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Cyclops arrecada US$ 8 milhões para construir a infraestrutura de stablecoins do setor de pagamentos

· 16 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Enquanto as carteiras de criptomoedas focadas no consumidor competem pela atenção do varejo, uma revolução silenciosa está acontecendo no mundo dos pagamentos B2B. A Cyclops, fundada pela equipe por trás da The Giving Block, acaba de garantir US$ 8 milhões da Castle Island Ventures, F-Prime e Shift4 Payments para construir o que eles chamam de "a primeira plataforma de infraestrutura de stablecoins e cripto construída exclusivamente para a indústria de pagamentos".

Mas aqui está a parte surpreendente: o mercado de pagamentos B2B com stablecoins já processa US226bilho~esanualmente—60 226 bilhões anualmente — 60% de todo o volume de pagamentos com stablecoins — e, no entanto, representa apenas 0,01% do mercado global de pagamentos B2B de US 1,6 quatrilhão. A verdadeira história não é sobre o que existe hoje; é sobre a infraestrutura que está sendo construída para capturar os próximos 99,99%.

De Doações para Organizações Sem Fins Lucrativos a Trilhos de Liquidação Corporativa​

Os fundadores da Cyclops — Pat Duffy, Alex Wilson e David Johnson — não começaram nos pagamentos. Eles criaram a The Giving Block em 2018, ajudando organizações sem fins lucrativos a aceitar doações em criptomoedas. Após venderem esse negócio para a Shift4 em 2022, passaram três anos como funcionários construindo a infraestrutura de stablecoins e cripto da Shift4.

O que eles descobriram trabalhando dentro de um grande processador de pagamentos moldou fundamentalmente a tese da Cyclops: as empresas de pagamentos não precisam de outra carteira para o consumidor. Elas precisam de um encanamento invisível que faça as stablecoins funcionarem como qualquer outro trilho de liquidação.

"A equipe da Cyclops passou anos construindo stablecoins e produtos cripto dentro de uma grande empresa", observou Sean Judge, Sócio Geral da Castle Island Ventures, no anúncio. Esse conhecimento institucional é importante porque a infraestrutura de pagamentos corporativos opera sob restrições completamente diferentes das aplicações de consumo.

Por que as Empresas de Pagamentos Precisam de uma Infraestrutura Diferente​

Quando a Blade — o serviço de helicópteros de Nova York que transporta passageiros para aeroportos — liquida pagamentos com stablecoins, eles não estão usando um aplicativo de carteira de consumo. Eles estão usando a Cyclops como backend tecnológico, integrado à infraestrutura de pagamentos existente da Shift4.

A Blue Origin, a empresa comercial espacial de Jeff Bezos, segue o mesmo padrão. Estas não são empresas nativas de cripto experimentando com blockchain; são negócios tradicionais usando stablecoins para o que elas fazem de melhor: liquidação quase instantânea, disponibilidade 24/7 e custos significativamente mais baixos do que o sistema de bancos correspondentes.

A principal diferença entre a infraestrutura de consumo e a corporativa resume-se a três pontos:

Requisitos de integração: As empresas de pagamentos precisam de APIs que se integrem aos sistemas ERP existentes, softwares de contabilidade e plataformas de gestão de tesouraria. Soluções low-code e no-code que abstraem a complexidade da blockchain importam mais do que recursos de custódia ou integrações DeFi.

Automação de conformidade: Os fluxos de stablecoins corporativas exigem AML/KYC integrados, triagem de sanções e monitoramento de fraudes na camada de infraestrutura. Verificações de conformidade manuais falham em escala.

Efeitos de rede: As carteiras de consumo competem por usuários individuais. Os provedores de infraestrutura de pagamentos competem pela distribuição através de parceiros B2B que trazem milhões de comerciantes.

A aposta da Cyclops é que o caminho mais rápido para a adoção em massa de stablecoins passa pelos processadores de pagamentos existentes, e não ao redor deles.

O Mercado de US$ 390 Bilhões que Ainda Não Existe​

Os pagamentos B2B com stablecoins cresceram 733% em relação ao ano anterior em 2025, atingindo aproximadamente US$ 390 bilhões em volume total de pagamentos com stablecoins. Mas o contexto importa: esse crescimento explosivo começa a partir de uma base quase invisível.

Uma pesquisa da McKinsey revela que os pagamentos "reais" com stablecoins — excluindo negociações especulativas e a rotatividade de DeFi — representam uma fração dos volumes de transações divulgados. No entanto, mesmo com 0,01% dos fluxos globais de pagamentos B2B, os casos de uso estão se expandindo rapidamente:

Pagamentos transfronteiriços a fornecedores: 77% das empresas citam este como seu principal caso de uso de stablecoin. O sistema bancário correspondente tradicional leva de 1 a 5 dias e envolve múltiplos intermediários. As stablecoins liquidam com finalidade quase instantânea.

Otimização de tesouraria: As empresas estão usando stablecoins para centralizar a liquidez em vez de fragmentar o caixa em contas multinacionais, permitindo a liquidação contínua em vez do processamento em lotes, com visibilidade em tempo real das posições de caixa.

Acesso a mercados emergentes: A Starlink, da SpaceX, usa stablecoins para coletar pagamentos de clientes em países com sistemas bancários subdesenvolvidos. A Scale AI oferece aos prestadores de serviço no exterior opções de pagamento em stablecoin para pagamentos transfronteiriços mais rápidos e baratos.

Uma pesquisa da EY-Parthenon realizada após a aprovação da Lei GENIUS descobriu que 54% dos não usuários esperam adotar stablecoins dentro de 6 a 12 meses. Entre os usuários atuais, 41% relatam economia de custos de pelo menos 10%.

O mercado ainda não é massivo. Mas a trajetória é clara: as stablecoins estão transitando de uma infraestrutura cripto de nicho para trilhos de pagamento B2B convencionais.

A Guerra das APIs Low-Code​

A Cyclops não está sozinha em reconhecer esta oportunidade. O mercado de infraestrutura de stablecoins está se consolidando rapidamente em torno de plataformas que tornam a integração sem esforço:

Bridge (adquirida pela Stripe por US$ 1,1 bilhão em 2025) fornece infraestrutura de stablecoin full-stack por meio de uma única API, agora integrada em todos os produtos de emissão, pagamentos e tesouraria da Stripe.

BVNK permite aceitar pagamentos em stablecoin "em poucas linhas de código", visando empresas que desejam o mínimo de esforço de desenvolvimento.

Crossmint oferece uma plataforma completa com APIs e ferramentas no-code para integração de carteiras de stablecoins, onramps e orquestração.

Fipto fornece tanto acesso via aplicativo web quanto integração por API, com foco na economia de tempo de desenvolvimento para fluxos de trabalho de pagamento.

O que estas plataformas compartilham é a abstração: elas escondem a complexidade da blockchain por trás de APIs financeiras familiares. As empresas de pagamentos não precisam entender as taxas de gás, a finalidade da transação ou o gerenciamento de chaves de carteira. Elas apenas chamam um endpoint de API.

A Cyclops se diferencia ao focar exclusivamente na vertical da indústria de pagamentos. Em vez de ser um provedor horizontal de infraestrutura de stablecoins que atende a todos os casos de uso, eles estão construindo recursos especificamente para o modo como os processadores de pagamentos operam: reconciliação de liquidação, fluxos de integração de comerciantes e integração com sistemas de gateway de pagamento existentes.

Clareza Regulatória como a Chave para as Empresas​

O momento da captação de recursos da Cyclops não é coincidência. 2026 marca um ponto de inflexão para a regulamentação de stablecoins que está permitindo a adoção institucional em escala.

A Lei GENIUS dos EUA, aprovada em julho de 2025, estabelece a supervisão federal para stablecoins, exigindo reserva de lastro de um para um e concedendo aos emissores de stablecoins acesso às contas mestras do Federal Reserve. O regulamento MiCA da UE está agora totalmente aplicável. Hong Kong promulgou seu Projeto de Lei de Stablecoins. O framework da MAS de Singapura continua a evoluir.

Os marcos regulatórios não são mais teóricos — são operacionais. Essa clareza aborda o que as empresas consistentemente citam como a maior barreira única para a adoção de stablecoins: a incerteza sobre os requisitos de conformidade.

As instituições financeiras estimam que a oferta de stablecoins pode chegar a US$ 3-4 trilhões até 2030, com previsões de negócios projetando que as stablecoins poderiam suportar 10-15% dos volumes de pagamentos B2B transfronteiriços até essa data. O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, endossou publicamente projeções semelhantes.

Para comparação, os US$ 390 bilhões de hoje representam cerca de 0,4% do mercado projetado para 2030. A infraestrutura que está sendo construída agora atenderá de 25x a 40x os volumes atuais em quatro anos.

O que o Papel Duplo da Shift4 Revela​

Talvez o aspecto mais interessante da rodada de financiamento da Cyclops seja a participação da Shift4 como investidora e cliente. Este não é um relacionamento comum de distanciamento — é uma interdependência estratégica.

A Shift4 adquiriu a The Giving Block e empregou os fundadores da Cyclops por três anos especificamente para desenvolver capacidades internas de stablecoins. Agora, a Shift4 está financiando a Cyclops como um provedor externo da mesma infraestrutura.

Essa estrutura sugere que a Shift4 vê os serviços de pagamento com stablecoins como fundamentais para seu posicionamento competitivo, mas acredita que a infraestrutura subjacente deve ser comoditizada e distribuída por toda a indústria. Em vez de manter tecnologia proprietária, a Shift4 se beneficia do fato de a Cyclops atender a vários processadores de pagamento, o que acelera o desenvolvimento do ecossistema e reduz os custos de integração por cliente.

Isso também revela como os processadores de pagamento veem o cenário competitivo: os trilhos de stablecoins são infraestrutura, não diferenciais competitivos (moats). A diferenciação vem da distribuição, do relacionamento com o cliente e dos serviços integrados — não da propriedade do "encanamento" do blockchain.

Por que a Infraestrutura Corporativa não se Parece em nada com DeFi​

Os maximalistas de DeFi frequentemente criticam a infraestrutura de stablecoins corporativas por serem "apenas bancos de dados com etapas extras". De certa forma, esse é justamente o objetivo.

A infraestrutura de pagamento corporativa otimiza restrições diferentes dos sistemas descentralizados:

Acesso permissionado: As empresas precisam de controles de aprovação, permissões baseadas em funções e trilhas de auditoria que cumpram os requisitos de governança corporativa. A ausência de permissões (permissionlessness) das blockchains públicas cria riscos de conformidade.

Integração com moeda fiduciária: A maioria dos pagamentos B2B começa e termina em moedas fiduciárias. As stablecoins funcionam como a camada de liquidação no meio, exigindo rampas de entrada (on-ramps) e saída (off-ramps) que lidem com conversões de moeda local de forma transparente.

Responsabilidade e recurso legal: Quando um pagamento B2B falha, alguém é legalmente responsável. A infraestrutura corporativa exige frameworks de responsabilidade claros, cobertura de seguro e mecanismos de resolução de disputas que não existem em sistemas DeFi sem confiança (trustless).

O caminho corporativo para a adoção de stablecoins não passa por carteiras de autocustódia e integrações com DEXs. Ele passa por uma infraestrutura que torna as stablecoins invisíveis para os usuários finais, enquanto fornece os benefícios de back-end — liquidação instantânea, disponibilidade 24/7 e custos mais baixos — que os trilhos de pagamento tradicionais não conseguem igualar.

A Tese de Aquisição da Bridge Validada​

A aquisição da Bridge pela Stripe por US$ 1,1 bilhão em 2025 validou a tese de que a infraestrutura de stablecoins se consolidaria em algumas plataformas dominantes. As APIs de orquestração da Bridge agora alimentam recursos de stablecoins em todo o conjunto de produtos da Stripe, alcançando milhões de empresas.

A Cyclops está seguindo uma estratégia semelhante, mas com um foco vertical mais estreito. Em vez de atender a todas as empresas diretamente, eles estão vendendo para processadores de pagamento que já atendem a milhões de lojistas. Esse modelo B2B2B acelera a distribuição, mas cria dinâmicas competitivas diferentes.

Se bem-sucedida, a Cyclops não competirá com a Stripe — eles alimentarão a infraestrutura de stablecoins para os competidores da Stripe. A questão é se a infraestrutura específica vertical pode entregar valor suficiente sobre as plataformas horizontais para justificar uma existência independente, ou se as plataformas mais amplas acabarão por comoditizar recursos especializados.

O que "Pagamentos em Primeiro Lugar" Realmente Significa​

A indústria de pagamentos possui requisitos específicos que a infraestrutura genérica de stablecoins não atende:

Loteamento e compensação de transações (batching e netting): Os processadores de pagamento lidam com milhares de transações de lojistas diariamente. Liquidar cada uma individualmente on-chain seria proibitivamente caro. A infraestrutura deve suportar loteamento, compensação e cronogramas de liquidação otimizados.

Conversão de moeda: Pagamentos transfronteiriços envolvem várias moedas fiduciárias. As stablecoins (principalmente USDC e USDT) servem como uma camada intermediária, exigindo infraestrutura que lide com a conversão de múltiplas moedas de forma eficiente.

Reconciliação de lojistas: As empresas precisam de dados de transações formatados para sistemas contábeis, com categorização adequada, tratamento tributário e relatórios financeiros. Os logs de transações de blockchain não foram projetados para conformidade com os princípios contábeis (GAAP).

Tratamento de estornos (chargebacks) e reembolsos: Os processadores de pagamento devem suportar reembolsos, disputas e estornos. A imutabilidade do blockchain cria desafios operacionais que a infraestrutura deve resolver na camada de aplicação.

Os três anos da Cyclops dentro da Shift4 deram a eles exposição direta a esses requisitos operacionais. Plataformas genéricas de stablecoins construídas para casos de uso nativos de cripto frequentemente subestimam a complexidade da integração em sistemas de pagamento legados.

A Oportunidade de Infraestrutura​

O capital de risco está cada vez mais focado na infraestrutura de stablecoins em vez da emissão. A razão é simples: a infraestrutura escala entre múltiplos emissores de stablecoins e casos de uso, enquanto as margens dos emissores se comprimem à medida que a concorrência aumenta.

A Castle Island Ventures, a F-Prime e a Shift4 estão apostando que a estratégia de "picaretas e pás" — fornecer ferramentas para que outros construam serviços de pagamento com stablecoins — captura mais valor do que competir diretamente no mercado de emissão de stablecoins dominado pela Circle e Tether.

A Rain, outra fornecedora de infraestrutura de stablecoins, levantou US250milho~escomumaavaliac\ca~odeUS 250 milhões com uma avaliação de US 1,95 bilhão no início de 2026, processando US3bilho~esemvolumeanualdepagamentos.AMeshgarantiuumaSeˊrieCdeUS 3 bilhões em volume anual de pagamentos. A Mesh garantiu uma Série C de US 75 milhões para infraestrutura de pagamentos nativa em cripto. Essas iniciativas de infraestrutura estão atraindo significativamente mais capital do que os novos emissores de stablecoins.

A lógica: à medida que os pagamentos com stablecoins crescem de US390bilho~esparapotencialmenteUS 390 bilhões para potencialmente US 3 - 4 trilhões até 2030, a camada de infraestrutura capturando 1 - 2 % do valor da transação gera de US$ 30 - 80 bilhões em receita anual. Mesmo uma participação de mercado modesta cria oportunidades de unicórnios.

Como é a Aparência do Sucesso​

Em cinco anos, a infraestrutura de pagamento com stablecoins bem-sucedida será invisível. Os comerciantes não saberão se estão recebendo a liquidação via ACH, transferência bancária ou stablecoin — eles apenas verão os fundos aparecerem em suas contas de forma mais rápida e barata do que nos canais tradicionais.

Os processadores de pagamento não debaterão se devem integrar stablecoins — eles avaliarão qual provedor de infraestrutura oferece a melhor confiabilidade, cobertura de conformidade e velocidade de integração. A camada de blockchain torna-se tão comoditizada quanto o TCP / IP é para as comunicações na internet.

Para a Cyclops, o sucesso significa tornar-se a infraestrutura de stablecoin de fato para processadores de pagamento, da mesma forma que a Stripe se tornou sinônimo de APIs de pagamento online. Isso exige não apenas execução técnica, mas timing: construir durante a janela de clareza regulatória quando as empresas estão prontas para adotar, antes que plataformas horizontais como a Stripe se estendam tão profundamente nos pagamentos que os especialistas verticais não consigam competir.

O Cenário Amplo​

O aporte de US$ 8 milhões na Cyclops representa um microcosmo de como a adoção institucional de stablecoins está realmente acontecendo: não através de carteiras de consumidores ou protocolos DeFi, mas através de infraestrutura B2B que se integra aos sistemas financeiros existentes.

Este caminho é menos visível do que as aplicações cripto voltadas ao consumidor, gera menos manchetes do que os números de TVL em DeFi e entusiasma menos os especuladores de varejo do que a mais recente blockchain L1. Mas é provavelmente o caminho que realmente escala as stablecoins de US390bilho~esparaUS 390 bilhões para US 3 - 4 trilhões em volume de pagamentos.

Os fundadores que venderam uma plataforma de doação cripto sem fins lucrativos para um grande processador de pagamentos, passaram três anos construindo dentro desse sistema e depois saíram para verticalizar a infraestrutura — essa não é uma história típica de startup cripto. É uma história de infraestrutura empresarial que, por acaso, utiliza trilhos de blockchain.

E para uma indústria que ainda busca o ajuste produto-mercado além da especulação, essa adoção empresarial silenciosa pode importar mais do que qualquer quantidade de buzz no varejo.

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Fontes​

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