O verdadeiro gargalo não é a velocidade de computação — é a identidade. Essa percepção de Matthew Graham, Managing Partner da Ryze Labs, captura a mudança fundamental que está acontecendo na interseção de companheiros de IA e sistemas de identidade blockchain. À medida que o mercado de companheiros de IA explode para US$140,75 bilhões até 2030 e a identidade descentralizada escala de US$ 4,89 bilhões hoje para US$41,73 bilhões até o final da década, essas tecnologias estão convergindo para permitir um novo paradigma: relacionamentos de IA verdadeiramente próprios, portáteis e que preservam a privacidade. A empresa de Graham implantou capital concreto — incubando a plataforma de IA pessoal da Amiko, apoiando o robô humanoide Eliza de US$ 420.000, investindo na infraestrutura TEE de mais de 30.000 da EdgeX Labs e lançando um fundo AI Combinator de US$ 5 milhões — posicionando a Ryze na vanguarda do que Graham chama de "a onda de inovação mais importante desde o verão DeFi".

Essa convergência é importante porque os companheiros de IA atualmente existem em jardins murados, incapazes de se mover entre plataformas, com os usuários não possuindo verdadeira propriedade de seus relacionamentos ou dados de IA. Simultaneamente, os sistemas de identidade baseados em blockchain amadureceram de estruturas teóricas para infraestrutura de produção gerenciando mais de US$ 2 bilhões em capitalização de mercado de agentes de IA. Quando combinados, a identidade tokenizada fornece a camada de propriedade que os companheiros de IA não têm, enquanto os agentes de IA resolvem o problema de experiência do usuário do blockchain. O resultado: companheiros digitais que você realmente possui, pode levar para qualquer lugar e interagir privadamente através de provas criptográficas, em vez de vigilância corporativa.

A visão de Matthew Graham: infraestrutura de identidade como a camada fundamental​

A jornada intelectual de Graham acompanha a evolução da indústria, de entusiasta do Bitcoin em 2013 a VC de cripto gerenciando 51 empresas de portfólio, a defensor de companheiros de IA, experimentando um "momento de parar tudo" com Terminal of Truths em 2024. Sua progressão espelha o amadurecimento do setor, mas sua recente mudança representa algo mais fundamental: o reconhecimento de que a infraestrutura de identidade, não o poder computacional ou a sofisticação do modelo, determina se os agentes de IA autônomos podem operar em escala.

Em janeiro de 2025, Graham comentou "camada de infraestrutura waifu" sobre a declaração da Amiko de que "o verdadeiro desafio não é a velocidade. É a identidade." Isso marcou o culminar de seu pensamento — uma mudança de foco nas capacidades da IA para o reconhecimento de que, sem sistemas de identidade padronizados e descentralizados, os agentes de IA não podem se verificar, transacionar com segurança ou persistir entre plataformas. Através da estratégia de portfólio da Ryze Labs, Graham está construindo sistematicamente essa pilha de infraestrutura: privacidade em nível de hardware através da computação distribuída da EdgeX Labs, plataformas de IA cientes da identidade através da Amiko, manifestação física através da Eliza Wakes Up e desenvolvimento de ecossistema através dos 10-12 investimentos da AI Combinator.

Sua tese de investimento centra-se em três crenças convergentes. Primeiro, os agentes de IA exigem trilhos de blockchain para operação autônoma — "eles terão que fazer transações, microtransações, o que quer que seja... esta é uma situação muito naturalmente de trilho cripto." Segundo, o futuro da IA vive localmente em dispositivos de propriedade do usuário, em vez de em nuvens corporativas, necessitando de infraestrutura descentralizada que seja "não apenas descentralizada, mas também fisicamente distribuída e capaz de rodar localmente." Terceiro, o companheirismo representa "uma das necessidades psicológicas mais inexploradas do mundo hoje", posicionando os companheiros de IA como infraestrutura social, em vez de mero entretenimento. Graham nomeou seu gêmeo digital planejado de "Marty" e vislumbra um mundo onde todos têm uma IA profundamente pessoal que os conhece intimamente: "Marty, você sabe tudo sobre mim... Marty, do que a mamãe gosta? Vá pedir alguns presentes de Natal para a mamãe."

A estratégia geográfica de Graham adiciona outra dimensão — focando em mercados emergentes como Lagos e Bangalore, onde "a próxima onda de usuários e construtores virá". Isso posiciona a Ryze para capturar a adoção de companheiros de IA em regiões que potencialmente ultrapassam mercados desenvolvidos, semelhante aos pagamentos móveis na África. Sua ênfase em "lore" e fenômenos culturais sugere a compreensão de que a adoção de companheiros de IA segue dinâmicas sociais, em vez de puro mérito tecnológico: traçando "paralelos com fenômenos culturais como memes e lore da internet... lore e cultura da internet podem sinergizar movimentos através do tempo e do espaço."

Em aparições na Token 2049, abrangendo Cingapura 2023 e além, Graham articulou essa visão para audiências globais. Sua entrevista à Bloomberg posicionou a IA como "o terceiro ato da cripto" após as stablecoins, enquanto sua participação no podcast The Scoop explorou "como cripto, IA e robótica estão convergindo para a economia futura." O fio condutor: agentes de IA precisam de sistemas de identidade para interações confiáveis, mecanismos de propriedade para operação autônoma e trilhos de transação para atividade econômica — precisamente o que a tecnologia blockchain oferece.

Identidade descentralizada atinge escala de produção com grandes protocolos operacionais​

A identidade tokenizada evoluiu de conceito de whitepaper para infraestrutura de produção gerenciando bilhões em valor. A pilha tecnológica compreende três camadas fundamentais: Identificadores Descentralizados (DIDs) como identificadores globalmente únicos padronizados pelo W3C, que não exigem autoridade centralizada; Credenciais Verificáveis (VCs) como credenciais criptograficamente seguras e instantaneamente verificáveis, formando um triângulo de confiança entre emissor, detentor e verificador; e Tokens Soulbound (SBTs) como NFTs não transferíveis que representam reputação, conquistas e afiliações — propostos por Vitalik Buterin em maio de 2022 e agora implantados em sistemas como o token Account Bound da Binance e a governança Citizens' House da Optimism.

Grandes protocolos alcançaram escala significativa até outubro de 2025. O Ethereum Name Service (ENS) lidera com mais de 2 milhões de domínios .eth registrados, US$667-885 milhões de capitalização de mercado e migração iminente para a L2 "Namechain" esperando uma redução de 80-90$ 46 milhões em financiamento e transicionando para o Lens v3 na Rede Lens baseada em zkSync. O Worldcoin (rebatizado como "World") verificou 12-16 milhões de usuários em mais de 25 países através de Orbs de escaneamento de íris, embora enfrente desafios regulatórios, incluindo proibições na Espanha, Portugal e ordens de cessar e desistir nas Filipinas. O Polygon ID implantou a primeira solução de identidade alimentada por ZK em meados de 2022, com o Lançamento 6 de outubro de 2025 introduzindo credenciais dinâmicas e prova privada de unicidade. O Civic fornece verificação de identidade blockchain focada em conformidade, gerando US$ 4,8 milhões de receita anual através de seu sistema Civic Pass, que permite verificações de KYC/vivacidade para dApps.

A arquitetura técnica permite a verificação que preserva a privacidade através de múltiplas abordagens criptográficas. Provas de conhecimento zero permitem provar atributos (idade, nacionalidade, limites de saldo da conta) sem revelar os dados subjacentes. A divulgação seletiva permite que os usuários compartilhem apenas as informações necessárias para cada interação, em vez de credenciais completas. O armazenamento off-chain mantém dados pessoais sensíveis fora das blockchains públicas, registrando apenas hashes e atestados on-chain. Esse design aborda a aparente contradição entre a transparência do blockchain e a privacidade da identidade — um desafio crítico que as empresas do portfólio de Graham, como a Amiko, abordam explicitamente através do processamento local, em vez da dependência da nuvem.

As implementações atuais abrangem diversos setores, demonstrando utilidade no mundo real. Serviços financeiros usam credenciais KYC reutilizáveis, cortando os custos de integração em 60%, com Uniswap v4 e Aave integrando Polygon ID para provedores de liquidez verificados e empréstimos subcolateralizados baseados no histórico de crédito SBT. Aplicações de saúde permitem registros médicos portáteis e verificação de prescrições compatíveis com HIPAA. Credenciais educacionais como diplomas verificáveis permitem verificação instantânea pelo empregador. Serviços governamentais incluem carteiras de motorista móveis (mDLs) aceitas para viagens aéreas domésticas da TSA e o lançamento obrigatório da Carteira EUDI da UE até 2026 para todos os estados membros. A governança DAO usa SBTs para mecanismos de um-pessoa-um-voto e resistência Sybil — a Citizens' House da Optimism foi pioneira nessa abordagem.

O cenário regulatório está se cristalizando mais rápido do que o esperado. O eIDAS 2.0 da Europa (Regulamento UE 2024/1183) foi aprovado em 11 de abril de 2024, obrigando todos os estados membros da UE a oferecer Carteiras EUDI até 2026, com aceitação intersetorial exigida até 2027, criando a primeira estrutura legal abrangente que reconhece a identidade descentralizada. O padrão ISO 18013 alinha as carteiras de motorista móveis dos EUA com os sistemas da UE, permitindo interoperabilidade transcontinental. As preocupações com o GDPR sobre a imutabilidade do blockchain são abordadas através do armazenamento off-chain e da minimização de dados controlada pelo usuário. Os Estados Unidos viram a Ordem Executiva de Cibersegurança de Biden financiar a adoção de mDLs, a aprovação da TSA para viagens aéreas domésticas e implementações em nível estadual se espalhando a partir da implantação pioneira da Louisiana.

Modelos econômicos em torno da identidade tokenizada revelam múltiplos mecanismos de captura de valor. Os tokens de governança ENS concedem direitos de voto sobre as mudanças de protocolo. Os tokens de utilidade CVC da Civic compram serviços de verificação de identidade. O WLD da Worldcoin visa a distribuição de renda básica universal para humanos verificados. O mercado de identidade Web3 mais amplo está em US$21 bilhões (2023), projetando para US$ 77 bilhões até 2032 — um CAGR de 14-16% — enquanto os mercados Web3 em geral cresceram de US$2,18 bilhões (2023) para US$ 49,18 bilhões (2025), representando um crescimento anual composto explosivo de 44,9%. Os destaques de investimento incluem a arrecadação de US$46 milhões do Lens Protocol, os US$ 250 milhões da Worldcoin da Andreessen Horowitz e US$ 814 milhões fluindo para 108 empresas Web3 somente no Q1 de 2023.

Companheiros de IA atingem 220 milhões de downloads à medida que a dinâmica do mercado muda para a monetização​

O setor de companheiros de IA alcançou escala de consumo mainstream com 337 aplicativos ativos geradores de receita, gerando US$221 milhões em gastos cumulativos do consumidor até julho de 2025. O mercado atingiu US$ 28,19 bilhões em 2024 e projeta para US$ 140,75 bilhões até 2030 — um CAGR de 30,8% impulsionado pela demanda por suporte emocional, aplicações de saúde mental e casos de uso de entretenimento. Essa trajetória de crescimento posiciona os companheiros de IA como um dos segmentos de IA de crescimento mais rápido, com downloads aumentando 88% ano a ano para 60 milhões somente no H1 de 2025.

Líderes de plataforma estabeleceram posições dominantes através de abordagens diferenciadas. Character.AI comanda 20-28 milhões de usuários ativos mensais com mais de 18 milhões de chatbots criados por usuários, atingindo uma média de uso diário de 2 horas e 10 bilhões de mensagens mensais — 48% maior retenção do que as mídias sociais tradicionais. A força da plataforma reside no role-playing e na interação com personagens, atraindo uma demografia jovem (53% com idade entre 18 e 24 anos) com uma divisão de gênero quase igual. Após o investimento de US$2,7 bilhões do Google, Character.AI atingiu uma avaliação de US$ 10 bilhões, apesar de gerar apenas US$32,2 milhões de receita em 2024, refletindo a confiança do investidor no potencial de monetização de longo prazo. Replika foca em suporte emocional personalizado com mais de 10 milhões de usuários, oferecendo personalização de avatar 3D, interações de voz/AR e modos de relacionamento (amigo/romântico/mentor) com preço de US$ 19,99 mensais ou US$69,99 anuais. Pi da Inflection AI enfatiza a conversação empática em múltiplas plataformas (iOS, web, aplicativos de mensagens) sem representação visual de personagem, permanecendo gratuito enquanto constrói vários milhões de usuários. Friend representa a fronteira do hardware — um colar de IA vestível de US$ 99-129 que oferece companhia sempre atenta, alimentado por Claude 3.5, gerando controvérsia sobre o monitoramento constante de áudio, mas sendo pioneiro em dispositivos físicos de companheiros de IA.

As capacidades técnicas avançaram significativamente, mas permanecem limitadas por restrições fundamentais. Os sistemas atuais se destacam em processamento de linguagem natural com retenção de contexto em conversas, personalização através do aprendizado das preferências do usuário ao longo do tempo, integração multimodal combinando texto/voz/imagem/vídeo e conectividade de plataforma com dispositivos IoT e ferramentas de produtividade. A inteligência emocional avançada permite análise de sentimento e respostas empáticas, enquanto os sistemas de memória criam continuidade entre as interações. No entanto, limitações críticas persistem: nenhuma consciência verdadeira ou compreensão emocional genuína (empatia simulada em vez de sentida), tendência a alucinações e informações fabricadas, dependência da conectividade com a internet para recursos avançados, dificuldade com raciocínio complexo e situações sociais matizadas, e vieses herdados dos dados de treinamento.

Os casos de uso abrangem aplicações pessoais, profissionais, de saúde e educacionais com proposições de valor distintas. Aplicações pessoais/consumidor dominam com 43,4% de participação de mercado, abordando a epidemia de solidão (61% dos jovens adultos dos EUA relatam solidão séria) através de suporte emocional 24/7, entretenimento de role-playing (51% das interações em fantasia/ficção científica) e relacionamentos românticos virtuais (17% dos aplicativos explicitamente comercializam como "namorada de IA"). Mais de 65% dos usuários da Geração Z relatam conexão emocional com personagens de IA. Aplicações profissionais incluem produtividade no local de trabalho (Zoom AI Companion 2.0), automação de atendimento ao cliente (80% das interações tratáveis por IA) e personalização de vendas/marketing como o companheiro de compras Rufus da Amazon. Implementações de saúde fornecem lembretes de medicação, verificação de sintomas, companhia para idosos, reduzindo a depressão em idosos isolados, e suporte de saúde mental acessível entre sessões de terapia. Aplicações educacionais oferecem tutoria personalizada, prática de aprendizado de idiomas e o companheiro de aprendizado de IA "Learn About" do Google.

A evolução do modelo de negócios reflete o amadurecimento da experimentação em direção à monetização sustentável. Modelos freemium/assinatura atualmente dominam, com Character.AI Plus a US$9,99 mensais e Replika Pro a US$ 19,99 mensais, oferecendo acesso prioritário, respostas mais rápidas, chamadas de voz e personalização avançada. A receita por download aumentou 127% de US$0,52 (2024) para US$ 1,18 (2025), sinalizando melhoria na conversão. A precificação baseada no consumo está emergindo como o modelo sustentável — pagar por interação, token ou mensagem, em vez de assinaturas fixas — alinhando melhor os custos com o uso. A integração de publicidade representa o futuro projetado à medida que os custos de inferência de IA diminuem; a ARK Invest prevê que a receita por hora aumentará dos atuais US$0,03 para US$ 0,16 (semelhante às mídias sociais), potencialmente gerando US$ 70-150 bilhões até 2030 em seus casos base e de alta. Bens virtuais e microtransações para personalização de avatar, acesso a personagens premium e experiências especiais devem atingir a paridade de monetização com os serviços de jogos.

Preocupações éticas desencadearam ações regulatórias após danos documentados. Character.AI enfrenta um processo em 2024 após o suicídio de um adolescente ligado a interações com chatbot, enquanto a Disney emitiu ordens de cessar e desistir pelo uso de personagens protegidos por direitos autorais. A FTC lançou um inquérito em setembro de 2025, ordenando que sete empresas relatassem medidas de segurança infantil. O Senador da Califórnia Steve Padilla introduziu legislação exigindo salvaguardas, enquanto a Deputada Rebecca Bauer-Kahan propôs proibir companheiros de IA para menores de 16 anos. As principais questões éticas incluem riscos de dependência emocional, particularmente preocupantes para populações vulneráveis (adolescentes, idosos, indivíduos isolados), autenticidade e engano, pois a IA simula, mas não sente emoções genuinamente, privacidade e vigilância através da coleta extensiva de dados pessoais com políticas de retenção pouco claras, segurança e conselhos prejudiciais dada a tendência da IA a alucinar, e "desqualificação social", onde a dependência excessiva erode as capacidades sociais humanas.

As previsões de especialistas convergem para um avanço rápido contínuo com visões divergentes sobre o impacto social. Sam Altman projeta IAG em 5 anos, com o GPT-5 atingindo raciocínio "nível de PhD" (lançado em agosto de 2025). Elon Musk espera IA mais inteligente que o humano mais inteligente até 2026, com robôs Optimus em produção comercial a preços de US$ 20.000-30.000. Dario Amodei sugere a singularidade até 2026. A trajetória de curto prazo (2025-2027) enfatiza sistemas de IA agentivos mudando de chatbots para agentes autônomos que completam tarefas, raciocínio e memória aprimorados com janelas de contexto mais longas, evolução multimodal com geração de vídeo mainstream e integração de hardware através de wearables e robótica física. O consenso: os companheiros de IA vieram para ficar com um crescimento massivo à frente, embora o impacto social permaneça muito debatido entre proponentes que enfatizam o suporte de saúde mental acessível e críticos que alertam sobre a tecnologia não estar pronta para papéis de suporte emocional com salvaguardas inadequadas.

A convergência técnica permite companheiros de IA próprios, portáteis e privados através da infraestrutura blockchain​

A interseção da identidade tokenizada e dos companheiros de IA resolve problemas fundamentais que afligem ambas as tecnologias — os companheiros de IA carecem de verdadeira propriedade e portabilidade, enquanto o blockchain sofre de má experiência do usuário e utilidade limitada. Quando combinados através de sistemas de identidade criptográficos, os usuários podem realmente possuir seus relacionamentos de IA como ativos digitais, portar memórias e personalidades de companheiros entre plataformas e interagir privadamente através de provas de conhecimento zero, em vez de vigilância corporativa.

A arquitetura técnica repousa sobre várias inovações revolucionárias implementadas em 2024-2025. O ERC-7857, proposto pela 0G Labs, fornece o primeiro padrão NFT especificamente para agentes de IA com metadados privados. Isso permite que redes neurais, memória e traços de caráter sejam armazenados criptografados on-chain, com protocolos de transferência seguros usando oráculos e sistemas criptográficos que recriptografam durante as mudanças de propriedade. O processo de transferência gera hashes de metadados como provas de autenticidade, descriptografa em Ambiente de Execução Confiável (TEE), recriptografa com a chave do novo proprietário e requer verificação de assinatura antes da execução do contrato inteligente. Os padrões NFT tradicionais (ERC-721/1155) falharam para IA porque possuem metadados estáticos e públicos, sem mecanismos de transferência seguros ou suporte para aprendizado dinâmico — o ERC-7857 resolve essas limitações.

A Phala Network implantou a maior infraestrutura TEE globalmente, com mais de 30.000 dispositivos fornecendo segurança em nível de hardware para computações de IA. Os TEEs permitem isolamento seguro onde as computações são protegidas contra ameaças externas, com atestado remoto fornecendo prova criptográfica de não interferência. Isso representa a única maneira de alcançar verdadeira propriedade exclusiva para ativos digitais que executam operações sensíveis. A Phala processou 849.000 consultas off-chain em 2023 (contra 1,1 milhão on-chain do Ethereum), demonstrando escala de produção. Seus Contratos de Agente de IA permitem a execução de TypeScript/JavaScript em TEEs para aplicações como Agent Wars — um jogo ao vivo com agentes tokenizados usando governança DAO baseada em staking, onde "chaves" funcionam como ações concedendo direitos de uso e poder de voto.

A arquitetura que preserva a privacidade utiliza múltiplas abordagens criptográficas para proteção abrangente. A Criptografia Totalmente Homomórfica (FHE) permite processar dados mantendo-os totalmente criptografados — os agentes de IA nunca acessam texto simples, fornecendo segurança pós-quântica através de criptografia de rede aprovada pelo NIST (2024). Os casos de uso incluem aconselhamento de portfólio DeFi privado sem expor participações, análise de saúde de registros médicos criptografados sem revelar dados e mercados de previsão agregando entradas criptografadas. MindNetwork e Fhenix estão construindo plataformas nativas de FHE para Web3 criptografada e soberania digital. As provas de conhecimento zero complementam TEEs e FHE, permitindo autenticação privada (provando idade sem revelar data de nascimento), contratos inteligentes confidenciais executando lógica sem expor dados, operações de IA verificáveis provando a conclusão da tarefa sem revelar as entradas e privacidade cross-chain para interoperabilidade segura. ZK Zyra + Ispolink demonstram provas de conhecimento zero em produção para jogos Web3 alimentados por IA.

Modelos de propriedade usando tokens blockchain atingiram escala de mercado significativa. O Virtuals Protocol lidera com mais de US$700 milhões de capitalização de mercado, gerenciando mais de US$ 2 bilhões em capitalização de mercado de agentes de IA, representando 85% da atividade do marketplace e gerando US$60 milhões de receita de protocolo até dezembro de 2024. Os usuários compram tokens representando participações de agentes, permitindo copropriedade com direitos totais de negociação, transferência e compartilhamento de receita. O SentrAI foca em personas de IA negociáveis como ativos on-chain programáveis, em parceria com a Stability World AI para capacidades visuais, criando uma economia social-para-IA com experiências monetizáveis cross-platform. O Grok Ani Companion demonstra adoção mainstream com o token ANI a US$ 0,03 (US$30 milhões de capitalização de mercado), gerando US$ 27-36 milhões de volume de negociação diário através de contratos inteligentes que garantem interações e armazenamento de metadados on-chain.

A propriedade baseada em NFT oferece modelos alternativos, enfatizando a unicidade sobre a fungibilidade. FURO no Ethereum oferece companheiros de IA 3D que aprendem, lembram e evoluem por US$10 (NFT) mais tokens$FURO, com personalização adaptando-se ao estilo do usuário e refletindo emoções — planejando integração com brinquedos físicos. AXYC (AxyCoin) integra IA com GameFi e EdTech usando coleta de tokens AR, marketplace de NFT e módulos educacionais onde pets de IA funcionam como tutores para idiomas, STEM e treinamento cognitivo com recompensas por marcos incentivando o desenvolvimento de longo prazo.

A portabilidade de dados e a interoperabilidade permanecem em andamento com importantes advertências. Implementações em funcionamento incluem a identidade cross-platform do Gitcoin Passport com "selos" de múltiplos autenticadores, o gerenciamento de identidade on-chain do Civic Pass em dApps/DeFi/NFTs e o T3id (Trident3) agregando mais de 1.000 tecnologias de identidade. Metadados on-chain armazenam preferências, memórias e marcos imutavelmente, enquanto atestados de blockchain através do Ceramic e KILT Protocol vinculam estados de modelos de IA a identidades. No entanto, limitações atuais incluem a ausência de um acordo SSI universal ainda, portabilidade limitada a ecossistemas específicos, estruturas regulatórias em evolução (GDPR, DMA, Data Act) e a exigência de adoção em todo o ecossistema antes que a migração cross-platform sem interrupções se torne realidade. Os mais de 103 métodos DID experimentais criam fragmentação, com o Gartner prevendo que 70% da adoção de SSI depende de alcançar compatibilidade cross-platform até 2027.

Oportunidades de monetização na interseção permitem modelos econômicos inteiramente novos. A precificação baseada no uso cobra por chamada de API, token, tarefa ou tempo de computação — os Hugging Face Inference Endpoints atingiram uma avaliação de US$4,5 bilhões (2023) com base nesse modelo. **Modelos de assinatura** fornecem receita previsível, com a Cognigy derivando 60$ 28 milhões de ARR de assinaturas. A precificação baseada em resultados alinha o pagamento com os resultados (leads gerados, tickets resolvidos, horas economizadas), como demonstrado por Zendesk, Intercom e Chargeflow. Agente-como-Serviço posiciona a IA como "funcionários digitais" com taxas mensais — Harvey, 11x e Vivun são pioneiros na força de trabalho de IA de nível empresarial. Taxas de transação pegam uma porcentagem do comércio facilitado por agentes, emergindo em plataformas agentivas que exigem alto volume para viabilidade.

Modelos de receita específicos de blockchain criam economias de token onde o valor se valoriza com o crescimento do ecossistema, recompensas de staking compensam provedores de serviço, direitos de governança fornecem recursos premium para detentores e royalties de NFT geram ganhos no mercado secundário. A economia agente-para-agente permite pagamentos autônomos onde os agentes de IA se compensam usando USDC através das Carteiras Programáveis da Circle, plataformas de marketplace pegando uma porcentagem de transações inter-agentes e contratos inteligentes automatizando pagamentos com base em trabalho concluído verificado. O mercado de agentes de IA projeta de US$5,3 bilhões (2024) para US$ 47,1 bilhões (2030) com um CAGR de 44,8%, potencialmente atingindo US$216 bilhões até 2035, com a IA Web3 atraindo US$ 213 milhões de VCs de cripto somente no Q3 de 2024.

O cenário de investimento mostra a tese de convergência ganhando validação institucional​

A implantação de capital em identidade tokenizada e companheiros de IA acelerou dramaticamente em 2024-2025, à medida que investidores institucionais reconheceram a oportunidade de convergência. A IA capturou mais de US$100 bilhões em financiamento de risco durante 2024 — representando 33$ 55,6 bilhões de 2023. A IA Generativa especificamente atraiu US$45 bilhões, quase dobrando em relação aos US$ 24 bilhões de 2023, enquanto os negócios de GenAI em estágio avançado tiveram uma média de US$327 milhões, em comparação com US$ 48 milhões em 2023. Essa concentração de capital reflete a convicção do investidor de que a IA representa uma mudança tecnológica secular, em vez de um hype cíclico.

O financiamento de Web3 e identidade descentralizada seguiu uma trajetória paralela. O mercado Web3 cresceu de US$2,18 bilhões (2023) para US$ 49,18 bilhões (2025) — uma taxa de crescimento anual composta de 44,9% — com 85% dos negócios em estágios seed ou Série A, sinalizando uma fase de construção de infraestrutura. Ativos do Mundo Real Tokenizados atingiram US$24 bilhões (2025), um aumento de 308$ 412 bilhões globalmente. A identidade descentralizada especificamente escalou de US$156,8 milhões (2021) para projetados US$ 77,8 bilhões até 2031 — um CAGR de 87,9%. A tokenização de crédito privado impulsionou 58% dos fluxos de RWA tokenizados no H1 de 2025, enquanto os fundos de tesouraria e mercado monetário tokenizados atingiram US$ 7,4 bilhões, com um aumento de 80% ano a ano.

A Ryze Labs de Matthew Graham exemplifica a tese de investimento de convergência através da construção sistemática de portfólio. A empresa incubou a Amiko, uma plataforma de IA pessoal que combina hardware portátil (dispositivo Kick), hub doméstico (Brain), inferência local, memória estruturada, agentes coordenados e IA emocionalmente consciente, incluindo o personagem Eliza. O posicionamento da Amiko enfatiza "gêmeos digitais de alta fidelidade que capturam comportamento, não apenas palavras" com processamento local focado em privacidade — abordando diretamente a tese de infraestrutura de identidade de Graham. A Ryze também incubou a Eliza Wakes Up, dando vida a agentes de IA através da robótica humanoide, alimentada por ElizaOS, com US$ 420.000 em pré-vendas para um humanoide de 1,78m com rosto animatrônico de silicone, inteligência emocional e capacidade de realizar tarefas físicas e transações blockchain. Graham assessora o projeto, chamando-o de "o robô humanoide mais avançado já visto fora de um laboratório" e "o mais ambicioso desde Sophia, a Robô".

O investimento estratégico em infraestrutura veio através do apoio à EdgeX Labs em abril de 2025 — computação de borda descentralizada com mais de 10.000 nós ativos implantados globalmente, fornecendo o substrato para coordenação multi-agente e inferência local. O programa AI Combinator foi lançado em 2024/2025 com US$ 5 milhões financiando 10-12 projetos na interseção de IA/cripto em parceria com Shaw (Eliza Labs) e a16z. Graham o descreveu como visando "a explosão cambriana da inovação de agentes de IA" como "o desenvolvimento mais importante na indústria desde o DeFi". Parceiros técnicos incluem Polyhedra Network (computação verificável) e Phala Network (computação sem confiança), com parceiros do ecossistema como TON Ventures trazendo agentes de IA para múltiplos blockchains de Camada 1.

Grandes VCs publicaram teses de investimento explícitas em cripto+IA. A Coinbase Ventures articulou que "sistemas cripto e baseados em blockchain são um complemento natural para a IA generativa", com essas "duas tecnologias seculares que se entrelaçarão como uma dupla hélice de DNA para construir o andaime de nossas vidas digitais". As empresas do portfólio incluem Skyfire e Payman. a16z, Paradigm, Delphi Ventures e Dragonfly Capital (levantando um fundo de US$500 milhões em 2025) investem ativamente em infraestrutura de agentes. Novos fundos dedicados surgiram: Gate Ventures + Movement Labs (fundo Web3 de US$ 20 milhões), Gate Ventures + EAU (fundo de US$100 milhões), Avalanche + Aethir (US$ 100 milhões com foco em agentes de IA) e aelf Ventures (fundo dedicado de US$ 50 milhões).

A adoção institucional valida a narrativa da tokenização com gigantes das finanças tradicionais implantando sistemas de produção. O BUIDL da BlackRock se tornou o maior fundo privado tokenizado com US$2,5 bilhões em AUM, enquanto o CEO Larry Fink declarou "todo ativo pode ser tokenizado... isso revolucionará o investimento". O FOBXX da Franklin Templeton atingiu US$ 708 milhões em AUM, o USYC da Circle/Hashnote US$488 milhões. O Goldman Sachs opera sua infraestrutura DAP de ativos tokenizados de ponta a ponta há mais de um ano. A plataforma Kinexys do J.P. Morgan integra identidade digital na Web3 com verificação de identidade blockchain. O HSBC lançou a plataforma Orion de emissão de títulos tokenizados. O Bank of America planeja a entrada no mercado de stablecoins aguardando aprovação, com US$ 3,26 trilhões em ativos posicionados para inovação em pagamentos digitais.

As dinâmicas regionais mostram o Oriente Médio emergindo como um hub de capital Web3. A Gate Ventures lançou um fundo de US$100 milhões nos EAU, enquanto Abu Dhabi investiu US$ 2 bilhões na Binance. As conferências refletem a maturação da indústria — a TOKEN2049 Cingapura atraiu 25.000 participantes de mais de 160 países (70% C-level), enquanto a ETHDenver 2025 atraiu 25.000 sob o tema "Do Hype ao Impacto: Web3 Focada em Valor". A estratégia de investimento mudou de "financiamento agressivo e escalonamento rápido" para "abordagens disciplinadas e estratégicas", enfatizando a lucratividade e o crescimento sustentável, sinalizando a transição da especulação para o foco operacional.

Desafios persistem, mas soluções técnicas surgem em privacidade, escalabilidade e interoperabilidade​

Apesar do progresso impressionante, desafios técnicos e de adoção significativos devem ser resolvidos antes que a identidade tokenizada e os companheiros de IA alcancem a integração mainstream. Esses obstáculos moldam os cronogramas de desenvolvimento e determinam quais projetos terão sucesso na construção de bases de usuários sustentáveis.

O conflito entre privacidade e transparência representa a tensão fundamental — a transparência do blockchain conflita com as necessidades de privacidade da IA para processar dados pessoais sensíveis e conversas íntimas. Soluções surgiram através de abordagens criptográficas multicamadas: o isolamento TEE fornece privacidade em nível de hardware (mais de 30.000 dispositivos da Phala operacionais), a computação FHE permite processamento criptografado, eliminando a exposição de texto simples com segurança pós-quântica, a verificação ZKP prova a correção sem revelar dados e arquiteturas híbridas combinam governança on-chain com computação privada off-chain. Essas tecnologias estão prontas para produção, mas exigem adoção em todo o ecossistema.

Desafios de escalabilidade computacional surgem da despesa de inferência de IA combinada com a capacidade limitada do blockchain. Soluções de escalonamento de Camada 2 abordam isso através de zkSync, StarkNet e Arbitrum, lidando com computação off-chain com verificação on-chain. A arquitetura modular usando o XCM da Polkadot permite a coordenação cross-chain sem congestionamento da mainnet. A computação off-chain, pioneira da Phala, permite que os agentes executem off-chain enquanto liquidam on-chain. Cadeias construídas para fins específicos otimizam especificamente para operações de IA, em vez de computação geral. A taxa de transferência média atual de cadeias públicas de 17.000 TPS cria gargalos, tornando a migração para L2 essencial para aplicações em escala de consumidor.

A complexidade de propriedade e licenciamento de dados decorre de direitos de propriedade intelectual pouco claros entre modelos base, dados de ajuste fino e saídas de IA. O licenciamento de contrato inteligente incorpora condições de uso diretamente nos tokens com execução automatizada. O rastreamento de proveniência através do Ceramic e KILT Protocol vincula estados de modelos a identidades, criando trilhas de auditoria. A propriedade de NFT via ERC-7857 fornece mecanismos claros de transferência e regras de custódia. A distribuição automatizada de royalties através de contratos inteligentes garante a captura de valor adequada. No entanto, as estruturas legais atrasam a tecnologia, com a incerteza regulatória dissuadindo a adoção institucional — quem assume a responsabilidade quando as credenciais descentralizadas falham? Padrões globais de interoperabilidade podem surgir ou a regionalização prevalecerá?

A fragmentação da interoperabilidade com mais de 103 métodos DID e diferentes ecossistemas/padrões de identidade/estruturas de IA cria jardins murados. Protocolos de mensagens cross-chain como Polkadot XCM e Cosmos IBC estão em desenvolvimento. Padrões universais através de DIDs do W3C e especificações DIF progridem lentamente, exigindo construção de consenso. Carteiras multi-chain como contas inteligentes Safe com permissões programáveis permitem alguma portabilidade. Camadas de abstração, como o projeto NANDA do MIT, que constrói índices web agentivos, tentam fazer a ponte entre ecossistemas. O Gartner prevê que 70% da adoção de SSI depende de alcançar compatibilidade cross-platform até 2027, tornando a interoperabilidade a dependência de caminho crítico.

A complexidade da experiência do usuário permanece a principal barreira à adoção. A configuração de carteira vê 68% de abandono do usuário durante a geração da frase semente. O gerenciamento de chaves cria risco existencial — chaves privadas perdidas significam identidade permanentemente perdida, sem mecanismo de recuperação. O equilíbrio entre segurança e recuperabilidade se mostra elusivo; sistemas de recuperação social adicionam complexidade, mantendo os princípios de autocustódia. A carga cognitiva de entender conceitos de blockchain, carteiras, taxas de gás e DIDs sobrecarrega usuários não técnicos. Isso explica por que a adoção B2B institucional progride mais rápido que a B2C de consumidor — as empresas podem absorver os custos de complexidade, enquanto os consumidores exigem experiências sem interrupções.

Desafios de sustentabilidade econômica surgem de altos custos de infraestrutura (GPUs, armazenamento, computação) necessários para operações de IA. Redes de computação descentralizadas distribuem custos entre múltiplos provedores competindo por preço. DePIN (Redes de Infraestrutura Física Descentralizada) com mais de 1.170 projetos distribuem o ônus do provisionamento de recursos. Modelos baseados no uso alinham custos com o valor entregue. A economia de staking fornece incentivos de token para provisionamento de recursos. No entanto, estratégias de crescimento apoiadas por VC frequentemente subsidiam a aquisição de usuários com economia unitária insustentável — a mudança para a lucratividade na estratégia de investimento de 2025 reflete o reconhecimento de que a validação do modelo de negócios importa mais do que o crescimento bruto de usuários.

Questões de confiança e verificação centram-se em garantir que os agentes de IA ajam como pretendido, sem manipulação ou desvio. O atestado remoto de TEEs emite provas criptográficas de integridade de execução. Trilhas de auditoria on-chain criam registros transparentes de todas as ações. Provas criptográficas via ZKPs verificam a correção da computação. A governança DAO permite a supervisão da comunidade através de votação ponderada por token. No entanto, a verificação dos processos de tomada de decisão da IA permanece desafiadora, dada a opacidade do LLM — mesmo com provas criptográficas de execução correta, entender por que um agente de IA fez escolhas específicas se mostra difícil.

O cenário regulatório apresenta oportunidades e riscos. As carteiras digitais obrigatórias eIDAS 2.0 da Europa até 2026 criam um canal de distribuição massivo, enquanto a mudança de política pró-cripto dos EUA em 2025 remove atrito. No entanto, as proibições da Worldcoin em múltiplas jurisdições demonstram preocupações governamentais sobre a coleta de dados biométricos e riscos de centralização. O "direito ao apagamento" do GDPR conflita com a imutabilidade do blockchain, apesar das soluções alternativas de armazenamento off-chain. A personalidade jurídica e as estruturas de responsabilidade de agentes de IA permanecem indefinidas — agentes de IA podem possuir propriedade, assinar contratos ou ser responsabilizados por danos? Essas perguntas carecem de respostas claras a partir de outubro de 2025.

Olhando para o futuro: a construção de infraestrutura de curto prazo permite a adoção do consumidor a médio prazo​

As projeções de cronograma de especialistas da indústria, analistas de mercado e avaliação técnica convergem em torno de um lançamento multifásico. O curto prazo (2025-2026) traz clareza regulatória de políticas pró-cripto dos EUA, grandes instituições entrando na tokenização de RWA em escala, padrões de identidade universais emergindo através da convergência W3C e DIF, e múltiplos projetos passando de testnet para mainnet. A mainnet da Sahara AI lança no Q2-Q3 de 2025, a migração do ENS Namechain completa no Q4 de 2025 com redução de 80-90% de gás, o Lens v3 no zkSync é implantado e o SDK de agente de IA Ronin atinge lançamento público. A atividade de investimento permanece focada 85% em projetos de infraestrutura em estágio inicial (seed/Série A), com US$ 213 milhões fluindo de VCs de cripto para projetos de IA somente no Q3 de 2024, sinalizando compromisso de capital sustentado.

O médio prazo (2027-2030) espera que o mercado de agentes de IA atinja US$47,1 bilhões até 2030, de US$ 5,3 bilhões (2024) — um CAGR de 44,8%. Agentes de IA cross-chain se tornam padrão à medida que os protocolos de interoperabilidade amadurecem. A economia agente-para-agente gera contribuição mensurável para o PIB à medida que as transações autônomas escalam. Regulamentações globais abrangentes estabelecem estruturas legais para operações e responsabilidade de agentes de IA. A identidade descentralizada atinge US$41,73 bilhões (2030), de US$ 4,89 bilhões (2025) — um CAGR de 53,48% — com adoção mainstream em finanças, saúde e serviços governamentais. Melhorias na experiência do usuário através de camadas de abstração tornam a complexidade do blockchain invisível para os usuários finais.

O longo prazo (2030-2035) pode ver o mercado atingindo US$216 bilhões até 2035 para agentes de IA, com verdadeira migração cross-platform de companheiros de IA, permitindo que os usuários levem seus relacionamentos de IA para qualquer lugar. A potencial integração de IAG transforma as capacidades além das aplicações atuais de IA estreita. Agentes de IA podem se tornar a interface primária da economia digital, substituindo aplicativos e sites como camada de interação. O mercado de identidade descentralizada atinge US$ 77,8 bilhões (2031), tornando-se o padrão para interações digitais. No entanto, essas projeções carregam incerteza substancial — elas assumem progresso tecnológico contínuo, evolução regulatória favorável e resolução bem-sucedida de desafios de UX.

O que separa visões realistas de especulativas? Atualmente operacionais e prontas para produção: mais de 30.000 dispositivos TEE da Phala processando cargas de trabalho reais, o padrão ERC-7857 formalmente proposto com implementações em andamento, o Virtuals Protocol gerenciando mais de US$2 bilhões em capitalização de mercado de agentes de IA, múltiplos marketplaces de agentes de IA operacionais (Virtuals, Holoworld), agentes de IA DeFi negociando ativamente (Fetch.ai, AIXBT), produtos em funcionamento como o jogo Agent Wars, companheiros NFT FURO/AXYC, Grok Ani com US$ 27-36 milhões de volume de negociação diário e tecnologias comprovadas (TEE, ZKP, FHE, automação de contrato inteligente).

Ainda especulativo e não realizado: portabilidade universal de companheiros de IA em TODAS as plataformas, agentes totalmente autônomos gerenciando riqueza significativa sem supervisão, economia agente-para-agente como grande porcentagem do PIB global, estrutura regulatória completa para direitos de agentes de IA, integração de IAG com identidade descentralizada, ponte de identidade Web2-Web3 sem interrupções em escala, implementações resistentes a quântica amplamente implantadas e agentes de IA como interface primária da internet para as massas. As projeções de mercado (US$47 bilhões até 2030, US$ 216 bilhões até 2035) extrapolam tendências atuais, mas dependem de suposições sobre clareza regulatória, avanços tecnológicos e taxas de adoção mainstream que permanecem incertas.

O posicionamento de Matthew Graham reflete essa visão matizada — implantando capital em infraestrutura de produção hoje (parcerias EdgeX Labs, Phala Network) enquanto incuba aplicações de consumo (Amiko, Eliza Wakes Up) que amadurecerão à medida que a infraestrutura subjacente escalar. Sua ênfase em mercados emergentes (Lagos, Bangalore) sugere paciência para a clareza regulatória em mercados desenvolvidos, enquanto captura crescimento em regiões com cargas regulatórias mais leves. O comentário "camada de infraestrutura waifu" posiciona a identidade como requisito fundamental, em vez de um recurso "bom de ter", implicando uma construção de vários anos antes que a portabilidade de companheiros de IA em escala de consumidor se torne realidade.

O consenso da indústria centra-se na alta viabilidade técnica (7-8/10) — tecnologias TEE, FHE, ZKP comprovadas e implantadas, múltiplas implementações em funcionamento existem, escalabilidade abordada através de Camadas 2 e padrões progredindo ativamente. A viabilidade econômica avalia média-alta (6-7/10) com modelos de monetização claros emergindo, fluxo consistente de financiamento VC, custos de infraestrutura decrescentes e demanda de mercado validada. A viabilidade regulatória permanece média (5-6/10), pois os EUA mudam para pró-cripto, mas a UE desenvolve estruturas lentamente, as regulamentações de privacidade precisam de adaptação e os direitos de PI de agentes de IA permanecem incertos. A viabilidade de adoção está em média (5/10) — adotantes iniciais engajados, mas desafios de UX persistem, interoperabilidade atual limitada e educação/construção de confiança significativa necessária.

A convergência da identidade tokenizada e dos companheiros de IA não representa ficção especulativa, mas um setor em desenvolvimento ativo com infraestrutura real, marketplaces operacionais, tecnologias comprovadas e investimento de capital significativo. A realidade da produção mostra mais de US$2 bilhões em ativos gerenciados, mais de 30.000 dispositivos TEE implantados, US$ 60 milhões de receita de protocolo somente da Virtuals e volumes de negociação diários na casa das dezenas de milhões. O status de desenvolvimento inclui padrões propostos (ERC-7857), tecnologias implantadas (TEE/FHE/ZKP) e estruturas operacionais (Virtuals, Phala, Fetch.ai).

A convergência funciona porque o blockchain resolve o problema de propriedade da IA — quem possui o agente, suas memórias, seu valor econômico? — enquanto a IA resolve o problema de UX do blockchain de como os usuários interagem com sistemas criptográficos complexos. A tecnologia de privacidade (TEE/FHE/ZKP) permite essa convergência sem sacrificar a soberania do usuário. Este é um mercado emergente, mas real, com caminhos técnicos claros, modelos econômicos comprovados e crescente adoção do ecossistema. O sucesso depende de melhorias de UX, clareza regulatória, padrões de interoperabilidade e desenvolvimento contínuo de infraestrutura — tudo progredindo ativamente em 2025 e além. Os investimentos sistemáticos em infraestrutura de Matthew Graham posicionam a Ryze Labs para capturar valor à medida que a "onda de inovação mais importante desde o verão DeFi" passa da construção técnica para a adoção em escala pelo consumidor.

A próxima década do Ethereum não será definida por uma única inovação, mas pela convergência da maturidade da infraestrutura, adoção institucional, confiança programável e um ecossistema de desenvolvedores preparado para aplicações de mercado de massa. À medida que o Ethereum marca o seu 10.º aniversário com $25 biliões em liquidações anuais e um tempo de atividade praticamente impecável, quatro líderes chave — Joseph Lubin (Consensys), Tomasz Stanczak (Ethereum Foundation), Sreeram Kannan (EigenLayer) e Kartik Talwar (ETHGlobal) — oferecem visões complementares que, juntas, pintam um quadro da tecnologia blockchain a evoluir de infraestrutura experimental para a fundação da economia global. Onde Joseph Lubin prevê que o ETH irá multiplicar-se por 100 em relação aos preços atuais à medida que Wall Street adota trilhos descentralizados, Stanczak compromete-se a tornar o Ethereum 100 vezes mais rápido dentro de quatro anos, Kannan estende a rede de confiança do Ethereum para permitir "programabilidade à escala da nuvem", e a comunidade de mais de 100.000 construtores de Talwar demonstra a inovação de base que impulsionará esta transformação.

Wall Street encontra a blockchain: a tese de transformação institucional de Lubin​

A visão de Joseph Lubin representa talvez a previsão mais ousada entre os líderes de pensamento do Ethereum: todo o sistema financeiro global operará no Ethereum dentro de 10 anos. Isto não é hipérbole do fundador da Consensys e co-fundador do Ethereum — é um argumento cuidadosamente construído, apoiado pelo desenvolvimento de infraestrutura e sinais de mercado emergentes. Lubin aponta para $160 mil milhões em stablecoins no Ethereum como prova de que "quando se fala de stablecoins, fala-se de Ethereum", e argumenta que a Lei GENIUS, que fornece clareza regulatória sobre stablecoins, marca um momento decisivo.

O caminho de adoção institucional que Lubin prevê vai muito além das estratégias de tesouraria. Ele articula que as empresas de Wall Street precisarão de fazer staking de ETH, operar validadores, gerir L2s e L3s, participar em DeFi e escrever software de smart contracts para os seus acordos e instrumentos financeiros. Isto não é opcional — é uma evolução necessária à medida que o Ethereum substitui "as muitas pilhas isoladas em que operam", como Lubin observou ao discutir os múltiplos sistemas bancários adquiridos pelo JPMorgan. Através da SharpLink Gaming, onde atua como Presidente com participações de 598.000-836.000 ETH (tornando-a a segunda maior detentora corporativa de Ethereum do mundo), Lubin demonstra esta tese na prática, enfatizando que, ao contrário do Bitcoin, o ETH é um ativo rentável numa plataforma produtiva com acesso a mecanismos de staking, restaking e DeFi para aumentar o valor do investidor.

O anúncio mais marcante de Lubin veio com a SWIFT a construir a sua plataforma de liquidação de pagamentos em blockchain na Linea, a rede L2 da Consensys, para lidar com aproximadamente $150 biliões em pagamentos globais anuais. Com a participação do Bank of America, Citi, JPMorgan Chase e mais de 30 outras instituições, isto representa a convergência das finanças tradicionais e da infraestrutura descentralizada que Lubin tem defendido. Ele enquadra isto como a união "das duas correntes, DeFi e TradFi", permitindo uma civilização gerada pelo utilizador, construída de baixo para cima, em vez de hierarquias bancárias de cima para baixo.

A estratégia da Linea exemplifica a abordagem de Lubin centrada na infraestrutura. O rollup zk-EVM processa transações a um décimo quinto do custo da camada base do Ethereum, mantendo as suas garantias de segurança. Mais significativamente, a Linea compromete-se a queimar diretamente 20% das taxas de transação líquidas pagas em ETH, tornando-se a primeira L2 a fortalecer, em vez de canibalizar, a economia da L1. Lubin argumenta vigorosamente que "a narrativa de L2s a canibalizar L1 será muito em breve desfeita", à medida que mecanismos como a Prova de Queima e o staking nativo de ETH ligam o sucesso da L2 diretamente à prosperidade do Ethereum.

A sua previsão de preço de ETH a atingir 100x dos níveis atuais — potencialmente superando a capitalização de mercado do Bitcoin — baseia-se em ver o Ethereum não como uma criptomoeda, mas como infraestrutura. Lubin defende que "ninguém no planeta pode atualmente conceber quão grande e rápida uma economia rigorosamente descentralizada, saturada de inteligência híbrida humano-máquina, operando no Trustware descentralizado do Ethereum, pode crescer". Ele descreve a confiança como "um novo tipo de commodity virtual" e o ETH como a "commodity de confiança descentralizada de mais alta octanagem" que eventualmente superará todas as outras commodities globalmente.

Evolução do protocolo a uma velocidade vertiginosa: a aceleração técnica de Stanczak​

A nomeação de Tomasz Stanczak como Co-Diretor Executivo da Ethereum Foundation em março de 2025 marcou uma mudança fundamental na forma como o Ethereum aborda o desenvolvimento — de cautela deliberada para execução agressiva. O fundador do cliente de execução Nethermind e membro inicial da equipa Flashbots traz uma mentalidade de construtor para a governação do protocolo, estabelecendo metas de desempenho concretas e com prazos definidos, sem precedentes na história do Ethereum: 3x mais rápido até 2025, 10x mais rápido até 2026 e 100x mais rápido ao longo de quatro anos.

Isto não é retórica aspiracional. Stanczak implementou uma cadência de hard fork de seis meses, acelerando dramaticamente em relação ao ciclo histórico de atualização de 12-18 meses do Ethereum. A atualização Pectra, lançada a 7 de maio de 2025, introduziu melhorias de abstração de conta via EIP-7702 e aumentou a capacidade de blob de 3 para 6 por bloco. Fusaka, com previsão para o 3.º-4.º trimestre de 2025, implementará o PeerDAS (Amostragem de Disponibilidade de Dados Peer-to-Peer) com o objetivo de 48-72 blobs por bloco — um aumento de 8x-12x — e potencialmente 512 blobs com implementação completa de DAS. Glamsterdam, agendado para junho de 2026, visa entregar as substanciais melhorias de escalabilidade L1 que materializam os ganhos de desempenho de 3x-10x.

A ênfase de Stanczak na "velocidade de execução, responsabilidade, metas claras, objetivos e métricas para acompanhar" representa tanto uma transformação cultural quanto um avanço técnico. Ele conduziu mais de 200 conversas com membros da comunidade nos seus primeiros dois meses, reconhecendo abertamente que "tudo o que as pessoas reclamam é muito real", abordando críticas sobre a velocidade de execução da Ethereum Foundation e a percebida desconexão dos utilizadores. A sua reestruturação capacitou mais de 40 líderes de equipa com maior autoridade de tomada de decisão e reorientou as chamadas de desenvolvedores para a entrega de produtos, em vez de coordenação interminável.

A postura do Co-Diretor Executivo sobre as redes de Camada 2 aborda o que ele identificou como falhas críticas de comunicação. Stanczak declara inequivocamente que as L2s são "uma parte crítica do fosso do Ethereum", não aproveitadores que usam a segurança do Ethereum, mas infraestrutura integral que fornece camadas de aplicação, melhorias de privacidade e melhorias na experiência do utilizador. Ele enfatiza que a Fundação "começará por celebrar os rollups" antes de trabalhar em estruturas de partilha de taxas, priorizando a escalabilidade como a necessidade imediata, enquanto trata a acumulação de valor do ETH como um foco a longo prazo.

A visão de Stanczak estende-se à iniciativa de Segurança de $1 Bilião (1TS), visando alcançar $1 bilião em segurança on-chain até 2030 — seja através de um único smart contract ou segurança agregada em todo o Ethereum. Este objetivo ambicioso reforça o modelo de segurança do Ethereum, impulsionando a adoção mainstream através de garantias demonstráveis. Ele mantém que os princípios fundamentais do Ethereum — resistência à censura, inovação de código aberto, proteção da privacidade e segurança — devem permanecer invioláveis, mesmo enquanto o protocolo acelera o desenvolvimento e abraça diversos stakeholders, desde protocolos DeFi a instituições como a BlackRock.

Confiança programável à escala da nuvem: a expansão da infraestrutura de Kannan​

Sreeram Kannan vê as blockchains como o "motor de coordenação da humanidade" e "a maior atualização para a civilização humana desde a Constituição dos EUA", trazendo uma profundidade filosófica às suas inovações técnicas. A principal perceção do fundador da EigenLayer centra-se na teoria da coordenação: a internet resolveu a comunicação global, mas as blockchains fornecem a peça que faltava — compromissos sem confiança em escala. O seu quadro sustenta que "coordenação é comunicação mais compromissos", e sem confiança, a coordenação torna-se impossível.

A inovação de restaking da EigenLayer desagrega fundamentalmente a segurança criptoeconómica da EVM, permitindo o que Kannan descreve como uma inovação 100 vezes mais rápida em mecanismos de consenso, máquinas virtuais, oráculos, pontes e hardware especializado. Em vez de forçar cada nova ideia a iniciar a sua própria rede de confiança ou a restringir-se ao produto único do Ethereum (espaço de bloco), o restaking permite que os projetos emprestem a rede de confiança do Ethereum para aplicações inovadoras. Como Kannan explica: "Acho que uma coisa que a EigenLayer fez foi, ao criar esta nova categoria... internaliza toda a inovação de volta ao Ethereum, ou agrega toda a inovação de volta ao Ethereum, em vez de cada inovação exigir um sistema totalmente novo."

A escala de adoção valida esta tese. Dentro de um ano após o lançamento em junho de 2023, a EigenLayer atraiu $20 mil milhões em depósitos (estabilizando em $11-12 mil milhões) e gerou mais de 200 AVSs (Serviços Verificáveis Autónomos), seja em funcionamento ou em desenvolvimento, com projetos AVS a levantar coletivamente mais de $500 milhões. Os principais adotantes incluem Kraken, LayerZero Labs e mais de 100 empresas, tornando-o o ecossistema de desenvolvedores de crescimento mais rápido em cripto durante 2024.

A EigenDA aborda a restrição crítica de largura de banda de dados do Ethereum. Kannan observa que "a largura de banda de dados atual do Ethereum é de 83 kilobytes por segundo, o que não é suficiente para operar a economia mundial numa infraestrutura de confiança descentralizada comum". A EigenDA foi lançada com uma taxa de transferência de 10 megabytes por segundo, visando gigabytes por segundo no futuro — uma necessidade para os volumes de transação exigidos pela adoção mainstream. O posicionamento estratégico difere de concorrentes como Celestia e Avail porque a EigenDA aproveita o consenso e a ordenação existentes do Ethereum, em vez de construir cadeias autónomas.

A visão EigenCloud anunciada em junho de 2024 estende isto ainda mais: "programabilidade à escala da nuvem com verificabilidade de nível cripto". Kannan articula que "Bitcoin estabeleceu dinheiro verificável e Ethereum estabeleceu finanças verificáveis. O objetivo da EigenCloud é tornar cada interação digital verificável." Isto significa que qualquer coisa programável na infraestrutura de nuvem tradicional deve ser programável na EigenCloud — mas com as propriedades de verificabilidade da blockchain. As aplicações desbloqueadas incluem mercados digitais desintermediados, seguros onchain, jogos totalmente onchain, adjudicação automatizada, poderosos mercados de previsão e, crucialmente, IA verificável e agentes de IA autónomos.

O lançamento em outubro de 2025 da EigenAI e EigenCompute aborda o que Kannan identifica como "o problema de confiança da IA". Ele argumenta que "até que as questões de transparência e risco de desplataformização sejam abordadas, os agentes de IA permanecerão brinquedos funcionais, em vez de pares poderosos que podemos contratar, investir e confiar". A EigenCloud permite agentes de IA com prova criptoeconómica de comportamento, inferência LLM verificável e agentes autónomos que podem deter propriedade on-chain sem risco de desplataformização — integrando-se com iniciativas como o Protocolo de Pagamentos de Agentes (AP2) da Google.

A perspetiva de Kannan sobre o Ethereum versus concorrentes como a Solana centra-se na flexibilidade a longo prazo em detrimento da conveniência a curto prazo. No seu debate de outubro de 2024 com Lily Liu da Solana Foundation, ele argumentou que a abordagem da Solana de "construir uma máquina de estado que sincroniza com a menor latência possível globalmente" cria "um ponto de Pareto complexo que não será tão performático quanto a Nasdaq nem tão programável quanto a nuvem". A arquitetura modular do Ethereum, por outro lado, permite a componibilidade assíncrona que "a maioria das aplicações no mundo real requer", enquanto evita pontos únicos de falha.

Inovação de desenvolvedores desde a base: a inteligência do ecossistema de Talwar​

O ponto de vista único de Kartik Talwar vem de facilitar o crescimento de mais de 100.000 desenvolvedores através da ETHGlobal desde a sua fundação em outubro de 2017. Como Co-fundador da maior rede de hackathons Ethereum do mundo e General Partner na A.Capital Ventures, Talwar faz a ponte entre o envolvimento de desenvolvedores de base e o investimento estratégico no ecossistema, proporcionando visibilidade precoce sobre as tendências que moldam o futuro do Ethereum. A sua perspetiva enfatiza que as inovações disruptivas não surgem de mandatos de cima para baixo, mas de dar espaço aos desenvolvedores para experimentarem.

Os números contam a história de uma construção sustentada do ecossistema. Até outubro de 2021, apenas quatro anos após a fundação, a ETHGlobal tinha integrado mais de 30.000 desenvolvedores que criaram 3.500 projetos, ganharam $3 milhões em prémios, assistiram a mais de 100.000 horas de conteúdo educacional e levantaram mais de $200 milhões como empresas. Centenas garantiram empregos através de conexões feitas em eventos. O hackathon ETHGlobal Bangkok de novembro de 2024, por si só, viu 713 submissões de projetos a competir por um prémio total de $750.000 — o maior na história da ETHGlobal — com juízes incluindo Vitalik Buterin, Stani Kulechov (Aave) e Jesse Pollak (Base).

Duas tendências dominantes emergiram nos hackathons de 2024: agentes de IA e tokenização. O desenvolvedor principal da Base, Will Binns, observou em Bangkok que "há duas tendências distintas que estou a ver nas centenas de projetos que estou a analisar — Tokenização e Agentes de IA". Quatro dos 10 principais projetos de Bangkok focaram-se em jogos, enquanto interfaces DeFi alimentadas por IA, assistentes blockchain ativados por voz, processamento de linguagem natural para estratégias de negociação e agentes de IA a automatizar operações de DAO dominaram as submissões. Esta inovação de base valida a convergência que Kannan descreve entre cripto e IA, mostrando desenvolvedores a construir organicamente a infraestrutura para agentes autónomos antes do lançamento formal da EigenCloud.

O foco estratégico de Talwar para 2024-2025 centra-se em "trazer desenvolvedores onchain" — passando de atividades focadas em eventos para a construção de produtos e infraestrutura que integram atividades comunitárias com a tecnologia blockchain. O seu anúncio de contratação de março de 2024 procurava "engenheiros fundadores para trabalhar diretamente comigo para lançar produtos para mais de 100.000 desenvolvedores que constroem aplicações e infraestrutura onchain". Isto representa a evolução da ETHGlobal para uma empresa de produtos, não apenas uma organizadora de eventos, criando ferramentas como os ETHGlobal Packs que simplificam a navegação de experiências do ecossistema e ajudam a integrar desenvolvedores em atividades onchain e offchain.

A série de cimeiras Pragma, onde Talwar atua como anfitrião e entrevistador principal, organiza discussões de alto nível que moldam a direção estratégica do Ethereum. Estes eventos apenas por convite e de via única contaram com Vitalik Buterin, Aya Miyaguchi (Ethereum Foundation), Juan Benet (Protocol Labs) e Stani Kulechov (Aave). As principais perceções da Pragma Tokyo (abril de 2023) incluíram previsões de que L1s e L2s irão "recombinar-se de formas super interessantes", a necessidade de atingir "milhares de milhões ou biliões de transações por segundo" para a adoção mainstream com o objetivo de "todo o Twitter construído onchain", e visões de utilizadores a contribuir com melhorias para protocolos como fazer pull requests em software de código aberto.

O portfólio de investimentos de Talwar através da A.Capital Ventures — incluindo Coinbase, Uniswap, OpenSea, Optimism, MakerDAO, Near Protocol, MegaETH e NEBRA Labs — revela quais projetos ele acredita que moldarão o próximo capítulo do Ethereum. O seu reconhecimento Forbes 30 Under 30 em Capital de Risco (2019) e o seu histórico de originar mais de 20 investimentos em blockchain na SV Angel demonstram uma capacidade de identificar projetos promissores na intersecção do que os desenvolvedores querem construir e do que os mercados precisam.

A abordagem de acessibilidade em primeiro lugar distingue o modelo da ETHGlobal. Todos os hackathons permanecem gratuitos para participar, tornados possíveis através do apoio de parceiros de organizações como a Ethereum Foundation, Optimism e mais de 275 patrocinadores do ecossistema. Com eventos em seis continentes e participantes de mais de 80 países, 33-35% dos participantes são tipicamente novos no Web3, demonstrando uma integração eficaz, independentemente das barreiras financeiras. Este acesso democratizado garante que os melhores talentos podem participar com base no mérito, em vez de nos recursos.

A convergência: Quatro perspetivas sobre o futuro unificado do Ethereum​

Embora cada líder traga uma experiência distinta — Lubin em infraestrutura e adoção institucional, Stanczak em desenvolvimento de protocolos, Kannan em extensão de redes de confiança e Talwar em construção de comunidade — as suas visões convergem em várias dimensões críticas que, juntas, definem a próxima fronteira do Ethereum.

A escalabilidade está resolvida, a programabilidade é o gargalo. O roteiro de desempenho 100x de Stanczak, a EigenDA de Kannan a fornecer largura de banda de dados de megabytes a gigabytes por segundo, e a estratégia L2 de Lubin com a Linea abordam coletivamente as restrições de throughput. No entanto, todos os quatro enfatizam que a velocidade bruta por si só não impulsionará a adoção. Kannan argumenta que o Ethereum "resolveu os desafios de escalabilidade da cripto há anos", mas não resolveu a "falta de programabilidade" que cria um ecossistema de aplicações estagnado. A observação de Talwar de que os desenvolvedores constroem cada vez mais interfaces de linguagem natural e ferramentas DeFi alimentadas por IA mostra a mudança da infraestrutura para a acessibilidade e a experiência do utilizador.

A arquitetura centrada em L2s fortalece, em vez de enfraquecer, o Ethereum. A Linea de Lubin a queimar ETH com cada transação, o compromisso da Fundação de Stanczak em "celebrar os rollups", e os mais de 250 projetos da ETHGlobal implementados na Optimism Mainnet demonstram as L2s como a camada de aplicação do Ethereum, em vez de concorrentes. A cadência de hard fork de seis meses e a escalabilidade de blob de 3 para potencialmente 512 por bloco fornecem a disponibilidade de dados que as L2s precisam para escalar, enquanto mecanismos como a Prova de Queima garantem que o sucesso das L2s acumula valor para a L1.

A convergência de IA e cripto define a próxima onda de aplicações. Cada líder identificou isto independentemente. Lubin prevê que "o Ethereum tem a capacidade de proteger e verificar todas as transações, sejam iniciadas entre humanos ou agentes de IA, sendo a grande maioria das futuras transações nesta última categoria". Kannan lançou a EigenAI para resolver "o problema de confiança da IA", permitindo agentes autónomos com provas de comportamento criptoeconómico. Talwar relata que os agentes de IA dominaram as submissões de hackathons de 2024. A recente publicação de blog de Stanczak sobre privacidade realinhou os valores da comunidade em torno da infraestrutura que suporta interações tanto humanas quanto de agentes de IA.

A adoção institucional acelera através de quadros regulatórios claros e infraestrutura comprovada. A parceria SWIFT-Linea de Lubin, a Lei GENIUS a fornecer clareza sobre stablecoins e a estratégia de tesouraria corporativa de ETH da SharpLink criam modelos para a integração financeira tradicional. Os $160 mil milhões em stablecoins no Ethereum e os $25 biliões em liquidações anuais fornecem o histórico que as instituições exigem. No entanto, Stanczak enfatiza a manutenção da resistência à censura, desenvolvimento de código aberto e descentralização, mesmo com a participação da BlackRock e do JPMorgan — o Ethereum deve servir diversos stakeholders sem comprometer os valores centrais.

A experiência do desenvolvedor e a propriedade da comunidade impulsionam o crescimento sustentável. A comunidade de 100.000 construtores de Talwar a criar mais de 3.500 projetos, Stanczak a trazer desenvolvedores de aplicações para o planeamento inicial do protocolo, e o quadro AVS sem permissão de Kannan demonstram que a inovação surge de capacitar os construtores, em vez de os controlar. A descentralização progressiva da Linea, MetaMask e até mesmo da própria Consensys — criando o que ele chama de "Estado de Rede" — estende a propriedade aos membros da comunidade que criam valor.

A questão de $1 bilião: A visão irá materializar-se?​

A visão coletiva articulada por estes quatro líderes é extraordinária em escopo — o sistema financeiro global a operar no Ethereum, melhorias de desempenho 100x, computação verificável à escala da nuvem e centenas de milhares de desenvolvedores a construir aplicações de mercado de massa. Vários fatores sugerem que isto não é mera propaganda, mas uma estratégia coordenada e executável.

Primeiro, a infraestrutura existe ou está em fase de implantação ativa. Pectra foi lançada com abstração de conta e capacidade de blob aumentada. Fusaka visa 48-72 blobs por bloco até ao 4.º trimestre de 2025. EigenDA fornece agora 10 MB/s de largura de banda de dados, com gigabytes por segundo como objetivo. Linea processa transações a um décimo quinto do custo da L1 enquanto queima ETH. Estas não são promessas — são produtos em funcionamento com ganhos de desempenho mensuráveis.

Segundo, a validação de mercado está a ocorrer em tempo real. SWIFT a construir na Linea com mais de 30 grandes bancos, $11-12 mil milhões depositados na EigenLayer, 713 projetos submetidos a um único hackathon e o fornecimento de stablecoins de ETH a atingir máximos históricos demonstram adoção real, não especulação. Kraken, LayerZero e mais de 100 empresas a construir na infraestrutura de restaking mostram confiança empresarial.

Terceiro, a cadência de fork de seis meses representa aprendizagem institucional. O reconhecimento de Stanczak de que "tudo o que as pessoas reclamam é muito real" e a sua reestruturação das operações da Fundação mostram capacidade de resposta às críticas. A visão de 10 anos de Lubin, a filosofia de "objetivo de 30 anos" de Kannan e a construção consistente de comunidade de Talwar demonstram paciência juntamente com urgência — compreendendo que as mudanças de paradigma exigem tanto execução rápida quanto compromisso sustentado.

Quarto, o alinhamento filosófico em torno da descentralização, resistência à censura e inovação aberta proporciona coerência em meio a mudanças rápidas. Todos os quatro líderes enfatizam que o avanço técnico não pode comprometer os valores centrais do Ethereum. A visão de Stanczak de Ethereum a servir "tanto anarquistas cripto quanto grandes instituições bancárias" dentro do mesmo ecossistema, a ênfase de Lubin na "descentralização rigorosa", o foco de Kannan na participação sem permissão e o modelo de hackathon de acesso gratuito de Talwar demonstram um compromisso partilhado com a acessibilidade e a abertura.

Os riscos são substanciais. A incerteza regulatória para além das stablecoins permanece por resolver. A concorrência da Solana, de novas L1s e da infraestrutura financeira tradicional intensifica-se. A complexidade de coordenar o desenvolvimento de protocolos, ecossistemas L2, infraestrutura de restaking e iniciativas comunitárias cria risco de execução. A previsão de preço de 100x de Lubin e o objetivo de desempenho de 100x de Stanczak estabelecem padrões excecionalmente altos que podem desapontar se não forem alcançados.

No entanto, a síntese destas quatro perspetivas revela que a próxima fronteira do Ethereum não é um único destino, mas uma expansão coordenada em múltiplas dimensões simultaneamente — desempenho do protocolo, integração institucional, infraestrutura de confiança programável e inovação de base. Onde o Ethereum passou a sua primeira década a provar o conceito de dinheiro programável e finanças verificáveis, a próxima década visa realizar a visão de Kannan de tornar "cada interação digital verificável", a previsão de Lubin de que "o sistema financeiro global estará no Ethereum", o compromisso de Stanczak com uma infraestrutura 100 vezes mais rápida a suportar milhares de milhões de utilizadores, e a comunidade de desenvolvedores de Talwar a construir as aplicações que cumprem esta promessa. A convergência destas visões — apoiadas por infraestrutura em funcionamento, validação de mercado e valores partilhados — sugere que o capítulo mais transformador do Ethereum pode estar à frente, em vez de para trás.

As Finanças Descentralizadas (DeFi) amadureceram consideravelmente, desde o boom especulativo do verão de 2020 até o ciclo de 2024‑2025. Taxas de juros mais altas desaceleraram o crescimento do DeFi em 2022‑2023, mas o surgimento de cadeias de alto rendimento, incentivos impulsionados por tokens e um ambiente regulatório mais claro estão criando condições para uma nova fase das finanças on‑chain. Líderes de Hyperliquid, Aave, Ethena e Dragonfly compartilham a expectativa comum de que o próximo capítulo será impulsionado pela utilidade genuína: infraestrutura de mercado eficiente, stablecoins que geram rendimento, tokenização de ativos do mundo real e experiências de usuário assistidas por IA. As seções a seguir analisam o futuro do DeFi através das vozes de Jeff Yan (Hyperliquid Labs), Stani Kulechov (Aave Labs), Guy Young (Ethena Labs) e Haseeb Qureshi (Dragonfly).

Jeff Yan – Hyperliquid Labs​

Contexto​

Jeff Yan é co‑fundador e CEO da Hyperliquid, uma exchange descentralizada (DEX) que opera um livro de ordens de alto rendimento para negociação de perpétuos e spot. A Hyperliquid ganhou destaque em 2024 por seu airdrop impulsionado pela comunidade e pela recusa em vender capital para capitalistas de risco; Yan manteve a equipe pequena e autofinanciada para manter o foco no produto. A visão da Hyperliquid é se tornar uma camada base descentralizada para outros produtos financeiros, como ativos tokenizados e stablecoins.

Visão para o Próximo Capítulo do DeFi​

• Eficiência acima do hype. Em um painel da Token 2049, Yan comparou o DeFi a um problema de matemática; ele argumentou que os mercados deveriam ser eficientes, onde os usuários obtêm os melhores preços sem spreads ocultos. O livro de ordens de alto rendimento da Hyperliquid visa entregar essa eficiência.
• Propriedade da comunidade e postura anti‑VC. Yan acredita que o sucesso do DeFi deve ser medido pelo valor entregue aos usuários, e não pelas saídas de investidores. A Hyperliquid rejeitou parcerias com formadores de mercado privados e listagens em exchanges centralizadas para evitar comprometer a descentralização. Essa abordagem ressoa com o ethos do DeFi: os protocolos devem ser de propriedade de suas comunidades e construídos para utilidade a longo prazo.
• Foco na infraestrutura, não no preço do token. Yan enfatiza que o propósito da Hyperliquid é construir tecnologia robusta; melhorias de produto, como o HIP‑3, visam mitigar riscos de dApps através de auditorias automatizadas e melhores integrações. Ele evita estabelecer roteiros rígidos, preferindo se adaptar ao feedback dos usuários e às mudanças tecnológicas. Essa adaptabilidade reflete uma mudança mais ampla da especulação para uma infraestrutura madura.
• Visão para uma pilha financeira sem permissão. Yan vê a Hyperliquid evoluindo para uma camada fundamental sobre a qual outros podem construir stablecoins, RWAs e novos instrumentos financeiros. Ao permanecer descentralizada e eficiente em capital, ele espera estabelecer uma camada neutra semelhante a uma Nasdaq descentralizada.

Principais Conclusões​

A perspectiva de Jeff Yan enfatiza a eficiência do mercado, a propriedade impulsionada pela comunidade e a infraestrutura modular. Ele vê o próximo capítulo do DeFi como uma fase de consolidação em que DEXs de alto desempenho se tornam a espinha dorsal para ativos tokenizados e produtos de rendimento. Sua recusa em aceitar financiamento de risco sinaliza um retrocesso contra a especulação excessiva; no próximo capítulo, os protocolos podem priorizar a sustentabilidade em vez de avaliações que chamam a atenção.

Stani Kulechov – Aave Labs​

Contexto​

Stani Kulechov fundou a Aave, um dos primeiros protocolos de mercado monetário e líder em empréstimos descentralizados. Os mercados de liquidez da Aave permitem que os usuários obtenham rendimento ou tomem ativos emprestados sem intermediários. Até 2025, o TVL e o conjunto de produtos da Aave se expandiram para incluir stablecoins e uma recém‑lançada Family Wallet — uma rampa de acesso fiat–cripto que estreou no Blockchain Ireland Summit.

Visão para o Próximo Capítulo do DeFi​

• Corte de taxas como catalisador para o "verão DeFi 2.0". Na Token 2049, Kulechov argumentou que a queda das taxas de juros acenderia um novo boom do DeFi semelhante ao de 2020. Taxas mais baixas criam oportunidades de arbitragem, pois os rendimentos on‑chain permanecem atraentes em relação ao TradFi, atraindo capital para os protocolos DeFi. Ele lembra que o TVL do DeFi saltou de menos de $1 bilhão para $10 bilhões durante os cortes de taxas de 2020 e espera uma dinâmica semelhante quando a política monetária se afrouxar.
• Integração com fintech. Kulechov vislumbra o DeFi se incorporando à infraestrutura fintech mainstream. Ele planeja distribuir rendimentos on‑chain através de aplicativos amigáveis ao consumidor e canais institucionais, transformando o DeFi em um back‑end para produtos de poupança. A Family Wallet exemplifica isso, oferecendo conversões fiat–stablecoin e pagamentos diários sem atrito.
• Ativos do mundo real (RWAs) e stablecoins. Ele considera os ativos do mundo real tokenizados e as stablecoins como pilares do futuro do blockchain. As iniciativas da stablecoin GHO e RWA da Aave visam conectar os rendimentos do DeFi a garantias da economia real, preenchendo a lacuna entre cripto e finanças tradicionais.
• Inovação impulsionada pela comunidade. Kulechov credita o sucesso da Aave à sua comunidade e espera que a inovação governada pelos usuários impulsione a próxima fase. Ele sugere que o DeFi se concentrará em aplicativos de consumo que abstraem a complexidade, preservando a descentralização.

Principais Conclusões​

Stani Kulechov prevê um retorno do ciclo de alta do DeFi impulsionado por taxas mais baixas e melhor experiência do usuário. Ele enfatiza a integração com fintech e ativos do mundo real, prevendo que stablecoins e títulos tokenizados incorporarão os rendimentos do DeFi em produtos financeiros diários. Isso reflete um amadurecimento da agricultura de rendimento especulativa para uma infraestrutura que coexiste com as finanças tradicionais.

Guy Young – Ethena Labs​

Contexto​

Guy Young é o CEO da Ethena Labs, criadora da sUSDe, uma stablecoin de dólar sintético que usa estratégias delta‑neutras para oferecer um dólar que gera rendimento. A Ethena ganhou atenção por fornecer rendimentos atraentes usando colateral USDT e posições perpétuas curtas para proteger o risco de preço. Em 2025, a Ethena anunciou iniciativas como a iUSDe, uma versão embrulhada compatível para instituições tradicionais.

Visão para o Próximo Capítulo do DeFi​

• Stablecoins para poupança e colateral de negociação. Young categoriza os casos de uso de stablecoins em colateral de negociação, poupança para países em desenvolvimento, pagamentos e especulação. A Ethena foca em poupança e negociação porque o rendimento torna o dólar atraente e a integração com exchanges impulsiona a adoção. Ele acredita que um dólar que gera rendimento se tornará o ativo de poupança mais importante do mundo.
• Stablecoins neutras e agnósticas à plataforma. Young argumenta que as stablecoins devem ser neutras e amplamente aceitas em vários locais; tentativas de exchanges de impulsionar stablecoins proprietárias prejudicam a experiência do usuário. O uso de USDT pela Ethena aumenta a demanda por Tether em vez de competir com ele, ilustrando a sinergia entre stablecoins DeFi e incumbentes.
• Integração com TradFi e aplicativos de mensagens. A Ethena planeja emitir a iUSDe com restrições de transferência para satisfazer os requisitos regulatórios e integrar a sUSDe ao Telegram e Apple Pay, permitindo que os usuários economizem e gastem dólares que geram rendimento como se estivessem enviando mensagens. Young imagina entregar uma experiência semelhante a um neobanco para um bilhão de usuários através de aplicativos móveis.
• Mudança para fundamentos e RWAs. Ele observa que a especulação cripto parece saturada — as capitalizações de mercado de altcoins atingiram o pico de $1,2 trilhão em 2021 e 2024 — então os investidores se concentrarão em projetos com receita real e ativos do mundo real tokenizados. A estratégia da Ethena de fornecer rendimento de ativos off‑chain a posiciona para essa transição.

Principais Conclusões​

A perspectiva de Guy Young centra‑se nas stablecoins que geram rendimento como o aplicativo matador do DeFi. Ele argumenta que o próximo capítulo do DeFi envolve tornar os dólares produtivos e incorporá‑los em pagamentos e mensagens mainstream, atraindo bilhões de usuários. A abordagem agnóstica à plataforma da Ethena reflete a crença de que as stablecoins DeFi devem complementar, e não competir, com os sistemas existentes. Ele também antecipa uma rotação de altcoins especulativas para tokens geradores de receita e RWAs.

Haseeb Qureshi – Dragonfly​

Contexto​

Haseeb Qureshi é sócio‑gerente da Dragonfly, uma empresa de capital de risco focada em cripto e DeFi. Qureshi é conhecido por sua escrita analítica e participação no podcast Chopping Block. No final de 2024 e início de 2025, ele lançou uma série de previsões descrevendo como a IA, as stablecoins e as mudanças regulatórias moldarão as criptomoedas.

Visão para o Próximo Capítulo do DeFi​

• Carteiras e agentes impulsionados por IA. Qureshi prevê que os agentes de IA revolucionarão as criptomoedas, automatizando a ponte, otimizando rotas de negociação, minimizando taxas e afastando os usuários de golpes. Ele espera que as carteiras impulsionadas por IA lidem com operações cross‑chain de forma contínua, reduzindo a complexidade que atualmente afasta os usuários mainstream. Ferramentas de desenvolvimento assistidas por IA também facilitarão a construção de smart contracts, solidificando o domínio do EVM.
• Tokens de agente de IA vs. meme coins. Qureshi acredita que os tokens associados a agentes de IA superarão as meme coins em 2025, mas alerta que a novidade desaparecerá e o valor real virá do impacto da IA na engenharia de software e negociação. Ele vê a empolgação atual como uma mudança do “niilismo financeiro para o otimismo financeiro excessivo”, alertando contra o exagero das moedas de chat‑bot.
• Convergência de stablecoins e IA. Em suas previsões para 2025, Qureshi descreve seis temas principais: (1) a distinção entre cadeias de camada 1 e camada 2 se tornará tênue à medida que as ferramentas de IA expandirem a participação do EVM; (2) as distribuições de tokens mudarão de grandes airdrops para modelos baseados em métricas ou crowdfunding; (3) a adoção de stablecoins aumentará, com bancos emitindo suas próprias stablecoins enquanto a Tether mantém o domínio; (4) os agentes de IA dominarão as interações cripto, mas sua novidade pode desaparecer até 2026; (5) as ferramentas de IA reduzirão drasticamente os custos de desenvolvimento, permitindo uma onda de inovação de dApps e maior segurança; e (6) a clareza regulatória, particularmente nos EUA, acelerará a adoção mainstream.
• Adoção institucional e mudanças regulatórias. Qureshi espera que as empresas da Fortune 100 ofereçam cripto aos consumidores sob uma administração Trump e acredita que a legislação de stablecoins nos EUA será aprovada, desbloqueando a participação institucional. O resumo da pesquisa da Gate.io ecoa isso, observando que os agentes de IA adotarão stablecoins para transações peer‑to‑peer e que o treinamento descentralizado de IA acelerará.
• DeFi como infraestrutura para finanças assistidas por IA. No The Chopping Block, Qureshi nomeou a Hyperliquid como a “maior vencedora” do ciclo de 2024 e previu que os tokens DeFi teriam um crescimento explosivo em 2025. Ele atribui isso a inovações como pools de orientação de liquidez que tornam a negociação perpétua descentralizada competitiva. Seu otimismo em relação ao DeFi decorre da crença de que a UX impulsionada por IA e a clareza regulatória impulsionarão o capital para os protocolos on‑chain.

Principais Conclusões​

Haseeb Qureshi vê o próximo capítulo do DeFi como a convergência de IA e finanças on‑chain. Ele antecipa um aumento nas carteiras impulsionadas por IA e agentes autônomos, que simplificarão as interações do usuário e atrairão novos participantes. No entanto, ele adverte que o hype da IA pode desaparecer; o valor sustentável virá das ferramentas de IA que reduzem os custos de desenvolvimento e melhoram a segurança. Ele espera que a legislação de stablecoins, a adoção institucional e as distribuições de tokens baseadas em métricas profissionalizem a indústria. No geral, ele vê o DeFi evoluindo para a fundação de serviços financeiros assistidos por IA e em conformidade regulatória.

Análise Comparativa​

Dimensão	Jeff Yan (Hyperliquid)	Stani Kulechov (Aave)	Guy Young (Ethena)	Haseeb Qureshi (Dragonfly)
Foco Principal	Infraestrutura DEX de alto desempenho; propriedade da comunidade; eficiência	Empréstimos descentralizados; integração fintech; ativos do mundo real	Stablecoins que geram rendimento; colateral de negociação; integração de pagamentos	Perspectiva de investimento; agentes de IA; adoção institucional
Principais Impulsionadores para o Próximo Capítulo	Mercados de livro de ordens eficientes; camada de protocolo modular para RWAs e stablecoins	Cortes nas taxas impulsionando o fluxo de capital e o “verão DeFi 2.0”; integração com fintech e RWAs	Stablecoins neutras que geram rendimento; integração com aplicativos de mensagens e TradFi	Carteiras e agentes impulsionados por IA; clareza regulatória; distribuições de tokens baseadas em métricas
Papel das Stablecoins	Sustenta futuras camadas DeFi; incentiva emissores descentralizados	Stablecoin GHO e títulos tokenizados integram rendimentos DeFi em produtos financeiros convencionais	sUSDe transforma dólares em poupanças que geram rendimento; iUSDe visa instituições	Bancos emitirão stablecoins até o final de 2025; agentes de IA usarão stablecoins para transações
Visão sobre Incentivos de Tokens	Rejeita financiamento de risco e acordos com formadores de mercado privados para priorizar a comunidade	Enfatiza a inovação impulsionada pela comunidade; vê os tokens DeFi como infraestrutura para fintech	Defende stablecoins agnósticas à plataforma que complementam ecossistemas existentes	Prevê mudança de grandes airdrops para distribuições baseadas em KPIs ou crowdfunding
Perspectivas sobre Regulação e Instituições	Foco mínimo na regulação; enfatiza a descentralização e o autofinanciamento	Vê a clareza regulatória permitindo a tokenização de RWA e o uso institucional	Trabalhando em iUSDe com restrição de transferência para atender aos requisitos regulatórios	Antecipa legislação de stablecoins nos EUA e administração pró‑cripto acelerando a adoção
Sobre IA e Automação	N/A	N/A	Não é central (embora Ethena possa usar sistemas de risco de IA)	Agentes de IA dominarão a experiência do usuário; a novidade diminuirá até 2026

Conclusão​

O próximo capítulo do DeFi provavelmente será moldado por infraestrutura eficiente, ativos que geram rendimento, integração com finanças tradicionais e experiências de usuário impulsionadas por IA. Jeff Yan foca na construção de uma infraestrutura DEX de alto rendimento e de propriedade da comunidade que pode servir como uma camada base neutra para ativos tokenizados. Stani Kulechov espera que taxas de juros mais baixas, integração fintech e ativos do mundo real catalisem um novo boom do DeFi. Guy Young prioriza stablecoins que geram rendimento e pagamentos sem atrito, impulsionando o DeFi para aplicativos de mensagens e bancos tradicionais. Haseeb Qureshi antecipa que agentes de IA transformarão as carteiras e que a clareza regulatória desbloqueará o capital institucional, ao mesmo tempo em que adverte contra narrativas de tokens de IA superestimadas.

Coletivamente, essas perspectivas sugerem que o futuro do DeFi irá além da agricultura especulativa em direção a produtos financeiros maduros e centrados no usuário. Os protocolos devem entregar valor econômico real, integrar‑se com os trilhos financeiros existentes e aproveitar os avanços tecnológicos como IA e blockchains de alto desempenho. À medida que essas tendências convergem, o DeFi pode evoluir de um ecossistema de nicho para uma infraestrutura financeira global e sem permissão.

A Somnia é uma blockchain Layer-1 compatível com EVM construída para desempenho extremo, capaz de processar mais de 1.000.000 de transações por segundo (TPS) com finalidade em menos de um segundo. Para alcançar isso, a Somnia reimagina o design central da blockchain com quatro inovações técnicas principais:

• Consenso MultiStream: O consenso da Somnia é um novo protocolo BFT de prova de participação (proof-of-stake) onde cada validador mantém sua própria “cadeia de dados” de transações, produzindo blocos de forma independente. Uma cadeia de consenso separada periodicamente confirma o último bloco da cadeia de dados de cada validador e os ordena em uma única blockchain global. Isso permite a ingestão paralela de transações: múltiplos validadores podem propagar transações simultaneamente em seus fluxos de dados, que são posteriormente fundidos em um único registro ordenado. A cadeia de consenso (inspirada na pesquisa Autobahn BFT) garante a segurança, impedindo que qualquer validador faça um fork ou altere seu próprio fluxo uma vez que o bloco global seja finalizado. A Figura 1 ilustra essa arquitetura, onde cadeias específicas de validadores alimentam um bloco de consenso global.

• Execução Sequencial Acelerada: Em vez de depender da execução multi-threaded, a Somnia opta por tornar um único núcleo extremamente rápido. O cliente da Somnia compila contratos inteligentes EVM para código de máquina x86 nativo (just-in-time ou ahead-of-time). Contratos frequentemente usados são traduzidos em instruções de máquina otimizadas, eliminando a sobrecarga de interpretação típica e alcançando velocidade quase nativa de C++ para execução. Em benchmarks, isso resulta em centenas de nanossegundos por transferência ERC-20, suportando milhões de TX/seg em um único núcleo. Contratos menos chamados ainda podem ser executados no interpretador EVM padrão, equilibrando o custo de compilação. Além disso, a Somnia aproveita a execução fora de ordem e o pipelining de CPUs modernas (“paralelismo em nível de hardware”) para acelerar transações individuais. Ao compilar para código nativo, a CPU pode executar instruções em paralelo no nível do chip (por exemplo, sobrepondo buscas de memória e computações), acelerando ainda mais a lógica sequencial como transferências de tokens. Essa escolha de design reconhece que o paralelismo de software muitas vezes falha sob picos de carga de trabalho altamente correlacionados (por exemplo, uma mintagem de NFT popular onde todas as transações atingem o mesmo contrato). As otimizações de thread único da Somnia garantem que até mesmo cenários de contratos “quentes” alcancem alto rendimento, onde a execução paralela ingênua travaria.
• IceDB (Motor de Armazenamento Determinístico): A Somnia inclui um banco de dados de blockchain personalizado chamado IceDB para maximizar o desempenho e a previsibilidade do acesso ao estado. Diferente dos backends típicos de LevelDB/RocksDB, o IceDB fornece custos de leitura/escrita determinísticos: cada operação retorna um “relatório de desempenho” de exatamente quantas linhas de cache de RAM e páginas de disco foram acessadas. Isso permite que a Somnia cobre taxas de gas com base no uso real de recursos de uma maneira consistente e determinística em consenso. Por exemplo, leituras servidas da memória podem custar menos gas do que leituras frias que atingem o disco, sem não determinismo. O IceDB também usa uma camada de cache aprimorada otimizada tanto para leitura quanto para escrita, resultando em latência extremamente baixa (15–100 nanossegundos por operação em média). Além disso, o IceDB possui snapshotting de estado integrado: ele explora a estrutura interna do armazenamento estruturado em log para manter e atualizar hashes de estado global de forma eficiente, em vez de construir uma árvore de Merkle separada no nível da aplicação. Isso reduz a sobrecarga para calcular raízes de estado e provas. No geral, o design do IceDB garante acesso ao estado previsível e de alta velocidade e justiça na medição de gas, que são críticos na escala da Somnia.
• Compressão e Rede Avançadas: Processar milhões de TPS significa que os nós devem trocar enormes volumes de dados de transação (por exemplo, 1M de transferências ERC-20/seg ~ 1,5 Gbps de dados brutos). A Somnia aborda isso através de otimizações de compressão e rede:
  • Compressão de Streaming: Como cada validador publica um fluxo de dados contínuo, a Somnia pode usar compressão de fluxo com estado entre os blocos. Padrões comuns (como endereços repetitivos, chamadas de contrato, parâmetros) são comprimidos referenciando ocorrências anteriores no fluxo, alcançando taxas muito melhores do que a compressão de blocos independentes. Isso aproveita a distribuição de lei de potência da atividade da blockchain – um pequeno subconjunto de endereços ou chamadas responde por uma grande fração das transações, então codificá-los com símbolos curtos resulta em compressão massiva (por exemplo, um endereço usado em 10% das TX pode ser codificado em ~3 bits em vez de 20 bytes). As cadeias tradicionais não podem usar facilmente a compressão de fluxo porque os produtores de blocos rotacionam; os fluxos fixos por validador da Somnia desbloqueiam essa capacidade.
  • Agregação de Assinaturas BLS: Para eliminar as maiores partes incompressíveis das transações (assinaturas e hashes), a Somnia usa assinaturas BLS para transações e suporta a agregação de muitas assinaturas em uma só. Isso significa que um bloco de centenas de transações pode carregar uma única assinatura combinada, reduzindo drasticamente o tamanho dos dados (e o custo de verificação) em comparação com ter 64 bytes de assinatura ECDSA por transação. Os hashes de transação também não são transmitidos (os pares os recalculam conforme necessário). Juntos, a compressão e a agregação BLS reduzem os requisitos de largura de banda o suficiente para sustentar o alto rendimento da Somnia sem “sufocar” a rede.
  • Simetria de Largura de Banda: No design de múltiplos líderes da Somnia, cada validador compartilha continuamente sua fração de novos dados a cada bloco, em vez de um líder enviar o bloco inteiro para os outros. Consequentemente, a carga da rede é distribuída simetricamente – cada um dos N validadores faz upload de aproximadamente 1/N do total de dados para N-1 pares (e baixa as outras porções) a cada bloco, em vez de um único líder fazer upload de N-1 cópias. Nenhum nó precisa de largura de banda de saída maior que o rendimento geral da cadeia, evitando o gargalo onde um único líder deve ter uma enorme capacidade de upload. Essa utilização uniforme permite que a Somnia se aproxime dos limites físicos de largura de banda dos nós sem centralizar em alguns supernós. Em resumo, a pilha de rede da Somnia é projetada para que todos os validadores compartilhem o trabalho de propagar transações, permitindo um rendimento próximo ao nível de gigabit em toda a rede descentralizada.

Consenso e Segurança: A cadeia de consenso usa um protocolo de prova de participação PBFT modificado (Tolerância Prática a Falhas Bizantinas) com uma suposição parcialmente síncrona. A Somnia foi lançada com 60–100 validadores distribuídos globalmente (a mainnet começou com ~60 e visa 100). Os validadores são obrigados a executar hardware potente (especificações aproximadamente entre um nó Solana e Aptos em desempenho) para lidar com a carga. Esse número de validadores equilibra o desempenho com descentralização suficiente – a filosofia da equipe é “descentralização suficiente” (o suficiente para garantir segurança e resistência à censura, mas não tão extrema a ponto de prejudicar o desempenho). Notavelmente, o Google Cloud participou como validador no lançamento, ao lado de outros operadores de nós profissionais.

A Somnia implementa medidas de segurança PoS padrão, como depósitos de staking e slashing para comportamento malicioso. Para reforçar a segurança em seu novo motor de execução, a Somnia usa um sistema único chamado “Cuthbert” – uma implementação de referência alternativa (não otimizada) que roda em paralelo com o cliente principal em cada nó. Cada transação é executada em ambos os motores; se uma divergência ou bug for detectado nos resultados do cliente otimizado, o validador irá parar e se recusar a finalizar, prevenindo erros de consenso. Essa execução dupla atua como uma auditoria em tempo real, garantindo que as otimizações de desempenho agressivas nunca produzam transições de estado incorretas. Com o tempo, à medida que a confiança no cliente principal cresce, o Cuthbert pode ser descontinuado, mas durante os estágios iniciais ele adiciona uma camada extra de segurança.

Em resumo, a arquitetura da Somnia é adaptada para aplicações de massa e em tempo real. Ao desacoplar a propagação de transações da finalização (MultiStream), sobrecarregar a execução de núcleo único (compilação EVM e paralelismo em nível de CPU), otimizar a camada de dados (IceDB) e minimizar a largura de banda por transação (compressão + agregação), a Somnia alcança um desempenho ordens de magnitude além das L1s tradicionais. O CEO da Improbable, Herman Narula, afirma que é “a layer-one mais avançada… capaz de lidar com milhares de vezes o rendimento do Ethereum ou Solana” – construída especificamente para a velocidade, escala e responsividade necessárias para jogos de próxima geração, redes sociais e experiências imersivas de metaverso.

Tokenomics – Fornecimento, Utilidade e Design Econômico​

Fornecimento e Distribuição: O token nativo da Somnia, SOMI, tem um fornecimento máximo fixo de 1.000.000.000 de tokens (1 bilhão). Não há inflação contínua – o fornecimento é limitado e os tokens foram alocados antecipadamente para várias partes interessadas com cronogramas de vesting. A divisão da alocação é a seguinte:

Categoria de Alocação	Porcentagem	Quantidade de Tokens	Cronograma de Liberação
Equipe	11,0%	110.000.000	0% no lançamento; cliff de 12 meses, depois vesting por 48 meses.
Parceiros de Lançamento	15,0%	150.000.000	0% no lançamento; cliff de 12 meses, depois vesting por 48 meses (inclui contribuidores iniciais do ecossistema como a Improbable).
Investidores (Seed)	15,15%	151.500.000	0% no lançamento; cliff de 12 meses, depois vesting por 36 meses.
Conselheiros	3,58%	35.800.000	0% no lançamento; cliff de 12 meses, depois vesting por 36 meses.
Fundo do Ecossistema	27,345%	273.450.000	5,075% desbloqueado no lançamento, o restante com vesting linear por 48 meses. Usado para financiar o desenvolvimento do ecossistema e a Fundação Somnia.
Comunidade e Recompensas	27,925%	279.250.000	10,945% desbloqueado no lançamento, mais liberações adicionais 1 e 2 meses após o lançamento, depois vesting linear por 36 meses. Usado para incentivos comunitários, airdrops, liquidez e recompensas de staking para validadores.
Total	100%	1.000.000.000	~16% em circulação no TGE (Evento de Geração de Token), o restante com vesting de 3 a 4 anos.

No lançamento da mainnet (TGE no 3º trimestre de 2025), cerca de 16% do fornecimento entrou em circulação (principalmente dos desbloqueios iniciais das alocações da Comunidade e do Ecossistema). A maioria dos tokens (equipe, parceiros, investidores) fica bloqueada no primeiro ano e depois é liberada gradualmente, alinhando os incentivos para o desenvolvimento a longo prazo. Esse vesting estruturado ajuda a prevenir grandes vendas imediatas e garante que a fundação e os principais contribuidores tenham recursos ao longo do tempo para expandir a rede.

Utilidade do Token: O SOMI é central para o ecossistema da Somnia e segue um modelo de Prova de Participação Delegada (DPoS). Seus principais usos incluem:

• Staking e Segurança: Os validadores devem fazer stake de 5.000.000 de SOMI cada um para operar um nó e participar do consenso. Esse stake significativo (~0,5% do fornecimento total por validador) fornece segurança econômica; atores maliciosos arriscam perder seu depósito. A Somnia inicialmente visa 100 validadores, o que significa que até 500 milhões de SOMI poderiam ser colocados em stake para a operação dos nós (parte dos quais pode vir de delegação, veja abaixo). Além disso, delegadores (quaisquer detentores de tokens) podem fazer stake de SOMI delegando para validadores para ajudá-los a atingir o requisito de 5M. Os delegadores ganham uma parte das recompensas em troca. Isso abre os rendimentos de staking para não validadores e ajuda a descentralizar o stake entre muitos detentores de tokens. Apenas tokens em stake (seja por validadores ou via delegação) são elegíveis para recompensas da rede – simplesmente manter tokens sem fazer stake não gera recompensas.
• Taxas de Gas: Todas as transações on-chain e execuções de contratos inteligentes exigem SOMI para taxas de gas. Isso significa que cada interação (transferências, mintagens, uso de DApps) cria demanda pelo token. O modelo de gas da Somnia é baseado no do Ethereum (mesmas definições de unidade), mas com ajustes e custos base muito mais baixos. Como detalhado mais adiante, a Somnia tem taxas abaixo de um centavo e até descontos dinâmicos para DApps de alto volume, mas as taxas ainda são pagas em SOMI. Assim, se a rede tiver uso intenso (por exemplo, um jogo popular ou aplicativo social), usuários e desenvolvedores precisarão de SOMI para alimentar suas transações, impulsionando a utilidade.
• Recompensas para Validadores/Delegadores: As recompensas de bloco na Somnia vêm das taxas de transação e de um tesouro comunitário, não da inflação. Especificamente, 50% de todas as taxas de gas são distribuídas aos validadores (e seus delegadores) como recompensas. Os outros 50% das taxas são queimados (removidos de circulação) como um mecanismo deflacionário. Essa divisão de taxas (metade para os validadores, metade queimada) se assemelha ao modelo EIP-1559 do Ethereum, exceto que é uma divisão fixa de 50/50 no design atual da Somnia. Na prática, os ganhos dos validadores derivarão do volume de taxas da rede – à medida que o uso cresce, as recompensas de taxas crescem. Para impulsionar a segurança antes que as taxas sejam significativas, a Somnia também tem incentivos do tesouro para os validadores. A alocação da Comunidade inclui tokens destinados a recompensas de staking e liquidez; a fundação pode distribuí-los conforme necessário (provavelmente como suplementos de rendimento de staking nos primeiros anos). Importante, apenas tokens em stake ganham recompensas – isso incentiva a participação ativa e bloqueia o fornecimento. Os delegadores compartilham as recompensas de taxas de seu validador escolhido proporcionalmente ao seu stake, menos a comissão do validador (cada validador define uma “taxa de delegação”, por exemplo, se definida em 80%, então 80% das recompensas desse validador são compartilhadas com os delegados). A Somnia oferece duas opções de delegação: delegar para o pool de um validador específico (sujeito a um período de desvinculação de 28 dias, ou um unstake de emergência imediato com uma penalidade de 50%), ou delegar para um pool geral que distribui automaticamente entre todos os validadores com stake insuficiente (sem período de bloqueio, mas provavelmente um rendimento médio mais baixo). Este design flexível de DPoS incentiva os detentores de tokens a proteger a rede em troca de recompensas, ao mesmo tempo que oferece uma saída fácil (pool geral) para aqueles que desejam liquidez.
• Governança: À medida que a Somnia amadurece, o SOMI governará as decisões da rede. Os detentores de tokens eventualmente votarão em propostas que afetam atualizações de protocolo, uso de fundos do tesouro, parâmetros econômicos, etc. O projeto prevê uma governança multifacetada (veja “Governança de Tokens” abaixo) onde os detentores de SOMI (a “Token House”) controlam principalmente as alocações de fundos da fundação e da comunidade, enquanto validadores, desenvolvedores e usuários têm conselhos para decisões técnicas e de políticas. No início da mainnet, a governança é principalmente tratada pela Fundação Somnia (para agilidade e segurança), mas ao longo de 1 a 2 anos, ela será progressivamente descentralizada para a comunidade de tokens e os conselhos. Assim, deter SOMI conferirá influência sobre a direção do ecossistema, tornando-o um token de governança além de um token de utilidade.

Mecânicas Deflacionárias: Como o fornecimento é fixo, a Somnia depende da queima de taxas para introduzir pressão deflacionária. Como observado, 50% de cada taxa de gas é queimada permanentemente. Isso significa que, se o uso da rede for alto, o fornecimento circulante de SOMI diminuirá com o tempo, potencialmente aumentando a escassez do token. Por exemplo, se 1 milhão de SOMI em taxas forem gerados em um mês, 500 mil SOMI seriam destruídos. Esse mecanismo de queima pode compensar desbloqueios de tokens ou vendas, e alinha o valor do token a longo prazo com o uso da rede (mais atividade -> mais queima). Além disso, a Somnia atualmente não suporta gorjetas especificadas pelo usuário (taxas de prioridade) no lançamento – o modelo de taxa base é eficiente o suficiente dado o alto rendimento, embora possam introduzir gorjetas mais tarde se surgir congestionamento. Com taxas ultrabaixas, a queima por transação é minúscula, mas em escala (bilhões de transações), ela se acumula. O modelo econômico da Somnia, portanto, combina inflação zero, desbloqueios programados e queima de taxas, visando a sustentabilidade a longo prazo. Se a rede atingir um volume mainstream, o SOMI pode se tornar deflacionário, beneficiando stakers e detentores à medida que o fornecimento diminui.

Destaques do Modelo de Gas: O preço do gas da Somnia é geralmente muito mais barato que o do Ethereum, mas com algumas novidades para justiça e escalabilidade. A maioria dos custos de opcode são ajustados para baixo (já que o rendimento e a eficiência da Somnia são maiores), mas os custos de armazenamento foram recalibrados para cima por unidade (para evitar abuso dado o baixo custo por gas). Duas características especialmente notáveis planejadas para 2025 são:

• Descontos Dinâmicos por Volume: A Somnia introduz um desconto de preço de gas em níveis para contas ou aplicações que mantêm um alto uso de TPS. Na prática, quanto mais transações um aplicativo ou usuário executa por hora, menor o preço efetivo do gas que eles pagam (até 90% de desconto a ~400 TPS). Esse preço baseado em volume visa incentivar DApps de grande escala a rodar na Somnia, reduzindo drasticamente seus custos em escala. É implementado como um preço de gas que diminui gradualmente uma vez que certos limiares de TPS por conta são excedidos (0,1, 1, 10, 100, 400 TPS, etc.). Este modelo (esperado para ser lançado após o lançamento da mainnet) recompensa projetos que trazem carga pesada, garantindo que a Somnia permaneça acessível mesmo ao alimentar jogos em tempo real ou feeds sociais com centenas de transações por segundo. É um mecanismo incomum (a maioria das cadeias tem um mercado de taxas fixas), sinalizando a priorização da Somnia para casos de uso de rendimento massivo.
• Armazenamento Transiente: A Somnia planeja oferecer opções de armazenamento com prazo determinado, onde um desenvolvedor pode escolher armazenar dados on-chain apenas temporariamente (por horas ou dias) a um custo de gas muito menor do que o armazenamento permanente. Por exemplo, uma variável on-chain que só precisa persistir por uma hora (como o status de um lobby de jogo ou a posição efêmera de um jogador) pode ser armazenada com ~90% menos gas do que uma escrita permanente normal. A tabela de gas para um SSTORE de 32 bytes pode ser de 20k de gas para retenção de 1 hora contra 200k para retenção indefinida. Este conceito de “estado transiente” é explicitamente voltado para aplicações de jogos e entretenimento que geram muitos dados temporários (tabelas de classificação, estado do jogo) que não precisam viver para sempre on-chain. Ao fornecer um armazenamento baseado em expiração com descontos, a Somnia pode suportar tais aplicações em tempo real de forma mais eficiente. A implementação provavelmente envolve o descarte automático do estado após a duração escolhida (ou movê-lo para um armazenamento separado), embora os detalhes ainda devam ser divulgados. Esta característica, combinada com a compressão da Somnia, é voltada para jogos on-chain que gerenciam grandes volumes de atualizações de estado sem inchar a cadeia ou incorrer em custos enormes.

No geral, a tokenomics da Somnia se alinha com seu objetivo de impulsionar a Web3 na escala da Web2. Um grande pool inicial de tokens financiou o desenvolvimento e o crescimento do ecossistema (com apoiadores respeitáveis e longos períodos de bloqueio sinalizando compromisso), enquanto o design econômico contínuo usa recompensas impulsionadas pelo mercado (via taxas) e deflação para manter o valor. Os detentores de SOMI são incentivados a fazer stake e participar, pois todos os benefícios da rede (receita de taxas, poder de governança) são acumulados pelos stakers ativos. Com um fornecimento limitado e queima proporcional ao uso, o valor do SOMI está fortemente acoplado ao sucesso da rede: à medida que mais usuários e aplicativos se juntam, a demanda por tokens (para gas e staking) aumenta e o fornecimento diminui com as queimas, criando um ciclo de feedback que apoia a sustentabilidade do token a longo prazo.

Ecossistema e Parcerias​

Apesar de ter lançado sua mainnet apenas no final de 2025, a Somnia entrou em cena com um ecossistema robusto de projetos e parceiros estratégicos, graças a uma extensa fase de testnet e ao apoio de pesos pesados da indústria.

dApps e Protocolos do Ecossistema: No lançamento da mainnet, mais de 70 projetos e dApps já estavam construindo ou se integrando com a Somnia. O ecossistema inicial tende fortemente para aplicações de jogos e sociais, refletindo o mercado-alvo da Somnia de aplicativos imersivos e em tempo real. Projetos notáveis incluem:

• Sparkball: Um jogo Web3 de destaque na Somnia, Sparkball é um MOBA/brawler esportivo 4v4 de ritmo acelerado, desenvolvido pela Opti Games. Ele se juntou à Somnia como um título de lançamento, introduzindo jogabilidade on-chain e ativos de equipe baseados em NFT. Sparkball demonstra a capacidade da Somnia de lidar com matchmaking rápido e transações no jogo (por exemplo, mintar/trocar jogadores ou itens) com latência insignificante.
• Variance: Um RPG roguelite com tema de anime, história rica e sem mecânicas pay-to-win. Os desenvolvedores do Variance (veteranos de Pokémon GO e Axie Infinity) escolheram a Somnia por sua capacidade de lidar com economias de jogos em grande escala e transações baratas. Após discussões com o fundador da Somnia, a equipe se convenceu de que a Somnia entendia as necessidades dos desenvolvedores de jogos e a visão para os jogos Web3. Variance moveu seu token no jogo ($VOID) e a lógica de NFT para a Somnia, permitindo recursos como drops de loot on-chain e ativos de propriedade do jogador em escala. A comunidade do jogo cresceu significativamente após anunciar a mudança para a Somnia. Variance realizou playtests e missões comunitárias na testnet da Somnia, demonstrando combate multiplayer on-chain e recompensando jogadores com NFTs e tokens.
• Maelstrom Rise: Um jogo de batalha naval battle-royale (pense em Fortnite no mar) da Uprising Labs. Maelstrom apresenta combate de navios em tempo real e uma economia on-chain integrada para upgrades e colecionáveis. Já disponível off-chain (na Steam), Maelstrom está transicionando para a Somnia para dar aos jogadores a verdadeira propriedade de navios de guerra e itens. É um dos jogos Web3 mais acessíveis, visando integrar jogadores tradicionais ao misturar jogabilidade familiar com vantagens da blockchain.
• Dark Table CCG: Um jogo de cartas colecionáveis on-chain que suporta até 4 jogadores por partida. Oferece construção de baralhos free-to-play, com todas as cartas como NFTs que os jogadores possuem e trocam livremente. Dark Table aproveita a Somnia para executar uma economia de cartas multiplataforma sem servidores centrais, permitindo que os jogadores realmente possuam seus baralhos. Ele é projetado para ser de fácil entrada (não é necessário comprar cripto para começar) para atrair tanto jogadores casuais quanto competitivos de cartas para a Web3.
• Netherak Demons: Um RPG de ação de fantasia sombria apoiado pela aceleradora Dream Catalyst da Somnia. Os jogadores personalizam personagens demoníacos e participam de batalhas PvE e PvP em tempo real, com uma coleção de NFT que se conecta ao progresso do jogo. Netherak usa a tecnologia da Somnia para permitir a progressão persistente de personagens on-chain – as conquistas e o loot dos jogadores são registrados como ativos que eles controlam, adicionando um significado real à jogabilidade.
• Masks of the Void: Um jogo de ação e aventura roguelite com níveis gerados proceduralmente, também apoiado pela Uprising Labs. Ele planejou um playtest fechado onde a mintagem de um NFT gratuito concede acesso antecipado, mostrando como a Somnia pode integrar gating de NFT para conteúdo de jogos. Masks of the Void enfatiza a rejogabilidade e a progressão aprimorada pela blockchain (por exemplo, recompensas de metajogo que persistem entre as partidas como NFTs).

Estes são apenas alguns destaques. O ecossistema de jogos da Somnia abrange muitos gêneros – de shooters navais a jogos de cartas e RPGs – indicando o amplo apelo da plataforma para os desenvolvedores. Todos esses jogos aproveitam recursos on-chain (propriedade de itens, tokens para recompensas, personagens NFT, etc.) que exigem uma cadeia de alto desempenho para serem agradáveis para os jogadores. Os resultados iniciais são promissores: por exemplo, a testnet da Somnia rodou uma demonstração de MMO sandbox totalmente on-chain chamada “Chunked” (construída pela Improbable) onde milhares de jogadores interagiram em tempo real, gerando 250 milhões de transações em 5 dias – uma carga recorde que validou as capacidades da Somnia.

Além dos jogos, o ecossistema inicial da Somnia inclui outros domínios da Web3:

• Social e Metaverso: A Somnia foi projetada para alimentar redes sociais descentralizadas e mundos virtuais, embora aplicativos específicos ainda estejam em estágios iniciais. No entanto, indícios de plataformas sociais estão presentes. Por exemplo, a Somnia fez parceria com a Yuga Labs para integrar NFTs do Otherside (do metaverso do Bored Ape Yacht Club) no mundo da Somnia, permitindo que esses ativos sejam usados em experiências imersivas. Eventos impulsionados pela comunidade, como os “gamevents” Edison de BoredElon Musk, foram realizados com a tecnologia da Improbable em 2023, e a Somnia está pronta para trazer tais eventos metaversais totalmente on-chain no futuro. Há também um aplicativo Navegador do Metaverso Somnia – essencialmente um navegador/carteira Web3 personalizado voltado para a interação em mundos virtuais, facilitando o acesso dos usuários a DApps e experiências de metaverso em uma única interface. À medida que a rede amadurece, espere que dApps sociais (análogos descentralizados do Twitter/Reddit, hubs comunitários) e plataformas de metaverso sejam lançados na Somnia, aproveitando seus recursos de portabilidade de identidade (a Somnia suporta nativamente os padrões abertos da MSquared para interoperabilidade de avatares e ativos entre mundos).
• DeFi e Outros: No lançamento, a Somnia não estava primariamente focada em DeFi, mas alguma infraestrutura está em vigor. Existem integrações com oráculos de preços como o DIA (para feeds de preços on-chain) e o Chainlink VRF via adaptadores Protofire (para aleatoriedade em jogos). Alguns casos de uso no estilo DeFi foram discutidos, como corretoras de livro de ordens totalmente on-chain (a baixa latência da Somnia poderia permitir a correspondência de ordens on-chain de forma semelhante a uma corretora centralizada). Podemos esperar que um AMM ou DEX apareça (a documentação até inclui um guia para construir um DEX na Somnia), e talvez protocolos inovadores que misturam jogos e finanças (por exemplo, empréstimos de NFT ou mercados de ativos de jogos tokenizados). A presença de provedores de custódia como BitGo e Fireblocks como parceiros também indica um foco em apoiar casos de uso institucionais e financeiros (eles tornam a posse de tokens segura para corretoras e fundos). Além disso, a tecnologia da Somnia pode suportar aplicativos de IA e com uso intensivo de dados (o programa Dreamthon explicitamente convoca projetos de IA e InfoFi), então podemos ver inovações como agentes de IA descentralizados ou mercados de dados na cadeia.

Parcerias Estratégicas: A Somnia é apoiada por uma lista impressionante de parceiros e apoiadores:

• Improbable e MSquared: A Improbable – uma empresa líder em tecnologia de metaverso – é a principal parceira de desenvolvimento da Somnia. A Improbable, na verdade, construiu a blockchain Somnia sob contrato para a Fundação Somnia, contribuindo com sua década de experiência em sistemas distribuídos. A MSquared (M²), uma iniciativa de rede de metaverso apoiada pela Improbable, também está intimamente envolvida. Juntas, Improbable e MSquared comprometeram **até US$270 milhões** para apoiar o desenvolvimento e o ecossistema da Somnia. Este enorme pool de investimentos (anunciado no início de 2025) veio em parte da arrecadação de US$ 150 milhões da M² em 2022 (que incluiu Andreessen Horowitz, SoftBank Vision Fund 2, Mirana e outros como investidores) e US$ 120 milhões da alocação de risco da Improbable. O financiamento apoia subsídios, marketing e a integração de projetos. O envolvimento da Improbable também traz integrações técnicas: a Somnia é projetada para funcionar com a tecnologia Morpheus da Improbable para eventos virtuais massivos. Em 2023, a Improbable impulsionou experiências virtuais como o Virtual Ballpark da MLB e shows de K-pop com dezenas de milhares de usuários simultâneos – esses usuários poderiam em breve ser integrados à Somnia para que as interações do evento gerassem ativos ou tokens on-chain. Improbable e MSquared essencialmente garantem que a Somnia tenha tanto a pista financeira quanto casos de uso reais (eventos de metaverso, jogos) para impulsionar a adoção.
• Infraestrutura e Serviços Web3: A Somnia se integrou com muitos dos principais provedores de serviços de blockchain desde o primeiro dia:
  • OpenSea: O maior mercado de NFT do mundo está integrado com a Somnia, o que significa que NFTs baseados na Somnia podem ser negociados na OpenSea. Esta é uma grande vitória para os desenvolvedores de jogos na Somnia – seus NFTs no jogo (personagens, skins, etc.) têm liquidez e visibilidade imediatas em um mercado popular.
  • LayerZero: A Somnia está conectada a outras cadeias através do protocolo Stargate da LayerZero, permitindo transferências de ativos omnichain e pontes. Por exemplo, os usuários podem facilmente fazer a ponte de USDC ou outras stablecoins do Ethereum para a Somnia através do Stargate. Essa interoperabilidade é crucial para trazer liquidez para o ecossistema da Somnia.
  • Ankr: A Ankr fornece nós RPC e infraestrutura de nós global. Provavelmente é usada para oferecer endpoints RPC públicos, hospedagem de nós e serviços de API para a Somnia, facilitando o acesso dos desenvolvedores à rede sem executar seus próprios nós completos.
  • Sequence (Horizon): A Sequence é uma carteira de contrato inteligente e plataforma de desenvolvedor adaptada para jogos (pela Horizon). A integração com a Sequence sugere que a Somnia pode aproveitar recursos de carteira inteligente (por exemplo, abstrações de gas, login com e-mail/social) para integrar usuários mainstream. A carteira multi-chain da Sequence provavelmente adicionou suporte para a Somnia, para que os jogadores possam assinar transações com uma interface amigável.
  • Thirdweb: Os SDKs e ferramentas Web3 da Thirdweb são totalmente compatíveis com a Somnia. A Thirdweb fornece módulos plug-and-play para drops de NFT, mercados, tokens e, especialmente, Abstração de Conta. De fato, a documentação da Somnia tem guias sobre transações sem gas e abstração de conta via Thirdweb. Essa parceria significa que os desenvolvedores na Somnia podem construir DApps rapidamente usando as bibliotecas da Thirdweb e os usuários podem se beneficiar de recursos como integração com um clique sem carteira (taxas de gas patrocinadas pelo DApp, etc.).
  • DIA e Oráculos: A DIA é um provedor de oráculos descentralizado; a Somnia usa feeds de preços da DIA para DeFi ou dados de economia no jogo. Além disso, a Somnia trabalhou com a Protofire para adaptar o Chainlink VRF (função aleatória verificável) para geração de números aleatórios em contratos inteligentes da Somnia. Isso garante que os jogos possam obter aleatoriedade segura (para drops de loot, etc.). Podemos esperar mais integrações de oráculos (talvez feeds de preços completos da Chainlink no futuro) conforme necessário pelos projetos de DeFi.
• Parceiros de Nuvem e Empresariais: O Google Cloud não apenas investiu, mas também opera um validador, fornecendo credibilidade e expertise em infraestrutura de nuvem. Ter a divisão de nuvem de uma gigante da tecnologia validando ativamente a rede ajuda na confiabilidade e abre portas para colaborações empresariais (por exemplo, o Google Cloud pode oferecer serviços de nós de blockchain para a Somnia ou incluir a Somnia em seu mercado). Também houve parcerias com Fireblocks e BitGo – estes são os principais provedores de custódia e carteira de ativos digitais. O envolvimento deles significa que corretoras e instituições podem custodiar com segurança o SOMI e ativos baseados na Somnia desde o primeiro dia, facilitando o caminho para listagens do SOMI e adoção institucional. De fato, logo após a mainnet, a Binance listou o SOMI e o apresentou em uma campanha promocional de airdrop, provavelmente facilitada por essa prontidão de custódia.
• Programas de Crescimento do Ecossistema: A Fundação Somnia estabeleceu um **Programa de Subsídios de US$10 milhões** para financiar desenvolvedores que constroem na Somnia. Este programa de subsídios foi lançado junto com a mainnet para incentivar o desenvolvimento de ferramentas, DApps, pesquisa e iniciativas comunitárias. Complementando-o está o **Dream Catalyst**, a aceleradora da Somnia especificamente para startups de jogos Web3. O Dream Catalyst (gerenciado com a Uprising Labs) fornece financiamento, créditos de infraestrutura, mentoria e suporte de go-to-market para estúdios de jogos que constroem na Somnia. Pelo menos meia dúzia de jogos (como Netherak Demons e outros) fizeram parte da primeira coorte do Dream Catalyst, recebendo porções desse fundo de US$ 10 milhões. Há também o Dreamthon, um programa de aceleração futuro para outros verticais – focando em projetos de DeFi, IA, “InfoFi” (mercados de informação) e SocialFi no ecossistema da Somnia. Além disso, a Somnia organizou hackathons e missões online durante a testnet: por exemplo, um evento Somnia Odyssey de 60 dias recompensou usuários por completarem tarefas e provavelmente culminou em um airdrop. Os primeiros usuários podiam ganhar “pontos” e NFTs por testar dApps (um Programa de Pontos), e mini-hackathons estão planejados para engajar continuamente os desenvolvedores. Essa abordagem multifacetada – subsídios, aceleradoras, hackathons, missões comunitárias – mostra o forte compromisso da Somnia em construir um ecossistema vibrante rapidamente, diminuindo barreiras e financiando experimentadores.

Em resumo, a Somnia não foi lançada isoladamente, mas apoiada por uma poderosa aliança de empresas de tecnologia, investidores e provedores de serviços. O apoio da Improbable lhe dá tecnologia de ponta e um pipeline de eventos virtuais massivos. Parcerias com nomes como Google Cloud, Binance, LayerZero, OpenSea e outros garantem que a Somnia esteja conectada à infraestrutura cripto mais ampla desde o início, aumentando seu apelo para desenvolvedores (que querem ferramentas confiáveis e liquidez) e para usuários (que exigem pontes e negociação de ativos fáceis). Enquanto isso, uma variedade de jogos Web3 – Sparkball, Variance, Maelstrom e mais – estão construindo ativamente na Somnia, com o objetivo de serem a primeira onda de entretenimento totalmente on-chain que demonstra as capacidades da rede. Com dezenas de projetos ao vivo ou em desenvolvimento, o ecossistema da Somnia na mainnet já era mais rico do que algumas cadeias com anos de lançamento. Esse forte impulso provavelmente crescerá à medida que os subsídios e parcerias continuarem a dar frutos, potencialmente posicionando a Somnia como um hub central para jogos on-chain e aplicações de metaverso nos próximos anos.

Infraestrutura para Desenvolvedores e Usuários​

A Somnia foi construída para ser amigável ao desenvolvedor e para integrar potencialmente milhões de usuários que podem não ser experientes em cripto. Como uma cadeia compatível com EVM, ela suporta o familiar conjunto de ferramentas do Ethereum desde o início, ao mesmo tempo que oferece SDKs e serviços personalizados para aprimorar a experiência do desenvolvedor e a integração do usuário.

Ferramentas e Compatibilidade para Desenvolvedores: A Somnia mantém compatibilidade total com a Ethereum Virtual Machine, o que significa que os desenvolvedores podem escrever contratos inteligentes em Solidity ou Vyper e implantá-los com alterações mínimas. A rede suporta interfaces RPC padrão do Ethereum e ID de cadeia, então ferramentas como Hardhat, Truffle, Foundry e bibliotecas como Web3.js ou ethers.js funcionam perfeitamente (a documentação da Somnia até fornece guias específicos para implantação com Hardhat e Foundry). Isso reduz significativamente a curva de aprendizado – qualquer desenvolvedor Solidity pode se tornar um desenvolvedor Somnia sem aprender uma nova linguagem ou VM.

Para acelerar o desenvolvimento e os testes, a Somnia lançou um ambiente interativo de Playground. O Playground permite que as equipes (especialmente equipes de jogos/metaverso) prototipem a lógica on-chain de uma maneira de baixo atrito, usando modelos para NFTs, minijogos, tokens sociais, etc. Ele provavelmente fornece uma rede sandbox ou um portal de desenvolvedor para iterações rápidas. Além disso, a documentação GitBook da Somnia é abrangente, cobrindo tudo, desde a implantação de contratos até o uso de recursos avançados (como as APIs da Ormi, veja abaixo).

SDKs e APIs da Somnia: Reconhecendo que consultar dados on-chain de forma eficiente é tão importante quanto escrever contratos, a Somnia fez parceria com a Ormi Labs para fornecer serviços robustos de indexação de dados e API. A Ormi é essencialmente a resposta da Somnia ao The Graph: ela oferece subgraphs e APIs GraphQL para indexar eventos e estado de contratos. Os desenvolvedores podem criar subgraphs personalizados para seus DApps (por exemplo, para indexar todos os NFTs de itens de jogo ou postagens sociais) via Ormi, e então consultar esses dados facilmente. As APIs de Dados da Ormi entregam dados on-chain estruturados com alta disponibilidade, para que as aplicações de front-end não precisem executar seus próprios nós de indexação. Isso simplifica significativamente a construção de interfaces de usuário ricas na Somnia. A Somnia realizou Codelabs e tutoriais mostrando como construir UIs de dApps com os endpoints GraphQL da Ormi, indicando um forte suporte para essa ferramenta. Em resumo, a Somnia fornece suporte de primeira classe para indexação, o que é crucial para coisas como tabelas de classificação em jogos ou feeds em aplicativos sociais – dados que precisam ser filtrados e buscados rapidamente.

Além da Ormi, a página de infraestrutura da Somnia lista múltiplos endpoints RPC públicos e serviços de explorador:

• Endpoints RPC de provedores como Ankr (para acesso público à rede).
• Exploradores de Blocos: Parece que a Somnia tinha um explorador de testnet (“Shannon”) e presumivelmente um explorador de mainnet para rastrear transações e contas. Exploradores são vitais para desenvolvedores e usuários depurarem transações e verificarem a atividade on-chain.
• Safes (Multisig): A documentação menciona “Safes”, provavelmente uma integração com o Safe (anteriormente Gnosis Safe) para carteiras multi-assinatura. Isso significa que DAOs ou estúdios de jogos na Somnia podem usar carteiras multisig seguras para gerenciar seu tesouro ou ativos no jogo. A integração com o Safe é outra peça de infraestrutura que torna a Somnia pronta para empresas e DAOs.
• Adaptadores de Carteira: Muitas carteiras Web3 populares são suportadas. A MetaMask pode se conectar à Somnia configurando o RPC da rede (a documentação guia os usuários na adição da rede da Somnia à MetaMask). Para uma experiência de usuário mais fluida, a Somnia trabalhou com RainbowKit e ConnectKit (bibliotecas React para conexões de carteira), garantindo que os desenvolvedores de DApps possam facilmente permitir que os usuários se conectem com uma variedade de carteiras. Há também um guia para usar o Privy (uma solução de carteira focada em login amigável).
• Abstração de Conta: Através do SDK da Thirdweb, a Somnia suporta recursos de abstração de conta. Por exemplo, a Smart Wallet ou o SDK de Abstração de Conta da Thirdweb podem ser usados na Somnia, permitindo meta-transações (UX sem gas) ou carteiras com login social. A documentação descreve explicitamente transações sem gas com a Thirdweb, o que significa que os DApps podem pagar o gas em nome dos usuários – uma capacidade crítica para a adoção mainstream, já que os usuários finais podem nem precisar ter SOMI para jogar um jogo inicialmente.

Integração de Usuários e Engajamento da Comunidade: A equipe da Somnia tem sido proativa no crescimento de uma comunidade de desenvolvedores e usuários finais:

• O Discord da Somnia é o hub central para desenvolvedores (com um chat dedicado para desenvolvedores e suporte da equipe principal). Durante a testnet, os desenvolvedores podiam solicitar tokens de teste (STT) via Discord para implantar e testar seus contratos. Este canal de suporte direto ajudou a integrar muitos projetos.
• Para os usuários finais, a Somnia organizou eventos como a Somnia Quest e a Somnia Odyssey. A Quest foi uma campanha em junho de 2025 onde os usuários completavam tarefas sociais e na testnet (como seguir no X, entrar no Discord, experimentar DApps) para ganhar recompensas e subir em uma tabela de classificação. A Odyssey (mencionada em um blog em 9 de setembro de 2025) foi uma aventura de 60 dias que provavelmente levou à mainnet, onde usuários que interagiram consistentemente com aplicativos da testnet ou aprenderam sobre a Somnia poderiam desbloquear um airdrop. De fato, o HODLer Airdrop da Binance em 1º de setembro de 2025 distribuiu 30 milhões de SOMI (3% do fornecimento) para usuários da Binance que atendiam a certos critérios. Este foi um grande evento de aquisição de usuários, efetivamente dando a milhares de usuários de cripto uma participação na Somnia e um incentivo para experimentar a rede. O airdrop e várias missões ajudaram a Somnia a construir uma base de usuários inicial e presença nas redes sociais (o Twitter da Somnia – agora X – e outros canais cresceram rapidamente).
• Navegador do Metaverso: Como mencionado, a Somnia introduziu um aplicativo especializado de Navegador do Metaverso. Isso provavelmente serve como um portal amigável onde alguém pode criar uma carteira, navegar pelos DApps da Somnia e entrar em eventos virtuais sem problemas. Ele tem uma carteira Web3 integrada e uma interface simples para acessar DApps. Esse tipo de experiência curada poderia facilitar a entrada de usuários não-cripto na blockchain (por exemplo, um jogador poderia baixar o navegador Somnia e participar de um show virtual onde o navegador lida com a criação da carteira e as transações de tokens nos bastidores).
• Programas de Aceleração para Desenvolvedores: Cobrimos o Dream Catalyst e o Dreamthon na seção de ecossistema, mas do ponto de vista da infraestrutura para desenvolvedores, esses programas também garantem que novos desenvolvedores tenham orientação e recursos. O Dream Catalyst forneceu não apenas financiamento, mas também ferramentas de infraestrutura e suporte para construção de comunidade. Isso significa que as equipes participantes provavelmente receberam ajuda com a integração dos SDKs da Somnia, otimizando seus contratos para a arquitetura da Somnia, etc.

Em termos de documentação e recursos:

• A Somnia oferece um Lightpaper e um OnePager para visões gerais rápidas (linkados em seu site), e um Litepaper/whitepaper mais detalhado na documentação (a seção de Conceitos que referenciamos serve a esse propósito).
• Eles têm repositórios de exemplo e modelos de código (por exemplo, como construir um DEX, como usar Subgraphs, como integrar carteiras – tudo fornecido em seu GitBook oficial). Ao fornecer isso, a Somnia diminui a barreira de entrada para desenvolvedores de outras cadeias que desejam rapidamente colocar algo em funcionamento.
• Auditorias: A documentação menciona uma seção de Auditorias, implicando que o código da Somnia passou por auditorias de segurança de terceiros. Embora os detalhes não sejam fornecidos em nossas fontes, esta é uma infraestrutura importante – garantir que o software do nó e os contratos principais (como os contratos de staking ou de token) sejam auditados para proteger desenvolvedores e usuários.

No geral, a infraestrutura para desenvolvedores da Somnia parece bem pensada: compatibilidade com EVM para familiaridade, aprimorada com APIs de dados personalizadas, abstração de conta integrada e forte suporte ao desenvolvedor. Para os usuários, a combinação de taxas ultrabaixas, possíveis transações sem gas e aplicações especializadas (Navegador do Metaverso, missões, etc.) visa fornecer uma experiência de usuário de nível Web2 em uma plataforma Web3. O foco inicial da Somnia no engajamento da comunidade (airdrops, missões) mostra uma mentalidade de growth-hacking – semeando a rede com conteúdo e usuários para que os desenvolvedores tenham um motivo para construir, e vice-versa. À medida que a Somnia cresce, podemos esperar SDKs ainda mais refinados (talvez plugins para Unity/Unreal para desenvolvedores de jogos) e melhorias contínuas nas carteiras de usuário (talvez carteiras móveis nativas ou logins sociais). O financiamento substancial da fundação garante que tanto desenvolvedores quanto usuários serão apoiados com as ferramentas de que precisam para prosperar na Somnia.

Casos de Uso e Aplicações​

A Somnia foi construída especificamente para permitir uma nova classe de aplicações descentralizadas que antes eram inviáveis devido às limitações da blockchain. Seu alto rendimento e baixa latência abrem as portas para experiências totalmente on-chain e em tempo real em vários domínios:

• Jogos (GameFi): Este é o foco principal da Somnia. Com a Somnia, os desenvolvedores podem construir jogos onde cada ação do jogo (movimento, combate, drops de itens, trocas) pode ser registrada ou executada on-chain em tempo real. Isso significa propriedade verdadeira dos ativos do jogo – os jogadores mantêm seus personagens, skins, cartas ou loot como NFTs/tokens em suas próprias carteiras, não no banco de dados de uma empresa de jogos. Economias de jogos inteiras podem funcionar on-chain, permitindo recursos como recompensas play-to-earn, negociação entre jogadores sem intermediários e modificações de jogos impulsionadas pela comunidade. Crucialmente, a capacidade da Somnia (1M+ TPS) e a finalidade rápida tornam os jogos on-chain responsivos. Por exemplo, um RPG de ação na Somnia pode executar milhares de ações de jogadores por segundo sem lag, ou um jogo de cartas colecionáveis pode ter movimentos e embaralhamentos instantâneos on-chain. A abstração de conta e as taxas baixas da Somnia também permitem que os jogos potencialmente cubram o gas para os jogadores, tornando a experiência transparente (os jogadores podem nem perceber que a blockchain está por trás). A plataforma prevê especificamente “jogos totalmente on-chain em escala de internet” – mundos virtuais persistentes ou MMOs onde o estado do jogo vive na Somnia e continua enquanto a comunidade o mantiver vivo. Como os ativos estão on-chain, um jogo na Somnia poderia até continuar evoluindo sob o controle da comunidade se o desenvolvedor original sair – um conceito impossível na Web2. Exemplos atuais: Sparkball demonstra um brawler esportivo multiplayer on-chain; Chunked (a demonstração de tecnologia da Improbable) mostrou um sandbox semelhante ao Minecraft totalmente on-chain com interações reais de usuários; Variance e Maelstrom mostrarão como experiências mais ricas de RPG e battle royale se traduzem para a blockchain. A promessa final são jogos onde centenas de milhares de jogadores jogam simultaneamente em um mundo on-chain compartilhado – algo que a Somnia está posicionada de forma única para lidar.
• Redes Sociais e Mídia Social Web3: Com a Somnia, seria possível construir uma plataforma social descentralizada onde perfis de usuários, postagens, seguidores e curtidas são todos dados on-chain sob o controle do usuário. Por exemplo, um DApp semelhante ao Twitter na Somnia poderia armazenar cada tweet como um NFT de mensagem on-chain e cada seguidor como um relacionamento on-chain. Em tal rede, os usuários realmente possuem seu conteúdo e grafo social, que poderiam ser portados para outros aplicativos facilmente. A escala da Somnia significa que um feed social poderia lidar com a atividade viral (milhões de postagens e comentários) sem travar. E a finalidade em menos de um segundo significa que as interações (postar, comentar) aparecem quase instantaneamente, como os usuários esperam na Web2. Um benefício do social on-chain é a resistência à censura – nenhuma empresa pode deletar seu conteúdo ou banir sua conta – e a portabilidade de dados – você poderia se mudar para um frontend ou cliente diferente e manter seus seguidores/conteúdo porque está em um registro público. A equipe da Somnia menciona explicitamente redes sociais descentralizadas construídas sobre identidade auto-soberana e grafos sociais portáteis como um caso de uso principal. Eles também preveem governança de assembleia de usuários onde usuários-chave têm voz (isso poderia se relacionar com como as redes sociais moderam o conteúdo de forma descentralizada). Um exemplo inicial concreto são provavelmente fóruns comunitários dentro de jogos – por exemplo, um jogo na Somnia pode ter um chat de guilda on-chain ou um quadro de eventos que é descentralizado. Mas a longo prazo, a Somnia poderia hospedar alternativas completas ao Facebook ou Twitter, especialmente para comunidades que valorizam a liberdade e a propriedade. Outro ângulo interessante são as plataformas de propriedade de criadores: imagine um serviço semelhante ao YouTube na Somnia onde NFTs de vídeo representam o conteúdo e os criadores ganham diretamente via microtransações ou engajamento tokenizado. O rendimento da Somnia poderia lidar com os metadados e interações (embora o armazenamento de vídeo fosse off-chain), e suas transações baratas permitem micro-gorjetas e recompensas em tokens pela criação de conteúdo.
• Metaverso e Mundos Virtuais: A Somnia fornece a infraestrutura de identidade e econômica para metaversos. Na prática, isso significa que as plataformas de mundos virtuais podem usar a Somnia para identidades de avatares, ativos entre mundos e transações dentro de experiências virtuais. Os padrões abertos da MSquared para avatares/ativos são suportados na Somnia, então o avatar 3D de um usuário ou itens de moda digital podem ser representados como tokens na Somnia e portados entre diferentes mundos. Por exemplo, você pode ter um único NFT de avatar que usa em um show virtual, um encontro esportivo e um jogo – tudo em plataformas baseadas na Somnia. À medida que a Improbable orquestra eventos massivos (como festas virtuais para assistir a esportes, festivais de música, etc.), a Somnia pode lidar com a camada econômica: mintar POAPs (tokens de prova de participação), vender mercadorias virtuais como NFTs, recompensar participantes com tokens e permitir negociações peer-to-peer em tempo real durante os eventos. A capacidade da Somnia de suportar dezenas de milhares de usuários simultâneos em um estado compartilhado (através do consenso multi-stream) é crucial para cenários de metaverso onde uma grande multidão pode transacionar ou interagir simultaneamente. O MLB Virtual Ballpark e os eventos de K-pop em 2023 (pré-Somnia) alcançaram milhares de usuários; com a Somnia, esses usuários poderiam ter carteiras e ativos, permitindo coisas como um drop de NFT ao vivo para todos no “estádio” ou um placar de tokens em tempo real para participação no evento. Essencialmente, a Somnia pode sustentar uma economia de metaverso persistente e interoperável: pense nela como o livro-razão que registra quem possui o quê em muitos mundos virtuais interconectados. Isso suporta casos de uso como imóveis virtuais (NFTs de terrenos) que podem ser negociados ou usados como garantia, recompensas de missões entre mundos (complete um objetivo no jogo A, ganhe um item utilizável no mundo B), ou até mesmo reputação de identidade (registros on-chain das conquistas ou credenciais de um usuário em várias plataformas).
• Finanças Descentralizadas (DeFi): Embora a Somnia seja posicionada principalmente como uma cadeia de aplicativos para o consumidor, seu alto desempenho abre algumas possibilidades intrigantes de DeFi. Por um lado, a Somnia pode hospedar negociações de alta frequência e instrumentos financeiros complexos on-chain. A equipe menciona especificamente livros de ordens de limite totalmente on-chain. No Ethereum, as corretoras de livro de ordens são impraticáveis (muito lentas/caras), e é por isso que o DeFi usa AMMs. Mas na Somnia, um DEX poderia manter um contrato inteligente de livro de ordens e combinar ordens em tempo real, assim como uma corretora centralizada, porque a cadeia pode lidar com milhares de operações por segundo. Isso poderia trazer funcionalidade e liquidez semelhantes às de CEXs para a on-chain com transparência e auto-custódia. Outra área é a gestão de risco em tempo real: a velocidade da Somnia poderia permitir derivativos on-chain que atualizam os requisitos de margem a cada segundo, ou livros de ordens de opções ao vivo. Além disso, com seu recurso de armazenamento transiente, a Somnia poderia suportar coisas como contratos de seguro efêmeros ou pagamentos de streaming que existem apenas por um curto período. Protocolos DeFi na Somnia também podem aproveitar seu gas determinístico para custos mais previsíveis. Por exemplo, uma plataforma de micro-empréstimos na Somnia poderia processar transações minúsculas (como pagamentos de juros de US$ 0,01 a cada minuto) porque as taxas são frações de centavo. Assim, a Somnia poderia impulsionar microtransações e fluxos de pagamento Web3 em DeFi e além (algo que o Ethereum não pode fazer economicamente em escala). Adicionalmente, a capacidade da Somnia de comprimir dados e agregar assinaturas pode permitir o agrupamento de milhares de transferências ou negociações em um bloco, aumentando ainda mais o rendimento para casos de uso de DeFi como airdrops ou pagamentos em massa. Embora o DeFi não seja o foco de marketing, um ecossistema financeiro eficiente provavelmente surgirá na Somnia para apoiar os jogos e metaversos (por exemplo, DEXes para tokens de jogos, mercados de empréstimo para NFTs, etc.). Podemos ver protocolos especializados, por exemplo, uma corretora de fracionamento de NFT onde itens de jogos podem ser negociados fracionalmente – a Somnia pode lidar com a demanda explosiva se um item popular de repente disparar.
• Identidade e Credenciais: A combinação de identidade auto-soberana e alta capacidade da Somnia permite sistemas de identidade on-chain que poderiam ser usados para autenticação, reputação e credenciais na Web3. Por exemplo, um usuário poderia ter um NFT de identidade ou um token soulbound na Somnia que atesta suas conquistas (como “completou X missões de jogo” ou “participou de Y eventos” ou até mesmo credenciais off-chain como diplomas ou associações). Estes poderiam ser usados em múltiplas aplicações. O grafo social portável de um usuário – quem são seus amigos, a quais comunidades eles pertencem – pode ser armazenado na Somnia e levado de um jogo ou plataforma social para outro. Isso é poderoso para quebrar os silos da Web2: imagine trocar de aplicativo social, mas manter seus seguidores, ou um perfil de jogador que carrega seu histórico para novos jogos (talvez ganhando vantagens de veterano). Com o modelo de governança da Somnia incorporando uma Assembleia de Usuários (usuários-chave fornecendo supervisão), também poderíamos ver uma governança baseada em identidade onde usuários com participação comprovada têm mais voz em certas decisões (tudo aplicável on-chain através dessas credenciais). Outro caso de uso são as economias de criadores de conteúdo – um criador poderia emitir seu próprio token ou série de NFT na Somnia para sua base de fãs, e estes poderiam desbloquear acesso em várias plataformas (vídeos, chats, eventos virtuais). Como a Somnia pode lidar com grandes volumes, um criador popular com milhões de fãs poderia fazer um airdrop de emblemas para todos eles ou lidar com micro-gorjetas em tempo real durante uma transmissão ao vivo.
• Serviços Web em Tempo Real: De forma geral, a Somnia pode atuar como um backend descentralizado para serviços que exigem respostas instantâneas. Considere um aplicativo de mensagens descentralizado onde as mensagens são eventos on-chain – com finalidade em menos de um segundo, dois usuários poderiam conversar via Somnia e ver as mensagens aparecerem quase instantaneamente e de forma imutável (talvez com criptografia no conteúdo, mas com carimbos de data/hora e provas on-chain). Ou um mercado online onde pedidos e listagens são contratos inteligentes – a Somnia poderia atualizar o inventário e as vendas em tempo real, prevenindo o gasto duplo de itens e permitindo trocas atômicas de bens por pagamento. Até mesmo plataformas de streaming poderiam integrar a blockchain para gerenciamento de direitos: por exemplo, um serviço de streaming de música na Somnia poderia gerenciar contagens de reprodução de músicas e micropagamentos de licença para artistas a cada poucos segundos de reprodução (porque pode lidar com transações pequenas de alta frequência). Em essência, a Somnia permite interatividade de nível Web2 com a confiança e propriedade da Web3. Qualquer aplicação onde muitos usuários interagem simultaneamente (leilões, ferramentas de colaboração multiplayer, feeds de dados ao vivo) poderia ser descentralizada na Somnia sem sacrificar o desempenho.

Status Atual dos Casos de Uso: No final de 2025, os casos de uso mais tangíveis ao vivo na Somnia giram em torno de jogos e colecionáveis – vários jogos estão em fase de teste ou acesso antecipado na mainnet, e coleções de NFT (avatares, ativos de jogos) estão sendo mintadas na Somnia. A rede facilitou com sucesso grandes eventos de teste (bilhões de transações na testnet, demonstrações em larga escala), provando que esses casos de uso não são apenas teóricos. O próximo passo é converter esses testes em aplicações contínuas ao vivo com usuários reais. Adotantes iniciais como Sparkball e Variance serão testes de fogo importantes: se eles conseguirem atrair milhares de jogadores diários na Somnia, veremos a cadeia realmente mostrar sua força e talvez atrair ainda mais desenvolvedores de jogos.

Aplicações futuras potenciais são empolgantes de se considerar. Por exemplo, projetos de escala nacional ou empresarial: um governo poderia usar a Somnia para emitir uma identidade digital ou realizar uma eleição on-chain (milhões de votos em segundos, com transparência), ou uma bolsa de valores poderia usá-la para negociar títulos tokenizados em alta frequência. A parte de InfoFi mencionada para o Dreamthon sugere coisas como um Reddit descentralizado ou mercados de previsão (número massivo de pequenas apostas e votos) que a Somnia poderia impulsionar.

Em resumo, os casos de uso da Somnia abrangem jogos, social, metaverso, DeFi, identidade e além, todos ligados por um fio comum: transações em tempo real, em escala massiva, com total confiança on-chain. Ela visa trazer experiências geralmente reservadas para servidores centralizados para o reino descentralizado. Se o Ethereum foi pioneiro nas finanças descentralizadas, a ambição da Somnia é ser pioneira na vida descentralizada – do entretenimento às conexões sociais – finalmente entregando o desempenho necessário para aplicativos de estilo mainstream. À medida que a rede amadurece, provavelmente veremos novas inovações que aproveitam suas características únicas (por exemplo, jogos usando estado transiente para simulações de física, ou aplicativos sociais usando compressão de streaming para lidar com milhões de pequenas ações). O próximo ano ou dois revelará quais dessas aplicações potenciais ganham tração e provam a promessa da Somnia na prática.

Cenário Competitivo​

A Somnia entra em uma arena de Layer-1 lotada, mas se diferencia com seu rendimento extremo e foco em aplicações de consumo totalmente on-chain. Veja como a Somnia se compara a algumas outras blockchains L1 proeminentes:

Aspecto	Somnia (SOMI)	Ethereum (ETH)	Solana (SOL)	Avalanche (AVAX)	Sui (SUI)
Lançamento (Mainnet)	2025 (3º tri) – novo entrante apoiado pela Improbable	2015 (pioneiro, agora ecossistema L1 + L2)	2020 (L1 monolítica de alto desempenho)	2020 (plataforma multi-chain: P-Chain, C-Chain, subnets)	2023 (L1 baseada em Move)
Mecanismo de Consenso	MultiStream PoS-BFT: Muitas cadeias de validadores paralelas + cadeia de consenso PBFT (inspirada no Autobahn). PoS com ~100 validadores.	Proof-of-Stake + consenso Nakamoto (Gasper): ~700k validadores (sem permissão). Blocos a cada ~12 seg, finalizados em ~2 épocas (≈12 min) na forma atual.	Tower BFT PoS usando Proof-of-History para temporização. ~2200 validadores. Líder rotativo, processamento de blocos paralelo.	Consenso Snowman (Avalanche) na P-Chain, com subamostragem repetida sem líder. ~1000 validadores. C-Chain usa consenso PoS semelhante ao Ethereum (Snowman). Subnets podem usar consensos personalizados.	Narwhal & Bullshark PoS baseado em DAG com rotação instantânea de líder. ~100 validadores (conjunto crescente sem permissão). Usa a VM Move.
Rendimento	1.000.000+ TPS demonstrado em testes (1,05M TX ERC-20/seg em 100 nós). Visa escala de internet (milhão+ TPS sustentado).	~15–30 TPS na mainnet L1. Escala via rollups L2 (teoricamente ilimitado, mas cada rollup é separado).	~2.000–3.000 TPS típico; testado até ~50k TPS na testnet (teórico 65k+ TPS). Altamente paralelo para TX não sobrepostas.	~4.500 TPS na C-Chain (EVM) em condições ideais. Subnets permitem escalonamento horizontal adicionando mais cadeias.	~20.000+ TPS em testes (devnet da Sui atingiu 297k TPS em um benchmark). TPS do mundo real é menor (centenas a poucos milhares). Usa execução paralela para transações independentes.
Finalidade da Transação	~0,1–0,5 segundos (finalidade determinística em menos de um segundo). Essencialmente em tempo real.	~12 segundos de tempo de bloco, ~6-12 minutos para finalidade probabilística (com PoS, final após ~2 épocas). Atualizações futuras (Danksharding/ajustes PoS) podem reduzir o tempo.	~0,4 segundo de tempo de bloco em média. Finalidade geralmente em ~1-2 segundos (blocos da Solana são finalizados rapidamente, exceto em forks).	~1–2 segundos para finalidade na C-Chain (consenso Avalanche tem finalidade rápida). Finalidade de subnets pode variar, mas geralmente 1-3s.	~1 segundo de finalidade típica (consenso da Sui finaliza transações muito rápido em condições de rede otimistas).
Modelo de Escalabilidade	Scale-up (vertical) + fluxos paralelos: Cadeia única com rendimento massivo via execução otimizada + consenso de múltiplos líderes. Não precisa de sharding; um estado global. Planeja adicionar validadores à medida que a tecnologia amadurece.	Escalonamento Layer-2 e Sharding (futuro): O próprio Ethereum permanece descentralizado, mas com baixo TPS; escala via rollups (Arbitrum, Optimism, etc.) por cima. Sharding está no roteiro (Danksharding) para aumentar moderadamente o rendimento da L1.	Cadeia monolítica: Todo o estado em uma cadeia. Depende do alto desempenho dos nós e da execução paralela. Sem sharding (Solana sacrifica alguma descentralização por TPS bruto).	Subnet e múltiplas cadeias: A P-Chain da Avalanche gerencia validadores; a C-Chain (EVM) é uma cadeia (~4,5k TPS). Subnets adicionais podem ser lançadas para novos aplicativos, cada uma com seu próprio rendimento. Escala horizontalmente adicionando mais cadeias (mas cada subnet é um estado separado).	Execução multi-pista: A Sui usa execução baseada em objetos para paralelizar TX. Como a Solana, uma única cadeia onde o rendimento vem do paralelismo e dos altos requisitos de hardware. Sem sharding; um estado global (com particionamento de objetos internamente).
Programação e VM	Compatível com EVM (Solidity, Vyper). Contratos inteligentes compilados para x86 para desempenho. Suporta todas as ferramentas do Ethereum.	EVM (Solidity, Vyper) na mainnet. Ecossistema maduro e enorme de ferramentas e frameworks de desenvolvimento.	VM personalizada (chamada Sealevel) usando Rust ou C/C++. Não é compatível com EVM. Usa LLVM para bytecode BPF. Curva de aprendizado mais íngreme (Rust), mas alto desempenho.	Múltiplas VMs: A C-Chain padrão é EVM (Solidity) – amigável ao desenvolvedor, mas com menor desempenho. Outras subnets podem executar VMs personalizadas (por exemplo, a Avalanche tem uma VM de testnet baseada em WASM) para necessidades específicas.	Move VM: Usa Move, uma linguagem segura baseada em Rust para ativos. Não é compatível com EVM, então é necessário um novo ecossistema. Foco em programação orientada a ativos (recursos).
Inovações Únicas	EVM compilado, IceDB, consenso multi-stream, agregação BLS, armazenamento transiente – permitindo TPS extremo e estado grande. Custos de gas determinísticos por acesso ao armazenamento. Compressão para largura de banda. Ênfase em dApps em tempo real (jogos/metaverso).	Segurança e descentralização – O Ethereum prioriza a descentralização máxima e a segurança econômica (centenas de milhares de validadores, US$ 20B+ em stake). Possui recursos pioneiros como Abstração de Conta (ERC-4337) e o principal ecossistema de contratos inteligentes. No entanto, a camada base tem desempenho limitado por design (escalonamento empurrado para L2s).	Proof-of-History (relógio antes do consenso) para acelerar a ordenação; cliente de validador altamente otimizado. Runtime paralelo para TX não conflitantes. O diferencial da Solana é a velocidade bruta em uma cadeia monolítica, mas requer hardware potente (128+ GB de RAM, CPU/GPUs de ponta). Não é EVM, o que limita a adoção fácil por desenvolvedores do Ethereum.	Flexibilidade de subnets – capacidade de lançar blockchains personalizadas sob o conjunto de validadores da Avalanche, adaptadas para aplicativos específicos (por exemplo, com seu próprio token de gas ou regras). Finalidade rápida via consenso Avalanche. No entanto, o desempenho da C-Chain (EVM) é muito menor que o da Somnia, e usar múltiplas subnets sacrifica a componibilidade entre aplicativos.	Paralelismo centrado em objetos – O modelo de objetos da Sui permite que transações independentes sejam executadas simultaneamente, melhorando o rendimento quando há muitas TX não relacionadas. Também possui recursos como agrupamento de transações, ordem causal para certos tipos de TX. A linguagem Move garante a segurança dos ativos (sem perda acidental de tokens). Rendimento menor que o da Somnia, mas também foca em jogos (Sui enfatiza NFTs e jogos simples com Move).
Trade-offs de Descentralização	Começando com ~60–100 validadores (selecionados pela fundação inicialmente, depois eleitos pelos detentores de tokens). Requisitos de hardware relativamente altos (comparáveis a um nó Solana/Aptos). Portanto, não é tão sem permissão quanto o Ethereum, mas suficiente para seus casos de uso (objetivo de aumentar o conjunto de validadores com o tempo). Adota a "descentralização suficiente" para desempenho.	Descentralização muito alta (qualquer um pode fazer stake de 32 ETH para operar um validador; milhares de validadores independentes). Segurança e resistência à censura são de primeira linha. Mas o desempenho sofre; precisa de L2s para escalar, o que adiciona complexidade.	Mais centralizado na prática: <2500 validadores, com um pequeno número frequentemente produzindo a maioria dos blocos. Altos custos de hardware significam que muitos participantes usam o Google Cloud ou data centers (menos nós domésticos). A rede sofreu interrupções no passado sob alta carga.	Razoavelmente descentralizado: ~1000 validadores, e qualquer um pode participar fazendo stake de no mínimo ~2.000 AVAX. O consenso Avalanche é escalável em número de validadores sem desacelerar muito. No entanto, cada subnet pode formar seu próprio conjunto menor de validadores, possivelmente sacrificando alguma segurança por desempenho.	Descentralização moderada: cerca de 100 validadores (escala semelhante à da Somnia). Sem permissão, mas no início fortemente apoiado por algumas entidades. Usa DPoS também. A abordagem da Sui é semelhante à da Somnia/Aptos, pois é um conjunto de validadores novo e relativamente pequeno que visa crescer.
Ecossistema e Adoção	Emergente – ~70 projetos no lançamento, principalmente jogos (Sparkball, Variance, etc.). Forte apoio da Improbable (eventos de metaverso) e financiamento (US$ 270M). Precisa se provar com a adoção real de usuários após o lançamento. Integrado com grandes serviços (OpenSea, LayerZero) para um início rápido.	Maduro e vasto – milhares de dApps, US$ 20B+ em TVL em DeFi, mercado de NFT estabelecido. O pool de desenvolvedores é o maior aqui. No entanto, para jogos de alto rendimento, a L1 do Ethereum não é usada – esses projetos usam sidechains ou L2s. O Ethereum é a escolha segura para dApps de propósito geral, mas não para aplicativos em tempo real sem L2.	Crescendo (especialmente DeFi/NFT) – A Solana tem um forte ecossistema DeFi (Serum, Raydium) e cena de NFT (por exemplo, Degenerate Apes). É conhecida por aplicativos sociais Web3 também (telefone Saga da Solana, etc). Alguns projetos de jogos também estão na Solana. Tem usuários reais (dezenas de milhões de endereços), mas também teve problemas de estabilidade. A Solana atrai aqueles que querem velocidade L1 sem sharding, ao custo de uma infraestrutura mais centralizada.	Maduro (especialmente empresarial e nichos) – A Avalanche tem DeFi (Trader Joe, etc.) e lançou subnets de jogos (por exemplo, DeFi Kingdoms mudou para uma subnet da Avalanche). Sua força é a flexibilidade: projetos podem ter sua própria cadeia. No entanto, a C-Chain principal da Avalanche é limitada pelo desempenho da EVM. A cadeia única da Somnia pode superar a cadeia única da Avalanche em ordens de magnitude, mas a Avalanche pode ter múltiplas cadeias paralelas. A componibilidade entre subnets é um problema (elas precisam de pontes).	Novo e focado em jogos/NFT – A Sui, como a Somnia, se posiciona para jogos e aplicativos de próxima geração (eles também demonstraram jogos on-chain). A linguagem Move da Sui é uma barreira para alguns desenvolvedores (não é Solidity), mas oferece recursos de segurança. Seu ecossistema em 2023 estava na infância – algumas demos de jogos, NFTs e DeFi básico. A Somnia pode, na verdade, competir mais com a Sui/Aptos pela atenção nos jogos Web3, já que todos prometem alto TPS. A Somnia tem a vantagem da EVM (adoção mais fácil), enquanto a Sui aposta na segurança e no design paralelo do Move.

Em essência, os análogos mais próximos da Somnia são Solana, Sui/Aptos e talvez app-chains especializadas como certas subnets da Avalanche ou as futuras cadeias de alto desempenho da Polygon. Como a Solana, a Somnia abre mão da descentralização extrema em favor do desempenho, mas a Somnia se diferencia por manter a EVM (ajudando-a a se apoiar na base de desenvolvedores do Ethereum) e por introduzir um consenso multi-chain único, em vez de um líder por vez. A abordagem de paralelismo da Solana (múltiplos threads de GPU processando diferentes transações) contrasta com a abordagem da Somnia (múltiplos validadores, cada um processando diferentes fluxos). Durante cargas correlacionadas (um contrato popular), a otimização de núcleo único da Somnia se destaca, enquanto o paralelismo da Solana seria limitado, já que todos os threads competem pelo mesmo estado.

Comparada à mainnet do Ethereum, a Somnia é ordens de magnitude mais rápida, mas sacrifica a descentralização (100 validadores contra centenas de milhares do Ethereum). O Ethereum também tem um ecossistema muito maior e testado em batalha. No entanto, o Ethereum não pode lidar diretamente com jogos ou aplicativos sociais em escala – eles acabam em L2s ou sidechains. A Somnia essencialmente se posiciona como uma alternativa a um rollup do Ethereum, uma que é sua própria L1 com desempenho superior a qualquer rollup atual e sem a necessidade de provas de fraude ou suposições de segurança separadas (além de seu conjunto menor de validadores). A longo prazo, o roteiro do Ethereum (sharding, danksharding, etc.) aumentará o rendimento, mas provavelmente não para milhões de TPS na L1. Em vez disso, o Ethereum aposta em rollups; a Somnia aposta em escalar a própria L1 com engenharia avançada. Eles podem não competir pelos mesmos casos de uso inicialmente (DeFi pode permanecer no Ethereum/L2, enquanto jogos vão para a Somnia ou cadeias semelhantes). A interoperabilidade (via LayerZero ou outros) pode permitir que eles se complementem, com ativos se movendo entre Ethereum e Somnia conforme necessário.

A Avalanche oferece subnets que, como a Somnia, podem ser dedicadas a jogos com alto rendimento. A diferença é que cada subnet da Avalanche é uma instância separada (você precisaria criar seus próprios validadores ou recrutar alguns validadores para se juntarem a ela). A Somnia, em vez disso, fornece uma cadeia de alta capacidade compartilhada, o que torna a interoperabilidade entre aplicativos mais fácil (todos os aplicativos da Somnia vivem em uma cadeia, componíveis, como no Ethereum ou Solana). A subnet principal da Avalanche (C-Chain) é EVM, mas muito mais lenta que a Somnia. Portanto, a Somnia supera a cadeia comum da Avalanche de longe, embora a Avalanche possa escalar se um projeto criar uma subnet personalizada (mas então essa subnet pode não ter a componibilidade geral completa ou a base de usuários). Para um desenvolvedor, implantar na Somnia pode ser mais simples do que gerenciar uma subnet da Avalanche, e você imediatamente aproveita o pool de usuários e a liquidez compartilhados da Somnia.

Sui (e Aptos) são frequentemente citados como cadeias de alto TPS de próxima geração, usando Move e consenso paralelo. A vantagem da Somnia sobre a Sui é o rendimento (a Sui não demonstrou milhões de TPS; seu design está talvez na casa das centenas de milhares, na melhor das hipóteses) e a compatibilidade com EVM. A vantagem da Sui pode ser a segurança do Move para lógica de ativos complexa e possivelmente um roteiro mais descentralizado (embora no lançamento a Sui também tivesse cerca de 100 validadores). Se a Somnia capturar os estúdios de jogos que preferem usar Solidity (talvez portando contratos Solidity de protótipos de jogos do Ethereum), ela poderia superar a Sui em ecossistema rapidamente, dada a dimensão da comunidade de desenvolvedores Solidity.

A Somnia também se compara à Solana ao visar a Web3 de consumo (ambas enfatizaram integrações sociais e de telefone – a Solana teve um telefone Saga, a Somnia um navegador, etc.). A ousada afirmação de Herman Narula de que a Somnia pode ter “milhares de vezes o rendimento da Solana” define o tom de que a Somnia se vê não apenas como outra cadeia rápida, mas como a cadeia EVM mais rápida, onde a Solana é a cadeia não-EVM mais rápida. Se a Somnia entregar na prática um TPS sustentado mesmo que uma ordem de magnitude melhor que a Solana (digamos que a Solana faça 5k TPS em média e a Somnia possa fazer 50k ou mais em média com picos na casa dos milhões), ela genuinamente criará um nicho para aplicações que nem mesmo a Solana pode lidar (por exemplo, um jogo blockchain na escala do Fortnite ou uma rede social de escala global).

Outro concorrente a ser notado é o Polygon 2.0 ou zkEVMs – embora não sejam L1s, eles oferecem escalonamento para EVM. A Polygon está trabalhando em uma série de ZK-rollups e cadeias de alto desempenho. Estes poderiam potencialmente igualar parte do desempenho da Somnia enquanto se beneficiam da segurança do Ethereum. No entanto, ZK-rollups com 1M de TPS ainda não existem e, mesmo assim, podem enfrentar limites de disponibilidade de dados. A abordagem da Somnia é uma solução tudo-em-um com sua própria segurança. Ela terá que provar que sua segurança (100 validadores PoS) é robusta o suficiente para aplicações de grande valor, algo que os rollups do Ethereum herdam inerentemente do ETH. Mas para jogos e social, onde os requisitos de segurança são ligeiramente diferentes (roubar um NFT de espada de jogo não é tão catastrófico quanto roubar bilhões em TVL de DeFi), o trade-off da Somnia pode ser perfeitamente aceitável e até preferível devido à experiência do usuário.

Em conclusão, a Somnia se destaca por levar o envelope de desempenho mais longe do que qualquer L1 de propósito geral atual, mantendo a familiaridade da EVM. Ela visa ocupar um espaço no mercado para a “Web3 na escala da Web2” que outros abordaram apenas parcialmente:

• O Ethereum dominará a confiança e o DeFi, mas delegará tarefas de alta frequência para L2 (que adicionam complexidade e fragmentação).
• A Solana mostrou alto TPS para DeFi e NFTs, mas não é EVM e teve problemas de estabilidade; a Somnia poderia atrair projetos que querem velocidade semelhante à da Solana com as ferramentas do Ethereum.
• A Avalanche oferece personalização e conforto EVM, mas não demonstrou um desempenho de cadeia única próximo ao da Somnia.
• Sui/Aptos estão na mesma geração da Somnia, competindo por desenvolvedores de jogos, mas as parcerias iniciais da Somnia (Improbable, grandes marcas) e a compatibilidade com EVM lhe dão uma forte vantagem se bem executada.

Como Narula disse, a Somnia é indiscutivelmente a primeira cadeia construída especificamente para experiências virtuais em tempo real em escala massiva. Se essas experiências (jogos, eventos, mundos sociais) se tornarem a próxima grande onda de adoção de blockchain, a concorrência da Somnia pode ser tanto a infraestrutura de nuvem tradicional (AWS, etc.) quanto outras blockchains – porque ela está tentando substituir servidores de jogos centralizados e bancos de dados sociais, não apenas competir por aplicativos de blockchain existentes. Nessa luz, o sucesso da Somnia será medido por sua capacidade de hospedar aplicações que atraem milhões de usuários que talvez nem saibam (ou se importem) que uma blockchain está rodando por baixo. Nenhuma L1 atual alcançou esse nível de aplicativo de usuário mainstream (mesmo os maiores aplicativos da Solana têm centenas de milhares, não milhões de usuários ativos). Essa é a meta que a Somnia estabeleceu para si mesma, e contra a qual sua arquitetura inovadora será testada nos próximos anos.

Roteiro e Status Atual​

A jornada da Somnia progrediu rapidamente do conceito à realidade em pouco tempo, e continua a evoluir pós-mainnet com metas claras:

Desenvolvimentos Recentes (2024–2025):

• Financiamento e Testnet (2024): O projeto surgiu do modo furtivo apoiado por um financiamento significativo. No início de 2024, a Improbable anunciou o compromisso de US$ 270 milhões para o ecossistema da Somnia e da MSquared. Isso proporcionou uma enorme pista de decolagem. A Somnia executou uma Devnet no final de 2024 (novembro), onde quebrou recordes: alcançando 1,05 milhão de TPS e outros benchmarks em uma configuração global de 100 nós. Esses resultados (incluindo 50k trocas Uniswap/seg, 300k mintagens de NFT/seg) foram divulgados para construir credibilidade. Após a Devnet, uma Testnet totalmente pública foi lançada em 20 de fevereiro de 2025. A testnet (codinome Shannon) funcionou por cerca de 6 meses. Durante esse tempo, a Somnia afirma ter processado mais de 10 bilhões de transações e integrado 118 milhões de endereços de carteira de teste – números impressionantes. Esses números provavelmente incluem testes de carga roteirizados e participação da comunidade. A testnet também viu um pico de rendimento diário de 1,9 bilhão de transações em um dia (um recorde para qualquer contexto EVM). A CoinDesk notou esses números, mas também que o explorador público estava offline no momento para verificação, implicando que algumas dessas eram métricas internas. No entanto, a testnet demonstrou estabilidade sob uma carga sem precedentes.

  Ao longo da testnet, a Somnia executou programas de engajamento: um programa de incentivo de Pontos onde os primeiros usuários que completavam tarefas podiam ganhar pontos (provavelmente conversíveis em futuros tokens ou recompensas), e colaborou com parceiros (desenvolvedores de jogos fizeram playtests, hackathons foram realizados). A fase de testnet também foi quando mais de 70 parceiros/projetos do ecossistema foram integrados. Isso indica que, na mainnet, muitas integrações e aplicativos estavam prontos ou quase prontos.

• Lançamento da Mainnet (3º trimestre de 2025): A Somnia lançou a mainnet em 2 de setembro de 2025. O lançamento incluiu a liberação do token SOMI e a habilitação do staking. Notavelmente, na mainnet:

  • 60 validadores entraram online (com grandes nomes como o Google Cloud entre eles).
  • A Fundação Somnia está operacional, supervisionando a cadeia como uma administradora neutra. A Improbable entregou a tecnologia e agora a Fundação (também referida como Fundação da Sociedade Virtual) está encarregada da governança e do desenvolvimento futuro.
  • Listagem e distribuição do SOMI: Um dia após o lançamento, a Binance revelou o SOMI como parte de suas listagens “Seed Tag” e realizou o airdrop HODLer. Isso foi um grande impulso – efetivamente um endosso de uma corretora de ponta. Muitas novas L1s lutam para conseguir tração em corretoras, mas a Somnia imediatamente colocou o SOMI nas mãos dos usuários via Binance.
  • Nas redes sociais, a equipe da Somnia e seus parceiros divulgaram as capacidades da mainnet. Um comunicado de imprensa da Improbable e a cobertura em veículos como CoinDesk, Yahoo Finance, etc., espalharam a notícia de que “a cadeia EVM mais rápida” está ao vivo.
  • dApps iniciais do ecossistema começaram a ser implantadas. Por exemplo, a ponte de NFT via LayerZero estava ativa (era possível fazer a ponte de stablecoins conforme a documentação), e alguns dos jogos da testnet começaram a migrar para a mainnet (lançamento do Sparkball, etc., por volta de setembro, conforme indicado por blogs e atualizações).
  • Eventos de airdrop da comunidade (a Somnia Odyssey) provavelmente culminaram por volta do lançamento, distribuindo parte da alocação de tokens da Comunidade para os primeiros apoiadores.

Em resumo, o lançamento da mainnet foi bem-sucedido e posicionou a Somnia com validadores ao vivo, um token ao vivo e mais de 70 projetos ao vivo ou com lançamento iminente. Importante, eles chegaram ao mercado exatamente quando o interesse em jogos Web3 e metaverso estava ressurgindo no final de 2025, aproveitando essa tendência.

Status Atual (Final de 2025): A mainnet da Somnia está operacional com blocos em menos de um segundo. A rede ainda está em uma fase de bootstrap, onde a Fundação Somnia e a equipe principal mantêm um controle significativo para garantir a estabilidade. Por exemplo, as propostas de governança provavelmente ainda não estão totalmente abertas; a fundação provavelmente está gerenciando atualizações e ajustes de parâmetros enquanto a comunidade está sendo educada sobre os processos de governança. A distribuição de tokens ainda está muito concentrada (já que apenas ~16% está em circulação e os tokens de investidores/equipe não começarão a ser desbloqueados até o final de 2026). Isso significa que a Fundação tem amplas reservas de tokens para apoiar o ecossistema (via subsídios, provisão de liquidez, etc.).

Na frente técnica, a Somnia provavelmente está monitorando e ajustando o desempenho em condições reais. Os dApps reais estão levando-a aos seus limites? Provavelmente ainda não – as contagens iniciais de usuários estão provavelmente na casa dos milhares, não milhões. Portanto, pode não haver 1M de TPS acontecendo na mainnet regularmente, mas a capacidade está lá. A equipe pode usar este período para otimizar o software do cliente, incorporar qualquer feedback do Cuthbert (se alguma divergência foi encontrada, seria corrigida prontamente) e reforçar a segurança. Os resultados das auditorias de segurança (se ainda não foram divulgados) podem ser publicados por volta desta época ou no início de 2026 para garantir a segurança dos desenvolvedores.

Roteiro de Curto Prazo (2026): A documentação e as comunicações da Somnia sugerem várias metas de curto prazo:

• Lançamento de Recursos: Alguns recursos foram planejados para serem ativados após o lançamento:
  • Os Preços Dinâmicos de Gas e Descontos por Volume estão programados para serem lançados até o final de 2025. Isso requer alguns testes e talvez aprovação da governança para ser ativado. Uma vez habilitado, dApps de alto rendimento começarão a desfrutar de gas mais barato, o que pode ser um ponto de venda para atrair parceiros empresariais ou grandes da Web2.
  • O recurso de Armazenamento Transiente também está agendado para o final de 2025. A implementação provavelmente precisa ser cuidadosamente testada (garantindo que a exclusão de dados funcione corretamente e não introduza problemas de consenso). Quando isso for ao ar, a Somnia será uma das primeiras cadeias a oferecer dados on-chain com prazo de validade, o que será enorme para os desenvolvedores de jogos (imagine sessões de jogo temporárias on-chain).
  • Gorjetas (taxas de prioridade): Eles notaram que as gorjetas podem ser introduzidas mais tarde, se necessário. Se o uso da rede aumentar a ponto de os blocos estarem consistentemente cheios, até 2026 eles podem habilitar gorjetas opcionais para priorizar transações (assim como o modelo de taxa base e gorjeta do Ethereum). Isso seria um sinal de congestionamento saudável se acontecer.
  • Expansão do Conjunto de Validadores: Inicialmente com ~60, o objetivo é aumentar o número de validadores ao longo do tempo para melhorar a descentralização sem prejudicar o desempenho. Eles mencionaram esperar um crescimento além de 100 à medida que a rede amadurece. O cronograma pode depender de quão bem o consenso escala com mais validadores (o PBFT tende a ficar mais lento à medida que os validadores aumentam, mas talvez sua variante inspirada no Autobahn possa lidar com algumas centenas). Em 2026, eles podem integrar validadores adicionais, possivelmente de sua comunidade ou novos parceiros. Isso poderia ser feito através de votos de governança (detentores de tokens aprovando novos validadores) ou automaticamente se houver stake suficiente apoiando novos entrantes.
  • Descentralização da Governança: A Somnia estabeleceu um roteiro de Descentralização Progressiva na governança. Nos primeiros 6 meses (fase de bootstrap), o conselho da Fundação está totalmente no controle. Portanto, aproximadamente até o 1º/2º trimestre de 2026, estaremos em bootstrap – durante o qual eles provavelmente refinarão processos e integrarão membros aos conselhos. Então, de 6 a 24 meses (meados de 2026 a final de 2027), eles entram na fase de Transição, onde a Token House (detentores de tokens) pode começar a votar em propostas, embora a Fundação possa vetar se necessário. Podemos ver os primeiros votos on-chain em 2026 para coisas como alocações de subsídios ou pequenas alterações de parâmetros. No segundo ano (2027), o objetivo é a fase Madura, onde as decisões dos detentores de tokens prevalecem e a Fundação só faz intervenções de emergência. Portanto, para 2026, uma meta chave é estabelecer esses órgãos de governança: possivelmente elegendo membros para o Conselho de Validadores, Conselho de Desenvolvedores, Assembleia de Usuários que foram descritos. Isso envolverá organização comunitária – provavelmente algo que a Fundação facilitará selecionando membros respeitáveis inicialmente (por exemplo, convidando os principais desenvolvedores de jogos para um conselho de desenvolvedores, ou grandes líderes de guildas da comunidade para uma assembleia de usuários).
• Crescimento do Ecossistema: Na frente de adoção, 2026 será sobre transformar projetos piloto em sucessos mainstream:
  • Esperamos lançamentos completos de jogos: Sparkball e Variance podem ir do beta para o lançamento oficial na mainnet da Somnia em 2026, com o objetivo de atrair dezenas de milhares de jogadores. Outros jogos da coorte Dream Catalyst (Maelstrom, Netherak, Dark Table, etc.) provavelmente serão lançados ao público. A equipe da Somnia apoiará esses lançamentos, possivelmente através de campanhas de marketing, torneios e programas de incentivo (como play-to-earn ou airdrops) para atrair jogadores.
  • Novas parcerias: A Improbable/MSquared planejava escalar de 30 eventos em 2023 para mais de 300 eventos de metaverso em 2024. Em 2024, eles fizeram muitos eventos off-chain; em 2025/2026, esperamos que esses eventos integrem a Somnia. Por exemplo, talvez um grande evento esportivo ou festival de música em 2026 use a Somnia para emissão de ingressos ou recompensas para fãs. O envolvimento do Google Cloud sugere possíveis eventos empresariais ou showcases através dos clientes de nuvem do Google. Além disso, dado que Mirana (associada à Bybit/BitDAO) e outros investiram, a Somnia pode ver colaborações com corretoras ou grandes marcas Web3 para utilizar a rede.
  • Integração com MSquared: O comunicado de imprensa da Chainwire observou que a M² planeja integrar a Somnia em sua rede de metaversos. Isso significa que qualquer mundo virtual usando a tecnologia da MSquared poderia adotar a Somnia como sua camada de transação. Até 2026, podemos ver a MSquared lançar formalmente sua rede de metaverso com a Somnia sustentando a identidade de avatares, negociação de itens, etc. Se o Otherside da Yuga Labs ainda estiver nos trilhos, talvez ocorra uma demonstração de interoperabilidade com a Somnia (por exemplo, usar seu NFT do Otherside em um mundo impulsionado pela Somnia).
  • Expansão da Comunidade de Desenvolvedores: Os US$ 10 milhões em subsídios serão distribuídos ao longo do tempo – até 2026, provavelmente dezenas de projetos terão recebido financiamento. O resultado disso pode ser mais ferramentas (digamos, um SDK Unity para a Somnia, ou mais melhorias na Ormi), mais aplicativos (talvez alguém construa um Twitter descentralizado baseado na Somnia ou uma nova plataforma DeFi). A Somnia provavelmente realizará mais hackathons (potencialmente alguns presenciais em conferências, etc.) e continuará com um devrel agressivo para atrair talentos. Eles podem mirar especialmente em desenvolvedores do Ethereum que estão atingindo limites de escalabilidade com seus dApps, oferecendo-lhes uma portabilidade fácil para a Somnia.
  • Interoperabilidade e Pontes: Já integrada com a LayerZero, a Somnia provavelmente expandirá as pontes para outros ecossistemas para um suporte mais amplo de ativos. Por exemplo, a integração com o Polygon ou o Cosmos IBC pode estar na mesa. Além disso, padrões cross-chain para NFTs (talvez permitindo que NFTs do Ethereum sejam espelhados na Somnia para uso em jogos) poderiam ser buscados. Como a Somnia é EVM, implantar contratos de ponte para tokens populares (USDC, USDT, WETH) é simples – 2026 pode ver uma liquidez mais profunda à medida que mais desses ativos cross-chain fluem.
  • Monitoramento de Desempenho: À medida que mais uso real chega, a equipe monitorará quaisquer problemas de estabilidade. Existem vetores de ataque (spam em muitas cadeias de dados, etc.)? Eles podem implementar refinamentos como limites de taxa por cadeia de dados ou otimizações adicionais, se necessário. A execução dupla do Cuthbert provavelmente continuará até pelo menos 2026 para capturar qualquer divergência; se o sistema se provar muito estável, eles podem considerar desligá-lo para reduzir a sobrecarga após um ou dois anos, mas isso depende da confiança total.
• Marketing e Divulgação: Com a mainnet e os aplicativos iniciais ao vivo, o desafio da Somnia para 2026 é construir uma base de usuários. Espere um marketing pesado voltado para jogadores e usuários de cripto:
  • Podemos ver parcerias com guildas de jogos ou equipes de esports, para levar jogadores aos jogos da Somnia.
  • Talvez colaborações com celebridades para eventos virtuais (dado que eles fizeram K-Pop e lendas do esporte em eventos de teste, eles poderiam escalar isso – imagine um músico famoso lançando um álbum através de um show no metaverso da Somnia com produtos NFT).
  • Além disso, participar e patrocinar grandes conferências (GDC para desenvolvedores de jogos, Consensus para cripto, etc.) para promover a plataforma.
  • No final de 2025, eles já tinham uma imprensa significativa (artigo da Binance Academy, cobertura da CoinDesk, etc.). Em 2026, mais análises independentes (perfis da Messari, etc.) surgirão, e a Somnia vai querer mostrar métricas de uso para provar a tração (como “X usuários ativos diários, Y transações processadas”).

Visão de Longo Prazo: Embora não tenha sido explicitamente perguntado, vale a pena notar a trajetória da Somnia:

• Em alguns anos, eles imaginam a Somnia como uma camada base amplamente utilizada para o entretenimento Web3, com bilhões de transações como rotina, e uma governança descentralizada administrada por sua comunidade e conselhos. Eles também provavelmente preveem melhoria técnica contínua – por exemplo, explorando sharding se necessário, ou adotando nova criptografia (talvez provas zk para comprimir dados ainda mais, ou criptografia pós-quântica eventualmente).
• Outro objetivo de longo prazo pode ser a neutralidade de carbono ou eficiência: cadeias de alto TPS muitas vezes se preocupam com o uso de energia. Se a Somnia atingir milhões de TPS, garantir que os nós possam lidar com isso de forma eficiente (talvez através de aceleração de hardware ou escalonamento na nuvem) será importante. Com o Google Cloud na mistura, talvez iniciativas de data centers verdes ou hardware especial (como GPUs ou FPGAs para compressão) possam ser considerados.
• Até lá, a concorrência também aumentará (Ethereum 2.0 com sharding, zkEVMs, melhorias na Solana, etc.). A Somnia terá que manter sua vantagem através da inovação e dos efeitos de rede (se capturar uma grande base de jogadores cedo, esse impulso pode levá-la adiante).

Em resumo, o roteiro para os próximos 1-2 anos foca em:

1. Ativar recursos chave do protocolo (descontos de gas, armazenamento transiente) para entregar totalmente a funcionalidade prometida.
2. Descentralizar a governança gradualmente – passando de uma liderança da fundação para uma liderança comunitária sem comprometer o progresso.
3. Impulsionar o crescimento do ecossistema – garantindo que os projetos financiados sejam lançados e atraiam usuários, forjando novas parcerias (com criadores de conteúdo, estúdios de jogos, talvez até empresas Web2 interessadas na Web3), e possivelmente expandindo para mais regiões e comunidades.
4. Manter o desempenho e a segurança à medida que o uso escala – observando quaisquer problemas quando, digamos, um jogo gera um pico de 10k TPS de tráfego real, e respondendo adequadamente (isso pode incluir a realização de mais eventos de teste públicos, talvez um evento de “teste de estresse da Mainnet” onde eles incentivam toneladas de transações para testar os limites).

A Somnia fez uma estreia chamativa, mas 2026 será o campo de provas: ela precisa converter sua tecnologia impressionante e seu ecossistema bem financiado em adoção real e uma rede sustentável e descentralizada. O grande tesouro de tokens da fundação (Ecossistema e Comunidade ~55% do fornecimento) lhe dá os meios para impulsionar a atividade por anos, então, no curto prazo, veremos esses tokens serem utilizados – via airdrops, recompensas (possivelmente mineração de liquidez se um DEX for lançado), recompensas para desenvolvedores e campanhas de aquisição de usuários. O slogan de lançamento da mainnet da Improbable foi que a Somnia “marca a fundação de uma economia de ativos digitais aberta, onde bilhões de pessoas podem interagir através de experiências imersivas”. Os próximos passos no roteiro são todos sobre assentar os tijolos dessa fundação: conseguir os primeiros milhões de pessoas e os primeiros aplicativos matadores para se engajarem com o “computador dos sonhos” da Somnia (como eles o apelidam), e assim validar que a Web3 pode de fato operar em escala de internet.

Se a Somnia continuar em sua trajetória atual, até o final de 2026 poderemos ver dezenas de jogos e plataformas sociais totalmente on-chain em funcionamento, uma rede florescente administrada pela comunidade com centenas de validadores, e o SOMI sendo usado diariamente por usuários mainstream (muitas vezes sem saber, por baixo dos panos dos jogos). Alcançar isso marcaria um marco significativo não apenas para a Somnia, mas para o avanço da indústria de blockchain em aplicações mainstream e em tempo real. As peças estão no lugar; agora é sobre execução e adoção nesta fase crítica de pesquisa profunda do roteiro do projeto.

Fontes:

• Documentação Oficial da Somnia (Litepaper e Conceitos Técnicos)
• Documentos de Tokenomics e Governança da Somnia
• Comunicado de Imprensa da Improbable (Lançamento da Mainnet)
• Cobertura da CoinDesk sobre o Lançamento da Somnia
• Binance Academy – O que é Somnia (SOMI)
• Gam3s.gg – Cobertura de Jogos da Somnia (Variance, Sparkball, etc.)
• Pesquisa da Stakin – Introdução à Somnia
• Comunicado de Imprensa da Chainwire – Investimento de US$ 270M e resultados da Devnet
• Blog da Somnia – Eventos da Improbable & MSquared, Notícias da Mainnet
• Documentação Oficial da Somnia – Guias para Desenvolvedores (pontes, carteiras, etc.)

A Solana persegue uma estratégia ambiciosa para capturar uma fatia significativa do mercado global de valores mobiliários de US$270 trilhões** através de uma infraestrutura técnica inovadora que permite liquidação instantânea, custos de transação de menos de um centavo e negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana. Max Resnick, o Economista Chefe da Anza, que se juntou à empresa vindo da ConsenSys da Ethereum em dezembro de 2024, emergiu como o principal arquiteto dessa visão, declarando que "trilhões de dólares em valores mobiliários estão chegando à Solana, quer queiramos ou não". Seus frameworks econômicos — incluindo Múltiplos Líderes Concorrentes (MCL), o protocolo de consenso Alpenglow que atinge **finalidade de 100-130 milissegundos**, e Execução Controlada por Aplicação (ACE) — fornecem a base teórica para o que ele chama de "NASDAQ descentralizada" que pode superar as bolsas tradicionais em qualidade de preço e velocidade de execução. Implementações iniciais já estão em funcionamento: **mais de 55 ações tokenizadas dos EUA** são negociadas continuamente na Solana através da plataforma xStocks da Backed Finance, o **fundo de mercado monetário de US$ 594 milhões da Franklin Templeton opera nativamente na rede, e o fundo de crédito de US$ 109,74 milhões da Apollo Global Management demonstra a confiança institucional nas capacidades de conformidade da plataforma.

A oportunidade de mercado é substancial, mas muitas vezes mal caracterizada. Embora os defensores citem um mercado de valores mobiliários de US$500 trilhões, dados verificados mostram que o mercado global de ações e títulos negociados publicamente totaliza aproximadamente **US$ 270 trilhões** — ainda representando um dos maiores mercados endereçáveis na história financeira. A McKinsey projeta que os valores mobiliários tokenizados crescerão de aproximadamente US$31 bilhões hoje para US$ 2 trilhões até 2030, com estimativas mais agressivas atingindo US$18-19 trilhões até 2033. As vantagens técnicas da Solana a posicionam para capturar 20-40$ 0,00025 por transação versus US$ 10-100+ na Ethereum), e os benefícios de composabilidade da infraestrutura de blockchain pública que as soluções empresariais privadas não conseguem igualar.

A arquitetura econômica de Resnick para o domínio da microestrutura do mercado​

Max Resnick juntou-se à Anza em 9 de dezembro de 2024, trazendo credenciais do MIT (Mestrado em Economia) e experiência como Chefe de Pesquisa no Special Mechanisms Group, subsidiária da ConsenSys. Sua mudança da Ethereum para a Solana causou ondas de choque na indústria cripto, com muitos a verem como uma validação da abordagem técnica superior da Solana. Resnick havia sido classificado entre as 40 vozes mais influentes em cripto no Twitter/X, tornando sua decisão particularmente notável. Ao anunciar sua transição, ele simplesmente declarou: "Há muito mais possibilidade e energia potencial na Solana."

Na conferência Accelerate da Solana em Nova York, de 19 a 23 de maio de 2025, Resnick fez uma apresentação principal delineando o caminho da Solana para se tornar uma NASDAQ descentralizada. Ele enfatizou que "desde o primeiro dia, [a Solana] foi projetada para competir com a Bolsa de Valores de Nova York, com a NASDAQ, com a CME, com todos esses locais centralizados que estão recebendo toneladas e toneladas de volume". Resnick argumentou que a Solana nunca foi feita para competir com a Ethereum, afirmando: "A Solana sempre teve seus objetivos muito mais altos." Ele forneceu benchmarks de desempenho específicos para ilustrar o desafio: a Visa processa aproximadamente 7.400 transações por segundo, a NASDAQ lida com cerca de 70.000 TPS, enquanto a Solana estava atingindo cerca de 4.500 TPS em maio de 2025, com ambições de exceder as capacidades das bolsas centralizadas.

O cerne da análise econômica de Resnick concentra-se no spread de mercado — a diferença entre a ordem de compra mais alta e a ordem de venda mais baixa. Nos mercados tradicionais e atuais de cripto, esse spread é determinado pelos formadores de mercado que equilibram sua receita esperada de negociação com traders desinformados contra perdas de traders informados. O gargalo crítico que Resnick identificou é que os formadores de mercado em bolsas centralizadas ganham a corrida para cancelar ordens obsoletas apenas 13% das vezes, e ainda menos frequentemente na Solana com leilões Jito. Isso força os formadores de mercado a ampliar os spreads para se protegerem da seleção adversa, entregando, em última análise, preços piores aos traders.

A solução de Resnick envolve a implementação de Múltiplos Líderes Concorrentes, o que impediria a censura de um único líder e permitiria políticas de ordenação de "cancelamentos antes das tomadas". Ele articulou a cadeia lógica em seu post de blog co-autoria "O Caminho para a Nasdaq Descentralizada", publicado em 8 de maio de 2025: "Para superar a Nasdaq, precisamos oferecer preços melhores do que a Nasdaq. Para oferecer preços melhores do que a Nasdaq, precisamos dar às aplicações mais flexibilidade para sequenciar cancelamentos antes das tomadas. Para dar às aplicações essa flexibilidade, precisamos garantir que os líderes não tenham o poder de censurar ordens unilateralmente. E para garantir que os líderes não tenham esse poder, precisamos implementar múltiplos líderes concorrentes." Este framework introduz uma nova estrutura de taxas onde as taxas de inclusão são pagas aos validadores que incluem transações, enquanto as taxas de ordenação são pagas ao protocolo (e queimadas) para mesclar blocos de líderes concorrentes.

Infraestrutura técnica projetada para negociação de valores mobiliários em escala institucional​

A arquitetura da Solana oferece métricas de desempenho que a distinguem fundamentalmente dos concorrentes. A rede atualmente processa 400-1.000+ transações de usuário sustentadas por segundo, com picos atingindo 2.000-4.700 TPS durante períodos de alta demanda. O tempo de bloco é de 400 milissegundos, permitindo confirmação quase instantânea do usuário. A rede alcançou finalidade total em 12,8 segundos em 2024-2025, mas o protocolo de consenso Alpenglow — que Resnick ajudou a desenvolver — visa uma finalidade de 100-150 milissegundos até 2026. Isso representa uma melhoria de aproximadamente 100 vezes e tornaria a Solana 748.800 vezes mais rápida do que o padrão de liquidação tradicional T+1 recentemente adotado nos mercados de valores mobiliários dos EUA.

A estrutura de custos se mostra igualmente transformadora. As taxas básicas de transação na Solana totalizam 5.000 lamports por assinatura, o que se traduz em aproximadamente **US$0,0005** quando o SOL é negociado a US$ 100, ou US$0,001 a US$ 200. As transações médias do usuário, incluindo taxas de prioridade, custam cerca de US$0,00025**. Isso contrasta fortemente com a infraestrutura tradicional de liquidação de valores mobiliários, onde o processamento pós-negociação custa à indústria um estimado de **US$ 17-24 bilhões anualmente, de acordo com a Broadridge, com custos por transação variando de US$5 a US$ 50, dependendo da complexidade. A estrutura de taxas da Solana representa uma redução de custos de 99,5-99,995% em comparação com os sistemas tradicionais, permitindo casos de uso anteriormente impossíveis, como negociação de ações fracionadas, distribuições de micro-dividendos e rebalanceamento de portfólio de alta frequência para investidores de varejo.

As vantagens da velocidade de liquidação se estendem além da simples confirmação de transação. Os mercados de valores mobiliários tradicionais operam em um ciclo de liquidação T+1 (data da negociação mais um dia útil) nos Estados Unidos, recentemente reduzido de T+2. Isso cria uma janela de exposição ao risco de contraparte de 24 horas, exige garantias significativas para margem e restringe a negociação ao horário de mercado de aproximadamente 6,5 horas por dia útil. A Solana permite liquidação T+0 ou instantânea com transações atômicas de entrega contra pagamento que eliminam completamente o risco de contraparte. Os mercados podem operar 24/7/365 sem as restrições artificiais da infraestrutura de mercado tradicional, e a eficiência de capital melhora dramaticamente quando os participantes não precisam manter períodos de float de dois dias que exigem extensos arranjos de garantia.

A Anza, a spin-off da Solana Labs responsável pelo cliente validador Agave, tem sido fundamental na construção dessa base técnica. O cliente Agave, escrito em Rust e disponível em github.com/anza-xyz/agave, representa a implementação de validador Solana mais amplamente implantada. A Anza lançou o Solana Web3.js 2.0 em setembro de 2024, entregando operações criptográficas 10x mais rápidas usando APIs nativas Ed25519 e arquitetura modernizada para aplicações de nível institucional. O desenvolvimento da empresa de Extensões de Token (Programa Token-2022) fornece recursos de conformidade em nível de protocolo especificamente projetados para valores mobiliários regulamentados, incluindo ganchos de transferência que executam verificações de conformidade personalizadas, autoridade de delegado permanente para ordens judiciais legais e apreensão de ativos, transferências confidenciais usando provas de conhecimento zero e configurações pausáveis para requisitos regulatórios ou incidentes de segurança.

A confiabilidade da rede melhorou substancialmente em relação aos desafios iniciais. A Solana manteve 100% de tempo de atividade por 16-18 meses consecutivos de 6 de fevereiro de 2024 até meados de 2025, com a última grande interrupção durando 4 horas e 46 minutos devido a um bug na função LoadedPrograms. Isso representa uma melhoria dramática em relação a 2021-2022, quando a rede experimentou múltiplas interrupções durante sua fase de rápida escalabilidade. A rede agora opera com 966 validadores ativos, um Coeficiente de Nakamoto de 20 (uma métrica de descentralização líder do setor) e aproximadamente US$ 96,71 bilhões em stake total em 2024. As taxas de sucesso de transação melhoraram de 42% no início de 2024 para 62% no primeiro semestre de 2025, com taxas de salto de produção de bloco abaixo de 0,3%, indicando um desempenho de validador quase impecável.

Consenso Alpenglow e o roteiro dos Mercados de Capitais da Internet​

Resnick desempenhou um papel central no desenvolvimento do Alpenglow, descrito pelo The Block como "não apenas um novo protocolo de consenso, mas a maior mudança no protocolo central da Solana desde, bem, sempre". O protocolo atinge finalidade real em aproximadamente 150 milissegundos de mediana, com algumas transações finalizando tão rápido quanto 100 milissegundos — o que Resnick chamou de "um número incrivelmente baixo para um protocolo blockchain L1 mundial". A inovação envolve a execução de consenso em muitos blocos diferentes simultaneamente, com o objetivo de produzir um novo bloco ou conjunto de blocos de múltiplos líderes concorrentes a cada 20 milissegundos. Isso significa que a Solana pode competir com a infraestrutura Web2 em termos de capacidade de resposta, tornando a tecnologia blockchain viável para categorias inteiramente novas de aplicações que exigem desempenho em tempo real.

A visão estratégica mais ampla se cristalizou no "Roteiro dos Mercados de Capitais da Internet", publicado em 24 de julho de 2025, que Resnick co-escreveu com Anatoly Yakovenko (Solana Labs), Lucas Bruder (Jito Labs), Austin Federa (DoubleZero), Chris Heaney (Drift) e Kyle Samani (Multicoin Capital). Este documento articulou o conceito de Execução Controlada por Aplicação (ACE), definida como "dar aos contratos inteligentes controle em nível de milissegundos sobre sua própria ordenação de transações". O roteiro enfatizou que "a Solana deve hospedar os mercados mais líquidos do mundo, não os mercados com o maior volume" — uma distinção sutil, mas importante, focando na qualidade do preço e na eficiência da execução, em vez de na contagem bruta de transações.

O cronograma de implementação se divide em iniciativas de curto, médio e longo prazo. Soluções de curto prazo implementadas em 1-3 meses incluíram o Block Assembly Marketplace (BAM) da Jito, lançado em julho de 2025, melhorias no landing de transações e o alcance de latência de transação de 0-slot p95. Soluções de médio prazo, abrangendo 3-9 meses, envolvem o DoubleZero, uma rede de fibra dedicada que reduz a latência em até 100 milissegundos; o protocolo de consenso Alpenglow, atingindo aproximadamente 150ms de finalidade; e o Async Program Execution (APE), que remove a repetição de execução do caminho crítico. Soluções de longo prazo, visando 2027, incluem a implementação completa de MCL, ACE imposto por protocolo e o aproveitamento das vantagens da descentralização geográfica.

Resnick argumentou que a descentralização geográfica oferece vantagens informacionais únicas, impossíveis em sistemas colocalizados. As bolsas tradicionais agrupam todos os seus servidores em locais únicos, como data centers em Nova Jersey, para proximidade com os formadores de mercado. Quando o governo japonês anuncia o afrouxamento das restrições comerciais sobre carros americanos, a distância geográfica entre Tóquio e Nova Jersey atrasa a informação sobre a reação do mercado em mais de 100 milissegundos antes de chegar aos validadores americanos. Com a descentralização geográfica e múltiplos líderes concorrentes, Resnick teorizou que "informações de todo o mundo poderiam teoricamente ser alimentadas no sistema durante o mesmo tick de execução de 20ms", permitindo a incorporação simultânea de informações globais que movem o mercado, em vez de processamento sequencial baseado na proximidade física da infraestrutura da bolsa.

Engajamento regulatório através do Projeto Open e diálogo com a SEC​

O Solana Policy Institute, uma organização sem fins lucrativos não partidária com sede em Washington D.C., fundada em 2024 e liderada pelo CEO Miller Whitehouse-Levine, submeteu uma estrutura regulatória abrangente à Força-Tarefa de Cripto da SEC em 30 de abril de 2025, com cartas de acompanhamento em 17 de junho de 2025. Esta iniciativa "Projeto Open" propôs um programa piloto de 18 meses para negociação de valores mobiliários tokenizados em blockchains públicas, especificamente apresentando "Token Shares" — valores mobiliários de capital registrados na SEC emitidos como tokens digitais na Solana que permitiriam negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, com liquidação instantânea T+0.

Os principais participantes do Projeto Open incluem Superstate Inc. (agente de transferência registrado na SEC e consultor de investimentos registrado), Orca (bolsa descentralizada) e Phantom (provedor de carteira com mais de 15 milhões de usuários ativos mensais e US$ 25 bilhões em custódia). O framework argumenta que os agentes de transferência registrados na SEC deveriam ser autorizados a manter registros de propriedade na infraestrutura blockchain, inclui requisitos de KYC/AML no nível da carteira e defende que os criadores de mercado automatizados descentralizados não deveriam ser classificados como bolsas, corretores ou negociadores sob as leis de valores mobiliários existentes. O argumento central posiciona os protocolos descentralizados como fundamentalmente diferentes dos intermediários tradicionais: eles eliminam os corretores, câmaras de compensação e custodiantes que as leis de valores mobiliários existentes foram projetadas para regular, exigindo, portanto, novas abordagens de classificação regulatória, em vez de conformidade forçada com frameworks projetados para sistemas intermediados.

A Solana enfrentou seus próprios desafios regulatórios. Em junho de 2023, a SEC rotulou o SOL como um valor mobiliário em processos contra a Binance e a Coinbase. A Solana Foundation discordou publicamente dessa caracterização em 10 de junho de 2023, enfatizando que o SOL funciona como um token de utilidade para validação de rede, e não como um valor mobiliário. O cenário regulatório mudou substancialmente em 2025 com abordagens mais favoráveis à regulamentação de cripto sob a liderança revisada da SEC, embora múltiplas aplicações de ETF de Solana permaneçam pendentes com chances de aprovação estimadas em aproximadamente 3% no início de 2025. No entanto, a SEC levantou preocupações de conformidade sobre ETFs baseados em staking, criando incerteza contínua em torno de certas estruturas de produtos.

Em 17 de junho de 2025, quatro estruturas legais separadas foram submetidas à SEC como parte da coalizão Projeto Open. O Solana Policy Institute argumentou que os validadores na rede Solana não acionam os requisitos de registro de valores mobiliários. A Phantom Technologies defendeu que o software de carteira não custodial não exige registro de corretor-negociador, uma vez que as carteiras são ferramentas controladas pelo usuário, e não intermediários. A Orca Creative sustentou que os protocolos AMM não deveriam ser classificados como bolsas, corretores, negociadores ou agências de compensação porque são sistemas autônomos e não custodiais que são direcionados pelo usuário, e não intermediados. A Superstate delineou um caminho para que os agentes de transferência registrados na SEC usem blockchain para registros de propriedade, demonstrando como as estruturas regulatórias existentes podem acomodar a inovação blockchain sem exigir uma legislação inteiramente nova.

Miller Whitehouse-Levine caracterizou a importância da iniciativa: "O Projeto Open tem o potencial de desbloquear mudanças transformadoras para os mercados de capitais, permitindo que bilhões em ativos tradicionais, incluindo ações, títulos e fundos, sejam negociados 24 horas por dia, 7 dias por semana, com liquidação instantânea, custos drasticamente mais baixos e transparência sem precedentes." A coalizão permanece aberta a participantes adicionais da indústria que se juntem à estrutura piloto, convidando formadores de mercado, protocolos, provedores de infraestrutura e emissores a colaborar no design da estrutura regulatória com feedback contínuo da SEC.

Extensões de Token fornecem infraestrutura de conformidade nativa para valores mobiliários​

Lançadas em janeiro de 2024 e desenvolvidas em colaboração com grandes instituições financeiras, as Extensões de Token (Programa Token-2022) fornecem recursos de conformidade em nível de protocolo que distinguem a Solana dos concorrentes. Essas extensões passaram por auditorias de segurança de cinco empresas líderes — Halborn, Zellic, NCC, Trail of Bits e OtterSec — garantindo segurança de nível institucional para aplicações de valores mobiliários regulamentados.

Os Ganchos de Transferência executam verificações de conformidade personalizadas em cada transferência e podem revogar transferências não permitidas em tempo real. Isso permite verificação automatizada de KYC/AML, verificações de acreditação de investidores, restrições geográficas para conformidade com a Regulamentação S e aplicação de períodos de bloqueio sem exigir intervenção off-chain. A autoridade de Delegado Permanente permite que endereços designados transfiram ou queimem tokens de qualquer conta sem permissão do usuário, um requisito crítico para ordens judiciais legais, apreensão regulatória de ativos ou execução forçada de ações corporativas. A Configuração Pausável fornece funcionalidade de pausa de emergência para requisitos regulatórios ou incidentes de segurança, garantindo que os emissores mantenham controle sobre seus valores mobiliários em situações de crise.

As Transferências Confidenciais representam um recurso particularmente sofisticado, usando provas de conhecimento zero para mascarar saldos de tokens e valores de transferência com criptografia ElGamal, mantendo a auditabilidade para reguladores e emissores. Uma atualização de abril de 2025 introduziu os Saldos Confidenciais, uma estrutura de privacidade aprimorada com padrões de token criptografados alimentados por ZK, especificamente projetados para requisitos de conformidade institucional. Isso preserva a privacidade comercial — impedindo que concorrentes analisem padrões de negociação ou posições de portfólio — ao mesmo tempo em que garante que as autoridades reguladoras mantenham as capacidades de supervisão necessárias através de chaves de auditoria e mecanismos de divulgação designados.

Extensões adicionais suportam requisitos específicos de valores mobiliários: o Metadata Pointer vincula tokens a metadados hospedados pelo emissor para transparência; o Scaled UI Amount Config lida programaticamente com ações corporativas como desdobramentos de ações e dividendos; o Default Account State permite gerenciamento eficiente de listas de bloqueio através do sRFC-37; e o Token Metadata armazena nome, símbolo e detalhes do emissor on-chain. A adoção institucional já começou, com a Paxos implementando a stablecoin USDP usando Extensões de Token, a GMO Trust planejando um lançamento de stablecoin regulamentada e a Backed Finance alavancando a estrutura para a implementação xStocks de mais de 55 ações tokenizadas dos EUA.

A arquitetura de conformidade suporta KYC em nível de carteira através de ganchos de transferência que verificam a identidade antes de permitir transferências de tokens, carteiras permitidas através da extensão Default Account State e endpoints RPC privados para requisitos de privacidade institucional. Algumas implementações, como o projeto DAMA (Digital Asset Management Access) do Deutsche Bank, utilizam Soulbound Tokens — tokens de identidade não transferíveis vinculados a carteiras que permitem a verificação KYC sem a submissão repetida de informações pessoais, permitindo o acesso a serviços DeFi com credenciais de identidade verificadas. Registros de investidores on-chain mantidos por agentes de transferência registrados na SEC criam verificações de conformidade automatizadas em todas as transações com trilhas de auditoria detalhadas para relatórios regulatórios, satisfazendo tanto os benefícios de transparência do blockchain quanto os requisitos regulatórios das finanças tradicionais.

Implementações no mundo real demonstram confiança institucional​

A Franklin Templeton, que gerencia US$1,5-1,6 trilhão em ativos**, adicionou suporte à Solana para seu Franklin OnChain U.S. Government Money Fund (FOBXX) em 12 de fevereiro de 2025. Com uma **capitalização de mercado de US$ 594 milhões, tornando-o o terceiro maior fundo de mercado monetário tokenizado, o FOBXX investe 99,5% em títulos do governo dos EUA, caixa e acordos de recompra totalmente garantidos, entregando um rendimento anual de 4,55% APY em fevereiro de 2025. O fundo mantém um preço de ação estável de US$ 1, semelhante às stablecoins, e foi o primeiro fundo monetário tokenizado emitido nativamente na infraestrutura blockchain. A Franklin Templeton já havia lançado o fundo na Stellar em 2021, depois expandiu para Ethereum, Base, Aptos, Avalanche, Arbitrum e Polygon antes de adicionar Solana, demonstrando uma estratégia multi-chain enquanto a inclusão da Solana valida sua prontidão institucional.

O compromisso da empresa com a Solana aprofundou-se com o registro do Franklin Solana Trust em Delaware em 10 de fevereiro de 2025, indicando planos para um ETF de Solana. A Franklin Templeton havia lançado com sucesso o Bitcoin ETF em janeiro de 2024 e o Ethereum ETF em julho de 2024, estabelecendo expertise em produtos de gestão de ativos cripto. A empresa também busca a aprovação da SEC para um Crypto Index ETF. Executivos seniores expressaram publicamente interesse no desenvolvimento do ecossistema Solana já no quarto trimestre de 2023, tornando a subsequente integração do FOBXX uma progressão lógica de sua estratégia blockchain.

A Apollo Global Management, com mais de US$730 bilhões em ativos sob gestão**, anunciou parceria com a Securitize em 30 de janeiro de 2025, para lançar o Apollo Diversified Credit Securitize Fund (ACRED). Este fundo alimentador tokenizado investe no Apollo Diversified Credit Fund, implementando uma estratégia multiativos em empréstimos diretos corporativos, empréstimos com garantia de ativos, crédito de desempenho, crédito desalocado e crédito estruturado. Disponível na Solana, Ethereum, Aptos, Avalanche, Polygon e Ink (Layer-2 da Kraken), o fundo exige um **investimento mínimo de US$ 50.000 limitado a investidores credenciados, com acesso exclusivamente via Securitize Markets, uma corretora-negociadora regulamentada pela SEC.

O ACRED representa a primeira integração da Securitize com a blockchain Solana e o primeiro fundo tokenizado disponível para integração DeFi na plataforma. A integração com a Kamino Finance permite estratégias de rendimento alavancadas através de "looping" — empréstimo contra posições de fundos para amplificar a exposição e os retornos. A capitalização de mercado do fundo atingiu aproximadamente US$ 109,74 milhões em agosto de 2025, com precificação diária do NAV e resgates nativos on-chain fornecendo mecanismos de liquidez. As taxas de gestão são de 2% com 0% de taxas de desempenho, competitivas com as estruturas tradicionais de fundos de crédito privado. Christine Moy, Sócia da Apollo e ex-líder de blockchain da JPMorgan que foi pioneira no Intraday Repo, afirmou: "Essa tokenização não apenas fornece uma solução on-chain para o Apollo Diversified Credit Fund, mas também pode abrir caminho para um acesso mais amplo aos mercados privados através da inovação de produtos de próxima geração." Investidores iniciais, incluindo Coinbase Asset Management e Kraken, demonstraram confiança institucional cripto-nativa na estrutura.

Plataforma xStocks permite negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana de ações dos EUA​

A Backed Finance lançou o xStocks em 30 de junho de 2025, criando a implementação mais visível da visão de Resnick para ações tokenizadas. A plataforma oferece mais de 60 ações e ETFs dos EUA na Solana, cada um lastreado 1:1 por ações reais mantidas com custodiantes regulamentados. Disponíveis apenas para pessoas não americanas, os valores mobiliários possuem tickers terminados em "x" — AAPLx para Apple, NVDAx para Nvidia, TSLAx para Tesla. As principais ações disponíveis incluem Apple, Microsoft, Nvidia, Tesla, Meta, Amazon e o ETF S&P 500 (SPYx). O produto foi lançado com 55 ofertas iniciais e desde então se expandiu.

A estrutura de conformidade alavanca as Extensões de Token da Solana para controles regulatórios programáveis. As ações corporativas são tratadas via Scaled UI Amount Config, os controles de pausa e transferência operam via Pausable Config e Permanent Delegate, a funcionalidade regulatória de congelamento e apreensão fornece capacidades de aplicação da lei, o gerenciamento de lista de bloqueio é executado via Transfer Hook, a estrutura de Saldos Confidenciais está inicializada, mas desabilitada, e os metadados on-chain garantem transparência. Essa arquitetura satisfaz os requisitos regulatórios, mantendo a eficiência e os benefícios de composabilidade da infraestrutura de blockchain pública.

Parceiros de distribuição no dia do lançamento demonstraram coordenação do ecossistema. As bolsas centralizadas Kraken e Bybit ofereceram xStocks a usuários em mais de 185 países, enquanto os protocolos DeFi, incluindo Raydium (principal criador de mercado automatizado), Jupiter (agregador) e Kamino (pools de garantia), forneceram infraestrutura descentralizada de negociação e empréstimo. As carteiras Phantom e Solflare incorporaram suporte de exibição nativo. A "xStocks Alliance", composta por Backed, Kraken, Bybit, Solana, AlchemyPay, Chainlink, Kamino, Raydium e Jupiter, coordenou o lançamento em todo o ecossistema.

A tração do mercado superou as expectativas. Nas primeiras seis semanas, o xStocks gerou US$2,1 bilhões em volume cumulativo** em todos os locais, com aproximadamente **US$ 500 milhões em volume DEX on-chain. Em 11 de agosto de 2025, o xStocks capturou aproximadamente 58% da negociação global de ações tokenizadas, com a Solana detendo a maior parte do mercado em US$46 milhões** do total de **US$ 86 milhões do mercado de ações tokenizadas. A atividade DEX on-chain ultrapassou US$ 110 milhões no primeiro mês, demonstrando uma demanda orgânica substancial por negociação de valores mobiliários 24 horas por dia, 7 dias por semana.

Os recursos incluem negociação contínua versus horários de mercado tradicionais, liquidação instantânea T+0 versus T+2 nos mercados tradicionais, propriedade fracionada sem requisitos de investimento mínimo, autocustódia em carteiras Solana padrão, zero taxas de gestão e composabilidade com protocolos DeFi para garantia, empréstimos e pools de liquidez de criadores de mercado automatizados. Os dividendos são reinvestidos automaticamente nos saldos de tokens, simplificando o tratamento de ações corporativas. A Chainlink fornece feeds de dados dedicados para preços e ações corporativas, garantindo avaliação precisa e processamento automatizado de eventos. A plataforma demonstra que as ações tokenizadas podem alcançar adoção e liquidez significativas quando a infraestrutura técnica, a conformidade regulatória e a coordenação do ecossistema se alinham efetivamente.

Plataforma Opening Bell visa a emissão nativa de valores mobiliários em blockchain​

A Superstate, um agente de transferência registrado na SEC e consultor de investimentos registrado, conhecida por USTB (US$ 650 milhões em fundos do Tesouro tokenizados) e USCC (fundo de base cripto), lançou a plataforma Opening Bell em 8 de maio de 2025 — no mesmo dia em que Resnick e Yakovenko publicaram "O Caminho para a Nasdaq Descentralizada". A plataforma permite que ações públicas registradas na SEC sejam emitidas e negociadas diretamente na infraestrutura blockchain, inicialmente na Solana com expansão planejada para a Ethereum.

A SOL Strategies Inc. (anteriormente Cypherpunk Holdings), uma empresa pública canadense negociada na CSE sob o ticker HODL e OTCQB como CYFRF, assinou um memorando de entendimento em 25 de abril de 2025, para se tornar o primeiro emissor. A empresa se concentra na infraestrutura do ecossistema Solana e detinha 267.151 tokens SOL em 31 de março de 2025. A SOL Strategies está explorando a listagem na Nasdaq com presença em mercado duplo e buscando se tornar o primeiro emissor público via capital baseado em blockchain, posicionando-se como pioneira na convergência dos mercados públicos tradicionais e da infraestrutura cripto-nativa.

A Forward Industries Inc. (NASDAQ: FORD), a maior empresa de tesouraria focada em Solana, anunciou parceria em 21 de setembro de 2025. A Forward detém mais de 2 milhões de tokens SOL avaliados acima de **US$400 milhões** quando o SOL excede US$ 200, acumulados através de um financiamento PIPE de US$1,65 bilhão** — o maior financiamento de tesouraria Solana até o momento. Apoiadores estratégicos, incluindo Galaxy Digital, Jump Crypto e Multicoin Capital, subscreveram mais de **US$ 350 milhões na oferta. A Forward está adquirindo uma participação acionária na Superstate, alinhando incentivos para o desenvolvimento conjunto de produtos e o sucesso da plataforma. Kyle Samani, Presidente da Forward Industries, afirmou: "Esta parceria reflete a execução contínua de nossa visão de tornar a Forward Industries uma empresa 'on-chain-first', incluindo a tokenização de nosso capital diretamente na mainnet da Solana."

A arquitetura da plataforma permite que ações registradas na SEC sejam negociadas como tokens blockchain nativos através de emissão direta, sem versões sintéticas ou empacotadas. Isso cria valores mobiliários programáveis com funcionalidade de contrato inteligente, elimina a dependência de bolsas centralizadas, fornece liquidação em tempo real via infraestrutura blockchain, permite negociação contínua 24 horas por dia, 7 dias por semana, e garante interoperabilidade com protocolos DeFi e carteiras cripto. O registro da Superstate como agente de transferência digital na SEC em 2025 estabelece o framework legal para total conformidade com os requisitos de registro e divulgação da SEC, operando sob as leis de valores mobiliários existentes, em vez de exigir nova legislação. Robert Leshner, CEO da Superstate e fundador da Compound Finance, caracterizou a visão: "Através da Opening Bell, as ações se tornarão totalmente transferíveis, programáveis e integradas ao DeFi."

O mercado-alvo inclui empresas públicas que buscam mercados de capitais cripto-nativos, startups em estágio avançado que desejam tokenizar capital em vez de lançar tokens de utilidade separados, e investidores institucionais e de varejo que preferem carteiras blockchain em vez de corretoras tradicionais. Isso aborda uma ineficiência fundamental nos mercados atuais, onde as empresas devem escolher entre IPOs tradicionais com extensos intermediários ou lançamentos de tokens cripto com status regulatório incerto. A Opening Bell oferece um caminho para valores mobiliários públicos compatíveis com a SEC que operam com as vantagens de eficiência, programabilidade e composabilidade do blockchain, mantendo a legitimidade regulatória e as proteções ao investidor.

Posicionamento competitivo contra Ethereum e blockchains privadas​

A capacidade da Solana de 65.000 transações por segundo se compara às 15-30 TPS da Ethereum na camada base, mesmo incluindo todas as mais de 140 soluções de Camada 2 e sidechains que elevam o throughput combinado do ecossistema Ethereum para aproximadamente 300 TPS. Os custos de transação revelam diferenças ainda mais marcantes: a média de US$0,00025** da Solana versus os **US$ 10-100+ da Ethereum durante períodos de congestionamento representa uma vantagem de custo de 40.000-400.000x. Os tempos de finalidade de 12,8 segundos atualmente e 100-150 milissegundos com Alpenglow contrastam com os mais de 12 minutos da Ethereum para finalidade econômica. Essa lacuna de desempenho é criticamente importante para casos de uso de valores mobiliários que envolvem negociações frequentes, rebalanceamento de portfólio, distribuições de dividendos ou criação de mercado de alta frequência.

As implicações econômicas se estendem além da simples economia de custos. As taxas de transação de menos de um centavo da Solana permitem a negociação de ações fracionadas (negociar 0,001 ações torna-se economicamente viável), distribuições de micro-dividendos que reinvestem automaticamente pequenas quantias, rebalanceamento de alta frequência que otimiza continuamente os portfólios e acesso de varejo a produtos institucionais sem custos proibitivos por transação que corroem os retornos. Essas capacidades simplesmente não podem existir em infraestruturas de custo mais alto — uma taxa de transação de US$10 torna um investimento de US$ 5 sem sentido, excluindo efetivamente os participantes de varejo de muitos produtos e estratégias financeiras.

A Ethereum mantém pontos fortes significativos, incluindo a vantagem de ser pioneira em contratos inteligentes, o ecossistema DeFi mais maduro com mais de US$100 bilhões em valor total bloqueado**, um histórico comprovado de segurança com as métricas de descentralização mais fortes, padrões de token ERC amplamente adotados e a Enterprise Ethereum Alliance promovendo a adoção institucional. Soluções de escalabilidade de Camada 2 como Optimism, Arbitrum e zkSync melhoram substancialmente o desempenho. A Ethereum atualmente domina os títulos do tesouro tokenizados, detendo essencialmente **US$ 5 bilhões dos mais de US$ 5 bilhões do mercado de títulos do tesouro tokenizados no início de 2025. No entanto, as soluções de Camada 2 adicionam complexidade, ainda enfrentam custos mais altos do que a Solana e fragmentam a liquidez em várias redes.

Blockchains privadas, incluindo Hyperledger Fabric, Quorum e Corda, oferecem desempenho mais rápido do que as cadeias públicas ao usar conjuntos limitados de validadores, fornecem controle de privacidade através de acesso permissionado, simplificam a conformidade regulatória em redes fechadas e oferecem conforto institucional com controle centralizado. No entanto, elas sofrem de fraquezas críticas para os mercados de valores mobiliários: a falta de interoperabilidade impede a conexão com o ecossistema DeFi público, a liquidez limitada resulta do isolamento dos mercados cripto mais amplos, o risco de centralização cria pontos únicos de falha, as limitações de composabilidade impedem a integração com stablecoins, bolsas descentralizadas e protocolos de empréstimo, e os requisitos de confiança forçam os participantes a depender de autoridades centrais, em vez de verificação criptográfica.

As declarações públicas da Franklin Templeton revelam uma perspectiva institucional que se afasta das soluções privadas. A empresa afirmou: "As blockchains privadas desaparecerão ao lado das cadeias de utilidade pública de rápida inovação." A Grayscale Research concluiu em sua análise de tokenização que "as blockchains públicas são o caminho mais promissor para a tokenização." O CEO da BlackRock, Larry Fink, projetou: "Cada ação, cada título estará em um único livro-razão geral", implicando infraestrutura pública, em vez de redes privadas fragmentadas. O raciocínio centra-se nos efeitos de rede: todo ativo digital significativo, incluindo Bitcoin, Ethereum, stablecoins e NFTs, existe em cadeias públicas; a liquidez e os efeitos de rede só se tornam alcançáveis em infraestruturas públicas; a verdadeira inovação DeFi prova ser impossível em cadeias privadas; e a interoperabilidade com o ecossistema financeiro global exige padrões abertos e acesso sem permissão.

Projeções de tamanho de mercado e caminhos de adoção até 2030​

O mercado global de valores mobiliários compreende aproximadamente **US$270-275 trilhões** em ações e títulos negociados publicamente, e não a cifra frequentemente citada de US$ 500 trilhões. Especificamente, os mercados globais de ações totalizam US$126,7 trilhões**, de acordo com dados da SIFMA 2024, os mercados globais de títulos atingem **US$ 145,1 trilhões, produzindo um total combinado de **US$271 trilhões** em valores mobiliários tradicionais. A cifra de US$ 500 trilhões parece incluir mercados de derivativos, private equity e dívida, e outros ativos menos líquidos, ou baseia-se em projeções desatualizadas. A MSCI calcula o portfólio de mercado global investível em **US$213 trilhões** no final de 2023, com o portfólio de mercado global completo, incluindo ativos menos líquidos, atingindo US$ 271 trilhões. O Fórum Econômico Mundial identifica US$255 trilhões** em valores mobiliários negociáveis adequados para garantia, embora apenas **US$ 28,6 trilhões sejam atualmente usados ativamente, sugerindo ganhos massivos de eficiência possíveis através de uma melhor infraestrutura.

Os valores mobiliários tokenizados atuais totalizam aproximadamente US$31 bilhões, excluindo stablecoins**, com títulos do tesouro tokenizados em torno de **US$ 5 bilhões, o total de ativos do mundo real tokenizados, incluindo stablecoins, atingindo aproximadamente US$600 bilhões**, e fundos de mercado monetário superando **US$ 1 bilhão no primeiro trimestre de 2024. Repos tokenizados — acordos de recompra — processam trilhões de dólares mensalmente através de plataformas operadas pela Broadridge, Goldman Sachs e J.P. Morgan, demonstrando prova de conceito institucional em escala massiva.

A projeção conservadora da McKinsey estima US$2 trilhões** em valores mobiliários tokenizados até 2030, com um cenário otimista atingindo **US$ 4 trilhões, assumindo uma taxa de crescimento anual composta de aproximadamente 75% em todas as classes de ativos ao longo da década. BCG e 21Shares projetam US$18-19 trilhões** em ativos do mundo real tokenizados até 2033. A Binance Research calcula que apenas **1$ 1,3 trilhão em ações tokenizadas, sugerindo o potencial para mercados de múltiplos trilhões de dólares se a adoção acelerar além das projeções atuais.

Ativos da Onda 1 que atingem mais de US$ 100 bilhões tokenizados até 2027-2028 incluem dinheiro e depósitos (CBDCs, stablecoins, depósitos tokenizados), fundos de mercado monetário liderados por BlackRock, Franklin Templeton e WisdomTree, títulos e notas negociadas em bolsa abrangendo emissões governamentais e corporativas, e empréstimos e securitização cobrindo crédito privado, linhas de crédito com garantia imobiliária e empréstimos de armazém. Ativos da Onda 2 ganhando tração em 2028-2030 incluem fundos alternativos (private equity, hedge funds), ações públicas (ações listadas em grandes bolsas) e imóveis (propriedades tokenizadas e REITs).

Marcos críticos para 2025 incluem a proposta de valores mobiliários tokenizados da Nasdaq sob revisão da SEC, as ações tokenizadas da Robinhood ganhando clareza regulatória, a Comissária da SEC Hester Peirce (conhecida como "Crypto Mom") defendendo ativamente valores mobiliários on-chain, e a mudança planejada da Europa para liquidação T+1 até 2027, criando pressão competitiva, já que a tokenização oferece vantagens de liquidação instantânea. Os sinais necessários para a aceleração incluem infraestrutura que suporte trilhões em volume de transações (Solana e outras plataformas já capazes), interoperabilidade perfeita entre blockchains (em desenvolvimento ativo), dinheiro tokenizado generalizado para liquidação via CBDCs e stablecoins (crescendo rapidamente com mais de US$ 11,2 bilhões em stablecoins circulando apenas na Solana), apetite do lado da compra por produtos de capital on-chain (aumentando institucionalmente) e clareza regulatória com frameworks de apoio (grande progresso ao longo de 2025).

Comparações de custos revelam vantagens econômicas transformadoras​

A infraestrutura tradicional de liquidação de valores mobiliários custa à indústria US$17-24 bilhões anualmente** em processamento pós-negociação, de acordo com estimativas da Broadridge. Os custos de transação individuais variam de **US$ 5 a US 50**, dependendo da complexidade institucional e do tipo de transação, com empréstimos sindicalizados exigindo até **três semanas** para liquidação devido a complicações legais e coordenação de múltiplos intermediários. A Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) processou **US 2,5 quatrilhões em transações em 2022, detém a custódia de 3,5 milhões de emissões de valores mobiliários avaliadas em US$87,1 trilhões** e lida com mais de **350 milhões de transações anualmente** avaliadas acima de **US$ 142 trilhões — demonstrando a escala massiva da infraestrutura que requer disrupção.

Pesquisas acadêmicas e da indústria quantificam as economias potenciais. Reduções de custos de compensação e liquidação de valores mobiliários de US$11-12 bilhões anualmente** parecem alcançáveis através da implementação de blockchain, de acordo com múltiplos estudos revisados por pares. A Global Financial Markets Association projeta que **US$ 15-20 bilhões em custos operacionais de infraestrutura global poderiam ser eliminados através de contratos inteligentes e automação, conforme citado pela análise do Fórum Econômico Mundial. Melhorias na eficiência de capital superiores a US$100 bilhões** tornam-se possíveis a partir de uma gestão aprimorada de garantias, com economias de liquidação transfronteiriça de **US$ 27 bilhões até 2030, projetadas pela Jupiter Research.

A análise da McKinsey sobre os ciclos de vida dos títulos tokenizados mostra uma melhoria de mais de 40% na eficiência operacional com a digitalização de ponta a ponta. A conformidade automatizada através de contratos inteligentes elimina os processos manuais de verificação e reconciliação que atualmente ocupam 60-70% dos funcionários de gestão de ativos que não geram alfa, mas lidam com operações. Múltiplos intermediários, incluindo custodiantes, corretoras e câmaras de compensação, adicionam camadas de custo e complexidade que a desintermediação do blockchain elimina. Os mercados atualmente fecham à noite e nos fins de semana, apesar da demanda global por negociação contínua, criando restrições artificiais que a operação 24 horas por dia, 7 dias por semana do blockchain remove. As transações transfronteiriças enfrentam cadeias de custódia complexas e múltiplos requisitos jurisdicionais que a infraestrutura blockchain unificada simplifica drasticamente.

As melhorias na velocidade de liquidação reduzem a exposição ao risco de contraparte em mais de 99% ao passar de T+1 (janela de liquidação de 24 horas) para T+0 ou liquidação instantânea. Essa quase eliminação do risco de liquidação permite buffers de liquidez reduzidos, requisitos de margem menores e implantação de capital mais eficiente. A liquidez intradiária possibilitada pela liquidação contínua suporta empréstimos e financiamentos de curto prazo que antes não eram economicamente viáveis. A mobilidade de garantias em tempo real entre jurisdições otimiza o uso de capital globalmente, em vez de forçar silos regionais. A capacidade de liquidação 24 horas por dia, 7 dias por semana, permite a otimização contínua de garantias e estratégias de rendimento automatizadas que maximizam os retornos de cada ativo continuamente, em vez de apenas durante o horário de mercado.

A visão mais ampla de Resnick e observações culturais sobre o desenvolvimento​

Em dezembro de 2024, pouco depois de se juntar à Anza, Resnick delineou seu foco nos primeiros 100 dias: "Nos meus primeiros 100 dias, planejo escrever uma especificação para o máximo possível do protocolo Solana, priorizando mercados de taxas e implementações de consenso onde acredito que posso ter o maior impacto." Ele classificou o mercado de taxas da Solana como "B ou B menos" no final de 2024, observando melhorias significativas em relação ao início do ano, mas identificando um espaço substancial para otimização. Sua estratégia de MEV (valor máximo extraível) distinguia entre melhorias de curto prazo, como melhores configurações de slippage e reconsideração do design do mempool público, versus soluções de longo prazo envolvendo múltiplos líderes criando competição que reduz ataques de sanduíche. Ele quantificou o progresso nas taxas de sanduíche: "A taxa de sanduíche [está] muito baixa... uma participação de 10% que está fazendo sanduíche consegue ver apenas 10% das transações, que é o que deveria ser", demonstrando que a visibilidade de transações ponderada por participação reduz a lucratividade do ataque.

Resnick forneceu uma projeção de receita impressionante: atingir 1 milhão de transações por segundo poderia potencialmente gerar US$ 60 bilhões em receita anual para a Solana através de taxas de transação, ilustrando a escalabilidade econômica do modelo se a adoção atingir a escala da Web2. Essa projeção assume que as taxas permanecem economicamente significativas enquanto o volume escala massivamente — um equilíbrio delicado entre a sustentabilidade da rede e a acessibilidade do usuário que um design adequado do mercado de taxas deve otimizar.

Suas observações culturais sobre o desenvolvimento da Solana versus Ethereum revelam diferenças filosóficas mais profundas. Resnick apreciou que "todas as discussões estão acontecendo em um lugar de como podemos entender a forma como um computador funciona e construir um sistema baseado nisso, em vez de construir um sistema baseado em um modelo matemático de um computador que é muito impreciso e não representa realmente o que um computador faz". Isso reflete a cultura de engenharia em primeiro lugar da Solana, focada na otimização prática do desempenho, versus a abordagem mais teórica da ciência da computação da Ethereum. Ele criticou a cultura de desenvolvimento da Ethereum como restritiva: "A cultura ETH é realmente um subproduto do desenvolvimento central, e as pessoas que realmente querem fazer as coisas estão mudando sua personalidade, mudando o que estão sugerindo para garantir que preservem o capital político com a comunidade de desenvolvedores centrais."

Resnick enfatizou após participar da conferência Solana Breakpoint: "Gostei do que vi no Breakpoint. Os desenvolvedores da Anza são extremamente talentosos e estou animado para ter a oportunidade de trabalhar com eles." Ele caracterizou a diferença filosófica sucintamente: "Não há fanáticos na Solana, apenas engenheiros pragmáticos que querem construir uma plataforma que possa suportar os mercados financeiros mais líquidos do mundo." Esse pragmatismo sobre a distinção ideológica sugere que o processo de desenvolvimento da Solana prioriza resultados de desempenho mensuráveis e casos de uso do mundo real em detrimento da pureza teórica ou da manutenção da compatibilidade retroativa com decisões de design legadas.

Seu posicionamento da missão original da Solana reforça que os mercados de valores mobiliários sempre foram o alvo: "A Solana foi originalmente fundada para construir uma blockchain tão rápida e tão barata que você pode colocar um livro de ordens de limite central funcional em cima dela." Isso não foi uma mudança ou uma nova estratégia, mas sim a visão fundadora finalmente atingindo a maturidade com a infraestrutura técnica, o ambiente regulatório e a adoção institucional convergindo simultaneamente.

Cronograma para a disrupção do mercado de valores mobiliários e marcos importantes​

Os desenvolvimentos concluídos até 2024-2025 estabeleceram a base. Resnick juntou-se à Anza em dezembro de 2024, trazendo expertise econômica e visão estratégica. O Agave 2.3 foi lançado em abril de 2025 com um cliente TPU (Unidade de Processamento de Transações) aprimorado, melhorando o tratamento de transações. O whitepaper do Alpenglow, publicado em maio de 2025, delineou o revolucionário protocolo de consenso, coincidindo com o lançamento do Opening Bell em 8 de maio. O Block Assembly Marketplace (BAM) da Jito foi lançado em julho de 2025, implementando soluções de curto prazo do roteiro dos Mercados de Capitais da Internet. A testnet DoubleZero alcançou operação com mais de 100 validadores em setembro de 2025, demonstrando uma rede de fibra dedicada que reduz a latência.

Os desenvolvimentos de curto prazo para o final de 2025 até o início de 2026 incluem a ativação do Alpenglow na mainnet, reduzindo os tempos de finalidade de 12,8 segundos para 100-150 milissegundos — uma melhoria transformadora para negociações de alta frequência e aplicações de liquidação em tempo real. A adoção da mainnet DoubleZero em toda a rede de validadores reduzirá as penalidades de latência geográfica e melhorará a incorporação de informações globais. A implementação do APE (Execução Assíncrona de Programas) remove a repetição de execução do caminho crítico, reduzindo ainda mais os tempos de confirmação de transações e melhorando a eficiência do throughput.

Os desenvolvimentos de médio prazo, abrangendo 2026-2027, focam na escalabilidade e maturação do ecossistema. Emissores adicionais de ativos do mundo real implantarão sTokens da Securitize na Solana, expandindo a variedade e o valor total de valores mobiliários tokenizados disponíveis. A expansão do acesso de varejo reduzirá os limites mínimos de investimento e ampliará a disponibilidade além dos investidores credenciados, democratizando o acesso a produtos de nível institucional. O crescimento do mercado secundário aumentará a liquidez em valores mobiliários tokenizados à medida que mais participantes entrarem e os formadores de mercado otimizarem as estratégias. A clareza regulatória deverá ser finalizada após os programas piloto, com o Projeto Open potencialmente estabelecendo precedentes para valores mobiliários baseados em blockchain. Padrões cross-chain melhorarão a interoperabilidade com Layer-2s da Ethereum e outras redes, reduzindo a fragmentação.

A visão de longo prazo para 2027 e além engloba a implementação completa de MCL (Múltiplos Líderes Concorrentes) em nível de protocolo, permitindo os modelos econômicos que Resnick projetou para uma microestrutura de mercado ótima. A ACE (Execução Controlada por Aplicação) imposta por protocolo em escala dará às aplicações controle em nível de milissegundos sobre a ordenação de transações, permitindo estratégias de negociação sofisticadas e melhorias na qualidade de execução impossíveis na infraestrutura atual. O conceito de "Mercados de Capitais da Internet" prevê mercados de capitais totalmente on-chain com acesso global instantâneo, onde qualquer pessoa com conexão à internet pode participar dos mercados globais de valores mobiliários 24 horas por dia, 7 dias por semana, sem restrições geográficas ou temporais.

Desenvolvimentos mais amplos do ecossistema incluem conformidade automatizada através de sistemas de KYC/AML e gerenciamento de risco impulsionados por IA que reduzem o atrito, mantendo os requisitos regulatórios, portfólios programáveis que permitem rebalanceamento automatizado e gerenciamento de tesouraria através de contratos inteligentes, "tudo fracionado" democratizando o acesso a todas as classes de ativos, independentemente do preço unitário, e integração DeFi criando interação perfeita entre valores mobiliários tokenizados e protocolos de finanças descentralizadas para empréstimos, derivativos e provisão de liquidez.

Anthony Scaramucci, da SkyBridge Capital, previu em 2025: "Em 5 anos, estaremos olhando para trás e dizendo que a Solana tem a maior participação de mercado de todas essas L1s", refletindo a crescente convicção institucional de que as vantagens técnicas da Solana se traduzirão em domínio de mercado. O consenso da indústria sugere que 10-20% do mercado de valores mobiliários poderia tokenizar até 2035, representando **US$27-54 trilhões** em valores mobiliários on-chain se o mercado total crescer modestamente para US$ 270-300 trilhões na próxima década.

Conclusão: superioridade de engenharia encontra oportunidade de mercado​

A abordagem da Solana para a disrupção dos mercados de valores mobiliários se distingue por vantagens de engenharia fundamentais, em vez de melhorias incrementais. A capacidade da plataforma de processar 65.000 transações por segundo a US$ 0,00025 por transação com finalidade de 100-150 milissegundos (pós-Alpenglow) cria diferenças qualitativas em relação aos concorrentes, não apenas melhorias quantitativas. Essas especificações permitem categorias inteiramente novas de produtos financeiros: a propriedade fracionada de ativos de alto valor torna-se economicamente viável quando os custos de transação não excedem os valores de investimento; o rebalanceamento contínuo de portfólio otimiza os retornos sem ser proibitivo em termos de custo; as distribuições de micro-dividendos podem reinvestir automaticamente pequenas quantias de forma eficiente; e os investidores de varejo podem acessar estratégias institucionais anteriormente limitadas por limites mínimos de investimento e estruturas de custos de transação.

O framework intelectual de Max Resnick fornece a teoria econômica que sustenta a implementação técnica. Seu conceito de Múltiplos Líderes Concorrentes aborda o problema fundamental da seleção adversa na microestrutura do mercado — formadores de mercado ampliando os spreads porque perdem corridas para cancelar ordens obsoletas. Sua visão de Execução Controlada por Aplicação dá aos contratos inteligentes controle em nível de milissegundos sobre a ordenação de transações, permitindo que as aplicações implementem estratégias de execução ótimas. Sua tese de descentralização geográfica argumenta que validadores distribuídos podem incorporar informações globais simultaneamente, em vez de sequencialmente, proporcionando vantagens informacionais impossíveis em sistemas colocalizados. Essas não são teorias acadêmicas abstratas, mas especificações técnicas concretas já em desenvolvimento, com o Alpenglow representando a primeira grande implementação de seus frameworks econômicos.

A adoção no mundo real valida a promessa teórica. US$594 milhões** da Franklin Templeton, **US$ 109,74 milhões da Apollo Global Management e US$ 2,1 bilhões em volume de negociação para xStocks em apenas seis semanas demonstram a demanda institucional e de varejo por valores mobiliários baseados em blockchain quando a infraestrutura técnica, a conformidade regulatória e a experiência do usuário se alinham adequadamente. O fato de que o xStocks capturou 58% da negociação global de ações tokenizadas em semanas após o lançamento sugere que a dinâmica de "o vencedor leva a maior parte" pode emergir — a plataforma que oferece a melhor combinação de liquidez, custo, velocidade e ferramentas de conformidade atrairá volume desproporcional através de efeitos de rede.

O fosso competitivo se aprofunda à medida que a adoção cresce. Cada novo valor mobiliário tokenizado na Solana adiciona liquidez e casos de uso, atraindo mais traders e formadores de mercado, o que melhora a qualidade de execução, o que atrai mais emissores em um ciclo de reforço. A composabilidade DeFi cria valor único: ações tokenizadas tornando-se garantia em protocolos de empréstimo, criadores de mercado automatizados fornecendo liquidez 24 horas por dia, 7 dias por semana, mercados de derivativos construindo sobre ativos subjacentes tokenizados. Essas integrações provam ser impossíveis em blockchains privadas e economicamente impraticáveis em cadeias públicas de alto custo, dando à Solana vantagens estruturais que se acumulam ao longo do tempo.

A distinção entre hospedar "os mercados mais líquidos do mundo" versus "mercados com o maior volume" revela um pensamento estratégico sofisticado. A qualidade da liquidez — medida por spreads de compra e venda apertados, impacto mínimo no preço e execução confiável — importa mais do que a contagem de transações. Um mercado pode processar bilhões de transações, mas ainda entregar uma execução ruim se os spreads forem amplos e o slippage alto. Os frameworks de Resnick priorizam a qualidade do preço e a eficiência da execução, visando a métrica que realmente determina se os traders institucionais escolhem um local. Esse foco na qualidade do mercado em detrimento de métricas de vaidade, como a contagem de transações, demonstra a sofisticação econômica por trás da estratégia de valores mobiliários da Solana.

O engajamento regulatório através do Projeto Open representa uma navegação pragmática dos requisitos de conformidade, em vez de uma rejeição revolucionária dos frameworks existentes. O argumento da coalizão de que os protocolos descentralizados eliminam intermediários, exigindo, portanto, novas abordagens de classificação — em vez de forçar regulamentações de intermediários desatualizadas em sistemas não intermediados — reflete um raciocínio legal sofisticado que pode se mostrar mais persuasivo para os reguladores do que abordagens confrontacionais. A estrutura piloto de 18 meses com monitoramento em tempo real oferece aos reguladores uma oportunidade de baixo risco para avaliar valores mobiliários blockchain em condições controladas, potencialmente estabelecendo precedentes para frameworks permanentes.

O mercado de valores mobiliários de US$270 trilhões representa uma das maiores oportunidades endereçáveis na história financeira, mesmo excluindo as cifras inflacionadas de US$ 500 trilhões às vezes citadas. Capturar apenas 20-40% de um mercado de valores mobiliários tokenizados de US$ 27-54 trilhões até 2035 estabeleceria a Solana como infraestrutura crítica para os mercados de capitais globais. A combinação de desempenho técnico superior, design econômico cuidadoso, crescente adoção institucional, engajamento regulatório sofisticado e vantagens de composabilidade da infraestrutura blockchain pública posiciona a Solana de forma única para alcançar esse resultado. A visão de Resnick de a Solana se tornar o sistema operacional para os Mercados de Capitais da Internet — permitindo que qualquer pessoa com conexão à internet participe dos mercados globais de valores mobiliários 24 horas por dia, 7 dias por semana, com liquidação instantânea e custos mínimos — transforma-se de retórica aspiracional em roteiro de engenharia quando examinada através da lente de especificações técnicas implementadas, implantações institucionais ao vivo e frameworks regulatórios concretos já sob consideração da SEC.