Os Cinco Grandes Entram no Setor Bancário: Como Circle, Ripple, BitGo, Paxos e Fidelity Estão Reescrevendo a Relação entre Cripto e Wall Street
Em 12 de dezembro de 2025, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) fez algo sem precedentes: aprovou condicionalmente cinco empresas nativas de cripto para cartas bancárias de confiança nacional em um único anúncio. Circle, Ripple, BitGo, Paxos e Fidelity Digital Assets — representando mais de $ 200 bilhões em circulação combinada de stablecoins e custódia de ativos digitais — estão agora a um passo de se tornarem bancos regulamentados federalmente.
Esta não é apenas mais uma manchete de cripto. É o sinal mais claro até agora de que os ativos digitais cruzaram o Rubicão regulatório, passando do "velho oeste" da inovação financeira para o perímetro pesadamente fortificado do setor bancário americano.
A Aprovação Histórica: O Que Realmente Aconteceu
O anúncio de dezembro do OCC marcou a primeira vez que a agência concedeu aprovações condicionais a várias empresas nativas de cripto simultaneamente. As cinco empresas dividem-se em duas categorias:
De Novo National Trust Banks (Novas Cartas):
- Circle → First National Digital Currency Bank
- Ripple → Ripple National Trust Bank
Conversões de Estadual para Federal:
- BitGo Bank & Trust, N.A.
- Fidelity Digital Assets, N.A.
- Paxos Trust Company, N.A.
"Novos participantes no setor bancário federal são bons para os consumidores, para a indústria bancária e para a economia", disse Jonathan Gould, o Comptroller of the Currency. "Eles fornecem acesso a novos produtos, serviços e fontes de crédito aos consumidores, e garantem um sistema bancário dinâmico, competitivo e diversificado."
As aprovações vieram surpreendentemente rápido — menos de seis meses após a solicitação — sinalizando a intenção clara do OCC de acelerar a integração de ativos digitais no sistema bancário.
Por Que as Cartas de Trust Nacional Importam
Uma carta de banco de trust nacional pode parecer um arcano regulatório, mas representa uma mudança fundamental na forma como as empresas de cripto podem operar. Eis o que muda:
O Que Eles Podem Fazer
Os bancos de trust nacional estão autorizados a fornecer:
- Serviços de custódia para ativos digitais
- Infraestrutura de liquidação para transações cripto
- Serviços fiduciários, incluindo gestão de ativos
- Emissão de stablecoins sob a estrutura da Lei GENIUS
O Que Eles Não Podem Fazer
Ao contrário dos bancos comerciais de serviço completo, os bancos de trust nacional:
- Não podem aceitar depósitos segurados pelo FDIC
- Não podem conceder empréstimos tradicionais
- Não podem oferecer contas correntes ou de poupança
O Valor Real: Preempção Federal
O recurso matador de uma carta de trust nacional não é sobre novas capacidades — é sobre simplificação regulatória. Antes disso, uma empresa de cripto que quisesse operar em todo o país enfrentava um cenário de pesadelo: obter mais de 50 licenças estaduais de transmissor de dinheiro, cada uma com requisitos, prazos e processos de renovação diferentes.
Com uma carta de trust nacional, as empresas operam sob um único regulador federal (o OCC), com preempção federal dos requisitos de licenciamento estadual. É a diferença entre navegar em um labirinto e caminhar por um corredor.
A Conexão com a Lei GENIUS
As aprovações de dezembro não aconteceram no vácuo. Elas estão intimamente conectadas à Lei GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins), sancionada pelo Presidente Trump em 18 de julho de 2025.
A Lei GENIUS criou a primeira estrutura federal abrangente para stablecoins e, crucialmente, designou os bancos de trust nacional como emissores permitidos de stablecoins. Isso significa que os bancos de cripto recém-fretados podem:
- Emitir stablecoins em conformidade, lastreadas 1:1 por reservas aprovadas (dólares, Títulos do Tesouro de curto prazo, acordos de recompra)
- Operar em todo o país sem licenciamento estadual adicional
- Escapar da classificação de valores mobiliários — stablecoins de pagamento sob a Lei GENIUS explicitamente não são valores mobiliários ou commodities
Os requisitos de reserva são rigorosos: os ativos permitidos incluem apenas dólares americanos, depósitos em bancos segurados, títulos do Tesouro de curto prazo, acordos de recompra lastreados em títulos do Tesouro, fundos do mercado monetário do governo e reservas do banco central. Sem mecanismos algorítmicos, sem garantias exóticas.
Conheça os Cinco Grandes
Cada uma das empresas aprovadas traz um modelo de negócio e posicionamento de mercado distintos:
Circle: A Gigante das Stablecoins
A Circle emite o USDC, a segunda maior stablecoin com aproximadamente $ 45 bilhões em circulação. Sua nova carta como "First National Digital Currency Bank" a posiciona para expandir o alcance do USDC para os canais bancários tradicionais, mantendo a transparência das reservas que se tornou sua vantagem competitiva.
Ripple: Dos Pagamentos ao Setor Bancário
A aprovação da Ripple como "Ripple National Trust Bank" é particularmente significativa dada a história da empresa. Após anos de batalhas regulatórias com a SEC, a Ripple está agora se posicionando como um provedor regulamentado federalmente de infraestrutura de pagamentos transfronteiriços e custódia. O CEO Brad Garlinghouse chamou a aprovação de "um enorme passo à frente", atacando diretamente os esforços de lobby da indústria bancária que se opunham às cartas.
BitGo: Líder em Custódia Institucional
A BitGo tem sido o gigante silencioso da custódia de cripto, protegendo ativos digitais para clientes institucionais desde 2013. A sua conversão de uma empresa fiduciária estadual para um banco fiduciário nacional expande a sua capacidade de servir grandes instituições que exigem custodiantes regulamentados federalmente.
Paxos: A Jogada de Infraestrutura White-Label
A Paxos tornou-se silenciosamente a infraestrutura base por trás de muitos produtos de cripto que provavelmente já utilizou sem saber. A empresa sustenta a oferta de cripto do PayPal e emite a stablecoin USDP. O estatuto de alvará federal reforça a sua posição como o fornecedor de infraestrutura preferencial para instituições financeiras tradicionais que entram no mercado de cripto.
Fidelity Digital Assets: A Vanguarda Cripto das TradFi
A Fidelity foi precoce no setor de cripto entre os gigantes das finanças tradicionais, lançando o seu serviço de custódia de ativos digitais em 2018. A conversão para um alvará de banco fiduciário nacional sinaliza o seu compromisso em tornar a custódia de cripto uma linha de negócio central, a par dos seus $ 14 trilhões em ativos tradicionais sob administração.
O Pipeline: Quem é o Próximo?
A aprovação de cinco empresas pelo OCC é apenas o começo. Diversos players de peso têm candidaturas pendentes:
- Coinbase — procurando expandir as suas capacidades de custódia institucional
- Crypto.com (Foris DAX National Trust Bank) — em busca de expansão nos E.U.A.
- Bridge (afiliada de orquestração de stablecoins da Stripe) — após a aquisição de $ 1,1 bilhão pela Stripe
- Nubank — o maior neobanco do Brasil
- Sony's Connectia — entrando nos serviços de ativos digitais
Entretanto, a Anchorage Digital continua a ser a única empresa nativa de cripto a deter um alvará bancário federal completo (obtido em janeiro de 2021). As cinco novas aprovações condicionais elevam o total para seis bancos de cripto regulamentados federalmente — com mais a caminho.
Bancos Tradicionais Contra-atacam
Nem todos estão celebrando. A American Bankers Association (ABA) alertou que as aprovações "poderiam esbater as linhas do que significa ser um banco e criar oportunidades para arbitragem regulatória".
O Bank Policy Institute (BPI) emitiu um comunicado expressando preocupações sobre a justiça competitiva, argumentando que as empresas de cripto com alvarás fiduciários nacionais ganham privilégios bancários sem a carga regulatória total enfrentada pelos bancos tradicionais.
Estas preocupações não são totalmente isentas de mérito. Os bancos fiduciários nacionais:
- Não são regulamentados ao nível da holding
- Não enfrentam o conjunto completo de regulamentações bancárias
- Beneficiam de preempção federal sem requisitos de seguro do FDIC
O contra-argumento: eles também não podem aceitar depósitos ou conceder empréstimos — as atividades centrais que criam risco sistémico na banca tradicional.
O Que Isto Significa para o Mercado
Para Instituições
A barreira para a adoção institucional de cripto tornou-se significativamente mais baixa. Os CFOs e tesoureiros podem agora trabalhar com contrapartes regulamentadas federalmente para:
- Liquidações de stablecoins — mais rápidas e baratas do que as transferências bancárias tradicionais
- Custódia de ativos digitais — com a clareza regulatória que as equipas de conformidade institucional exigem
- Pagamentos transfronteiriços — particularmente através da nova infraestrutura bancária da Ripple
Para Utilizadores de Stablecoins
O USDC, o USDP e quaisquer novas stablecoins dos bancos licenciados operarão sob um quadro federal claro. Os requisitos de reserva de 1 : 1 da Lei GENIUS e os requisitos de atestação mensal oferecem garantias mais fortes do que a atual manta de retalhos de regulamentações estaduais.
Para o Ecossistema Cripto Mais Amplo
a vontade do OCC em processar candidaturas rapidamente — no prazo de 120 dias para candidaturas completas — sinaliza uma janela aberta para candidatos bem preparados. Espera-se que mais empresas de cripto procurem alvarás federais em 2026, particularmente aquelas com ambições institucionais.
O Quadro Geral: Cripto Entra no Perímetro Bancário
As aprovações de dezembro de 2025 representam uma mudança fundamental na forma como os reguladores veem os ativos digitais. Durante anos, o debate foi se as cripto pertenciam sequer ao sistema financeiro. Esse debate terminou.
A nova questão é quão profundamente integrada a cripto se tornará. O OCC emitiu agora várias cartas interpretativas esclarecendo o que os bancos podem fazer com cripto:
- IL 1183 (março de 2025): Os bancos podem oferecer custódia de cripto, serviços de stablecoins e participação em redes sem aprovação prévia
- IL 1184 (maio de 2025): Os bancos podem comprar e vender cripto sob custódia em nome dos clientes
- IL 1188 (dezembro de 2025): Os bancos podem executar transações de cripto como "principal sem risco"
Cada carta remove fricção, tornando mais fácil para os bancos tradicionais oferecerem serviços de cripto e para as empresas de cripto operarem como bancos.
Olhando para o Futuro: 2026 e Além
O OCC ainda não terminou. Em 8 de janeiro de 2026, a agência emitiu um Aviso de Proposta de Regulamentação (NPRM) que esclareceria e potencialmente expandiria as atividades permitidas para bancos fiduciários nacionais. A proposta confirmaria que os bancos fiduciários podem envolver-se em atividades "relacionadas com" atividades fiduciárias tradicionais — uma linguagem que poderia abrir portas para serviços adicionais de ativos digitais.
Entretanto, o FDIC aprovou o seu próprio NPRM estabelecendo procedimentos para instituições supervisionadas pelo FDIC emitirem stablecoins de pagamento através de subsidiárias. A infraestrutura regulatória para stablecoins emitidas por bancos está a ser construída em tempo real.
Daqui a cinco anos, a distinção entre "empresas de cripto" e "bancos" poderá não ter sentido. Os alvarás federais dos "Big Five" são o primeiro grande passo em direção a essa convergência.
Conclusão
A aprovação condicional do OCC para Circle, Ripple, BitGo, Paxos e Fidelity Digital Assets para cartas de banco fiduciário nacional é um momento decisivo para os ativos digitais. Não se trata apenas de aceitação regulatória — é um convite para o próprio sistema bancário.
Para investidores, desenvolvedores e usuários, as implicações são profundas:
- Stablecoins não estão mais em um limbo regulatório — elas fazem parte do perímetro bancário
- A adoção institucional tem um caminho claro a seguir por meio de contrapartes reguladas federalmente
- O cenário competitivo está mudando de players puramente cripto para um híbrido de nativos cripto e finanças tradicionais
Os Cinco Grandes cruzaram o limiar. A única questão agora é quem os seguirá pela porta.
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