Colapso de $ 40M da InfoFi: Como o Banimento de uma API Expôs o Maior Risco de Plataforma da Web3
Em 15 de janeiro de 2026, o chefe de produto do X, Nikita Bier, postou um único anúncio que eliminou $ 40 milhões do setor de Finanças de Informação (Information Finance) em questão de horas. A mensagem foi simples: o X revogaria permanentemente o acesso à API para qualquer aplicativo que recompensasse usuários por postarem na plataforma. Em poucos minutos, o KAITO despencou 21 %, o COOKIE caiu 20 % e uma categoria inteira de projetos cripto — construída sobre a promessa de que a atenção poderia ser tokenizada — enfrentou um acerto de contas existencial.
O crash da InfoFi é mais do que uma correção de setor. É um estudo de caso sobre o que acontece quando protocolos descentralizados constroem suas bases em plataformas centralizadas. E isso levanta uma questão mais difícil: a tese central das finanças de informação algum dia foi sólida, ou o "yap-to-earn" sempre teve uma data de validade?
Da Visão de Vitalik a $ 2 Bilhões em Capitalização de Mercado
O termo "Information Finance" entrou no léxico cripto em novembro de 2024, quando Vitalik Buterin descreveu uma estrutura para tornar a própria informação uma classe de ativos negociáveis. A ideia era elegante: em um mundo afogado em dados, mercados que precificam atenção, credibilidade e precisão de previsão criariam relações sinal-ruído melhores do que qualquer algoritmo conseguiria.
Dois ramos distintos de InfoFi surgiram. O primeiro — mercados de previsão — provou ser notavelmente durável. A Polymarket registrou mais de 63,5 bilhões em volume acumulado até o final de 2025, um aumento de 302 % em relação ao ano anterior. O investimento de 9 bilhões, canonizando efetivamente os mercados de previsão como infraestrutura financeira legítima.
O segundo ramo — tokenização da atenção social — seguiu um caminho diferente. Projetos como Kaito e Cookie DAO construíram sistemas que recompensavam os usuários com tokens por gerarem engajamento no X (antigo Twitter). A Kaito, fundada pelo ex-quant da Citadel, Yu Hu, em 2022, tornou-se a líder do setor com 200.000 "yappers" ativos mensais, 72,3 milhões para criadores de conteúdo. Em seu auge em fevereiro de 2025, a avaliação totalmente diluída (FDV) do KAITO atingiu $ 2 bilhões.
O problema era que todo esse ecossistema estava assentado em uma infraestrutura emprestada.
A Praga de Bots que Desencadeou o Banimento
No início de janeiro de 2026, as rachaduras eram impossíveis de ignorar. O CEO da CryptoQuant, Ki Young Ju, documentou um pico impressionante em 9 de janeiro: bots geraram 7,75 milhões de postagens relacionadas a cripto em um único período de 24 horas — um aumento de 1.224 % em relação à atividade base. O Crypto Twitter tornou-se quase inutilizável.
A mecânica do "yap-to-earn" criou um incentivo perverso clássico. O algoritmo da Kaito avaliava a quantidade, qualidade, interatividade e amplitude de distribuição do conteúdo, recompensando os melhores desempenhos com tokens KAITO. Em teoria, isso traria à tona a melhor análise. Na prática, redes de bots e fazendas de conteúdo de baixa qualidade dominaram os rankings. O "slop" gerado por IA — respostas formuladas, opiniões recicladas e threads de "engagement-bait" — inundou as timelines.
O anúncio de Bier apresentou o banimento como uma medida de controle de qualidade. "Esses incentivos alimentaram um aumento de respostas de baixa qualidade, postagens automatizadas e o que ele descreveu como 'AI slop', degradando a experiência geral do usuário", afirmou Bier. Muitos usuários do X celebraram a repressão, chamando o spam de uma "praga" que havia degradado o discurso cripto orgânico.
Mas o momento levantou questões desconfortáveis. Surgiram relatos de que a equipe da Kaito enviou mais de $ 5 milhões em tokens nos sete dias anteriores ao banimento, supostamente após saber sobre a revogação da API durante comunicações com o X. As alegações de insider trading permanecem não resolvidas, mas adicionam uma camada de desconfiança a um setor que já sofre com seu colapso fundamental.
Anatomia do Crash de $ 40 Milhões
A reação do mercado foi rápida e impiedosa:
- KAITO caiu de 0,56 em poucas horas, acabando por deslizar para 2,88
- COOKIE caiu mais de 20 % em 24 horas para aproximadamente $ 0,038
- LOUD caiu 16 %, ARBUS recuou 9 %
- O preço de piso (floor price) dos Yapybaras (Kaito Genesis NFT) colapsou mais de 50 % para 0,21 ETH
- Todo o setor de InfoFi perdeu 367 milhões
O crash expôs uma fragilidade estrutural que deveria ter sido óbvia desde o início. Cada projeto no subsetor de atenção social — Kaito, Cookie DAO, Wallchain Quacks, ProtoKOLs, Arbus, Stay Loud, Fantasy Top — dependia da API do X para sua funcionalidade principal. Quando o X cortou o acesso, eles não perderam apenas um canal de distribuição. Eles perderam o pipeline de dados que fazia seus produtos funcionarem.
Esta é a lição mais cara de "risco de plataforma" que a Web3 absorveu desde a repressão da Apple aos aplicativos de NFT em 2022. A ironia é difícil de ignorar: protocolos que se comercializavam como alternativas descentralizadas aos monopólios de atenção eram, de fato, inteiramente dependentes da maior plataforma social centralizada para sobreviver.
A Virada da Kaito: De Permissionless a Curadoria
O fundador da Kaito, Yu Hu, agiu rapidamente para reformular a narrativa. Poucos dias após o banimento, ele anunciou o encerramento do Yaps e o lançamento do Kaito Studio, uma plataforma curada e focada em desempenho, projetada para substituir os placares de líderes abertos por parcerias com criadores validadas por marcas.
"Após discussões com o X, concordamos que um sistema de distribuição totalmente permissionless não é mais viável, nem está alinhado com as necessidades de marcas de alta qualidade, criadores de conteúdo sérios ou com o X como plataforma", afirmou Yu Hu.
A virada sinaliza uma reorientação fundamental:
- De aberto para curado: Em vez de qualquer pessoa ganhar recompensas por postar, o Kaito Studio operará como uma plataforma de marketing baseada em níveis, onde as marcas trabalham seletivamente com criadores que atendem a critérios definidos
- De apenas X para multiplataforma: O Kaito Studio será expandido para YouTube, TikTok e Instagram
- De apenas cripto para verticais mais amplas: A plataforma visará mercados de conteúdo de finanças e IA além de cripto
- De permissionless para baseada em desempenho: As recompensas priorizarão a qualidade, relevância e resultados da marca em detrimento da participação em massa
A Cookie DAO seguiu uma trajetória paralela, encerrando sua plataforma Snaps e desenvolvendo o Cookie Pro, uma ferramenta de inteligência de mercado em tempo real com lançamento previsto para o primeiro trimestre de 2026.
A resposta da comunidade foi mista. Alguns elogiaram a mudança em direção à sustentabilidade. Outros, como o crítico pseudônimo Erequendi, argumentaram que o Kaito Studio "se parece mais com uma agência de marketing fechada, onde as recompensas podem continuar indo para o mesmo grupo de criadores, limitando potencialmente o acesso justo para outros". A tensão entre os ideais de descentralização e a viabilidade comercial permanece sem solução.
Mercados de Previsão: O Ramo de InfoFi que Sobreviveu
Enquanto os tokens de atenção social implodiram, a ala de mercados de previsão da InfoFi tornou-se silenciosamente uma das inovações mais importantes nas finanças globais.
Os números contam a história. Os mercados de previsão atingiram $ 5,23 bilhões em volume de negociação semanal combinado em janeiro de 2026. A Kalshi, a exchange de futuros de eventos regulamentada pela CFTC, expandiu-se para macrocontratos onde os traders apostam em dados de inflação, crescimento do PIB e decisões de taxas de juros. A Robinhood processou 3 bilhões de contratos de eventos apenas em novembro de 2025.
O que torna os mercados de previsão estruturalmente diferentes do yap-to-earn é que eles precificam informações reais — e não proxies de engajamento social. Em 1º de fevereiro de 2026, uma mudança de 4 % na probabilidade de uma paralisação do governo na Kalshi foi refletida nos preços de mercado em 400 milissegundos após um memorando vazado do Congresso, enquanto as agências de notícias tradicionais levaram quase três minutos para relatar a mesma informação. Esse "Prêmio InfoFi" — a vantagem de velocidade da descoberta de informações baseada no mercado — está se provando genuinamente valioso.
Agentes de IA representam agora uma parcela significativa da atividade dos mercados de previsão. Bots especializados como "Alphascope" e "Polybro" varrem os mercados de previsão 24 horas por dia, 7 dias por semana, usando mudanças na probabilidade de resultados como indicadores antecedentes para negociações de ativos tradicionais. O recém-nomeado presidente da CFTC, Michael Selig, retirou oficialmente as propostas para proibir contratos de eventos em janeiro de 2026, caracterizando os mercados de previsão como vitais para a "descoberta de preços e agregação de informações dispersas".
O Google atualizou suas políticas globais de publicidade para permitir anúncios de mercados de previsão nos Estados Unidos pela primeira vez, reclassificando efetivamente essas plataformas de "jogos de azar" para "produtos financeiros". Os ventos regulatórios favoráveis são inegáveis.
O que o Colapso da InfoFi Ensina aos Construtores Web3
O colapso da InfoFi cristaliza três lições que se estendem muito além de um setor:
A dependência de plataforma é um risco existencial. Qualquer protocolo que constrói sua proposta de valor central na API de uma plataforma centralizada está a uma mudança de política de distância da irrelevância. A tese da Web3 deveria resolver esse problema — mas Kaito, Cookie e seus pares escolheram o atalho da audiência integrada do X em vez do caminho mais difícil de construir em grafos sociais descentralizados como Farcaster ou Lens.
O alinhamento de incentivos importa mais do que as mecânicas de token. O yap-to-earn recompensava o volume, e o volume foi o que obteve — 7,75 milhões de postagens de bots em um dia. Quando os incentivos recompensam a manipulação em vez da contribuição genuína, o sistema será manipulado. Os mercados de previsão funcionam porque impõem custos financeiros a informações ruins (apostas erradas perdem dinheiro). Os sistemas de tokens sociais não tinham nenhum mecanismo de punição equivalente para conteúdo de baixa qualidade.
A tese da "informação como um ativo" é sólida — mas a implementação importa. Os mercados de previsão demonstram que a informação pode ser precificada de forma eficiente. Os $ 63,5 bilhões em volume cumulativo e a vantagem de informação de 400 milissegundos sobre as notícias tradicionais são reais. Mas a tokenização da atenção nas redes sociais provou ser uma fera completamente diferente — uma em que o "sinal" foi irremediavelmente corrompido por engajamento fabricado.
O valor de mercado de $ 381 milhões do setor InfoFi está agora em uma fase de transição. Projetos que giram em direção à análise de dados genuína, ferramentas de inteligência baseadas em IA e infraestrutura descentralizada sobreviverão. Aqueles que se apegam ao modelo yap-to-earn — ou simplesmente o transpõem para novas plataformas — dificilmente escaparão da mesma armadilha estrutural.
A lição mais ampla é aquela que a Web3 vem aprendendo e reaprendendo desde a sua criação: a descentralização não é opcional. Ela é o ponto central. Quando você constrói aplicações "descentralizadas" sobre fundações centralizadas, você herda toda a fragilidade que alegou transcender — e, eventualmente, a fundação se move sob seus pés.