Перейти к основному контенту

Майнеры биткоина превращаются в гигантов инфраструктуры ИИ: сдвиг в отрасли к 2026 году

· 10 мин чтения
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Что происходит, когда самая энергоемкая отрасль в мире находит еще более ненасытного клиента, чем биткоин? В 2026 году мы наблюдаем за ответом в режиме реального времени: майнеры биткоина отказываются от стратегий, ориентированных только на криптовалюту, чтобы стать основой инфраструктуры искусственного интеллекта, подписывая по пути контракты на сумму 65 миллиардов долларов с Microsoft, Google и другими технологическими гигантами.

Трансформация настолько масштабна, что некоторые майнеры прогнозируют: к концу года на биткоин будет приходиться менее 20 % их выручки — по сравнению с 85 % всего 18 месяцев назад. Это не просто смена курса; это промышленная метаморфоза, которая может изменить как ландшафт криптомайнинга, так и глобальную гонку инфраструктуры ИИ.

От хешрейта к гипермасштабируемости: экономика, стоящая за переменами​

Халвинг биткоина в апреле 2024 года должен был стать проверкой на выживаемость для индустрии майнинга. Вместо этого он спровоцировал то, что издание TheMinerMag назвало «самыми жесткими условиями по маржинальности за все время». Когда вознаграждение за блок в одночасье упало с 6,25 BTC до 3,125 BTC, майнеры столкнулись с суровой реальностью: доходы сократились вдвое, в то время как операционные расходы остались неизменными.

Однако время открыло неожиданную возможность. По мере того как модели ИИ становились экспоненциально сложнее — GPT-5 требовала в 10 раз больше вычислений, чем ее предшественница, а мультимодальные модели нуждались в беспрецедентных кластерах GPU — техгиганты отчаянно нуждались в энергоемких объектах с надежной инфраструктурой охлаждения. У майнеров биткоина было именно это.

Математика говорила сама за себя. CoreWeave продемонстрировала, что 10 МВт графических процессоров Nvidia H100 могут приносить доход, эквивалентный 100 МВт майнинга биткоина. Для майнеров, располагающих гигаваттами недоиспользуемых мощностей, расчет был прост: заменить хеширование SHA-256 на тензорные операции и увеличить маржу в 10 раз.

Миллиардные сделки, меняющие облик отрасли​

Партнерство IREN с Microsoft на сумму 9,7 млрд долларов​

IREN Limited (ранее Iris Energy) осуществила, пожалуй, самый успешный корпоративный поворот в истории криптовалют. В конце 2025 года компания заключила пятилетнее соглашение об облачных вычислениях для ИИ с Microsoft на сумму 9,7 млрд долларов, мгновенно изменив свою финансовую траекторию.

Сделка охватывает 200 МВт ИТ-нагрузки в кампусе IREN в Чилдрессе, штат Техас, и, как ожидается, будет приносить 1,94 млрд долларов ежегодного периодического дохода при марже EBITDA около 85 %. Предоплата Microsoft в размере 20 % обеспечила немедленный капитал для масштабирования операций.

К январю 2026 года акции IREN взлетели до 43–50 долларов за штуку, торгуясь почти вдвое дороже по оценке за мегаватт по сравнению с конкурентами, ориентированными на биткоин. Компания планирует увеличить парк GPU с 23 000 до 140 000 к концу 2026 года, развернув 76 000 графических процессоров NVIDIA GB300 в расширенном кампусе Чилдресс.

Экспансия Hut 8 при поддержке Google на сумму 7 млрд долларов​

Hut 8 подписала 15-летний договор аренды на сумму 7 млрд долларов с Fluidstack, провайдером облачной инфраструктуры при поддержке Google, для обеспечения рабочих нагрузок ИИ-вычислений. Эта сделка знаменует переход Hut 8 от чистого майнинга биткоина к диверсифицированной компании в сфере цифровой инфраструктуры.

Сейчас компания инвестирует в несколько кампусов гигаваттного масштаба по всей территории США, уделяя особое внимание объектам, готовым к ИИ, с жидкостным охлаждением и конфигурациями стоек высокой плотности. Поддержка Google дает не только капитал, но и техническое подтверждение, сигнализируя рынку о том, что бывшие майнеры биткоина могут конкурировать на уровне гиперскейлеров.

Взвешенный подход CleanSpark​

CleanSpark представляет собой осторожную «золотую середину». Обеспечив доступ к более чем 1,3 ГВт энергетических мощностей и привлекая 1,15 млрд долларов для расширения центров обработки данных, компания сохранила свои операции по майнингу биткоина наряду с развитием инфраструктуры ИИ.

Партнерство CleanSpark с Submer по созданию модульных ЦОД с жидкостным охлаждением предполагает гибридную стратегию: продолжать майнить биткоин в прибыльные периоды, одновременно наращивая мощности ИИ для долгосрочной стабильности. Руководство признает, что получение дохода от ИИ растянется на 2026–2027 годы, по мере завершения подключения арендаторов, строительства и получения разрешений на техприсоединение к электросетям.

Полный выход Bitfarms​

Не все переходы происходят постепенно. Bitfarms объявила о полном сворачивании операций по майнингу биткоина в течение 2026–2027 годов после отчета о ежеквартальном убытке в размере 46 млн долларов — почти вдвое больше, чем в предыдущем году. Компания является ярким примером того, как давление после халвинга вынуждает принимать экзистенциальные решения, а не стратегические изменения курса.

Стратегия «Маллет»: биткоин сзади, ИИ спереди​

Отраслевые аналитики ввели термин «стратегия дата-центра Маллет» (Mullet) для описания возникающей гибридной модели. Майнинг биткоина служит «задней частью» — гибкой, прерываемой нагрузкой, которая балансирует потребности энергосистемы и обеспечивает немедленный денежный поток при благоприятных условиях. Инфраструктура ИИ формирует «переднюю часть», обеспечивая высокомаржинальные, стабильные контракты, к которым стремятся институциональные инвесторы.

Эта модель решает критическую проблему: рабочие нагрузки ИИ требуют постоянного времени безотказной работы и приоритетного доступа к энергии, в то время как майнинг биткоина может прибыльно работать на избыточной или ограниченной электроэнергии. Майнеры, овладевшие этим балансом, могут оптимизировать свои соглашения о покупке электроэнергии, получая доход как от клиентов ИИ, так и от операторов энергосетей, которые платят за услуги реагирования на спрос.

Эта стратегия также снимает исторический скептицизм Уолл-стрит в отношении криптоактивов. Инвесторы на публичных рынках, которые избегали майнеров биткоина из-за волатильности цен, теперь могут оценивать эти компании как игроков инфраструктуры ИИ со стабильной видимостью доходов — историю, которую гораздо проще гарантировать.

Что это значит для ландшафта майнинга​

Победители и отстающие​

Разделение становится разительным. Компании, переориентировавшиеся на ИИ, торгуются с премиальной оценкой, в то время как майнеры, сосредоточенные на Биткоине, борются с сокращением маржи. К январю 2026 года разрыв в оценке достиг почти 2:1 в расчете на мегаватт.

Marathon Digital (теперь MARA Holdings), когда-то крупнейший майнер в отрасли по показателю хэшрейта, с трудом поспевает за темпами исполнения стратегий диверсифицированных конкурентов. Хотя MARA продолжает придерживаться стратегии HODL в отношении значительных резервов Биткоина (20 000+ BTC), более медленный переход компании к ИИ негативно сказался на показателях её акций по сравнению с аналогами.

Последствия для хэшрейта​

Если значительные мощности майнинга покинут сеть ради рабочих нагрузок ИИ, хэшрейт Биткоина может столкнуться с неожиданным давлением. Хотя корректировка сложности со временем компенсирует это, быстрый исход может создать возможности для майнинга для оставшихся участников — потенциально улучшая маржу для тех, кто останется.

Однако более вероятным сценарием является постепенное разделение мощностей, а не полный отказ от майнинга. Модель «Маллет» (Mullet) позволяет майнерам поддерживать хэшрейт в прибыльные периоды, монетизируя ИИ в остальное время, создавая динамическое равновесие, которое служит обеим сетям.

Риски географической концентрации​

Разворот в сторону ИИ ускоряет географическую концентрацию в Соединенных Штатах, где технологические гиганты предпочитают развертывать инфраструктуру в рамках знакомых нормативных актов. Техас стал эпицентром: объект Sweetwater компании IREN представляет собой один из крупнейших проектов цифровой инфраструктуры в стране.

Эта концентрация создает как возможности, так и риски. Майнеры из США получают доступ к премиальным контрактам, но становятся более уязвимыми к изменениям в местном законодательстве. Международные майнеры сталкиваются с более сложными условиями для перехода без эквивалентного доступа к партнерствам с крупными технологическими компаниями.

Глобальная гонка за инфраструктуру ИИ​

Поворот в майнинге Биткоина — это микрокосм более масштабного явления: глобальной погони за инфраструктурой для вычислений ИИ. В одном из отчетов прогнозируется рост рынка инфраструктуры ИИ с 47 млрд в2024годудоболеечем499млрдв 2024 году до более чем 499 млрд к 2034 году — десятикратное расширение, на фоне которого сегодняшние ограничения мощностей кажутся незначительными.

Кевин О'Лири («Мистер Уандерфул» из Shark Tank) недавно добавил 13 000 акров земли к своему портфелю крипто- и ИИ-инфраструктуры, делая ставку на то, что недвижимость для вычислений станет определяющим классом активов десятилетия. Его тезис: тот, кто контролирует электроэнергию, охлаждение и физическое пространство для ИИ, получит значительную выгоду, так как спрос будет превышать предложение в течение многих лет.

Для майнеров Биткоина эта трансформация дает шанс использовать активы, созданные во время бума майнинга 2021–2024 годов, во что-то более устойчивое. Инфраструктура, которую они строили для других целей, теперь позиционирует их как критически важных игроков в революции ИИ — сценарий, который был невообразим, когда они только закладывали фундамент этих объектов.

Что будет дальше​

Расплата для майнеров Биткоина в 2026 году происходит в режиме реального времени. Компании, которые на ранних этапах обеспечили себе контракты в сфере ИИ, вознаграждаются стремительным ростом оценки и доступом к капиталу. Те, кто все еще ищет партнерства, сталкиваются с необходимостью принимать все более трудные решения о том, как долго поддерживать убыточные операции по майнингу.

Ключевые показатели, за которыми стоит следить:

  • Сдвиги в структуре доходов: Отслеживайте, когда крупные майнеры сообщат о доходах от ИИ/HPC, превышающих доходы от майнинга Биткоина — вероятно, это произойдет к 3–4 кварталу 2026 года для лидеров.
  • Объявления о контрактах: Дополнительные партнерства с Microsoft, Google, Amazon и Meta подтвердят авторитет сектора в области ИИ.
  • Обязательства по энергетическим мощностям: Общий объем гигаватт, выделенных под ИИ по сравнению с майнингом, укажет направление развития отрасли.
  • Расхождение в динамике акций: Разрыв в оценке между компаниями, переориентировавшимися на ИИ, и майнерами, ориентированными на Биткоин, должен продолжать расти.

Индустрия майнинга Биткоина построила самую энергоэффективную вычислительную инфраструктуру в истории для решения криптографических задач. Теперь эта инфраструктура находит новую цель: обеспечение работы моделей ИИ, которые могут определить следующее десятилетие технологического прогресса. Будет ли это своевременной адаптацией или стратегическим гением, зависит от исполнения — но потоки капитала предполагают, что рынок уже сделал свою ставку.

BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-инфраструктуру корпоративного уровня для разработчиков, создающих следующее поколение децентрализованных приложений. По мере того как вычислительный ландшафт эволюционирует для поддержки как криптовалютных нагрузок, так и задач ИИ, надежный доступ к API становится все более критически важным. Изучите наш маркетплейс API, чтобы расширить возможности ваших Web3-проектов.

Источники​

Share on Twitter