Saltar para o conteúdo principal

O Despertar Institucional do BTCFi: Como as Camadas 2 do Bitcoin Estão Construindo um Sistema de Finanças Programáveis de US$ 100 Bilhões

· 10 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

Quando o Bitcoin ultrapassou US$ 2 trilhões em capitalização de mercado, Wall Street o adotou como ouro digital. Mas o que acontece quando esse ouro se torna programável? No Consensus Hong Kong 2026, surgiu uma nova narrativa: os desenvolvedores de Layer 2 do Bitcoin não estão mais apenas buscando o processamento do Ethereum — eles estão construindo a infraestrutura financeira para desbloquear a maior criptomoeda do mundo como um ativo produtivo.

A proposta é audaciosa, mas pragmática. Com o Bitcoin comandando mais de US2trilho~esemvalor,umataxadeutilizac\ca~odeapenas5 2 trilhões em valor, uma taxa de utilização de apenas 5% criaria um mercado de US 100 bilhões para as finanças descentralizadas do Bitcoin (BTCFi). Embora 80% das instituições pesquisadas já possuam Bitcoin e 43% estejam explorando ativamente o potencial de rendimento, nenhuma ainda adotou estratégias de rendimento de Bitcoin em escala. Essa lacuna representa a próxima fronteira para a evolução institucional das criptomoedas.

A Arquitetura do Bitcoin Programável​

Ao contrário do Ethereum, onde as Layer 2s se concentram principalmente no processamento de transações, as L2s do Bitcoin estão resolvendo um problema fundamentalmente diferente: como permitir operações financeiras complexas — empréstimos, negociações, derivativos — em um ativo projetado para ser imutável e seguro, não flexível e programável.

"O Bitcoin cresceu e se tornou um ativo financeiro macro que todos querem manter", explicou Charles Chong, da BlockSpaceForce, no Consensus Hong Kong. "O próximo passo é construir um sistema financeiro em torno dele."

Três abordagens arquitetônicas surgiram:

Zero-Knowledge Rollups (zkRollups): Projetos como o Citrea, que lançou sua mainnet em 27 de janeiro de 2026, usam provas de conhecimento zero para agrupar milhares de transações fora da rede, enquanto liquidam as provas criptográficas de volta no Bitcoin. A ponte Clementine do Citrea, construída no BitVM2, permite a liquidação de Bitcoin sem necessidade de confiança (trustless) com garantias de segurança criptográfica. A Merlin Chain utiliza de forma semelhante a tecnologia zk-rollup para manter a verificação leve e rápida.

Sidechains: Rootstock e Liquid operam cadeias paralelas com seus próprios mecanismos de consenso, indexadas ao valor do Bitcoin por meio de mineração combinada (merged mining) ou modelos federados. A Rootstock é compatível com EVM, permitindo que desenvolvedores portem aplicações DeFi baseadas em Ethereum diretamente para o Bitcoin com modificações mínimas. Embora essa abordagem troque um pouco de descentralização por flexibilidade, ela tem se mostrado funcional por anos — a Rootstock processou centenas de milhares de transações mensalmente ao longo de 2025.

Redes Protegidas pelo Bitcoin: O BOB representa uma abordagem híbrida, integrando-se ao sistema de staking de Bitcoin de US6bilho~esdoBabylonProtocolparafornecergarantiasdefinalidadedoBitcoinaˋssuasoperac\co~esdeLayer2.CommaisdeUS 6 bilhões do Babylon Protocol para fornecer garantias de finalidade do Bitcoin às suas operações de Layer 2. Com mais de US 400 milhões em TVL (44% provenientes de tokens de staking líquido apoiados pelo Babylon), o BOB se posiciona para capturar uma fatia do que Chong chama de "oportunidade de mercado de staking de Bitcoin de US$ 500 bilhões" em comparação com o ecossistema de staking do Ethereum.

Cada arquitetura faz diferentes compensações entre segurança, descentralização e programabilidade. As provas de conhecimento zero oferecem a segurança criptográfica mais forte, mas envolvem tecnologia complexa e custos de desenvolvimento mais altos. As sidechains oferecem compatibilidade imediata com EVM e taxas mais baixas, mas exigem confiança em validadores ou federações. Modelos híbridos como o BOB visam combinar a segurança do Bitcoin com a flexibilidade do Ethereum — embora ainda estejam provando seus modelos em produção.

A Hesitação Institucional​

Apesar do progresso técnico, as instituições permanecem cautelosas. O desafio não é meramente tecnológico — é estrutural.

"As instituições podem trabalhar com contrapartes regulamentadas, mas aceitar o risco de contraparte, ou implementar no modo sem permissão (permissionless) do BTCFi, assumindo o risco de governança de protocolo e contratos inteligentes", observou um painel do Consensus. Essa dicotomia representa um dilema real para gestores de tesouraria e equipes de conformidade treinados em estruturas de risco de finanças tradicionais.

As métricas atuais do DeFi no Bitcoin reforçam essa hesitação institucional. O TVL do BTCFi caiu 10% em 2025, de 101.721 BTC para 91.332 BTC — apenas 0,46% da oferta circulante de Bitcoin. O TVL das L2s do Bitcoin caiu mais de 74% em relação ao ano anterior, refletindo tanto a volatilidade do mercado quanto a incerteza sobre quais soluções de Layer 2 acabarão conquistando a adoção institucional.

No entanto, a lacuna de infraestrutura está diminuindo. O Babylon Protocol, que permite aos detentores de Bitcoin fazer staking de BTC em outros sistemas sem custódia de terceiros ou serviços de wrapping (empacotamento), ultrapassou US$ 5 bilhões em TVL, demonstrando que as soluções de custódia de nível institucional estão amadurecendo. Provedores de plataforma como Sovyrn, ALEX e protocolos descentralizados como Odin.fun e Liquidium agora oferecem empréstimos on-chain e geração de rendimento diretamente no Bitcoin ou em suas Layer 2s.

O Catalisador Regulatório​

O otimismo cauteloso de Wall Street depende da clareza regulatória — e 2026 está entregando isso.

Uma pesquisa do Goldman Sachs mostra que 35% das instituições citam a incerteza regulatória como o maior obstáculo à adoção, enquanto 32% identificam a clareza regulatória como o principal catalisador. Com a expectativa de que o Congresso dos EUA aprove uma legislação bipartidária sobre a estrutura do mercado cripto em 2026, as barreiras institucionais estão começando a cair.

O JPMorgan projeta que as entradas de capital em cripto em 2026 excederão os US130bilho~esde2025,impulsionadaspelocapitalinstitucional.ObancoplanejaaceitarBitcoineEthercomogarantia—inicialmentepormeiodeexposic\co~esbaseadasemETFs,complanosdeexpansa~oparaparticipac\co~esspot.OsETFsdeBitcoinatingiramaproximadamenteUS 130 bilhões de 2025, impulsionadas pelo capital institucional. O banco planeja aceitar Bitcoin e Ether como garantia — inicialmente por meio de exposições baseadas em ETFs, com planos de expansão para participações spot. Os ETFs de Bitcoin atingiram aproximadamente US 115 bilhões em ativos até o final de 2025, enquanto os ETFs de Ether superaram US$ 20 bilhões. Esses veículos fornecem estruturas regulatórias e de custódia familiares que os gestores de tesouraria compreendem.

"A regulamentação impulsionará a próxima onda de adoção institucional de cripto", observou o Goldman Sachs em janeiro de 2026. Para o BTCFi, isso significa que as instituições poderão em breve aceitar o risco de contratos inteligentes se este for equilibrado por clareza jurídica, protocolos auditados e produtos de seguro — semelhante a como MakerDAO, Aave e Compound conquistaram a confiança institucional no Ethereum.

De Ouro Digital a Camada de Base Financeira​

O lançamento planejado pela Rootstock Labs de seis estratégias institucionais adicionais ao longo de 2026 sinaliza a maturação do setor. Estes não são forks especulativos de DeFi — são produtos focados em conformidade (compliance), projetados para operações de tesouraria, fundos de pensão e gestores de ativos.

Gabe Parker, da Citrea, definiu a missão de forma simples: "Apenas tornar o Bitcoin um ativo produtivo". Mas as implicações são profundas. Se o valor de mercado de US2trilho~esdoBitcoinatingirumaprodutividademesmoquemodesta—entre5 2 trilhões do Bitcoin atingir uma produtividade mesmo que modesta — entre 5% a 10% de utilização de TVL — o BTCFi poderá rivalizar com o ecossistema DeFi da Ethereum, que comanda mais de US 238 bilhões em empréstimos, negociações e derivativos.

A oportunidade vai além da geração de rendimento (yield). As Layer 2s do Bitcoin permitem casos de uso impossíveis na rede principal (base chain): exchanges descentralizadas com livros de ordens (order books), contratos de opções e futuros liquidados em BTC, ativos do mundo real tokenizados (RWAs) colateralizados por Bitcoin e sistemas de custódia programáveis (escrow) para liquidação transfronteiriça. Estes não são hipotéticos — projetos como Pendle, que atingiu US$ 8,9 bilhões em TVL em agosto de 2025 com sua plataforma de negociação de rendimento, demonstram o apetite por produtos financeiros sofisticados quando a infraestrutura amadurece.

O mercado DeFi como um todo deve crescer de US238,5bilho~esem2026paraUS 238,5 bilhões em 2026 para US 770,6 bilhões até 2031, com uma CAGR de 26,4 %. Se o Bitcoin capturar apenas uma fração desse crescimento, a narrativa do BTCFi se transforma de uma proposta especulativa em uma realidade institucional.

O Caminho para US$ 100 Bilhões em TVL​

Para que o BTCFi alcance US100bilho~esemTVL—ataxadeutilizac\ca~oimplıˊcitade5 100 bilhões em TVL — a taxa de utilização implícita de 5 % sobre um valor de mercado de US 2 trilhões do Bitcoin — três condições devem se alinhar:

Certeza Regulatória: A aprovação de legislação sobre a estrutura do mercado de cripto pelo Congresso remove a falsa dicotomia entre "sem permissão (permissionless) vs. em conformidade (compliant)". As instituições precisam de marcos legais que permitam a implantação de contratos inteligentes sem sacrificar a conformidade.

Maturidade Técnica: Provas de conhecimento zero (zero-knowledge proofs), redes protegidas por Bitcoin e arquiteturas de sidechain devem se provar em produção sob condições de estresse. O declínio de 74 % no TVL em 2025 reflete projetos que falharam neste teste. Sobreviventes como Citrea, Babylon e Rootstock estão iterando em direção a sistemas robustos.

Produtos Institucionais: Produtos de Bitcoin que geram rendimento exigem mais do que protocolos — eles precisam de custodiantes, seguros, relatórios fiscais e interfaces familiares. Os planos do JPMorgan para aceitar Bitcoin como colateral e o surgimento de ETFs de Bitcoin demonstram que a infraestrutura da TradFi está se adaptando.

A perspectiva da Grayscale para 2026 prevê que o DeFi amadurecerá em "Finanças On-Chain" (OnFi) — um sistema financeiro paralelo e de nível profissional, onde plataformas de empréstimo oferecem pools de crédito institucionais lastreados por ativos tokenizados, e exchanges descentralizadas rivalizam com as tradicionais em derivativos complexos. Para o Bitcoin, esta evolução significa ir além do "ouro digital" para se tornar a camada de liquidação base para uma nova geração de finanças programáveis.

A questão não é se o Bitcoin se tornará programável — a tecnologia de Layer 2 já provou isso. A questão é se as instituições confiarão nestes trilhos o suficiente para alocar capital em escala. Com ventos favoráveis da regulação, maturidade da infraestrutura técnica e US$ 100 bilhões de demanda latente, 2026 pode marcar o ano em que o Bitcoin transita de um ativo macrofinanceiro para uma camada de base financeira produtiva.

Precisa de infraestrutura confiável para construir em Layer 2s de Bitcoin ou explorar oportunidades de BTCFi? O BlockEden.xyz fornece infraestrutura de nós de nível empresarial e APIs para desenvolvedores que constroem a próxima geração de aplicações programáveis de Bitcoin.

Fontes​

Share on Twitter