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Mineradores de Bitcoin Transformam-se em Gigantes de Infraestrutura de IA: Uma Mudança na Indústria em 2026

· 11 min de leitura
Dora Noda
Dora Noda
Software Engineer

O que acontece quando a indústria mais intensiva em energia do mundo descobre um cliente ainda mais faminto do que o Bitcoin? Em 2026, estamos a assistir ao desenrolar da resposta em tempo real, à medida que os mineradores de Bitcoin abandonam as suas estratégias exclusivamente focadas em cripto para se tornarem a espinha dorsal da infraestrutura de inteligência artificial, assinando $ 65 mil milhões em contratos com a Microsoft, Google e outros gigantes tecnológicos pelo caminho.

A transformação é tão dramática que alguns mineradores projetam que o Bitcoin representará menos de 20 % da sua receita até ao final do ano — contra 85 % há apenas 18 meses. Isto não é um pivô; é uma metamorfose industrial que poderá remodelar tanto o panorama da mineração de cripto como a corrida global pela infraestrutura de IA.

De Hashrates a Hiperescala: A Economia que Impulsiona a Mudança​

O halving do Bitcoin em abril de 2024 deveria ser um teste de esforço sobrevivível para a indústria mineira. Em vez disso, desencadeou o que o TheMinerMag chamou de "o ambiente de margens mais severo de todos os tempos". Quando as recompensas por bloco caíram de 6,25 BTC para 3,125 BTC da noite para o dia, os mineradores enfrentaram uma realidade brutal: a receita caiu para metade enquanto os custos operacionais permaneceram obstinadamente fixos.

Mas o momento criou uma oportunidade inesperada. À medida que os modelos de IA cresceram exponencialmente em complexidade — com o GPT-5 a exigir 10 x a computação do seu antecessor e modelos multimodais a exigir clusters de GPU sem precedentes — os gigantes tecnológicos viram-se desesperados por instalações densas em energia com infraestruturas de arrefecimento robustas. Os mineradores de Bitcoin tinham exatamente isso.

A matemática contava a história. A CoreWeave demonstrou que 10 MW de GPUs Nvidia H100 podem gerar uma receita equivalente a 100 MW de mineração de Bitcoin. Para mineradores sentados em gigawatts de capacidade subutilizada, o cálculo foi simples: trocar o hashing SHA-256 por operações de tensor e multiplicar as margens por 10 x.

Os Acordos de Milhares de Milhões de Dólares que Estão a Remodelar a Indústria​

A Parceria de $ 9,7 Mil Milhões da IREN com a Microsoft​

A IREN Limited (anteriormente Iris Energy) executou o que pode ser o pivô corporativo mais bem-sucedido na história das cripto. No final de 2025, a empresa garantiu um acordo de nuvem de IA de cinco anos e $ 9,7 mil milhões com a Microsoft — transformando instantaneamente a sua trajetória financeira.

O acordo cobre 200 MW de carga de TI no campus da IREN em Childress, Texas, e espera-se que gere $ 1,94 mil milhões em receita recorrente anual com margens EBITDA de aproximadamente 85 %. O pré-pagamento de 20 % do cliente pela Microsoft forneceu capital imediato para escalar as operações.

Em janeiro de 2026, as ações da IREN tinham disparado para $ 43 - 50 por ação, sendo negociadas a quase o dobro da avaliação por megawatt em comparação com os seus pares focados em Bitcoin. A empresa planeia escalar de 23 000 para 140 000 GPUs até ao final de 2026, implementando 76 000 GPUs NVIDIA GB300 no seu campus expandido de Childress.

Expansão da Hut 8 com Apoio da Google no Valor de $ 7 Mil Milhões​

A Hut 8 assinou um contrato de arrendamento de 15 anos e $ 7 mil milhões com a Fluidstack, um fornecedor de infraestrutura de nuvem apoiado pela Google, para alimentar cargas de trabalho de computação de IA. O acordo representa a transição da Hut 8 de uma operação pura de mineração de Bitcoin para uma empresa diversificada de infraestrutura digital.

A empresa está agora a investir em múltiplos campi com capacidade de gigawatts nos Estados Unidos, com foco em instalações prontas para IA com arrefecimento líquido e configurações de racks de alta densidade. O apoio da Google fornece não apenas capital, mas também validação técnica — sinalizando ao mercado que os antigos mineradores de Bitcoin podem competir ao nível da hiperescala.

A Abordagem Medida da CleanSpark​

A CleanSpark representa o meio-termo cauteloso. Embora tenha garantido acesso a mais de 1,3 GW de capacidade de energia e angariado $ 1,15 mil milhões para a expansão de centros de dados, a empresa manteve as suas operações de mineração de Bitcoin a par do desenvolvimento da infraestrutura de IA.

A parceria da CleanSpark com a Submer para centros de dados modulares arrefecidos por líquido sugere uma estratégia híbrida: continuar a minerar Bitcoin durante períodos lucrativos enquanto constrói capacidade de IA para estabilidade a longo prazo. A gestão reconhece que a geração de receita de IA se estenderá por 2026 - 2027 à medida que a integração de inquilinos, a construção e as aprovações de interligação de energia forem concluídas.

A Saída Total da Bitfarms​

Nem todas as transições são graduais. A Bitfarms anunciou o encerramento total das operações de mineração de Bitcoin ao longo de 2026 - 2027 após reportar um prejuízo trimestral de $ 46 milhões — quase o dobro do prejuízo do ano anterior. A empresa representa um exemplo flagrante da pressão pós-halving a forçar decisões existenciais em vez de pivôs estratégicos.

A Estratégia "Mullet": Bitcoin na Retaguarda, IA na Frente​

Analistas da indústria cunharam o termo estratégia de centro de dados "Mullet" para descrever o modelo híbrido emergente. A mineração de Bitcoin serve como a "retaguarda" — uma carga flexível e interrompível que equilibra as exigências da rede elétrica e fornece fluxo de caixa imediato durante condições favoráveis. A infraestrutura de IA forma a "frente" — fornecendo contratos estáveis e de alta margem que os investidores institucionais desejam.

Este modelo resolve um problema crítico: as cargas de trabalho de IA exigem tempo de atividade consistente e acesso prioritário à energia, enquanto a mineração de Bitcoin pode operar de forma lucrativa com eletricidade excedentária ou reduzida. Os mineradores que dominam este equilíbrio podem otimizar os seus acordos de compra de energia, obtendo receitas tanto de clientes de IA como de operadores de rede que pagam por serviços de resposta à procura.

A estratégia também aborda o ceticismo histórico de Wall Street em relação à exposição a cripto. Os investidores do mercado público que evitavam os mineradores de Bitcoin devido à volatilidade dos preços podem agora avaliar estas empresas como ativos de infraestrutura de IA com visibilidade de receita estável — uma história muito mais fácil de subscrever.

O que Isso Significa para o Cenário de Mineração​

Vencedores e Retardatários​

A bifurcação está se tornando nítida. Empresas que pivotaram para IA são negociadas com avaliações premium, enquanto os mineradores focados em Bitcoin lutam com margens comprimidas. Em janeiro de 2026, a lacuna de avaliação atingiu quase 2 : 1 quando medida em uma base por megawatt.

A Marathon Digital (agora MARA Holdings), outrora a maior mineradora do setor por hashrate, tem tido dificuldade em acompanhar o ritmo de execução de concorrentes diversificados. Embora a MARA continue a dar HODL em reservas significativas de Bitcoin (20.000 + BTC), a transição mais lenta da empresa para a IA pesou no desempenho de suas ações em relação aos pares.

As Implicações para o Hashrate​

Se uma capacidade de mineração significativa sair da rede para cargas de trabalho de IA, o hashrate do Bitcoin poderá enfrentar uma pressão inesperada. Embora os ajustes de dificuldade acabem compensando, um êxodo rápido poderia criar oportunidades de mineração para os participantes restantes — potencialmente melhorando as margens para aqueles que ficarem.

No entanto, o cenário mais provável é o compartilhamento gradual de capacidade, em vez do abandono total. O modelo Mullet permite que os mineradores mantenham o hashrate durante períodos lucrativos enquanto monetizam a IA durante outros, criando um equilíbrio dinâmico que atende a ambas as redes.

Riscos de Concentração Geográfica​

O pivô para IA está acelerando a concentração geográfica nos Estados Unidos, onde os gigantes da tecnologia preferem implantar infraestrutura sob estruturas regulatórias familiares. O Texas surgiu como o epicentro, com a instalação Sweetwater da IREN representando um dos maiores desenvolvimentos de infraestrutura digital do país.

Essa concentração cria tanto oportunidades quanto riscos. Mineradores baseados nos EUA ganham acesso a contratos premium, mas tornam-se mais expostos a mudanças regulatórias domésticas. Mineradores internacionais enfrentam guinadas mais difíceis sem acesso equivalente a parcerias com big techs.

A Corrida Mais Ampla por Infraestrutura de IA​

A mudança na mineração de Bitcoin é um microcosmo de um fenômeno maior : a corrida global por infraestrutura de computação de IA. Um relatório projeta que o mercado de infraestrutura de IA crescerá de U 47bilho~esem2024paramaisdeU47 bilhões em 2024 para mais de U 499 bilhões até 2034 — uma expansão de 10 x que faz com que as restrições de capacidade de hoje pareçam triviais.

Kevin O'Leary (o "Sr. Maravilhoso" do Shark Tank) adicionou recentemente 13.000 acres ao seu portfólio de infraestrutura de cripto e IA, apostando que o setor imobiliário de computação será a classe de ativos definidora da década. Sua tese : quem controlar a energia, o resfriamento e o espaço físico para IA capturará um valor significativo, à medida que a demanda supera a oferta por muitos anos.

Para os mineradores de Bitcoin, a transformação oferece a chance de alavancar ativos construídos durante o boom de mineração de 2021 - 2024 em algo mais defensável. A infraestrutura que eles construíram para um propósito diferente agora os posiciona como atores críticos na revolução da IA — uma narrativa que era inimaginável quando eles começaram a construir essas instalações.

O que Vem a Seguir​

O momento decisivo de 2026 para os mineradores de Bitcoin está acontecendo em tempo real. Empresas que garantiram contratos de IA cedo estão sendo recompensadas com avaliações crescentes e acesso a capital. Aquelas que ainda procuram parcerias enfrentam decisões cada vez mais difíceis sobre quanto tempo manter operações de mineração não lucrativas.

As principais métricas a serem observadas :

  • Mudanças no mix de receita : acompanhe quando os principais mineradores relatarem receita de IA / HPC excedendo a receita de mineração de Bitcoin — provavelmente até o terceiro ou quarto trimestre de 2026 para os líderes
  • Anúncios de contratos : parcerias adicionais com Microsoft, Google, Amazon e Meta validarão a credibilidade de IA do setor
  • Compromissos de capacidade de energia : o total de gigawatts alocados para IA vs. mineração indicará a direção da indústria
  • Divergência no desempenho das ações : a lacuna de avaliação entre mineradores voltados para IA e focados em Bitcoin deve continuar a aumentar

A indústria de mineração de Bitcoin construiu a infraestrutura de computação mais eficiente em termos de energia da história para resolver quebra-cabeças criptográficos. Agora, essa infraestrutura está encontrando um novo propósito : alimentar os modelos de IA que podem definir a próxima década de progresso tecnológico. Se isso representa uma adaptação oportunista ou uma brilhante estratégia, depende da execução — mas os fluxos de capital sugerem que o mercado já fez sua aposta.

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Fontes​

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