Большая пятерка идет в банкинг: Как Circle, Ripple, BitGo, Paxos и Fidelity переписывают отношения между криптоиндустрией и Уолл-стрит

12 декабря 2025 года Управление контролера денежного обращения (OCC) совершило беспрецедентный шаг: одним объявлением оно условно одобрило выдачу чартеров национальных трастовых банков пяти крипто-нативным компаниям. Circle, Ripple, BitGo, Paxos и Fidelity Digital Assets — представляющие в совокупности более $ 200 миллиардов в обращении стейблкоинов и кастодиальном хранении цифровых активов — теперь находятся в одном шаге от того, чтобы стать федерально регулируемыми банками.

Это не просто очередной заголовок из мира крипты. Это самый четкий сигнал о том, что цифровые активы перешли регуляторный Рубикон, переместившись из «дикого запада» финансовых инноваций в хорошо укрепленный периметр американской банковской системы.

Историческое одобрение: что произошло на самом деле

Декабрьское объявление OCC ознаменовало собой первый случай, когда агентство предоставило условные одобрения сразу нескольким крипто-нативным фирмам. Эти пять компаний делятся на две категории:

Национальные трастовые банки De Novo (новые чартеры):

• Circle → First National Digital Currency Bank
• Ripple → Ripple National Trust Bank

Конверсия из уровня штата в федеральный:

• BitGo Bank & Trust, N.A.
• Fidelity Digital Assets, N.A.
• Paxos Trust Company, N.A.

«Появление новых участников в федеральном банковском секторе благоприятно для потребителей, банковской отрасли и экономики в целом», — заявил Джонатан Гулд, контролер денежного обращения. «Они обеспечивают доступ к новым продуктам, услугам и источникам кредитования для потребителей, а также гарантируют динамичность, конкурентоспособность и разнообразие банковской системы».

Одобрения были получены удивительно быстро — менее чем через шесть месяцев после подачи заявок — что свидетельствует о явном намерении OCC ускорить интеграцию цифровых активов в банковскую систему.

Почему чартеры национальных трастовых банков имеют значение

Чартер национального трастового банка может звучать как юридическая архаика, но он представляет собой фундаментальный сдвиг в том, как криптокомпании могут работать. Вот что меняется:

Что они могут делать

Национальные трастовые банки уполномочены предоставлять:

• Кастодиальные услуги для цифровых активов
• Инфраструктуру расчетов для криптотранзакций
• Фидуциарные услуги, включая управление активами
• Выпуск стейблкоинов в рамках структуры закона GENIUS Act

Чего они не могут делать

В отличие от коммерческих банков с полным спектром услуг, национальные трастовые банки:

• Не могут принимать депозиты, застрахованные FDIC
• Не могут выдавать традиционные кредиты
• Не могут предлагать чековые или сберегательные счета

Реальная ценность: Федеральная преемпция

Главная особенность национального трастового чартера заключается не в новых возможностях, а в упрощении регулирования. До этого криптокомпания, желающая работать на всей территории страны, сталкивалась с кошмарным сценарием: получением более 50 + лицензий на перевод денежных средств в разных штатах, каждая из которых имела свои требования, сроки и процессы продления.

С национальным трастовым чартером компании работают под началом одного федерального регулятора (OCC), с федеральной преемпцией (преимущественным правом) над лицензионными требованиями штатов. Это как разница между блужданием по лабиринту и прогулкой по прямому коридору.

Связь с законом GENIUS Act

Декабрьские одобрения не произошли в вакууме. Они тесно связаны с законом GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins — Закон о руководстве и создании национальных инноваций для стейблкоинов США), подписанным президентом Трампом 18 июля 2025 года.

GENIUS Act создал первую всеобъемлющую федеральную базу для стейблкоинов и, что критически важно, назначил национальные трастовые банки разрешенными эмитентами стейблкоинов. Это означает, что недавно созданные криптобанки могут:

1. Выпускать соответствующие требованиям стейблкоины, обеспеченные 1 : 1 утвержденными резервами (доллары, краткосрочные казначейские облигации, репо)
2. Работать по всей стране без дополнительного лицензирования на уровне штатов
3. Избежать классификации в качестве ценных бумаг — платежные стейблкоины в рамках GENIUS Act прямо не являются ценными бумагами или товарами

Требования к резервам строгие: разрешенные активы включают только доллары США, депозиты в застрахованных банках, краткосрочные казначейские векселя, репо, обеспеченные казначейскими облигациями, государственные фонды денежного рынка и центральные банковские резервы. Никаких алгоритмических механизмов, никакого экзотического обеспечения.

Знакомьтесь с «Большой пятеркой»

Каждая из одобренных компаний привносит свою бизнес-модель и позицию на рынке:

Circle: Гигант стейблкоинов

Circle выпускает USDC, второй по величине стейблкоин с объемом обращения около $ 45 миллиардов. Его новый чартер как «First National Digital Currency Bank» позволяет ему расширить охват USDC в традиционных банковских каналах, сохраняя при этом прозрачность резервов, которая стала его конкурентным преимуществом.

Ripple: От платежей к банкингу

Одобрение Ripple в качестве «Ripple National Trust Bank» особенно значимо, учитывая историю компании. После многолетних регуляторных битв с SEC, Ripple теперь позиционирует себя как федерально регулируемый поставщик инфраструктуры для трансграничных платежей и кастодиальных услуг. Генеральный директор Брэд Гарлингхаус назвал это одобрение «огромным шагом вперед», сделав прямой выпад в сторону лоббистских усилий банковской отрасли, которые выступали против выдачи чартеров.

BitGo: лидер в области институционального кастоди

BitGo является тихим гигантом в сфере хранения криптовалют, обеспечивая безопасность цифровых активов для институциональных клиентов с 2013 года. Преобразование компании из трастовой компании штата в национальный трастовый банк расширяет её возможности по обслуживанию крупных организаций, которым требуются кастодианы, регулируемые на федеральном уровне.

Paxos: инфраструктурное решение White-Label

Компания Paxos незаметно стала инфраструктурным фундаментом для многих криптопродуктов, которыми вы, вероятно, пользовались, даже не зная об этом. Компания обеспечивает работу криптосервисов PayPal и выпускает стейблкоин USDP. Статус федеральной лицензии укрепляет её позиции в качестве предпочтительного поставщика инфраструктуры для традиционных финансовых институтов, выходящих на рынок криптовалют.

Fidelity Digital Assets: крипто-авангард TradFi

Fidelity стала одной из первых среди гигантов традиционных финансов, запустив сервис кастодиального хранения цифровых активов в 2018 году. Переход на устав национального трастового банка свидетельствует о её намерении сделать хранение криптовалют основным направлением бизнеса наряду с традиционными активами под управлением на сумму 14 триллионов $.

В процессе: кто следующий?

Одобрение OCC для пяти фирм — это только начало. Несколько крупных игроков уже подали заявки:

• Coinbase — стремится расширить свои возможности в области институционального кастоди
• Crypto.com (Foris DAX National Trust Bank) — нацелена на экспансию в США
• Bridge (дочерняя компания Stripe по оркестрации стейблкоинов) — следует за приобретением Stripe на сумму 1,1 миллиарда $
• Nubank — крупнейший необанк Бразилии
• Sony's Connectia — выходит на рынок услуг с цифровыми активами

Тем временем Anchorage Digital остается единственной крипто-нативной компанией, обладающей полной федеральной банковской лицензией (полученной в январе 2021 года). Пять новых условных одобрений доводят общее число федерально регулируемых криптобанков до шести, и это число будет расти.

Традиционные банки наносят ответный удар

Не все празднуют это событие. Американская ассоциация банкиров (ABA) предупредила, что эти одобрения «могут размыть границы того, что значит быть банком, и создать возможности для регуляторного арбитража».

Институт банковской политики (BPI) опубликовал заявление, в котором выразил обеспокоенность по поводу конкурентной справедливости, утверждая, что криптофирмы с национальными трастовыми лицензиями получают банковские привилегии без полного регуляторного бремени, с которым сталкиваются традиционные банки.

Эти опасения не лишены оснований. Национальные трастовые банки:

• Не регулируются на уровне холдинговой компании
• Не сталкиваются с полным набором банковских правил
• Пользуются федеральным приоритетом без необходимости страхования FDIC

Контраргумент заключается в том, что они также не могут принимать депозиты или выдавать кредиты — это основные виды деятельности, создающие системные риски в традиционном банковском деле.

Что это значит для рынка

Для институциональных инвесторов

Барьер для институционального внедрения криптовалют стал значительно ниже. Финансовые директора и казначеи теперь могут работать с контрагентами, регулируемыми на федеральном уровне, для:

• Расчетов в стейблкоинах — быстрее и дешевле, чем традиционные банковские переводы
• Кастодиального хранения цифровых активов — с той регуляторной четкостью, которой требуют отделы комплаенса институциональных компаний
• Трансграничных платежей — в частности, через новую банковскую инфраструктуру Ripple

Для пользователей стейблкоинов

USDC, USDP и любые новые стейблкоины от лицензированных банков будут работать в рамках четкой федеральной структуры. Требования GENIUS Act к резервированию 1:1 и ежемесячной аттестации обеспечивают более сильные гарантии, чем нынешняя мозаика правил отдельных штатов.

Для более широкой крипто-экосистемы

Готовность OCC быстро рассматривать заявки — в течение 120 дней для полных пакетов документов — сигнализирует об открытом окне для хорошо подготовленных кандидатов. Ожидайте, что в 2026 году больше криптокомпаний будут стремиться к получению федеральных лицензий, особенно те, у кого есть институциональные амбиции.

Общая картина: криптоактивы входят в банковский периметр

Одобрения в декабре 2025 года представляют собой фундаментальный сдвиг в том, как регуляторы воспринимают цифровые активы. В течение многих лет велись споры о том, место ли криптовалюте в финансовой системе вообще. Эти споры окончены.

Теперь вопрос заключается в том, насколько глубоко интегрированной станет крипта. OCC выпустила несколько интерпретационных писем, разъясняющих, что банки могут делать с криптовалютой:

• IL 1183 (март 2025 г.): банки могут предлагать услуги кастоди, операции со стейблкоинами и участие в сетях без предварительного одобрения
• IL 1184 (май 2025 г.): банки могут покупать и продавать криптовалюту, находящуюся на хранении, от имени клиентов
• IL 1188 (декабрь 2025 г.): банки могут совершать крипто-транзакции в качестве «безрискового принципала» (riskless principal)

Каждое письмо устраняет барьеры, упрощая традиционным банкам предложение криптоуслуг, а криптокомпаниям — работу в качестве банков.

Взгляд в будущее: 2026 год и далее

OCC на этом не останавливается. 8 января 2026 года ведомство опубликовало Уведомление о предлагаемом нормотворчестве (NPRM), которое должно прояснить и потенциально расширить разрешенные виды деятельности для национальных трастовых банков. Предложение подтвердит, что трастовые банки могут заниматься деятельностью, «связанной» с традиционной трастовой деятельностью — эта формулировка может открыть двери для дополнительных услуг с цифровыми активами.

Тем временем FDIC утвердила собственный NPRM, устанавливающий процедуры для учреждений, находящихся под надзором FDIC, по выпуску платежных стейблкоинов через дочерние компании. Регуляторная инфраструктура для банковских стейблкоинов строится в режиме реального времени.

Через пять лет различие между «криптокомпаниями» и «банками» может стать бессмысленным. Федеральные лицензии «Большой пятерки» — это первый важный шаг к этой конвергенции.

Заключение

Условное одобрение OCC для Circle, Ripple, BitGo, Paxos и Fidelity Digital Assets на получение лицензий национальных трастовых банков является переломным моментом для цифровых активов. Это не просто признание со стороны регуляторов — это приглашение в саму банковскую систему.

Для инвесторов, разработчиков и пользователей последствия весьма значительны:

• Стейблкоины больше не находятся в состоянии нормативной неопределенности — теперь они являются частью банковского периметра
• Институциональное внедрение получило четкий путь развития через федерально регулируемых контрагентов
• Конкурентная среда смещается от исключительно криптовалютных игроков к гибриду крипто-нативных компаний и представителей традиционных финансов

«Большая пятерка» переступила порог. Единственный вопрос теперь заключается в том, кто последует за ними.

---

BlockEden.xyz предоставляет блокчейн-инфраструктуру API корпоративного уровня, помогая организациям ориентироваться в меняющемся нормативно-правовом ландшафте. По мере того как цифровые активы всё глубже интегрируются в традиционные финансы, надежная инфраструктура узлов становится критически важной для операций со стейблкоинами, кастодиальных решений и расчетных систем. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать решения на базе инфраструктуры, разработанной специально для институциональных требований.