение нескольких дней после публичного прогноза Ли просочившиеся внутренние документы Fundstrat представили совершенно иную картину.
Скриншоты, распространяемые в X — впервые опубликованные аккаунтом @Mr_Derivatives и растиражированные Wu Blockchain — показали, что Шон Фаррелл, руководитель отдела стратегии цифровых активов Fundstrat, описал базовый сценари й, при котором биткоин может откатиться до $ 60 000 – $ 65 000 в первой половине 2026 года. Ethereum, предупредил Фаррелл, может упасть до $ 1 800 – $ 2 000. Solana может снизиться до $ 50 – $ 75, прежде чем представит возможности для покупки в конце года.
Очевидное противоречие — один соучредитель призывает к $ 250 000 по национальному телевидению, в то время как внутренний стратег предупреждает клиентов о возможном 50-процентном крахе — вызвало кризис доверия к фирме.
Фаррелл объяснил это расхождение тем, что Fundstrat использует несколько аналитических моделей для различных нужд клиентов. Работа Ли, ориентированная на макроэкономику, нацелена на традиционных управляющих активами с низкими аллокациями в крипту (1 % – 5 %), подчеркивая долгосрочные структурные тренды. Анализ Фаррелла предназначен для портфелей с более высокой долей криптовалют (20 % +), где первостепенное значение имеет управление рисками на более коротких горизонтах.
Ли подтвердил это объяснение, поддержав пост клиента в X, в котором эти взгляды были представлены как «разные мандаты, а не единый унифицированный прогноз». Он ответил кратко: «Хорошо сказано».
Этот эпизод обнажил неудобную правду о криптоанализе на Уолл-стрит: краткосрочная осторожность и долгосрочный оптимизм не исключают друг друга — но они становятся неразличимыми, если их лишить контекста. Когда в заголовке значится «Биткоин за $ 250 тыс.» или «Биткоин за $ 60 тыс.», нюансы исчезают.
Трек-рекорд Тома Ли: закономерности в прогнозах
Понимание январского прогноза 2026 года требует изучения восьмилетней истории прогнозов Ли по биткоину. Намечается четкая закономерность: верное направление макротрендов, но неизменно агрессивные ценовые ориентиры и сроки.
2017 — Верно. Ли предсказал, что биткоин достигнет $ 20 000 к 2022 году, когда тот торговался на уровне $ 2 607. Биткоин достиг $ 20 000 к декабрю 2017 года — на пять лет раньше срока.
2018 — Мимо. Он несколько раз предсказывал $ 25 000 в первой по ловине 2018 года. Биткоин рухнул с $ 17 000 до $ 3 200 на одном из худших медвежьих рынков в истории крипты. Однако прогноз от января 2018 года о том, что BTC может достичь $ 125 000 к 2022 году, в конечном итоге реализовался в октябре 2025 года — с опозданием на три года, но в пределах заданного диапазона.
2019 — Прозорливо. Ли призвал зрителей CNBC выделять 1 % – 2 % портфеля под биткоин, когда тот торговался около $ 5 000. Он столкнулся с насмешками скептически настроенных ведущих. Впоследствии биткоин вырос более чем на 2 000 % от этих уровней.
2020–2021 — Верно. Он предвидел бычий цикл эпохи пандемии, ссылаясь на макроэкономические стимулы и институциональный интерес. Биткоин пересек отметку $ 55 000 в феврале 2021 года и превысил $ 69 000 к ноябрю.
2024 — Верное направление. Ли предсказал, что цикл халвинга будет бычьим и что спотовые ETF подстегнут институциональный спрос. Биткоин значительно вырос в течение года.
2025 — Мимо по целям. Ли прогнозировал $ 150 000 – $ 200 000 к концу года. Биткоин достиг пика на уровне $ 126 080 в октябре и закончил год на отметке $ 88 500 — достойный исторический максимум, но на 35 % ниже его цели. Его прогноз по Ethereum в $ 15 000 оказался еще более далеким от реальности; ETH достиг пика на уровне $ 4 830.
Закономерность очевидна. Как выразились в Blockworks: «Худшая и лучшая часть прогнозов Тома Ли в том, что они преждевременны». Он с поразительной точностью определяет структурные тренды — институциональное принятие, спрос на ETF, динамику халвинга. Но его конкретные ценовые ориентиры служат скорее вдохновляющими потолками, чем точными прогнозами.
Тезис о «Годе двух половин»
Самый значимый прогноз Ли на 2026 год — это не целевая цена, а его структурный аргумент о механике рынка.
Он охарактеризовал 2026 год как «год двух половин». Первая половина, предупредил он, будет сложной: институциональные инвесторы проводят ребалансировку портфелей после нескольких лет сверхприбылей, происходит «стратегическая перезагрузка» крипторынков и возможна волатильность из-за решений Федеральной резервной системы США. Но этот трудный период создаст условия для масштабного ралли во второй половине 2026 года.
Данные за январь и начало февраля подтверждают первую половину этого тезиса — возможно, даже слишком точно. Биткоин-ETF столкнулись с оттоком средств в размере 1,49 миллиарда в течение четырех дней подряд с 27 по 30 января. Индекс страха и жадности (Crypto Fear & Greed Index) упал до 14 («Экстремальный страх»). Биткоин ненадолго опускался ниже 75 000 — уровня, который не наблюдался с апреля 2025 года.
Общие чистые активы в биткоин-ETF упали до 128 миллиардов 14 января — снижение на $ 31 миллиард всего за три недели.
Но концепция «года двух половин» также предполагает, что эта боль временна. 3 февраля спот овые биткоин-ETF зафиксировали чистый приток в размере 141,99 миллиона. Такая динамика указывает на то, что институты не отказываются от криптовалюты — они проводят репозиционирование.
Аналитики Bitfinex разделяют это мнение, описывая первый квартал 2026 года как «фазу переваривания» после волатильности конца 2025 года, при этом второй квартал потенциально может ознаменовать возврат восходящего импульса по мере того, как институциональный капитал снова активизируется после корректировок первого квартала.
Действительно ли четырехлетний цикл мертв?
Самым провокационным элементом тезиса Ли является его утверждение о том, что традиционный четырехлетний цикл халвинга биткоина — ритмичная смена бычьих и медвежьих рынков, определявшая движение цены с 2012 года — разрушается.
С огласно классической модели, 2026 год «должен быть убыточным». Год халвинга (2024) вызывает ажиотаж, год после халвинга (2025) приносит параболический пик, а второй и третий годы — обвал и восстановление. Ли утверждает, что структурные изменения сделали эту модель устаревшей.
Он не одинок в этом мнении. Генеральный директор Bitwise Хантер Хорсли прямо заявил, что теория четырехлетнего цикла «по сути мертва». Bernstein прогнозирует устойчивый многолетний рост до 200 000 в 2027 году и $ 1 миллион к 2033 году. В прогнозе Grayscale на 2026 год это время называют «рассветом институциональной эры», предсказывая, что биткоин может превысить свой предыдущий максимум уже в первой половине года.
Аргументы «быков» сосредоточены на ETF. По состоянию на январь 2026 года американские спотовые биткоин-ETF в совокупности управляют почти 1,3 миллиона BTC стоимостью $ 117,86 миллиарда. Эти инструменты создают постоянное, планомерное давление на покупку, которого не существовало в предыдущих циклах. Корпоративные казначейства — теперь 142 публичные компании держат BTC на своих балансах — добавляют еще один уровень структурного спроса.
Однако у лагеря сторонников теории «цикл живет» тоже есть данные в свою пользу. Юрриен Тиммер, директор по глобальной макроэкономике в Fidelity, утверждает, что максимум октября 2025 года в $ 125 000 после 145 недель ралли «вполне соответствует тому, что можно было ожидать» на основе исторического анализа циклов. Он ожидает, что 2026 год станет «годом затишья» для биткоина, что согласуется с предыдущими коррекциями после достижения пика.
Неприятная реальность может заключаться в том, что обе стороны частично правы. Цикл не умер — он эволюционировал. Амплитуда колебаний сжимается, так как участие институционалов сглаживает волатильность. Ончейн-данные показывают, что участники рынка после появления ETF фиксируют прибыль при более низких коэффициентах кратности, чем в предыдущих циклах. Тем не менее, основополагающий ритм — шоки предложения, вызванные халвингом, за которыми следует ралли спроса и последующий возврат к среднему значению — сохраняется в приглушенной форме.
Что на самом деле показывает консенсус аналитиков
Если отбросить заголовки, диапазон прогнозов по биткоину на 2026 год от крупных институтов свидетельствует о глубокой неопределенности:
| Аналитик / Компания | Цель на 2026 год |
|---|---|
| Том Ли (Fundstrat) | 250 000 |
| JPMorgan | $ 170 000 (справедливая стоимость по модели золота) |
| Сидни Пауэлл (Maple Finance) | $ 175 000 |
| Bernstein | $ 150 000 |
| Standard Chartered | 300 000) |
| Кэрол Александр (Univ. of Sussex) | диапазон 150 000 |
| Galaxy Research | ATH «все еще возможен», $ 250 000 в 2027 году |
| Fidelity / Тиммер | «Год затишья», потенциальная консолидация |
| Медведи Fundstrat (Фаррелл) | Минимум 65 000 в первом полугодии |
Большинство прогн озов сосредоточено в диапазоне 175 000, при этом крайние значения варьируются от 250 000. Сам этот разброс — четырехкратная разница между самыми пессимистичными и оптимистичными прогнозами — отражает то, насколько фундаментально аналитики расходятся во мнениях относительно того, находится ли биткоин в стадии структурного бычьего рынка или циклической коррекции.
Пересмотр прогноза Standard Chartered особенно показателен. Банк резко снизил свою цель на 2026 год с 150 000 — сокращение на 50% — после распродажи в четвертом квартале 2025 года. Когда даже «быки» урезают свои цифры вдвое, туман неопределенности становится очень густым.
Переменная ETF: новая структура рынка
Одна вещь, с которой согласны практически все аналитики: ETF навсегда изменили структуру рынка биткоина.
Эрик Балчунас из Bloomberg оценивает, что приток в биткоин-ETF в 2026 году может составить от 70 миллиардов, в зависимости от динамики цен. Эта взаимосвязь рефлексивна: рост цен привлекает приток средств, что подталкивает цены еще выше, пока импульс не изменится на противоположный, и отток средств не ускорит падение.
Эта рефлексивность была видна в реальном времени в январе. Когда BTC упал ниже 75 000, возобновился приток от покупателей, ищущих выгодные сделки. Теперь «хвост» ETF все чаще виляет «собакой» биткоина.
Для розничных инвесторов последствия значительны. Биткоин больше не торгуется исключительно на основе крипто-нарративов, таких как халвинги и ончейн-метрики. Теперь это макроч увствительный рисковый актив, реагирующий на стресс на фондовом рынке, ужесточение финансовых условий и оценку технологического сектора. Точечный график (dot plot) ФРС теперь может иметь большее значение, чем график халвинга.
Как отметил один аналитик: «К февралю 2026 года рынок больше не следит за часами халвинга; он следит за точечным графиком ФРС в поисках "кислорода" для очередного раунда количественного смягчения».
Что будет дальше
Прогноз Тома Ли о достижении исторического максимума (ATH) в январе не оправдался. Его цель в $200 000–$250 000 к концу года выглядит всё более амбициозной при цене BTC в $78 000. Но полное списание Ли со счетов стало бы повторением ошибки, которую криптоскептики совершают с 2017 года.
Структурные элементы его тезиса остаются в силе. Биткоин-ETF никуда не денутся. Институциональное внедрение ускоряется, а не замедляется. Всплеск притока средств в размере $561 млн 3 февраля говорит о том, что крупные аллокатор ы рассматривают текущую распродажу как возможность для покупки, а не как повод для выхода.
Вопрос не в том, окажется ли Ли прав относительно цели — история показывает, что направление он обычно угадывает верно. Вопрос в тайминге. Если сценарий «года двух половин» реализуется так, как описано, то боль первого квартала может смениться значительным восстановлением в третьем и четвёртом кварталах. Если традиционный четырехлетний цикл вновь подтвердится, 2026 год может стать первым годом, когда институциональный капитал и циклические силы столкнутся лицом к лицу, что приведет к результату, который не удовлетворит ни вечных быков, ни теоретиков циклов.
На данный момент Биткоин занимает неудобную промежуточную позицию: слишком далеко ниже своего октябрьского максимума, чтобы быки могли праздновать, и слишком сильно поддерживается институциональной инфраструктурой, чтобы медведи могли объявить о победе. Индекс страха и жадности (Fear & Greed Index) находится на отметке 14 — «Чрезвычайный страх» — исторически такие показатели предшествуют сильному восстановлению.
Том Ли, вероятно, сказал бы, что это и менно та ситуация, которую он ждет.
BlockEden.xyz предоставляет инфраструктуру блокчейн-API корпоративного уровня, поддерживающую более 20 сетей, включая Bitcoin, Ethereum и Solana. Независимо от того, ведете ли вы разработку на бычьем или медвежьем рынке, надежная инфраструктура узлов имеет значение. Изучите наш маркетплейс API, чтобы строить на фундаменте, спроектированном для обеспечения аптайма институционального уровня.