Прогнозы a16z по крипторынку на 2026 год: 17 идей, заслуживающих внимания (и наши контраргументы)

Криптокоманда Andreessen Horowitz в прошлом была удивительно прозорливой — они предсказали бум NFT, «лето DeFi» и тезис о модульных блокчейнах раньше большинства. Теперь они представили 17 больших идей на 2026 год, и прогнозы варьируются от очевидных (стейблкоины продолжат рост) до противоречивых (ИИ-агентам понадобятся собственные системы идентификации). Вот наш анализ каждого прогноза: в чем мы согласны, а где, по нашему мнению, они промахнулись.

Тезис о стейблкоинах: уже доказано, но насколько выше?

Прогноз a16z: Стейблкоины продолжат свою траекторию взрывного роста.

Цифры ошеломляют. В 2024 году объем транзакций со стейблкоинами составил 15,6 триллиона долларов. К 2025 году этот показатель достиг 46 триллионов долларов — это более чем в 20 раз превышает объем PayPal и в три раза больше, чем у Visa. Один только USDT имеет в обращении более 190 миллиардов долларов, в то время как USDC восстановился до 45 миллиардов долларов после потрясений, связанных с Silicon Valley Bank.

Наше мнение: Это скорее констатация факта, чем прогноз. Реальный вопрос заключается не в том, будут ли расти стейблкоины, а в том, смогут ли новые участники, такие как PYUSD от PayPal, RLUSD от Ripple или доходные альтернативы, такие как USDe от Ethena, захватить значительную долю рынка у дуополии Tether-Circle.

Более интересная динамика наблюдается в сфере регулирования. Законы США GENIUS Act и CLARITY Act меняют ландшафт стейблкоинов, потенциально создавая двухуровневую систему: соответствующие требованиям, регулируемые США стейблкоины для институционального использования и офшорные альтернативы для остального мира.

ИИ-агентам нужны криптокошельки

Прогноз a16z: ИИ-агенты станут основными пользователями криптоинфраструктуры, требуя собственных кошельков и идентификационных данных через систему «Знай своего агента» (Know Your Agent, KYA).

Это один из наиболее дальновидных прогнозов a16z. По мере распространения ИИ-агентов — бронирования поездок, управления инвестициями, совершения сделок — им потребуется автономно проводить транзакции. Традиционные платежные системы требуют верификации личности человека, что создает фундаментальную несовместимость.

Наше мнение: Идея здравая, но сроки агрессивные. Большинство нынешних ИИ-агентов работают в изолированных средах («песочницах») с одобрением финансовых действий человеком. Переход к полностью автономным агентам с собственными криптокошельками сталкивается со значительными препятствиями:

1. Вопросы ответственности: Кто несет ответственность, когда ИИ-агент совершает неудачную сделку?
2. Атаки Сивиллы (Sybil attacks): Что мешает кому-то запустить тысячи ИИ-агентов?
3. Неопределенность регулирования: Будут ли регуляторы по-другому относиться к кошелькам под управлением ИИ?

Концепция KYA умна — по сути, это криптографическое подтверждение того, что агент был создан верифицированной организацией и работает в определенных параметрах. Но реализация будет отставать от видения как минимум на 2–3 года.

Конфиденциальность как конкурентное преимущество

Прогноз a16z: Технологии сохранения конфиденциальности станут важной инфраструктурой, а не необязательными функциями.

Выбор времени примечателен. Как раз в тот момент, когда фирмы, занимающиеся блокчейн-аналитикой, достигли почти тотального наблюдения за публичными сетями, a16z делает ставку на то, что конфиденциальность снова станет приоритетом. Технологии, такие как FHE (полностью гомоморфное шифрование), ZK-доказательства и конфиденциальные вычисления, переходят из разряда академических диковинок в готовую к эксплуатации инфраструктуру.

Наше мнение: Полностью согласны, но с нюансами. Конфиденциальность разделится на два направления:

• Институциональная конфиденциальность: Предприятиям нужна конфиденциальность транзакций без проблем с соблюдением нормативных требований. Здесь будут доминировать такие решения, как конфиденциальные вычисления Oasis Network или CCIP от Chainlink с функциями приватности.
• Индивидуальная конфиденциальность: Более спорный вопрос. Регуляторное давление на миксеры и анонимные монеты (privacy coins) усилится, что подтолкнет пользователей, заботящихся о конфиденциальности, к легальным решениям, предлагающим выборочное раскрытие данных.

Проекты, которые смогут найти баланс — обеспечивая конфиденциальность при сохранении нормативной совместимости — получат огромную ценность.

SNARK для верифицируемых облачных вычислений

Прогноз a16z: Доказательства с нулевым разглашением выйдут за пределы блокчейна для проверки любых вычислений, обеспечивая «бездоверительные» (trustless) облачные вычисления.

Это, пожалуй, самый технически значимый прогноз. Сегодняшние SNARK (краткие неинтерактивные аргументы знания) в основном используются для масштабирования блокчейна (zkEVM, роллапы) и обеспечения приватности. Но та же технология может подтвердить, что любое вычисление было выполнено правильно.

Представьте: вы отправляете данные облачному провайдеру, он возвращает результат плюс доказательство того, что вычисление было выполнено корректно. Нет необходимости доверять AWS или Google — математика гарантирует правильность.

Наше мнение: Видение убедительное, но накладные расходы остаются непомерно высокими для большинства сценариев использования. Генерация ZK-доказательств для общих вычислений все еще стоит в 100–1000 раз больше, чем само вычисление. Проекты, такие как Boundless от RISC Zero и zkML от Modulus Labs, делают успехи, но до массового внедрения еще несколько лет.

Краткосрочными победами станут специфические, высокоценные варианты использования: верифицируемый вывод ИИ (AI inference), аудируемые финансовые расчеты и доказуемые проверки на соответствие требованиям.

Рынки прогнозов выходят в мейнстрим

Прогноз a16z: Успех Polymarket во время выборов 2024 года спровоцирует более широкий бум рынков прогнозов.

Объем торгов на Polymarket во время президентских выборов в США 2024 года превысил 3 миллиарда долларов, при этом платформа часто оказывалась точнее традиционных опросов. Это не было просто азартными играми крипто-энтузиастов — ведущие СМИ цитировали коэффициенты Polymarket как легитимные прогнозные данные.

Наше мнение: Регуляторный арбитраж не будет длиться вечно. Polymarket работает в офшоре специально, чтобы избежать правил США в отношении азартных игр и производных финансовых инструментов. По мере того как рынки прогнозов будут обретать легитимность, они столкнутся с растущим вниманием со стороны регуляторов.

Более устойчивый путь лежит через регулируемые площадки. Kalshi имеет одобрение SEC на предложение определенных контрактов на события. Вопрос в том, смогут ли регулируемые рынки прогнозов предложить ту же широту охвата и ликвидность, что и офшорные альтернативы.

Сдвиг от инфраструктуры к приложениям

Прогноз a16z: Стоимость будет все больше накапливаться в приложениях, а не в инфраструктуре.

В течение многих лет «тезис о толстых протоколах» в криптоиндустрии предполагал, что базовые уровни (Ethereum, Solana) будут забирать большую часть стоимости, в то время как приложения останутся второстепенными продуктами. a16z теперь ставит это под сомнение.

Доказательства: В 2025 году Hyperliquid захватил 53 % дохода от ончейн-бессрочных контрактов, превысив комиссии многих L1-сетей. Uniswap генерирует больше дохода, чем большинство блокчейнов, на которых он развернут. Friend.tech на короткое время заработал больше денег, чем Ethereum.

Наше мнение: Маятник качнулся, но инфраструктура никуда не исчезнет. Нюанс заключается в том, что дифференцированная инфраструктура по-прежнему сохраняет высокую ценность — обычные L1 и L2 действительно превращаются в массовый товар, но специализированные сети (Hyperliquid для трейдинга, Story Protocol для интеллектуальной собственности) могут удерживать стоимость.

Победителями станут приложения, которые владеют своим стеком: либо путем создания специфичных для приложений блокчейнов (app-chains), либо путем захвата достаточного объема торгов для получения выгодных условий от поставщиков инфраструктуры.

Децентрализованная идентификация за пределами финансов

Прогноз a16z: Системы идентификации и репутации на базе блокчейна найдут применение за пределами финансовых приложений.

Мы слышим этот прогноз годами, и он неизменно не оправдывал ожиданий. Разница сейчас в том, что контент, созданный ИИ, сформировал реальный спрос на «доказательство человечности» (proof of humanity). Когда любой может генерировать убедительный текст, изображения или видео, криптографические подтверждения человеческого происхождения становятся ценными.

Наше мнение: Осторожный оптимизм. Технические элементы уже существуют — сканирование радужной оболочки глаза от Worldcoin, Ethereum Attestation Service, различные реализации Soul-bound токенов. Сложность заключается в создании систем, которые одновременно сохраняют конфиденциальность и получают широкое распространение.

«Киллер-фичей» может стать не «личность» как таковая, а конкретные учетные данные: подтверждение профессиональной квалификации, верифицированные отзывы или аттестация подлинности контента.

Ускорение токенизации RWA

Прогноз a16z: Токенизация реальных активов (RWA) ускорится благодаря институциональному внедрению.

Фонд BUIDL от BlackRock превысил отметку в 500 миллионов долларов в активах. Franklin Templeton, WisdomTree и Hamilton Lane запустили токенизированные продукты. Общий рынок RWA (без учета стейблкоинов) достиг 16 миллиардов долларов в 2025 году.

Наше мнение: Рост реален, но важен контекст. 16 миллиардов долларов — это погрешность по сравнению с традиционными рынками активов. Более значимым показателем является скорость — как быстро токенизируются новые активы и находят ли они ликвидность на вторичном рынке?

Узким местом является не технология, а юридическая инфраструктура. Токенизировать казначейский вексель несложно. Токенизация недвижимости с четким правом собственности, правами на отчуждение при невыплате и соблюдением нормативных требований в разных юрисдикциях — это чрезвычайно сложная задача.

Зрелость кроссчейн-совместимости

Прогноз a16z: Эра «закрытых экосистем» в блокчейне закончится по мере совершенствования кроссчейн-инфраструктуры.

CCIP от Chainlink, LayerZero, Wormhole и другие делают кроссчейн-переводы все более бесшовными. Пользовательский опыт при мосте активов значительно улучшился по сравнению с громоздкими и рискованными процессами 2021 года.

Наше мнение: Инфраструктура созревает, но проблемы безопасности сохраняются. Взломы мостов стали причиной убытков на миллиарды долларов за последние несколько лет. Каждое решение для взаимодействия вводит новые предположения о доверии и поверхности атак.

Победившим подходом, скорее всего, станет нативная совместимость — блокчейны, изначально созданные для взаимодействия, а не дополнительные сторонние решения для мостов.

Появление массовых потребительских крипто-приложений

Прогноз a16z: В 2026 году появятся первые крипто-приложения с более чем 100 миллионами пользователей, которые не будут восприниматься как «крипто-приложения».

Аргумент таков: улучшения инфраструктуры (низкие комиссии, более удобные кошельки, абстракция аккаунта) устранили трение, которое ранее блокировало массовое внедрение. Недостающим звеном были привлекательные приложения.

Наше мнение: Это предсказывали каждый год, начиная с 2017-го. Разница сейчас в том, что инфраструктура действительно стала лучше. Стоимость транзакций на L2-уровнях измеряется долями цента. Смарт-кошельки могут скрыть сид-фразы. Фиатные шлюзы интегрированы.

Но создание «привлекательных приложений» — самая трудная часть. Крипто-приложения, достигшие масштаба (Coinbase, Binance), по сути являются финансовыми продуктами. Нефинансовые «киллер-фичи» по-прежнему остаются труднодостижимыми.

Наши дополнения: что упустили a16z

1. Кризис безопасности определит 2026 год

Прогнозы a16z на удивление обходят тему безопасности стороной. В 2025 году криптоиндустрия потеряла более 3,5 миллиардов долларов в результате взломов и эксплойтов. Взлом ByBit на 1,5 миллиарда долларов продемонстрировал, что даже крупные биржи остаются уязвимыми. Группировки, спонсируемые государствами (например, северокорейская Lazarus Group), становятся всё более изощренными.

Пока индустрия не решит фундаментальные проблемы безопасности, массовое внедрение будет оставаться ограниченным.

2. Регуляторная фрагментация

США движутся в сторону более четкого регулирования криптовалют, но глобальная картина фрагментируется. MiCA в ЕС, режим лицензирования в Сингапуре и нормативная база для виртуальных активов в Гонконге создают мозаику, в которой проектам приходится лавировать.

Эта фрагментация принесет выгоду одним (возможности регуляторного арбитража) и ударит по другим (затраты на комплаенс для глобальных операций).

3. Движение биткоин-казначейств

Более 70 публичных компаний теперь держат биткоин на своих балансах. Стратегия MicroStrategy — использование корпоративных казначейских резервов для получения доступа к биткоину — копируется по всему миру. Это институциональное признание, пожалуй, более значимо, чем любое техническое достижение.

Заключение: отделение сигнала от шума

К прогнозам a16z стоит относиться серьезно — их портфель и техническая экспертиза позволяют видеть то, что скрыто за горизонтом. Их тезисы о стейблкоинах, ИИ-агентах и конфиденциальности особенно убедительны.

В чем мы расходимся, так это в сроках. Криптоиндустрия постоянно переоценивает то, насколько быстро прорывные технологии достигнут массового внедрения. SNARKs для общих вычислений, ИИ-агенты с криптокошельками и потребительские приложения со 100 миллионами пользователей — всё это вполне реально, но не обязательно в 2026 году.

Более надежная ставка: постепенный прогресс в проверенных сценариях использования (стейблкоины, DeFi, токенизированные активы), пока более экспериментальные приложения продолжают развиваться в инкубационном периоде.

Для разработчиков посыл ясен: сосредоточьтесь на реальной полезности, а не на хайпе. Проекты, пережившие крах 2025 года, — это те, которые приносили реальный доход и удовлетворяли подлинные потребности пользователей. Этот урок актуален независимо от того, какие прогнозы a16z окажутся верными.

---

BlockEden.xyz предоставляет инфраструктуру блокчейна корпоративного уровня для разработчиков, ориентированных на создание долгосрочной ценности. Создаете ли вы следующее приложение на базе стейблкоинов, платформу ИИ-агентов или сервис токенизации RWA, наши API и инфраструктура разработаны для масштабирования в соответствии с вашим видением. Изучите наши услуги, чтобы строить на фундаменте, рассчитанном на века.