GameFi пробуждается: почему игровые токены Web3 растут после двух лет затишья

17 января 2026 года произошло нечто неожиданное: токен AXS от Axie Infinity взлетел на 67 % за 24 часа, достигнув $2,02 при объеме торгов, который подскочил до$ 1,12 млрд. В течение нескольких дней за ним последовали Ronin (RON), The Sandbox (SAND) и Illuvium (ILV) с двузначным ростом. После двух лет забвения — закрытия студий, неудачных запусков токенов и сокращения финансирования на 55 % в 2025 году — GameFi подает признаки жизни, которые не могут игнорировать даже скептики.

Это не спекулятивная лихорадка 2021 года. Отрасль претерпела фундаментальную реструктуризацию. Бот-фарминг искореняется с помощью привязанных токенов (bound tokens). Инфраструктура созревает: абстракция аккаунта (account abstraction) делает блокчейн невидимым для игроков. А благодаря грядущей нормативной ясности через американский закон CLARITY Act, игровые компании с многомиллиардными оборотами ведут активные дискуссии о запуске токенов для своих игровых сообществ. Вопрос не в том, вернется ли GameFi, а в том, будет ли этот раз другим.

Цифры, стоящие за ралли

Рыночная капитализация сектора GameFi сейчас составляет около $ 7 млрд, увеличившись на 6,3 % за 24 часа в середине января 2026 года. Но показатели отдельных токенов рассказывают более впечатляющую историю.

AXS возглавил рост, прибавив 116 % за семь дней, поднявшись с уровня менее $1 до$ 2,10. Это не было манипуляцией на низкой ликвидности — объем торгов вырос на 344 % до $ 731 млн, обеспечив реальную поддержку движению. Ronin (RON) последовал за ним с еженедельным ростом на 28 %, SAND подскочил на 32 %, MANA выросла на 18 %, а ILV прибавил 14 %.

Ожидается, что в 2026 году более широкий рынок Web3-игр достигнет $33–44 млрд, в зависимости от того, к какой исследовательской фирме вы обратитесь. Что не подлежит сомнению, так это траектория роста: совокупный годовой темп роста (CAGR) составит от 18$ 150 млрд. Мобильные игры доминируют с долей рынка 63,7 %, в то время как модели play-to-earn по-прежнему удерживают 42 % сегмента, несмотря на негативную реакцию 2024–2025 годов против неустойчивой токеномики.

Северная Америка лидирует с долей рынка 34–36 %, но Азиатско-Тихоокеанский регион растет быстрее всех — почти 22 % CAGR. Региональное разделение имеет значение, поскольку игровая культура сильно различается: западные рынки отдают приоритет качеству геймплея, в то время как азиатские рынки демонстрируют большую терпимость к финансовым механизмам.

Структурная перезагрузка Axie Infinity

Взлет AXS не был случайной спекуляцией. Axie Infinity внедрила самую значительную реформу токеномики в истории GameFi, и рынок это заметил.

7 января 2026 года Axie отключила вознаграждения Smooth Love Potion (SLP) в игровом режиме Origins — этот шаг сократил ежедневную эмиссию токенов примерно на 90 %. Причина была названа прямо: автоматизированный бот-фарминг стал настолько повсеместным, что разрушал внутриигровую экономику. В течение многих лет «scholars» (игроки, которым платят за добычу токенов) и операторы ботов непрерывно сбрасывали SLP, создавая неумолимое давление со стороны продавцов, что делало токен практически бесполезным в качестве механизма вознаграждения.

Но устранение эмиссии было лишь половиной решения. Axie одновременно представила bAXS (bound AXS) — новый тип токена, который привязывается к аккаунтам пользователей и не может торговаться на вторичных рынках. Это решает основную проблему экономики play-to-earn: когда вознаграждения можно немедленно продать, они привлекают добытчиков (extractors), а не игроков. bAXS можно использовать только внутри экосистемы Axie, перенося ценность от спекулянтов к реальным участникам.

Система Axie Score добавляет еще один уровень, привязывая права управления и вознаграждения к показателям вовлеченности пользователей. В совокупности эти изменения представляют собой фундаментальное переосмысление токеномики GameFi — переход от модели «фарми и сбрасывай» к «играй и зарабатывай».

Соучредитель Джеффри Зирлин наметил амбициозную дорожную карту на 2026 год, которая включает открытое бета-тестирование Atia’s Legacy с более глубокими экономическими системами и сложным геймплеем. После того, что он назвал «осторожным» 2025 годом, сосредоточенным на выживании, Axie снова идет на стратегические риски.

Реакция рынка свидетельствует о том, что инвесторы верят в успех этой перезагрузки. Удастся ли ей на самом деле привлечь и удержать подлинных игроков, а не просто генерировать объем торгов, еще предстоит увидеть.

Эволюция инфраструктуры: делаем блокчейн невидимым

Самый большой технический сдвиг в Web3-играх происходит не на уровне токенов — он происходит в кошельке.

К первому кварталу 2026 года абстракция аккаунта (ERC-4337) стала отраслевым стандартом. Для нетехнических читателей это означает, что игрокам больше не нужно управлять сид-фразами, комиссиями за газ или подключениями кошельков. Они регистрируются с помощью электронной почты, играют в игру и владеют своими активами, даже не подозревая, что используют блокчейн.

Это имеет колоссальное значение для массового внедрения. Криптоиндустрия годами твердила геймерам, что «истинное владение» цифровыми активами — это революция. Геймеры отвечали, что не хотят управлять закрытыми ключами только для того, чтобы поиграть в игру. Абстракция аккаунта разрешает это противоречие, сохраняя преимущества владения и устраняя сложности.

Сеть Ronin Network является примером этой эволюции. Первоначально созданная как специализированная сеть для Axie Infinity, теперь она хостит множество игр, включая Ragnarok Landverse и Zeeverse. Упрощенная адаптация пользователей и низкие комиссии позволили ей стабильно входить в число лучших потребительских Web3-приложений. Планируемый переход сети на Ethereum Layer-2 в середине 2026 года (внутреннее название «Homecoming») спровоцировал борьбу между сетями масштабирования. Arbitrum, Optimism, Polygon и ZKsync представили предложения по привлечению Ronin в свои экосистемы.

Immutable пошла другим путем, объединившись с Polygon Labs для создания специализированного игрового хаба с призовым фондом в $100 000 и планами привлечь$ 100 млн через фонд Inevitable Games Fund. Интеграция Immutable zkEVM с Agglayer от Polygon обеспечит беспрепятственную передачу активов между игровыми блокчейнами, решая проблему фрагментации, которая преследовала Web3-игры с самого начала.

Внедрение стейблкоинов в играх — еще одна тихая революция. После того как волатильные вознаграждения годами создавали для игроков больше рисков, чем выгоды, игры все чаще используют стейблкоины для внутриигровых транзакций и выплат. Это обеспечивает предсказуемую ценность, сохраняя при этом истинное владение и портативность активов.

Преимущество инди-студий

Одним из самых парадоксальных событий в GameFi 2026 года стало превосходство небольших студий.

Эпоха 2021–2022 годов характеризовалась попытками воспроизвести модели разработки AAA-класса с интеграцией криптовалют. Проекты привлекали сотни миллионов, обещая «первую по-настоящему децентрализованную MMO» или «Call of Duty на блокчейне». Почти все они потерпели неудачу. Сроки разработки затягивались, токены запускались без готовых продуктов, а ожидания игроков разбивались о техническую реальность.

Сейчас работают небольшие итеративные проекты. Инди-студии и студии среднего уровня продемонстрировали большую гибкость, более быстрые циклы итераций и лучшую способность адаптироваться к отзывам игроков. Им не нужно поддерживать маркетинговые бюджеты в размере 100 миллионов долларов или оправдывать венчурную доходность в нереалистичные сроки.

Это зеркально отражает эволюцию традиционной игровой индустрии. Мобильные игры победили не за счет создания игр консольного качества на телефонах — они победили за счет создания новых жанров, оптимизированных для платформы. Победителями в Web3-гейминге, скорее всего, станут игры, изначально разработанные с учетом уникальных свойств блокчейна, а не порты традиционных игровых концепций с прикрепленными токенами.

Главная проблема — обнаружение (discovery). Без огромных маркетинговых бюджетов многообещающие инди-игры Web3 с трудом находят свою аудиторию. Индустрии нужны более совершенные механизмы кураторства и дистрибуции — именно это пытаются предоставить такие платформы, как Immutable Play.

Регуляторная ясность на горизонте

В 2026 году над GameFi нависают два важных регуляторных дедлайна.

В США через Конгресс продвигается закон CLARITY Act. По словам основателя Immutable Робби Фергюсона, это законодательство может стать катализатором для входа в пространство игровых компаний стоимостью в несколько миллиардов долларов. «Мы уже ведем переговоры с публичными игровыми компаниями с многомиллиардными оборотами, которые рассматривают возможность запуска токенов в качестве стимулов для своих конечных игроков», — заявил он. Ключевым препятствием была неопределенность в регулировании — компании с существующим бизнесом и публичными акционерами не могут рисковать правоприменительными действиями из-за экспериментальных запусков токенов.

В ЕС третий квартал 2026 года станет «Судным днем» для соблюдения требований MiCA. Льготные периоды, которые позволяли устаревшим поставщикам услуг в сфере криптоактивов работать по старым правилам, истекают в июле. Доктрина «потребительского намерения» (Consumptive Intent), определяющая, считаются ли внутриигровые токены ценными бумагами, столкнется с окончательными вердиктами судов примерно в то же время.

Эти регуляторные уточнения работают в обе стороны. Четкие правила позволят институциональное участие и корпоративное внедрение, но они также устранят проекты, работавшие в «серых зонах». Ожидайте консолидации, так как стоимость соблюдения требований заставит более мелкие проекты сливаться или закрываться.

Опрос Natixis 2026 года показал, что 36% институтов планируют увеличить вложения в криптовалюту, что обусловлено именно ясностью регулирования и улучшением инфраструктуры. GameFi может привлечь значительную часть этого капитала, если сектор сможет продемонстрировать устойчивые бизнес-модели, а не просто спекуляцию токенами.

Что может пойти не так

У «быков» есть убедительные аргументы, но несколько рисков могут сорвать возрождение GameFi.

Во-первых, ралли может оказаться «отскоком дохлой кошки». Данные по деривативам для AXS показывают сохраняющиеся медвежьи настроения, несмотря на скачок цен. Низкая ликвидность токенов GameFi означает резкие движения в обоих направлениях. Более широкая коррекция крипторынка может свести на нет недавние успехи независимо от фундаментальных улучшений.

Во-вторых, массовое принятие игроками остается недоказанным. Реформы токеномики, такие как bAXS, хорошо выглядят на бумаге, но они должны реально привлекать и удерживать настоящих игроков, а не просто генерировать объем торгов среди существующих крипто-участников. Историю индустрии с низким удержанием пользователей трудно преодолеть.

В-третьих, сохраняются геополитические и макроэкономические препятствия. Институциональные опросы последовательно ставят эти проблемы выше рисков конкретных секторов. Среда отказа от рисков (risk-off) сильнее всего ударит по высоковолатильным активам, таким как игровые токены.

В-четвертых, регуляторная ясность может наступить слишком поздно или в неблагоприятных формах. Закон CLARITY Act все еще должен пройти через Конгресс, а внедрение MiCA может оказаться более жестким, чем ожидалось. Проекты, делающие ставку на благоприятное регулирование, могут оказаться в тупике.

В-пятых, усиливается конкуренция со стороны традиционного гейминга. По мере созревания инфраструктуры блокчейна традиционные студии могут интегрировать функции Web3 без шлейфа «криптоигр». Epic, Steam и мобильные платформы заняли разные позиции в отношении интеграции блокчейна, и их решения будут определять возможности для независимых Web3-игр.

Путь вперед

GameFi в январе 2026 года находится в точке перегиба. Инфраструктура, наконец, достаточно зрела для массового пользовательского опыта. Модели токеномики развиваются за пределы неустойчивых механик фарминга. Регуляторная ясность приближается. И капитал проявляет возобновленный интерес после болезненного периода очистки рынка.

Но история сектора, полная невыполненных обещаний, создает дефицит доверия. Бум 2021 года привлек игроков обещаниями легких денег, и большинство из них потеряли все. Восстановление доверия требует игр, в которые действительно интересно играть, а не просто выгодно фармить.

Проекты, которые с наибольшей вероятностью добьются успеха в эту новую эру, имеют общие характеристики: дизайн, ориентированный прежде всего на геймплей, невидимая интеграция блокчейна, устойчивая экономика токенов и четкие пути к соблюдению нормативных требований. Они строят для игроков, а не для спекулянтов.

Зависит ли ралли января 2026 года от того, станет ли оно началом устойчивого возрождения или очередным ложным рассветом, покажет реализация планов в ближайшие месяцы. Инфраструктурные и регуляторные элементы встают на свои места. Теперь индустрии нужно выпустить игры, в которые стоит играть.

---

BlockEden.xyz предоставляет надежную инфраструктуру узлов и API-сервисы для разработчиков Web3-игр на базе Ethereum, Ronin и других ориентированных на гейминг сетей. По мере того как GameFi перерастает спекуляции и движется к устойчивым экосистемам, надежная инфраструктура становится необходимой для игр, которые должны обслуживать миллионы игроков. Изучите наш маркетплейс API, чтобы создавать игровые решения, рассчитанные на долгосрочную перспективу.