A Explosão dos ETFs de Altcoins: Mais de 125 Solicitações e a Mudança Institucional de US$ 50 Bilhões Além do Bitcoin
Menos de dois anos após a SEC ter aprovado o primeiro ETF de Bitcoin à vista (spot), 39 fundos que rastreiam ativos digitais foram lançados nos Estados Unidos — e mais 125 estão na fila de espera. O analista da Bloomberg, Eric Balchunas, atribui agora 100 % de probabilidade de aprovação a todos os 16 principais pedidos pendentes. O Polymarket mostra 99 % de chances tanto para ETFs de Solana quanto de XRP. O cenário dos ETFs de cripto transformou-se de um assunto exclusivo do Bitcoin em um ponto de acesso institucional de espectro total, com o JPMorgan projetando que as entradas em 2026 superem o recorde de $ 130 bilhões alcançado em 2025.
Os Números por Trás do Tsunami de ETFs
O total de ativos sob gestão (AUM) de ETFs de cripto atingiu $ 141,77 bilhões no início de janeiro de 2026. Os ETFs de Bitcoin dominam com $ 123,6 bilhões, enquanto os ETFs de Ethereum detêm $ 18,1 bilhões. Mas a verdadeira história é o que vem a seguir.
A Solana lidera atualmente os pedidos de altcoins com oito solicitações de ETF pendentes. O XRP segue de perto com sete pedidos em análise. Litecoin, Hedera, Cardano, Chainlink, Stellar e até Dogecoin atraíram pedidos de grandes gestores de ativos, incluindo VanEck, 21Shares, Bitwise e Grayscale.
Somente na primeira semana de janeiro de 2026, os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA atraíram $ 1,7 bilhão em entradas líquidas, incluindo um registro de $ 840 milhões em um único dia — o mais forte desde outubro de 2025. O iShares Bitcoin Trust (IBIT) da BlackRock capturou $ 287 milhões em 2 de janeiro, mantendo sua posição de comando com $ 72,8 bilhões em AUM, aproximadamente 59 % de todos os ativos de ETFs de Bitcoin à vista.
Mas os ETFs de altcoins estão capturando a atenção. Os fundos de XRP registraram $ 13,59 milhões em entradas no primeiro dia de negociação de 2026. ETFs baseados em Solana adicionaram $ 8,53 milhão. Até os ETFs de Dogecoin viram uma entrada de $ 2,3 milhões — o valor diário mais alto para essa classe de ativos desde a sua criação.
O Pipeline de Aprovação: O Que Mudou
A aprovação da SEC em setembro de 2025 de padrões genéricos de listagem transformou fundamentalmente o cenário dos ETFs de cripto. Anteriormente, cada token exigia uma alteração na regra da bolsa caso a caso — um processo de meses que criava gargalos e incertezas.
Sob a nova estrutura, bolsas como Nasdaq, Cboe BZX e NYSE Arca podem listar ETFs de cripto sob regras genéricas, desde que os produtos atendam a critérios predefinidos. Essa mudança processual levou a SEC a instruir os emissores de ETFs à vista propostos para Litecoin, XRP, Solana, Cardano e Dogecoin a retirarem seus pedidos pendentes do Formulário 19b-4 — não como um retrocesso, mas para simplificar o processo.
Os resultados foram imediatos. No final de novembro de 2025, os primeiros ETFs de altcoins dos EUA chegaram ao mercado. Nasdaq e NYSE publicaram avisos de listagem para fundos à vista de Solana, Hedera e Litecoin. O Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) obteve a distinção de ter o melhor lançamento de ETF de 2025 em qualquer classe de ativos, de acordo com a Bloomberg Intelligence.
Os ETFs de XRP à vista seguiram-se, liderados pelo XRPC da Canary Capital e pelo GXRP da Grayscale na NYSE Arca. O ETF de futuros de XRP alavancado da ProShares (UXRP) acumulou rapidamente cerca de $ 80 milhões em ativos.
Apetite Institucional: Além da Especulação
A mudança institucional de uma exposição apenas ao Bitcoin para uma exposição diversificada em cripto é agora mensurável.
As instituições profissionais representavam 26,3 % do AUM em ETFs de Bitcoin no terceiro trimestre de 2025, um aumento em relação aos dígitos únicos no início de 2024. As entradas institucionais totais desde janeiro de 2024 atingiram $ 56,9 bilhões. E, de acordo com pesquisas do setor, 76 % dos investidores institucionais globais planejam expandir sua exposição a ativos digitais, com quase 60 % alocando mais de 5 % de seus ativos sob gestão para cripto.
As entradas de capital nos mercados de cripto atingiram um recorde de $ 130 bilhões em 2025, um aumento de cerca de um terço em relação a 2024, de acordo com analistas do JPMorgan. Mais da metade — aproximadamente $ 68 bilhões — veio de Digital Asset Treasuries (DATs), entidades corporativas que adicionam cripto aos seus balanços patrimoniais.
O JPMorgan projeta que as entradas em 2026 superarão o recorde de 2025, impulsionadas mais por investidores institucionais do que por participantes de varejo ou tesourarias corporativas. O banco cita vários catalisadores: a passagem da Lei CLARITY, nova atividade institucional em torno de financiamento de VC de cripto, M & A (fusões e aquisições), IPOs e a crescente adoção entre emissores de stablecoins, empresas de pagamentos, bolsas, provedores de carteiras e soluções de custódia.
O analista da Galaxy Research, Jianing Wu, projeta o lançamento de mais de 100 ETFs de cripto de altcoins à vista, multi-ativos e alavancados em 2026, com entradas líquidas superiores a $ 50 bilhões — mais que o dobro dos números de 2025.
A Hierarquia das Altcoins: Quem Vence Primeiro
Nem todas as altcoins enfrentam caminhos iguais para a aprovação de um ETF.
Litecoin (LTC) lidera as chances de aprovação com 95 % até o início de 2026, de acordo com analistas da Bloomberg. Seu histórico de oito anos, o consenso de prova de trabalho (proof-of-work) e a classificação como commodity criam atritos regulatórios mínimos. A Grayscale já apresentou declarações à SEC para ETFs de LTC à vista.
Solana (SOL) possui 99 % de probabilidade de aprovação no Polymarket. A aprovação de ETFs de Solana à vista em outubro de 2025 marcou um momento decisivo, estabelecendo um precedente para redes de prova de participação (proof-of-stake) de alto rendimento. A exchange Bitget estima que os ETFs de staking de Solana podem atrair entre $ 3 e $ 6 bilhões em novo capital durante o seu primeiro ano.
XRP mantém a segunda maior probabilidade de aprovação, com 87 %. Sete pedidos de ETF de XRP à vista nos EUA estão sob análise, com decisões da SEC esperadas para novembro de 2025. O Formulário 8-K alterado da Grayscale para o seu XRP Trust sinaliza um esforço contínuo para a conversão ao status de ETF à vista.
Hedera (HBAR) recebeu aprovação da SEC para exposição à vista, embora a demanda permaneça contida em comparação com a Solana. O ETF Canary Hedera teve cerca de $ 2,3 milhões em volume de negociação em seus primeiros dias — modesto em comparação aos $ 46 milhões do BSOL.
Dogecoin (DOGE) destaca-se como a única memecoin especulativa com chances favoráveis de aprovação de 82 %. Embora seja improvável que atraia capital institucional em escala, um ETF de Dogecoin consolidaria os ETFs de cripto como um mecanismo de acesso de base ampla, em vez de uma categoria de produto centrada no Bitcoin.
O Oligopólio BlackRock-Fidelity-Grayscale
A concentração de mercado entre os principais emissores de ETFs permanece acentuada.
O IBIT da BlackRock domina com $ 72,8 bilhões em AUM, aproximadamente 59 % de todos os ativos de ETFs de Bitcoin à vista. O FBTC da Fidelity detém $ 17 bilhões. O GBTC da Grayscale gere $ 15,5 bilhões, embora continue a perder ativos devido à sua taxa de administração anual de 1,5 % — seis vezes superior aos 0,25 % cobrados pelo IBIT e FBTC.
Juntos, Grayscale, BlackRock e Fidelity representam 89 % do total de ativos de ETFs de Bitcoin nos EUA.
Esta concentração cria tanto oportunidades quanto riscos para ETFs de altcoins. Os grandes emissores conferem credibilidade a novos produtos, mas o seu domínio significa que os gestores de ativos menores devem competir na inovação — rendimentos de staking, índices multiativos ou exposição de nicho — em vez do reconhecimento da marca.
A Grayscale posicionou-se agressivamente para a onda das altcoins. A empresa apresentou declarações de registro à SEC para ETFs à vista de Litecoin, Hedera e Bitcoin Cash. A conversão do seu Zcash Trust para ETF à vista (ticker: ZCSH) representa o primeiro pedido de ETF de uma moeda de privacidade. As emendas ao XRP Trust da Grayscale sugerem a continuação da busca pela conversão para à vista.
O que 150 a 200 Aprovações Significam para as Cripto
Projeções do setor sugerem entre 150 e 200 aprovações de ETFs de cripto até meados de 2026.
Se concretizada, esta expansão reestruturaria fundamentalmente o acesso ao mercado cripto. Cada grande ativo digital teria veículos de investimento regulamentados. Consultores poderiam construir portfólios de cripto diversificados sem as complexidades da custódia. Contas de aposentadoria poderiam aceder a rendimentos on-chain através de ETFs de staking.
A Lei GENIUS, promulgada em julho de 2025, reclassificou as stablecoins como não valores mobiliários — removendo um grande obstáculo legal para a participação institucional. Combinado com a passagem antecipada da Lei CLARITY, a clareza regulatória está a acelerar em vez de restringir a adoção institucional.
O Digital Asset Outlook 2026 da Grayscale declarou este como o "alvorecer da era institucional", projetando mudanças estruturais no investimento em ativos digitais sustentadas pela procura macro por reservas de valor alternativas.
As perguntas mudaram de "Será que os reguladores vão aprovar ETFs de cripto?" para "Quão rápido os emissores conseguem trazer produtos para o mercado?" e "Quais ativos capturarão a próxima onda de alocação institucional?".
O Multiplicador do Canal de Distribuição
O fator de entrada de capital mais subestimado para 2026 pode ser a distribuição.
Os ETFs de Bitcoin foram lançados em janeiro de 2024 com distribuição limitada — muitas plataformas de gestão de fortuna não tinham aprovado os produtos para as contas de clientes. No final de 2025, as taxas de aprovação nas principais corretoras (wirehouses) excediam os 80 %. O Morgan Stanley permitiu que consultores financeiros oferecessem exposição a ETFs de Bitcoin aos clientes. Goldman Sachs, UBS e outros bancos seguiram o exemplo.
Esta infraestrutura de distribuição agora existe para ETFs de altcoins desde o primeiro dia. Um ETF de staking de Solana lançado em 2026 pode aceder imediatamente aos mesmos canais de consultoria que os ETFs de Bitcoin levaram 12 a 18 meses para desbloquear.
Menos de 0,5 % da riqueza sob consultoria nos EUA está atualmente alocada em cripto. As projeções sugerem que apenas os ETFs de Bitcoin poderiam ultrapassar os $ 400 bilhões em AUM se a alocação de cripto entre a riqueza sob consultoria atingisse apenas 1 %. Os ETFs de altcoins estendem esse mercado endereçável a investidores que procuram diversificação além do Bitcoin.
O Cálculo de Risco
A probabilidade de aprovação não é a mesma que a probabilidade de sucesso.
O desempenho inicial dos ETFs de altcoins mostra uma variação acentuada. O volume de negociação de $ 46 milhões no terceiro dia do BSOL eclipsou os $ 500.000 do Canary Litecoin. A procura por exposição à Hedera mostrou-se moderada, apesar da aprovação da SEC.
A fragmentação da liquidez poderá surgir à medida que mais de 100 fundos competem por capital em dezenas de ativos. Altcoins menores podem ver o lançamento de ETFs com AUM mínimo, criando erros de rastreamento e riscos de ágio / desconto semelhantes ao GBTC inicial.
A competição por rendimentos de staking irá intensificar-se. ETFs de staking de Solana que oferecem rendimentos anuais de 5 % ou mais criam pressão para que os ETFs de Ethereum incorporem staking — algo que a aprovação da SEC para produtos de ETH à vista inicialmente proibiu.
A reversibilidade regulatória permanece possível. Uma mudança na liderança da SEC ou nas prioridades do Congresso poderá abrandar o pipeline de aprovações. Falhas na coordenação internacional poderiam criar oportunidades de arbitragem que desestabilizam os mercados.
O Novo Patamar de Referência
O cenário dos ETFs de cripto mudou permanentemente.
De um único fundo de Bitcoin em janeiro de 2024 para 39 ETFs de ativos digitais e $ 141,77 bilhões em AUM até janeiro de 2026, a trajetória é clara. Com mais de 125 pedidos pendentes, 100 % de probabilidade de aprovação para as principais solicitações e entradas institucionais projetadas para exceder $ 50 bilhões, os ETFs de altcoins já não são especulativos — são infraestrutura.
JPMorgan, BlackRock, Fidelity e Grayscale validaram coletivamente as cripto como uma classe de ativos digna de invólucros financeiros tradicionais. A questão para 2026 não é se mais ETFs serão lançados, mas sim quão rápido eles absorverão o capital dos investidores que esperavam por acesso regulamentado além do Bitcoin.
Para construtores, investidores e observadores, a onda de ETFs de altcoins representa algo maior do que a proliferação de produtos — é a normalização das cripto dentro dos portfólios institucionais. O que acontece a seguir depende de o mercado conseguir absorver este capital de forma construtiva ou se a especulação impulsionada pelos ETFs cria novas instabilidades.
De qualquer forma, a era dos ETFs apenas de Bitcoin terminou. O manual de cripto institucional inclui agora todo o ecossistema de ativos digitais.
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