A Grande Guerra de Previsão: Como os Mercados de Previsão se Tornaram a Nova Obsessão de Wall Street
Em algum momento entre a eleição presidencial dos EUA de 2024 e o show do intervalo do Super Bowl LX, os mercados de previsão deixaram de ser uma curiosidade e tornaram-se a mais nova obsessão de Wall Street. Em 2024, toda a indústria processou US 63,5 bilhões — um aumento de 302 % em relação ao ano anterior que transformou plataformas marginais em infraestrutura financeira de nível institucional.
A empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York acaba de assinar um cheque de US$ 2 bilhões por uma participação em uma delas. Agentes de IA agora representam uma projeção de 30 % de todo o volume de negociação. E duas plataformas — Kalshi e Polymarket — estão travadas em uma batalha que determinará se o futuro da informação é descentralizado ou regulamentado, criptonativo ou em conformidade com Wall Street.
Bem-vindo à Grande Guerra das Previsões.
De Experimento de Nicho a uma Indústria de US$ 63,5 Bilhões
O boom dos mercados de previsão não aconteceu da noite para o dia, mas acelerou mais rápido do que quase todos esperavam.
Em meados de 2024, o volume semanal de negociações entre Kalshi e Polymarket girava em torno de US 4 bilhões por semana. Em 12 de janeiro de 2026, os mercados de previsão registraram seu maior dia de negociação na história: US 466 milhões — detendo uma participação de mercado impressionante de 66,4 % para aquela janela de 24 horas.
O crescimento não foi impulsionado por um único evento, mas por uma cascata de catalisadores. As vitórias legais históricas da Kalshi contra a CFTC em 2024 e 2025 dissiparam a névoa regulatória em torno das negociações eleitorais e de eventos macroeconômicos. A eleição presidencial dos EUA de 2024 provou que os mercados de previsão podiam prever resultados com mais precisão do que as pesquisas tradicionais, ganhando cobertura de todos os principais veículos de notícias. E então as comportas se abriram.
Mais de US 5 bilhões em volume de negociação em janeiro de 2026. Para contextualizar, algumas corretoras de criptomoedas de médio porte invejariam esses números.
A Corrida de Dois Cavalos: Kalshi vs. Polymarket
O cenário dos mercados de previsão cristalizou-se em um embate entre duas filosofias fundamentalmente diferentes.
Kalshi opera como uma exchange regulamentada pela CFTC, em total conformidade com as regulamentações financeiras dos EUA. Seu desempenho em 2025 foi tecnicamente superior em volume nocional bruto, registrando US$ 43,1 bilhões no ano. Mas essa dominância veio com um asterisco: grande parte do seu volume derivou de contratos esportivos de alta frequência, uma categoria agora sob fogo de reguladores estaduais em Nevada, New Jersey e Maryland, que argumentam que esses contratos constituem jogos de azar não licenciados. A Kalshi enfrenta atualmente 19 processos federais — um pântano jurídico que pode remodelar seu modelo de negócios.
Apesar desses ventos contrários, a avaliação da Kalshi disparou para US$ 11 bilhões. Seu apelo reside na clareza regulatória e na distribuição em massa. Pelo menos metade do volume da Kalshi flui agora através de aplicativos de corretagem como Robinhood e Webull, que utilizam a infraestrutura de exchange sob o modelo white-label para seus próprios produtos de mercado de previsão.
Polymarket representa a alternativa criptonativa — uma plataforma de previsão descentralizada construída sobre trilhos de blockchain. Durante 2025, processou mais de US 112 milhões da QCEX, uma exchange licenciada pela CFTC, eliminou sua maior desvantagem competitiva.
Então veio o momento decisivo: a Intercontinental Exchange (NYSE: ICE), empresa controladora da Bolsa de Valores de Nova York, investiu até US 9 bilhões. Sob o acordo, a ICE torna-se a distribuidora global exclusiva dos dados orientados por eventos da Polymarket, transmitindo probabilidades implícitas de mercado diretamente para terminais institucionais, juntamente com dados do S&P 500 e do petróleo bruto.
Probabilidades atuais sobre qual plataforma liderará o volume de 2026? Polymarket com 47 %, Kalshi com 34 %.
O Selo de Aprovação de Wall Street
O investimento da ICE na Polymarket não foi apenas uma transação financeira — foi uma mudança de paradigma. Pela primeira vez, a entidade que opera a bolsa de valores mais importante do mundo declarou que os mercados de previsão são uma infraestrutura financeira fundamental.
As implicações já estão em cascata por toda a indústria. Gigantes institucionais como Susquehanna International Group e Jane Street estão assumindo posições massivas. Point72 Ventures e Founders Fund estão usando mercados de previsão para proteger riscos de cauda de maneiras que os derivativos tradicionais não conseguem. Mercados de eventos geopolíticos estão sendo citados como indicadores antecedentes para a volatilidade do preço do petróleo.
Organizações de mídia também entraram na onda. CNN e CNBC fecharam acordos para incorporar dados de previsão da Kalshi em suas coberturas. A controladora do Wall Street Journal, Dow Jones, fez uma parceria com a Polymarket. Até o Globo de Ouro usou dados de mercados de previsão para sua cerimônia de 2026.
No lado do varejo, a popularização tem sido igualmente dramática. A Robinhood processou mais de 11 bilhões de contratos através do seu Hub de Mercados de Previsão desde o lançamento em março de 2025, tornando-se o fluxo de receita de crescimento mais rápido da empresa — gerando uma receita anual estimada de US$ 300 milhões. A Interactive Brokers lançou sua plataforma ForecastEx para traders mais sofisticados, enquanto o DraftKings Predictions entrou no ar em 38 estados. O FanDuel Predicts seguiu em cinco estados, com planos de expansão ao longo de 2026.
Agentes de IA: Os Novos Formadores de Mercado
Talvez a mudança mais consequente nos mercados de previsão não esteja a vir de Wall Street ou dos reguladores — está a vir da inteligência artificial.
De acordo com uma pesquisa da Cryptogram Venture (CGV), projeta-se que os agentes de IA representem mais de 30 % do volume de negociação dos mercados de previsão até 2026. Mas estes não são bots especulativos à procura de ganhos de curto prazo. Eles funcionam como provedores de liquidez persistentes, monitorizando continuamente eventos, recolhendo dados e executando negociações para melhorar a eficiência global do mercado.
As plataformas que possibilitam esta mudança já estão ativas. Os Prediction Agents da Olas Network navegam de forma autónoma pelos mercados, fazem previsões baseadas em IA, colocam apostas e recolhem recompensas — sem necessidade de intervenção humana. O Polytrader AI liga-se à API da Polymarket para analisar notícias e tendências em tempo real, calculando oportunidades de precificação incorreta e executando negociações automaticamente. A Clawstake permite que os utilizadores implementem bots de negociação autónomos que competem por alpha na Polymarket e na Kalshi.
A pesquisa da CGV sugere uma evoluç ão ainda mais radical no futuro: a participação humana nos mercados de previsão servirá cada vez mais como dados de treino para modelos de IA, em vez de ser o principal motor da atividade do mercado. O benchmarking realizado pelo Prophet Arena e pelo SIGMA Lab em 2025 mostrou que as probabilidades geradas por humanos melhoraram o treino dos modelos de IA e, até 2026, espera-se que os mercados priorizem a otimização da IA, com o contributo humano a fornecer principalmente sinais.
Jogos de previsão multiagentes — onde estratégias de IA concorrentes geram inteligência coletiva — estão a emergir como uma nova fonte de insights de mercado. A mudança de resultados de probabilidade de ponto único para distribuições de resultados completas está a melhorar a precificação do risco de cauda de formas que não eram possíveis quando os mercados eram puramente movidos por humanos.
O Campo Minado Regulatório
Apesar de todo o seu ímpeto, a indústria dos mercados de previsão enfrenta um campo de batalha jurídico que poderá determinar a sua trajetória para a próxima década.
A questão central permanece sem resolução: serão os mercados de previsão instrumentos financeiros regulamentados a nível federal ou serão jogos de azar regulamentados pelos estados?
Do lado federal, os ventos são favoráveis. O novo presidente da CFTC, Michael Selig, empossado em dezembro de 2025, anunciou nas suas primeiras declarações públicas que a agência iria retirar a proposta da era Biden de proibir contratos de eventos políticos e desportivos. Ele caracterizou a posição da administração anterior como uma "incursão na regulação de mérito com uma proibição total de contratos políticos antes das eleições presidenciais de 2024". Selig instruiu a equipa a retirar tanto a proposta de regra de 2024 como um comunicado de 2025 que alertava contra a oferta de contratos relacionados com desporto.
Mas os reguladores estaduais não estão a recuar. Nevada, Nova Jérsia e Maryland agiram para impedir que a Kalshi ofereça mercados de previsão desportiva, alegando que os contratos equivalem a apostas desportivas não licenciadas. Massachusetts emitiu uma liminar contra a Kalshi em janeiro de 2026. Estes casos estão agora a tramitar em tribunais de apelação, e os resultados poderão estabelecer precedentes vinculativos.
A formação da Coalition for Prediction Markets (CPM) em dezembro de 2025 — liderada pela Kalshi, Robinhood e Interactive Brokers — tem feito lobby com sucesso por uma estrutura "pró-inovação" sob a alçada da CFTC. O presidente Selig sugeriu inclusive que a administração Trump poderia contestar os estados que levaram a Kalshi a tribunal, sinalizando que a CFTC poderá intervir para afirmar a preeminência federal.
Entretanto, a Google atualizou a sua política de publicidade em janeiro de 2026 para permitir que mercados de previsão regulamentados federalmente anunciem — desencadeando uma corrida massiva pela aquisição de utilizadores. Pelo menos oito novos candidatos procuram a aprovação da CFTC como bolsas de mercados de previsão, incluindo a Sporttrade e a Crypto.com.
As Eleições de Meio de Mandato de 2026: O Maior Evento em Volume da História
Olhando para o futuro, espera-se que as eleições de meio de mandato dos EUA em 2026 sejam o maior evento individual em volume na história dos mercados de previsão, superando até mesmo a eleição presidencial de 2024 que catalisou o ano de rutura da indústria.
O presidente da Interactive Brokers, Thomas Peterffy, espera que a lista deste ano de disputas para a Câmara, o Senado e os governos estaduais impulsione surtos de volume para contratos de eventos políticos. Junte a isto a Copa do Mundo da FIFA de 2026, o March Madness e as Olimpíadas de Inverno, e os mercados de previsão têm um calendário repleto de eventos de alto engajamento.
Mas a tendência mais significativa é o que está a acontecer entre os grandes eventos. Os utilizadores estão a negociar cada vez mais temas de consumo quotidiano, como expectativas de inflação e custos domésticos. Os mercados estão a mudar da especulação baseada em eventos para previsões contínuas e ambientes — onde a inteligência agregada de milhões de apostas fornece dados de sentimento em tempo real sobre tudo, desde a política da Reserva Federal até ao risco geopolítico.
Esta evolução de "plataforma de apostas" para "mecanismo da verdade" é o que torna os mercados de previsão fundamentalmente diferentes das apostas desportivas. Quando a CNN exibe probabilidades da Kalshi juntamente com dados de sondagens, quando investidores institucionais utilizam a Polymarket como um indicador antecedente para os preços do petróleo, e quando agentes de IA fornecem liquidez contínua para refinar as probabilidades — a linha entre previsão e finanças desaparece inteiramente.
O Que Isso Significa para o Futuro da Informação
O boom dos mercados de previsão representa algo maior do que uma nova classe de ativos. É uma mudança estrutural na forma como a sociedade agrega e precifica a informação.
As sondagens tradicionais dependem de pesquisas — amostras pequenas, dados atrasados e nenhum incentivo financeiro para a precisão. Os mercados de previsão invertem este modelo: os participantes colocam dinheiro por trás das suas convicções, criando um filtro natural onde os traders confiantes e bem informados exercem mais influência do que os respondentes casuais.
O resultado é um mecanismo de consenso em tempo real que se provou mais preciso do que as sondagens nas previsões eleitorais, mais reativo do que os meios de comunicação tradicionais na captura de mudanças geopolíticas e mais granular do que as projeções de analistas na precificação de resultados económicos.
Como demonstra o investimento da ICE na Polymarket, isto já não é teórico. Os dados dos mercados de previsão estão a ser transmitidos juntamente com os dados do S&P 500 em terminais institucionais. A indústria dos mercados de previsão evoluiu de um nicho de 63,5 bilhões que está a remodelar a forma como o mundo compreende o que vem a seguir.
A questão não é se os mercados de previsão se tornarão uma infraestrutura financeira convencional. Eles já se tornaram. A questão é quem controla o motor da verdade — uma bolsa regulada pela CFTC, uma plataforma descentralizada nativa de cripto ou os agentes de IA que se estão a tornar silenciosamente os seus participantes mais ativos.
À medida que os mercados de previsão e a infraestrutura de blockchain convergem, plataformas como a BlockEden.xyz estão a construir a camada fundamental que alimenta aplicações descentralizadas em todo o ecossistema Web3. Explore o nosso marketplace de APIs para descobrir infraestrutura construída para a próxima geração de aplicações on-chain.