Onze Empresas, Oitenta e Três Dias: Por Dentro da Corrida pelas Licenças Bancárias Federais de Cripto

Em apenas 83 dias — de 12 de dezembro de 2025 a 4 de março de 2026 — onze empresas solicitaram ou receberam aprovação condicional para cartas de bancos de confiança nacionais (national trust bank charters) do Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Os requerentes incluem empresas nativas de cripto como Ripple e Circle, uma aquisição da Stripe de US$ 1,1 bilhão e até o Morgan Stanley. Agora, o lobby mais poderoso do setor bancário está ameaçando processar o regulador que os aprovou, chamando a estrutura resultante de uma "carta-Frankenstein" (Franken-charter).

Esta não é uma atualização de política silenciosa. Pode ser a reformulação mais consequente da fronteira entre o setor bancário e o de cripto desde a própria criação do OCC.

O Lote de Dezembro: Cinco Aprovações em um Único Dia

Em 12 de dezembro de 2025, o OCC emitiu aprovações condicionais para cinco entidades focadas em cripto simultaneamente:

• Circle (First National Digital Currency Bank) — requerente de novo construindo um novo banco de confiança nacional do zero
• Ripple (Ripple National Trust Bank) — requerente de novo
• Paxos — convertendo sua carta de confiança estadual existente para uma nacional
• BitGo (BitGo Bank & Trust) — conversão de estadual para nacional
• Fidelity Digital Assets — conversão de estadual para nacional

O OCC tratou ambos os caminhos — aplicações de novo e conversões de cartas estaduais — como igualmente válidos, estabelecendo uma rampa de acesso dupla que reduziu a barreira de entrada. Circle e Ripple construíram entidades inteiramente novas, enquanto Paxos, BitGo e Fidelity atualizaram estruturas estaduais existentes para estruturas supervisionadas federalmente.

Antes desta onda, apenas uma empresa nativa de cripto havia completado toda a jornada da aprovação condicional até o banco de confiança nacional totalmente operacional: o Anchorage Digital Bank, que continua sendo o único ponto de referência para como a linha de chegada realmente se parece.

A Segunda Onda: Bridge, Protego, Crypto.com e Além

As aprovações não pararam em dezembro. Entre janeiro e o início de março de 2026, mais seis empresas receberam aprovações condicionais ou enviaram novas solicitações:

• Protego — recebeu aprovação condicional no início de fevereiro
• Bridge (subsidiária da Stripe) — aprovação condicional em 12 de fevereiro, autorizando a entidade a emitir stablecoins, custodiar ativos digitais e gerenciar reservas sob supervisão federal direta
• Crypto.com (Foris Dax National Trust Bank) — aprovação condicional em 23 de fevereiro, cerca de quatro meses após o envio de sua solicitação em outubro de 2025
• Morgan Stanley (Morgan Stanley Digital Trust, N.A.) — solicitou em 18 de fevereiro uma carta de novo com sede em Purchase, Nova York
• Payoneer — solicitação pendente
• Zerohash — solicitação pendente

A inclusão do Morgan Stanley é talvez o sinal mais revelador. Uma instituição de Wall Street com US$ 1,2 trilhão em ativos de clientes não solicita uma carta de confiança por capricho. O Morgan Stanley Digital Trust pretende custodiar ativos digitais, facilitar o staking em uma base fiduciária e apoiar o braço de gestão de patrimônio da empresa — atividades anteriormente gerenciadas por meio de parcerias com provedores de infraestrutura como a Zerohash, que alimentava a negociação de cripto no E*Trade.

O Que uma Carta de Confiança Nacional Realmente Oferece

Um equívoco comum é que essas empresas estão se "tornando bancos" no sentido tradicional. Elas não estão. As cartas de bancos de confiança nacionais vêm com limitações significativas:

• Sem captação de depósitos: Estas entidades não podem oferecer contas correntes ou de poupança
• Sem seguro do FDIC: Sem depósitos, não há o suporte do FDIC
• Sem empréstimos: Bancos de confiança não podem conceder empréstimos

O que elas fornecem é um quadro supervisionado federalmente para:

• Custódia de ativos digitais sob supervisão do OCC
• Liquidação (settlement) de transações de ativos digitais
• Staking em uma base fiduciária
• Emissão de stablecoins e gestão de reservas (para emissores como Circle e Bridge)
• Preempção federal das leis estaduais de transmissores de dinheiro — talvez o recurso mais valioso

Esse último ponto é fundamental. Uma carta de banco de confiança nacional elimina a necessidade de manter mais de 50 licenças estaduais de transmissor de dinheiro, cada uma com seus próprios requisitos de conformidade, reservas de capital e cronogramas de exames. Para empresas que operam nacionalmente, a preempção federal por si só justifica o esforço e o custo de buscar uma carta.

A Controvérsia da "Carta-Frankenstein"

Nem todos estão comemorando. A Conferência de Supervisores de Bancos Estaduais (CSBS) tem sido a crítica mais fervorosa, com seu presidente descrevendo a abordagem do OCC como a criação de uma "carta-Frankenstein" (Franken-charter) — uma entidade regulatória montada a partir de componentes legais não projetados para trabalhar juntos.

O ponto de conflito específico é a Carta Interpretativa 1176 do OCC, emitida em janeiro de 2021 pelo então conselheiro-chefe Jonathan Gould. A carta interpretou amplamente a autoridade do OCC sob a Lei Bancária Nacional para licenciar bancos de confiança nacionais que se envolvem em "atividades relacionadas a" operações de confiança e "atividades que fazem parte do negócio bancário".

Os críticos argumentam que essa interpretação efetivamente expandiu a elegibilidade para a carta sem o processo formal de aviso e comentários (notice-and-comment) para criação de regras que normalmente governa grandes mudanças regulatórias. Em 8 de janeiro de 2026, o OCC emitiu um Aviso de Proposta de Regulamentação para codificar partes da carta interpretativa na regulamentação sob a 12 CFR 5.20 — um reconhecimento, talvez, de que a base legal precisava de reforço.

O Bank Policy Institute (BPI), que representa muitos dos maiores bancos do país, está agora avaliando um processo judicial. O argumento central do BPI foca em violações processuais: que o OCC usou cartas interpretativas para contornar os requisitos da Lei de Procedimento Administrativo para a criação formal de regras. Um prazo regulatório de 1º de abril de 2026 relacionado à mudança de regra proposta pode forçar o BPI a tomar uma decisão final sobre entrar ou não com o processo.

Por que os bancos tradicionais estão desconfortáveis

A resistência do setor bancário não é puramente processual. Há uma dimensão competitiva.

Os bancos tradicionais passaram décadas construindo infraestrutura de conformidade para atender aos requisitos de capital, regras de liquidez, avaliações de seguro de depósito e obrigações da Lei de Reinvestimento Comunitário (Community Reinvestment Act). Os bancos fiduciários nacionais enfrentam versões mais leves desses requisitos — ou, em alguns casos, nenhum. Do ponto de vista do BPI, as empresas de cripto estão acessando os benefícios de uma licença federal (preempção, legitimidade, clareza regulatória) sem arcar com os custos totais.

Os reguladores estaduais ecoam essa preocupação. O CSBS alertou que a concessão de aprovação federal a empresas de cripto e pagamentos pode colocá-las fora das "leis bancárias federais centrais", potencialmente enfraquecendo as salvaguardas do mercado.

O Controlador do OCC, Jonathan Gould, no entanto, reforçou sua posição. Ele declarou publicamente que o OCC continuará a perseguir sua visão sobre a preempção federal nos tribunais e no Congresso, enquadrando a expansão da licença como uma modernização necessária em vez de um atalho regulatório.

O que mudou para tornar isso possível agora

A corrida de 83 dias não aconteceu no vácuo. Vários fatores convergiram:

1. A postura regulatória em Washington mudou sob a atual administração. A disposição do OCC em emitir cinco aprovações condicionais simultaneamente em dezembro de 2025 sinalizou um sinal verde.

2. A mudança de regra de 27 de fevereiro finalizou a linguagem atualizada permitindo que os bancos fiduciários de cripto operem a custódia como uma função de negócio central, e não meramente uma atividade incidental. Isso removeu a ambiguidade que estava retendo as solicitações.

3. A demanda institucional amadureceu. Com os ETFs de Bitcoin e Ethereum à vista bem estabelecidos, empresas como Morgan Stanley e Fidelity precisavam de uma infraestrutura de custódia supervisionada federalmente para apoiar seus clientes de gestão de patrimônio.

4. A pressão competitiva acelerou os cronogramas. Uma vez que as primeiras cinco aprovações foram concedidas em dezembro, esperar tornou-se mais arriscado do que se candidatar. As empresas que atrasaram correram o risco de se verem reguladas por uma colcha de retalhos de leis estaduais enquanto os concorrentes operavam sob uma estrutura federal unificada.

O que vem a seguir

Os próximos 90 dias determinarão se esta onda de licenças reformulará a regulamentação financeira americana ou se estagnará nos tribunais.

Se o BPI entrar com uma ação judicial e tiver sucesso em contestar a base legal da Carta Interpretativa 1176, as aprovações condicionais poderão ser congeladas ou revogadas. As empresas que investiram milhões em infraestrutura de conformidade enfrentariam um limbo regulatório.

Se a regulamentação proposta pelo OCC sobreviver ao período de comentários e entrar em vigor, os princípios da carta interpretativa se tornarão regulamentação codificada — muito mais difícil de anular. O prazo de 1º de abril cria urgência para ambos os lados.

Enquanto isso, as próprias onze empresas enfrentam seu próprio desafio: converter aprovações condicionais em licenças totalmente operacionais. Como mostra a experiência do Anchorage Digital Bank, a aprovação condicional é apenas o começo. Os planos de negócios devem ser executados, os requisitos de capital atendidos e os acordos operacionais cumpridos — um processo que pode levar anos.

O resultado definirá os termos de como as empresas de ativos digitais interagem com o sistema bancário federal por uma geração. Quer você chame isso de modernização ou de uma "licença-Frankenstein", pode depender de qual lado da divisão competitiva você está.

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