Крах InfoFi на $40 млн: как один бан API выявил крупнейший риск платформ Web3

15 января 2026 года руководитель отдела продуктов X Никита Бир опубликовал одно объявление, которое за несколько часов стерло 40 миллионов долларов из сектора информационных финансов (Information Finance). Сообщение было простым: X навсегда отзовет доступ к API для любого приложения, которое вознаграждает пользователей за публикации на платформе. В течение нескольких минут KAITO упал на 21%, COOKIE — на 20%, а целая категория криптопроектов, построенных на обещании токенизации внимания, столкнулась с экзистенциальным кризисом.

Крах InfoFi — это не просто коррекция сектора. Это наглядный пример того, что происходит, когда децентрализованные протоколы строят свой фундамент на централизованных платформах. И это поднимает более сложный вопрос: был ли основной тезис информационных финансов когда-либо здравым, или у модели «yap-to-earn» всегда был срок годности?

От видения Виталика до рыночной капитализации в 2 миллиарда долларов

Термин «Information Finance» вошел в лексикон криптовалют в ноябре 2024 года, когда Виталик Бутерин описал концепцию превращения самой информации в торгуемый класс активов. Идея была элегантной: в мире, утопающем в данных, рынки, которые оценивают внимание, доверие и точность прогнозов, будут создавать лучшее соотношение сигнала и шума, чем любой алгоритм.

Появились две четкие ветви InfoFi. Первая — рынки предсказаний — оказалась на редкость устойчивой. Только в январе 2026 года объем торгов на Polymarket превысил 5 миллиардов долларов, а к концу 2025 года совокупный объем индустрии рынков предсказаний достиг 63,5 миллиардов долларов, что на 302% больше по сравнению с прошлым годом. Инвестиции Intercontinental Exchange в Polymarket в размере 2 миллиардов долларов оценили платформу в 9 миллиардов долларов, фактически возведя рынки предсказаний в ранг легитимной финансовой инфраструктуры.

Вторая ветвь — токенизация социального внимания — пошла по другому пути. Проекты вроде Kaito и Cookie DAO создали системы, вознаграждающие пользователей токенами за активность в X (бывший Twitter). Компания Kaito, основанная бывшим квантом Citadel Ю Ху в 2022 году, стала лидером сектора с 200 000 активных пользователей в месяц, годовым доходом в 33 миллиона долларов и партнерствами с такими проектами, как EigenLayer, Berachain и Story Protocol, которые распределили 72,3 миллиона долларов среди создателей контента. На пике в феврале 2025 года полностью разводненная оценка (FDV) KAITO достигла 2 миллиардов долларов.

Проблема заключалась в том, что вся эта экосистема базировалась на чужой инфраструктуре.

Нашествие ботов, спровоцировавшее запрет

К началу января 2026 года трещины стало невозможно игнорировать. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу 9 января зафиксировал ошеломляющий всплеск: боты сгенерировали 7,75 миллиона постов на криптотематику всего за 24 часа — рост на 1224% по сравнению с базовым уровнем активности. Крипто-Twitter стал практически непригодным для использования.

Механика «yap-to-earn» создала классический порочный стимул. Алгоритм Kaito оценивал количество, качество, интерактивность и охват контента, а затем вознаграждал лучших авторов токенами KAITO. В теории это должно было выводить на поверхность лучший анализ. На практике в таблицах лидеров доминировали сети ботов и фермы низкокачественного контента. Ленты заполнил сгенерированный ИИ «мусор» — шаблонные ответы, переработанные мнения и треды-байты для вовлечения.

Бир представил запрет как меру контроля качества. «Эти стимулы способствовали всплеску низкокачественных ответов, автоматизированных постов и того, что он назвал "ИИ-шлаком", что ухудшило общий пользовательский опыт», — заявил Бир. Многие пользователи X приветствовали эти меры, называя спам «чумой», разрушившей органический дискурс о криптовалютах.

Однако время публикации вызвало неудобные вопросы. Появились сообщения о том, что команда Kaito вывела токены на сумму более 5 миллионов долларов за семь дней до запрета, предположительно узнав об отзыве API в ходе общения с X. Обвинения в инсайдерской торговле остаются нерасследованными, но добавляют слой недоверия к сектору, и так пострадавшему от краха своего фундамента.

Анатомия краха на 40 миллионов долларов

Реакция рынка была быстрой и беспощадной:

• KAITO упал с 0,70 до 0,56 доллара за несколько часов, в итоге опустившись до 0,36 доллара — более чем на 80% ниже своего исторического максимума в 2,88 доллара
• COOKIE упал более чем на 20% за 24 часа до примерно 0,038 доллара
• LOUD упал на 16%, ARBUS снизился на 9%
• Минимальная цена (floor price) коллекции Yapybaras (Kaito Genesis NFT) рухнула более чем на 50% до 0,21 ETH
• Весь сектор InfoFi потерял 40 миллионов долларов рыночной капитализации, снизившись на 11,5% до 367 миллионов долларов

Крах обнажил структурную хрупкость, которая должна была быть очевидна с самого начала. Каждый проект в подсекторе социального внимания — Kaito, Cookie DAO, Wallchain Quacks, ProtoKOLs, Arbus, Stay Loud, Fantasy Top — зависел от API X для своей основной функциональности. Когда X «выдернул вилку из розетки», они потеряли не просто канал распространения. Они потеряли конвейер данных, на котором работали их продукты.

Это самый дорогой урок «платформенного риска», который Web3 усвоил со времен мер Apple против приложений с NFT в 2022 году. Иронию сложно не заметить: протоколы, которые позиционировали себя как децентрализованные альтернативы монополиям на внимание, на самом деле полностью зависели от крупнейшей централизованной социальной платформы для своего выживания.

Разворот Kaito: от открытости к кураторству

Основатель Kaito Ю Ху быстро сменил нарратив. Через несколько дней после блокировки он объявил о закрытии Yaps и запуске Kaito Studio — курируемой платформы, ориентированной на результат, призванной заменить открытые таблицы лидеров партнерствами с авторами, прошедшими проверку брендами.

«После обсуждений с X было решено, что полностью открытая система распространения (permissionless) больше не является жизнеспособной и не соответствует потребностям высококачественных брендов, серьезных создателей контента или X как платформы», — заявил Ю Ху.

Этот разворот сигнализирует о фундаментальной переориентации:

• От открытости к кураторству: вместо того чтобы любой желающий мог зарабатывать вознаграждения за посты, Kaito Studio будет работать как многоуровневая маркетинговая платформа, где бренды выборочно сотрудничают с авторами, соответствующими определенным критериям
• От привязки к X к мультиплатформенности: Kaito Studio расширится на YouTube, TikTok и Instagram
• От чисто криптографических к более широким вертикалям: платформа будет нацелена на рынки финансового и ИИ-контента за пределами криптосферы
• От отсутствия ограничений к ориентации на результат: вознаграждения будут приоритетно распределяться на основе качества, релевантности и результатов для брендов, а не массового участия

Cookie DAO последовала по аналогичному пути, закрыв свою платформу Snaps и разрабатывая Cookie Pro — инструмент рыночной аналитики в реальном времени, запуск которого запланирован на 1-й квартал 2026 года.

Реакция сообщества была неоднозначной. Некоторые хвалили этот шаг к устойчивости. Другие, такие как анонимный критик Erequendi, утверждали, что Kaito Studio «больше похожа на закрытое маркетинговое агентство, где вознаграждения могут продолжать поступать одной и той же группе авторов, что потенциально ограничивает справедливый доступ для остальных». Напряженность между идеалами децентрализации и коммерческой жизнеспособностью остается неразрешенной.

Рынки предсказаний: выжившая ветвь InfoFi

В то время как социальные токены внимания потерпели крах, направление рынков предсказаний в InfoFi тихо стало одной из самых важных инноваций в мировых финансах.

Цифры говорят сами за себя. В январе 2026 года совокупный еженедельный объем торгов на рынках предсказаний достиг 5,23 млрд долларов. Kalshi, регулируемая CFTC биржа фьючерсов на события, расширилась до макроконтрактов, где трейдеры делают ставки на показатели инфляции, рост ВВП и решения по процентным ставкам. Robinhood обработал 3 млрд контрактов на события только в ноябре 2025 года.

Что отличает рынки предсказаний от модели yap-to-earn на структурном уровне, так это то, что они оценивают реальную информацию, а не суррогаты социального взаимодействия. 1 февраля 2026 года изменение вероятности приостановки работы правительства на 4 % на Kalshi отразилось в рыночных ценах в течение 400 миллисекунд после утечки меморандума Конгресса, в то время как традиционным новостным лентам потребовалось почти три минуты, чтобы сообщить ту же информацию. Эта «премия InfoFi» — преимущество в скорости обнаружения рыночной информации — доказывает свою подлинную ценность.

Агенты ИИ теперь составляют значительную долю активности на рынках предсказаний. Специализированные боты, такие как «Alphascope» и «Polybro», сканируют рынки предсказаний 24/7, используя сдвиги вероятности исходов в качестве опережающих индикаторов для сделок с традиционными активами. Недавно назначенный председатель CFTC Майкл Селиг официально отозвал предложения о запрете контрактов на события в январе 2026 года, охарактеризовав рынки предсказаний как жизненно важные для «определения цен и агрегирования рассредоточенной информации».

Google обновил свои глобальные рекламные политики, впервые разрешив рекламу рынков предсказаний в США, фактически переквалифицировав эти платформы из «азартных игр» в «финансовые продукты». Регуляторные попутные ветры неоспоримы.

Чему крах InfoFi учит разработчиков Web3

Мелтдаун InfoFi кристаллизует три урока, которые выходят далеко за пределы одного сектора:

Зависимость от платформ — это экзистенциальный риск. Любой протокол, строящий свое основное ценностное предложение на API централизованной платформы, находится в одном шаге от нерелевантности из-за изменения политики. Тезис Web3 должен решать эту проблему, но Kaito, Cookie и их аналоги выбрали короткий путь в виде встроенной аудитории X вместо более трудного пути создания на базе децентрализованных социальных графов, таких как Farcaster или Lens.

Согласование стимулов важнее механики токенов. Модель yap-to-earn вознаграждала объем, и именно его она и получила — 7,75 млн постов от ботов за один день. Когда стимулы вознаграждают манипуляции, а не подлинный вклад, система будет подвергаться манипуляциям. Рынки предсказаний работают, потому что они накладывают финансовые издержки на плохую информацию (неверные ставки теряют деньги). Системы социальных токенов не имели эквивалентного механизма наказания за низкокачественный контент.

Тезис «информация как актив» верен, но реализация имеет значение. Рынки предсказаний демонстрируют, что информация может оцениваться эффективно. Совокупный объем в 63,5 млрд долларов и преимущество в получении информации в 400 миллисекунд перед традиционными новостями реальны. Но токенизация внимания в социальных сетях оказалась совсем другим делом — здесь «сигнал» был безнадежно испорчен искусственно созданной вовлеченностью.

Рыночная капитализация сектора InfoFi в размере 381 млн долларов сейчас находится в переходной фазе. Проекты, которые переориентируются на подлинную аналитику данных, инструменты аналитики на базе ИИ и децентрализованную инфраструктуру, выживут. Те, кто цепляется за модель yap-to-earn — или просто переносит ее на новые платформы — вряд ли избегут той же структурной ловушки.

Более широкий урок заключается в том, что Web3 изучает и переосмысливает с момента своего основания: децентрализация не является опциональной. В этом и заключается весь смысл. Когда вы строите «децентрализованные» приложения на централизованном фундаменте, вы наследуете всю ту хрупкость, которую стремились преодолеть, и в конечном итоге фундамент под вами сдвинется.