Отток криптофондов на сумму $1,73 млрд: о чем говорят крупнейшие выводы средств в январе 2026 года для институциональных рынков

Институциональные инвесторы вывели $1,73 млрд из фондов цифровых активов всего за одну неделю — это самый масштабный отток с ноября 2025 года. Биткоин-продукты потеряли$ 1,09 млрд. За ними последовал Ethereum с выкупами на сумму $ 630 млн. В то время как американские инвесторы бежали с рынка, их европейские и канадские коллеги спокойно накапливали активы. Это расхождение свидетельствует о чем-то более глубоком, чем простая фиксация прибыли: о фундаментальном пересмотре роли криптовалюты в институциональных портфелях в условиях сохраняющейся неопределенности траектории процентных ставок Федеральной резервной системы.

Эти цифры представляют собой нечто большее, чем обычную ребалансировку. После того как биткоин-ETF привлекли $1 млрд в первые два торговых дня 2026 года, разворот был стремительным и решительным. Три дня оттока подряд стерли почти весь прирост начала года, доведя общие потери за декабрь-январь до$ 4,57 млрд — это худший двухмесячный период в истории спотовых ETF. Тем не менее, это не капитуляция образца 2022 года. Это нечто более тонкое: тактическое перепозиционирование институтов, которые навсегда включили криптоактивы в свой инструментарий, но корректируют риски в режиме реального времени.

Анатомия исхода

Неделя, завершившаяся 26 января 2026 года, стала поворотным моментом в движении капитала криптофондов. Согласно еженедельному отчету CoinShares, из инвестиционных продуктов в цифровые активы ушло $1,73 млрд, что перечеркнуло приток в размере$ 2,17 млрд, зафиксированный всего неделей ранее.

Биткоин принял на себя основной удар институциональной осторожности: отток в размере $1,09 млрд стал крупнейшим недельным выводом средств с середины ноября 2025 года. Это не было паническими продажами; это было систематическое сокращение позиций. iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, управляющий активами на сумму$ 70,41 млрд и владеющий почти 4 % от общей рыночной стоимости биткоина, зафиксировал выкупы на сумму $ 193 млн за один день.

Ethereum следовал схожей схеме, потеряв $630 млн, так как институты сократили вложения в основные цифровые активы. Распродажа затронула и более мелкие аллокации: продукты на базе XRP потеряли$ 18,2 млн, а из мультивалютных фондов было выведено $ 21 млн.

Однако общая картина не является однозначно «медвежьей». Продукты на базе Solana привлекли $17,1 млн свежего капитала, выделившись как один из немногих активов, показавших рост в течение этой неспокойной недели. Продукты, связанные с Binance, прибавили$ 4,6 млн, а фонды Chainlink зафиксировали приток в размере $ 3,8 млн. Избирательный характер этих потоков показывает, что институты не отказываются от криптовалют — они проводят ротацию внутри сектора.

Географический разрыв

Возможно, самым показательным сигналом стали данные о региональных потоках. В то время как Соединенные Штаты доминировали по объему оттока (почти $ 1,8 млрд выкупов), другие развитые рынки двигались в противоположном направлении.

Швейцария увеличила позиции в криптовалютах на $32,5 млн. Германия накопила активы на$ 19,1 млн. Канада нарастила вложения на $ 33,5 млн. Эти развитые финансовые центры, где базируются одни из самых консервативных институциональных инвесторов в мире, предпочли покупать на просадке, пока их американские коллеги продавали.

Географическое расхождение предполагает различную интерпретацию макроэкономических сигналов. Американские институты кажутся более чувствительными к неопределенности политики ФРС, в то время как европейские и канадские инвесторы могут рассматривать текущие цены как привлекательные точки входа для долгосрочных позиций.

«Инвесторы в Швейцарии, Германии и Канаде воспользовались недавним ослаблением цен для наращивания позиций», — отметили в своем анализе специалисты CoinShares. Подобная модель, когда американские продажи сменяются европейскими покупками, уже встречалась ранее — как правило, в точках перегиба, предшествующих развороту тренда.

Фактор ФРС

За данными об оттоке стоит более фундаментальный вопрос: что происходит с крипторынком, когда нарратив о снижении ставок рушится?

Решение Федеральной резервной системы от 28 января 2026 года оставить ставки без изменений на уровне 3,5 % – 3,75 % подтвердило опасения рынков. После трех снижений ставок в конце 2025 года цикл смягчения приостановился. Декабрьский «точечный график» (dot plot) выявил глубокие разногласия среди чиновников: примерно равное количество ожидает нулевое, одно или два снижения в 2026 году.

JPMorgan пошел еще дальше, прогнозируя, что следующим шагом ФРС будет повышение ставки — вероятно, в третьем квартале 2027 года. Этот «ястребиный» прогноз напрямую бросает вызов тезису о ликвидности, который поддерживал ралли криптовалют в 2025 году.

«Снижение ожиданий по сокращению процентных ставок, отрицательная ценовая динамика и разочарование тем, что цифровые активы еще не извлекли выгоду из так называемой торговли на обесценивании валют (debasement trade)», стали причинами отката, считают аналитики CoinShares.

Логика проста: более низкие ставки увеличивают ликвидность и ослабляют доллар, создавая попутный ветер для рисковых активов, включая криптовалюту. Высокие ставки в течение длительного времени производят противоположный эффект, укрепляя доллар и делая традиционные инвестиции с фиксированным доходом более привлекательными по сравнению с волатильными цифровыми активами.

В дополнение к неопределенности, срок полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла истекает в мае 2026 года. Теперь рынки должны учитывать потенциальные изменения в руководстве, которые могут сместить монетарную политику в любом направлении.

Больше чем просто фиксация прибыли

Неделя с оттоком в 1,73 млрд $ не была единичным случаем. Она последовала за чередой волатильных потоков, характерных для начала 2026 года:

• Неделя 1 (5 января): Сильный приток в размере 1,5 млрд $, так как год начался на оптимистичной ноте.
• Неделя 2 (10 января): Отток в 454 млн $, когда ожидания по снижению ставки ФРС ослабли.
• Неделя 3 (17 января): Приток в 2,17 млрд $ — самый сильный с октября 2025 года.
• Неделя 4 (26 января): Отток в 1,73 млрд $ — крупнейший с ноября 2025 года.

Этот волатильный паттерн «пилы» раскрывает нечто важное: институциональные крипто-позиции теперь носят тактический характер, а не просто стратегию «купи и держи». Управляющие фондами активно торгуют, ориентируясь на макроэкономические события, заседания ФРС и геополитические изменения с оперативностью, зеркально отражающей традиционные классы активов.

«Потоки ETF рисуют тактическую картину: периоды притока сменяются умеренным оттоком. Это указывает на ротацию, а не на покупки, основанные на глубокой убежденности», — отметил Викрам Суббурадж, генеральный директор биржи Giottus.

Появление ETF на XRP и Solana в конце 2025 года добавило новое измерение. Капитал не просто покидал Биткоин — он частично перетекал в новые криптопродукты. Эта внутренняя перестановка предполагает, что институционалы создают более диверсифицированные портфели цифровых активов, а не концентрируются только на Биткоине.

Навес Grayscale

Ни одно обсуждение потоков биткоин-ETF не будет полным без упоминания Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Конвертированный ETF зафиксировал еще 73 млн $в виде погашений в течение недели оттока, в результате чего совокупный чистый отток превысил 25 млрд$ с момента конвертации в ETF в январе 2024 года.

Постоянный «отток» средств из GBTC отражает структурные факторы, не связанные с рыночными настроениями. Бывшие владельцы траста продолжают выходить из позиций, которые они не могли продать ранее, пользуясь повышенной ликвидностью ETF. Между тем, институциональные инвесторы, решившие войти в Биткоин, в подавляющем большинстве предпочитают альтернативы с более низкими комиссиями, такие как IBIT от BlackRock (коэффициент расходов 0,21 % против 1,50 % у GBTC).

Исход из Grayscale создает постоянное давление на продажу, которое искажает общие цифры потоков. Если исключить GBTC, чистые потоки в остальных десяти спотовых биткоин-ETF в США рассказывают менее драматичную историю — историю нормальной ребалансировки портфеля, а не массового отступления институционалов.

Признаки сохраняющейся уверенности

Несмотря на тревожные заголовки об оттоке средств, несколько индикаторов указывают на то, что институциональное распределение капитала в криптоактивы остается структурно поддерживаемым.

Общий объем активов под управлением (AUM) в инвестиционных продуктах на базе цифровых активов составил 178 млрд $ — это меньше пиковых значений, но все же представляет собой постоянное институциональное присутствие, которого не существовало три года назад.

IBIT от BlackRock продолжает удерживать активы на сумму 70,41 млрд $. Несмотря на отдельные недели спада, в фонде наблюдается устойчивое накопление с момента запуска. Morgan Stanley подала заявку на собственный спотовый биткоин-ETF в январе 2026 года, наряду с предложенными продуктами на Ethereum и Solana — это вряд ли похоже на поведение фирмы с Уолл-стрит, ожидающей угасания криптоиндустрии.

Неделя 14 января показала, как быстро потоки могут развернуться. Американские биткоин-ETF привлекли 840,6 млн $, когда цены поднялись выше 97 000$. FBTC от Fidelity возглавил восстановление, за ним последовали BITB от Bitwise и IBIT от BlackRock.

«Структура не напоминает панику. Напротив, рынок кажется сбалансированным: «слабые руки» выходят к концу года, а более сильные балансы поглощают предложение», — отметил один институциональный аналитик.

Что это значит для первого квартала 2026 года

Неделя с оттоком в 1,73 млрд $ сигнализирует о нескольких важных динамиках на предстоящий квартал:

Чувствительность к ставкам возросла. Институциональные крипто-позиции теперь меняются в режиме реального времени в ответ на сигналы ФРС. Каждое заседание FOMC, данные по инфляции и отчеты о занятости будут генерировать волатильность потоков. Крипторынок стал частью макроторговой экосистемы со всей вытекающей из этого реактивностью.

Ротация ускоряется. Капитал не просто входит в крипту или покидает ее — он перемещается внутри класса активов. Приток средств в Solana во время оттока из Биткоина говорит о том, что институционалы выстраивают более сложные, мультиактивные крипто-портфели, а не просто покупают BTC.

Появляется географический арбитраж. Американские и европейские институты все чаще занимают противоположные стороны в крипто-сделках. Это создает потенциал для стратегий возврата к среднему значению по мере того, как географический спред со временем нормализуется.

Структура ETF работает. Несмотря на громкие заголовки об оттоке средств, ETF обеспечили именно ту ликвидность и гибкость, которые требовались институционалам для корректировки позиций. Погашения проходили гладко, без хаоса, характерного для предыдущих стрессовых событий на крипторынке.

Уверенность сохраняется. Даже после оттока в 4,57 млрд $за два месяца, 178 млрд$ остаются распределенными в продукты на базе цифровых активов. Институты не уходят — они управляют позициями с той же искушенностью, которую применяют к любому другому классу активов.

Взгляд в будущее

Исход 1,73 млрд $ представляет собой рекалибровку, а не отказ. Институциональные инвесторы навсегда добавили криптовалюту в свой инструментарий, но «медовый месяц» безусловного накопления закончился. Теперь каждое решение о распределении капитала взвешивает цифровые активы против альтернативных издержек в условиях более высоких ставок.

В первом квартале 2026 года следите за мартовским заседанием ФРС на предмет признаков возобновления смягчения политики. Неожиданный «голубиный» разворот, скорее всего, спровоцирует немедленный приток средств. Следите за европейскими потоками как за опережающими индикаторами — «умные деньги» по ту сторону Атлантики исторически занимали позиции до изменения трендов в США.

Что наиболее важно, следите за структурой потоков, а не только за их направлением. Ротация в продукты Solana, Chainlink и XRP говорит о том, что институты становятся более тонкими криптоинвесторами, а не просто покупателями Биткоина. Эта эволюция важнее, чем цифра в заголовке любой отдельной недели.

1,73 млрд $ушли. Но 178 млрд$ остались. В истории становления институциональной крипты важны оба числа.

---

BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-инфраструктуру институционального уровня для разработчиков и предприятий, работающих в меняющемся ландшафте цифровых активов. Поскольку институциональные потоки меняют крипторынки, надежная инфраструктура становится необходимой. Изучите наш маркетплейс API, чтобы получить доступ к готовым к промышленной эксплуатации сервисам, разработанным для приложений институционального масштаба.